☆公司大事☆ ◇601995 中金公司 更新日期：2026-03-29◇ ★本栏包括【1.融资融券】【2.公司大事】 【1.融资融券】 ┌────┬────┬────┬────┬────┬────┬────┐ ｜ 交易日 ｜融资余额｜融资买入｜融资偿还｜融券余量｜融券卖出｜融券偿还｜ ｜ ｜ (万元) ｜额(万元)｜额(万元)｜ (万股) ｜量(万股)｜量(万股)｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2026-03-｜284290.7｜ 3138.61｜ 6413.61｜ 14.41｜ 1.15｜ 0.05｜ ｜ 27 ｜ 6｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2026-03-｜287565.7｜ 4909.76｜ 4491.45｜ 13.31｜ 0.69｜ 0.00｜ ｜ 26 ｜ 7｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2026-03-｜287147.4｜ 6239.74｜ 6521.78｜ 12.62｜ 0.96｜ 0.37｜ ｜ 25 ｜ 6｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2026-03-｜287429.5｜ 6269.19｜ 6900.59｜ 12.03｜ 0.06｜ 0.09｜ ｜ 24 ｜ 0｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ └────┴────┴────┴────┴────┴────┴────┘ 【2.公司大事】 【2026-03-28】 中金公司：3月27日获融资买入3138.61万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，中金公司3月27日获融资买入3138.61万元，该股当前融资余额28.43亿元，占流通市值的2.97%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-03-2731386050.0064136122.002842907596.002026-03-2649097598.0044914544.002875657668.002026-03-2562397392.0065217801.002871474614.002026-03-2462691946.0069005919.002874295023.002026-03-2396185077.0090743331.002880608995.00融券方面，中金公司3月27日融券偿还500股，融券卖出1.15万股，按当日收盘价计算，卖出金额37.63万元，占当日流出金额的0.28%，融券余额471.50万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-03-27376280.0016360.004714952.002026-03-26222525.000.004292475.002026-03-25314784.00121323.004138098.002026-03-2419518.0029277.003913359.002026-03-23307705.00223491.003906234.00综上，中金公司当前两融余额28.48亿元，较昨日下滑1.12%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-03-27中金公司-32327595.002847622548.002026-03-26中金公司4337431.002879950143.002026-03-25中金公司-2595670.002875612712.002026-03-24中金公司-6306847.002878208382.002026-03-23中金公司5361942.002884515229.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2026-03-27】 行业周报|证券指数跌-2.89%, 跑输上证指数1.79% 【出处】本站iNews【作者】周报君 本周行情回顾： 2026年3月23日-2026年3月27日，上证指数跌1.09%，报3913.72点。创业板指跌1.68%，报3295.88点。深证成指跌0.76%，报13760.37点。证券指数跌-2.89%，跑输上证指数1.79%。 本周机构观点： **中国银河本周观点**： 行情复盘：本周（3.16-3.20），证券板块涨跌幅为-2.79%，跑输沪深300指数0.60个百分点；从板块比较来看，通信板块涨幅领跑（2.10%），证券板块跑赢23个一级行业，整体表现相对稳健。从个股来看，A股上市券商仅2家上涨，40家待涨。其中，上涨的券商有红塔证券（1.89%）、中泰证券（0.96%），跌幅较大的有东吴证券（-11.84%）、华林证券（-6.48%）和中银证券（-4.64%）。 本周A股日均成交额环比下降11.49%，两融余额环比下降21bp本周（3.16-3.20），A股日均股票成交额为2.21万亿元，环比下降11.49%。在换手率方面，本周（3.16-3.20）A股日均换手率为3.38%，环比提升14bp。在两融余额方面，本周（3.16-3.20）A股日均两融余额为2.65万亿元，环比下降21bp；其中，日均融资余额2.63万亿元，日均融券余额为179.64亿元。 本周A股迎来2家公司上市，市场股权募资金额449.16亿元本周（3.16-3.20），A股市场实现股权融资449.16亿元。IPO方面，A股共有2家企业上市：族兴新材（920078.BJ）和新恒泰（920028.BJ）登录北交所，募资规模分别为1.61亿元和3.86亿元，主承销商分别为西部证券和浙商证券。再融资方面，中国神华（601088.SH）、云南铜业（000878.SH）、晶丰明源（688368.SH）和太龙股份（300650.SH）完成定向增发，分别募资400.79亿元、15.00亿元、20.33亿元和1.80亿元；统联精密（688210.SZ）发行可转债，募资5.76亿元。 本周25只新基金发行，以指数基金为主本周（3.16-3.20），市场共计25只新基金发行，其中股票型基金10只，债券型基金8只，混合型基金5只，FOF基金2只。股票型基金中，8只被动指数型基金，2只增强指数型基金；债券型基金中，1只中长期纯债型基金，1只被动指数型债券基金，1只混合债券型一级基金，5只混合债券型二级基金；混合型基金均为偏股混合型基金；FOF基金均为混合型FOF基金。 投资建议：2026年是“十五五”规划的开局之年，在金融强国建设与资本市场深化改革的双重指引下，证券行业持续呈现稳健增长、结构优化、格局重塑的核心态势，货币政策适度宽松环境延续、资本市场环境不断优化、投资者信心重塑等多方面利好因素共同推动证券板块景气度上行。当前环境下中长期资金加速入市，市场活跃度维持高位，资本市场延续“健康牛”态势确定性较高，财富管理转型、国际化业务拓展、金融科技赋能有望成为行业提升ROE的驱动力。当前板块估值处于历史低位，防御与反弹攻守兼备。投资标的重点关注三个方面：一是综合实力强劲的头部券商，如中信证券、国泰海通、华泰证券等，二是财管、自营、跨境等业务领域具备差异化竞争优势的中大型券商，如东方证券、东方财富，三是业绩具有高弹性预期的中小型券商。 **中邮证券本周观点**： 投资要点 当前券商板块面临“政策重塑长期格局，市场拖累短期业绩”的复杂局面。一方面，《金融法（草案）》的推出将从制度层面加速行业分化，推动资源向头部集中；另一方面，股市的弱势调整，直接压制了经纪、两融、自营等传统业务的短期表现，导致板块持续跑输大盘。在市场成交量未明显回暖、风险偏好未有效提升前，板块整体缺乏趋势性上涨动力。但行业供给侧改革（《金融法》推动）和需求侧变革（中长期资金入市）的趋势明确。资本实力雄厚、机构业务领先、合规风控严格、综合金融服务能力强的头部券商，将更能抵御短期市场波动，并在行业集中度提升和机构化浪潮中持续受益。后续可关注股基成交额能否有效放大并站稳3万亿以上，以及两融余额能否结束盘整重回升势，以及《金融法（草案）》后续的修订与落地细则，和监管对支持中长期资金入市的具体配套措施。 行业基本面跟踪 本周（3月16日-20日）利率从1.54%快速下行至1.52%。从年初（1月）的1.60%附近，一路震荡下行至目前的1.52%。这是一个非常明确的货币宽松信号。资金价格极低且持续走低，说明银行间市场流动性非常充裕。低无风险利率直接利好债券市场，推高债券价格，同时对高股息权益资产形成估值支撑。这也解释了为何近期债市表现强势。 截至2026年3月20日，股基交易额为28,384亿元。回顾近期高点，2026年1月14日曾达到47,021亿元的阶段性峰值。从年初高点至今，股基成交额已萎缩约40%。量能缩减通常意味着市场交易活跃度下降，投资者参与意愿降低，是典型的“缩量下跌”或“存量博弈”特征。观察3月份数据，成交额在3月3日达到阶段性高点38,132亿元后便一路震荡下行。至3月20日，短短半个月内成交额萎缩超过9,700亿元，降幅明显。虽然个别交易日有小幅反弹，但整体重心不断下移，缺乏持续的增量资金入场，显示出市场上攻动能不足。成交额的持续低迷和下行，验证了股市的弱势格局。在缺乏赚钱效应的背景下，资金选择离场或观望，导致市场流动性边际收紧。但中期来看，目前仍然在2025年12月约20000亿元和2026年2月24000亿元的成交量低谷之上，显示市场整体成交仍处于相对较高水平。 3月19日两融余额26,501.28亿元。近期两融余额在26,500亿元附近高位震荡。从1月底的阶段性高点27,426.43亿元（1月28日）回落，3月以来在26,400-26,700亿元区间内波动。这表明在经历年初的快速扩张后，杠杆资金入市步伐有所放缓，市场进入高位盘整阶段。当前余额（约2.65万亿）较2025年同期（约1.9万亿）有显著增长，显示市场整体杠杆水平已上移一个台阶，但近期增长动能减弱。近期两融交易额占A股总成交额的比例基本维持在9%-10%的区间，处于近一年来的相对高位。这表明融资融券交易仍是当前市场活跃资金的重要组成部分，市场博弈和短线交易特征较为突出。两融余额占A股流通市值的比重近期稳定在2.45%-2.54%之间，目前为2.54%。这一比例自2025年下半年以来基本围绕2.5%的中枢波动，未出现急剧变化，整体风险可控。 3月20日中债新综合指数报250.5566，连续3日上涨。自2025年9月以来，指数从248左右稳步攀升，呈现典型的慢牛走势。这与Shibor利率的下行趋势完美对应，印证了“宽松资金驱动债市上涨”的逻辑。3月20日沪深债券成交额27,739.05亿元。相比前几日（3月17-19日维持在28,000-30,000亿区间），成交额略有缩量，但仍属高位。指数创新高+利率下行，确认了债券市场的多头情绪。价格上涨但成交略有萎缩，说明市场筹码锁定良好，卖盘惜售，或者买盘主要集中在对利率敏感的长端品种，市场情绪依然乐观。 10年期国债收益率触底反弹，3月20日报1.83%，与前一交易日（1.83%）持平。本周利率在1.82%-1.83%窄幅震荡，显示多空在当前位置处于弱平衡，呈现止跌回升迹象。股债利差3月20日报5.02%，较前一日（5.00%）小幅走扩0.02个百分点。周中一度触及4.94%的阶段相对低点，随后快速拉回，显示市场情绪波动剧烈。利差重回5.0%这一关键心理关口上方。 行情回顾 上周A股申万证券Ⅱ行业指数-2.79%，沪深300指-2.19%，证券Ⅱ指数跑输沪深300指数0.6pct。券商板块（证券Ⅱ）相对1年前下跌6.18%，远逊于沪深300指数13.89%的涨幅。从行业排名来看，上周A股证券Ⅱ与31个申万一级行业比较，排名第9，稍弱于非银金融板块涨幅。港股证券和经纪板块，与恒生综合行业指数中各指数相比较，排名第6，-0.553%,表现弱于金融业整体。 风险提示： 后续成交无法持续维持高位，市场回调超预期。 行业新闻摘要： 1：证监会最新发声，关于中长期资金入市，预计2025年中长期资金新增入市规模超一万亿元。 2：证监会首席律师程合红表示，将稳步推进长期价值投资的七方面重点工作。 3：证监会指出，资本市场理性投资、价值投资、长期投资的法治基础进一步夯实。 4：证监会启动《区域性股权市场自律管理与服务规范（试行）》评估工作，制度优化信号明确。 5：证监会强调，要完善多层次市场体系，为创新型中小企业提供更多的股权流转渠道。 6：吴晓求表示，证券行业“三端”改革应体现市场底层逻辑。 7：私募信披新规下，LP知情权从“约定”到“法定”全面升级与行权指南。 8：证券公司大模型安全治理的实践与展望显示，从局部应对到协同共治的转变。 9：证监会将对证券行业的监管执行进行更严格的执法，强调形式合规到实质穿透的升级。 10：证券行业在深耕普惠金融中面临破局之路与实践方向的挑战。 龙头公司动态： 1、中信证券：1）中信证券总经理邹迎光：坚持提质效、强竞争、拓国际三大举措。2）东吴证券：给予中信证券买入评级。3）中信证券董事长张佑君：力争轻资本业务取得进一步跨越式发展。4）中信证券2025年业绩稳步增长 归母净利润首破300亿元。5）中信证券去年归母净利润突破300亿元 总资产迈上2万亿元台阶，主要财务指标均创历史新高。6）拟10派70元！A股又现大手笔分红。7）中信证券：董事会审议通过《关于会计政策变更的议案》等多项议案。8）沐曦股份2025年营收翻倍，鼎龙股份预计一季度归母净利润增超70%。9）中信证券：公司及控股子公司均无逾期担保。10）中信期货2025年营收40.2亿元，净利润10.7亿元。11）中信证券：2025年归母净利润超300亿元 全年现金分红总额达103.74亿元（含税）。12）总资产突破2万亿！中信证券上年大赚超300亿，同比增38.58％。 2、东方财富：1）净利率75%！东方财富：克制自己，放飞散户。 3、国泰海通：1）国泰海通召开2026春季策略会。2）普利制药退市余波：国泰海通领罚，投行“看门人”监管风暴来袭。3）国泰海通：公司高度重视市值管理和投资者回报。 4、中信建投：1）中信建投2025年净利润增长超30% 投行业务板块增幅最大超25%。2）中信建投2025年营收233亿元 净利94亿元。3）中信建投证券2025年实现净利润逾94亿元。4）中信建投证券：麦宝文获委任为联席公司秘书，并作为法律程序文件代理人。5）四大业务板块全线飘红！中信建投2025年营收破233亿，财富管理贡献超80亿。6）中信建投：将于4月2日下午召开2025年度业绩说明会。7）中信建投证券保荐飞速创新完成港股IPO。 行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2026-03-100.14%0.65%2026-03-11-0.11%0.25%2026-03-120.33%-0.10%2026-03-13-0.05%-0.82%2026-03-16-0.07%-0.26%2026-03-171.40%-0.85%2026-03-18-0.66%0.32%2026-03-190.35%-1.39%2026-03-20-0.32%-1.24%2026-03-23-0.82%-3.63%2026-03-24-0.20%1.78%2026-03-25-0.20%1.30%2026-03-26-0.74%-1.09%2026-03-270.17%0.63% 行业指数估值：日期市盈率2025-12-3178.192024-12-3153.14 行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅中信证券-4.11%-11.36%-7.86%东方财富-4.95%-14.70%-16.19%国泰海通-4.22%-11.25%-1.58%华泰证券-2.79%-13.47%7.75%中信建投-4.38%-9.48%-8.86%广发证券-4.04%-12.24%16.94%招商证券-2.36%-7.77%-13.36%中国银河-1.89%-7.67%-18.59%中金公司-3.14%-5.57%-5.41%国信证券-3.98%-9.79%13.41%申万宏源-3.27%-5.59%-5.21%东方证券-3.60%-9.89%-4.21%光大证券-3.48%-8.29%-10.76%方正证券-3.76%-9.90%-11.28%信达证券-4.14%-7.23%-0.96%兴业证券-3.35%-10.22%4.12%国联民生-1.83%-7.51%-12.94%中泰证券-2.70%-4.37%-6.91%首创证券-4.29%-9.73%-24.19%浙商证券-2.70%-8.72%-15.30% 行业相关的ETF有华富中证证券公司先锋策略ETF（516980）、证券ETF东财（159692）、浦银安盛中证证券公司30ETF（516730）、天弘中证全指证券公司ETF（159841）、券商ETF（159842）、国联安证券ETF（159848） 【2026-03-27】 券商观点|非银金融行业深度报告：券商出海系列报告之一-风正帆悬，券商国际业务蓄势启新程 【出处】本站iNews【作者】机器人 2026年3月27日，东吴证券发布了一篇非银金融行业的研究报告，报告指出，券商出海系列报告之一-风正帆悬，券商国际业务蓄势启新程。 报告具体内容如下： 投资要点 多重驱动力共振，券商出海进入战略机遇期：1）政策赋能：顶层战略指引叠加配套机制完善，夯实券商出海政策基础。①国家战略层面，券商出海是金融强国与资本市场高水平对外开放的必然要求。能否有效推进出海、构建跨境业务能力，已成为监管层面评价券商是否具备一流潜质的重要标尺。②行业监管层面，券商出海相关配套机制逐步完善，筑牢券商出海根基。互联互通机制的完善、QFII/RQFII制度的持续改革、跨境创新业务的试点，为券商搭建起连接境内外市场的核心基础设施。2）市场扩容：展业空间充足，多业务线展业机遇凸显。中国香港及其他新兴市场为券商出海提供了多元的展业空间。港交所IPO制度改革渐次落地，香港IPO市场显著扩容。东南亚、中东等新兴资本市场正迎来潜力释放的关键拐点，为券商出海破局提供了理想的平台。3）盈利优化：境外展业杠杆优势突出，ROE较之境内业务优势显著。2025H1中信、中金、华泰、广发境外子公司ROE分别为11.6%、8.5%、4.6%、5.7%，较之公司整体（4.6%、3.7%、3.9%、4.3%）显著超出。主要原因为境外子公司面临资本监管相对较宽松，经营杠杆更高，叠加高附加值业务占比提升，共同推动境外子公司实现更优的ROE表现。券商国际业务稳步推进，成长潜力充足：1）出海业务贡献稳步提升，头部集中趋势下资本密集注入。在“以港为基、全球辐射”的布局态势下，中资券商境外业务收入占比稳步攀升，成为行业营收与盈利的重要组成部分，2018-2024年样本券商境外业务收入复合年均增长率达20%，显著高于整体营收复合增速。竞争格局呈现“两超两强”主导、梯队分明的特征，头部券商凭借先发优势、资本壁垒与客户资源形成强者恒强格局，资源持续向头部集中。2025年以来，行业资本密集注入境外子公司，头部券商大手笔增资、中小券商加速入场，出海正从被动布局转向主动战略投入，长期成长空间广阔。2）投资收益主导，多元业务协同推进。当前券商境外业务收入结构以投资收益为核心，财富管理与投行业务构成重要支撑。跨境业务方面，大型券商表现分化明显；投行业务在港股IPO市场已占据主导地位，但全球综合竞争力仍与国际投行存在差距；经纪业务在港股市场市占率偏低，海外本土渠道与客户拓展空间广阔。出海长期空间仍广阔，各条线协同打开成长天花板：1）对标国际一流投行仍有差距，成长潜力充足。2024年4家头部中资券商国际业务合计收入仅为高盛海外业务收入的25%；中资券商国际业务平均收入占比约10%，较之高盛（40%左右）等全球头部公司仍有差距。目前中资券商国际业务仍处于发展初期，区域布局高度集中于香港、客户结构以中资主体为主、资本与资源投入有待提升，而随着全球化网络完善、客户渗透加深及资本持续注入，国际业务有望从补充性板块成长为核心增长极，盈利贡献具备显著上行潜力。至2030年，券商行业海外业务收入有望突破千亿元。2）各条线均迎发展契机，行业有望实现全业务链跨境拓展。跨境自营业务方面，境内“资产荒”+低利率背景下，适度提升境外固收敞口是券商稳定自营投资收益的必然举措。投行业务方面，中企海外实体投资呈现稳健扩张态势，催生跨境投行业务需求。财富管理业务方面，居民跨境资产配置渠道趋于多元，相关需求正在逐步兑现。投资建议：看好券商行业国际业务业绩贡献逐级提升，具备先发优势的头部券商将充分受益。券商出海行业呈现显著的头部集中特征，马太效应持续加剧，核心源于头部券商在先发优势、资本壁垒、客户资源、牌照布局等方面的领先性。结合券商国际化布局的进度、境外业务收入贡献、资本投入力度等维度，重点看好具备建设全球服务网络能力、境外业务盈利效率高、资本持续加码国际业务的头部券商标的，推荐中金公司、中信证券、华泰证券、国泰海通、中国银河、广发证券等。风险提示：1）宏观经济不及预期；2）政策趋紧抑制行业创新；3）市场竞争加剧风险。 更多机构研报请查看研报功能>> 声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。 【2026-03-27】 中金公司：3月26日获融资买入4909.76万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，中金公司3月26日获融资买入4909.76万元，该股当前融资余额28.76亿元，占流通市值的3.05%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-03-2649097598.0044914544.002875657668.002026-03-2562397392.0065217801.002871474614.002026-03-2462691946.0069005919.002874295023.002026-03-2396185077.0090743331.002880608995.002026-03-2056993514.0068126823.002875167247.00融券方面，中金公司3月26日融券偿还0股，融券卖出6900股，按当日收盘价计算，卖出金额22.25万元，占当日流出金额的0.12%，融券余额429.25万，低于历史30%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-03-26222525.000.004292475.002026-03-25314784.00121323.004138098.002026-03-2419518.0029277.003913359.002026-03-23307705.00223491.003906234.002026-03-2016890.000.003986040.00综上，中金公司当前两融余额28.80亿元，较昨日上升0.15%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-03-26中金公司4337431.002879950143.002026-03-25中金公司-2595670.002875612712.002026-03-24中金公司-6306847.002878208382.002026-03-23中金公司5361942.002884515229.002026-03-20中金公司-11145794.002879153287.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2026-03-27】 国际业务渐成券商业绩增长新引擎 【出处】证券时报 随着香港一、二级市场投融资活跃度回升，叠加居民境外资产配置需求爆发，国际业务大概率成为券商业绩增长最为亮眼的板块之一，这将在券商的年度报告中得到验证。 由于头部券商占据较高的市场份额，尤其是在港股IPO的保荐与承销收入方面，去年境外子公司的净利润增长幅度大概率超过母公司。作为券商国际业务的平台，香港子公司2025年营业收入增长未必超过内地业务，但由于国际业务的净资产收益率或净利率较高，净利润增幅会比较可观。从这个角度上看，国际业务显然逐渐成为券商业绩增长的新引擎。 以中信证券为例，过去该公司的国际业务曾落后于中金公司，但近两年该公司的布局势头可谓高歌猛进。2025年，中信证券国际化战略成效显现，境外收入实现较快增长，已成为利润新增长极。 除了中信证券，国泰君安国际也是一个颇为典型的例子。2025年，国泰君安国际营业收入增长41%至62.30亿港元，创历史新高；税后利润跃升287%至13.45亿港元；净资产收益率（ROE）显著提升6.4个百分点至8.7%。其中，投行业务收入大幅增长133%；OTC产品交易量爆发式增长，成为佣金收入的主要来源之一；在港交所场内衍生品累计成交中，位居中资券商首位；资产管理业务规模增长49%，收入大幅增长1.2倍。 另外，近日拟增资不超61.01亿港元的广发控股（香港），2025年1—9月实现营业收入35.20亿港元，同比增长57.49%；归属于母公司净利润10.46亿港元，同比增长189.05%。公司的净利润增长幅度远远超过了净资产的增长幅度（44.26%），由此可见其增资的动力和迫切性确实存在。 相对于头部券商，中小券商的国际业务虽然布局较晚，资本和业务规模也较小，但近年也同样迎来了发展良机。比如山证国际，该公司2025年前三季度净利润仅4700.32万元，净利润增幅却高达213.5%，这一增长速度也是山西证券同等规模的其他业务难以比拟的。 据了解，近年来山证国际与山西证券在固定收益、贸易金融、投资银行、资管业务等方面加强境内外协同，在跨境一体化发展方面取得了较大突破。 从国际业务的收入占比来看，目前我国券商距离国际一流投行仍有一定差距。除了中金公司等个别头部券商的国际业务占比超过30%，大部分券商的国际业务仍处在培育阶段或发展初期。 不过，中资券商已逐步占据香港市场部分业务的主要份额，尤其是在IPO保荐与承销方面，随着我国企业出海需求不断增长，中资券商的跨境产品创设、交易能力，以及跨市场、跨资产的服务能力也逐渐成熟，有望循序渐进地扩展新的国际市场份额，从而强化综合服务能力，提高国际化程度。 【2026-03-27】 子公司增资动作快准狠 券商国际业务向全链条发力 【出处】证券时报 今年以来，券商频频加快增资香港子公司的步伐，目前至少有8家上市券商在推进增资事宜。其中，招商证券、华泰证券拟增资国际子公司的规模均不超过90亿港元，广发控股（香港）拟增资规模则不超过61.01亿港元。 当前，券商国际业务的结构和维度已发生变化，不再局限于IPO、债券发行等投行业务，也不再只单纯地开展经纪通道服务，而是向国际投行全链条服务模式靠拢。 一位来自某头部中资券商的首席执行官告诉证券时报记者：“我们已逐步搭建了具有一定特色的跨境一站式产品及交易平台，为境内外投资者提供涵盖跨境交易、产品创设、衍生品对冲的全流程服务，而过去这是外资投行擅长的领域。” 增资或新设节奏加快 自去年下半年以来，多家上市券商纷纷公告增资或新设香港子公司。尤其是今年一季度，头部券商都在加大增资国际业务子公司的规模和力度，节奏也在加快。 据证券时报记者不完全统计，去年6月，西部证券获得中国证监会批准，拟出资10亿元筹备设立香港全资子公司；去年8月，第一创业证券获批筹备国际金融控股公司（香港持牌子公司），开展证券交易、资产管理等香港持牌金融业务；今年2月，东北证券拟出资5亿港元设立东证国际，布局国际化业务。 而较早设立香港子公司并已站稳脚跟的大中型券商，则选择大手笔增资现有的国际化平台（通常是香港子公司），补充资本实力，以拓展境外业务类型、增强跨境服务能力。东吴证券在去年7月的定增计划中就提出增资香港子公司，今年2月获得中国证监会复函，拟增资不超过20亿港元；去年8月，中信建投拟向中信建投国际增资15亿港元，拓展境外业务覆盖度；去年10月，山西证券拟向山证国际增资10亿港元，增强国际化运营能力；去年12月，招商证券旗下招证国际拟向全资子公司分次增资，累计不超过90亿港元，首期增资对象为招商证券（香港），增资规模不超过40亿港元。 进入2026年，头部券商的增资规模进一步加大，节奏进一步加快。继招商证券之后，1月23日，华泰证券董事会审议通过，拟向子公司华泰国际金控增资不超过90亿港元；2月11日，华安证券公告拟向华安证券（香港）增资5亿港元；3月13日，广发证券宣布拟一次性或分批向广发控股（香港）增资不超过61.01亿港元，目前仍待监管备案批准。 业务结构向全链条转型 从牌照业务来看，投资银行依然是中资券商尤其是头部券商的必争之地。港股IPO融资、再融资、并购交易等融资动作持续活跃，带动新股申购以及孖展等信用业务明显增长。据香港证监会规定，孖展借贷的最高保证金贷款总额相对净资本的倍数不能超过5倍，因此随着孖展融资需求爆发，一些中小型券商除了招兵买马、壮大投行团队，更需要补充净资本实力。 在财富管理领域，大批的港股IPO项目带来了造富效应，上市公司股东几乎都是高净值人士，加上内地居民在低利率时代的跨境资产配置需求日益增长，使得财富管理业务迎来了广阔的发展空间。目前，以瑞银、汇丰、中金公司等为代表的金融机构，仍在进一步招聘人才，强化跨境资产管理和财富管理能力。 在此背景下，如今中资券商的在港业务结构已经发生了转变——从传统的通道业务提供商转向全链条的金融综合服务商。尤其是随着交易与机构业务崛起，越来越多的头部券商致力于为境内企业、机构和居民投资境外市场以及境外机构和个人投资境内市场，提供综合化的跨境金融解决方案。 前述某头部中资券商首席执行官对证券时报记者表示，过去外资投行在跨境、跨资产的产品创设与交易方面占据领先和主导地位，但现在中资券商也逐步搭建了具有一定特色的跨境一站式产品及交易平台，为境内外投资者提供涵盖跨境交易、产品创设、衍生品对冲的全流程服务。 这位首席执行官还透露：“这一轮头部券商增资香港子公司，资金用途主要是增强对境外跨资产类别产品的创设能力，以及境外跨市场的交易能力。收入结构调整为以非方向性收入为主，即以结构化票据、回购、衍生品对冲、做市等代客业务为主。” 国泰君安国际刚刚披露的2025年年报显示，公司的OTC产品（柜台交易业务）交易增长迅猛，成为佣金收入的主要来源之一。其中，结构性票据、OTC期权佣金均同比跃升超过100%，产品交易量、客户参与人数均较2024年增长超50%。在跨境、跨资产、跨市场一站式服务方面，公司的代客持有金融产品规模同比增长17.7%至474亿港元，净收益平稳提升。 当前，我国券商的国际化程度也在逐渐深化，开展业务的地域已从首站香港，延伸到了东南亚、中东甚至欧美区域。当然，境外牌照的申请和团队的设立都需要相关券商进一步投入资金。 加强境内外一体化管理 伴随着业务结构不断转型升级，券商的国际业务版图进一步扩大，管理半径、人才队伍建设等也面临着新的挑战。 证券时报记者获悉，由于监管要求和业务需要，越来越多的券商实行境内外一体化管理，由总部协同发展，不再像早年那般由香港子公司“自谋生路”。 一方面，监管出于对风险把控的考虑，要求券商对子公司优化管理架构和资金使用授权制度等。中国证券业协会还要求证券公司完善并表管理架构和模式，加强对子公司及业务条线的“垂直化”管理，强化风险管理能力，防范金融风险跨区域、跨市场、跨境传播。 从券商境外业务的发展历程来看，个别风险事件的暴露往往对境内母公司产生较大影响，因资产错配、无序扩张引发的风险最后也由境内母公司兜底。因此，去年已有中金公司、中信证券、华泰证券、国泰海通、中信建投等头部券商，率先推进公司的内地与香港一体化战略，强化跨境跨业务协同。 另一方面，基于业务发展的需求，头部券商致力于完善跨境、跨资产、跨市场的全链条产品和交易服务能力，协同内地和香港的业务、团队等也成为必选项。 去年下半年以来，港股IPO融资火爆，递表申请上市的企业越来越多，部分投行面临人手不足的困境，个别机构已被香港证监会及港交所点名批评，称其IPO申请文件“粗制滥造”。而一些头部券商对境内外团队的协同做得很到位，预先弥补了人手的紧缺。 此外，越来越多的券商还将总部的高层派驻香港，或者让分管内地机构业务的高管同时分管香港子公司，寻求更好的一体化协同发展。 据了解，某头部券商去年在香港的资产管理业务规模实现了数倍增长，该公司原本常驻内地的负责人已于今年被正式派驻香港，致力于推动团队建设、加强人才储备。 【2026-03-26】 中金公司董事长陈亮回应每经：AI对投行不会很快造成巨大冲击 【出处】每日经济新闻 3月22日至23日，中国发展高层论坛2026年年会在北京钓鱼台国宾馆举行。 在“应对不确定性：全球风险、增长机遇与合作专题研讨会”上，中国国际金融股份有限公司董事长、管委会主席陈亮从“地缘经济竞争再塑多边合作体系”的角度分享了他的观察和思考。 陈亮表示，当前经济全球化正面临前所未有的挑战。今年政府工作报告中明确指出，国际经贸环境急剧变化，单边主义、保护主义陡然升级，市场预期受到频繁扰动，对外贸易明显承压。这精准概括了全球经济面临的结构性困境。此外，人工智能、资源与能源等领域的国际博弈也是各国政府和市场的一大关切。 针对日益激烈的地缘经济竞争，陈亮认为有三个方面的趋势值得关注：一是全球产业链加速重构，二是技术革命重塑竞争优势，三是地缘经济竞争带来的不确定性越来越成为影响资本市场的重要投资变量。 在技术革命重塑竞争优势方面，陈亮指出，全球正处于新旧动能转换的关键时期，科技竞争日益成为大国博弈的核心。在传统的国际分工格局当中，美国长期占据发明与创新的高地，中国则凭借生产和市场规模的优势，引领商业化的落地和供给的扩张。在地缘竞争加剧的背景下，掌握技术创新和产业化先发优势的国家成为全球技术网络的中心节点。这不仅意味着对全球产业链的影响力，也增强了国际规则制定的话语权。 “例如，人工智能作为一项通用目的技术，正在深刻影响全球经济与治理的格局。中国拥有完备的制造体系、庞大的数字用户群和应用场景，因而具备以市场牵引创新路径、以需求催生理念突破的巨大潜力。”陈亮表示。 为应对全球不确定性和贸易的碎片化加剧，陈亮表示，可以从三方面发力：一是协同推进多边机制与双边合作，构建多元化、强互补的供应链产业链合作关系；二是加快掌握核心技术的自主权，探索国际技术合作的新模式；三是不断提升资本市场的韧性，巩固金融安全。 陈亮还指出，近几年中金研究相继推出了《大国产业链》《AI经济学》《地缘经济论》等一系列深度研究成果，深入剖析全球经济地缘格局演变下的宏观产业金融趋势，挖掘中国经济高质量发展的潜力。 年会期间，陈亮接受了《每日经济新闻》记者（以下简称每经记者）的现场采访。 当每经记者问及如何看待AI（人工智能）对投行的影响时，陈亮表示：“（AI）对我们这个行业应该不会那么快造成一个巨大的冲击，但我们也在关注研究。” “研究是投行的基石”，这是陈亮曾在多个场合提到的观点。当每经记者问及如何看待目前AI已经能写出来比较像样的研究报告时，陈亮表示：“在中国（写研报）需要更精准地把握政策和企业的具体情况和特点，需要深入挖掘，AI还不一定能做得到。” 【2026-03-26】 共建天府绿韵 共绘生态新篇 ——2026中金植树季（西南专场）活动圆满举行 【出处】上海证券报·中国证券网 上证报中国证券网讯（记者 闫刘梦）近日，中金公司举办了“共建天府绿韵 共享陆海生态——2026中金植树季（西南专场）”活动，以实际行动践行“公园城市”理念，构建人与自然和谐共生。 2026年是四川天府新区加快建设“公园城市先行区”的关键之年。3月6日，中金公司作为独家主承销商及簿记管理人，协助四川天府新区城市发展有限公司在深交所成功簿记发行全国首单以“公园城市”为主题贴标发行的公司债券，以专业服务为绿色低碳发展提供金融支持。 据悉，本次植树季活动由北京中金公益基金会、中金公司西南分公司、中金财富西南管理总部联合中国绿色碳汇基金会在四川天府新区陆海森林共同主办，四川天府新区生态环境和城市管理局、四川天府新区公园城市建设局、蜀道(四川)创新投资发展有限公司等单位协同参与。在北京中金公益基金会的组织协调下，各方依托天府新区陆海森林公园等生态示范场景，以公益行动支持“践行新发展理念的公园城市示范区”建设。 记者了解到，在植树环节，工作人员介绍了垂丝海棠、红梅等树种的生长习性，耐心讲解了挖坑、扶苗、填土、浇水等植树的关键步骤及注意事项，确保每一株树苗都能得到科学栽种。经过志愿者们的共同努力，垂丝海棠和红梅整齐栽种完毕，为陆海森林增添了一抹新的生机与希望。 中金公益基金会理事长宋黎表示，此次行动，不仅生动践行了绿色低碳发展理念，更实现了生态效益、社会效益与员工志愿服务的有机统一。“我们愿为建设现代化的‘公园城市’及筑牢我国生态安全屏障贡献中金力量。”她说。 当天，北京中金公益基金会还向中金公益爱心同行志愿团西南支队授旗，象征着中金公司在西南地区公益志愿力量的进一步壮大。 未来，北京中金公益基金会、中金公司西南分公司、中金财富西南管理总部、中国绿色碳汇基金会等单位将继续携手，持续推动社会力量广泛参与生态保护，不断提升区域生态环境品质、城市生物多样性保护和生态系统韧性，促进形成多方协同、共建共享的绿色发展新格局。 【2026-03-26】 中金公司：3月25日获融资买入6239.74万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，中金公司3月25日获融资买入6239.74万元，该股当前融资余额28.71亿元，占流通市值的3.00%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-03-2562397392.0065217801.002871474614.002026-03-2462691946.0069005919.002874295023.002026-03-2396185077.0090743331.002880608995.002026-03-2056993514.0068126823.002875167247.002026-03-1974097928.0099857402.002886300556.00融券方面，中金公司3月25日融券偿还3700股，融券卖出9600股，按当日收盘价计算，卖出金额31.48万元，占当日流出金额的0.17%，融券余额413.81万，低于历史30%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-03-25314784.00121323.004138098.002026-03-2419518.0029277.003913359.002026-03-23307705.00223491.003906234.002026-03-2016890.000.003986040.002026-03-1934030.000.003998525.00综上，中金公司当前两融余额28.76亿元，较昨日下滑0.09%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-03-25中金公司-2595670.002875612712.002026-03-24中金公司-6306847.002878208382.002026-03-23中金公司5361942.002884515229.002026-03-20中金公司-11145794.002879153287.002026-03-19中金公司-25740590.002890299081.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2026-03-25】 中金公司助力视涯科技在科创板上市 【出处】上海证券报·中国证券网 上证报中国证券网讯（记者 闫刘梦）3月25日，视涯科技股份有限公司（以下简称“视涯科技”）正式在上海证券交易所科创板挂牌上市。中金公司担任本次项目的联席主承销商。 据悉，本次发行募集资金总额约22.68亿元，发行价格22.68元/股。 本次项目为A股硅基OLED第一股。本次上市将有力提高视涯科技研发能力及硅基OLED微型显示屏产能，在保障国内微显示产品的供应安全的同时，也将带动设备及材料的国产替代进程，深度提升产品的自主可控程度，有利于全面提升我国微显示产业链的综合竞争力。 据了解，本次项目是中金公司服务科技创新企业、助力新质生产力高质量发展的典型案例，为企业持续研发注入长期资本动能，支持提升产业链自主可控水平，为服务实体经济高质量发展贡献力量。 【2026-03-25】 中金公司：3月24日获融资买入6269.19万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，中金公司3月24日获融资买入6269.19万元，该股当前融资余额28.74亿元，占流通市值的3.02%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-03-2462691946.0069005919.002874295023.002026-03-2396185077.0090743331.002880608995.002026-03-2056993514.0068126823.002875167247.002026-03-1974097928.0099857402.002886300556.002026-03-1881918055.0091349336.002912060031.00融券方面，中金公司3月24日融券偿还900股，融券卖出600股，按当日收盘价计算，卖出金额1.95万元，融券余额391.34万，低于历史30%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-03-2419518.0029277.003913359.002026-03-23307705.00223491.003906234.002026-03-2016890.000.003986040.002026-03-1934030.000.003998525.002026-03-180.00327936.003979640.00综上，中金公司当前两融余额28.78亿元，较昨日下滑0.22%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-03-24中金公司-6306847.002878208382.002026-03-23中金公司5361942.002884515229.002026-03-20中金公司-11145794.002879153287.002026-03-19中金公司-25740590.002890299081.002026-03-18中金公司-9752913.002916039671.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2026-03-24】 中金公司牵头保荐线上企业网络解决方案龙头飞速创新完成港股上市 【出处】上海证券报·中国证券网 上证报中国证券网讯(记者闫刘梦)3月23日，深圳市飞速创新技术股份有限公司(以下简称“飞速创新”)正式在香港联交所主板挂牌上市。中金公司担任本项目的牵头保荐人、整体协调人、联席全球协调人、联席账簿管理人、联席牵头经办人、独家结算代理及独家稳市商。 据悉，此次上市绿鞋前融资规模为2.13亿美元，绿鞋后融资规模为2.45亿美元(假设绿鞋全部行使)。 飞速创新是港股线上企业网络解决方案领域第一股。中金公司作为本项目的牵头保荐人及整体协调人，凭借完善的资本市场服务体系与境内外协同优势，全面赋能飞速创新国际化战略，同时全面牵头市场推介工作，为飞速创新引入多家高质量基石和锚定投资者，包括中外资知名机构、产业及战略投资者等。本项目11家基石投资者合计认购约9022万美元，国际配售部分获得多倍覆盖，香港公开发售认购踊跃，录得约1580倍，充分彰显了市场对飞速创新行业地位及长期发展潜力的高度认可。 【2026-03-24】 中金公司：3月23日获融资买入9618.51万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，中金公司3月23日获融资买入9618.51万元，该股当前融资余额28.81亿元，占流通市值的3.04%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-03-2396185077.0090743331.002880608995.002026-03-2056993514.0068126823.002875167247.002026-03-1974097928.0099857402.002886300556.002026-03-1881918055.0091349336.002912060031.002026-03-17148776049.00152886601.002921491313.00融券方面，中金公司3月23日融券偿还6900股，融券卖出9500股，按当日收盘价计算，卖出金额30.77万元，占当日流出金额的0.07%，融券余额390.62万，低于历史30%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-03-23307705.00223491.003906234.002026-03-2016890.000.003986040.002026-03-1934030.000.003998525.002026-03-180.00327936.003979640.002026-03-170.00641268.004301271.00综上，中金公司当前两融余额28.85亿元，较昨日上升0.19%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-03-23中金公司5361942.002884515229.002026-03-20中金公司-11145794.002879153287.002026-03-19中金公司-25740590.002890299081.002026-03-18中金公司-9752913.002916039671.002026-03-17中金公司-4725738.002925792584.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2026-03-24】 先为达生物递表港交所 摩根士丹利、中金公司为联席保荐人 【出处】证券时报网 先为达生物向港交所主板递交上市申请书，摩根士丹利、中金公司为联席保荐人。公司专注于研发先进的体重管理疗法(主要为肥胖症及相关疾病)。截至最后实际可行日期(2026年3月15日)，有一款核心产品，即具有偏好的GLP-1埃诺格鲁肽注射液(XW003)及七款其他管线产品。 XW003为全球首款具有偏向性的cAMP GLP-1受体激动剂。应用场景为2型糖尿病(T2DM)、超重/肥胖症。已分别于2026年1月及3月获国家药监局批准上市。 公司在中国境内拥有29项注册专利及15项待审批专利；在海外拥有33项注册专利及75项待审批专利；并持有5项PCT专利，已形成严密的全球知识产权保护网。 体重管理2024年全球市场规模已达1128亿美元，预计2025年达1165亿美元，远期(2034年)天花板预计将飙升至惊人的2774亿美元。 2024年中国超重或肥胖人数已高达6.39亿人，糖尿病患者达1.48亿人。目前仅约2%的肥胖患者接受了药物治疗。 GLP-1受体激动剂已彻底重塑代谢疾病的治疗范式。由于其出色的减重数据和心血管获益，2024年GLP-1已占肥胖症药物市场超20%的份额，预计到2030年，该渗透率将超过80%。 【2026-03-21】 年报密集披露期！业绩高增叠加回购护盘，券商股将迎修复行情？ 【出处】21世纪经济报道 21世纪经济报道 记者 孙永乐 随着A股2025年报披露持续推进，券商板块有望迎来多重利好催化。 3月19日晚间，东方财富公布首份“成绩单”，开启上市券商2025年报披露窗口。21世纪经济报道记者梳理发现，头部券商业绩将于3月下旬至4月底密集披露，行业整体呈现高增长态势： 一方面，已披露业绩预告的上市券商中，超半数预计归母净利润同比增幅超50%，行业盈利迎来全面修复；另一方面，“新国九条”发布以来，多家券商密集推出股票回购方案，斥资真金白银回购股份并注销，持续提振投资者信心。 卖方研究机构分析师普遍认为，当前券商板块估值、机构仓位处于历史低位，在业绩高增、政策催化、资金入市共振下，估值修复逻辑清晰，可关注战略性配置机会。 迎业绩窗口期 A股上市券商2025年报披露窗口期已经开启，整体呈现“头部先行、梯次推进”的清晰格局，披露日期分布于3月20日至4月30日，分为三个密集公布阶段有序推进。 根据21世纪经济报道记者统计，3月19日晚，素有“券茅”之称的互联网券商龙头——东方财富正式打响上市券商2025年报披露“第一枪”；次日，首创证券、湘财股份依次公布业绩。 3月下旬，头部券商紧随其后扎堆披露，包括中信证券、国泰海通、中金公司、华泰证券、中信建投、广发证券在内等集中发布年报。 进入4月，券商年报披露陆续收尾，披露主体以中小券商为主，于4月25日~30日迎来收官高峰，东吴证券、天风证券、中银证券等多家券商集中完成披露。 值得关注的是，部分头部券商在披露年报的同时，还将同步完成监管报送相关工作。近期，券商并表监管已从制度建设阶段正式进入实质执行期，6家头部券商需在4月30日前报送2025年度并表年报。 21世纪经济报道记者从业内获悉，中国证券业协会近日下发通知，启动首批过渡期券商并表管理报告及风控指标报送工作，中信证券、国泰海通、中信建投、中金公司、华泰证券、招商证券6家试点券商为首批报送主体。 按照要求，上述券商需于4月30日前报送2025年度并表管理年报，4月29日前报送2026年一季度并表风控指标数据；并表风控指标后续按季报送，于季末后20个交易日内提交。同时，协会实行差异化安排，非首批券商稳步推进筹备工作，具体报送时点另行通知，券业全面并表监管正有序落地。 作为行业风险管理重要制度安排，券商并表监管历经多年筹备与试点推进。2020年，证监会批复6家券商开展并表监管试点，为行业形成可复制、可推广的实践经验；2025年，中证协正式发布《证券公司并表管理指引（试行）》，明确并表管理范围、相关要素管理要求及差异化过渡期安排。 可以预见的是，券商板块即将迎来密集业绩催化。此前在A股2025年报预披露期，便有一大批上市券商“交卷”报喜。 本站iFinD数据显示，截至目前，已有26家上市券商（包含母公司）披露2025年度业绩预告或快报，合计实现净利润1286.50亿元，平均净利润49.48亿元，整体同比大幅增长65.16%，盈利修复势头强劲。 其中，4家净利润同比增长10%—50%，14家增长50%—100%，8家同比增幅超100%，部分经历重大调整的券商（并购重组、更换实控人等）业绩弹性尤为突出。 从头部券商来看，中信证券、国泰海通、招商证券、中金公司、申万宏源5家已率先披露业绩预告，归母净利润均突破百亿元。 其中，中信证券以300.51亿元净利润领跑行业，国泰海通紧随其后预计实现净利润280.06亿元，招商证券、中金公司、申万宏源分别预计实现净利润123.00亿元、105.35亿元、101.00亿元，头部券商盈利韧性凸显。 “注销式”回购释放信心 券商在扎实做好主业的同时，也在不断加强市值管理工作。 21世纪经济报道记者注意到，作为市值管理的重要手段，券商“注销式”回购日益增多，在行业估值低位释放信心。 据悉，所谓注销式回购，是指公司通过减少股本的方式回购股份并将其注销，其核心目的是减少公司的股本，进而提高每股收益和股东权益。 据不完全统计，自新“国九条”提出“引导上市公司回购股份后依法注销”（2024年4月12日）以来，已有近10家上市券商宣布完成回购计划，且注销式回购占比正逐渐增加。 本站iFinD数据显示，截至3月20日，已有9家券商完成股票回购计划，已回购股份合计2.63亿股，回购金额合计25.70亿元，包括东方证券、中泰证券、华安证券、国投资本、国泰海通、国金证券、湘财股份、西部证券、财通证券等。 其中，国泰海通以12.11亿元的回购规模居首，中泰证券、财通证券均回购3亿元，东方证券回购约2.50亿元，国投资本回购4.00亿元，华安证券回购约1.19亿元；湘财股份、国金证券、西部证券回购金额不足1亿元，分别为0.80亿元、0.59亿元、0.50亿元。 2026年开年以来，券商的回购动作仍在持续。国投资本于3月13日完成2亿元回购计划；红塔证券计划使用1亿元至2亿元自有资金进行回购，截至2月末，已累计回购股份1847.59万股，回购金额约1.60亿元，回购计划仍在推进中。 21世纪经济报道记者了解到，从回购用途来看，券商股份回购主要分为市值管理、股权激励、注销式回购三类。上述行业回购案例中，半数以上券商明确将股份用于前两类用途；同时，注销式回购占比正快速提升，选择回购后直接注销并减少注册资本的券商不在少数。 例如，中泰证券、华安证券在预案阶段即明确回购股份用于注销减资。中泰证券于2025年8月完成回购，股份已于当月27日全部注销，公司总股本由69.69亿股降至69.22亿股。华安证券则在2025年12月完成回购注销对应的注册资本变更工商登记。 国金证券在回购实施后将部分股份用途调整为注销，称此举旨在维护投资者利益、提升长期投资价值，公司去年12月完成注销后，总股本由37.13亿股降至37.05亿股。 东方证券、财通证券则公告称，拟将回购股份于回购结果公告发布12个月后，通过集中竞价交易方式择机出售；若3年内未能完成处置，剩余未出售股份将履行法定程序后予以注销。 还有头部机构同步推进激励股份规范注销。国泰海通于2026年1月末发布公告，拟回购注销8.17万股A股限制性股票，原因系其A股限制性股票激励计划中，3名预留授予激励对象存在涉嫌违法违规或绩效考核未达标情形，对应回购资金总额47万元。 券商板块将迎修复行情？ 2026年以来市场整体向好，业绩高增叠加回购“护盘”下，券商的发展主线已经定调。 3月6日，在十四届全国人大四次会议经济主题记者会上，证监会主席吴清围绕“十五五”资本市场高质量发展、核心制度改革、服务新质生产力、风险防控与双向开放等关键作出部署，为资本市场中长期发展划定清晰路线图。 谈及券商时，吴清表示，对证券公司，推动修订出台证券公司监管条例，积极支持优质的头部机构做强做大，中小券商差异化发展，更好促进完善治理，加强内控，优化服务，错位发展。 山西证券非银分析师孙田田对此分析指出，资本市场改革持续深化，改革赋能新质生产力、完善制度生态，倒逼行业向专业驱动转型，全面打开证券公司投行业务、财富管理、机构业务增量空间，行业景气度将持续抬升。 “从估值看，截至2026年3月6日，申万证券板块PB为1.29倍，处于五年45.87%分位，政策红利释放将催化板块估值修复。”孙田田表示。 不过，今年以来市场活跃度持续位于高位，但券商指数累跌近8%，在所有行业中跌幅居前，使得不少投资者对板块修复行情心存疑虑。 近期，券商板块更是接连出现异动。周一（3月16日），东吴证券披露与东海证券重组方案后，股价跌7%；周五（20日），东方财富披露上市券商首份年报后，股价跌逾5%，主力资金净流出近20亿元，位居A股首位。 因此，市场对券商股的议论愈发热烈：这一板块持续走弱、“跌跌不休”，在估值与业绩明显错配、政策红利持续释放的背景下，是否已站在战略性布局的“黎明”之前？ 对此，21世纪经济报道记者梳理研报发现，卖方研究分析师普遍持乐观态度，认为当前券商板块估值与机构仓位，相较历史同等市场环境均处于低位，具有战略性布局配置机会。 根据华泰证券最新发布的研报观点，今年以来券商股下跌，与基本面形成明显背离，主要受四大因素影响： 一是资金面压制。年初以来核心宽基ETF持续净赎回，累计规模已超1万亿元，其中沪深300、上证50相关ETF分别净流出约6000亿元、1000亿元（券商权重约5%），形成阶段压力； 二是政策导向趋稳。融资保证金上调、交易规范等措施，引导市场向慢牛发展，压缩板块弹性空间； 三是增量资金结构变化。以量化私募为代表的增量资金风险偏好较高，倾向中小盘及高弹性方向，对券商配置较低； 四是业绩持续性顾虑。过往券商业绩随市场波动大，对未来增长不确定性的担忧，对板块形成压制。 华泰证券非银团队认为，当前是战略性布局配置的窗口，要重视券商股的配置机会。从当下往后看，板块业绩的稳定性和持续性较好，且资金压制因素有望缓解、地缘波动下市场风格趋于均衡、政策加大对资本市场支持，叠加业绩强、估值低，或迎来估值修复的窗口期。 中国银河证券非银分析师张琦则表示，“看好券商长期配置价值，建议投资标的重点关注三个方面：一是综合实力强劲的头部券商，如中信证券、国泰海通、华泰证券等，二是财管、自营、跨境等业务领域具备差异化竞争优势的中大型券商，如东方证券、东方财富，三是业绩具有高弹性预期的中小型券商。” 【2026-03-21】 中金公司：3月20日获融资买入5699.35万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，中金公司3月20日获融资买入5699.35万元，该股当前融资余额28.75亿元，占流通市值的2.91%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-03-2056993514.0068126823.002875167247.002026-03-1974097928.0099857402.002886300556.002026-03-1881918055.0091349336.002912060031.002026-03-17148776049.00152886601.002921491313.002026-03-16119305358.0072970908.002925601865.00融券方面，中金公司3月20日融券偿还0股，融券卖出500股，按当日收盘价计算，卖出金额1.69万元，融券余额398.60万，低于历史30%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-03-2016890.000.003986040.002026-03-1934030.000.003998525.002026-03-180.00327936.003979640.002026-03-170.00641268.004301271.002026-03-16475020.00200187.004916457.00综上，中金公司当前两融余额28.79亿元，较昨日下滑0.39%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-03-20中金公司-11145794.002879153287.002026-03-19中金公司-25740590.002890299081.002026-03-18中金公司-9752913.002916039671.002026-03-17中金公司-4725738.002925792584.002026-03-16中金公司46576452.002930518322.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2026-03-20】 中金公司：3月19日获融资买入7409.79万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，中金公司3月19日获融资买入7409.79万元，该股当前融资余额28.86亿元，占流通市值的2.90%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-03-1974097928.0099857402.002886300556.002026-03-1881918055.0091349336.002912060031.002026-03-17148776049.00152886601.002921491313.002026-03-16119305358.0072970908.002925601865.002026-03-13119222465.00110650759.002879267414.00融券方面，中金公司3月19日融券偿还0股，融券卖出1000股，按当日收盘价计算，卖出金额3.40万元，占当日流出金额的0.01%，融券余额399.85万，低于历史30%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-03-1934030.000.003998525.002026-03-180.00327936.003979640.002026-03-170.00641268.004301271.002026-03-16475020.00200187.004916457.002026-03-1317085.0068340.004674456.00综上，中金公司当前两融余额28.90亿元，较昨日下滑0.88%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-03-19中金公司-25740590.002890299081.002026-03-18中金公司-9752913.002916039671.002026-03-17中金公司-4725738.002925792584.002026-03-16中金公司46576452.002930518322.002026-03-13中金公司8521834.002883941870.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2026-03-19】 西安市委书记蒿慧杰与中金公司董事长陈亮一行座谈，希望在化解国企历史债务、促进科技产业金融良性循环争取更多支持 【出处】本站7x24快讯 据西安发布，3月18日，省委常委、市委书记蒿慧杰与中国国际金融股份有限公司党委书记、董事长陈亮一行座谈。蒿慧杰代表西安市委市政府对陈亮一行表示欢迎，向中金公司长期以来对西安经济社会发展的支持表示感谢。他说，当前，全市上下正深入学习贯彻党的二十届四中全会精神，贯通落实习近平总书记历次来陕考察重要讲话重要指示，按照省委省政府部署要求，锚定高质量发展目标，统筹推进“十个聚焦”重点工作，一手抓老问题解决、一手抓新动能培育，确保“十五五”开好局、起好步。西安与中金公司合作基础良好、空间广阔，希望中金公司充分发挥头部金融机构优势，在化解国企历史债务、促进科技产业金融良性循环、培育发展新质生产力、推动更高水平“走出去”和更高质量“引进来”等方面给予更多支持，持续为重点产业、重大项目注入金融活水。希望双方建立对接机制、细化工作落实，在携手服务国家战略中实现互利共赢、共同发展。陈亮对西安市委市政府一直以来给予中金公司发展的支持帮助表示感谢。他表示，西安区位优势突出、科创资源富集、产业基础坚实，中金公司将继续发挥优势、深耕西安，创新投融资服务模式，在科技成果转化、产业转型升级、扩大高水平对外开放等领域深化合作，为西安高质量发展现代化建设提供有力金融支撑。 【2026-03-19】 中金公司：3月18日获融资买入8191.81万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，中金公司3月18日获融资买入8191.81万元，该股当前融资余额29.12亿元，占流通市值的2.92%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-03-1881918055.0091349336.002912060031.002026-03-17148776049.00152886601.002921491313.002026-03-16119305358.0072970908.002925601865.002026-03-13119222465.00110650759.002879267414.002026-03-12103401065.0074831149.002870695708.00融券方面，中金公司3月18日融券偿还9600股，融券卖出0股，按当日收盘价计算，卖出金额0元，融券余额397.96万，低于历史30%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-03-180.00327936.003979640.002026-03-170.00641268.004301271.002026-03-16475020.00200187.004916457.002026-03-1317085.0068340.004674456.002026-03-1268320.00126392.004724328.00综上，中金公司当前两融余额29.16亿元，较昨日下滑0.33%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-03-18中金公司-9752913.002916039671.002026-03-17中金公司-4725738.002925792584.002026-03-16中金公司46576452.002930518322.002026-03-13中金公司8521834.002883941870.002026-03-12中金公司28496443.002875420036.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2026-03-19】 券商并表监管进入实质执行期 6家头部券商先行落地报送 【出处】证券日报 3月18日，《证券日报》记者从券商处获悉，中国证券业协会（以下简称“中证协”）近日正式启动首批过渡期券商并表管理报告及并表风控指标报送工作，首批报送主体为已正式实施并表监管试点的6家头部券商。此次报送工作的启动，表明行业全面并表监管进入实质运行阶段。 盘古智库（北京）信息咨询有限公司高级研究员江瀚在接受《证券日报》记者采访时表示：“券商并表管理的稳步落地与有序推进，将重塑证券行业的风控逻辑，实现从‘单体防御’向‘集团免疫’的模式升级。过去，风险往往隐匿于子公司或表外业务的盲区，而并表监管通过穿透式管理，强制要求覆盖境内外、本外币及表内外全口径业务，消除了套利空间，构建起真正的全面风险管理闭环。” 作为证券行业风险管理的关键制度安排，券商并表监管历经多年筹备与试点探索。2020年，证监会批准6家券商实施并表监管试点，为行业积累了可复制、可推广的实践经验。2025年，中证协正式发布《证券公司并表管理指引（试行）》（以下简称《指引》），明确了并表管理范围、各要素管理要求及差异化过渡期安排。 根据中证协本次下发的具体安排，中金公司、招商证券、中信证券、华泰证券、中信建投、国泰海通等6家试点券商被确定为首批报送主体。按照时间表，上述券商需在2026年4月30日前提交2025年度并表管理情况报告；并于4月29日前报送2026年第一季度并表风控指标数据，后续按季度常态化报送。 从首批试点名单来看，6家券商均为行业头部公司，在资产规模、子公司布局、业务复杂程度等方面均具备行业代表性。 江瀚表示：“选取6家头部券商先行先试，既能验证规则的有效性，又能为全行业积累可复制的经验，降低系统性试错成本。同时，差异化安排兼顾了行业发展的非均衡性，给予中小券商宝贵的缓冲期以完善数据治理与系统建设，避免了‘一刀切’可能引发的流动性冲击或合规风险，确保了市场生态的平稳过渡。从长远来看，并表监管实质上提高了行业准入与运营的门槛，头部券商凭借先发优势与成熟的集团管控能力，将在业务协同、创新试点上获得更大空间，行业集中度或进一步提升。” 随着券商专业子公司持续扩容、业务边界不断拓展、国际化布局稳步推进，集团化经营特征日益明显，加强并表管理的必要性突出。 对于首批参与试点的6家头部券商而言，本次并表管理报告及风控指标报送工作，将促使其进一步完善风险管理体系。据了解，经过多年试点探索，多家头部券商已逐步优化并表管理架构，在实现风险全覆盖、强化境内外子公司管理、建立风险预警机制及升级基础设施等方面取得实质性进展。头部券商的示范效应，将有效带动全行业强化风险管理建设，提高行业的整体风险管理水平。 “推进券商并表管理，将显著提升资本配置效率。”江瀚表示，在统一的风险视图下，集团内部资本可依据风险调整后收益进行动态优化，打破子公司间的资本壁垒，引导资本向高回报、低风险的优质业务集聚，从而释放头部券商的杠杆潜能。 【2026-03-18】 中金公司助力五矿地产完成港股私有化 【出处】上海证券报·中国证券网 上证报中国证券网讯(记者闫刘梦)近日，中国五矿集团有限公司旗下June Glory International Limited作为要约人，成功以协议安排方式私有化其控股公司五矿地产有限公司(以下简称“五矿地产”)。五矿地产已于3月3日从香港联交所退市，中金公司在本次交易中担任要约人的独家财务顾问。 据悉，中金公司根据上市公司实际情况定制专属方案，精准把握客户需求；统筹协调境内境外多个工作线条，严格把控时间节点，保障项目高效快速执行；针对五矿地产多元化股东特征，制定专项沟通策略，助力本次交易在法院会议与股东特别大会上分别获得99.90%和99.97%的高通过率，确保交易顺利完成。 【2026-03-18】 中金公司：“21中金G4”将于3月25日付息 【出处】智通财经 中金公司(03908)发布公告，中国国际金融股份有限公司公开发行2021年公司债券(面向专业投资者)(第二期)(品种二)，债券简称“21中金G4”将于2026年3月25日付息;本期债券票面利率(计息年利率)为4.07%，每手本期债券面值为1000元，派发利息为40.70 元(含税)。 【2026-03-18】 从试点到实操！中证协正式启动，6家头部券商率先执行 【出处】券商中国【作者】刘艺文 券商中国记者从业内获悉，近日，中证协向各家券商下发了《关于开展首批过渡期证券公司并表管理报告及并表风控指标报送工作的通知》，正式启动首批过渡期证券公司并表管理报告及并表风控指标报送工作，标志着自《证券公司并表管理指引(试行)》发布以来，行业并表监管从制度框架建设步入实质性的落地执行阶段。 根据通知，首批过渡期报送主体系已正式实施并表监管试点的6家头部券商，分别为中金公司、招商证券、中信证券、华泰证券、中信建投证券、国泰海通证券。 据悉，根据中证协发布的《证券公司并表管理指引(试行)》相关要求，证券公司应当在每个会计年度结束后四个月内，向中证协报送年度并表管理情况；同时，参照《证券公司并表管理指引(试行)》附件计算并表管理体系相关风险控制指标，并定期报送中证协。 通知称，相关券商应于每个会计年度结束后四个月内报送上一年度并表管理情况报告，内容包括但不限于并表管理组织架构、并表范围、并表管理各要素执行情况和其他并表管理重大事项。2026年应不晚于本年4月30日报送2025年度证券公司并表管理情况报告，后续年度以此类推。 2020年，经行业互评和外部专家评审，中金公司、招商证券、中信证券、华泰证券、中信建投、国泰君安（现国泰海通）6家证券公司已基本建立能够有效覆盖各类风险、各业务条线、各子孙公司的全面风险管理体系，初步具备实施并表监管条件。证监会决定将上述6家证券公司纳入首批并表监管试点范围。 2025年4月，中证协起草发布了《证券公司并表管理指引（试行）》。中证协表示，近年来，境内资本市场持续发展，证券公司逐步出现综合化经营发展态势，有必要将行业风险管控边界从母公司层面扩展至母子公司的整体视角，以利于更全面、及时、有效地评估和管控风险，促使行业持续稳健发展。2016年，在证监会组织下启动了并表监管试点相关准备工作，并在2020年初批准6家证券公司正式实施并表监管试点，经过5年多的实践，积累了一定经验。 中证协称，近年来，证券公司境内外机构持续增加、业务领域不断扩展、复杂程度随之提升，综合化经营面临诸多挑战，强化证券公司治理、资本管理、风险管理、财务管理的重要性及必要性日益突出，尚需出台统一、全面、兼具可操作性与前瞻性的行业性并表管理指引。在此背景下，制定适用于全行业的并表管理指引，对于引导证券公司完善并表管理架构和模式，加强对子公司的管控力度，不断提升证券公司核心竞争力及行业整体风险管理水平具有十分重要的意义。 考虑到行业实际情况和系统调整等因素，《证券公司并表管理指引（试行）》针对不同类型的证券公司设置了不同的过渡期。一是已正式实施并表监管试点的证券公司，过渡期为自发布之日起一年；二是其他下设有境外附属机构的证券公司，过渡期为自发布之日起两年；三是其余证券公司过渡期为自发布之日起三年。 今年2月，财达证券在股东大会材料中表示，按照中证协《证券公司并表管理指引（试行）》相关规定，公司建立以并表管理为基础的公司治理架构，并完善相关治理制度。 2025年底，中信建投的股东大会中，在《关于修订公司章程及股东大会议事规则与董事会议事规则的议案》中，中信建投表示，本次修订的主要内容包括：一是落实《公司法》及配套规则所作的修订；二是落实《证券公司全面风险管理规范》《证券公司并表管理指引（试行）》所作的修订；三是根据其他监管规则所作的规范性调整。 【2026-03-18】 中金公司：3月17日获融资买入1.49亿元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，中金公司3月17日获融资买入1.49亿元，该股当前融资余额29.21亿元，占流通市值的2.93%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-03-17148776049.00152886601.002921491313.002026-03-16119305358.0072970908.002925601865.002026-03-13119222465.00110650759.002879267414.002026-03-12103401065.0074831149.002870695708.002026-03-1167901252.0063221466.002842125793.00融券方面，中金公司3月17日融券偿还1.88万股，融券卖出0股，按当日收盘价计算，卖出金额0元，融券余额430.13万，低于历史30%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-03-170.00641268.004301271.002026-03-16475020.00200187.004916457.002026-03-1317085.0068340.004674456.002026-03-1268320.00126392.004724328.002026-03-1120562.00126799.004797800.00综上，中金公司当前两融余额29.26亿元，较昨日下滑0.16%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-03-17中金公司-4725738.002925792584.002026-03-16中金公司46576452.002930518322.002026-03-13中金公司8521834.002883941870.002026-03-12中金公司28496443.002875420036.002026-03-11中金公司4573550.002846923593.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2026-03-17】 百日三换将 中金与银河的“分进合击” 【出处】21世纪经济报道 21世纪经济报道 记者 崔文静 实习生 张长荣 2026年开年仅三个半月，中金公司与中国银河证券之间便完成了三位高管互换。 3月，原中金公司资产管理部负责人孙菁出任银河证券副总裁；与此同时，银河证券FICC总部总经理郭济敏调任中金公司党委委员。此前的1月初，银河证券执行委员会委员、合规总监、首席风险官梁世鹏也已出任中金公司党委委员。短短三个月内，两位党委委员完成跨公司任职，一位中金公司资管干将转战银河证券。 这并非两家券商首次高层互调。2022年以来，从陈亮、王晟的掌门人互换，到马青海等业务干将的跨公司任职，中金公司与银河证券之间的人才流动已现多例。随着中金公司启动对东兴证券、信达证券的吸收合并，合并完成后，以中央汇金为控股股东并且总部位于北京的券商将仅剩银河证券与新中金，二者之间的人事互动或将更加频繁。 在人才互通之外，两家券商如何差异化发展，亦是市场的关注焦点。中金公司锚定投行与跨境优势，银河证券深耕零售与财富管理；海外业务上亦形成“银河深耕东南亚、中金拓展欧美及一带一路”的错位格局。在同属中投公司顶层设计的框架下，这两家头部券商正走出一条既各守赛道、又彼此赋能的差异化发展之路。 开年三个月已有三位高管互换 2026年开年的短短不到三个月间，中金公司与银河证券已经完成三位高管互换。 3月，原中金公司资产管理部负责人孙菁出任银河证券副总裁。 相近时间，银河证券FICC总部总经理郭济敏出任中金公司党委委员。 今年1月初，银河证券执行委员会委员、合规总监、首席风险官梁世鹏，出任中金公司党委委员。 简言之，3个月内， 中金公司与银河证券完成两位党委委员互换，另有一中金公司部门负责人转任银河证券副总裁。 新换任的三人是何履历？ 新出任银河证券副总裁的孙菁，毕业于北京大学光华管理学院，是一位在中金公司深耕长达22年的资深管理者，业内常称之为“中金baby”。她于2004年加入中金公司，职业生涯起步于资本市场部，随后在公司管理部、运营支持部等多个核心岗位积累了跨业务条线的丰富经验。 2014年2月，孙菁调任中金基金担任副总经理，正式开启在资产管理领域的深耕；次年12月，她升任中金基金总经理，在执掌期间不仅推动了公司管理规模的稳步提升，还格外注重投研团队的建设，并于2018年10月起代理中金基金董事长职务。 2023年1月，孙菁因工作调动离任中金基金总经理，随后回归其职业生涯起步的资产管理业务，出任中金公司资产管理部执行负责人，继续在资管领域发挥专长。直至2026年3月，她跨出中金体系，调任银河证券副总裁，目前已正式到岗。 与孙菁同步调动的郭济敏，同样是一位资深的金融女将。证券从业时间比孙菁更长。早在1992年，她便进入证券行业，成为中国首批执业证券分析师之一。在固定收益、资产定价及市场研究领域，郭济敏有着显著的专业贡献。在银河证券任职期间，她曾先后担任债券投资部总经理、自营投资总部总经理以及FICC业务总部总经理。2026年3月，郭济敏调任中金公司，出任党委委员，中金公司官网已对这一变动进行了更新。 今年1月新出任中金公司党委委员的梁世鹏，履历与孙菁、郭济敏差异较大，他的职业生涯起步于券商，但更多时间在监管度过，2019年方回归证券行业。 具体来看，其出生于1969年11月，1994年9月至1998年12月历任海南省证券公司投资银行部职员、青海省证券管理办公室（青海证监局前身）科员。1998年12月起任职于青海证监局，从副主任科员做到处长等职。2007年12月，他调任西藏证监局，担任党委委员、副局长，开启了跨地域的监管历练。四年后，他返回青海，出任青海证监局党委委员、纪委书记、副局长，并于2014年12月升任该局党委书记、局长，直至2019年。 2019年7月，梁世鹏告别监管机构，加入银河证券，出任执行委员会委员、合规总监。凭借其深厚的监管背景和丰富的风控经验，他的职责在2021年10月进一步扩展，同时担任银河证券首席风险官，在随后的几年里负责银河证券的风控与合规体系。 2026年1月，作为中投公司体系内又一次关键的人事调配，梁世鹏跨出银河证券，调任中金公司党委委员。 中投旗下两券商人事互换回溯 实际上，此番中金公司、银河证券的高管互换已非先例。早在2022年，二者间即已互换掌门人。 2022年7月，原银河证券总裁陈亮因原董事长陈共炎到龄退休而升任该公司董事长，与此同时，在中金公司拥有逾二十年投行经验的王晟则空降银河证券，出任总裁一职，开始执掌这家老牌券商的经营大局。 时隔仅一年有余，2023年10月，中投体系内再次启动关键人事调配，已掌舵银河证券的陈亮被调往中金公司，接任党委书记、董事长，从而将其在财富管理与经纪业务领域的深厚积淀带入以投行见长的中金公司。而彼时已在银河证券历练一年多的王晟，则顺势接棒，于同月正式升任银河证券董事长，完成了从投行负责人到总裁、再到掌门人的完整跃升。此后，陈亮在中金公司的角色进一步深化，于2025年11月又兼任中金财富董事长，使其对财富管理业务的战略布局得以延续。 与此同时，2024年初，王晟在中金公司时的得力干将、拥有16年投行经验的马青海加盟银河证券，出任投行委执行主任，主管股权业务。 值得注意的是，2022年中金公司、银河证券互换掌门人之时，市场曾猜测两家券商或将合并。然而，2025年11月，中金公司启动对东兴证券和信达证券的换股吸收合并工作，使得银河证券与中金公司的合并猜想告一段落。 如今，中金公司与银河证券的高管互换，主要源于二者同属于中央汇金与中投公司旗下，属于集团内部的正常人事变动。 中投公司100%持有中央汇金股权，中央汇金是7家券商的控股股东，其中4家总部位于北京，分别为银河证券、中金公司、东兴证券、信达证券。目前，中金公司正在吸收合并东兴证券与信达证券，合并完成后，中央汇金与中投公司旗下位于北京的券商将仅剩银河证券、新中金和中信建投，前二者之间的人事互换则更为平常。 受访券商人士认为，接下来银河证券与中金公司可能将继续推进高管互换，以促进双方业务的相互赋能。就两家公司未来合并的可能性而言，短期内几无可能，长期则难以预测。可以确定的是，随着管理层层面交流的不断深化，倘若未来政策或市场条件成熟，待到真正需要走向整合时，双方的融合过程也将因此更为顺畅。 中金、银河，如何差异化发展？ 银河证券与中金公司，是中央汇金旗下综合实力最为强劲的两家券商。银河证券营业收入常年位于行业前五；中金公司吸收东兴证券、信达证券以后，营业收入（以2025年三季报数据模拟）有望超越华泰证券，成为券业第三，仅次于中信证券，以及新合并的国泰海通。 新中金诞生后，新中金与银河证券的综合实力将与中央汇金旗下的其他控股券商进一步拉开差距。除了前述银河证券、中金公司、东兴证券、信达证券，中央汇金旗下控股券商还包括位于上海的光大证券、申万宏源，以及位于福建的长城国瑞证券。此外，中央汇金是中信建投的第二大股东，由于中信建投控股股东为北京金控，并且中信建投与中信证券渊源颇深，因此中信建投与中央汇金旗下控股券商的人事互动较为少见。 中金公司与银河证券如何差异化发展，是市场的关注所在。 2026年正值“十五五”开局之年，也是两家券商新一个五年战略的起跑线。中金公司董事长陈亮在解读政府工作报告时表示，资本市场将在支持科技创新方面发挥更加重要的作用，券商需以更强的定价能力、产业理解与资源整合能力提升服务实体经济的质效。银河证券董事长王晟也强调，资本市场需聚焦集成电路、量子科技、人工智能等战略性新兴产业，完善全链条融资服务体系，引导资本向关键核心技术领域加速集聚。尽管战略方向同频共振，但两家券商的资源禀赋与发展路径已然呈现出清晰的差异化格局。 从业务优势来看，中金公司自1995年成立起即以投行见长，在港股IPO、跨境并购等高端投行领域构筑起深厚护城河。尤其是其港股IPO业务，不仅常年霸榜内资券商首位，而且2024年以来超越高盛、大小摩、美林等一众国际知名投行，在港股各类投行中排名第一。 银河证券则以经纪业务起家，网点覆盖与零售客户基础扎实。截至2025年上半年，银河证券共有37家分公司、465家证券营业部，数量持续位居行业首位。在财富管理转型升级的浪潮中，银河证券持续深化客户管理，打造精细化客群运营模式，依托线上数字化平台及线下分支机构网点优势，多渠道拓展新客入口、深耕存量客户。受益于市场交投活跃度提升，2025年前三季度，其经纪业务收入达63.1亿元，同比增长71%，客户资产规模攀升至1992亿元，位列行业第五。 两家券商在投行与财富管理领域的错位优势，恰为中投公司对其差异化定位提供了现实基础。 在海外业务拓展上，中投公司对两家券商的定位亦各有侧重。银河证券选择通过对外收购搭建海外平台，收购马来西亚联昌集团证券业务后组建银河海外，将境外业务网络从香港延伸至新加坡、马来西亚、印尼等10多个国家和地区，重点服务能源、基建、先进制造等行业企业的出海需求，在东南亚市场站稳了脚跟。 另一方面，中金公司凭借30年跨境并购业务积淀，持续强化在欧洲及美洲的布局，同时在中亚、中东等“一带一路”共建国家亦取得突破——2025年在“一带一路”完成融资交易规模约60亿美元，成功落地佳鑫国际资源项目（实现香港与哈萨克斯坦同步上市，为中亚首支人民币计价的股票）及哈萨克斯坦开发银行人民币债券发行等标志性项目，为硬科技企业及出海企业量身定制跨境金融服务。 这一“银河深耕东南亚、中金拓展欧美及‘一带一路’”的差异化出海路径，既避免了同一体系内的同质竞争，也为未来更深层次的资源整合预留了空间。 【2026-03-17】 市场交投活跃提振配置价值，香港证券ETF易方达涨3.02% 【出处】财闻 截至3月17日10点10分，上证指数涨0.06%，深证成指涨0.21%，创业板指跌0.21%。钢铁、房地产、特钢概念等板块涨幅居前。 ETF方面，香港证券ETF易方达（513090）涨3.02%，成分股中信证券（06030.HK）、中金公司（03908.HK）、中国银河（06881.HK）、广发证券（01776.HK）、东方证券（03958.HK）、中信建投证券（06066.HK）、国泰海通（02611.HK）、华泰证券（06886.HK）、招商证券（06099.HK）、中国信达（01359.HK）等上涨。 近日，市场交投活跃提振证券板块配置价值，资金持续布局证券ETF，近20日资金净流入超20亿元。东吴证券指出，2026年3月证券行业交易量环比提升，市场活跃度仍高。 申万宏源表示，2026年是“十五五”规划开局之年，券商作为资本市场核心中介商，2026年有望在政策+资金+市场交投三重驱动下戴维斯双击，上半年关注1Q26业绩披露、政策改革落地对板块的刺激。 东吴证券表示，ETF优势显著，看好未来提升空间。尽管从代销规模来看，券商的代销规模仍低于银行及第三方独立机构（尤其在非货口径下），但ETF优势显著。ETF口径下，中信、华泰、国泰海通分别位列第2、3、5名。近年来，券商财富管理转型步伐加快，在组织架构以及产品引入上比银行更具灵活性，有较大上升空间。 东吴证券表示，行业排序及重点公司推荐：非银金融目前平均估值仍然较低，具有安全边际，攻守兼备。1）保险行业受益于经济复苏、利率上行。储蓄类产品销售占比大幅提升，我们预计负债端将持续改善，长期仍看好健康险和养老险发展空间。2）证券行业转型有望带来新的业务增长点。受益于市场回暖、政策环境友好，券商经纪业务、投行业务、资本中介业务等均受益。行业推荐排序为保险>证券>其他多元金融。 香港证券ETF（513090）跟踪中证香港证券投资主题指数，指数前十大权重股包括中信证券、香港交易所、中金公司等，聚焦龙头券商。产品管理费率+托管费率合计仅0.2%/年，支持T+0交易，低成本把握券商板块布局机遇；该基金为全市场唯一跟踪中证香港证券投资主题指数的ETF。 【2026-03-17】 中资券商股集体走高 中信证券涨超6% 机构指证券板块全年业绩超预期值得期待 【出处】智通财经 中资券商股集体走高，截至发稿，中信证券(06030)涨6.31%，报26.62港元；广发证券(01776)涨6.14%，报16.08港元；中国银河(06881)涨4.65%，报9.45港元；中金公司(03908)涨4.74%，报19.02港元。 中信建投发布研报称，三重边际变化向好，2026证券板块业绩超预期值得期待。上半年交投活跃度同比大增趋势确立，全年增长或超预期；年初新开户数据亮眼，散户增量资金蓄势待发；券商发债融资规模边际大幅扩张，有望驱动杠杆提升、突破行业ROE高点。 申万宏源则表示，2026年是“十五五”规划开局之年，券商作为资本市场核心中介商，2026年有望在政策+资金+市场交投三重驱动下戴维斯双击，上半年关注1Q26业绩披露、政策改革落地对板块的刺激。 【2026-03-17】 中金公司：3月16日获融资买入1.19亿元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，中金公司3月16日获融资买入1.19亿元，该股当前融资余额29.26亿元，占流通市值的2.95%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-03-16119305358.0072970908.002925601865.002026-03-13119222465.00110650759.002879267414.002026-03-12103401065.0074831149.002870695708.002026-03-1167901252.0063221466.002842125793.002026-03-1054248558.0075789697.002837446006.00融券方面，中金公司3月16日融券偿还5900股，融券卖出1.40万股，按当日收盘价计算，卖出金额47.50万元，占当日流出金额的0.11%，融券余额491.65万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-03-16475020.00200187.004916457.002026-03-1317085.0068340.004674456.002026-03-1268320.00126392.004724328.002026-03-1120562.00126799.004797800.002026-03-10119945.0010281.004904037.00综上，中金公司当前两融余额29.31亿元，较昨日上升1.62%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-03-16中金公司46576452.002930518322.002026-03-13中金公司8521834.002883941870.002026-03-12中金公司28496443.002875420036.002026-03-11中金公司4573550.002846923593.002026-03-10中金公司-21407690.002842350043.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2026-03-16】 中金公司完成发行32亿元永续次级债券 【出处】智通财经 中金公司(03908)发布公告，根据《中国国际金融股份有限公司2026年面向专业投资者公开发行永续次级债券(第三期)发行公告》(以下简称“《发行公告》”)，中国国际金融股份有限公司2026年面向专业投资者公开发行永续次级债券(第三期)(以下简称“本期债券”)的发行规模为不超过40亿元(含40亿元)，发行价格100元/张，采取面向《公司债券发行与交易管理办法》及相关管理办法规定的专业投资者询价配售的方式发行。 本期债券发行工作已于2026年3月16日结束，发行结果如下：最终发行规模为32亿元，票面利率为2.24%，认购倍数为2.96倍。发行人的董事、高级管理人员、持股比例超过5%的股东及其他关联方未参与本期债券认购。本期债券承销机构华泰联合证券有限责任公司的关联方参与认购0.3亿元，报价公允，程序合规。 【2026-03-16】 多家券商申请这一业务！证监会已反馈意见 【出处】券商中国【作者】刘艺文 近日，包括长江证券、山西证券等在内的券商，申请北交所做市业务资格获得证监反馈意见。证监会要求补充相关材料，比如有的要求提交人员岗位情况，有的要求补充做市股票报价策略方案等。目前，北交所一共有做市商21家，还有多家券商正在申请这一业务资格。 “稳步扩大做市商队伍，为市场提供更多参与机会和投资便利”，北交所相关负责人在2025年金融街论坛上表示。有券商称，积极开展境内科创板做市、北交所做市等牌照业务，助力多层次资本市场建设和服务高新科技企业发展。 证监会反馈意见 证监会对长江证券的反馈意见有三条。一条是：申请材料称，长江证券拟在2026年新的授权方案中对北交所股票做市业务各层级审批额度进行差异化设置，请补充提交更新后的授权方案。 另一条是：《北京证券交易所股票做市交易业务管理办法》第二十七条规定，股票做市业务决策小组“负责重大项目的审批、实施与协调”。请明确上述“重大项目”具体所指。 最后一条是要补充提供2025年公司新三板做市成交金额排名情况。 证监会对山西证券的反馈意见较多，累计有六条。主要意见包括： 首先，请山西证券明确北交所股票做市业务各岗位备岗安排以及高级研究岗和助理研究岗具体人数，并就上述人员安排是否符合“具备开展业务相匹配的、充足的业务人员”的规定要求进行论证。 其次，更新提供山西证券2025年新三板做市成交金额排名情况、董事会及做市业务专业委员会关于2026年北交所股票做市业务资金额度的决策文件。 再次，根据申请材料，“做市业务专业委员会审议通过北交所股票做市业务年度投资计划后，需将北交所股票做市业务年度投资计划提交至公司执行委员会再次审议，最终审定权限在公司执行委员会”，但公司制度明确做市业务专业委员会和执行委员会均有权审定做市业务年度投资计划，请山西证券就上述不一致情况进行说明，并完善相关表述。 最后是，根据山西证券《北交所股票做市交易业务管理办法》，“研究岗负责拟定初始股票获取方案或做市股票报价策略方案”，“交易岗负责拟定做市股票报价策略方案”，请核实拟定做市股票报价策略方案的具体岗位。 券商发力北交所做市业务 北交所公布的信息显示，目前已从事做市业务的做市商有21家。既有头部券商中信证券、中信建投、银河证券等，也有国元证券、财信证券、东吴证券等中小券商。 从做市的展业情况来看，截至发稿，做市数量排名前五的券商依次是国金证券（62家）、中信证券（59家）、银河证券（53家）、国投证券（53家），以及兴业证券（29家）。华泰证券、国信证券、招商证券、中金公司等做市家数均低于5家。 记者了解到，目前还有多家券商正在申请北交所的做市资格。据悉，做市交易是北交所市场一项重要的制度创新。做市制度上线以来，运行平稳，在提升流动性、平抑波动性方面发挥了积极效应。 2023年9月，证监会对北交所做市门槛进行了下调。此前，为实现稳起步，北交所做市商资质管理参照科创板，但科创板门槛较高。为扩大做市商数量，提升市场流动性，证监会对北交所做市准入条件进行了调整。业内人士预计，根据下调后的净资本、分类评级和业务排名要求，符合扩容资质的证券公司超过20家，其中多数为深耕新三板做市、参与北交所业务热情较高的中型券商。2024年6月时，北交所的做市商一共有17家。 2025年9月，中泰证券定增募资拟部分资金用于做市业务。 中泰证券表示，随着科创板做市规模扩大及北交所做市业务相关制度落地，公司正充分发挥资本实力、风控体系和金融科技优势，积极开拓科创板和北交所做市业务，并持续加强上市基金、新三板和交易所债券等做市业务能力。 红塔证券在2025年半年报中表示，公司为新三板公司提供做市商交易服务，同时积极申请北交所做市业务资格，计划将在获取资格后积极投入北交所做市业务。公司正在积极申请北交所做市业务资格，目前已通过北交所的验收，还需向证监会申请，未来将加强与监管机构的沟通，推进申请工作的进行。 银河证券在2025年半年报表示，公司坚持综合金融服务方向，积极参与上市基金做市、科创板和北交所股票做市，持续拓展业务范围，不断提高做市交易专业能力，在提升市场流动性、活跃资本市场与服务科技创新方面发挥了重要作用。 免责声明：本信息由本站提供，仅供参考，本站力求 但不保证数据的完全准确，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为 准，本站不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。 用户个人对服务的使用承担风险。本站对此不作任何类型的担保。本站不担保服 务一定能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时性，安全性，出 错发生都不作担保。本站对在本站上得到的任何信息服务或交易进程不作担保。 本站提供的包括本站理财的所有文章，数据，不构成任何的投资建议，用户查看 或依据这些内容所进行的任何行为造成的风险和结果都自行负责，与本站无关。
