港交所正在迎来第二波中概股回归潮。

　　据IFR报道，网易已通过保密方式正式向港交所递交上市申请，最快今年下半年完成二次上市。对此，网易方面的回应是：不予置评。

　　不过，市场已经用行动表示了对该消息的喜闻乐见。消息传出当日(5月5日)，港交所股价一度拉升3%。网易股价更是节节攀升，截至5月19日收盘，网易股价已攀升至每股395.69美元，创历史新高。

　　暌违二十年后，网易即将回到一个更懂它的市场，其价值也将被重新计算。

　　“价廉物美”的中概股代表

　　被低估恐怕是中概股在美股市场中的普遍现象。与港股、A股市场中同类型的企业相比，美股上市企业的市盈率相对较低。网易是其中较为典型的一个。

　　目前，网易的市盈率在16倍左右。由于市场对网易的价值认定基本来自游戏，因此可以与美股和A股中游戏公司简单做个比较。目前，美股和A股游戏公司平均市盈率均在20倍以上，与之相比，网易的市盈率明显处于低位。甚至连自称“小网易”的A股上市公司三七互娱，都有高于32倍的市盈率。

　　多家海外机构同样认同这一点，甚至用“物美价廉”来形容网易。外媒Seeking Alpha认为，在过去15年中，网易的游戏收入和自由现金流一致处于增长模式。同时，强大的内部研发能力和研发投入给网易带来了竞争优势。

　　大型多人在线角色扮演游戏(MMORPG)的研发是网易的强项。一款成功的MMORPG游戏具备三个关键特征：较长的游戏生命周期，通过社交关系获得的高收益，以及由于玩家愿意为游戏时间及道具预先支付所产生的负运营资金。这三个关键特征，在网易游戏中表现得尤为明显。

　　在MMORPG类型的游戏中，网易占有40%的市场份额，且一直保持负运营成本的状态。网易旗下的《大话西游》《梦幻西游》，以及代理自暴雪的《魔兽世界》等游戏均属于该类型。并且，这几款旗舰级产品均表现出了高于5年的强劲生命力，目前仍在为网易源源不断地输送现金流。

　　同时，网易仍保持着强大的自研能力。在即将推出新游戏中，《梦幻西游网页版》、《天谕》手游、《倩女幽魂隐世录》等作品在用户中有着很高的期待值，势必将产生不小的吸金能力。