新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月26日，贝泰妮发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2025年全年营业收入为53.59亿元，同比下降6.58%；归母净利润为5.06亿元，同比增长0.53%；扣非归母净利润为3.56亿元，同比增长48.22%；基本每股收益1.2元/股。

公司自2021年3月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为12.89亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利3.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对贝泰妮2025年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为53.59亿元，同比下降6.58%；净利润为5.17亿元，同比增长4.45%；经营活动净现金流为9.77亿元，同比增长40.54%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为10.14%，3.87%，-6.58%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降6.58%，净利润同比增长4.45%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-6.58%，税金及附加同比变动9.95%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降6.58%，经营活动净现金流同比增长40.55%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为74.46%，同比增长0.98%；净利率为9.64%，同比增长11.81%；净资产收益率（加权）为8.2%，同比下降3.87%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为13.21%，8.53%，8.2%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为24.42%，同比下降4.17%；流动比率为3.77，速动比率为3.43；总债务为9.85亿元，其中短期债务为7.78亿元，短期债务占总债务比为78.98%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为4.28，4.04，3.77，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至1.95。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为3.34、2.84、2.77，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为3.63%、13.22%、13.24%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为17.42、5.4、5.36，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为24.6亿元，短期债务为5.5亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.531%，低于1.5%。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.9亿元，较期初变动率为66.95%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长66.95%，营业成本同比增长-9.14%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.54%、0.6%、0.68%，持续上涨。

报告期内，公司应收帐款周转率为8.57，同比下降6.37%；存货周转率为2.4，同比增长20.81%；总资产周转率为0.64，同比下降11.26%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为13.28，9.16，8.57，应收账款周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.78，0.73，0.64，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为8.28、8.11、7.66，持续下降。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为5.5亿元，较期初增长113.44%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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