☆公司大事☆ ◇002384 东山精密 更新日期：2026-03-26◇ ★本栏包括【1.融资融券】【2.公司大事】 【1.融资融券】 ┌────┬────┬────┬────┬────┬────┬────┐ ｜ 交易日 ｜融资余额｜融资买入｜融资偿还｜融券余量｜融券卖出｜融券偿还｜ ｜ ｜ (万元) ｜额(万元)｜额(万元)｜ (万股) ｜量(万股)｜量(万股)｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2026-03-｜570039.8｜88442.69｜115732.7｜ 18.04｜ 0.07｜ 2.60｜ ｜ 24 ｜ 9｜ ｜ 3｜ ｜ ｜ ｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2026-03-｜597329.9｜111002.0｜87977.51｜ 20.57｜ 1.64｜ 0.73｜ ｜ 23 ｜ 3｜ 0｜ ｜ ｜ ｜ ｜ └────┴────┴────┴────┴────┴────┴────┘ 【2.公司大事】 【2026-03-26】 LED全产业链密集调价 向高价值领域转型成破局关键 【出处】上海证券报·中国证券网 受原材料价格持续上涨等因素影响，LED全产业链的调价态势仍在延续。近期，雷曼光电、洲明科技、奥拓电子等多家企业相继发布或更新产品调价通知。 2025年底至今，已有近60家LED企业联动调价，覆盖芯片、封装、电源、IC及显示屏等全产业链环节。在行业利润普遍承压的背景下，此轮调价既是成本传导的必然，也反映出行业从“价格战”向技术、品质竞争转型的趋势。 全产业链密集调价 “今年以来，采购的LED显示屏价格已上涨5%以上。”安徽中恒光电科技有限公司总经理许迪恒告诉上海证券报记者，近期已收到几十家LED企业的调价通知，为近三年来最集中的一次。 据统计，2025年底至今，近60家LED企业发布调价通知。部分企业已进行年内第二次或第三次调价，整体涨幅3%至25%。执行层面上，多数通知自今年1月1日起生效，部分集中于2月1日前后，个别延后至三四月份执行。 与以往局部调价不同，本轮调价呈现全产业链协同特征：中游封装环节率先集中发函，木林森、鸿利智汇等企业已于2025年8月完成调价；2025年底全链条跟进，形成“中游先行，上下游联动”格局，覆盖芯片、封装器件、PCB板、商用显示等核心环节。 从调价幅度看，各环节呈现结构性分化。数据显示，截至目前，封装及下游应用端产品普遍上调3%至25%；受铜价高位运行驱动，部分PCB供应商涨幅达10%；受存储芯片涨价及晶圆产能吃紧影响，部分电源类产品调价幅度在8%至15%。 为何中游封装环节率先集中调价？业内人士分析称，主要因其对成本变动敏感，且处于产业链传导“缓冲带”。相较上下游，封装企业对上游原材料涨价缺乏议价权，也难以在短期内向下游完全传导成本压力。随着原材料价格持续上行，成本触及盈亏临界点，企业只能被动调价缓冲利润侵蚀，进而带动下游跟进。 不过，调价落地并非易事。一家LED封装上市企业高管透露，尽管涨价函已陆续生效，但由于下游客户选择面广，企业普遍担心因率先执行新价而丢失市场份额，“目前只能与客户逐一沟通确认，推进并不轻松”。 终端市场方面，记者近日走访了合肥东方商城家具灯具市场，欧普照明门店负责人俞丽娟表示，目前暂无调价计划，仍以消化库存为主。该市场多位经销商预计，待库存逐步消化，涨价压力将在未来一两个季度内温和传导至消费端。 成本上涨叠加价值修复 本轮LED全产业链调价并非偶然。业内人士分析称，这既是原材料成本持续攀升的直接体现，也是行业长期“价格战”后价值修复的必然过程。 从成本端看，金、银、铜等关键材料在LED封装成本中占比超70%，其价格波动直接影响利润。数据显示，2025年以来，国际金价累计上涨逾70%，银价涨幅约148%，铜价也上涨超36%。此类成本压力难以通过企业内部降本消化。东山精密、国星光电、明微电子及英飞特等企业均表示，原有价格体系已难以为继。 从行业自身看，此轮调整是产业生态修复的必然选择。2022年至2025年，LED行业陷入同质化竞争，主流产品均价累计下降30%至40%，行业平均毛利率下滑约50%。以三安光电为例，2025年前三季度，公司毛利率从16.33%逐季下滑至10.84%。而中小企业因缺乏规模优势和议价能力，毛利率普遍低于20%。 “当前，行业利润空间已处于低位，即便没有成本上涨，本身也存在底部回调需求。”木林森董秘李冠群表示，通过适度涨价修复利润、摆脱低价无序竞争，已成业内共识。 此外，新兴应用领域需求增长也为本轮调价提供了支撑。木林森副董事长周立宏分析称，以Mini/Micro LED、车用LED为代表的高增长、高毛利细分赛道需求旺盛，拉动相关产品价格走高，同时推动企业产品结构向高端化调整，为企业打开了新的利润空间。 “在成本刚性上涨、产业自我修复与政策引导等多重因素叠加下，LED行业有望走出同质化竞争困局。”洛图科技（RUNTO）LED产业链首席分析师郑海艳表示，本轮调价如同一场“压力测试”，在产业链各环节传导并不均匀，呈现显著分化，将加速行业格局洗牌。 向高价值领域转型成破局关键 近三年LED行业已经历三轮集中涨价周期，分别为2023年、2025年3至8月和2025年底至今。 “本轮涨价主要缓解中游企业成本压力，但原本已处低位的毛利率尚未得到实质性修复。”TrendForce集邦咨询分析师余彬表示。 对于调价能否覆盖成本上涨，业内普遍持谨慎态度。若原材料价格持续高位运行，本轮涨价或具有一定持续性，但落地执行存在不确定性。业内人士分析称，在此背景下，资金实力决定了企业的生存能力。 “破局关键在于高附加值应用突破与产业链协同降本。”郑海艳表示，单纯涨价难以化解成本压力，企业须通过纵向整合与技术创新重塑成本结构。向上游整合资源、构建“长链”能力，已成为头部企业保障关键材料供应、控制成本的必然选择。具体而言：上游通过芯片微缩化、采用国产MOCVD设备等从源头降本；中下游则依托巨量转移技术良率提升、驱动IC优化等工艺革新，逐步缩小Micro LED与现有技术的成本差。 头部企业已率先调整。洲明科技表示，已建立系统化应对机制，包括强化上游议价能力、储备关键原材料，并加速拓展高附加值业务。利亚德近期披露，2025年上半年Micro LED新签订单超6亿元，同比增长40%以上。此外，海外市场也成为重要增长极与成本缓冲带，雷曼光电、艾比森海外收入占比均超七成。 行业普遍认为，LED行业正处于成本传导与产业升级并行的关键期，行业分化将进一步加剧，真正的拐点出现尚需时日。 【2026-03-25】 东山精密：董事会审议通过《关于聘任公司高级管理人员的议案》 【出处】证券日报网 证券日报网讯 3月25日，东山精密发布公告称，公司第六届董事会第三十二次会议审议通过《关于聘任公司高级管理人员的议案》。 【2026-03-25】 东山精密：3月24日持仓该股ETF资金净流入253.53万元，3日累计净流入3375.36万元 【出处】本站iNews【作者】ETF资金研究 据本站iFind，东山精密3月24日ETF资金当日净流入253.53万元，3日累计净流入3375.36万元，5日累计净流入2218.84万元，20日累计净流出1.57亿元，60日累计净流出23.07亿元。近日ETF资金流向一览统计周期净流入/流出（万元）当日253.533日累计3375.365日累计2218.8420日累计-15717.2760日累计-230656.31从重仓该股的ETF资金数据来看，持仓占比最高的ETF为VRETF（159786），持仓占比为7.98%，申购资金净流入0.00万元，持仓占比第二的ETF为消费电子ETF华夏（159732），持仓占比为6.95%，申购资金净流出157.75万元。从申购净流入资金排名数据来看，申购资金净流入最多的ETF为通信ETF华夏（515050），持仓占比为4.33%，申购资金净流入345.36万元。申购资金净流出最多的ETF为A500ETF华夏（512050），持仓占比为0.61%，申购资金净流出205.08万元。重仓东山精密的ETF申购资金流向ETF代码ETF名称持仓占比申购资金净流入/流出（万元）159786VRETF7.98%0.00159732消费电子ETF华夏6.95%-157.75159153消费电子ETF鹏华6.09%0.00562950消费电子ETF易方达4.58%+37.44159994通信ETF银华4.48%+17.15561310消电ETF国泰4.36%0.00515050通信ETF华夏4.33%+345.36561100消费电子ETF富国4.30%-31.44561600消费电子ETF平安4.27%-38.56159779消费电子ETF招商4.27%-13.86 【2026-03-24】 东山精密：截至2026年3月20日公司股东总户数为93845户 【出处】证券日报网 证券日报网讯3月24日，东山精密在互动平台回答投资者提问时表示，截至2026年3月20日，公司股东总户数为93845户。 【2026-03-24】 东山精密：3月23日持仓该股ETF资金净流入4153.45万元，3日累计净流入3262.86万元 【出处】本站iNews【作者】ETF资金研究 据本站iFind，东山精密3月23日ETF资金当日净流入4153.45万元，3日累计净流入3262.86万元，5日累计净流入2165.62万元，20日累计净流出1.76亿元，60日累计净流出22.48亿元。近日ETF资金流向一览统计周期净流入/流出（万元）当日4153.453日累计3262.865日累计2165.6220日累计-17626.9260日累计-224818.93从重仓该股的ETF资金数据来看，持仓占比最高的ETF为VRETF（159786），持仓占比为8.33%，申购资金净流入0.00万元，持仓占比第二的ETF为消费电子ETF鹏华（159153），持仓占比为6.39%，申购资金净流入8.91万元。从申购净流入资金排名数据来看，申购资金净流入最多的ETF为沪深300ETF华泰柏瑞（510300），持仓占比为0.57%，申购资金净流入2091.98万元。申购资金净流出最多的ETF为A500ETF华夏（512050），持仓占比为0.65%，申购资金净流出464.44万元。重仓东山精密的ETF申购资金流向ETF代码ETF名称持仓占比申购资金净流入/流出（万元）159786VRETF8.33%0.00159153消费电子ETF鹏华6.39%+8.91159732消费电子ETF华夏6.29%-207.32562950消费电子ETF易方达4.81%0.00159994通信ETF银华4.70%-177.43561310消电ETF国泰4.58%0.00515050通信ETF华夏4.55%+568.16561100消费电子ETF富国4.51%-97.37159779消费电子ETF招商4.49%+4.77561600消费电子ETF平安4.48%+9.95 【2026-03-24】 东山精密：3月23日获融资买入11.10亿元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，东山精密3月23日获融资买入11.10亿元，该股当前融资余额59.73亿元，占流通市值的4.09%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-03-231110019972.00879775149.005973299268.002026-03-201244764346.001629107303.005743054445.002026-03-191082563080.001159523281.006127397402.002026-03-181999717306.002851254081.006204357603.002026-03-171436182356.001891844612.007055894378.00融券方面，东山精密3月23日融券偿还7300股，融券卖出1.64万股，按当日收盘价计算，卖出金额172.58万元，占当日流出金额的0.04%，融券余额2164.58万，超过历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-03-231725772.00768179.0021645811.002026-03-204329038.001334690.0022817396.002026-03-19268128.004770444.0019081776.002026-03-182093910.00579852.0022667918.002026-03-17735057.002654982.0021612870.00综上，东山精密当前两融余额59.95亿元，较昨日上升3.97%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-03-23东山精密229073238.005994945079.002026-03-20东山精密-380607337.005765871841.002026-03-19东山精密-80546343.006146479178.002026-03-18东山精密-850481727.006227025521.002026-03-17东山精密-459574886.007077507248.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2026-03-23】 东山精密（截止2026年3月20日）股东人数为93845户 环比增加4.57% 【出处】本站iNews【作者】机器人 3月23日，东山精密披露公司股东人数最新情况，截止3月20日，公司股东人数为93845人，较上期（2026-03-10）增加4104户，环比增长4.57%。从持仓来看，东山精密人均持仓1.48万股，上期人均持仓为1.54万股，环比下降4.38%，户均持股趋向分散。一般而言筹码趋于分散，不利于股价走强。一般来讲，股东人数、人均持仓和股价没有太直接的关系，但需要注意的是，如果股东人数连续增加，可能是机构退出，把手中的筹码派发给散户，导致个股的筹码比较分散，大资金的离场，容易演变为散户主导行情，不利于股价上涨；若股东人数持续减少，则可能是机构买入散户抛出手中的筹码，方便后续拉升股价。（数据来源：本站iFinD） 【2026-03-23】 江苏制造业“资本家底”，折射经济动能强劲韧性十足 【出处】新华日报 2月27日，江苏A股723家上市公司总市值首次突破10万亿元，达到10.0305万亿元。3月12日，伴随苏州企业东山精密市值破2000亿元，江苏市值破2000亿元公司达到6家。截至3月20日收盘，今年以来，江苏三家制造业企业股价相继突破300元/股，全省百元股数量达到26家。 高市值是市场用真金白银对企业投出的“信任票”，也是衡量产业向新向好的“温度计”。记者调查发现，在本轮A股上涨趋势中，电子行业、电力设备、机械设备、生物医药等江苏先进制造业企业表现亮眼。江苏制造业的“资本家底”展现出更多鲜明的特色和韧劲。 “四驾马车”拉动半壁江苏A股市值 2025年1月末，江苏A股上市公司总市值仅为6.412万亿元；2025年3月25日随着胜科纳米登陆科创板，江苏A股上市公司达到700家。“700+”合力驰骋，至2025年12月末，江苏A股上市公司总市值攀至8.830万亿元。今年1、2月份，上证科创板50成份指数继续走高，在“科创”概念带动下，江苏先进制造业领域头部公司率先受益，至2026年2月27日，江苏A股上市公司总市值首次突破10万亿元。这是一场持续近一年、稳扎稳打的“攀山越岭”。 约10万亿的总市值中，都有哪些行业“优等生”？ 记者注意到，电子行业达到约1.71万亿元，电力设备约1.29万亿元，机械设备约1.16万亿元，医药生物约1.08万亿元。这“四驾马车”构成了江苏制造业A股市值的领跑方阵，占约半壁江山。换句话说，江苏A股每10元市值里，就有5元来自这四个行业。 这“四驾马车”跑得快、跑得稳，靠的不是市场上行周期时的运气，而是多年积累的产业厚度。电子行业里，从苏州的PCB（印制电路板）产业到无锡的半导体产业，再到南京的软件和信息服务，产业链环环相扣，沪电股份、微导纳米、华脉科技等代表性苏企均斩获不俗的涨幅。电力设备里，江苏在智能电网、新能源等领域布局全面，先导智能、迈为股份、天华新能等代表性苏企一直是机构组团调研的对象，显示出市场对该行业苏企的高度关注。 机械设备和医药生物则是江苏“资本家底”的压舱板块。徐工机械、罗博特科、绿的谐波恰好勾勒出江苏机械设备行业的三个切面。徐工机械代表的是“整机装备”的实力，罗博特科代表的是“高端自动化”的方向，绿的谐波则代表了底层技术的“核心突破”。其中，罗博特科截至3月20日收盘报362.50元/股，是当前股价最高的苏企。作为光伏产业链上的关键设备供应商，其在异质结电池、TOPCon电池等新一代技术路线上的设备布局，成为资本市场眼中“卖铲子的人”。恒瑞医药和药明康德则长期占据苏企市值榜第一、第二名。 资本认可提振创新信心 10万亿市值里，江苏个企的表现可圈可点。 今年以来，天孚通信、东山精密在二级市场上强势上行，区间涨幅分别逾50%和40%。2月3日，天孚通信市值首次破2000亿元；3月12日，东山精密市值首次破2000亿元。至此，江苏A股上市公司市值破2000亿企业达到6家。 两家企业的闯入，改变了江苏2000亿市值“朋友圈”的气质。此前，江苏2000亿市值军团，要么是以恒瑞医药、药明康德为代表的医药赛道长跑冠军，要么是国电南瑞这样的电力设备国家队，又或是江苏银行这类金融机构。 据介绍，天孚通信和东山精密市值大涨，均得益于AI算力基础设施的爆发性需求。两家企业也生动展示了当前江苏创新型企业发展的逻辑：技术突破推动产业需求爆发，扩产与并购动作不断，随后企业业绩兑现，引发二级市场股价重估。以东山精密为例，公司在2025年至2026年初完成了两起重大收购——全资收购光通信企业索尔思光电和法国汽车零部件集团GMD。正是这一在AI算力与智能电动汽车两大高景气赛道的关键落子，为其后续承接产业红利、实现总市值攀升奠定了坚实基础。 当前，总市值破千亿的苏企还包括沪电股份、华泰证券、恒立液压、南京银行、徐工机械和亨通光电。此外，还有一批徘徊在700亿元至1000亿元之间的“准千亿”选手。如通信与能源互联领域的中天科技、半导体封测龙头长电科技、新能源装备领军企业先导智能，以及集成电路封测主力通富微电。 天孚通信、罗博特科、强一股份三家公司股价均在今年1—2月份突破300元/股。当前，江苏省A股上市公司中，股价超过100元的公司共有26家。其中，强一股份于去年12月30日上市，被称为“国产探针卡第一股”。强一股份董事长周明曾表示，成功登陆资本市场，将为公司带来坚实的资本助力，加速核心技术的迭代升级与在研产品的产业化落地。业绩快报显示，强一股份去年实现归母净利润为3.98亿元，同比增长70.73%。业绩支撑下，股价接连创新高。 这些高市值或者高股价苏企都有一个共同点，在行业细分领域用“硬实力”说话。这是江苏在高端制造、新一代信息技术、新能源等战略性新兴产业系统布局与持续突破的生动写照。 产业厚度积蓄下一程动能 粗略估算，当前江苏A股上市公司平均市值约140亿元，这说明市值增长不靠少数公司，而是“700+”量与质的整体提升，这背后，是江苏产业与资本良性互动的结果。 据观察，近年来，江苏新增上市公司的行业结构发生了明显变化。传统制造业企业占比逐年下降，而新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、生物医药等战略性新兴产业企业占比持续攀升。2025年以来，江苏新增A股上市公司中，超过八成属于战略性新兴产业。变化的背后，是江苏加速向“创新驱动”迈进。传统产业通过技术改造向高端化、智能化、绿色化升级，新兴产业则从“点状突破”走向“集群发展”。 去年9月25日，苏州企业联合动力成功在深交所创业板上市，最新市值接近600亿元，是近一年上市的江苏次新股代表。其聚焦新能源汽车动力系统研发、生产和销售，产品覆盖电机、电控、电源及动力总成等关键部件。联合动力董事长李俊田在多个场合表示，以上市为契机，进一步加大技术研发投入，围绕新能源汽车产业链持续布局新产品、新工艺。 无锡企业德力佳于去年11月7日在上交所主板上市，目前市值在次新股中也排名前列，这是一家从事齿轮传动产品研发与生产的企业，其产品是风电整机最为关键的核心部件之一。资本市场的认可对企业发展信心的提振十分明显。德力佳董事长刘建国表示，“公司将把握资本之机遇，汇聚创新之力量，努力打造具有全球竞争力的行业标杆企业。” 过去，资本市场更看重企业的规模与短期盈利；如今，研发投入、技术壁垒、成长空间成为估值的关键变量，而这些是苏企更擅长的内容。 从研发投入看，江苏A股上市制造业企业平均研发强度已超过3.5%，其中生物医药、电子行业等龙头企业的研发强度普遍超过10%。高强度的研发投入，正在转化为核心技术与市场竞争力的持续提升。从募投方向看，近年来江苏上市公司的再融资资金，大量投向智能化改造、数字化转型、绿色低碳改造等领域。资本市场的“活水”，正精准浇灌江苏制造业的转型升级。 数据显示，目前江苏IPO申报排队企业约55家，进入辅导期的企业逾百家。行业人士认为，随着科创板、北交所功能的持续完善，以及江苏在集成电路、生物医药、人工智能等领域的创新成果加速涌现，江苏制造业的“资本家底”进一步壮大，将有助于战略性新兴产业的发展。 【2026-03-23】 国金证券：算力再次加速的底层逻辑 长Agent驱动算力需求非线性提升 【出处】智通财经 国金证券发布研报称，计算机行业AI交互正从单次问答转向自主长时运行Agent，OpenClaw等开源项目爆火印证此趋势。Agent任务Token消耗达传统对话4至15倍， 长Agent驱动算力需求非线性提升， 杰文斯悖论进一步放大效应，推动内存带宽与算力密度持续扩张。 国金证券主要观点如下： 计算需求范式跃迁：从Prompt到长Agent 1）人工智能的交互范式正在经历根本性转变，AI系统已从单次问答工具演进为能够推理、规划、持续运行的自主Agent，趋势已获明确印证：OpenRouter平台数据显示多步骤推理和链式工具调用正在快速取代传统单轮交互。开源Agent框架OpenClaw发布仅四个多月便以超过24.8万GitHub星标登顶全球开源项目榜首，标志着长运行Agent从实验阶段全面进入生产部署。2)Agent任务对Token的消耗已远超传统问答场景：Anthropic实测数据显示，单Agent消耗约为对话模式的4倍，多Agent系统则高达15倍。NVIDIA在其2026年1月技术博客中亦明确指出，下一代AI工厂必须具备处理数十万输入Token的能力，以支撑Agentic推理所需的长上下文。范式跃迁已经发生，算力需求的新增长逻辑形成。 长Agent驱动算力需求非线性提升 长Agent对算力需求的拉动有几个核心原因：1）技术机制：首先大模型自注意力机制的计算成本与上下文长度呈二次方增长，其次推理Decode阶段天然受制于内存带宽，随着KVCache随上下文线性膨胀，GPU利用率持续下降，吞吐瓶颈日益突出，主流厂商的定价结构就是物理成本的体现：谷歌Gemini 3.1 Pro和阿里云Qwen均采用按上下文长度分档的阶梯定价。2）多Agent协作架构的兴起引入了额外的通信开销维度。Gartner数据显示，2024年Q1至2025年Q2企业对多Agent系统的询盘量暴增1445%；而Google DeepMind研究指出，并行Agent之间的全局上下文压缩传递会产生不可避免的"协调税"，通信成本随Agent数量非线性扩大。3）杰文斯悖论进一步放大了上述效应，微软CEO纳德拉预判，模型推理效率的提升带来成本下降反而刺激使用量以更快速度增长。综合分析，该行认为Agent运行时长的增加是技术趋势的必然，在可见的未来，对内存带宽、互联吞吐与智能计算密度的需求，将持续以非线性速率扩张。 投资建议相关标的： 海外算力/存储：中际旭创、东山精密、胜宏科技、天孚通信、新易盛、工业富联、兆易创新、大普微、源杰科技、景旺电子、英维克等；Lumentum、闪迪、铠侠、美光、SK海力士、中微公司、北方华创、拓荆科技、长川科技。 国内算力：寒武纪、东阳光、海光信息、协创数据、豫能控股、华丰科技、亿田智能、星环科技、网宿科技、首都在线、神州数码、百度集团、大位科技、润建股份、中芯国际、华虹半导体、中科曙光、润泽科技、浪潮信息、东山精密、奥飞数据、云赛智联、瑞晟智能、科华数据、潍柴重机、金山云、欧陆通、杰创智能。 CPU：海光信息、中科曙光、澜起科技、禾盛新材、中国长城、龙芯中科、兴森科技、深南电路、宏和科技、广合科技。 AI应用：1）超级入口：腾讯控股、Minimax、智谱、阿里巴巴、科大讯飞。2）星环科技、德才股份、美年健康、中控技术、卓易信息、昆仑万维等AIINFRA&高增长&高壁垒。其他：空天时代、具身智能等。 风险提示 行业竞争加剧的风险；技术迭代不及预期的风险；特定行业下游资本开支周期性波动的风险。 【2026-03-23】 东山精密：3月20日持仓该股ETF资金净流出1031.59万元，3日累计净流出2188.11万元 【出处】本站iNews【作者】ETF资金研究 据本站iFind，东山精密3月20日ETF资金当日净流出1031.59万元，3日累计净流出2188.11万元，5日累计净流出1776.33万元，20日累计净流出2.45亿元，60日累计净流出22.79亿元。近日ETF资金流向一览统计周期净流入/流出（万元）当日-1031.593日累计-2188.115日累计-1776.3320日累计-24495.0460日累计-227908.36从重仓该股的ETF资金数据来看，持仓占比最高的ETF为VRETF（159786），持仓占比为7.93%，申购资金净流入0.00万元，持仓占比第二的ETF为消费电子ETF鹏华（159153），持仓占比为6.08%，申购资金净流入0.00万元。从申购净流入资金排名数据来看，申购资金净流入最多的ETF为沪深300ETF华泰柏瑞（510300），持仓占比为0.55%，申购资金净流入240.62万元。申购资金净流出最多的ETF为通信ETF华夏（515050），持仓占比为4.41%，申购资金净流出428.49万元。重仓东山精密的ETF申购资金流向ETF代码ETF名称持仓占比申购资金净流入/流出（万元）159786VRETF7.93%0.00159153消费电子ETF鹏华6.08%0.00159732消费电子ETF5.98%+13.42562950消费电子ETF易方达4.58%0.00159994通信ETF银华4.54%-157.71515050通信ETF华夏4.41%-428.49561310消电ETF国泰4.36%0.00561100消费电子ETF富国4.30%-10.82159779消费电子ETF招商4.27%-4.77561600消费电子ETF平安4.26%-9.94 【2026-03-23】 首批基金2025年年报出炉：基金经理乐看后市 聚焦企业盈利 【出处】上海证券报·中国证券网 创业板指日k线图 周恒 制图 首批基金2025年年报出炉，机构持仓路线图浮现。近日，中邮基金率先披露了旗下基金的2025年年报，多只基金的隐形重仓股曝光，最新投资策略也随之曝光。在基金年报里，基金经理普遍表示，对权益类资产持乐观态度，预计A股市场将从“估值修复”转向“盈利驱动”。 基金持仓路线图浮现 对于基金定期报告来说，基金季报只披露前十大重仓股，即持股市值占基金资产净值比例排名前十的股票。基金中期报告和年报会披露全部持股，可以看到隐形重仓股的持仓情况。 2025年，中邮健康文娱灵活配置基金净值增长83.52%。截至2025年底，该基金持仓主要集中在算力、存储、锂电等科技成长板块。前十大重仓股是中际旭创、东山精密、英维克、天赐材料、工业富联、胜宏科技、华盛锂电、多氟多、源杰科技和中孚实业。从该基金隐形重仓股看，包括长芯博创、中国中免、景旺电子、菲利华、海科新源、石大胜华、新易盛等。 中邮低碳经济混合基金同样聚焦于科技板块。截至2025年底，该基金隐形重仓股包括国城矿业、海科新源、东方电缆、TCL科技、恩捷股份、兆易创新、多氟多、鹏鼎控股、盘古智能、新雷能。其中，国城矿业、海科新源、东方电缆、TCL科技、恩捷股份等个股的基金持股市值占基金资产净值比例均超过3%。 梁雪丹管理的中邮趋势精选混合基金年报显示，截至2025年底，除了基金前十大重仓股以外，胜宏科技、澜起科技、阿特斯、亿纬锂能、恒瑞医药的基金持股市值占基金资产净值比例也在2.8%以上。 在复盘2025年的投资历程时，中邮健康文娱灵活配置基金经理宫正表示，2025年股票市场整体走出逐步上行趋势，结构性机会较多，机器人、创新药、算力等各赛道精彩纷呈，主题投资和景气度投资均高度有效，组合始终坚持景气度为主的投资策略，深入挖掘AI算力的产业趋势，重点配置了最为受益的龙头个股。 中邮研究精选混合经理江刘玮则对2025年的操作进行了反思：“一方面，对底仓的铜和部分小金属在去年10月以后的贝塔行情中减仓较早，虽然保留了主体仓位并切换到其他品种也有净值贡献，但仍然需要反思对行情延续度的认知；另一方面，在机器人、商业航天、电力设备等方向的参与度不够，研究速度跟不上行情速度，但好在有了新的研究积累，做到了耐心不追高。策略的扎实度和确定度要进一步加强。” 紧盯上市公司基本面 除了披露全部持仓情况，在基金年报里，不少基金经理也阐述了对后市的最新看法和接下来的投资策略。总体而言，基金经理对权益类资产持乐观态度，关注上市公司的基本面。 中邮低碳经济混合基金经理白鹏认为，2026年，预计海外通胀压力缓解，但高利率环境对投资的滞后压制仍需关注。地缘政治与供应链重构可能继续导致波动率维持在高位。中期看，预计A股市场将从“估值修复”转向“盈利驱动”，市场流动性依然充裕，结构性机会丰富。 “对2026年市场的整体表现持乐观态度，但要关注行业和风格之间的分化。”中邮战略新兴产业混合基金经理吴尚表示，后续关注两个方面：一是制造业“反内卷”方向，一旦行业产能出清，必将对企业盈利和整体经济带来很大影响；二是人工智能方向，在经历三年的高速投入期后，能否在今年看到商业模式的落地和盈利的兑现，也是投资人当下越来越关心的问题。 宫正同样关注行业“反内卷”和景气度变化。在他看来，国际原油、铜价上涨以及钢铁、煤炭、光伏等行业“反内卷”预计带动PPI持续修复，2026年市场将呈缓慢上行态势，但这一态势通常和景气度投资相辅相成，需要景气度向好的行业来支撑。 【2026-03-22】 开源证券：AIGC快速发展带动需求增长 重视光芯片+光材料投资机会 【出处】智通财经 开源证券发布研报称，3月17日，2026年光纤通信大会暨展览会(OFC)在洛杉矶开幕，会上各光通信厂商均强调光模块核心器件及材料的扩产计划。当前光模块产业正处于传统方案与硅光技术的双线并行期，光芯片和光材料需求或不断提升受益于AIGC的快速发展，光通信升级迭代加速，光芯片作为实现光电信号转换的基础元件，其需求也随之提高。该行认为，随着光网络持续升级，EML、VCSEL和CW激光器等需求或不断提升，光芯片企业或迎来产业发展黄金机遇。重视光芯片+光材料投资机会。 开源证券主要观点如下： OFC大会光芯片巨头纷纷宣布扩产计划，锁定光芯片高景气周期。3月17日，2026年光纤通信大会暨展览会(OFC)在洛杉矶开幕，会上各光通信厂商均强调光模块核心器件及材料的扩产计划。Lumentum表示，到2026年底，EML的产能将较2025年增长超50%，此前公司已推进约40%的磷化铟(InP)扩产计划，预测到2030年，AIDC对磷化铟的需求年复合增长率将达到85%。 出货量方面，公司预计2025至2028年OCS出货量年化增长率超150%，目标在2027年营收超10亿美元。Coherent管理层同样表示2026至2027年间“磷化铟产能将实现‘超级加倍(double-then-double)’增长”。该行认为本次扩产计划是各巨头面对AI算力集群规模持续扩张做出的前瞻性布局，也从供给端确认光芯片需求有望维持高景气度。 Lumentum全线超预期，乐观指引强化量价齐升逻辑2026年2月3日Lumentum公布FY2026Q2财务业绩，公司FY2026Q2营收达6.66亿美元，同比增长65.5%，接近指引区间上限，Non-GAAP营业利润率达25.2%，同比增长超1700个基点，盈利能力大幅改善且远超预期。受AI基础设施建设驱动，公司OCS业务快速扩张，积压订单超4亿美元，CPO领域已获得价值数亿美元的增量订单，将在2027年上半年交付。 业绩指引方面，公司预计FY2026Q3营收将达到7.8-8.3亿美元，同比增长将超过85%；Non-GAAP营业利润率预计进一步提升至30.0%-31.0%，Non-GAAP每股收益预计为2.15-2.35美元。据管理层，公司目前在OCS和CPO两大领域仍处于起步阶段，随着产能爬坡和订单交付，未来增长空间大。该行认为，Lumentum的亮眼业绩和乐观指引来自于AI旺盛的需求，光芯片企业或持续受益。 传统方案+硅光等多线并进，光芯片和光材料需求或不断提升受益于AIGC的快速发展，光通信升级迭代加速，光芯片作为实现光电信号转换的基础元件，其需求也随之提高。当前光模块产业正处于传统方案与硅光技术的双线并行期，在传统路径中，EML作为光模块中实现电光转换的核心器件，将是中短期需求交付主力；在硅光技术路径中，CW-DFB激光器作为外置光源是目前主流方案。此外，Coherent还在OFC大会提出基于高速VCSEL的多模插槽式CPO。该行认为，随着光网络持续升级，EML、VCSEL和CW激光器等需求或不断提升，光芯片企业或迎来产业发展黄金机遇。 在AI超高速时代，光芯片正从单一材料竞争走向多材料体系协同发展的共振式增长阶段：(1)磷化铟(InP)是EML、DFB等光芯片核心载体，受限于外延工艺复杂、扩产周期长等因素，或将成为供给瓶颈；(2)硅凭借CMOS兼容、低成本、可大规模集成的优势，成为硅光模块的核心平台；(3)薄膜铌酸锂(TFLN)是下一代超高带宽明星材料，具有高带宽、低驱动电压、高线性极的特性。该行认为，几大材料体系占据不同战略地位，有望在技术迭代中共同受益。 重视光芯片+光材料投资机会 (1)光芯片。推荐标的：中际旭创(硅光芯片)、新易盛(硅光芯片)、源杰科技(EML+CW)、华工科技(EML+硅光芯片+CW+TFLN)；受益标的：长光华芯(EML+CW)、光迅科技(EML+CW+TFLN)、永鼎股份(EML+CW)、仕佳光子(CW+AWG)、东山精密(EML+硅光芯片+CW)、光库科技(TFLN)、安孚科技(硅光异质集成TFLN)、Lumentum、Coherent、Broadcom、Marvell、住友电工、Tower半导体等。 (2)光材料。受益标的：天通股份(TFLN衬底)、福晶科技(TFLN晶体)、中瓷电子(TFLN基片)、云南锗业、AXT、IQE、Coherent等。 风险提示：5G建设不及预期、AI发展不及预期、中美贸易摩擦等。 【2026-03-20】 华金证券：AI算力密度跃迁 液冷迈入经济性与标准化引爆的黄金周期 【出处】智通财经 华金证券发布研报称，AI算力的爆发，正驱动数据中心基础设施需求进入高增长期。液冷凭借全周期成本优势，已成为高密度场景下的刚需技术。随着下游需求持续回暖，上游原材料价格上行，持续看好AIPCB产业链标的。同时，人工智能正推动半导体周期结构性向上，从设计、制造到封装测试以及上游设备材料端，建议关注半导体全产业链。 华金证券主要观点如下： AI算力密度跃迁，液冷迈入经济性与标准化引爆的黄金周期 AI算力爆发正驱动数据中心用电进入加速增长期，其核心增量源于单卡功耗从数百瓦迈向千瓦级（如NVIDIAH100已达700W），并进一步堆叠成机柜功率密度从10kW级向50-100kW+的颠覆性跃迁，这使得传统风冷的边际成本陡增并逼近物理与经济极限。因此，液冷已从昔日的可选方案，转变为在高密度场景下全周期成本更优、甚至在百千瓦机柜部署中唯一可行的刚需技术。当前，以NVIDIAGB200为代表的百千瓦机柜已进入工程化与标准化阶段，微软研究及权威生态的推动，共同验证了产业趋势的确定性，标志着液冷行业正迎来由经济性拐点和规模化落地共同驱动的黄金投资机遇。 传统风冷瓶颈，PUE改善趋缓、热点与可靠性约束凸显 全球数据中心平均PUE已改善至1.56但陷入瓶颈，揭示了风冷技术在热工效率上的边际改善极限，而中国PUE降至1.5以下的监管目标正强力驱动架构性变革。风冷在高密度下面临“空气介质”换热效率与能耗的双重失配，不仅导致制冷成本非线性激增，更引发散热不均、性能降频和可靠性风险，迫使液冷从单纯的“节能技术”升级为保障算力稳定释放的“可用性工程”。更重要的是，液冷的价值远不止于降低PUE，其更高的供液温度为自然冷却和余热回收创造了可行性，从而将数据中心的价值从“单点能效管理”提升至“园区级能碳协同”的战略高度。 政策驱动：“东数西算”与双碳约束下，液冷成为达标路径之一 国家层面的能效约束已硬化为强制性目标，即到2025年大型数据中心PUE须降至1.3以下、全国平均PUE低于1.5，这对高功耗的智算中心构成强约束，使液冷从“可选节能项”升级为满足合规要求的“必选工程手段”。“东数西算”工程进展进一步强化了这一趋势，部分先进数据中心PUE已低至1.10，树立了更严格的行业标杆，液冷作为可规模复制技术的边际重要性正显著提升。政策与产业的双轮驱动获得了市场的充分验证，多家权威机构预测全球液冷市场规模将在未来十年迎来高速增长，从数百亿美元向近3000亿美元规模迈进。 建议关注 持续看好AIPCB产业链标的：胜宏科技、沪电股份、生益电子、鹏鼎控股、景旺电子、东山精密、生益科技等。华为正式发布《智能世界2035》与《全球数智化指数2025》报告，通用人工智能将成为未来十年最具变革性的技术驱动力，到2035年全社会算力总量将实现高达10万倍的增长。看好人工智能推动半导体周期向上，从设计、制造到封装测试以及上游设备材料端，建议关注半导体全产业链，重点标的包括：中芯国际、华虹公司、寒武纪-U、海光信息、芯原股份、盛科通信-U、翱捷科技-U、云天励飞-U等。建议关注液冷相关标的：英维克、曙光数创、飞荣达、鼎通科技、申菱环境、高澜股份、思泉新材、川环科技。 风险提示：技术研发进度不及预期风险；下游需求不及预期风险；宏观经济和行业波动风险；地缘政治风险；国际贸易摩擦风险。 【2026-03-20】 光纤光缆价格大涨，通信ETF银华涨2.94% 【出处】财闻 截至3月20日10点16分，上证指数跌0.31%，深证成指涨0.71%，创业板指涨2.20%。光伏设备、F5G概念、通信设备等板块涨幅居前。 ETF方面，通信ETF银华（159994）涨2.94%，成分股卓胜微（300782.SZ）、源杰科技（688498.SH）、中瓷电子（003031.SZ）涨停，光库科技（300620.SZ）涨超10%，新易盛（300502.SZ）、中际旭创（300308.SZ）、长芯博创（300548.SZ）、东山精密（002384.SZ）涨超5%，天孚通信（300394.SZ）、太辰光（300570.SZ）等上涨。 消息面上，光纤光缆行业需求增长显著，行业价格大幅上调。2026年3月G.652.D单模光纤价格较2025年底涨幅高达94%至144%，部分厂商报价突破50元/芯公里。供需紧张格局推动市场情绪升温，高端特种光纤价格涨幅更为显著。本轮价格上涨背后是AI算力与无人机新需求爆发、供给端刚性约束共振的结果。 据报道，日本半导体材料巨头Resonac（力森诺科）已自3月1日起上调CCL（铜箔基板）及粘合胶片价格，涨幅达30%；电子材料大厂三菱瓦斯化学也同步跟进上调相关材料价格，覆盖覆铜板、半固化片等PCB核心上游原材料。 CCL作为PCB最核心上游原材料，成本占比超30%，此次日本材料巨头集中大幅提价，将直接传导至PCB制造环节，推动行业整体价格上行。业内普遍预期，此次涨价将逐步传导至MLCC、HDI板、IC载板、高频高速PCB等高端细分领域，带动全产业链价格体系上移，进一步打开行业盈利空间。 中信建投研报指出，受益于AI推动，全球PCB行业迎来新一轮上行周期。AI算力基建、智能终端、汽车电动化三重驱动，高端PCB需求快速增长，随着工艺升级，PCB价值量将稳步提升，海外云厂商自研芯片对PCB要求更高，价值弹性更足。 【2026-03-20】 折叠屏手机销量暴涨，消费电子ETF涨1.23% 【出处】财闻 截至3月20日10点20分，上证指数跌0.18%，深证成指涨1.03%，创业板指涨2.62%。F5G概念、光伏设备、通信设备等板块涨幅居前。 ETF方面，消费电子ETF（159732）涨1.23%，成分股卓胜微（300782.SZ）涨停，东山精密（002384.SZ）涨超5%，圣邦股份（300661.SZ）、环旭电子（601231.SH）、安克创新（300866.SZ）、欣旺达（300207.SZ）、精测电子（300567.SZ）、华勤技术（603296.SH）、胜宏科技（300476.SZ）、立讯精密（002475.SZ）等上涨。 消息面上，IDC最新数据显示，中国折叠屏手机市场迎来爆发，3月单月销量达280万台，同比暴涨120%，环比激增50%，刷新行业纪录。这一数据标志着折叠屏手机正从“小众尝鲜”迈入“大众主流”，技术成熟、价格下探与相关政策共同驱动了市场的高速增长，显著提振了市场对消费电子行业需求复苏和高端化趋势的信心。 东海证券表示，全球智能手机市场在多重挑战中展现韧性，高端机型、折叠屏的强劲表现及消费者因预期涨价而提前换机提供了增长动力。当前电子行业需求持续复苏，供给有效出清，存储价格上涨，我国国产化力度超预期。 消费电子行业正加速向AI驱动的“主动服务”模式转型。AWE2026上，海尔L4级智能体家电Seeker套系实现全场景家务无人化运行，AI之眼2.0可自主识别并预判需求；方太与老板电器推出搭载自研大模型的AI集成烹饪中心与AI烹饪眼镜，实现食材识别、动态控火与全流程烹饪指导；追觅、石头科技等推出具备轮足越障、仿生机械臂等能力的扫地机器人，拓展清洁边界；XREAL发布搭载自研X1空间计算的AR眼镜，实现3毫秒超低延迟与500英寸巨幕体验；华为鸿蒙智家小艺管家6.0与小米Miloco系统实现超3000款终端统一调度，推动AI成为家庭中枢。 国联民生证券指出，AWE2026表明，家电“具身+AI”潜力有望逐步释放，“手+脑”协同有望推动行业进一步朝“无人家务”方向迈进，同时以消费级3D打印、智能出行为代表的新品类有望进一步打开行业整体发展空间。 【2026-03-20】 头部企业豪掷110亿元投资高端PCB项目 中英科技盘中涨超12% 【出处】财闻 3月20日，PCB概念震荡上涨，截至发稿，成分股中英科技（300936.SZ）盘中涨超12%，迅捷兴（688655.SH）、南亚新材（688519.SH）、科翔股份（300903.SZ）、东山精密（002384.SZ）、本川智能（300964.SZ）、莱特光电（688150.SH）、东威科技（688700.SH）等跟涨。 消息面上，近期，鹏鼎控股（002938.SZ）发布公告称，其全资子公司计划在淮安投建高端PCB项目生产基地，投资金额110亿元。另外，近期英伟达GTC 2026大会主题演讲举办，对PCB行业有一定催化作用。 除此之外，据报道，日本半导体材料巨头Resonac（力森诺科）已自3月1日起上调CCL（铜箔基板）及粘合胶片价格，涨幅达30%；电子材料大厂三菱瓦斯化学也同步跟进上调相关材料价格，覆盖覆铜板、半固化片等PCB核心上游原材料。 CCL作为PCB最核心上游原材料，成本占比超30%，此次日本材料巨头集中大幅提价，将直接传导至PCB制造环节，推动行业整体价格上行。业内普遍预期，此次涨价将逐步传导至MLCC、HDI板、IC载板、高频高速PCB等高端细分领域，带动全产业链价格体系上移，进一步打开行业盈利空间。 中信建投研报指出，受益于AI推动，全球PCB行业迎来新一轮上行周期。AI算力基建、智能终端、汽车电动化三重驱动，高端PCB需求快速增长，随着工艺升级，PCB价值量将稳步提升，海外云厂商自研芯片对PCB要求更高，价值弹性更足。 【2026-03-20】 AI赋能消费电子转型，消费电子ETF易方达涨1.14% 【出处】财闻 截至3月20日10点1分，上证指数跌0.14%，深证成指涨0.93%，创业板指涨2.29%。元件、F5G概念、通信设备等板块涨幅居前。 ETF方面，消费电子ETF易方达（562950）涨1.14%，成分股卓胜微（300782.SZ）涨停，东山精密（002384.SZ）涨超5%，环旭电子（601231.SH）、圣邦股份（300661.SZ）、华工科技（000988.SZ）、亿纬锂能（300014.SZ）、安克创新（300866.SZ）、生益科技（600183.SH）、北京君正（300223.SZ）、工业富联（601138.SH）等上涨。 消息面上，消费电子行业正加速向AI驱动的“主动服务”模式转型。在AWE2026上，海尔、方太、老板电器、追觅、石头科技、XREAL、华为、小米等厂商集中展示了搭载AI大模型、空间计算、仿生机械臂等技术的智能家电与AR眼镜新品，推动AI成为家庭中枢并拓展产品功能边界，这被视为行业向“价值提升”转型的重要体现，催化了市场对AI赋能消费电子新增长曲线的预期。 中银证券表示，CPO、液冷、LPU重构AI算力基建基石。我们认为随着智能体AI和物理AI成为下一阶段的发展趋势，CSP服务商将重心聚焦于AI在推理端的性能和收益表现。为此，英伟达推出的Rubin和Feynman聚焦于LPU、CPO、液冷三个重要变化。LPU通过大容量的SRAM显著提升推理端性能表现，CPO通过高速互联降低信号传输时延，液冷则通过能效管理来辅助突破算力密度瓶颈。 东方证券表示，CXL方案可优化存储系统效率，未来AI存储架构有望重塑。部分投资者仍然低估了AI推理对内存容量扩展及存储架构优化的需求。我们认为，CXL内存池化方案能显著优化存储系统效率，未来AI算力设施中的内存硬件构成有望重塑。CXL（ComputeExpressLink）内存池化方案支持跨CPU、GPU及其他计算加速器的内存资源进行统一寻址、统一调度与透明访问，实现内存资源的整合与统一调度，从而支撑更大规模、更高并发的大模型训练与推理任务。从容量需求来看，AI推理过程中上下文缓存、模型权重等数据存储需求不断提升，而当前服务器内存提升受到插槽数量与单根内存条的容量制约。此外，当前存储架构存在调度低效等问题，模型参数和激活值需要频繁从HBM迁移到DRAM再到SSD，由于带宽差异显著且缺乏统一内存语义的底层直连协议，容易导致延迟放大、链路带宽浪费以及吞吐率下降；不同任务对计算资源与内存资源的侧重差异大，现有静态分配资源的方案也可能会导致算力浪费或内存瓶颈问题。针对现有存储架构的问题，CXL内存池化方案有望为AI算力设施拓展内存空间并提供更灵活的资源分配方案，从而提升Al模型训练和推理能力；同时CXL技术通过优化内存配置，有望显著降低数据中心系统总拥有成本（TCO）。 消费电子ETF易方达（562950）紧密跟踪中证消费电子主题指数，中证消费电子主题指数选取50只业务涉及元器件生产、整机品牌设计及生产等消费电子相关的上市公司证券作为指数样本，以反映消费电子主题上市公司证券的整体表现。 【2026-03-20】 东方证券：推理利器LPX问世 Agent AI、太空算力架构迎革新 【出处】智通财经 东方证券发布研报称，短期来看通信方面，一层scale up域内铜缆仍为较优解，若scale up域采用双层架构则为铜+光相互配合，而对于高算力密度的Kyber架构，正交背板则逐步走向舞台，对于scale out场景下，CPO方案逐步成熟；散热方面，Vera Rubin POD中五种不同机架均采用100%全液冷；供电方面，800VHVDC从“可选”走向“AIDC标配”；太空算力方面，随着英伟达(NVDA.US)的加入，有望推动生态不断成熟。 东方证券主要观点如下： 推理利器Groq 3 LPX问世，聚焦低时延任务，商业效益显著 3月17日，2026 GTC大会正式召开，英伟达发布LPX机架，Groq 3 LPX专注推理加速，LPX机架核心由Groq 3 LP30 LPU构成，LPU是一种以扁平的、SRAM为主的平面内存架构，架构设计旨在实现快速、可预测的token生成。单个Groq 3 LPX机架包含32个液冷1U compute tray，合计可提供315 PFLOPSAI推理算力，128GB总SRAM容量，640TB/s总scale up带宽。Rubin机架在配合LPX的情况下，相较于Blackwell，为万亿参数模型提供超35倍的每兆瓦tokens处理能力和超10倍的营收机会。该行认为，LPU的引入解决了当下高端模型推理场景下单GPU系统成本过高的问题，采用Rubin+LPX的部署形式有望间接改善云厂商的盈利能力，加速低时延AI推理应用落地，逐步激活庞大的推理需求市场，进一步推动PCB、液冷、供电、光通信及铜缆的需求。 Vera CPU机架：大规模AI agent和强化学习的基石 英伟达发布Vera CPU机架，包含32个液冷Vera CPU tray，单个机架由8颗CPU+2颗BlueField DPU组成，Vera CPU搭载Olympus核心，相比传统x86 CPU，Vera单线程性能提升50%，机架合计包含256颗CPU，提供400TB内存、300TB/s内存带宽，采用液冷散热并通过以太网连接。单个CPU机架可支持超过22500个并发强化学习或Agentic沙箱环境，性能比传统机架规模CPU高效两倍且速度快50%，能够测试、执行和验证Vera Rubin NVL72和LPX机架的结果，助力Agent AI发展。该行认为，CPU对于AIAgent的部署推理至关重要，Vera CPU具备良好的单线程性能，能够充分支持AIAgent场景下频繁的工具调用等任务，Vera CPU机架的发布有望开启大规模AI agent的部署，帮助AI从“提供”建议进入任务“执行”阶段。 太空计算模组Space-1亮相，Rubin Ultra采用正交背板 英伟达正与合作伙伴研发Space-1 Vera Rubin Module太空计算机模组，面向太空优化的AI计算模块，有望加速未来太空数据中心的发展。此外，英伟达还公布了Rubin Ultra Kyber架构，计算与交换板之间采用正交背板互联，Kyber NVL144通过光互连支持scale up至NVL1152。 相关标的：PCB相关厂商沪电股份、胜宏科技、景旺电子、深南电路、方正科技、中富电路、鹏鼎控股、东山精密；CPO相关厂商源杰科技、长光华芯、仕佳光子、光迅科技、天孚通信、太辰光、致尚科技、长芯博创等；液冷相关厂商英维克、领益智造、申菱环境、高澜股份、思泉新材等；太空算力相关厂商复旦微电、成都华微等。 风险提示 AI发展不及预期，行业竞争加剧风险，地缘政治风险。 【2026-03-20】 东山精密：3月19日持仓该股ETF资金净流入141.07万元，3日累计净流出956.17万元 【出处】本站iNews【作者】ETF资金研究 据本站iFind，东山精密3月19日ETF资金当日净流入141.07万元，3日累计净流出956.17万元，5日累计净流出198.06万元，20日累计净流出2.49亿元，60日累计净流出22.47亿元。近日ETF资金流向一览统计周期净流入/流出（万元）当日141.073日累计-956.175日累计-198.0620日累计-24875.1960日累计-224652.14从重仓该股的ETF资金数据来看，持仓占比最高的ETF为VRETF（159786），持仓占比为7.50%，申购资金净流入0.00万元，持仓占比第二的ETF为消费电子ETF（159732），持仓占比为6.50%，申购资金净流出376.24万元。从申购净流入资金排名数据来看，申购资金净流入最多的ETF为沪深300ETF华泰柏瑞（510300），持仓占比为0.52%，申购资金净流入585.66万元。申购资金净流出最多的ETF为A500ETF基金（512050），持仓占比为0.59%，申购资金净流出596.63万元。重仓东山精密的ETF申购资金流向ETF代码ETF名称持仓占比申购资金净流入/流出（万元）159786VRETF7.50%0.00159732消费电子ETF6.50%-376.24159153消费电子ETF鹏华5.72%0.00159994通信ETF银华4.31%-118.81562950消费电子ETF易方达4.31%-10.53515050通信ETF华夏4.20%+344.49561310消电ETF国泰4.10%0.00561100消费电子ETF富国4.05%-10.31159779消费电子50ETF4.02%-4.55561600消费电子ETF4.01%0.00 【2026-03-20】 东山精密：3月19日获融资买入10.83亿元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，东山精密3月19日获融资买入10.83亿元，该股当前融资余额61.27亿元，占流通市值的3.96%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-03-191082563080.001159523281.006127397402.002026-03-181999717306.002851254081.006204357603.002026-03-171436182356.001891844612.007055894378.002026-03-161593008425.001120366363.007511556634.002026-03-131746920133.002004061198.007038914572.00融券方面，东山精密3月19日融券偿还4.27万股，融券卖出2400股，按当日收盘价计算，卖出金额26.81万元，融券余额1908.18万，超过历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-03-19268128.004770444.0019081776.002026-03-182093910.00579852.0022667918.002026-03-17735057.002654982.0021612870.002026-03-16357000.001082900.0025525500.002026-03-133350086.00133116.0024471158.00综上，东山精密当前两融余额61.46亿元，较昨日下滑1.29%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-03-19东山精密-80546343.006146479178.002026-03-18东山精密-850481727.006227025521.002026-03-17东山精密-459574886.007077507248.002026-03-16东山精密473696404.007537082134.002026-03-13东山精密-253611787.007063385730.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2026-03-19】 阿里云发布涨价公告，关注低费率创业板人工智能ETF华夏、通信ETF华夏 【出处】证券之星 3月19日早盘，A股整体承压，算力租赁板块盘初冲高，逆市走强。相关ETF方面，同指数规模最大通信ETF华夏(515050)低开后震荡回升；同类费率最低创业板人工智能ETF华夏(159381)、云计算ETF华夏(516630)盘中一度翻红。截至10：14，铜牛信息涨超10%，华工科技、东方国信、润泽 科技、协创数据、航宇微、新易盛、天孚通信等多股上涨。 3月18日，阿里云发布公告：因全球AI需求爆发、供应链涨价，阿里云AI算力、存储等产品最高涨价34%。其中，平头哥真武810E等算力卡产品上涨5%-34%，文件存储产品CPFS(智算版)上涨30%。据称，阿里的MaaS业务百炼在今年1-3月创下了历史最高增速。阿里云正在将紧缺的AI算力资源向Token业务倾斜。 华西证券认为，2026年是国产算力的放量大年。从SeedDance到Openclaw，Token消耗以指数级增长，将进一步带来算力供给紧缺，且随着NV相关政策，国产算力将迎来放量，阿里云从年初取消折扣到目前开始涨价，从侧面印证了Agent加速落地后，Token消耗量的持续提升。今年以来，海外亚马逊、谷歌，国内网宿、腾讯云、阿里云等云厂相继涨价，Agent爆发带来需求大幅扩张，云涨价会持续演绎，全球云计算进入涨价周期。 算力相关ETF： 通信ETF华夏(515050)深度聚焦电子(芯片、PCB、消费电子)+通信(光模块、服务器、光纤光缆)算力硬件。前10大持仓股：新易盛、中际旭创、立讯精密、工业富联、兆易创新、天孚通信、东山精密、华工科技、中兴通讯、沪电股份。场外联接(A类：008086；C类：008087) 创业板人工智能ETF华夏(159381)：跟踪指数的一半权重集中在光模块CPO板块，另一半权重覆盖AI软件应用领域，形成“硬件+应用”的均衡布局。前10大权重股为中际旭创(13.87%)、新易盛(12.93%)、天孚通信(9.30%)、蓝色光标、润泽 科技、协创数据、北京君正、昆仑万维、网宿科技、本站。目前基金规模近20亿元，场内综合费率仅0.20%，为同类最低，适合追求高弹性、看好AI+主线的投资者。场外联接(A类：025505；C类：025506)。 云计算ETF华夏(516630)聚焦国产AI软硬件算力，计算机软件+云服务+计算机设备合计权重高达83.7%，deep seek含量超80%，OpenClaw含量近70%。场内综合费率仅0.20%，位居同类最低。场外联接(A类：019868；C类：019869)。 【2026-03-19】 CPO概念股低开高走，南亚新材涨超10% 【出处】本站7x24快讯 CPO概念股低开高走，南亚新材涨超10%，长光华芯涨超5%，源杰科技、新易盛、东山精密纷纷上扬。 【2026-03-19】 东山精密：3月18日持仓该股ETF资金净流出1297.54万元，3日累计净流出885.76万元 【出处】本站iNews【作者】ETF资金研究 据本站iFind，东山精密3月18日ETF资金当日净流出1297.54万元，3日累计净流出885.76万元，5日累计净流出2030.03万元，20日累计净流出2.76亿元，60日累计净流出22.18亿元。近日ETF资金流向一览统计周期净流入/流出（万元）当日-1297.543日累计-885.765日累计-2030.0320日累计-27598.3260日累计-221817.13从重仓该股的ETF资金数据来看，持仓占比最高的ETF为VRETF（159786），持仓占比为7.71%，申购资金净流入0.00万元，持仓占比第二的ETF为消费电子ETF鹏华（159153），持仓占比为5.94%，申购资金净流入0.00万元。从申购净流入资金排名数据来看，申购资金净流入最多的ETF为沪深300ETF华泰柏瑞（510300），持仓占比为0.53%，申购资金净流入601.94万元。申购资金净流出最多的ETF为A500ETF基金（512050），持仓占比为0.60%，申购资金净流出665.33万元。重仓东山精密的ETF申购资金流向ETF代码ETF名称持仓占比申购资金净流入/流出（万元）159786VRETF7.71%0.00159153消费电子ETF鹏华5.94%0.00159732消费电子ETF5.83%-142.07159994通信ETF银华4.58%-50.12515050通信ETF华夏4.47%-152.21562950消费电子ETF易方达4.46%-16.67561310消电ETF国泰4.25%0.00561100消费电子ETF富国4.19%-43.55159779消费电子50ETF4.17%0.00561600消费电子ETF4.15%+10.01 【2026-03-19】 东山精密：3月18日获融资买入20.00亿元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，东山精密3月18日获融资买入20.00亿元，该股当前融资余额62.04亿元，占流通市值的4.17%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-03-181999717306.002851254081.006204357603.002026-03-171436182356.001891844612.007055894378.002026-03-161593008425.001120366363.007511556634.002026-03-131746920133.002004061198.007038914572.002026-03-121162291334.00936663893.007296055637.00融券方面，东山精密3月18日融券偿还5400股，融券卖出1.95万股，按当日收盘价计算，卖出金额209.39万元，占当日流出金额的0.03%，融券余额2266.79万，超过历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-03-182093910.00579852.0022667918.002026-03-17735057.002654982.0021612870.002026-03-16357000.001082900.0025525500.002026-03-133350086.00133116.0024471158.002026-03-12732310.00929050.0020941880.00综上，东山精密当前两融余额62.27亿元，较昨日下滑12.02%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-03-18东山精密-850481727.006227025521.002026-03-17东山精密-459574886.007077507248.002026-03-16东山精密473696404.007537082134.002026-03-13东山精密-253611787.007063385730.002026-03-12东山精密226301001.007316997517.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2026-03-18】 腾讯大动作：QClaw即将上线！算力概念持续走高 【出处】21世纪经济报道 3月18日，算力概念持续走高，世纪恒通20cm涨停，东方国信触及涨停，朗科科技、平治信息、顺网科技涨超10%，顺灏股份、瑞斯康达涨停。 消息面上，3月17日，腾讯AI官方X账号“Tencent AI”发文称：“我们一直在悄悄进行测试，明天会有更多龙虾。”此推文迅速被OpenClaw团队成员转发。 据界面新闻援引腾讯内部人士消息称，腾讯QClaw将于近期开启公测，3月18日将发布全新版本，微信入口会全面升级，进一步提升互联体验，降低“养虾”门槛。据了解，QClaw是腾讯基于OpenClaw开源生态打造的本地AI助手，业内首创微信直连，主打零门槛、免部署。 作为腾讯在AI智能体领域的关键布局，QClaw自诞生以来一直处于低调内测阶段，其核心亮点在于业内首创微信直连模式，主打零门槛、免部署特性。腾讯电脑管家官方页面显示，QClaw分为Mac端与Windows端，内置kimi-2.5模型，用户无需复杂配置，即可在微信内直接调用智能体完成各类任务，实现“聊天发指令、AI做执行”的便捷体验。 同时，在近日举行的英伟达GTC 2026上，英伟达创始人黄仁勋在演讲中反复强调OpenClaw的重要性，并发布了英伟达自己的企业级“养龙虾”工具NemoClaw。在演讲中，黄仁勋反复强调OpenClaw的重要性，并发布英伟达自己的企业级Agent AI NemoClaw，集成OpenShell安全沙箱和Nemotron模型等组件，以解决企业Agent在敏感数据访问和代码执行场景下的安全问题。黄仁勋在演讲中高度认可开源AI智能体项目OpenClaw的价值与潜力，称其在行业发展关键阶段提供了核心支撑，能够助力打造个人智能体，为AI产业发展带来全新可能。他表示，当下所有企业都需要搭建自身的OpenClaw战略、打造智能体系统，这一系统已成为企业发展所需的“新计算机”。 万联证券指出，OpenClaw继续引发海内外大厂多维度的合作部署，以“龙虾”为引从软件层、端侧等积极抢占AI应用入口。本周建议继续关注各AI厂商在“类claw”产品上的部署以及AI应用入口抢占对算力需求的加速带动。此外，海内外大厂加码布局AI安全领域，随着AI应用的规模化落地，AI安全将是未来各大厂商加码布局和竞争的重要领域。腾讯云上周官宣混元模型Token涨价，最高涨幅超5倍，我们认为云服务的价格及Token使用量都有望维持增长趋势。中长期视角下，继续聚焦AI产业、数据产业两大投资主线。 东海证券建议，尽管行业需求在AI驱动下依然较为旺盛，供给端库存低位、产能布局缓慢。但存储过高的价格对需求的压制或十分显著，同时AI投资过热的趋势或出现阶段性缓和。全球局势变化迅速，建议逢低关注结构性机会为主。建议关注：（1）受益海内外需求强劲AIOT领域的乐鑫科技、恒玄科技、瑞芯微、中科蓝讯、炬芯科技、全志科技、晶晨股份、翱捷科技、泰凌微。（2）AI创新驱动板块，算力芯片关注寒武纪、摩尔线程、海光信息、龙芯中科、澜起科技；光器件关注源杰科技、中际旭创、新易盛、天孚通信、光迅科技；PCB板块关注胜宏科技、沪电股份、深南电路、生益科技、东山精密等；存储关注江波龙、德明利、佰维存储、兆易创新、北京君正；服务器与液冷关注英维克、中石科技、飞荣达、思泉新材、工业富联。（3）上游供应链国产替代预期的半导体设备、零组件、材料产业，关注北方华创、中微公司、拓荆科技、华海清科、盛美上海、富创精密、新莱应材、中船特气、华特气体、安集科技、鼎龙股份、晶瑞电材。（4）价格触底复苏的龙头标的。关注功率板块的新洁能、扬杰科技、东微半导；CIS的豪威集团、思特威、格科微；模拟芯片的圣邦股份、思瑞浦、美芯晟、芯朋微等。 【2026-03-18】 一文读懂光通信、光模块、光芯片、CPO 【出处】财闻 2026年3月15日至19日，全球光通信领域最具影响力的OFC 2026大会在美国召开，将定义光互联技术核心演进方向。大会参与者不仅包括Coherent（COHR.US）、Lumentum、新易盛（300502.SZ）等光通信产业链核心玩家，更汇聚了 英伟达（NVDA.US）、谷歌、Meta（META.US）、微软（MSFT.US） 等AI与云端巨头，以及 博通（AVGO.US）、Marvell、台积电（TSM.US）、英特尔（INTC.US） 等半导体与代工巨头，凸显了光互联技术在AI基础设施中的核心战略地位。 行业前沿技术进展集中释放，进一步推高了光通信赛道的景气度以及资金的认可度，3月18日，板块再度活跃，天孚通信（300394.SZ）、新易盛、中际旭创（300308.SZ）、沪电股份（002463.SZ）、源杰科技（688498.SH）、华工科技（000988.SZ）等多股走强。截至9时42分，低费率创业板人工智能ETF华夏（159381）、通信ETF华夏（515050）涨超2%，云计算ETF华夏（516630）涨超1%。 资金关注度提升，不少投资者跃跃欲试，然而光模块、光通信、共封装光学（CPO）、光纤、光芯片、光器件等一众“光”字辈名词，也让不少人一头雾水、傻傻分不清。 这些看似复杂的概念，本质上是光产业链的不同环节，今天这篇文章，就跟大家聊聊。 AI是一道光：从光通信说起 很多人以为AI大模型的比拼，核心是GPU的算力比拼，但事实上，决定AI算力天花板的，从来不是单颗芯片的计算能力，而是海量数据的高速传输能力。当数万颗芯片协同处理千亿参数时，基于铜缆的传统电信号，在带宽、损耗与功耗上却早已触碰天花板，便成了算力释放的最大绊脚石。 这时，“光”成为了破局者。作为已知最快的信息载体，光突破了电互联的极限，将海量算力节点串联成网，避免了核心芯片沦为“信息孤岛”。 光通信。就是用激光当信息载体、用光纤当传输通道的通信方式。它是前述所有带 “光” 字产业的总母体，光模块、光芯片、光器件，全都围绕它展开。光芯片和电子芯片组合成核心部件，再通过精密封装，就变成了我们所熟悉的光模块。无数个光模块接入光纤线路中，最终构成覆盖全球、支撑AI运算的光通信网络。 在AI时代，光通信不是配角，而是算力的 “高速公路”，是AI从对话走向复杂任务的底层基建。 光纤——光传输的“高速公路” 光要实现高速、低损耗的传输，首先得有专属的稳定 “通道”，光纤就是这条最基础的路。它是用高纯度石英玻璃制成的极细纤维，利用光的全反射原理，能让光信号在里面以接近光速的速度传输，同时损耗极低、抗干扰能力强、传输容量远超铜缆。我们常说的 “光纤入户”，铺设的就是这种介质；在AI算力中心里，连接服务器、GPU 与交换机，打通整个算力集群的，也是海量的光纤。没有光纤，光信号就没有稳定的传输路径，光通信也就无从谈起。 相比传统通信网络，AI数据中心对光纤用量密度大幅增加，核心应用于柜内互联、柜间互联及DCI数据中心互联三大场景。在万卡集群中，任何延迟都会导致木桶效应，AI网络要求1:1无阻塞架构，每一颗GPU都需要独享的高速光纤通道（如InfiniBand或RoCEv2）。据国盛证券（002670.SZ）测算，在NVIDIA DGX H100/H200 SuperPOD集群架构下，单机柜光纤消耗量是传统机柜的5-10倍以上。根据CRU数据，AIDC光纤光缆需求预计将从2024年的5%激增至2027年的30%，数据中心将替代电信运营商成为光纤市场的核心增长极。 同时，军用无人机成为被低估的新兴消耗市场，光纤在无人机抗干扰、制导与通信中不可或缺，单机耗量大且任务后不可回收，具有消耗品属性。 供给端强刚性约束，导致光纤呈涨价趋势。全球光纤光缆产能高度集中，中国占比超60%，其余主要分布在美国、日本，当前海外扩产意愿极低，导致长期新增供给稀缺。核心瓶颈——光棒（预制棒）环节，技术壁垒高、扩产周期长达18–24个月，直接锁定行业短期供给上限。 代表企业：长飞光纤（601869.SH）、亨通光电（600487.SH）、中天科技（600522.SH）、烽火通信（600498.SH）等 光模块——光电转换枢纽 在各类名词里，大家听得最多的就是光模块，它是光通信体系里最核心的 “转换枢纽”。我们的电脑、GPU、交换机，能识别和处理的都是电信号，但适合远距离、高速率传输的是光信号，光模块的核心作用，就是完成这两种信号的双向转换：先把设备输出的电信号转换成光信号，让它顺着光纤传输出去；等光信号抵达目标设备，再把它还原成电信号，供设备处理计算。 打个通俗的比方，电信号就像只能在城区内短途跑的小货车，光信号是能跑长途高速的大货车，光模块就是高速口的中转站，负责把小货车上的货物分装到大货车上发走，等货物到了目的地，再卸下来装回小货车，送到最终的点位。现在 AI 对算力的需求越来越高，对光模块的转换速率、传输容量的要求也水涨船高，行业里常说的 800G、1.6T、3.2T，指的就是光模块的信息处理能力。 如果说此前光模块已经走出了一轮热度十足的行情，那么站在当前时点，它未来的需求确定性，还在进一步夯实、抬升。 我们不妨从海外头部云厂商的最新动作说起：根据亚马逊（AMZN.US）、谷歌、微软、Meta 等AI大厂最新财报，2025年四家合计资本开支同比增长高达67%，2026年资本开支合计有望达到6600亿美元，同比大幅增长60%，而这笔巨额投入，几乎都聚焦在AI 算力集群的建设上。这也让光模块所在的网络传输环节，成为核心投入重点。 另一方面，GPU、TPU、ASIC 等算力芯片将在 2026 年持续放量，新一代芯片也在加速迭代商用，这又为 2027 年的需求增长埋下了坚实伏笔。 目前，中国光模块厂商在全球光通信产业中已经具备较强竞争力，中国光模块厂商合计占据全球60%以上市场份额（LightCounting 2025），在 800G及以上高速光模块领域，市占率更是超过70%。中际旭创、新易盛、华工科技、光迅科技（002281.SZ）、索尔思光电（被东山精密（002384.SZ）收购）等市场份额均居全球前十，深度绑定亚马逊、谷歌、微软、Meta等海外云巨头，以及思科（CSCO.US）、诺基亚等核心设备商。 多重因素叠加之下，算力集群的端口带宽需求，在未来至少两年的高确定性景气周期里，都将保持快速上行的趋势。相关企业也将持续受益于800G、1.6T、3.2T 等高端光模块的迭代与放量，业绩逐季度兑现增长的逻辑清晰、支撑强劲。 代表企业：中际旭创、新易盛、华工科技、剑桥科技（603083.SH）、东山精密、联特科技（301205.SZ）等 光器件——光模块里的各种零件 光模块这个中转站，不是一个空盒子，它的功能实现，全靠里面大大小小的光器件支撑。光器件，是光通信体系里，所有用来处理光信号的基础元器件的统称。 不管是负责发光、收光的核心部件，还是用来放大光信号、合并/拆分光信号的功能件，亦或是连接光纤的接头、调节光信号的零件，都属于光器件的范畴。它就像中转站里的装卸设备、分拣线、传送带、连接卡口，缺了任何一个环节，整个中转站都没法顺畅运转。光器件的集成度、可靠性，直接决定了光模块能不能稳定、高效地工作。 光器件又分为有源光器件和无源光器件，区分这二者，最简单的标准就一句话：要不要通电、要不要主动 “干活”。 有源光器件必须通电才能工作，是光通信里主动处理信号的核心角色。比如光芯片、激光器、探测器，它们要靠电力实现光电转换、信号放大，相当于整个系统里的 “发动机”，技术壁垒高、单价也高，是产业链核心利润环节，也是全球光通信竞争的关键制高点。 无源光器件完全不用通电，只靠材料、结构、物理形状，就能让光信号传导、分路、合波、聚焦，是光通信里的纯物理配件。它种类非常多，会用到玻璃、金属、陶瓷等基础材料，单个价值量不高。中低端产品国产化率高，但高端精密无源器件仍依赖进口，行业里的公司，大多靠不断拓展产品线、做全品类来扩大规模。技术竞争主要聚焦在材料创新、光学方案、精密加工上。 代表企业：天孚通信、佳仕电子、光迅科技、光库科技（300620.SZ）、太辰光（300570.SZ）等 光芯片——国产替代的核心环节 在所有光器件里，最核心、技术门槛最高的，就是光芯片（激光器芯片+探测器芯片）。它是光模块里真正完成电光信号转换的核心部件，相当于中转站里的核心翻译官。 光芯片主要分为两大类，一类在发射端，负责把电信号转换成光信号；另一类在接收端，负责把光信号还原成电信号。光芯片的性能，直接决定了光模块的速率上限、能耗高低，甚至是量产成本，就像翻译官的专业能力，直接决定了翻译的速度和准确度，是整个光通信体系里最核心的基础环节之一，也是行业公认的 “卡脖子” 技术环节。一般高端光模块中，光芯片的成本接近 50%。 目前全球光芯片市场，还是海外厂商牢牢掌握着主导权。这些海外光芯片企业，大多具备从光芯片、光收发组件到光模块的全产业链覆盖能力——除了衬底需要从外部采购，芯片设计、晶圆外延这些关键工序，它们都能自主完成，而且已经实现了25G及以上速率光芯片的量产。除此之外，在高端通信激光器领域，海外领先企业也布局得很全面，不管是可调谐激光器、超窄线宽激光器，还是大功率激光器，都有着深厚的技术积累。 从全球竞争格局来看，光通信芯片呈现出明显的梯队差异。像Broadcom、Lumentum、Coherent这些欧美企业，靠着多年的技术沉淀、市场深耕，以及强大的研发实力，处在行业第一梯队，稳稳占据着全球光芯片的主要市场份额。尤其是在高端产品领域，比如高速率、高性能的 EML 芯片、复杂的光集成芯片，它们拥有绝对的技术优势。 再看国内市场，国内企业已经在2.5G和10G光芯片领域掌握了核心技术，其中2.5G及以下速率的光芯片，国产化率超过90%；10G光芯片的国产化率大概在60%；但到了25G及以上的高端领域，国产化率就大幅下降，仅为4%，国产替代的空间非常广阔。 值得关注的是，根据长光华芯（688048.SH）的数据，目前全球高端光芯片的产能缺口已经扩大到25%—30%，而且这种短缺格局预计会持续到2027年，这也为国内光芯片厂商争取到了至少 1—2年的缓冲期，国产替代的机遇也随之凸显。 代表企业：源杰科技、长光华芯、佳仕电子、光迅科技、东山精密等 CPO——全新的封装方案 最后说说频繁被提及的CPO，它不是一个新的元器件，而是一种全新的设备设计与封装方案。 我们刚才说的光模块，是一个独立的、可插拔的标准化盒子，一般安装在交换机或服务器的外部端口，和设备里负责数据处理的主芯片之间，还有一段不短的距离，电信号需要在电路板上传输一段路程才能抵达光模块，速率越高，就越容易产生信号损耗，也会带来更高的能耗。 而 CPO 的全称是共封装光学，说白了，就是把原来光模块里负责处理光信号的核心部件（光引擎），和交换机的主芯片，直接封装在同一块基板上，让两个核心部件挨得极近。这样一来，电信号的传输距离被大幅缩短，信号损耗和系统能耗随之降低，数据传输的效率也能显著提升，更适配AI超算中心对极致速率和能效的需求。 简单来说，就是原来分开办公的 “数据处理中心” 和 “信号转换中转站”，现在合并到了同一个办公区，省去了内部来回跑腿的时间和成本。 目前，CPO技术仍然停留在实验室阶段，并未大规模量产，属于“炒预期”阶段。英伟达年初宣布，将于今年规模部署CPO技术，2026年将成为CPO从0到1规模化落地的元年。 值得一提的是，CPO并没有创造全新的光通信逻辑，只是封装形式上的升级，是光模块技术向更高集成度的延伸。同时技术壁垒的提高，更利好核心龙头厂家。一方面，光电转换的核心依然是光芯片、光器件、光学设计，CPO 高度依赖硅光芯片（PIC），而硅光正是头部光模块厂商的核心储备；另外可插拔光模块的技术积累，可直接平移到 CPO 方案中。 代表企业：源杰科技、长光华芯、佳仕电子、光迅科技等 ETF巧布局：通信ETF华夏（515050）、创业板人工智能ETF华夏（159381） 总的来说，这些看似眼花缭乱的 “光” 字辈名词，其实就是光通信体系里，各司其职的不同环节。 从支撑光信号传输的光纤，到负责信号转换的光模块，再到模块里的各类光器件与核心光芯片，以及追求更高效率的CPO技术方案，这些环节并非孤立存在，而是共同构成了光通信全产业链的景气闭环。 想要把握这一赛道的向上趋势，与其在个股中盲目择时、押注单一标的（易受个股波动、业绩不及预期等风险影响），指数化投资无疑是更贴合产业逻辑的选择—— 通过覆盖全链条的指数标的，既能完整分享产业链各环节的成长红利，又能有效分散个股风险，稳稳跟上光通信的发展节奏。 “光”含量高的ETF： 通信ETF华夏（515050）深度聚焦光模块、光器件、光芯片、PCB、精密结构件、光纤光缆等全产业链资产，CPO概念股权重合计近67%，是布局光通信行业整体景气的全能型工具。前10大持仓股：新易盛、中际旭创、立讯精密（002475.SZ）、工业富联（601138.SH）、兆易创新（603986.SH）、天孚通信、东山精密、华工科技、中兴通讯（000063.SZ）、沪电股份。规模位居同指数最大。场外联接(A类：008086；C类：008087) 创业板人工智能ETF华夏（159381）：跟踪指数的一半权重集中在光模块CPO板块，另一半权重覆盖AI软件应用领域，形成“硬件+应用”的均衡布局。光模块核心链权重高达 44.20%，其中光模块整机占比27.67%、光器件14.38%、光芯片2.15%，产业链纯度高，同时指数涨跌幅限制为±20%，进攻性强。前10大权重股为中际旭创、新易盛、天孚通信、润泽科技（300442.SZ）、蓝色光标（300058.SZ）、协创数据（300857.SZ）、昆仑万维（300418.SZ）、北京君正（300223.SZ）、网宿科技（300017.SZ）、润和软件（300339.SZ）。目前基金规模近20亿元，场内综合费率仅0.20%，为同类最低。场外联接（A类：025505；C类：025506）。 【2026-03-18】 东山精密：3月17日持仓该股ETF资金净流入200.31万元，3日累计净流入958.43万元 【出处】本站iNews【作者】ETF资金研究 据本站iFind，东山精密3月17日ETF资金当日净流入200.31万元，3日累计净流入958.43万元，5日累计净流出4694.94万元，20日累计净流出2.76亿元，60日累计净流出21.93亿元。近日ETF资金流向一览统计周期净流入/流出（万元）当日200.313日累计958.435日累计-4694.9420日累计-27639.0660日累计-219269.78从重仓该股的ETF资金数据来看，持仓占比最高的ETF为VRETF（159786），持仓占比为8.16%，申购资金净流出18.08万元，持仓占比第二的ETF为消费电子ETF鹏华（159153），持仓占比为6.26%，申购资金净流出18.74万元。从申购净流入资金排名数据来看，申购资金净流入最多的ETF为沪深300ETF华泰柏瑞（510300），持仓占比为0.57%，申购资金净流入624.20万元。申购资金净流出最多的ETF为A500ETF华泰柏瑞（563360），持仓占比为0.63%，申购资金净流出369.04万元。重仓东山精密的ETF申购资金流向ETF代码ETF名称持仓占比申购资金净流入/流出（万元）159786VRETF8.16%-18.08159153消费电子ETF鹏华6.26%-18.74159732消费电子ETF6.15%-154.46159994通信ETF银华4.78%+68.40562950消费电子ETF易方达4.71%0.00515050通信ETF华夏4.65%0.00561310消电ETF国泰4.49%0.00561100消费电子ETF富国4.42%0.00159779消费电子50ETF4.40%-5.01561600消费电子ETF4.39%-10.43 【2026-03-18】 东山精密：3月17日获融资买入14.36亿元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，东山精密3月17日获融资买入14.36亿元，该股当前融资余额70.56亿元，占流通市值的4.64%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-03-171436182356.001891844612.007055894378.002026-03-161593008425.001120366363.007511556634.002026-03-131746920133.002004061198.007038914572.002026-03-121162291334.00936663893.007296055637.002026-03-111236150945.001251381388.007070428196.00融券方面，东山精密3月17日融券偿还2.42万股，融券卖出6700股，按当日收盘价计算，卖出金额73.51万元，占当日流出金额的0.01%，融券余额2161.29万，超过历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-03-17735057.002654982.0021612870.002026-03-16357000.001082900.0025525500.002026-03-133350086.00133116.0024471158.002026-03-12732310.00929050.0020941880.002026-03-112462800.00691680.0020268320.00综上，东山精密当前两融余额70.78亿元，较昨日下滑6.10%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-03-17东山精密-459574886.007077507248.002026-03-16东山精密473696404.007537082134.002026-03-13东山精密-253611787.007063385730.002026-03-12东山精密226301001.007316997517.002026-03-11东山精密-14034713.007090696516.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2026-03-17】 GTC大会利好兑现，A股算力板块大跌 【出处】本站7x24快讯 英伟达在GTC大会宣布多项技术突破后，A股算力产业链却大跌。3月17日早盘，光模块、光通信、光芯片等算力赛道领跌市场，多数龙头股早盘回吐近5日涨幅，天孚通信、长光华芯跌超8%，东山精密、光库科技、腾景科技等热门股跟跌。分析认为，英伟达公布的部分新一代芯片，指引2028年上市，这对市场短期情绪造成扰动。尽管相关光通信技术的迭代形成远期利好，但对于追求确定性的资金来说，这份利好对产业链后续增长影响仍是未知，叠加产业链估值偏高且前期涨幅较大，短期回调压力显著。(第一财经) 【2026-03-17】 16日两融余额增加96.68亿元 电子行业获融资净买入居首 【出处】上海证券报·中国证券网 上证报中国证券网讯（卢伊 记者 徐蔚）3月16日，A股两融余额为26613.80亿元，较上一交易日增加96.68亿元，占A股流通市值比例为2.57%。当日两融交易额为2241.12亿元，较上一交易日增加47.03亿元，占A股成交额的9.57%。 资金流向方面，申万31个一级行业中有18个行业获融资净买入，其中，电子行业获融资净买入额居首，当日净买入38.02亿元；获融资净买入居前的行业还有基础化工、电力设备、机械设备、有色金属、通信等。 个股方面，42只个股获融资净买入额超1亿元。宝丰能源获融资净买入额居首，净买入7.56亿元；融资净买入金额居前的还有寒武纪、新易盛、东山精密、佰维存储、沪电股份、紫金矿业、华虹公司、盐湖股份、万华化学等。 免责声明：本信息由本站提供，仅供参考，本站力求 但不保证数据的完全准确，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为 准，本站不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。 用户个人对服务的使用承担风险。本站对此不作任何类型的担保。本站不担保服 务一定能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时性，安全性，出 错发生都不作担保。本站对在本站上得到的任何信息服务或交易进程不作担保。 本站提供的包括本站理财的所有文章，数据，不构成任何的投资建议，用户查看 或依据这些内容所进行的任何行为造成的风险和结果都自行负责，与本站无关。
