☆最新提示☆ ◇600882 妙可蓝多 更新日期：2026-02-07◇
★本栏包括【1.最新提醒】【2.最新报道】【3.最新异动】【4.最新运作】
【1.最新简要】 ★2025年年报将于2026年03月25日披露
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｜★最新主要指标★ ｜25-09-30｜25-06-30｜25-03-31｜24-12-31｜24-09-30｜
｜每股收益(元) ｜ 0.3500｜ 0.2650｜ 0.1640｜ 0.2260｜ 0.1690｜
｜每股净资产(元) ｜ 9.0619｜ 8.9070｜ 8.7718｜ 8.6109｜ 8.5538｜
｜净资产收益率(％) ｜ 3.9000｜ 2.9700｜ 1.8510｜ 2.4640｜ 1.8200｜
｜总股本(亿股) ｜ 5.1005｜ 5.1205｜ 5.1205｜ 5.1205｜ 5.1205｜
｜实际流通A股(亿股) ｜ 5.1005｜ 5.1205｜ 5.1205｜ 5.1205｜ 5.1205｜
｜限售流通A股(亿股) ｜ --｜ --｜ --｜ --｜ --｜
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｜★最新分红扩股和未来事项: ｜
｜【分红】2025年半年度 ｜
｜【分红】2024年度 ｜
｜【分红】2024年半年度 ｜
｜【增发】2022年(预案) ｜
｜【增发】2021年(实施) ｜
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｜★特别提醒: ｜
｜★2025年年报将于2026年03月25日披露 ｜
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｜2025-09-30每股资本公积:8.72 主营收入(万元):395713.27 同比增:10.09% ｜
｜2025-09-30每股未分利润:-0.65 净利润(万元):17593.81 同比增:106.88% ｜
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近五年每股收益对比：
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｜ 年度 ｜ 年度 ｜ 三季 ｜ 中期 ｜ 一季 ｜
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｜2025 ｜ --｜ 0.3500｜ 0.2650｜ 0.1640｜
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｜2024 ｜ 0.2260｜ 0.1690｜ 0.1520｜ 0.0820｜
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｜2023 ｜ 0.1260｜ 0.0670｜ 0.0560｜ 0.0480｜
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｜2022 ｜ 0.2670｜ 0.2830｜ 0.2600｜ 0.1440｜
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｜2021 ｜ 0.3320｜ 0.3200｜ 0.2700｜ 0.0775｜
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【2.最新报道】
【2026-02-06】妙可蓝多“罢免”创始人柴琇：一场早于预期的变革
21世纪经济报道记者贺泓源、实习生徐鸿儒
随着创始人柴琇被免去总经理及法定代表人职务，妙可蓝多正步入更彻底的蒙牛时
代。
某种程度上，此种变化是必然发生的，只是落地节点早于预期。
1月25日，妙可蓝多公告称，创始人柴琇被免去副董事长、总经理及法定代表人职
务，仅保留董事身份。同期，“蒙牛系”高管蒯玉龙被聘任为总经理，其不再兼任
公司行政总经理。
妙可蓝多对外提到，蒯玉龙接替柴琇成为公司新任CEO，意味着妙可蓝多正式进入
一个由少壮派职业经理人领导的发展新阶段。其称，蒯玉龙身上深厚的乳业从业经
历和管理经验，有利于掌控各业务板块的发展均衡，在渠道策略、产品矩阵、品牌
打造方面优化配置，避免资源分散而导致的严重“偏科”。
此种表态背后的潜台词似乎是，柴琇过往的经营策略似乎有着问题。
据21世纪经济报道记者多方了解，自蒙牛控股后，柴琇就在逐步被“边缘化”。且
她的管理策略在公司内部确实引发了一定争议。
压垮骆驼的最后一根稻草则是，一笔上亿元的陈年投资相关的担保纠纷及后续的补
偿承诺违约。鉴于柴琇即将退休，本来，此种高管更迭可以落地得更体面一些。
但基于签署纠纷，柴琇的出局早于预期，这让各方显得有些被动。
需要注意的是，眼下，柴琇依旧是妙可蓝多的重要股东。
截至2025年末，她为妙可蓝多第二大股东，算上一致行动人吉林省东秀商贸总计持
股15.96%。随着2026年1月末的增持，控股股东蒙牛在妙可蓝多的最新持股比为37.
04%。
所以，柴琇很难说得上是完全出局，只是远离了决策层。
回头来看，柴琇的创业故事也映射了中国乳业的几度起伏。
2001年，柴琇创立了广泽乳业。有报道显示，随后几年，广泽乳业产量已占到吉林
省当地乳品企业总和的90%以上。
据柴琇对外透露，2007年，她跟随政府考察团到法国参加世界食品博览会，发现奶
酪在海外的庞大需求，同年，柴琇的公司开始布局奶酪市场，与法国保健然集团合
作。
2015年，柴琇正式确立“聚焦奶酪”战略，陆续收购天津妙可蓝多公司及达能乳业
在上海的工厂，推出过马苏里拉奶酪、奶酪棒和芝士片，在B端和C端同时尝试打开
市场；2016年，公司借壳上市，成为国内首家以奶酪为核心业务的A股主板上市公
司；2018年，公司改名为妙可蓝多，以儿童奶酪棒为代表的零售产品全面上市。
从业绩来看，妙可蓝多有过黄金时代。2016至2019年营业收入从5.12亿元增长至17
.44亿元，再到2023年53.2亿元营收巅峰。
正是此种势头，吸引了蒙牛注意，后者在与伊利的竞争压力下正找突破口。
2020年1月，蒙牛首次通过协议转让方式以2.87亿元对价受让妙可蓝多5%股份，成
为第二大股东。同年，蒙牛还增资妙可蓝多子公司吉林科技，持股42.88%，并约定
未来将奶酪业务注入妙可蓝多。蒯玉龙在次年随蒙牛入股担任妙可蓝多任财务总监
。
2021年7月，蒙牛全额参与妙可蓝多定增，以29.71元/股的价格认购近30亿元，成
为控股股东。2022年10月-2022年11月，蒙牛以30.92元/股的价格要约收购妙可蓝
多2580.9万股，进一步巩固控股地位。
某种程度上，蒙牛的入局史，也是柴琇在妙可蓝多的边缘化史。
亦要看到，蒙牛对妙可蓝多的收购本身也存在争议。受奶酪C端市场收缩影响，妙
可蓝多营收在2023年达到巅峰后，销售步入下滑区间。此种趋势直至2025年开始才
有所扭转。
从股价来看，截至2026年2月6日，妙可蓝多报收23.04元/股。这让蒙牛超过29元/
股的定增价格显得不划算。
回到柴琇，伴随着蒙牛控股，她本身在妙可蓝多的话语权必然被稀释。
而据21世纪经济报道记者了解，柴琇家庭遭遇的现金压力，更加速了她的边缘化进
程。
前述担保纠纷就是明确案例。公告显示，妙可蓝多曾参股上海祥民股权投资基金，
该基金为关联方吉林耀禾的债务提供了担保。然而，吉林耀禾未能按期偿还对蒙牛
的债务，导致债务逾期，进而使得并购基金无法按约定时限完成清算。
这一担保纠纷已对妙可蓝多业绩产生实质性影响。经初步测算，考虑所得税影响后
，此次资产减值预计将减少归母净利润约1.19亿元至1.27亿元。
柴琇此前已出具书面承诺，若因上述担保事项导致妙可蓝多产生直接或间接损失，
将向公司足额补偿。但经妙可蓝多的屡次敦促，柴琇截至公告日仍未履行该补偿承
诺，也未给出明确的解决方案。
如此态势下，对妙可蓝多董事会来说，“罢免”柴琇看起来是种对市场负责的做法
。
还要看到，柴琇本人似乎对于此种“罢免”毫无察觉。1月6日，她接受了《中国企
业家》采访，主题是“锚定新十年，谋局千亿奶酪市潮。
蒙牛时代
眼下，随着柴琇“出局”，妙可蓝多彻底进入了蒙牛时代。
这体现在多个方面。据上海市金山区政府官网，蒙牛集团副总裁、妙可蓝多董事长
陈易一在相关会见中就表态，未来，妙可蓝多将依托蒙牛集团全方位赋能，为金山
经济社会高质量发展贡献力量。妙可蓝多的官方微信，近期亦推送了陈易一、蒯玉
龙的相关调研行动。
客观上，妙可蓝多正在B端市场迎来机遇期。
2025年三季度，该公司营收同比增长14.22%至13.90亿元；归母净利润同比增长214
.67%至4297万元。主要动力便来自B端市场推动，尤其是在马苏里拉奶酪市场实现
国产替代。
背后有着多重因素。
一方面，基于国内原奶过剩，低迷奶价让国产奶酪有了利润空间。且随着国产头部
乳企通过收购规模化牧场以提升奶源品质，乳脂、乳蛋白指标已接近进口水平，这
满足了高品质奶酪制作需求。
同时，奶酪品类的生产设备正加速实现国产化。
华泰证券相关研报就指出，进口奶酪生产线成本为2000万元（产能在每小时3.75-7
.50万支），而国产化后的生产线成本为300-500万元（产能在每小时7500-9000支
）。
华泰证券分析师认为，从工艺上看，奶酪棒产品在生产加工的过程中加入了明胶等
凝固剂，定型后插棒，整体精度要求不高；B端乳制品精度要求则更高、主要企业
对于进口设备的依赖程度更高，其认为短期内国产化的难度较高。综合考虑核心设
备、灭菌系统、包装设备、冷链配套等，B 端奶酪产品的单线投资成本约为C端奶
酪棒产品单线成本的 2.5-3 倍。
对此，有头部乳企研发负责人向21世纪经济报道记者透露，奶酪生产设备并不复杂
，国内相对海外先进水平欠缺的是生产经验。实质差距在于市场需求不足。“奶酪
生产环保成本很高，只有规模化生产才能打平。”他说。
好消息是，目前B端市场依旧在增长期。
具体来看，西餐（正餐、快餐，尤其是西式快餐）与韩餐有较多的菜品使用奶酪/
黄油等乳制品，包括意面、披萨、汉堡、沙拉、芝士火锅等。这一市场还在扩张，
比如，2025年肯德基净新增门店1349家，总门店数达到12997家。肯德基、必胜客
在华母公司百胜中国预计，2026年净新增门店将超1900家门店，总数突破2万家。
此外，奶茶、咖啡中使用奶酪、奶油产品的单品销量也在持续上升。
对此，有奶酪公司创始人向21世纪经济报道记者表态，蒙牛支撑下的妙可蓝多在原
料及技术上都有着优势，但国内奶价不会一直低迷。长期看，海外原奶生产综合成
本要更低。
这意味着，妙可蓝多必须狂奔到一定量级，才能凭借规模效应抵御海外巨头的竞争
。这家公司还需加速。
【3.最新异动】
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｜ 异动时间 ｜ 2022-07-18 ｜ 成交量(万股) ｜ 1235.067 ｜
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｜ 异动类型 ｜ 日跌幅偏离值达7% ｜成交金额(万元)｜ 48131.191 ｜
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｜ 卖出金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜东方证券股份有限公司上海浦东新区银城｜ 0.00｜ 41342217.00｜
｜中路证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜机构专用 ｜ 0.00｜ 35077478.56｜
｜广发证券股份有限公司上海张江路证券营｜ 0.00｜ 31074807.00｜
｜业部 ｜ ｜ ｜
｜沪股通专用 ｜ 0.00｜ 17073160.09｜
｜机构专用 ｜ 0.00｜ 14680679.71｜
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｜ 买入金额排名前5名营业部 ｜
├──────────────────┬───────┬───────┤
｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜机构专用 ｜ 54958821.30｜ 0.00｜
｜沪股通专用 ｜ 29662525.24｜ 0.00｜
｜中国国际金融股份有限公司上海分公司 ｜ 13580580.55｜ 0.00｜
｜国泰君安证券股份有限公司重庆南坪惠工｜ 10910724.07｜ 0.00｜
｜路证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜西南证券股份有限公司吉林分公司 ｜ 10133450.06｜ 0.00｜
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【4.最新运作】
【公告日期】2025-12-31【类别】关联交易
【简介】2026年度,公司预计与关联方内蒙古蒙牛乳业(集团)股份有限公司,天津通
瑞供应链有限公司,Burra Foods Pty Ltd等发生销售商品,销售产品,购买原材料等
的日常关联交易，预计关联交易金额58583.5100万元。20251231：股东大会通过
【公告日期】2025-12-15【类别】关联交易
【简介】2025年度,公司预计与关联方内蒙古蒙牛乳业(集团)股份有限公司,天津通
瑞供应链有限公司,Burra Foods Pty Ltd等发生销售商品,销售成品,提供服务等的
日常关联交易，预计关联交易金额66261.6300万元。20241231：股东大会通过。20
251215：2025年1-10月实际发生金额41,824.50万元。
【公告日期】2025-06-07【类别】关联交易
【简介】上海妙可蓝多食品科技股份有限公司(以下简称“公司”)拟使用控股股东
内蒙古蒙牛乳业(集团)股份有限公司(以下简称“内蒙蒙牛”)合法拥有的或获得合
法有效授权的市场营销、品牌推广资源且接受内蒙蒙牛提供的相关咨询服务,并就
此拟与内蒙蒙牛签署《IP权益使用服务合同》,合同金额为不含税5,200万元整(以
下简称“本次交易”)。
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