☆最新提示☆ ◇600444 国机通用 更新日期：2025-12-13◇
★本栏包括【1.最新提醒】【2.最新报道】【3.最新异动】【4.最新运作】
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｜★最新主要指标★ ｜25-09-30｜25-06-30｜25-03-31｜24-12-31｜24-09-30｜
｜每股收益(元) ｜ 0.2500｜ 0.2190｜ 0.0820｜ 0.2743｜ 0.2000｜
｜每股净资产(元) ｜ 4.9741｜ 4.9482｜ 4.9238｜ 4.8388｜ 4.7681｜
｜净资产收益率(％) ｜ 5.0000｜ 4.4700｜ 1.6800｜ 5.7800｜ 4.2700｜
｜总股本(亿股) ｜ 1.4642｜ 1.4642｜ 1.4642｜ 1.4642｜ 1.4642｜
｜实际流通A股(亿股) ｜ 1.4642｜ 1.4642｜ 1.4642｜ 1.4642｜ 1.4642｜
｜限售流通A股(亿股) ｜ --｜ --｜ --｜ --｜ --｜
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｜★最新分红扩股和未来事项: ｜
｜【分红】2025年半年度 ｜
｜【分红】2024年度 股权登记日:2025-07-22 除权除息日:2025-07-23 ｜
｜【分红】2024年半年度 ｜
｜【增发】2015年(实施) ｜
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｜★特别提醒: ｜
｜ ｜
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｜2025-09-30每股资本公积:2.25 主营收入(万元):52587.38 同比减:-5.93% ｜
｜2025-09-30每股未分利润:1.41 净利润(万元):3593.00 同比增:21.60% ｜
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近五年每股收益对比：
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｜ 年度 ｜ 年度 ｜ 三季 ｜ 中期 ｜ 一季 ｜
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｜2025 ｜ --｜ 0.2500｜ 0.2190｜ 0.0820｜
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｜2024 ｜ 0.2743｜ 0.2000｜ 0.1500｜ 0.0680｜
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｜2023 ｜ 0.2735｜ 0.1100｜ 0.1300｜ 0.0660｜
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｜2022 ｜ 0.2816｜ 0.2200｜ 0.2400｜ 0.0630｜
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｜2021 ｜ 0.3323｜ 0.1700｜ 0.1800｜ 0.0520｜
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【2.最新报道】
【2025-11-07】行业周报|专用设备指数涨0.11%, 跑输上证指数0.97%
本周行情回顾：
2025年11月3日-2025年11月7日，上证指数涨1.08%，报3997.56点。创业板指涨0.6
5%，报3208.21点。深证成指涨0.19%，报13404.06点。专用设备指数涨0.11%，跑
输上证指数0.97%。前五大上涨个股分别为兰石重装、沪宁股份、*ST新元、标准股
份、国机通用。
本周机构观点：
**国金证券本周观点**：
投资逻辑
冷板式液冷有望成为数据中心主流散热方案：从历史数据看，仅冷却一项可占到数
据中心电耗的40%，随着GPU热设计功耗的不断提升，传统风冷散热开始面临瓶颈，
而液冷的散热效率远高于风冷，尤其是采用微通道液冷天花板更高，根据英伟达数
据，通过部署液体冷却的GB200NVL72系统，一个50兆瓦的超大规模数据中心每年可
节省超过400万美元。根据中国信息通信研究院数据，2024年我国智算中心液冷市
场规模达到184亿元，同比增长66%，2029年预计进一步达到1300亿元，液冷市场需
求有望迎来爆发。其中冷板式液冷是应用最广的液冷方式，作为一种间接液冷方式
通过装有液体的铜/铝导热金属构成的封闭腔体来进行导热，由于服务器芯片等发
热器件不用直接接触液体，所以该系统不需对整套机房设备进行重新改造设计，可
操作性更强，因此冷板式液冷成熟度最高、应用最广泛。
3D打印有望成为液冷板制造最优技术路线：
3D打印具备传统机加工没有的制造优势，尤其适合液冷板制造：液冷板常见设计方
案包括铲齿式、管道式、曲折式、针状式、微通道等，其中铲齿式是目前数据中心
场景中占比最高的类型。3D打印首先解放了流道设计限制，流道设计可以通过拓扑
优化、仿生设计复杂化以改善散热性能，而3D打印加工由于是分层制造其加工时间
、成本对结构设计变化不敏感，反之CNC/铲齿加工在这方面受到加大的限制；同时
传统液冷板主要通过钎焊、扩散焊等工艺完成焊接，其结构强度、连接处热阻弱于
3D打印的一体化成型。
微通道液冷板成为新趋势，3D打印优势进一步放大：根据锦富技术信息，其开发的
0.08mm微通道液冷板已获得某台湾客户的订单，已用于B200芯片的液冷散热系统，
针对下一代B300芯片的适配方案也已完成多轮送样测试，反馈良好，进入生产准备
阶段，通过微通道技术进一步增强散热性能大势所趋。一般将当量直径低于1mm的
散热器定义为微通道散热器，由于微通道液冷板涉及极小尺寸的立体复杂结构制造
（尤其是要实现仿生流道设计），传统铲齿、微铣削、微电火花加工、微冲压等制
造工艺均存在较大限制，受到材料厚度和几何结构复杂程度的限制，难以加工出深
宽比大和结构复杂的沟槽，3D打印的加工优势将进一步放大，并且可避免焊接过程
导致微通道结构尺寸改变的问题。目前产业主要通过铲齿工艺进行加工，后续或向
3D打印技术过渡。
铜材料打印较难但可突破，产业已有3D打印液冷板产品落地：铜由于对场景3D打印
设备所使用的红光波段有较高的反射率难以加工，但产业已有采用绿光激光器、蓝
光激光器的设备方案，可以显著降低铜的反射率。目前CoolestDC基于于EOSDMLS技
术和高密度EOSCopperCuCP工艺开发一体式冷板，可承受6bar以上水压让GPU工作温
度降低近50%；Fabric8Labs采用独特的电化学增材制造（ECAM）技术打印高精度冷
板，可实现对芯片热点区域的精准冷却，性能显著高于采用铲齿工艺的微通道冷板
；希禾增材通过绿光3D打印技术实现微通道液冷板制造，打印件最小壁厚可达0.05
mm，致密度超过99.8%。整体来看，3D打印液冷板产业化落地是大势所趋。
投资建议
考虑冷板式液冷有望成为数控中心主流散热方案，而3D打印在液冷板加工潜力较大
，建议关注在金属3D打印尤其是铜3D打印有较好技术储备的企业。
风险提示
新技术推广不及预期。
行业新闻摘要：
1：报告显示，超半数中国CEO对未来一年中国经济增长抱有信心，反映出对经济复
苏的乐观态度。
2：机械行业中科技创新板块在未来仍具备较大投资机会，展望2026年市场潜力巨
大。
3：镇江市机械工程学会正式成立，标志着地方机械工程行业的发展与组织化进程
加快。
4：1-9月我国工程机械设备及零部件进出口总额达到460.2亿美元，同比增长13%，
显示出行业出口的强劲增长。
5：下游行业稳增长工作方案陆续发布，分析用钢需求的变化趋势，有助于相关企
业调整生产策略。
6：PCB、液冷、固态电池、机器人及工程机械等各环节受益公司逐步梳理，展望未
来发展机会。
7：工信部提出落实大规模设备更新和消费品以旧换新政策，支持重点行业节水装
备的技术改造。
8：工信部等部门计划到2027年培育一批节水装备龙头企业，推动制造业向高质量
发展转型。
9：11月5日基金调研将聚焦于医药生物等赛道，反映出对行业前景的关注。
10：南方环境在2025东海论坛上展示科技赋能绿色矿山的新方案，推动环保技术在
矿山行业的应用。
龙头公司动态：
1、杰瑞股份：1）杰瑞股份累计回购308.75万股 耗资1.06亿元。
行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-10-211.15%1.36%2025-10-
220.83%-0.07%2025-10-23-0.46%0.22%2025-10-240.01%0.71%2025-10-27-0.10%1.
18%2025-10-280.09%-0.22%2025-10-29-0.26%0.70%2025-10-30-0.91%-0.73%2025-
10-311.28%-0.81%2025-11-030.29%0.55%2025-11-04-0.52%-0.41%2025-11-050.52
%0.23%2025-11-06-0.78%0.97%2025-11-07-0.48%-0.25%
行业指数估值：日期市盈率2024-12-3123.012023-12-2924.06
行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅英
维克-1.16%-13.42%174.72%杰瑞股份10.70%-0.63%45.81%豪迈科技3.82%17.30%52.
81%中创智领-0.21%-2.82%96.98%中信重工-4.26%33.64%49.13%国机重装5.08%13.4
1%4.20%天地科技2.84%3.71%0.11%科达制造-1.45%5.64%57.95%东方精工5.21%10.9
3%176.10%上海机电-2.69%-4.21%34.68%中坚科技-2.87%-5.72%260.95%中国一重1.
55%10.85%-8.91%杰克科技-4.65%-11.12%45.59%振华重工3.38%9.64%13.85%美亚光
电1.43%1.73%34.27%精智达9.87%4.41%131.36%巨轮智能-0.39%-5.83%86.30%陕鼓
动力6.90%10.58%8.01%芯碁微装-3.14%-14.34%79.82%兰石重装34.56%45.23%99.32
%
行业相关的ETF有嘉实上证科创板工业机械ETF（588850）、华夏中证机床ETF（159
663）、国泰中证机床ETF（159667）
【3.最新异动】
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｜ 异动时间 ｜ 2025-11-03 ｜ 成交量(万股) ｜ 1168.451 ｜
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｜ 异动类型 ｜ 日涨幅偏离值达7% ｜成交金额(万元)｜ 23362.266 ｜
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｜ 卖出金额排名前5名营业部 ｜
├──────────────────┬───────┬───────┤
｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜高盛（中国）证券有限责任公司上海浦东｜ 0.00｜ 9226806.00｜
｜新区世纪大道证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜兴业证券股份有限公司漳浦印石中路证券｜ 0.00｜ 4558421.00｜
｜营业部 ｜ ｜ ｜
｜长江证券股份有限公司慈溪新城大道证券｜ 0.00｜ 4517674.00｜
｜营业部 ｜ ｜ ｜
｜华泰证券股份有限公司北京苏州街证券营｜ 0.00｜ 4368520.00｜
｜业部 ｜ ｜ ｜
｜国泰海通证券股份有限公司总部 ｜ 0.00｜ 4354963.00｜
├──────────────────┴───────┴───────┤
｜ 买入金额排名前5名营业部 ｜
├──────────────────┬───────┬───────┤
｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
├──────────────────┼───────┼───────┤
｜开源证券股份有限公司西安西大街证券营｜ 29299256.00｜ 0.00｜
｜业部 ｜ ｜ ｜
｜东亚前海证券有限责任公司苏州分公司 ｜ 25094293.00｜ 0.00｜
｜长江证券股份有限公司上海东明路证券营｜ 20204268.00｜ 0.00｜
｜业部 ｜ ｜ ｜
｜华鑫证券有限责任公司上海莲花路证券营｜ 9926469.00｜ 0.00｜
｜业部 ｜ ｜ ｜
｜平安证券股份有限公司上海徐汇区凯滨路｜ 7780462.00｜ 0.00｜
｜证券营业部 ｜ ｜ ｜
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【4.最新运作】
【公告日期】2025-12-06【类别】关联交易
【简介】2026年度,公司预计与关联方合肥通用机械研究院有限公司,国机财务有限
责任公司发生提供劳务,租赁房屋建筑物,购买原材料等的日常关联交易，预计关联
交易金额71440.0000万元。
【公告日期】2025-12-06【类别】关联交易
【简介】2025年度,公司预计与关联方合肥通用机械研究院有限公司,合肥通用机电
产品检测院有限公司,山东京博控股集团有限公司等发生购买原材料,销售产品等的
日常关联交易，预计关联交易金额71,160.00万元。20241228：股东大会通过。202
51206：2025年实际发生额（1-10月）未经审计38,078.05万元。
【公告日期】2025-06-21【类别】关联交易
【简介】为了拓宽融资渠道,降低融资成本,提高资金使用效率,增强资金配置能力,
实现资金效益最大化,国机通用机械科技股份有限公司(以下简称“公司”或“甲方
”)拟继续与国机财务有限责任公司(以下简称:“国机财务”或“乙方”)进行金融
合作。20250621：股东大会通过
【公告日期】2008-12-18【类别】资产交易
【简介】受国风集团委托，产权中心对国风集团持有的巢湖市第一塑料厂（以下称
巢湖一塑）100%国有产权和安徽国通高新管业股份有限公司11.426%股权进行公开
捆绑挂牌转让。山东京博控股发展有限公司（以下简称山东京博）和山东海韵生态
纸业有限公司（以下简称海韵纸业）联合体已于2008 年12 月10 日向产权中心正
式申请受让该项目转让标的。经研究批准，确认山东京博和海韵纸业联合体为受让
方，转让价格为31086 万元。
【公告日期】2005-03-15【类别】资产交易
【简介】公司拟出让1 宗位于长江西路665号约6124 平米土地的使用权，帐面价值
为2,023,616.50 元；出让地面附着物厂房一套，帐面价值为1,754,621.07 元。上
述帐面价值合计3,778,237.57 元。受让方为合肥海申生物药业有限公司。
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