资金充裕借款多

　　进入2017年，宏大爆破的经营现金流突然好起来。2017-2020年，经营活动现金净流入分别为3.97亿元、6.6亿元、8亿元、10亿元，过去四年经营活动现金流净流入合计近30亿元。IPO及后续增发股票涉及金额41亿元，累计派现3.8亿元。

　　然而，宏大爆破借款并不少。2020年年末短期借款、长期借款21亿元，比2019年年末多5亿元。2020年年末货币资金30亿元(含12月非公开发行股票募集的17亿多元)。

　　2020年年报母公司财务报表主要项目注释显示，关联方的其他应收款20.98亿元，第一名欠款9.94亿元、第二名欠款7.33亿元、第三名欠款2.51亿元、第四名欠款6209.71万元、第五名欠款5758.16万元。巨额的其他应收款让母公司获得大量利息收入，2020年母公司利息费用6120.74万元，利息收入1.47亿元，收入远大于支出，财务费用为-8337.10万元。

　　而据2020年年度关联方资金占用专项审计报告，2020年期末占用资金余额15.69亿元，上市公司核算的会计科目均为其他应收款，也就说，两份报告的数据相差5亿多元。前五名欠款金额分别为9.94亿元、4.54亿元、6209.71万元、4306.44万元、987.20万元。除9.94亿元、6209.71万元与年报数据相同外，另外三个数据均相差甚远。

　　不靠谱的超级合同

　　2013年7月，宏大爆破与宁夏泰华大石头煤业有限公司(下称“大石头煤业”)签订了《大石头露天煤矿剥离工程承包合同》，合同工期约为10年，合同总金额约为30亿元。

　　2013年9月，宏大爆破与伊犁庆华能源开发有限公司(下称“伊犁庆华”)签订了《伊犁庆华能源开发有限公司露天煤矿剥岩工程承包合同》，该合同为单价合同，合同工期为1080天，预计年均合同金额约为3亿-5亿元。

　　对于2012年营业收入只有16.25亿元的宏大爆破来说，这两份超级合同的重要性不言而喻。

　　但这两份超级合同执行并不顺利。

　　伊犁庆华项目于2013年11月18日正式开工后，基于原合同约定使用的大设备施工条件尚不成熟，经双方友好协商，暂时使用小设备进行施工，并于2014年5月16日签署了补充协议。该补充协议年均金额预计为1.08亿元，大大缩水。

　　大石头煤业的项目于2013年7月28日正式开工。截至2016年年末，该项目共计完成产值5.34亿元，应收账款为3821万元。2019年年末，宏达爆破应收大石头煤业2.50亿元，计提坏账准备1.13亿元。计提理由是2020年1月，受宁夏地区环保政策影响，该项目处于临时关停状态，公司认为该项目的款项回收可能存在一定风险。2020年再计提坏账准备6257.15万元。宏大爆破就与大石头煤业的建设工程施工合同纠纷一案，向石嘴山市中级人民法院提出诉讼，请求判令对方支付工程欠款、违约金、利息及各项费用合计2.86亿元。

　　宏大爆破对大石头煤业的欠款计提了70%坏账准备，计提理由是该项目处于临时关停状态。事实上，大石头煤业的采矿许可证已经被宁夏自然资源厅吊销了。处罚决定日期2020年1月14日，处罚有效期2020年4月14日。

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