☆最新提示☆ ◇600189 泉阳泉 更新日期：2025-12-13◇
★本栏包括【1.最新提醒】【2.最新报道】【3.最新异动】【4.最新运作】
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｜★最新主要指标★ ｜25-09-30｜25-06-30｜25-03-31｜24-12-31｜24-09-30｜
｜每股收益(元) ｜ 0.0345｜ 0.0300｜ 0.0100｜ 0.0100｜ 0.0299｜
｜每股净资产(元) ｜ 1.7281｜ 1.7264｜ 1.7007｜ 1.6900｜ 1.6981｜
｜净资产收益率(％) ｜ 2.0200｜ 1.9200｜ 0.4200｜ 0.5100｜ 1.7800｜
｜总股本(亿股) ｜ 7.1520｜ 7.1520｜ 7.1520｜ 7.1520｜ 7.1520｜
｜实际流通A股(亿股) ｜ 7.1520｜ 7.1520｜ 7.1520｜ 7.1520｜ 7.1520｜
｜限售流通A股(亿股) ｜ --｜ --｜ --｜ --｜ --｜
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｜★最新分红扩股和未来事项: ｜
｜【分红】2025年半年度 ｜
｜【分红】2024年度 ｜
｜【分红】2024年半年度 ｜
｜【增发】2017年拟非发行的股票数量为6210.0000万股(预案) ｜
｜【增发】2018年(实施) ｜
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｜★特别提醒: ｜
｜ ｜
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｜2025-09-30每股资本公积:2.50 主营收入(万元):102201.71 同比增:13.68% ｜
｜2025-09-30每股未分利润:-2.03 净利润(万元):2467.38 同比增:15.20% ｜
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近五年每股收益对比：
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｜ 年度 ｜ 年度 ｜ 三季 ｜ 中期 ｜ 一季 ｜
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｜2025 ｜ --｜ 0.0345｜ 0.0300｜ 0.0100｜
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｜2024 ｜ 0.0100｜ 0.0299｜ 0.0300｜ -0.0100｜
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｜2023 ｜ -0.6400｜ 0.0525｜ 0.0500｜ -0.0300｜
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｜2022 ｜ 0.0800｜ 0.1200｜ 0.1000｜ -0.0200｜
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｜2021 ｜ 0.1500｜ 0.1200｜ 0.0900｜ -0.0200｜
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【2.最新报道】
【2025-12-07】中泰证券：包装水行业转向价值竞争 头部品牌凭产品矩阵与响应
能力抢占先机
中泰证券发布研报称，随着包装水行业对于价值的关注度不断提升，消费者对于产
品品质以及场景聚焦的需求不断增加，包装水行业将由价格战向价值战进行迁移，
随着包装水场景需求逐渐细分化，考虑到头部品牌有望凭借完善的产品矩阵以及快
速市场响应能力，中泰证券建议积极关注农夫山泉(09633)等行业头部公司。
同时考虑到水源地竞争将成为未来核心关注点，中泰证券认为部分区域性包装水品
牌在行业竞争中将凭借地缘优势在区域内抢占先机的同时，水源地优势将成为区域
突破的重点，建议积极关注以泉阳泉(600189.SH)为代表的高品质区域包装水公司
。
中泰证券主要观点如下：
复盘2025：行业竞争加剧下的价值突围
龙头表现分化，部分区域性品牌表现亮眼。2025年中国包装水(不含8L以上大包装)
市场规模预计为2242.31亿元，同比增长3%，市场呈现多维度价值竞争，行业龙头
表现分化明显。截止到2025年9月农夫山泉以33%的市场份额位居行业首位，娃哈哈
市占率同比提升2%位居第二，怡宝市占率下降3%，同时部分区域性品牌凭借牢固的
经销商关系、地缘文化以及较短的运输半径在品牌重点区域实现快速增长，泉阳泉
前三季度营收同比增长13.86%，上半年饮品公司销量增长14.50%。
消费群体分层，平价与高端同步增长。从价格方面来看，2025年上半年包装水价格
指数下行幅度略有收窄，6-9月开始明显走低，包装水厂商在旺季采劝以价换量”
的措施，同时成本方面，自2024年以来PET价格持续保持下行趋势，在2025年4月价
格触底后有所回升但仍保持下行趋势，整体来看PET价格的下行一定程度上为包装
水企业开启价格战带来底气。我们认为包装水行业并非单一的价格战，背后的底层
逻辑实际是消费需求端的变迁，同时是在倒逼行业进行升级与变革。同时高端水凭
借稀缺水源及健康的消费理念实现快速增长，根据中国报告大厅发布的《2025-203
0年中国矿泉水行业发展趋势分析与未来投资研究报告》，预计2025年单价10元以
上的矿泉水新品数量同比增长42%，占全部新品的比例首次突破30%。
特通渠道表现亮眼，现代渠道有所承压。从渠道方面来看，2025年以来包装水渠道
格局发生显著改变，1-7月饮用水水线下渠道中，特通渠道GMV同比增速达到13.8%
，5-7月间增速稳定在15%左右，传统渠道GMV同比增速为12.0%，而现代渠道GMV同
比下滑14.2%。从品牌方面来看，以泉阳泉为例，公司通过深度开发南航航空系统
用水需求等措施，成功拓展特通渠道资源；同时随着折扣店包含，各大品牌加码折
扣店渠道，推出专属产品抢占市场份额。
展望2026：聚焦价值深耕，行业竞争向资源端转移
产品价值深耕，健康化趋势延续。消费者对于产品溢价的接受程度更多体现在产品
本身而非对于品牌的溢价，目前消费者对于包装水的需求已超过“解渴”的单一需
求，而是更多追求产品健康价值与功能性，根据艾媒咨询数据，消费者希望纯净水
进行升级的方面调研中，71.37%的消费者希望“增加功能性(如抗氧化、增强免疫
力)”，60.39%的消费者期待“改善口感，添加天然风味物质(如水果味)”，凸显
健康与饮用体验的核心地位。整体来看，我们认为中国包装水市场的竞争已经由“
价格战”转向“价值战”。未来中国包装水行业将呈现价值驱动价格的趋势，包装
水品牌将通过提升产品价值的方式抢占市常
包装细化以适应多元化场景需求。我们认为未来包装水的消费场景将实现细分化发
展，产品的增量空间在于尚未完全被挖掘的场景而非存量空间竞争。对于包装水行
业而言，包装水是一个标准化程度非常高的品类，但在实际的消费过程中，消费者
的饮用场景属于多元化、碎片化的场景，中长期来看，我们认为包装水行业的全场
景覆盖程度将决定行业话语权。
行业竞争焦点向资源端转移。我们认为当前中国包装水行业正在经历由量变到质变
的过程，行业供给方面的核心竞争力为水资源而并非工业化生产，未来包装水的竞
争将由渠道逐渐向上游水源进行转移，水源地竞争成为未来核心要素。
投资逻辑：我们认为随着行业对于价值的关注度不断提升，消费者对于产品品质以
及场景聚焦的需求不断增加，包装水行业将由价格战向价值战进行迁移，随着包装
水场景需求逐渐细分化，考虑到头部品牌有望凭借完善的产品矩阵以及快速市场响
应能力，我们建议积极关注农夫山泉等行业头部公司。同时考虑到水源地竞争将成
为未来核心关注点，我们认为部分区域性包装水品牌在行业竞争中将凭借地缘优势
在区域内抢占先机的同时，水源地优势将成为区域突破的重点，建议积极关注以泉
阳泉为代表的高品质区域包装水公司。
风险提示：宏观经济波动、行业竞争加剧、研报使用信息更新不及时风险、终端需
求不及预期、渠道变革进度不及预期、新品推广效果不及预期、原材料价格波动、
食品安全风险。
【3.最新异动】
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｜ 异动时间 ｜ 2024-04-22 ｜ 成交量(万股) ｜ 2142.826 ｜
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｜ 异动类型 ｜ 日涨幅偏离值达7% ｜成交金额(万元)｜ 16667.802 ｜
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｜ 卖出金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜沪股通专用 ｜ 0.00｜ 11200856.80｜
｜世纪证券有限责任公司上海分公司 ｜ 0.00｜ 7031200.00｜
｜中国银河证券股份有限公司北京金融街证｜ 0.00｜ 4669809.00｜
｜券营业部 ｜ ｜ ｜
｜平安证券股份有限公司北京望京证券营业｜ 0.00｜ 4306269.00｜
｜部 ｜ ｜ ｜
｜中山证券有限责任公司长春金川街证券营｜ 0.00｜ 2038281.00｜
｜业部 ｜ ｜ ｜
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｜ 买入金额排名前5名营业部 ｜
├──────────────────┬───────┬───────┤
｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜沪股通专用 ｜ 9570972.00｜ 0.00｜
｜华泰证券股份有限公司无锡永乐路证券营｜ 8778648.40｜ 0.00｜
｜业部 ｜ ｜ ｜
｜东北证券股份有限公司长春卫星路证券营｜ 8247197.00｜ 0.00｜
｜业部 ｜ ｜ ｜
｜广发证券股份有限公司厦门环岛东路证券｜ 7973192.00｜ 0.00｜
｜营业部 ｜ ｜ ｜
｜招商证券股份有限公司深圳东门南路证券｜ 7631407.00｜ 0.00｜
｜营业部 ｜ ｜ ｜
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【4.最新运作】
【公告日期】2025-05-31【类别】关联交易
【简介】吉林泉阳泉股份有限公司(以下简称“公司”“上市公司”“泉阳泉”)拟
参与设立长白山特色饮品产业投资并购基金(工商核准前暂称,以下简称“长白山特
饮基金”“基金”),基金规模3亿元,公司拟作为基金的有限合伙人,计划认缴出资1
500万元、取得5%基金份额,与基金普通合伙人吉林长白山私募基金管理有限公司(
基金管理人、简称“长白山私募”或“长白山基金公司”)、基金有限合伙人中国
吉林森林工业集团有限责任公司(公司关联人、简称“森工集团”)、基金有限合伙
人吉林省亚东国有资本投资有限公司(简称“亚东投资”)、基金有限合伙人靖宇县
资产投资管理有限责任公司(简称“靖宇投资”)进行共同投资。
【公告日期】2025-04-23【类别】关联交易
【简介】2025年度,公司预计与关联方吉林长白山森工集团有限公司,北京睿德嘉信
商贸有限公司,中石化易捷销售有限公司等发生提供劳务,购买商品,接受劳务,租赁
等的日常关联交易，预计关联交易金额93200万元。20250423：股东大会通过
【公告日期】2025-03-31【类别】关联交易
【简介】2024年度,公司预计与关联方吉林长白山森工集团有限公司,北京睿德嘉信
商贸有限公司,中石化易捷销售有限公司等发生提供劳务,购买商品,接受劳务,租赁
等的日常关联交易，预计关联交易金额91200.0000万元。20240516：股东大会通过
20250331：2024年度，公司与关联方实际发生的总金额为22139.11万元。
【公告日期】2010-04-02【类别】资产交易
【简介】交易对方：吉林森工集团旅游汽车租赁有限责任公司等；被出售资产：车
辆；出售日：2009年9月24日；出售价格：1,272,556.20元
【公告日期】2009-06-20【类别】资产交易
【简介】公司与红石林业局于2009年6月17日签订了《关于转让红石林业分公司部
分林区道路的协议》。公司控股股东中国吉林森林工业集团有限责任公司（以下简
称“森工集团”）拟以其全资子公司红石林业局所属的红石国家森林公园内的森林
资源、旅游设备和其他设施出资，参与组建。将景区内的朝阳干线、平岗支线、批
洲林场场区道路及小北沟支线等林区干支道路64.647公里，按账面净值804.6万元
出售给红石林业局。
【公告日期】2004-02-25【类别】资产交易
【简介】吉林森林工业股份有公司收购临江林业局福临木业公司部分固定资产。
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