为谁分红?

　　面对行业内的变局，天合光能将更多的心思放在了资本运作上。2007年6月，天合光能成功在纽交所敲钟，但由于当时美股对光伏企业普遍估值较低，市场并不认可，2017年3月天合光能最终选择了私有化退市的道路，当时公司总市值仅为70亿元左右。

　　在退市之时，天合光能用足了“外力”。公司董事长、实际控制人高纪凡在天合光能退市之时，为获得公司股票曾向信托公司借款45.69亿元。2017年初，在高纪凡宣布对天合光能私有化之前，其与厦门国际信托有限公司(下称厦门信托)签署了《信托贷款合同》，合同约定厦门信托向高纪凡贷款45.69亿元，贷款期限为60个月，贷款年利率为6%。

　　面对如此高额的贷款，谁来“还债”?从退市时的70亿至如今的370亿，天合光能已经翻了超过5倍。退市时的投资人赚的盆满钵满。而面对欠款，公司在招股说明书中则透露，考虑到高纪凡及其一致行动人合计控制天合光能48.07%的股权(截至2020年底，直接及间接控制天合光能40.86%的股权)，控制的股权比例较高。高纪凡将优先考虑通过向其他金融机构借款、延长贷款期限、发行可交换债券、或向有实力的亲友筹措周转资金等方式解决还款问题，此外，高纪凡将在保持控制权不变的前提下，通过适量减持部分发行人股份作为其偿还贷款的来源之一。

　　贷款的利息部分则由公司股份分红“偿还”。2020年度天合光能利润分配方案为每10股派发现金红利人民币1.8元(含税)。公司总股本为20.68亿股，以此计算合计拟派发现金红利人民币3.72亿元(含税)，占本年度合并报表实现归属于母公司股东净利润比例的30.28%。按照高纪凡接及间接控制天合光能40.86%的股权计算，其可获得1.52亿元(含税)。而其45.69亿元贷款利息每年为2.74亿元，分红占利息比例的55.47%左右。

　　天合光能“帮助”控股股东的后果便是自己过上了借钱度日的生活。今年3月，公司公告拟通过发行可转债的形式募集资金不超过52.65亿元，其中14.87亿元用于补充流动资金及偿还银行贷款，而剩余超过37亿元用于太阳能电池及组件的产能建设。天合光能才于2020年6月IPO登陆科创板，募集23.1亿元(其中有12亿元用于补充流动资金)，此次再度发债并补充流动资金，由此可见其资金紧张状况。而如此紧张的情况下，公司仍然慷慨分红，其合理性令人质疑。

　　天合光能的债务问题更加深了分红的不合理性。2020年公司资产负债率高达65.56%，同时有息负债高企。截止至2020年底公司有息负债总额为101.92亿元，占其净资产的67.91%。其中短期借款为50.68亿元、一年内到期的非流动负债为6.1亿元、长期借款为41.08亿元、长期应付款为4.06亿元。

　　巨额的有息负债带给天合光能大量的财务费用，吞噬了利润。2020年公司财务费用高达5.38亿元，占当期净利润比例的43.78%。

　　除了债台高筑之外，天合光能还有对外担保的隐形债务。截至2021年3月19日，公司及控股子公司对外担保总额高达89.47亿元，占经审计净资产比例的59.33%。

　　外有不断下滑的竞争力，内有举债分红的疑虑，天合光能爆发式增长还能持续多久。

　　以上是爱股网小编整理的“天合光能(688599)股票行情 天合光能丢掉光伏组件三甲宝座”的内容，希望能够给大家带来帮助。