☆最新提示☆ ◇600418 江淮汽车 更新日期：2026-02-04◇
★本栏包括【1.最新提醒】【2.最新报道】【3.最新异动】【4.最新运作】
【1.最新简要】 ★2025年年报将于2026年04月30日披露
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｜★最新主要指标★ ｜25-09-30｜25-06-30｜25-03-31｜24-12-31｜24-09-30｜
｜每股收益(元) ｜ -0.6600｜ -0.3500｜ -0.1000｜ -0.8200｜ 0.2900｜
｜每股净资产(元) ｜ 4.5463｜ 4.8487｜ 5.1242｜ 5.2012｜ 6.2915｜
｜净资产收益率(％) ｜-13.4700｜ -7.0400｜ -1.9800｜-14.5100｜ 4.6300｜
｜总股本(亿股) ｜ 21.8401｜ 21.8401｜ 21.8401｜ 21.8401｜ 21.8401｜
｜实际流通A股(亿股) ｜ 21.8401｜ 21.8401｜ 21.8401｜ 21.8401｜ 21.8401｜
｜限售流通A股(亿股) ｜ --｜ --｜ --｜ --｜ --｜
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｜★最新分红扩股和未来事项: ｜
｜【分红】2025年半年度 ｜
｜【分红】2024年度 ｜
｜【分红】2024年半年度 ｜
｜【增发】2024年(预案) ｜
｜【增发】2021年(实施) ｜
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｜★特别提醒: ｜
｜★2025年年报将于2026年04月30日披露 ｜
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｜2025-09-30每股资本公积:2.91 主营收入(万元):3087294.21 同比减:-4.14% ｜
｜2025-09-30每股未分利润:-0.21 净利润(万元):-143421.15 同比减:-329.43%｜
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近五年每股收益对比：
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｜ 年度 ｜ 年度 ｜ 三季 ｜ 中期 ｜ 一季 ｜
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｜2025 ｜ --｜ -0.6600｜ -0.3500｜ -0.1000｜
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｜2024 ｜ -0.8200｜ 0.2900｜ 0.1400｜ 0.0500｜
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｜2023 ｜ 0.0700｜ 0.0800｜ 0.0700｜ 0.0700｜
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｜2022 ｜ -0.7200｜ -0.3600｜ -0.3300｜ -0.1300｜
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｜2021 ｜ 0.1000｜ 0.1000｜ 0.2500｜ 0.1000｜
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【2.最新报道】
【2026-02-03】主机厂原材料涨价后续影响分析
华源证券近日发布汽车行业周报：2020年以来汽车原材料价格的明显上涨主要分为
两轮：第一轮为2020年(尤其2020Q3开始)~2022年(主要截至2022Q1)，彼时汽车主
要原材料价格出现普涨，其中碳酸锂涨幅居前，电池级碳酸锂价格由2020Q3的平均
4万元/吨涨至2022Q4的平均55万元/吨；第二轮则为2025Q4以来的碳酸锂、六氟磷
酸锂等电池原材料及铜、铝等价格的上涨。
以下为研究报告摘要：
投资要点：
2025Q4以来碳酸锂、六氟磷酸锂等电池原材料及铜、铝等价格均出现上涨。2020年
以来汽车原材料价格的明显上涨主要分为两轮：第一轮为2020年(尤其2020Q3开始)
~2022年(主要截至2022Q1)，彼时汽车主要原材料价格出现普涨，其中碳酸锂涨幅
居前，电池级碳酸锂价格由2020Q3的平均4万元/吨涨至2022Q4的平均55万元/吨；
第二轮则为2025Q4以来的碳酸锂、六氟磷酸锂等电池原材料及铜、铝等价格的上涨
，2026年1月28日电池级碳酸锂、六氟磷酸锂、LME铜现货结算价、中国铜平均价、
LME铝现货结算价、中国铝平均价分别较2025年最低值提升187%、180%、52%、41%
、43%、25%。
回顾历史看，2020~2022年汽车原材料价格的普涨最终由上游零部件供应商、主机
厂及消费者共同承担。1、零部件供应商方面，申万汽车零部件毛利率由2020Q3的1
9.3%下滑4.0pct至2021Q4的15.3%(中信汽车零部件口径毛利率则下滑4.4pct)；2、
主机厂方面，申万乘用车毛利率由2020Q4的12.7%下滑3.9pct至2021Q4的8.8%(中信
乘用车口径毛利率则下滑3.2pct)。3、消费者方面，尤其2022年受新能源补贴退坡
及原材料涨价影响，多家新能源主机厂上调终端价格。例如，2022年1月21日，比
亚迪宣布因原材料价格大幅上涨以及新能源购车补贴退坡等影响，将于2月1日起对
王朝和海洋相关新能源车型官方指导价上调1000~7000元不等；2022年3月受原材料
价格持续大幅上涨影响，比亚迪继续上调相关车型官方指导价3000~6000元不等。
我们判断，车企可能通过小幅涨价或改款增配等温和方式向消费者转移部分原材料
涨价的成本，更多还是向上游传导及主机厂自身消化涨价成本，单车盈利也将会受
到拖累。本轮原材料涨价的背景与此前的最大差异点(尤其对新能源车而言)在于，
2020~2022年新能源渗透率仍处于较低水平(2020~2022年新能源零售渗透率分别为6
%、15%、28%)，新能源乘用车销量处于快速提升阶段(2021~2022年新能源乘用车零
售同比增速分别为169%、90%)，而2025年新能源渗透率已达54%。此外，2026年还
将面临新能源购置税补贴退坡、以旧换新补贴退坡等多重负面冲击，即补贴退坡已
经推升了消费者购车成本(当然，2020~2022年新能源车补贴也呈退
坡趋势)。因此，若通过大幅涨价将成本压力大幅转嫁至消费者，则对新能源汽车
销量及主机厂自身份额或将形成较大影响。此外，考虑到2026年原材料成本涨价幅
度或弱于2020~2022年，我们预计主机厂或不会在终端进行大幅涨价，或更有可能
小幅涨价，亦或通过改款增配加价的温和方式转移部分原材料涨价的成本。
投资分析意见：2026年国内乘用车市场面临部分原材料涨价的影响，我们预计高端
车型占比高的主机厂仍能维持一定盈利能力；此外，新能源购置税补贴及以旧换新
补贴退坡下，国内乘用车市场整体表现预计较弱，但新能源出口有望维持较高增长
态势，我们维持汽车行业“看好”评级，并建议关注高端化或出口布局较好的企业
：江淮汽车、吉利汽车、比亚迪、长城汽车、赛力斯、北汽蓝谷等。
风险提示：汽车行业景气度不及预期风险、汽车原材料涨幅超预期风险、汽车价格
传导困难风险等。(华源证券李泽,秦梓月)
【3.最新异动】
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｜ 异动时间 ｜ 2025-06-03 ｜ 成交量(万股) ｜ 13429.523 ｜
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｜ 异动类型 ｜ 日跌幅偏离值达7% ｜成交金额(万元)｜ 482006.970 ｜
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｜ 卖出金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜沪股通专用 ｜ 0.00｜ 417725154.63｜
｜机构专用 ｜ 0.00｜ 309196005.93｜
｜国泰海通证券股份有限公司深圳福田中心｜ 0.00｜ 109184416.00｜
｜区华融大厦证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜瑞银证券有限责任公司上海浦东新区花园｜ 0.00｜ 98739370.48｜
｜石桥路第二证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜中天证券股份有限公司深圳分公司 ｜ 0.00｜ 84195547.99｜
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｜ 买入金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜沪股通专用 ｜ 178485634.00｜ 0.00｜
｜国泰海通证券股份有限公司总部 ｜ 136570921.04｜ 0.00｜
｜国联民生证券股份有限公司无锡金融一街｜ 61575528.74｜ 0.00｜
｜证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜华泰证券股份有限公司深圳益田路荣超商｜ 53813018.00｜ 0.00｜
｜务中心证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜申万宏源证券有限公司证券投资总部 ｜ 46680303.00｜ 0.00｜
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【4.最新运作】
【公告日期】2025-04-19【类别】关联交易
【简介】交易内容：2025年公司将在瑞福德进行存款，存款期限不超过1年；交易
价格：按照中国人民银行公布的中国金融机构存款基准利率加上上浮幅度（上浮幅
度由双方依据市场利率、融资成本、市场回报率等综合因素协商确定）计付存款利
息；结算方式：在协商一致的情况下，由双方按照具体存款协议约定执行；争议解
决：协议未尽事宜，由交易双方协商补充；协议履行中如有争议，双方协商解决；
协商不成，向协议签署地人民法院诉讼解决。20250419：股东大会通过
【公告日期】2009-10-30【类别】资产交易
【简介】经双方协商，公司与江汽集团拟分别以相关经营性资产对星瑞齿轮进行增
资，其中：（1）江淮汽车以六安分公司部分经营性资产出资（经评估，截至2009
年6月30 日，该部分资产价值7563.30 万元），本次增资后累计投资13563.30 万
元人民币，占星瑞齿轮注册资本的67.35%；（2）江汽集团以六安齿轮箱制造有限
公司相关经营性资产出资（经评估，截至2009 年6 月30 日，该部分资产价值2574
.81 万元），本次增资后累计投资6574.81 万元人民币，占星瑞齿轮注册资本的32
.65%；
【公告日期】2009-09-29【类别】资产交易
【简介】安徽江淮汽车股份有限公司（下称“江淮汽车”或“本公司”）与NC2Glo
balLLC（下称“NC2”）于2009年9月28日在安徽合肥签署中重卡合资合作框架协议
，拟商讨在安徽合肥设立中外合资公司，主要负责生产、制造和销售中重型卡车和
卡车零部件等业务。股权比例和出资方式：双方在合资公司中的股权比例为50％：
50%。初始投入中，本公司将其几乎全部的中型卡车和重型卡车的资产和业务作为
出资投入合资公司，包括研发设施、生产基地、销售网络等，具体价值以评估值确
定，NC2将以现金出资，并为合资公司提供某些工业产权。
【公告日期】2009-02-27【类别】资产交易
【简介】公司与江汽集团合资成立变速器公司（暂定名：安徽江淮汽车变速器有限
公司）公司拟对出资方式进行调整，暨变更为以3000万元现金和3000万元经营性资
产作为出资，新设合资公司的注册资本和股比结构保持不变。
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