新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月24日，智微智能发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2025年全年营业收入为40.87亿元，同比增长1.3%；归母净利润为1.71亿元，同比增长36.84%；扣非归母净利润为1.27亿元，同比增长18.39%；基本每股收益0.68元/股。

公司自2022年7月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为6005.69万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.3元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对智微智能2025年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为40.87亿元，同比增长1.3%；净利润为2.72亿元，同比增长29.45%；经营活动净现金流为-6.76亿元，同比下降158.86%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长1.3%，营业成本同比下降2.67%，收入与成本变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长107.85%，营业成本同比增长-2.67%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长107.85%，营业收入同比增长1.3%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长1.3%，经营活动净现金流同比下降158.86%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为2.7亿元、经营活动净现金流为-6.8亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-2.483低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为20.14%，同比增长19.3%；净利率为6.66%，同比增长27.78%；净资产收益率（加权）为7.88%，同比增长26.89%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为20.14%，同比大幅增长19.3%。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期16.88%增长至20.14%，存货周转率由去年同期4.22次下降至2.48次。

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为11.86%、16.88%、20.14%持续增长，应收账款周转率分别为5.51次、4.72次、4.59次持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为6.13%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.9亿元，同比下降75.65%。

报告期内，公司资产负债率为60.27%，同比增长5.16%；流动比率为1.5，速动比率为1；总债务为26.64亿元，其中短期债务为26.24亿元，短期债务占总债务比为98.5%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为39.97%，57.32%，60.27%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.97，1.5，1.5，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.66、0.72、0.59，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为17.77%、35.49%、52.23%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为2.6亿元，较期初变动率为766.02%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.64%、0.7%、4.95%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长766.02%，营业成本同比增长-2.67%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.4亿元，较期初变动率为2167.96%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 自由现金流为负。近三期年报，自由现金流分别为-1亿元、-0.2亿元、-0.2亿元，持续为负数。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为17.7亿元，公司营运资金需求为22.8亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-5.1亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为4.59，同比下降2.77%；存货周转率为2.48，同比下降41.31%；总资产周转率为0.72，同比下降25.25%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为5.51，4.72，4.59，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为2.48，同比大幅下降41.32%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别1.18，0.97，0.72，总资产周转能力趋弱。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.2亿元，较期初增长609.25%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为293.3万元，较期初增长58.78%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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