☆公司大事☆ ◇002043 兔宝宝 更新日期：2025-12-14◇ ★本栏包括【1.融资融券】【2.公司大事】 【1.融资融券】 ┌────┬────┬────┬────┬────┬────┬────┐ ｜ 交易日 ｜融资余额｜融资买入｜融资偿还｜融券余量｜融券卖出｜融券偿还｜ ｜ ｜ (万元) ｜额(万元)｜额(万元)｜ (万股) ｜量(万股)｜量(万股)｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2025-12-｜ 2343.79｜ 580.62｜ 549.34｜ 3.59｜ 1.29｜ 1.04｜ ｜ 11 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2025-12-｜ 2312.51｜ 411.69｜ 582.86｜ 3.34｜ 1.17｜ 0.21｜ ｜ 10 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2025-12-｜ 2483.68｜ 621.88｜ 643.90｜ 2.38｜ 0.49｜ 0.18｜ ｜ 09 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ └────┴────┴────┴────┴────┴────┴────┘ 【2.公司大事】 【2025-12-12】 券商观点|房地产及建材行业双周报：中央经济工作会议提出着力稳定房地产市场，新一轮政策出台预期提升 【出处】本站iNews【作者】机器人 2025年12月12日，东莞证券发布了一篇建材材料行业的研究报告，报告指出，中央经济工作会议提出着力稳定房地产市场，新一轮政策出台预期提升。 报告具体内容如下： 投资要点： 房地产周观点：根据易居研究院：11月，一线城市二手住宅成交套数达49033套，创下7个月新高，环比大幅增长20%，甚至超过传统旺季9月的成交水平。前11个月，一线城市二手住宅累计成交519021套，同比增长约5%，为近四年来首次突破51万套大关。但市场分化仍持续，低线城市成交仍相对低迷。中央经济工作会议提出，着力稳定房地产市场，因城施策控增量、去库存、优供给，鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房等。深化住房公积金制度改革，有序推动“好房子”建设。加快构建房地产发展新模式。高质量实施城市更新。来年进一步稳楼市政策出台预期增强。整体来看，行业基本面仍处于“磨底”阶段。我们认为，未来一段时间，加码政策出台及行业基本面站稳回升的进程，将主导板块行情走势。中长期来看，行业发展将从“高杠杆、高周转”转向“品质、服务、可持续”，并以城市更新释放存量潜力。在行业大洗牌及出清背景下，更看好经营稳健的头部央国企及聚焦一、二线城市的区域龙头企业，包括保利发展（600048）、滨江集团（002244）、招商蛇口（001979）等。建材周观点：《建材行业稳增长工作方案（2025—2026年）》首次将“盈利水平有效提升”设为核心目标，绿色建材营收目标2026年超3000亿元，其中碳配额交易与低息贷款成为技改重要支撑。水泥：2025年，工信部《水泥玻璃行业产能置换实施办法（2024年本）》严格执行，要求新建项目产能置换比例达1.5:1至2:1，严禁新增熟料产能。2025年12月上旬，多地公示产能置换方案，显示行业正通过“以新换旧”实现产能结构升级。根据统计，截至2025年11月，全国累计退出熟料产能超8359万吨。而超产治理窗口期接近尾声，预计来年行业无序竞争将减少，价格中枢将系统性抬升。当前房地产销售及新开工仍承压，但城中村改造、保障性住房建设加速推进，专项债发行提速，水利、交通等项目开工率回升，对水泥形成稳定支撑。另一方面，2025年前三季度，水泥行业整体盈利能力显著修复，龙头企业表现突出，现金流持续改善，预计全年业绩表现也将理想。当前板块估值处于历史低位，部分个股股息率具备显著吸引力，具备防御配置性与长期投资性。建议关注基本面理想，股息率较高的海螺水泥（600585）、塔牌集团（002233）、华新建材（600801）。浮法玻璃：2025年10月全国平板玻璃累计产量达80,542.70万重量箱，供应维持高位；需求端受房地产调控影响，传统建筑玻璃占比持续下滑，11月全国5mm平板玻璃均价环比下跌84元/吨至1099元/吨，库存压力增加。2025年9月工信部印发《建材行业稳增长工作方案（2025-2026年）》，严禁新增平板玻璃产能，推动落后产能退出，“反内卷”政策逐步落地，部分区域（如沙河）产线冷修带动短期供应收缩。整体看，平板玻璃短期需求及价格承压，政策与技术预计将驱动长期改善。光伏玻璃：短期来看，行业供需矛盾仍存，价格或继续承压，行业需等待需求复苏与库存去化。中期看，技术迭代（薄型化、功能化）与政策引导（产能控制、“反内卷”）将推动行业格局优化，头部企业凭借成本与技术优势有望率先实现盈利修复。而在“双碳”目标下，光伏行业长期增长明确，双玻组件渗透率提升与BIPV、海上光伏等新兴场景将持续拉动光伏玻璃需求。玻纤：2025年以来，中国玻璃纤维工业协会推动的“反内卷”机制逐步落地，头部企业通过集体复价、产能自律与结构优化，有效遏制了价格无序竞争。价格方面，2025年1–10月无碱粗纱价格稳步回升，其中2400tex缠绕直接纱均价同比上涨超20%，电子纱价格亦显著修复。10月起，中国巨石、国际复材、中材科技等龙头企业陆续发布复价函，高端产品调价幅度达10%-20%，价格传导机制趋于顺畅。玻纤需求正从传统建材向高增长新兴领域迁移，其中新能源（风电+新能源汽车）与高端电子纱两大赛道贡献大部分增量。建议关注：中国巨石（600176）。消费建材：绿色建材被纳入《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》重点支持领域，2027年目标培育3个万亿级消费领域，智能家居、旧房翻新等场景获政策倾斜。与此同时，二手房成交有所回暖，存量房翻新需求增长，均利好消费建材需求提升。2025年以来，随着“反内卷”政策的逐步落地，部分消费建材企业发布提价函，价格触底信号明确。防水、涂料等细分领域供给退出较多，龙头份额提升显著。Q3行业盈利整体修复，龙头公司收入利润率先改善。预计龙头企业将继续通过优化渠道结构、产品结构升级、拓展C端及零售业务，积极出海等，提升经营质量与市场份额，实现业绩进一步修复。建议关注：北新建材（000786）、兔宝宝（002043）、三棵树（603737）等。风险提示：房地产优化政策出台低于预期，“房住不炒”持续提及，地方政府救市政策落实及成效不足；楼市销售持续低迷，销售数据不理想，开发商对后市较为悲观，开发投资持续走低；利率下调不及预期，房企资金链改善缓慢，融资仍然受阻，暴雷现象持续出现；失业率及降薪情况攀升，带来购房需求及信心不足；行业新投产能超预期，“内卷式”恶性竞争持续；原材料成本上涨过快，而建材产品价格承压。 更多机构研报请查看研报功能>> 声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。 【2025-12-12】 兔宝宝(12月12日)出现1笔大宗交易 【出处】本站iNews【作者】大宗探秘 据本站数据中心统计，12月12日兔宝宝收盘价为13.10元，出现1笔大宗交易。详情如下：成交量：23.78万股 | 成交价：13.10元 溢价率：0.00%买方：机构专用卖方：机构专用兔宝宝大宗交易信息序号交易日期最新价成交价格成交量（万股）溢价率买方营业部卖方营业部12025-12-1213.100013.100023.78000.00000000000000000000机构专用机构专用历史大宗交易详细数据请进入本站数据中心-大宗交易页面查看 【2025-12-12】 兔宝宝：12月11日获融资买入580.62万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，兔宝宝12月11日获融资买入580.62万元，当前融资余额2343.79万元，占流通市值的0.24%，低于历史10%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-12-115806203.005493382.0023437923.002025-12-104116912.005828609.0023125102.002025-12-096218844.006438973.0024836799.002025-12-083237807.006058707.0025056928.002025-12-052137227.005478733.0027877828.00融券方面，兔宝宝12月11日融券偿还1.04万股，融券卖出1.29万股，按当日收盘价计算，卖出金额17.38万元，占当日流出金额的0.21%，融券余额48.36万，低于历史10%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-12-11173763.00140088.00483573.002025-12-10155376.0027888.00443552.002025-12-0964092.0023544.00311304.002025-12-0815852.002642.00273447.002025-12-0526840.0063074.00264374.00综上，兔宝宝当前两融余额2392.15万元，较昨日上升1.50%，两融余额低于历史10%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-12-11兔宝宝352842.0023921496.002025-12-10兔宝宝-1579449.0023568654.002025-12-09兔宝宝-182272.0025148103.002025-12-08兔宝宝-2811827.0025330375.002025-12-05兔宝宝-3372812.0028142202.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-12-11】 兔宝宝：12月10日获融资买入411.69万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，兔宝宝12月10日获融资买入411.69万元，当前融资余额2312.51万元，占流通市值的0.24%，低于历史10%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-12-104116912.005828609.0023125102.002025-12-096218844.006438973.0024836799.002025-12-083237807.006058707.0025056928.002025-12-052137227.005478733.0027877828.002025-12-047263925.0012559080.0031219334.00融券方面，兔宝宝12月10日融券偿还2100股，融券卖出1.17万股，按当日收盘价计算，卖出金额15.54万元，占当日流出金额的0.19%，融券余额44.36万，低于历史10%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-12-10155376.0027888.00443552.002025-12-0964092.0023544.00311304.002025-12-0815852.002642.00273447.002025-12-0526840.0063074.00264374.002025-12-0417160.00258720.00295680.00综上，兔宝宝当前两融余额2356.87万元，较昨日下滑6.28%，两融余额低于历史10%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-12-10兔宝宝-1579449.0023568654.002025-12-09兔宝宝-182272.0025148103.002025-12-08兔宝宝-2811827.0025330375.002025-12-05兔宝宝-3372812.0028142202.002025-12-04兔宝宝-5542006.0031515014.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-12-10】 兔宝宝：12月9日获融资买入621.88万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，兔宝宝12月9日获融资买入621.88万元，当前融资余额2483.68万元，占流通市值的0.26%，低于历史10%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-12-096218844.006438973.0024836799.002025-12-083237807.006058707.0025056928.002025-12-052137227.005478733.0027877828.002025-12-047263925.0012559080.0031219334.002025-12-034675168.0042455603.0036514489.00融券方面，兔宝宝12月9日融券偿还1800股，融券卖出4900股，按当日收盘价计算，卖出金额6.41万元，占当日流出金额的0.08%，融券余额31.13万，低于历史10%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-12-0964092.0023544.00311304.002025-12-0815852.002642.00273447.002025-12-0526840.0063074.00264374.002025-12-0417160.00258720.00295680.002025-12-033999.00234608.00542531.00综上，兔宝宝当前两融余额2514.81万元，较昨日下滑0.72%，两融余额低于历史10%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-12-09兔宝宝-182272.0025148103.002025-12-08兔宝宝-2811827.0025330375.002025-12-05兔宝宝-3372812.0028142202.002025-12-04兔宝宝-5542006.0031515014.002025-12-03兔宝宝-38019164.0037057020.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-12-09】 财通证券：成本构筑建材护城河 新场景新业务打开空间 【出处】智通财经 财通证券发布研报称，水泥国内供需长期或企稳，核心在供给收缩，新一轮供给侧改革政策聚焦控产能、反内卷或有望成为限制水泥供给的因素之一。增量主要靠海外，非洲在竞争格局、盈利空间、需求潜力方面更具优势。水泥具高股息的配置逻辑，且海外贡献增量业绩、国内价格止跌回暖的基本面逻辑。 财通证券主要观点如下： 玻璃：行业景气底部，成本支撑企业穿越周期 需求端，受竣工面积影响，地产领域(占比80.8%)需求大幅下滑，而汽车、电子及光伏等领域(合计占比19.2%)的增量难以对冲;供给侧，自2021年9月高点的266条在产产线，下滑至目前224条产线，相对于需求端的下滑，产能依旧处于高位。随着亏损的持续和深化，部分高成本、缺乏竞争力的产能将被迫永久退出市场，而能够穿越此轮周期的企业，必然是那些在成本控制、多元化布局和资金实力上具备显著优势的头部公司。建议关注旗滨集团。 玻纤：传统看反内卷，高端看技术迭代 玻纤性能良好广泛应用于工业各领域，包括建筑材料(占25%)、交通运输(24%)、电子电气(18%)、能源环保(14%)、消费品(8%)等。而传统领域方向，9月初，中国玻璃纤维工业协会发布了相关文件将反内卷正式引入玻纤行业，未来玻纤粗纱价格中枢有望稳步向上;而新领域方向，随着人工智能技术和应用的快速发展，AI服务器需求强劲，同时AI服务器需求摒弃了传统的电子布，转向低介电(LowDk)电子布，AI服务器不断地升级对低介电子布的要求不断提升，产品的迭代也带来价格的提升和企业单位盈利的提升。 消费建材：复价持续推进，静待困境反转 拐点渐显，竞争减缓是大势所趋，前期白热化价格竞争下小企业亏损加剧、加速出清，龙头通过主动和被动的方式提升集中度，其经营思路从提量转为高质量发展：1)渠道结构改善，零售占比提升;2)价格回归价值，价格战趋缓;3)降本降费关注利润。马太效应在本轮竞争格局重塑后会更加显著，涂料、防水等细分领域格局优化有望开启盈利修复周期，建议关注三棵树、东方雨虹、兔宝宝、科顺股份。 风险提示：宏观经济下行风险、地产市场超预期下滑、原材料价格上涨风险。 【2025-12-09】 券商观点|11月行业动态报告：淡季需求承压，电子纱高景气支撑玻纤韧性 【出处】本站iNews【作者】机器人 2025年12月9日，中国银河发布了一篇建筑材料行业的研究报告，报告指出，淡季需求承压，电子纱高景气支撑玻纤韧性。 报告具体内容如下： 水泥：11月供需博弈下，水泥价格稳中趋弱。11月水泥进入淡季，需求环比减少；全国范围内大部分熟料线停窑，停窑率环比显著上升，熟料库存边际下降；水泥价格呈下降态势。后续来看，需求疲弱背景下，预计水泥价格将回落，但因北方冬季停窑率高，水泥供给大幅缩减，对价格起到一定支撑作用，叠加企业稳价意愿较强，预计至明年3月份前，水泥价格将震荡趋稳运行。 玻璃纤维：高端粗纱需求稍有回落，主流电子纱需求支撑下价格微增。粗纱方面，传统市场订单仍旧有限；高端产品走货较前期虽有回落，但仍继续支撑粗纱市场整体需求；粗纱价格环比微涨。后续来看，短期下游需求相对有限，叠加库存高位影响，预计粗纱价格趋稳运行。电子纱方面，11月传统电子纱市场需求支撑尚可，高端产品市场存供需缺口；电子纱价格稳中有涨。后续来看，主流电子纱市场维持按需采购，预计价格保持稳定；高端产品高景气延续，但因短期新增产能释放有限，价格存提涨预期。消费建材：10月家装零售需求走弱，高品质存量需求托底消费建材市场。2025年1-10月建筑及装潢材料类零售额同比增长0.5%，其中10月单月同比下降8.3%，环比下降2.1%。随着地产销售的走弱，存量家装市场需求有所减弱，且因新房需求大幅缩减，今年消费建材需求不及往年同期。后续城市更新战略的持续落地将释放修缮、旧改等需求，“好房子”建设标准的推进将提升高品质绿色建材的市场渗透率。浮法玻璃：供给缩减，但提振效果有限，11月价格继续承压。11月浮法玻璃市场刚需变化不明显；月产能减少，行业总供给收缩；企业库存虽有所下降，但仍处于历史高位；浮法玻璃价格进一步下滑。后续来看，短期需求延续弱势运行，企业库存压力有望高位缓和，预计价格呈震荡趋稳运行。投资建议：水泥：2026年去产能效果有望显现，行业供需格局改善预期增强，价格有望回升，企业盈利有望逐步修复；此外，水泥龙头企业加速海外产能布局，将贡献更多业绩增量，拉开龙头企业盈利差距，建议关注华新建材、上峰水泥、海螺水泥。玻璃纤维：下游新兴产业发展势头较好，AI算力需求驱动下，特种玻纤纱高景气有望持续，具备相关产能布局的头部玻纤企业盈利可期，建议关注中国巨石、中材科技。消费建材：城市更新驱动消费建材在旧改、修缮市场的需求释放，消费升级将带动高品质绿色建材需求提升，具备渠道布局优势及品牌优势的龙头企业有望持续巩固市场地位，建议关注东方雨虹、北新建材、伟星新材、三棵树、兔宝宝。玻璃：终端需求改善预期较弱，“反内卷”有望加速玻璃供给侧优化，建议关注旗滨集团。 更多机构研报请查看研报功能>> 声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。 【2025-12-09】 兔宝宝：12月8日获融资买入323.78万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，兔宝宝12月8日获融资买入323.78万元，当前融资余额2505.69万元，占流通市值的0.26%，低于历史10%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-12-083237807.006058707.0025056928.002025-12-052137227.005478733.0027877828.002025-12-047263925.0012559080.0031219334.002025-12-034675168.0042455603.0036514489.002025-12-024265672.005348540.0074294924.00融券方面，兔宝宝12月8日融券偿还200股，融券卖出1200股，按当日收盘价计算，卖出金额1.59万元，占当日流出金额的0.03%，融券余额27.34万，低于历史10%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-12-0815852.002642.00273447.002025-12-0526840.0063074.00264374.002025-12-0417160.00258720.00295680.002025-12-033999.00234608.00542531.002025-12-020.00133353.00781260.00综上，兔宝宝当前两融余额2533.04万元，较昨日下滑9.99%，两融余额低于历史10%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-12-08兔宝宝-2811827.0025330375.002025-12-05兔宝宝-3372812.0028142202.002025-12-04兔宝宝-5542006.0031515014.002025-12-03兔宝宝-38019164.0037057020.002025-12-02兔宝宝-1217579.0075076184.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-12-08】 兔宝宝荣获美国MUSE设计金奖，摘冠设计界的“奥斯卡”奖 【出处】兔宝宝官微 缪斯设计奖（MUSE Design Awards）由美国国际奖项协会（IAA）于2015年创立，素来被誉为“设计界奥斯卡”，是全球设计领域最具权威性与影响力的奖项之一。近日，2025美国缪斯设计奖获奖名单正式揭晓，由张丰义设计的杭州兔宝宝整家定制武林之星一号店，在全球众多优秀作品的激烈角逐中脱颖而出，斩获金奖荣誉，向世界展现了中国设计的深厚底蕴与前沿探索。 杭州兔宝宝整家定制武林之星一号店的设计，以“老厂新生·科技融合”的核心主题。选址于拥有75年历史的杭氧老厂区，以工业遗存活化利用为切入点，突破传统家居展厅的功能局限，构建起集展示、体验、洽谈、服务于一体的沉浸式生活体验场域。面对原建筑动线混杂、功能边界模糊的先天挑战，设计团队以系统性重构思维，精准划分八大功能区块，形成高效流畅的服务闭环，让空间价值与用户需求实现深度匹配。 在美学表达层面，实现了历史底蕴与现代设计的完美共生。设计团队从工业遗址中提炼标志性的“工业黄”，并创新性借鉴蒙德里安结构主义色彩哲学，将红、黄、蓝三原色与温润木色进行大胆碰撞与平衡。这种色彩语言既延续了场地的历史记忆，又以现代设计的先锋视角构建起强烈的视觉张力。 而空间品质的背后，充分体现了兔宝宝品牌的核心理念。兔宝宝以“让家更好”为使命，推出“新整家”概念，从提供从设计到落地的一站式家居服务。店内系统规划九大体验空间：展示、集会、样板间、家居、洽谈、休闲……通过智能化分区与人性化交互场景，构建了完整的品质家居全案生态，让每一位顾客亲身体验兔宝宝对生活细节的极致追求与用户体验的至高重视。 此次荣获缪斯设计奖金奖，正是兔宝宝系统化设计能力与前瞻性行业视野的体现，这种能力也延续至更广泛的项目实践中。在浙江省“好房子”展中，兔宝宝实力参与建设，从执行到落成仅耗时33天，刷新行业交付速度纪录，彰显品牌强大的交付能力与深厚技术沉淀；同时，依托30余年技术积累与环保研发底蕴，兔宝宝从材料、设计、功能等多维度打造高端实木系列产品，专为改善型居住需求提供定制化解决方案。 这一荣誉不仅是兔宝宝的一次国际亮相，也意味着项目设计水平和品牌理念受到国际认可。未来，兔宝宝将继续以绿色环保为初心，并继续秉持创新精神，在全球设计与家居领域的广阔舞台上持续深耕，绽放中国品牌的独特魅力。 【2025-12-08】 券商观点|建材行业报告：需求逐步进入淡季，期待地产及化债政策落地 【出处】本站iNews【作者】机器人 2025年12月8日，中邮证券发布了一篇建筑材料行业的研究报告，报告指出，需求逐步进入淡季，期待地产及化债政策落地。 报告具体内容如下： 投资要点 12月2日，国家发展改革委主任郑栅洁在《党建》杂志发布《深入学习贯彻党的二十届四中全会精神，以高质量发展新成效谱写中国式现代化新篇章》署名文章。文章中提到要提高防范化解重点领域风险能力，统筹推进房地产、地方政府债务、中小金融机构等风险有序化解。建材行业需求端由于地产及地方债务压力，持续表现疲弱，后续政策的落地有望改善行业基本面情况。 水泥：11月北方逐步进入采暖季，错峰生产政策将推动供给收缩，价格有望迎来阶段性上涨，同时短期由于部分项目抢工，需求阶段性提升。整体来看，基建端整体受到天气干扰、需求释放节奏等因素影响，其对需求并未完全显现，房建端，需求端仍然处于弱复苏态势。从中期维度来看，水泥行业产能有望在限制超产政策下产能持续下降，产能利用率从而大幅提升带来利润弹性。关注：海螺水泥、华新建材。玻璃：行业需求端在地产影响下25年呈现需求持续下行态势。短期来看，需求传统旺季订单改善力度一般仍承压，中间商库存相对较高。目前行业供需矛盾仍存，下游终端需求改善有限。供给端，考虑到目前浮法玻璃行业中大部分企业已能达到环保要求，我们判断反内卷政策不会产生一刀切式产能出清，但仍会提升环保要求及成本，加速行业的冷修进度。后续持续关注政策变化的预期改善。关注：旗滨集团。玻纤：传统无碱粗砂10月30日玻纤厂联手复价，复价幅度多为5%-10%，执行情况仍需跟进。电子纱细分领域表现景气，行业今年受AI产业链需求景气驱动，行业低介电产品迎来量价齐升，目前一代、二代、及三代（Q布）产品结构升级明确，行业需求有望伴随AI呈现爆发式增长，看好行业需求持续的量价齐升趋势。关注：中国巨石、中材科技。消费建材：行业目前盈利已触底，价格经历多年竞争目前已无向下空间，此次借助反内卷政策行业对提价及盈利改善诉求强烈，今年以来防水、涂料、石膏板等多品类持续发布提价函，行业盈利有望触底改善，下半年可期待龙头企业的盈利改善。关注：东方雨虹、三棵树、北新建材、兔宝宝。上周行情回顾过去一周（12.01–12.07）主要指数涨跌幅情况：申万建筑材料行业指数（+1.55%），上证指数（+0.37%），深证成指（+1.26%），创业板指（+1.86%），沪深300（+1.28%）。在申万31个一级子行业指数中，建筑材料涨跌幅排名居第9位。风险提示：反内卷政策落地不及预期，地产及基建需求超预期下行风险。 更多机构研报请查看研报功能>> 声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。 【2025-12-08】 兔宝宝：12月5日获融资买入213.72万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，兔宝宝12月5日获融资买入213.72万元，当前融资余额2787.78万元，占流通市值的0.28%，低于历史10%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-12-052137227.005478733.0027877828.002025-12-047263925.0012559080.0031219334.002025-12-034675168.0042455603.0036514489.002025-12-024265672.005348540.0074294924.002025-12-018895413.007128015.0075377792.00融券方面，兔宝宝12月5日融券偿还4700股，融券卖出2000股，按当日收盘价计算，卖出金额2.68万元，占当日流出金额的0.08%，融券余额26.44万，低于历史10%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-12-0526840.0063074.00264374.002025-12-0417160.00258720.00295680.002025-12-033999.00234608.00542531.002025-12-020.00133353.00781260.002025-12-0148564.00168625.00915971.00综上，兔宝宝当前两融余额2814.22万元，较昨日下滑10.70%，两融余额低于历史10%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-12-05兔宝宝-3372812.0028142202.002025-12-04兔宝宝-5542006.0031515014.002025-12-03兔宝宝-38019164.0037057020.002025-12-02兔宝宝-1217579.0075076184.002025-12-01兔宝宝1655017.0076293763.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-12-05】 行业周报|建筑装饰指数跌-0.89%, 跑输上证指数1.26% 【出处】本站iNews【作者】周报君 本周行情回顾： 2025年12月1日-2025年12月5日，上证指数涨0.37%，报3902.81点。创业板指涨1.86%，报3109.30点。深证成指涨1.26%，报13147.68点。建筑装饰指数跌-0.89%，跑输上证指数1.26%。前五大上涨个股分别为招标股份、名雕股份、亚翔集成、浦东建设、圣晖集成。 本周机构观点： **长江证券本周观点**： 事件描述 近期市场对洁净室板块关注度提升。 事件评论 随着新一轮半导体全球产能格局的重塑，洁净室资本开支迎来新一轮周期。洁净室也称洁净厂房、无尘室等，是指将一定空间范围内空气中的微粒子、有害气体、细菌等微污染物排除，并将室内的洁净度、温度、湿度、压力、气流速度与流向、噪音、电磁干扰、微振动、照度、静电等控制在某一需求范围内，而给予特别设计的空间。洁净室为半导体、生物制造等产品的生产过程提供必需的洁净环境，因此，随着新一轮半导体全球产能格局的重塑，资本开支扩张周期有望带动相关企业的订单增长。海外来看，东南亚、北美等地区近年来新建项目不断，后续可能有进一步增加的趋势；国内来看，随着中国在先进制程上的差距逐步缩小，以及核心产品落地，亦有望带动新一轮扩产周期。 海外洁净室需求有望先行扩张，带动企业出海需求。摩根士丹利在最新的“AI供应链产业”报告中指出，英伟达、AMD等企业，甚至连电动车大厂特斯拉都积极抢占3nm产能，致使台积电3nm产能出现短缺。大摩预估，今年底前，台积电3nm产能每月将额外扩增2万片至11-12万片。TSMC美国项目此前主要由汉唐、帆宣承建，而新的扩产计划可能导致现有供应商产能不足，国内亚翔集成、圣晖集成等上市台企有望受益。 竞争格局：头部企业壁垒稳固，新进入者相对有限。竞争格局上看，头部企业已经建立了充分强大的壁垒，大量成功的过往业绩限制了新进入者进场。例如亚翔集成多年来与其客户保持了持续深入的合作，包括联电、VSMC等企业，近年来这些客户的资本开支同步带动了公司订单提升。国内深桑达A、亚翔集成、圣晖集成、柏诚股份等竞争优势充分。 重点标的：首选亚翔集成，关注圣晖集成、柏诚股份。1）亚翔集成是中国台湾母公司亚翔工程在中国大陆上市的子公司，成立于2002年，主要为高科技产业提供洁净室系统集成工程解决方案及实施服务的专业服务商，主营业务为IC半导体、光电等高科技电子产业及生物医药、精细化工、航空航天、食品制造等相关领域的建厂工程提供洁净室工程服务，包括洁净厂房建造规划、设计建议、设备配置、洁净室环境系统集成工程及维护服务等，公司在国内外积累了大量优质客户，如新加坡联电、VSMC等；2）圣晖集成是中国台湾母公司圣晖在中国大陆上市的子公司，历史上参与较多封测业务，客户包括矽品、日月光等，公司自成立以来一直专注于先进制造业的洁净室系统集成整合工程，结合客户产业特性，量身规划并实施符合客户个性化需求的作业系统与生产环境，协同配合客户升级生产工艺、优化产品制程，保证和提高客户产品的良品率；3）柏诚股份是民营洁净室工程企业，是我国洁净室行业的领先企业，公司主要专注于为高科技产业的建厂、技改等项目提供专业的洁净室系统集成整体解决方案，是国内少数具备承接多行业主流项目的洁净室系统集成解决方案提供商之一，已累计完成500余个中高端洁净室系统集成项目，客户范围涵盖芯片、面板、医药等领域，在面板项目、以及部分国内客户上具备较强的竞争优势。 风险提示 1、下游行业扩产不及预期；2、市场竞争加剧。 **华泰证券本周观点**： 本周观点：降利率、PMI及基本面零星企稳重塑顺周期预期 据国家统计局，11月建筑业PMI指标全面回升，前期积极财政政策正加快实物量和投资预期改善，地产龙头进一步出清风险，有望加快地产链板块估值见底。我们认为降利率预期、PMI指标改善以及基本面零星企稳，正加快重塑市场对顺周期主线预期，我们建议重视国内投资端修复，传统建筑建材“春季躁动”仍然可期：1）存量翻新可持续增长赛道，如涂料、板材、玻纤；2）行业出清相对彻底的开工端，包括工程管材、防水；3）玻璃、石膏板等其他白马优质龙头。因需求逐步进入淡季，上周水泥和玻璃等周期品降价以应对淡季累库风险，而碳纤维行业库存同比-4.9%，连续第三周明显去库。短期重点推荐亚翔集成、精工钢构、中国化学、中材国际、中国联塑、东方雨虹、旗滨集团、三棵树、兔宝宝、中国巨石。 上周细分行业回顾 截至11.28，上周全国水泥价格周环比-0.2%；水泥出货率45.4%，周环比/同比-0.3%/-2.5%。国内浮法玻璃均价59元/重量箱，周环比/同比-1.1%/-23.8%，样本企业库存5932万重箱，周环比-1.2%。3.2mm/2.0mm光伏玻璃主流订单价格19.5/12.5元/平米，周环比-1.3%/-2.0%，样本企业库存天数约29.3天，环比+4.3%。2400tex无碱缠绕直接纱均价3635元/吨，周环比+0.1%/同比-2.0%；电子纱/电子布价格周环比均持平。 重点公司及动态 11月27日北新建材公告称，公司全资子公司北新防水将以3.36亿元受让唐山远大洪雨80%股权，以0.83亿元受让宿州远大洪雨80%股权，旨在落实“一体两翼”战略、强化华北区域布局。 风险提示：下游需求显著下降，原材料价格大幅上涨，建筑提标不及预期。 行业新闻摘要： 1：河南桐柏全面推进招标投标“评定分离”工作，旨在提升招投标的透明度与公正性。 2：云南科技创新驱动交通发展研讨会在腾冲举办，探讨推动综合交通运输体系的优化与升级。 3：郑州期货产业园项目关键节点圆满达成，多项施工任务提前落地，显示出项目管理的高效性。 4：住建部撤销建筑一级、市政一级资质，并限制三年内不得再次申请，强调对行业的监管力度。 5：广东省发布“十四五”科创家底，发明专利有效量翻了一番，推动建筑装饰行业的技术创新。 6：城市更新设施纳入REITs，释放存量资产价值，促进城市基础设施的优化与升级。 7：盐南高新区新都街道娱乐社区协商点亮回家路，携手共建暖心园，展现社区建设的新模式。 8：住建部拟出台文件，进一步完善建筑市场监管机制，提升行业的规范化管理水平。 9：全国首个青岛市级市政基础设施资产管理办法出台，推动市政基础设施的有效管理与运营。 10：四川推动建筑业做优做强，强化行业整体竞争力与可持续发展能力。 龙头公司动态： 1、中国中铁：1）中国中铁累计回购A股股份1050.15万股。 2、中国交建：1）证券代码：601800 证券简称：中国交建 公告编号：2025-062。2）中国交通建设：截至11月30日累计回购2934.59万股A股。3）国泰海通：维持中国交建“增持”评级，目标价13.64元。 3、中国铁建：1）中国铁建在南京成立新公司，含智能无人飞行器业务。2）166亿元！中国铁建中标大爆发。3）中国铁建：“21铁建Y6”将于12月10日付息。4）中国铁建成立科学技术研究总院，含AI业务。 4、中国电建：1）中国电建：公司始终重视投资者关系的有效沟通。2）最新！中国电建子公司承建的永安抽蓄下水库项目已停工！福建总投资75亿元的大坝被曝偷工减料的背后：抽蓄工程一家独大，曝监管漏洞。 行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-11-18-0.24%-0.81%2025-11-19-2.06%0.18%2025-11-20-0.12%-0.40%2025-11-21-1.23%-2.45%2025-11-241.98%0.05%2025-11-250.20%0.87%2025-11-26-0.42%-0.15%2025-11-27-0.47%0.29%2025-11-281.47%0.34%2025-12-01-0.58%0.65%2025-12-020.01%-0.42%2025-12-03-0.46%-0.51%2025-12-04-1.08%-0.06%2025-12-050.86%0.70% 行业指数估值：日期市盈率2024-12-3110.922023-12-299.94 行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅中国建筑2.50%-1.66%-7.28%中国中铁1.66%-1.78%-13.78%中国交建0.47%-1.95%-19.08%中国铁建0.91%-2.01%-15.22%中国电建-2.21%-6.51%-1.36%中国能建0.85%-2.47%2.54%四川路桥-1.91%-7.04%28.47%中国中冶6.60%-2.87%2.60%中国化学2.95%-2.66%-4.41%中国核建5.61%-10.79%43.49%中材国际5.37%5.26%-1.01%上海建工-0.72%-9.57%4.98%深桑达A-2.30%-4.21%7.00%隧道股份1.74%-3.89%0.47%华建集团-10.66%-14.78%159.18%中交设计-0.13%-1.97%-17.90%太极实业-1.13%-16.93%4.57%亚翔集成16.86%41.49%191.97%高新发展-3.61%-9.98%-27.76%汇绿生态-0.43%7.21%103.64% 行业相关的ETF有广发中证基建工程ETF（516970） 【2025-12-05】 兔宝宝实木复合地板斩获“浙江制造”认证 品牌硬实力铸就价值溢价 【出处】全景网 日前，兔宝宝（002043）实木复合地板凭借硬核产品实力与严苛品质管控，成功斩获“浙江制造认证”。这一权威资质是对公司三十余载深耕家居建材领域、坚守品质匠心的专业背书，更印证了中国制造向“中国质造”转型升级的坚实步伐，彰显本土家居头部企业以品质赋能产业升级的标杆价值。 “浙江制造”以“区域品牌、先进标准、市场认证、国际认同”为核心，以“标准+认证”为实施路径，集质量、技术、服务、信誉为一体，是经市场与社会广泛认可、代表浙江制造业顶尖水平的区域品牌形象标识，是浙江制造业的“标杆典范”与“品质代名词”。 作为家居建材领域的领军企业，兔宝宝此前已斩获多项重磅资质与荣誉，公司入选首批国家林业重点龙头企业、国家高新技术企业，跻身浙江省百强企业行列，还获评了国家知识产权优势企业，先后承担国家火炬计划、国家星火计划等重点项目；荣誉层面，兔宝宝曾荣获浙江省政府质量奖，旗下产品斩获“浙江名牌产品”“浙江制造精品”“绿色领跑产品”等多项殊荣。 长期以来，兔宝宝深耕技术创新与产品升级，持续优化产品工艺、攻关核心功能，研发推出多款行业标志性产品，产品环保指标与质量性能均稳居行业领先水平。此次实木复合地板顺利通过“浙江制造”严苛认证，标志着产品技术指标已达到“国内一流、国际先进”水准，为消费者提供了权威品质保障与选购信赖背书，更凸显兔宝宝在核心产品研发、全链条品质管控领域的硬核实力。 近年来，受房地产行业调整影响，产业链整体盈利承压，但“十五五”规划建议对房地产领域的关注度显著提升，后续稳市纾困政策有望持续落地见效。申万宏源研报指出，人们对居住环境改善的需求从不停歇，“好房子”建设代表居住环境改善的本质需求，有望带动建材提质增量。在此背景下，具备高端化、环保化核心竞争力的优质产能将持续抢占市场份额，开辟成长新空间，进而引领行业向高质量发展深度转型。 即便身处行业调整周期，兔宝宝仍展现出强劲的经营韧性与稳健增长态势。2025年前三季度，公司实现营业收入63.19亿元，归母净利润6.29亿元，同比增长30.44%；三季度，公司实现营业收入26.84亿元，同比增加5.03%；归母净利润3.61亿元，同比增长51.67%，业绩增长的压舱石源于本部家居建材主营业务竞争力持续强化，兔宝宝通过产品结构升级、渠道效率优化及成本精细化管控，整体经营质量与盈利稳定性持续向上。 针对细分赛道中高增长、高毛利产品，兔宝宝充分发挥板材主业的协同带动效应，聚焦柜门板、石膏板、封边条、家具五金等核心辅材品类，精准发力高毛利产品矩阵的销售扩容。具体来看，兔宝宝封边条业务表现亮眼，2025年前三季度收入同比增长28.7%，保持高毛利水平；柜门板以PET膜饰面为核心品类，前三季度销量同比大增170%，增长势能强劲。同时，公司针对石膏板、家具五金等重点产品设立专项运营中心，通过专业化团队赋能终端销售，并实施科学产品配比策略，持续释放增长潜力。 饰面纸（三聚氰胺浸渍胶膜纸）2025年前三季度销售额达9.6亿元，同比增长12.34%。公司依托集中采购体系，向板材OEM供应商销售浸渍纸，并优先将订单分配给产能充足、成本优势显著的纸厂，实现成本管控与效率提升。 在长期品牌建设与运营实践中，兔宝宝坚守“兔宝宝，让家更好”的企业使命，聚焦环保健康核心诉求，为消费者提供高品质家居产品与服务，成功塑造了高端化、环保化的品牌形象。兔宝宝先后斩获浙江省政府质量奖、新华社“中国名牌”、中国年度影响力十大环保品牌、中国十大生态板品牌、国家绿色建材品牌计划“百强品牌”、中国板材国家品牌、2024-2025十大生态板品牌、板材行业领先品牌等多项重磅荣誉。强大的品牌势能支撑公司在行业调整周期中实现逆周期稳健增长，更赋予产品显著品牌溢价空间，成为驱动营收与利润持续提升的核心动力之一。 在行业向高端化、环保化转型的关键周期，兔宝宝以高毛利产品矩阵扩容挖掘增长新曲线，以深厚品牌价值抵御行业周期波动，叠加减值风险逐步释放后的经营质量优化，整体发展韧性凸显。随着“好房子”建设带动家居消费升级，公司有望持续依托品牌、产品、供应链的协同优势，进一步巩固行业标杆地位，实现规模与盈利的高质量增长。 【2025-12-05】 兔宝宝：12月4日获融资买入726.39万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，兔宝宝12月4日获融资买入726.39万元，当前融资余额3121.93万元，占流通市值的0.32%，低于历史10%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-12-047263925.0012559080.0031219334.002025-12-034675168.0042455603.0036514489.002025-12-024265672.005348540.0074294924.002025-12-018895413.007128015.0075377792.002025-11-285968035.0011343287.0073610394.00融券方面，兔宝宝12月4日融券偿还1.96万股，融券卖出1300股，按当日收盘价计算，卖出金额1.72万元，占当日流出金额的0.03%，融券余额29.57万，低于历史10%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-12-0417160.00258720.00295680.002025-12-033999.00234608.00542531.002025-12-020.00133353.00781260.002025-12-0148564.00168625.00915971.002025-11-2817407.0017407.001028352.00综上，兔宝宝当前两融余额3151.50万元，较昨日下滑14.96%，两融余额低于历史10%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-12-04兔宝宝-5542006.0031515014.002025-12-03兔宝宝-38019164.0037057020.002025-12-02兔宝宝-1217579.0075076184.002025-12-01兔宝宝1655017.0076293763.002025-11-28兔宝宝-5392916.0074638746.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-12-04】 共话“十五五”，智造新未来：兔宝宝闪耀2025企业家博鳌论坛 【出处】兔宝宝官微 今年是“十四五”规划收官之年，也是“十五五”规划谋篇布局之年。在这承前启后的关键节点，2025年企业家博鳌论坛如期而至。作为中国企业界的年度思想盛宴，论坛汇聚了来自世界500强、中国500强和行业领军企业的嘉宾。12月3日，兔宝宝作为家居建材行业领军企业、首家新华社“中国名牌”战略合作伙伴，受邀参加本次AI时代 “中国名牌”创新融合发展论坛，与国内外知名企业家和专家学者共商产业协作，共话改革新机遇，共谋发展新未来。 AI驱动的产业实践、区域协同的创新生态……本届论坛现场，跃动着中国经济高质量发展的时代脉搏。德华兔宝宝装饰新材股份有限公司副总经理、兔宝宝研究院院长詹先旭出席论坛，围绕“AI时代区域协同与产业跃升”主题，分享企业从智能制造到产业链共建的系统实践。 求变与新技术是当代企业的时代考题。兔宝宝通过融合AI技术建立了“材性—工艺—性能”间的数据库、构建了智能科研创新和工业互联网数据平台，在AI赋能下的机器视觉识别系统，即使是毫秒级的板材表面瑕疵和色差都能被快速识别；单板智能控制染色和连续自动阻燃监控，使产品质量实现量级跃升。同时，兔宝宝作为省内产业链的链主企业，主动担当，联合地方政府和行业协会，牵头制定区域性的绿色家居数据中台标准，推动产业链各环节“上云用数赋智”，打造行业协同创新突破口。最后詹总总结道：“企业的智能化升级是点，区域的协同发展是面，AI正是连接点与面、激发新质生产力的催化剂。面向‘十五五’，以‘数智’为引擎，以‘绿色’为底色，我们必将能携手打造出更具韧性与活力的区域产业创新高地！” 论坛现场，詹总接受新华社专访，进一步阐述了兔宝宝以高质量发展推动行业转型的实践与思考。兔宝宝作为家居建材行业领先品牌，始终致力于推进行业绿色进程为己任，通过技术创新、智能制造和服务延伸实现高质量发展。技术创新聚焦环保、功能与绿色制造；智能制造打造工业互联网平台；服务延伸向一站式家居解决方案转型，推动行业升级。 面对消费升级与产业数字化趋势，兔宝宝围绕品牌化、高端化、差异化、细分化构建核心竞争力：以绿色环保定位打造品牌；通过产品设计、原料选择、技术创新、工艺优化树立高端价值；凭借“环保+设计”双引擎，提供引领标准的整体空间方案；并依据地域、场景精准细分产品。 针对消费者日益关注的环保与健康需求，我们将从“产品环保”向“空间环保、场景环保”延伸，通过在无醛胶技术、净化功能板材等关键领域的布局，构筑坚实的技术壁垒。 同时，兔宝宝积极响应国家发展新质生产力与绿色低碳经济的战略方向，通过深化品牌建设、渠道深耕与技术创新，重点布局废家居回收利用、生物基复合材料等领域，打造可持续发展之路。此外，兔宝宝也将稳步推进品牌出海战略，积极开拓全球市场，致力成为中国的世界级家居装饰品牌。 面向未来，兔宝宝始终与国家同心同向、同频共振，继续在创新驱动、智能智造等多个维度深化探索与实践，提质增效，以打造新质生产力全面激发产业链活力，助力行业高质量发展，展现出龙头担当与向新而行的发展势能。同时，也将持续向世界传递品牌声音，讲述中国品牌故事。 【2025-12-04】 兔宝宝：12月3日获融资买入467.52万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，兔宝宝12月3日获融资买入467.52万元，当前融资余额3651.45万元，占流通市值的0.37%，低于历史10%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-12-034675168.0042455603.0036514489.002025-12-024265672.005348540.0074294924.002025-12-018895413.007128015.0075377792.002025-11-285968035.0011343287.0073610394.002025-11-279219491.005067766.0078985646.00融券方面，兔宝宝12月3日融券偿还1.76万股，融券卖出300股，按当日收盘价计算，卖出金额3999元，融券余额54.25万，低于历史10%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-12-033999.00234608.00542531.002025-12-020.00133353.00781260.002025-12-0148564.00168625.00915971.002025-11-2817407.0017407.001028352.002025-11-2727240.0013620.001046016.00综上，兔宝宝当前两融余额3705.70万元，较昨日下滑50.64%，两融余额低于历史10%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-12-03兔宝宝-38019164.0037057020.002025-12-02兔宝宝-1217579.0075076184.002025-12-01兔宝宝1655017.0076293763.002025-11-28兔宝宝-5392916.0074638746.002025-11-27兔宝宝4148669.0080031662.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-12-03】 潘国伟：以“实功夫”构建冀蒙晋市场新格局 【出处】德华集团控股股份有限公司【作者】文化建设部 引言：在德华兔宝宝高速发展的进程中，渠道深耕与运营质量已成为企业区域竞争的试金石。德华兔宝宝装饰材料冀蒙晋销售公司总经理潘国伟，以“守正出奇”之道——坚守产品品质与长期主义的“正”，创新市场深耕与组织激活的“奇”，在七年间带动区域销量实现跨越式增长。 这份出色的成绩单，并非依赖于任何捷径，而是凭借一套以真诚为底色、以执行为核心的“实功夫”，锚定了在市场中实现高质量增长的务实路径。 根基之“正”：从实践中磨出来的市场洞察力 把时间拉回至2013年11月，刚过而立之年的潘国伟以“一张白纸”的心态加入兔宝宝，他的第一课并非在办公室，而是在品检仓库。四个月，一百多天，他每日与质检员一起翻板验板、按件计薪。这不仅是体力考验，更是一次融入产品基因的务实锤炼。“那是最深刻的产品课，”他回忆道。他主动对比、琢磨不同板材的纹路、密度与质量差异，将产品特性融入本能认知。这段经历，为他日后“不怕吃苦、不怕受气”的销售风格，注入了最坚实的产品底气，也奠定了他一切“实功夫”的根基。 破局之“实”：“从有到优”的客户优化逻辑 2018年8月，潘国伟接手河北市场，沉下心，开启了一场“从有到优”的客户优化战役。他的“破局”之道，没有神奇的技巧，唯有最朴素的商业逻辑：真诚与服务。“无非就是做人真诚，实打实，答应的东西我们就做到。” 他带领团队沉入县域，一个县城至少待上三天，为潜在客户提供全方位的服务配套，用“钉钉子”的精神，将兔宝宝的品牌理念和产品品质，一点点传递到渠道的末梢。这套被其团队总结为“毛细血管式”深耕法的模式，核心就是摒弃投机，通过极致的服务与诚信，这正是其“实功夫”在市场前端最生动的体现。 增长之“奇”：三省联动的“标杆复制”哲学 凭借河北打下的基础，潘国伟相继接管内蒙古、山西，构建起冀蒙晋三省联动格局。面对区域协同课题，他提出：“复制成功经验，但不能简单照搬——必须符合当地‘水土’”。 “河北验证成功的模式，到了山西、内蒙古要根据市场特点调整”，他强调。这种“带着思考的复制”，关键在于打造可学习的标杆，并培养团队因地制宜的落地能力。 他将河北优秀案例系统提炼，在保留核心方法的同时，鼓励团队结合区域特性灵活应用。通过持续培训和辅导，成熟模式在蒙、晋扎根见效。这套标准化与本地化兼顾的组织能力成效显著：区域利润率显著提升，并提前完成了全年既定目标，成为“实功夫”在更广维度的有力印证。 组织之“本”：“利他共赢”的人才孵化器 潘国伟的管理，带有强烈的“利他”色彩。他沟通务实，原则明确：“事为先，人为重。公司利益第一，同时要让区域业务、团队和经销商共享发展成果。”他善于发掘并全力举荐下属，如闫礼、董斌等归属地业务骨干，均在他的力荐下成长为独当一面的区域负责人。这种以人才孵化为核心的组织建设，为其战略的长期执行提供了源源不断的内生动力，也让“实功夫”得以传承和放大。 面对未来的市场挑战，潘国伟的打算朴实而清晰：继续秉持“守正出奇”的理念，守好冀蒙晋这片市场，通过精耕细作，把它做得更扎实。 【2025-12-03】 聚力交流谋共赢 携手智造启新篇|宁波装企与兔宝宝战略签约仪式圆满举行！ 【出处】兔宝宝官微【作者】金婷芳 12月1日，宁波南鸿、阡陌、恒彩、明和四大装饰公司核心领导到访兔宝宝，以实地参观解码品牌硬实力，以战略签约共启合作新征程，为家装行业协同发展注入新动能。 参观队伍首先走进兔宝宝总部园区研究院展厅。从环保装饰材料的前沿研发成果，到多项核心专利技术的细致拆解，每一项创新突破都让客户驻足，直观感受兔宝宝在材料领域的深耕积淀。紧接着的家居展厅与家具板展厅，多元实景家装场景与优质板材的沉浸式展示，为装企团队提供了丰富的产品应用灵感。 随后深入兔宝宝总部园区的科技木与家具板车间。在科技木车间，独特的纹理优化工艺与环保处理流程，展现出兔宝宝对木材特性的精准把控；家具板车间内，从基材压合到表面处理的标准化作业，让客户直观看到优质板材的诞生过程。 后续前往兔宝宝家居产业园，参观了地板、木门及定制车间，其定制车间中机械臂精准运转的场景尤为吸睛，全流程数字化管控贯穿始终，从原料甄选到成品输出的严苛品控体系，生动诠释了兔宝宝的智造实力。两大园区的现代化布局与高效生产模式，既彰显专业积淀，更让宁波装企对合作产品品质坚定了信心。 参观结束后，战略合作签约环节在洛漾半岛正式开启。德华兔宝宝家装运营公司总经理雷翔波与宁波四大装企负责人围绕行业趋势、产品适配与合作细节深入交流。双方一致认为，此次合作将实现品牌资源互补，以兔宝宝优质产品结合装企专业服务，为消费者打造更优质的家装体验。随着签约落笔，标志着双方战略合作正式启动。 此次活动，既是宁波装企对兔宝宝实力的深度考察，更是双方信任与共识的凝聚。未来，双方将以签约为起点，携手深耕家装市场，共拓行业发展新空间。 【2025-12-03】 兔宝宝：12月2日获融资买入426.57万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，兔宝宝12月2日获融资买入426.57万元，当前融资余额7429.49万元，占流通市值的0.75%，低于历史40%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-12-024265672.005348540.0074294924.002025-12-018895413.007128015.0075377792.002025-11-285968035.0011343287.0073610394.002025-11-279219491.005067766.0078985646.002025-11-264043763.006202529.0074833921.00融券方面，兔宝宝12月2日融券偿还9900股，融券卖出0股，按当日收盘价计算，卖出金额0元，融券余额78.13万，低于历史30%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-12-020.00133353.00781260.002025-12-0148564.00168625.00915971.002025-11-2817407.0017407.001028352.002025-11-2727240.0013620.001046016.002025-11-2667816.006920.001049072.00综上，兔宝宝当前两融余额7507.62万元，较昨日下滑1.60%，两融余额低于历史40%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-12-02兔宝宝-1217579.0075076184.002025-12-01兔宝宝1655017.0076293763.002025-11-28兔宝宝-5392916.0074638746.002025-11-27兔宝宝4148669.0080031662.002025-11-26兔宝宝-2095014.0075882993.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-12-02】 兔宝宝：12月1日获融资买入889.54万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，兔宝宝12月1日获融资买入889.54万元，当前融资余额7537.78万元，占流通市值的0.76%，低于历史50%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-12-018895413.007128015.0075377792.002025-11-285968035.0011343287.0073610394.002025-11-279219491.005067766.0078985646.002025-11-264043763.006202529.0074833921.002025-11-253654476.008973351.0076992687.00融券方面，兔宝宝12月1日融券偿还1.25万股，融券卖出3600股，按当日收盘价计算，卖出金额4.86万元，占当日流出金额的0.04%，融券余额91.60万，低于历史30%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-12-0148564.00168625.00915971.002025-11-2817407.0017407.001028352.002025-11-2727240.0013620.001046016.002025-11-2667816.006920.001049072.002025-11-2511040.00213900.00985320.00综上，兔宝宝当前两融余额7629.38万元，较昨日上升2.22%，两融余额低于历史40%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-12-01兔宝宝1655017.0076293763.002025-11-28兔宝宝-5392916.0074638746.002025-11-27兔宝宝4148669.0080031662.002025-11-26兔宝宝-2095014.0075882993.002025-11-25兔宝宝-5507959.0077978007.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-12-01】 兔宝宝：11月28日获融资买入596.80万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，兔宝宝11月28日获融资买入596.80万元，当前融资余额7361.04万元，占流通市值的0.75%，低于历史40%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-11-285968035.0011343287.0073610394.002025-11-279219491.005067766.0078985646.002025-11-264043763.006202529.0074833921.002025-11-253654476.008973351.0076992687.002025-11-246930315.009862000.0082311562.00融券方面，兔宝宝11月28日融券偿还1300股，融券卖出1300股，按当日收盘价计算，卖出金额1.74万元，占当日流出金额的0.03%，融券余额102.84万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-11-2817407.0017407.001028352.002025-11-2727240.0013620.001046016.002025-11-2667816.006920.001049072.002025-11-2511040.00213900.00985320.002025-11-2476384.0073656.001174404.00综上，兔宝宝当前两融余额7463.87万元，较昨日下滑6.74%，两融余额低于历史40%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-11-28兔宝宝-5392916.0074638746.002025-11-27兔宝宝4148669.0080031662.002025-11-26兔宝宝-2095014.0075882993.002025-11-25兔宝宝-5507959.0077978007.002025-11-24兔宝宝-2929816.0083485966.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-11-28】 券商观点|房地产及建材行业双周报：建材基本面及业绩整体有所修复 【出处】本站iNews【作者】机器人 2025年11月28日，东莞证券发布了一篇房地产行业的研究报告，报告指出，建材基本面及业绩整体有所修复。 报告具体内容如下： 投资要点： 房地产周观点：中指院：10月百城二手住宅均价为13268元/平，环比下跌0.84%，同比下跌7.60%，在高挂牌量及预期偏弱影响下，二手房价格下行压力仍较大。新建住宅均价为16973元/平，环比上涨0.28%，同比上涨2.67%。截至10月末，全国商品房销售面积累计同比下跌6.8%，全国商品住宅销售面积累计同比下跌7%，降幅相比9月末分别扩大1.3个百分点和扩大1.4个百分点。全国商品房销售金额同比下降9.6%，全国商品住宅销售金额同比下降9.4%，降幅进一步扩大。从房企三季报业绩来看，行业整体亏损程度相比二季末进一步扩大。整体来看，行业基本面仍处于“磨底”阶段。我们认为，未来一段时间，加码政策出台及行业基本面站稳回升的进程，将主导板块行情走势。中长期来看，行业发展将从“高杠杆、高周转”转向“品质、服务、可持续”，并以城市更新释放存量潜力。在行业大洗牌及出清背景下，更看好经营稳健的头部央国企及聚焦一、二线城市的区域龙头企业，包括保利发展（600048）、滨江集团（002244）、招商蛇口（001979）等。建材周观点：水泥：2025年水泥行业正式纳入全国碳市场，2.6万吨CO当量以上企业纳入配额管理。头部企业因能效高、熟料替代率高，可出售富余配额获利；落后产能成本飙升，加速退出。多地政府强制执行“淡季停窑、旺季稳价”，行业无序竞争减少，价格中枢系统性抬升。2025年前三季度，水泥行业整体营收承压，但盈利能力显著修复，龙头企业表现突出，现金流持续改善。另一方面，城中村改造、保障性住房建设加速推进，专项债发行提速，水利、交通等项目开工率回升，对水泥形成稳定支撑。当前板块估值处于历史低位，部分个股股息率具备显著吸引力，具备防御配置性与长期投资性。建议关注基本面理想，股息率较高的海螺水泥（600585）、塔牌集团（002233）、华新建材（600801）。玻璃玻纤：浮法玻璃方面，房地产竣工面积同比仍负增长，深加工订单疲软，终端资金压力未根本缓解。工信部明确严禁新增平板玻璃产能，推动等量或减量置换，行业供给端约束增强，长期有望改善竞争格局。光伏玻璃，Q3末库存环比降幅扩大，但终端组件需求转弱，开工率下降。2025年产能同比下滑15.6%，新项目审批趋严（“双碳”+能耗指标），供给端约束增强。整体看，受益于结构性需求与供给优化，企业盈利实现修复。行业已从“全面亏损”迈入“结构性修复”新阶段。玻纤方面，2023–2024年行业经历深度调整，部分高成本产能退出，2025年新增产能投放显著放缓，行业进入“低速增长+冷修周期”阶段，产能利用率提升，供给约束增强。与此同时，风电、新能源车、电子电气、基建补强四大需求持续发力，产品价格企稳回升，行业整体盈利水平显著修复。建议关注：中国巨石（600176）。消费建材：2025年以来，随着“反内卷”政策的逐步落地，部分消费建材企业通过提价，实现盈利边际改善。多地出台家装补贴、绿色建材消费券，直接刺激C端需求。Q3行业盈利整体修复，龙头公司收入利润率先改善。随着城市更新政策的推进，旧改、修缮也将拉动消费建材市场需求。龙头企业则通过优化渠道结构、产品结构升级、拓展C端及零售业务，提升经营质量与市场份额，实现业绩修复。建议关注：北新建材（000786）、兔宝宝（002043）、三棵树（603737）等。风险提示：房地产优化政策出台低于预期，“房住不炒”持续提及，地方政府救市政策落实及成效不足；楼市销售持续低迷，销售数据不理想，开发商对后市较为悲观，开发投资持续走低；利率下调不及预期，房企资金链改善缓慢，融资仍然受阻，暴雷现象持续出现；失业率及降薪情况攀升，带来购房需求及信心不足；行业新投产能超预期，“内卷式”恶性竞争持续；原材料成本上涨过快，而建材产品价格承压。 更多机构研报请查看研报功能>> 声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。 【2025-11-28】 行业周报|建筑材料指数涨3.39%, 跑赢上证指数1.99% 【出处】本站iNews【作者】周报君 本周行情回顾： 2025年11月24日-2025年11月28日，上证指数涨1.4%，报3888.60点。创业板指涨4.54%，报3052.59点。深证成指涨3.56%，报12984.08点。建筑材料指数涨3.39%，跑赢上证指数1.99%。前五大上涨个股分别为海南瑞泽、福建水泥、四川金顶、再升科技、垒知集团。 行业新闻摘要： 1：深圳混凝土价格持稳运行，市场需求稳定。 2：热轧板带库存需求有所下降，基本面矛盾不明显。 3：2025年中国砂石行业产能20强榜单重磅发布，展现行业整体发展态势。 4：江苏建筑业组团拓展中东市场，推动国际业务发展。 5：百年建筑日报显示全国水泥价格偏弱运行，市场供应充足。 6：南方水泥一条4000t/d熟料水泥生产线技改项目注销，行业技术进步面临挑战。 7：多个地方继续推涨水泥价格，行业整体趋势向上。 8：全球水泥进出口贸易专题研究显示市场变化，需关注国际动态。 9：2025年冬季科技赋能“好房子”产业链博览会开幕，强调技术创新的重要性。 10：建材行业面临绿色低碳消费的政策引导，推动可持续发展。 龙头公司动态： 1、海螺水泥：1）上海海螺建业新材料有限公司成立。2）池州海螺水泥2条水泥熟料线产能调整置换方案公示。3）海螺水泥成立新公司 主营建材销售和充电基础设施。4）海螺水泥成立新公司 含电动汽车充电基础设施业务。5）海螺水泥总经理虞水：创建具有全球竞争力的世界一流绿色建材企业。 2、中国巨石：1）中国巨石：本次股份回购方案已实施完毕。 3、北新建材：1）北新建材子公司北新防水拟受让唐山远大洪雨、宿州远大洪雨各80%股权。2）北新建材最新股东户数环比下降7.32%。 行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-11-111.13%-0.39%2025-11-12-0.61%-0.07%2025-11-130.24%0.73%2025-11-140.67%-0.97%2025-11-170.58%-0.46%2025-11-18-1.03%-0.81%2025-11-19-2.45%0.18%2025-11-201.08%-0.40%2025-11-21-1.64%-2.45%2025-11-240.88%0.05%2025-11-250.70%0.87%2025-11-26-0.06%-0.15%2025-11-27-0.78%0.29%2025-11-281.23%0.34% 行业指数估值：日期市盈率2024-12-3118.492023-12-2919.03 行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅海螺水泥-0.65%-2.31%-7.56%中国巨石0.61%-7.28%36.54%中材科技4.67%-5.91%153.02%北新建材0.16%8.07%-7.51%华新建材3.65%2.99%79.94%天山股份1.40%-4.30%-10.65%三棵树-0.63%1.75%32.10%东方雨虹-2.57%-4.57%7.56%国际复材5.54%-13.86%39.85%旗滨集团3.92%-13.96%2.61%伟星新材-3.22%-1.06%-16.30%金隅集团2.40%-2.29%-7.07%西藏天路2.84%-5.72%48.48%金隅冀东-1.08%-8.20%-19.33%兔宝宝-1.90%9.04%21.51%南玻A0.43%-0.43%-13.97%上峰水泥5.28%-3.32%46.53%塔牌集团1.90%2.88%18.53%北京利尔9.85%0.25%69.70%万里石3.33%8.78%-0.31% 行业相关的ETF有国泰中证全指建筑材料ETF（159745）、易方达中证全指建筑材料ETF（159787）、富国中证全指建筑材料ETF（516750） 【2025-11-27】 兔宝宝与南昌志远装饰战略签约 【出处】德华集团控股股份有限公司【作者】江西销售公司 11月25日，兔宝宝与南昌本土家装标杆企业志远装饰集团在南昌正式签订战略合作协议。此次强强联合，标志着双方将以“优质基材+精工服务”的深度协同，整合产业链优势资源，共同推动赣鄱地区家装行业的品质升级与价值重构。 签约仪式上，兔宝宝江西销售公司总经理沈佳明、经理徐峰，南昌志远装饰集团供应链中心总监童总及招商中心总监孙总，兔宝宝南昌运营中心总经理胡帆、兔宝宝家装运营公司赵满等双方核心团队成员共同出席并见证签约。此次合作是双方基于“品质为基、服务为本”共同理念的战略布局：兔宝宝依托健康板材领域的技术积累与品牌势能，进一步深化区域市场渗透；南昌志远装饰通过整合头部供应链资源，强化“设计、施工、基材”一体化服务能力，双方以资源互通实现优势互补，为家装行业的协同发展树立新范式。 作为健康家居行业标杆，兔宝宝始终以“绿色健康”为核心，凭借环保板材研发实力与全产业链品控体系，构建起覆盖家居全场景的品质保障；南昌志远装饰深耕赣鄱多年，以“专业设计+精工交付”为核心竞争力，累计服务数万户家庭，形成深厚的本地口碑与服务网络。此次合作将实现从“源头基材”到“终端交付”的全链路闭环：志远装饰客户将优先享受兔宝宝健康板材专属产品支持与定制化权益，双方将联合搭建全流程质量监督体系，通过标准化服务与技术赋能，为消费者打造“省钱、省时、省力”的家居体验，真正实现“品质与效率”的双重提升。 未来，双方将以此次签约为起点，在产品研发、服务标准、供应链协同等维度深化合作：一方面通过技术共享与模式创新，探索家装行业“绿色化、标准化、智能化”发展路径；另一方面以企业协同之力赋能区域产业升级，助力赣鄱地区家居产业高质量发展，共同构筑“健康、品质、高效”的家装新生态，为千万家庭的理想家居生活保驾护航。 【2025-11-25】 券商观点|行业深度报告年度策略：传统反内卷重塑格局，新兴高景气驱动增长 【出处】本站iNews【作者】机器人 2025年11月25日，中国银河发布了一篇建筑材料行业的研究报告，报告指出，传统反内卷重塑格局，新兴高景气驱动增长。 报告具体内容如下： 2025年回顾：建材指数及基本面均呈修复态势，细分板块表现分化。年初至2025年11月12日，SW建筑材料指数涨跌幅为21.37%，跑赢沪深300指数3.30pct；各子行业指数表现分化，在AI算力爆发驱动特种玻纤布高景气催化下，玻纤制造板块涨幅领先。2025年前三季度建材市场需求疲软，营收小幅缩减，但受企业降本增效及部分产品提价影响，行业利润大幅改善；前三季度建材行业实现营收同比-5.74%，归母净利润同比 21.46%。 2026年展望：传统产业去产能 新兴产业高景气，建材26年机遇分化。在政策调控加码、新兴赛道高景气延续等多因素催化下，建材行业结构性投资机会进一步凸显：1）“反内卷”政策继续推进，加快重塑水泥、玻璃等传统建材市场良性竞争秩序，供需格局向好预期增强，行业盈利有望逐步修复；2）新能源、电子、算力等新兴产业继续发力，高性能玻纤前景广阔，具备技术壁垒与生产能力的龙头企业将充分享受赛道增长红利；3）地产存量时代叠加新型城镇化推进，存量房翻新、城市旧改等需求释放，具备渠道布局、品牌及产品品质优势的消费建材龙头企业有望受益。细分行业展望：水泥：供给调控效果将显现，助力盈利边际修复。水泥去产能效果有望显现，重大工程支撑后续水泥需求，市场供需格局有望改善；头部水泥企业加速出海，海外市场有望贡献更多业绩增量。玻璃纤维：新兴赛道景气延续，企业盈利继续修复。风电、新能源汽车产业规模持续扩大，支撑粗纱出货；AI算力需求爆发，特种玻纤纱高景气有望延续。消费建材：品牌、渠道筑壁垒，存量暗藏新机遇。城市更新推动下，旧改、修缮需求有望带动需求回暖；消费升级催化高品质绿色建材需求。玻璃：价格持续承压，“反内卷”助推产能出清。地产竣工继续筑底，浮法玻璃需求难有明显改善；但“反内卷”推动预期下，供需格局有望缓和。投资建议：建议关注三条投资主线：1）“反内卷”助推传统建材行业供需格局优化。水泥：建议关注华新水泥、上峰水泥、海螺水泥。玻璃：建议关注旗滨集团。2）新兴赛道高景气有望延续，具有产品结构优势的企业将受益。玻璃纤维：建议关注中国巨石、中材科技。3）存量时代下，零售渠道布局较优的消费建材龙头企业市场竞争力较强。消费建材：建议关注东方雨虹、北新建材、伟星新材、三棵树、兔宝宝。 更多机构研报请查看研报功能>> 声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。 【2025-11-25】 券商观点|建筑材料行业周报：中央经济工作会议将近，产业链配置性价比提升 【出处】本站iNews【作者】机器人 2025年11月25日，华源证券发布了一篇建筑材料行业的研究报告，报告指出，中央经济工作会议将近，产业链配置性价比提升。 报告具体内容如下： 投资要点： 中央经济工作会议将近，地产政策预期强化，产业链配置性价比提升。近期涨幅较大的科技板块情绪回落，同时地产政策面预期提升，考虑地产链下行压力加大、中央经济工作会议将近、年末基金“高低切”需求三者共振，产业链配置性价比有所上行。我们认为，水泥板块不止受益于需求侧逻辑，也是反内卷（当前时点类似于2015年供给侧改革伊始）较为确定的受益方向，若超产政策严格执行，理论上熟料实际产能有望减少至16亿吨（去化幅度超30%），产能利用率预计将达到75%（上一轮周期高点2019年产能利用率约76%），考虑水泥行业的天然格局优势及协同经验，我们认为是当前建材首选方向。 岁末年初，珍惜低估值标的，重视筹码结构优势，继续推荐环球新材国际（H股）。我们认为，当下低估值优筹码结构的标的预计将在年末兑现相对收益。珠光颜料行业因兼具高成长性、低价格敏感性以及深品牌护城河，是稀缺的“强消费属性”赛道，天然具备高估值要素（近年来行业保持双位数增长且年年提价）。此前国内企业受制于高端品牌门槛难以突破，主要聚焦于中端市场，成长优势未能体现。环球新材2023年收购韩国CQV，今年收购德国默克（SUSONITY，行业排名第一），一跃成为行业龙头，并借此进入了高端市场，打开成长天花板，当前市场一致性业绩预期或存在低估，值得重视。数据跟踪：（1）水泥：全国42.5水泥平均价为350.8元/吨，环比下降1.5元/吨，同比下降77.7元/吨；（2）浮法玻璃：全国5mm浮法玻璃均价为1195.4元/吨，环比下降42.1元/吨，同比下降387.2元/吨；（3）光伏玻璃：2.0mm镀膜均价为13.0元/平，环比不变，同比上升1.4元/平。3.2mm镀膜均价为20.0元/平，环比不变，同比上升0.4元/平；（4）玻纤：无碱玻璃纤维纱均价为4565.0元/吨，环比不变，同比下降20.0元/吨。电子纱均价为9250.0元/吨，环比不变，同比上升250.0元/吨；（5）碳纤维：大丝束碳纤维均价为72.5元/千克，环比不变，同比不变。小丝束碳纤维均价为95.0元/千克，环比不变，同比下降2.5元/千克。投资分析意见：投资策略主线上，我们维持2025年是上市公司拐点，2026年有望成为行业拐点的判断，认为全年上市公司正先于行业寻底，回调依然是赚“认知差”的机会。投资方向上，我们建议关注：1）景气赛道：环球新材国际（H股）、中材科技、宏和科技、中国核建、中粮科工、雪峰科技、国泰集团；2）消费建材：三棵树、兔宝宝、北新建材、东方雨虹；3）水泥：海螺水泥、上峰水泥、华新水泥（H股）；4）一带一路：上海港湾、海鸥股份。风险提示：经济恢复不及预期，化债力度不及预期，房地产政策不及预期 更多机构研报请查看研报功能>> 声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。 【2025-11-25】 广发证券：地产政策预期再起 重视建材底部配置机会 【出处】智通财经 广发证券发布研报称，目前建材板块盈利、估值、持仓均在底部，但部分优质龙头已率先走出底部，政策预期下，消费建材龙头有望复苏。建材板块基本面虽仍在左侧，但经历了四年的行业下行期，受益于行业供给出清与企业收入结构(区域、渠道、产品)的转型与升级，部分优秀龙头公司在经营层面已经逐步企稳(收入增速趋势向好、利润率同比向上)，剩者(胜者)为王的模型逐渐清晰，并且考虑新的增长曲线，优质龙头未来机会还很大。同时板块持仓和估值仍历史低位，对地产景气和短期基本面的悲观预期或已持续消化。 广发证券主要观点如下： 消费建材：二手房高景气叠加补贴政策，零售建材景气率先恢复，龙头公司经营韧性强 消费建材长期需求稳定性好、行业集中度持续提升、竞争格局好的优质龙头中长期成长空间仍然很大。下游地产仍在寻底，等待销售企稳好转;核心龙头公司经营韧性强。关注三棵树、兔宝宝、悍高集团、东方雨虹、中国联塑、北新建材、伟星新材、东鹏控股、坚朗五金、箭牌家居、蒙娜丽莎、科顺股份、志特新材、王力安防。 水泥：本周全国水泥市场价格环比小幅回落0.4% 据数字水泥网，截至2025年11月21日，全国水泥均价351元/吨，环比-1.50元/吨，同比-77.67元/吨;全国水泥出货率45.73%，环比-0.47%，同比-4.40pct。随着部分区域水泥价格持续回调至底部区间，预计后期水泥价格仍将维持小幅震荡调整走势。目前行业估值在历史底部区域，关注华新水泥(A、H)、海螺水泥(A、H)、上峰水泥、华润建材科技、塔牌集团。 玻璃：浮法玻璃价格走弱;光伏玻璃部分成交重心松动 据卓创资讯，截至2025年11月20日，国内浮法玻璃均价1154元/吨，环比-2.8%，同比去年-20.6%。库存天数30.36天，较上周四库存增加0.48天。2.0mm镀膜面板主流订单价格13元/平方米左右，环比持平，较上周暂无变动，样本库存天数约28.13天，环比增加9.76%。当前玻璃龙头估值偏低，关注旗滨集团、信义光能、福莱特(A)、福莱特玻璃(H)、信义玻璃、南玻A、山东药玻。 玻纤/碳基复材：粗纱市场价格大稳小动，电子纱短期稳价出货 据卓创资讯，截至2025年11月20日，国内2400tex缠绕直接纱主流成交价格3250-3700元/吨不等，较上一周均价(3524.75)上涨0.2%，同比上涨0.19%;电子纱G75主流报价8800-9300元/吨不等，较上一周均价基本持平，高端产品E、D系列及低介电产品市场成交价格高位维持。玻纤/碳基复合材料龙头公司领先明显，关注中国巨石、中材科技、宏和科技、长海股份等。 风险提示：宏观经济继续下行风险，货币房地产等政策大幅波动风险，行业新投产能超预期风险，原材料成本上涨过快风险等。 【2025-11-24】 兔宝宝检测中心：连续六次通过CNAS评审，检测实力助推行业品质升级 【出处】德华集团控股股份有限公司【作者】辛江梅 11月21日至23日，兔宝宝研究院检测中心（下称“检测中心”）顺利通过中国合格评定国家认可委员会（CNAS）复评审、变更及扩项评审。这是自2015年首次获得CNAS认可以来，检测中心连续第六次通过该项权威评审，标志着兔宝宝检测能力持续与国际标准同步，为产品质量控制筑牢国际级技术根基。 评审期间，CNAS评审组通过现场试验、提问考核、授权签字人能力评价、设备设施核查以及原始记录和检验报告审查等方式，对中心管理体系与技术能力进行了全面、严格的审核。此次评审进一步确保检测中心持续符合CNAS认可规范的技术要求。CNAS认可资质的维持，充分彰显了兔宝宝检测中心的检测能力和质量管理水平达到国际水平，能够为客户提供科学、可靠、权威的检测结果和服务保障。 通过此次评审，检测中心的认可检测能力范围已覆盖12种人造板产品。新增项目包括浸渍胶膜纸饰面刨花板的15项检测指标，并扩展了普通胶合板与细木工板在外观质量及尺寸测量方面的检测能力。此外，检测中心还及时更新了GB 18580-2025《室内装饰装修材料 人造板及其制品中甲醛释放限量》和GB/T 34722-2025《浸渍胶膜纸饰面胶合板和细木工板》等最新标准变更内容。目前，中心已具备94个检测参数的资质，全面覆盖公司各类人造板产品的检测需求，为产品质量提供了更加完善的技术监控与保障能力。 自2015年首次获得CNAS认可以来，兔宝宝检测中心持续从“人、机、料、法、环”五大维度加强能力建设。检测中心拥有一支经验丰富的技术团队，其中含3名正高级工程师，配备总值超1100万元的先进检测仪器设备，预计本年度中心年检测量将超2.5万批次。与国家人造板与木竹制品质量监督检验中心、国家林业和草原局林产品质量检验检测中心、上海木材工业研究所等权威机构建立了长期良好的合作关系。通过多年持续开展的实验室间的能力验证活动，比对结果实现100%的满意率，有效保障了检测结果的精准可靠与先进性。 【2025-11-24】 券商观点|建筑材料行业周报：地产政策预期升温，重视建材低位白马价值 【出处】本站iNews【作者】机器人 2025年11月24日，中邮证券发布了一篇建筑材料行业的研究报告，报告指出，地产政策预期升温，重视建材低位白马价值。 报告具体内容如下： 投资要点 本周根据彭博报道，中国正考虑新措施以扭转其疲软的房地产市场，包括首次在全国范围内向新房购房者提供抵押贷款补贴，其他措施包括提高抵押贷款借款人的所得税退税，以及降低房屋交易成本。目前地产仍在下行通道中，10月份销售开工竣工数据均持续下滑，与之相关后周期建材企业基本面整体触底，后续期待政策端变化，消费建材等后周期相关白马品种有望迎来估值修复。 水泥：本周全国水泥市场价格环比下行，11月北方逐步进入采暖季，错峰生产政策将推动供给收缩，价格有望迎来阶段性上涨，同时短期由于部分项目抢工，需求阶段性提升。整体来看，基建端整体受到天气干扰、需求释放节奏等因素影响，其对需求并未完全显现，房建端，需求端仍然处于弱复苏态势。从中期维度来看，水泥行业产能有望在限制超产政策下产能持续下降，产能利用率从而大幅提升带来利润弹性。关注：海螺水泥、华新建材。玻璃：行业需求端在地产影响下25年呈现需求持续下行态势。短期来看，需求传统旺季订单改善力度一般仍承压，中间商库存相对较高。目前行业供需矛盾仍存，下游终端需求改善有限。供给端，考虑到目前浮法玻璃行业中大部分企业已能达到环保要求，我们判断反内卷政策不会产生一刀切式产能出清，但仍会提升环保要求及成本，加速行业的冷修进度。后续持续关注政策变化的预期改善。关注：旗滨集团。玻纤：传统无碱粗砂10月30日玻纤厂联手复价，复价幅度多为5%-10%，执行情况仍需跟进。电子纱细分领域表现景气，行业今年受AI产业链需求景气驱动，行业低介电产品迎来量价齐升，目前一代、二代、及三代（Q布）产品结构升级明确，行业需求有望伴随AI呈现爆发式增长，看好行业需求持续的量价齐升趋势。关注：中国巨石、中材科技。消费建材：行业目前盈利已触底，价格经历多年竞争目前已无向下空间，此次借助反内卷政策行业对提价及盈利改善诉求强烈，今年以来防水、涂料、石膏板等多品类持续发布提价函，行业盈利有望触底改善，下半年可期待龙头企业的盈利改善。关注：东方雨虹、三棵树、北新建材、兔宝宝。上周行情回顾过去一周（11.17–11.23）主要指数涨跌幅情况：申万建筑材料行业指数（-5.68%），上证指数（-3.90%），深证成指（-5.13%），创业板指（-6.15%），沪深300（-3.77%）。在申万31个一级子行业指数中，建筑材料涨跌幅排名居第19位。风险提示：反内卷政策落地不及预期，地产及基建需求超预期下行风险。 声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。 【2025-11-24】 兔宝宝：11月21日获融资买入1617.66万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，兔宝宝11月21日获融资买入1617.66万元，当前融资余额8524.32万元，占流通市值的0.85%，低于历史50%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-11-2116176643.007922699.0085243247.002025-11-208931288.007916966.0076989303.002025-11-1910834110.006661682.0075974981.002025-11-1815215151.004412286.0071802553.002025-11-1711676668.004546801.0060999688.00融券方面，兔宝宝11月21日融券偿还6200股，融券卖出5800股，按当日收盘价计算，卖出金额7.92万元，占当日流出金额的0.08%，融券余额117.25万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-11-2179170.0084630.001172535.002025-11-2018070.008340.001199570.002025-11-198058.0032232.001149608.002025-11-18213280.002752.001202624.002025-11-175520.000.00994980.00综上，兔宝宝当前两融余额8641.58万元，较昨日上升10.52%，两融余额低于历史50%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-11-21兔宝宝8226909.0086415782.002025-11-20兔宝宝1064284.0078188873.002025-11-19兔宝宝4119412.0077124589.002025-11-18兔宝宝11010509.0073005177.002025-11-17兔宝宝7138255.0061994668.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 免责声明：本信息由本站提供，仅供参考，本站力求 但不保证数据的完全准确，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为 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