☆经营分析☆ ◇603391 力聚热能 更新日期：2026-02-04◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
热水锅炉与蒸汽锅炉的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜工业制造 ｜ 106179.70｜ 43337.18｜ 40.81｜ 99.73｜
｜其他业务 ｜ 288.44｜ --｜ -｜ 0.27｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜工业锅炉 ｜ 99606.94｜ 41220.43｜ 41.38｜ 93.56｜
｜维保及合同能源管理 ｜ 6572.76｜ 2116.75｜ 32.20｜ 6.17｜
｜其他业务 ｜ 288.44｜ --｜ -｜ 0.27｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 106107.56｜ 43313.27｜ 40.82｜ 99.66｜
｜其他业务 ｜ 288.44｜ --｜ -｜ 0.27｜
｜境外 ｜ 72.14｜ 23.91｜ 33.15｜ 0.07｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 106179.70｜ 43337.18｜ 40.81｜ 99.73｜
｜其他业务 ｜ 288.44｜ --｜ -｜ 0.27｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜机组销售 ｜ 114476.97｜ 48413.81｜ 42.29｜ 32.76｜
｜热水锅炉 ｜ 85400.00｜ 38592.80｜ 45.19｜ 24.44｜
｜20-50蒸吨 ｜ 48432.19｜ --｜ -｜ 13.86｜
｜蒸汽锅炉 ｜ 29076.98｜ 9821.02｜ 33.78｜ 8.32｜
｜0-6蒸吨 ｜ 28134.79｜ --｜ -｜ 8.05｜
｜2-10蒸吨 ｜ 16271.69｜ --｜ -｜ 4.66｜
｜7-19蒸吨 ｜ 8833.01｜ --｜ -｜ 2.53｜
｜0-1蒸吨 ｜ 7203.09｜ --｜ -｜ 2.06｜
｜11-20蒸吨 ｜ 5602.20｜ --｜ -｜ 1.60｜
｜维保及合同能源管理 ｜ 5528.81｜ 1504.94｜ 27.22｜ 1.58｜
｜其他业务 ｜ 436.81｜ --｜ -｜ 0.13｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 119964.72｜ --｜ -｜ 49.90｜
｜华东 ｜ 65784.19｜ --｜ -｜ 27.36｜
｜西北 ｜ 24376.47｜ --｜ -｜ 10.14｜
｜其他地区 ｜ 11173.32｜ --｜ -｜ 4.65｜
｜华北 ｜ 10607.44｜ --｜ -｜ 4.41｜
｜华中 ｜ 8023.30｜ --｜ -｜ 3.34｜
｜其他业务 ｜ 436.81｜ --｜ -｜ 0.18｜
｜境外 ｜ 41.07｜ --｜ -｜ 0.02｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜机组销售 ｜ 37969.59｜ 16839.46｜ 44.35｜ 32.58｜
｜热水锅炉 ｜ 24903.43｜ 12619.00｜ 50.67｜ 21.37｜
｜20-50蒸吨 ｜ 15724.30｜ --｜ -｜ 13.49｜
｜蒸汽锅炉 ｜ 13066.15｜ 4220.45｜ 32.30｜ 11.21｜
｜2-10蒸吨 ｜ 7842.92｜ --｜ -｜ 6.73｜
｜0-6蒸吨 ｜ 7356.54｜ --｜ -｜ 6.31｜
｜0-1蒸吨 ｜ 3407.85｜ --｜ -｜ 2.92｜
｜维保及合同能源管理 ｜ 2448.43｜ 559.89｜ 22.87｜ 2.10｜
｜7-19蒸吨 ｜ 1822.59｜ --｜ -｜ 1.56｜
｜11-20蒸吨 ｜ 1815.38｜ --｜ -｜ 1.56｜
｜其他业务 ｜ 200.60｜ --｜ -｜ 0.17｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 40376.94｜ --｜ -｜ 49.85｜
｜西北 ｜ 16113.95｜ --｜ -｜ 19.89｜
｜华东 ｜ 15554.56｜ --｜ -｜ 19.20｜
｜其他地区 ｜ 4609.97｜ --｜ -｜ 5.69｜
｜华中 ｜ 2262.06｜ --｜ -｜ 2.79｜
｜华北 ｜ 1836.40｜ --｜ -｜ 2.27｜
｜其他业务 ｜ 200.60｜ --｜ -｜ 0.25｜
｜境外 ｜ 41.07｜ --｜ -｜ 0.05｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务
（一）公司所属行业
根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司从事的热水锅炉及蒸汽锅炉
研发、生产和销售业务属于“C34通用设备制造业”大类下的“C3411锅炉及辅助设
备制造”。就细分行业而言，公司属于工业锅炉行业。
（二）公司所属行业发展现状
1、工业锅炉行业概况
2016-2017年，因大气污染治理三年行动的阶段性收官，工业锅炉行业发展迎来了
一个小高潮。2018年，随着“煤改气、煤改电”等能源环保政策的深入推进，工业
锅炉行业整体产量有所下滑，2019年，工业锅炉行业逐渐完成转型，生产开始逐渐
回暖。近年来，工业锅炉的产品构成、燃烧方式也发生了深刻变化，其中：燃煤锅
炉的产量占比大幅下降，燃（油）气锅炉的产量占比呈波动上升趋势，电热锅炉因
零排放特性在分布式能源中的应用进一步扩大。
2、行业技术水平与技术特点
目前，随着我国节能减排政策推进力度的不断加大，对工业锅炉行业的技术水平提
出了更高的要求。其中，以清洁能源天然气供能的燃气锅炉及电能供能的电热锅炉
快速发展，具体如下：
（1）随着冷凝式、低氮设计理念的贯彻，我国燃气锅炉技术迅速发展，已形成了
烟气外循环、烟气内循环、全预混表面燃烧、水冷预混燃烧等一系列高效节能、低
氮燃烧技术。燃气锅炉热效率显著提升，设计热效率基本高于96%，氮氧化物的排
放量大大降低，最低可达15mg/m3以下。全预混表面燃烧、水冷预混燃烧、高效冷
凝等先进技术已产业化应用，部分厂商锅炉结构设计、制造水平已不亚于国外企业
。
（2）“煤改电”政策的持续推进以及电力调峰、蓄热供暖等措施的推行加大了对
电热锅炉的需求，我国电热锅炉取得一定发展成果，除原有的电阻式电热锅炉外，
电磁感应电热锅炉、电极式电热锅炉均得到发展和市场推广运用。其中，我国自主
研制的电磁感应电热锅炉于2004年开始实际运用，属国内外首创，并逐步应用于采
暖市场，目前仍以200-380VAC电压供能为主，最大功率可达1.4MW。电极锅炉分为
浸没式和喷射式两种，国内主要以浸没式为主，可直接将高压电接入锅炉，国产已
投运的电极热水锅炉最大功率可达50MW，电极蒸汽锅炉已达60MW。
（3）在工业锅炉技术研发的重视程度、燃烧器制造技术、工业锅炉燃烧控制技术
等方面，自主品牌与国外品牌整体仍存在一定差距，具体如下：
1）国内企业对工业锅炉技术研发重视程度不足。国内只有少数厂商具备厂内测试
能力，上述厂内测试中真正运用于新产品试制、不同运行工况检测的试验很少，有
些仅仅为满足锅炉产品出厂的运行状态调试。
2）燃烧器产品与技术与发达国家存在一定差距。以燃气锅炉为例，多数企业只制
造受压换热部件（俗称“锅”），而对于燃烧器（俗称“炉”）基本上为外购配置
，缺乏燃烧器研发相关的专业人才，也没有能够实现规模生产且能够与欧美品牌抗
衡的制造企业。虽然近几年已涌现出一批国产燃烧器品牌，也出现了自主研发的锅
与炉高度耦合的一体化锅炉结构，但燃烧器的核心零部件，如燃气阀组、燃烧控制
模块等配套件，仍未能实现完全国产化。
3）锅炉燃烧控制技术与发达国家存在一定差距。国外锅炉制造厂商既重视锅炉硬
件的开发，更重视锅炉软件控制系统的研发，控制功能从单一的锅炉安全控制变为
根据用户实际运行负荷、运行工况智能调节，实现锅炉供热系统的模块化、信息化
，在兼顾运行稳定性的同时，确保锅炉运行效率。而大部分国内锅炉制造厂该方面
的技术能力相对比较弱。
3、行业竞争格局
公司所处工业锅炉行业厂家较多，产品雷同度大，导致产品的竞争相对激烈，一些
企业不计成本拼市尝增产不增收的现象仍在一定程度上存在。2019年6月，伴随着
新的《特种设备生产和充装单位许可规则》的实施，许可条件进一步提高，行业的
鲶鱼效应和挤出效应加剧，业内工业锅炉生产企业数量有所减少。
根据中国电器工业协会工业锅炉分会的预测，至“十四五”末，行业内锅炉企业数
量将缩小至400家，其中持有A级锅炉生产制造许可证的企业约为150家左右。未来
，行业规模将更加集中，产业结构将进一步整合，行业内头部企业的市场占有率将
进一步提高。
（三）工业锅炉行业发展趋势
在碳中和的背景下，国际社会对减少温室气体排放的共识不断增强，大力发展清洁
能源正成为应对全球气候危机的核心方案。各国纷纷制定碳中和目标，将能源转型
放在重要位置，推动能源体系向低碳绿色方向发展。我国相继出台了多项政策以促
进工业锅炉行业朝向清洁、高效发展。
2021年10月，国务院印发《2030年前碳达峰行动方案》，方案强调推进重点用能设
备节能增效。以电机、风机、泵、压缩机、变压器、换热器、工业锅炉等设备为重
点，全面提升效能标准。建立以能效为导向的激励约束机制，推广先进高效产品设
备，加快淘汰落后低效设备。
2022年1月，国家发改委、国家能源局联合发布《“十四五”现代能源体系规划》
，指出逐步淘汰供热管网覆盖范围内的燃煤小锅炉和散煤，鼓励公共机构、居民使
用非燃煤高效供暖产品。
2022年6月，工业和信息化部、国家发改委、财政部等六部门联合发布《工业能效
提升行动计划》，指出加快推进锅炉产业集群高质量发展，促进高效节能锅炉产业
化。鼓励生产企业提供高效节能锅炉及配套降碳、环保等设施的设计、生产、安装
、运行等一体化服务。
2023年2月，国家发改委、工业和信息化部、住房和城乡建设部等九部门联合发布
《关于统筹节能降碳和回收利用加快重点领域产品设备更新改造的指导意见》，指
出到2025年，通过统筹推进重点领域产品设备更新改造和回收利用，进一步提升高
效节能产品设备市场占有率。与2021年相比，工业锅炉、电站锅炉平均运行热效率
分别提高5个百分点和0.5个百分点。
2023年11月，国家发改委、工信部、国家能源局等五部门联合发布《锅炉绿色低碳
高质量发展行动方案》，指出到2030年，工业锅炉产品热效率较2021年提高3个百
分点，平均运行热效率进一步提高；新建大型电站锅炉最低稳燃负荷满足电站机组
最小技术出力要求，存量燃煤电站锅炉节能降碳和灵活性改造取得积极进展；锅炉
污染治理水平全面提升。
2024年4月，国家市场监督管理总局发布《关于落实<锅炉绿色低碳高质量发展行动
方案>的实施意见》，指出加快新建锅炉绿色低碳转型，推动存量锅炉更新改造，
持续提高锅炉运行管理水平，不断完善锅炉安全、节能、环保三位一体监管体系。
随着国家能源环保政策的深入推进，工业锅炉行业进行了大量的淘汰与更新，产品
结构进一步优化。行业内燃煤锅炉的整体产量占比大幅下降，燃气锅炉的产量占比
呈波动上升趋势。未来，热效率高、氮氧化物排放低的燃气锅炉将成为行业主流。
（四）公司主营业务和主要产品
1、公司主营业务
公司主营业务为热水锅炉与蒸汽锅炉的研发、生产和销售，产品用于供应采暖和生
活用水，以及供应工业生产所需的蒸汽。
公司具备较强的技术实力，已获得高新技术企业认证、浙江省隐形冠军企业、国家
级专精特新“小巨人”企业、国家级制造业单项冠军企业等多项荣誉；同时，通过
自主研发和技术创新，截至2025年6月30日，公司已取得境内发明专利16项、境外
发明专利3项、实用新型专利82项、外观设计专利1项、浙江省装备制造业重点领域
首台（套）产品3项；公司参与起草了《相变锅炉》《燃气（油）真空热水机组》
《绿色设计产品评价技术规范真空热水机组》《绿色设计产品评价技术规范盘管蒸
汽发生器》《水冷预混低氮燃烧器通用技术要求》等锅炉行业标准。
近年来，为了响应“双碳”政策以及满足国家能源结构调整的需求，锅炉行业对于
产品的运行效率、运行稳定性、大气污染物排放量等各类指标提出了更高的要求。
公司的燃气热水锅炉和燃气蒸汽锅炉产品相较于传统燃气热水锅炉和燃气蒸汽锅炉
，其运行效率和运行稳定性更高、单位能耗和氮氧化物排放量更低，与国家节能环
保政策要求相契合。
经过多年努力，公司积累了水冷预混燃烧技术、烟气冷凝换热技术、真空相变换热
技术等一系列锅炉制造技术，是锅炉行业内较少的自主掌握锅炉设计技术、燃烧技
术、控制技术的企业。在上述核心技术中，水冷预混燃烧技术是公司最具备竞争力
的自主核心技术：根据浙江省科技评估和成果转化中心出具的鉴定意见，运用该等
技术研发的燃气锅炉中多项装置与结构均为国内外首创，产品具有节能环保、低氮
排放、安全可靠等特点，并首次实现单模块46MW燃气锅炉的安全使用，打破了国外
垄断，填补了国内空白。
公司拥有A级锅炉制造资质、B级锅炉安装资质、GC2级压力管道安装资质、D级固定
式压力容器中、低压容器制造资质，并取得了ISO9001质量管理体系认证证书、ISO
14001环境管理体系认证证书及ISO45001职业健康安全管理体系认证证书。
报告期内，公司一直从事热水锅炉与蒸汽锅炉的研发、生产和销售，未发生变化。
2、公司主要产品
（1）热水锅炉系列产品
热水锅炉是指利用各种燃料、电或者其他能源把水加热到额定温度的一种热能设备
。公司的热水锅炉系列产品均用于民用，采暖及供应生活热水。根据供热方式不同
，公司的热水锅炉系列产品可以进一步细分为燃气热水锅炉和电热水锅炉，具体如
下：
1）燃气热水锅炉
a产品简介公司燃气热水锅炉产品可分为真空相变热水锅炉和微压相变热水锅炉，
其中，真空相变热水锅炉的内部压力小于0MPa，微压相变热水锅炉的内部压力小于
0.1MPa，b工作原理公司真空/微压相变热水锅炉的工作原理是利用水在低压下低温
沸腾的特性，在锅炉内部形成一个内部压力低于0或0.1MPa的密闭腔，并在密闭腔
内填充热媒水，通过燃烧快速加热热媒水，使热媒水沸腾产生水蒸汽，水蒸汽在换
热器管外凝结放热加热换热管内的冷水，使冷水温度升高对外输出供热，具体如下
：
c产品优势公司真空/微压相变热水锅炉与普通热水锅炉相比具有诸多优势，具体如
下：
①使用安全性高。公司的真空/微压相变热水锅炉运行时内部压力低于一个标准大
气压，锅炉本体承受负压或微正压，运行安全稳定；
②腐蚀及水垢少。公司真空/微压相变热水锅炉采用间接换热技术，内部热媒水封
闭式循环，锅炉本体只与热媒水接触，不容易产生氧腐蚀及水垢，使用寿命也由此
延长；
③运行效率高。通过烟气换热系统，公司的真空/微压相变热水锅炉可吸收烟气中
水蒸汽冷凝放出的热量，从而提高锅炉热效率。而加装了公司自研的烟气余热深度
回收系统之后，锅炉热效率最高可达107%以上；
④氮氧化物排放量低。根据2014版《锅炉大气污染物排放标准》（GB13271），201
4年7月1日后新建的燃气锅炉氮氧化物（NOx）排放≤150mg/m3。根据北京市环保局
于2015年发布《锅炉大气污染物排放标准》（DB11/139-2015），2017年4月1日后
新建锅炉房NOx排放浓度＜30mg/m3，后续各市均陆续出台对于燃气锅炉氮氧化物排
放控制的新标准。公司的真空/微压相变热水锅炉采用了自主研发的水冷预混燃烧
技术，NOx排放浓度最低可达20mg/m3以下，满足了新标准的要求。
2）电热水锅炉
a产品简介公司电热水锅炉产品是一种以高压电作为能源的电极真空/微压相变热水
锅炉，其中，电极真空相变热水锅炉的内部压力小于0MPa，电极微压相变热水锅炉
的内部压力小于0.1MPa，b工作原理电极真空/微压相变热水锅炉的工作原理是将6K
V-35KV的高压电直接通入锅炉电极，三相电极固定在电极筒内，电极浸在具有一定
电导率的热媒水中，三相电极通电后直接加热热媒水，在电流的作用下，热媒水被
迅速加热汽化变成水蒸汽，蒸汽上升到换热管外，将热量传递给换热管内的冷水，
使冷水温度升高对外输出，具体。
c产品优势
①功率大。常规电热水锅炉为电热管锅炉（电阻式电热锅炉），由于采用低压电阻
丝发热的原理，从而限制了锅炉的功率，一般而言，单台电热管锅炉容量不超过3M
W。公司的电极真空/微压相变热水锅炉由于使用高压电，且发热体为热媒水，因此
在很小的锅炉体积内可以释放出巨大热能，单台电极真空/微压相变热水锅炉功率
可达29MW；
②配套件投资校由于可以直接将高压进线接入锅炉，公司的电极真空/微压热水相
变锅炉省去了常规电热水锅炉所需要的变压器、低压柜、低压保护、低压电缆及配
套电力施工等一系列高额电力投资。
（2）蒸汽锅炉系列产品
蒸汽锅炉是指利用各种燃料、电或者其他能源把水加热到额定温度产生水蒸汽并对
外输出的热能设备。根据供热方式不同，公司的蒸汽锅炉系列产品可以进一步细分
为燃气蒸汽锅炉和电蒸汽锅炉。
1）燃气蒸汽锅炉
公司燃气蒸汽锅炉产品根据锅炉内部水容积的不同分为常规燃气蒸汽锅炉和燃气蒸
汽发生器，具体如下：
a常规燃气蒸汽锅炉
①产品简介
②工作原理
公司常规蒸汽锅炉的工作原理为水在锅中不断被炉里气体燃料燃烧释放出来的能量
加热产生带压蒸汽并对外输出，公司的常规燃气蒸汽锅炉主要具备如下产品优势：
第一，使用安全性高。该锅炉为立式水管结构，无传统燃气蒸汽锅炉的大炉膛及锅
壳部件，水容积小；同时，产品采用了烟气单回程结构，与传统燃气蒸汽锅炉的三
回程烟管结构相比，天然气不易在炉体内聚集。较小的水容积和烟气单回程结构使
得公司常规燃气蒸汽锅炉的安全性更高；第二，运行效率高。公司常规燃气蒸汽锅
炉与传统燃气蒸汽锅炉相比，采用了水冷预混燃烧技术、烟气冷凝换热技术、自动
排污及排污热回收技术、进风预热技术，锅炉热效率更高，节能效益明显；第三，
氮氧化物排放量低。公司常规燃气蒸汽锅炉能够在实际运行工况下实现超低氮排放
，氮氧化物排放量达到20mg/m3以下。
b燃气蒸汽发生器
①产品简介
②工作原理
燃气蒸汽发生器由发生器本体及换热器两部分组成，本体产生一次侧蒸汽，通过汽
水凝结换热方式将热量传递给二次侧待加热的冷水，二次侧冷水经由换热器吸收一
次侧蒸汽的热量后产生用户所需压力的蒸汽，对外输出使用。一次侧蒸汽凝结放热
后形成冷凝水重新回到本体中再加热、汽化，如此循环往复。
公司燃气蒸汽发生器的工作原理。
③产品优势
公司燃气蒸汽发生器的优势如下：
第一，安装灵活，管网热损失少。公司单台蒸汽发生器蒸发量小，设备体积小，可
在需要用蒸汽的车间或设备附近放置，随开随用，避免了大型锅炉集中供汽需要搭
建较长蒸汽管网的情况，减少管网热损失；第二，安全性高。由于公司燃气蒸汽发
生器内部水容积小于30L，安全性高。
2）电蒸汽锅炉
a产品简介公司电蒸汽锅炉产品的具体名称为电极相变蒸汽锅炉，是将6KV以上的高
压电直接通入锅炉电极，以水作为电阻直接通电加热，产生高压蒸汽的一种热能转
换设备，其锅炉内部水容积大于30L。
b工作原理公司电蒸汽锅炉的三相电极固定在电极筒内，浸在具有一定电导率的热
媒水中，三相电极通电后直接加热热媒水，在电流的作用下，热媒水被迅速加热汽
化变成热媒蒸汽，蒸汽上升到换热器管外，将热量传递给换热器管内的冷水，冷水
受热后产生蒸汽对外输出。而热媒蒸汽放热后形成冷凝水回到电极筒内重新被加热
汽化，完成整个循环。在电蒸汽锅炉运行过程中，热媒水封闭在筒体内不断地汽化
-冷凝-汽化往复循环，实现电能向热能的转换。
公司电极相变蒸汽锅炉的工作原理。
c产品优势公司电蒸汽锅炉的优势如下：
①运行稳定。热媒水一次加注完成，封闭运行，不和外界接触，使得热媒水的电导
率保持恒定，锅炉运行更为稳定；
②给水水质要求低。传统电蒸汽锅炉对于水质要求高，需要用纯水作为锅炉给水。
而公司电蒸汽锅炉采用了二次换热技术，可采用常规软化水作为锅炉给水。
（五）公司经营模式
1、采购模式
报告期内，公司生产所需原材料种类较多，主要为钢材（板材、管材和型材）、风
机、水泵、变频器、执行器、溴化锂溶液等。公司原材料采劝以销定采”模式，公
司以客户订单交货期安排为基础，结合采购周期、生产计划及市场供求情况进行原
材料采购，主要采购流程如下：公司生产技术部根据销售订单编制物料需求计划并
提出请购需求清单，运营部根据物料需求计划制定采购计划并执行采购，仓库管理
员进行采购物资的清点、验收和入库作业。
2、生产模式
公司主要采用“以销定产”的生产模式，即根据订单情况来拟定生产计划，组织安
排生产活动，由生产技术部负责执行，具体如下：销售部完成销售订单的签订后，
运营部负责完成原材料和配件采购入库，生产技术部根据销售订单编制产品图纸及
工艺文件，制定生产计划并组织协调下属的生产班组实施生产。
3、销售模式
公司产品主要面对国内市场，主要通过直销的方式向客户销售产品，直接与客户签
订合同、结算货款。公司下游客户分布广泛、涉及行业众多，主要客户遍布全国，
针对此，公司在全国主要省市均建立了销售网络，能够针对当地客户的需求提供专
业、定制化的服务。
公司产品的价格由双方协商确认，具体如下：公司根据产品设计方案进行成本费用
估算，考虑的因素包含钢材类原材料及锅炉配套件的采购价格、制造工艺、运输费
等，并在此基础之上根据公司历史上同类产品的市场价格、产品的市场竞争程度、
公司的议价能力等与客户协商确定产品最终价格。
二、经营情况的讨论与分析
报告期内，公司实现营业收入40,428.58万元，较上年同期下降11.60%；归属于上
市公司股东的净利润5,255.03万元，较上年同期下降32.66%；基本每股收益0.58元
/股，较上年同期下降49.12%，扣除非经常性损益后基本每股收益0.43元，较上年
同期下降56.57%；加权平均净资产收益率为2.47%，较上年同期减少4.41个百分点
；扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率1.86%，较上年同期减少4.08个百
分点。
三、报告期内核心竞争力分析
1、产品与技术优势
公司自成立以来，高度重视核心技术创新和新产品的研发，经过多年努力，积累了
以水冷预混燃烧技术、烟气冷凝换热技术、真空相变换热技术等一系列热水锅炉和
蒸汽锅炉制造技术，是锅炉行业较少的自主掌握锅炉设计技术、燃烧技术、控制技
术的锅炉企业。其中，公司水冷预混燃烧技术为公司最具备竞争力的自主核心技术
，利用该等技术生产的燃气锅炉具有运行热效率高、氮氧化物排放量低、结构紧凑
等特点，具体如下：第一，该等燃气锅炉实现了全负荷高效燃烧、高效运行，实测
热效率达到99%以上，比运用扩散式燃烧技术生产的燃气锅炉能源利用率更高，从
而节省了锅炉的运行费用；第二，在全负荷状态下，该等锅炉均实现了超低氮排放
，实测氮氧化物排放量达到了20mg/m3以下，低于国内现行最为严格的氮氧化物排
放标准；第三，该等锅炉结构紧凑，由于采用了水冷预混燃烧技术，锅炉燃烧火焰
长度短，没有常规燃气锅炉的大炉膛，烟气通道结构为单回程，结构的优越性节省
了大量钢材用料。
公司的核心技术均为自主研发，均用于主营业务，核心技术处于国内领先或国际先
进水平。
2、战略领先优势
公司始终以生产和经营热水锅炉和蒸汽锅炉为核心，同时不断开发该领域的新产品
以拓展产品深度和广度，采取领先一步的市场战略，在较短的时间内迅速成长为国
内工业锅炉领域的领军企业之一，具体如下：
（1）公司抓住了燃气锅炉空前良好的发展机遇。2016年12月，国家发改委、科技
部、工业和信息化部、环境保护部联合发布《“十三五”节能环保产业发展规划》
，指出加快研发高效低氮燃烧器、智能配风系统等高效清洁燃烧设备和波纹板式换
热器、螺纹管式换热器等高效换热设备。鼓励锅炉制造企业提供锅炉及配套环保设
施设计、生产、安装、运行等一体化服务。2018年11月，国家市场监管总局、国家
发展改革委、生态环境部联合发文《关于加强锅炉节能环保工作的通知》，指出全
国原则上不再新建每小时10蒸吨及以下的燃煤锅炉，重点区域全域和其他地区县级
及以上城市建成区原则上不再新建每小时35蒸吨以下的燃煤锅炉；2022年1月，中
华人民共和国国务院发布《“十四五”节能减排综合工作方案》，指出推动淘汰供
热管网覆盖范围内的燃煤锅炉和散煤。加大落后燃煤锅炉和燃煤小热电退出力度，
推动以工业余热、电厂余热、清洁能源等替代煤炭供热（蒸汽）。
随着我国“碳达峰、碳中和”目标的提出，清洁低氮高效能源体系的构建工作将进
一步加快，天然气等清洁能源在我国能源结构中的占比将进一步提升。而公司自成
立以来便专注于燃气锅炉的研发与生产，相较于传统的燃气锅炉，公司的燃气锅炉
单位能耗及氮氧化物排放量更低，与相关政策的要求相契合。
（2）公司成功将核心技术优势延伸到其他产品品类。公司于2014年推出了搭载水
冷预混燃烧技术的真空/微压相变热水锅炉，并迅速凭借该款产品抢占了国内真空
热水锅炉的市常随后，公司将水冷预混燃烧技术运用于燃气蒸汽锅炉，于2017年研
制成功并打入蒸汽锅炉市场，使公司产品全面进入下游纺织、印染、食品、医药等
工业领域，优化了公司的产品结构，降低了公司经营周期性波动风险。
3、研发优势
自成立以来，公司专注于热水锅炉与蒸汽锅炉的技术研发。公司拥有多位工业锅炉
产品的核心技术人员，专业领域覆盖燃烧、传热、机电、自动化控制、软件设计等
。近年来，公司与浙江大学开展了产学研合作，进一步提升了公司技术创新能力。
经过多年的专业经营与研发，公司掌握了水冷预混燃烧技术、烟气冷凝换热技术、
真空相变换热技术等一系列工业锅炉核心技术，已获得高新技术企业认证、浙江省
隐形冠军企业、国家级专精特新“小巨人”企业、国家级制造业单项冠军企业等多
项荣誉；同时，通过自主研发和技术创新，截至2025年6月30日，公司已取得境内
发明专利16项、境外发明专利3项、实用新型专利82项、外观设计专利1项、浙江省
装备制造业重点领域首台（套）产品3项。参与起草了《相变锅炉》《燃气（油）
真空热水机组》《绿色设计产品评价技术规范真空热水机组》《绿色设计产品评价
技术规范盘管蒸汽发生器》《水冷预混低氮燃烧器通用技术要求》等锅炉行业标准
。
4、品牌及客户优势
多年来，公司凭借强大自主研发实力、优异的产品质量、丰富的项目经验和完善的
售前及售后服务，公司已与济南热电、青岛能源、西安热力等国内大型供暖用户以
及天味食品、农夫山泉、双汇发展、珀莱雅、海康威视、晶科能源等工业用户建立
了合作关系，累计服务客户逾千家。
公司多年积累的客户资源及品牌口碑，将成为公司未来进一步开发客户的重要前提
，是公司强有力的竞争优势。
5、管理团队优势
公司具有一支专业、稳定、高效且经验丰富的经营管理团队。董事长何俊南、副总
经理王建平、总工程师黄观炼、副总经理张百炁、副总经理何晓霞均毕业于浙江大
学，其中，董事长何俊南、总工程师黄观炼及副总经理王建平在锅炉供暖行业已有
20年以上的行业经验。经过多年发展，公司经营管理团队积累了丰富的技术和管理
经验，对技术的革新、行业的发展有着深刻的洞察，能够及时根据政策和市场环境
的变化，结合客户需求及时调整和完善公司的发展战略和业务规划，为公司长期可
持续发展提供了坚实的管理团队保障。
6、服务团队优势
公司拥有完善的客户服务网络和售后服务体系，培育了一支具有较强实力、经验丰
富的销售和售后服务团队。公司的销售网络覆盖全国27个省级行政区，能够针对当
地客户的需求提供专业、定制化的服务。公司的售后服务团队能够根据客户产品的
使用情况和产品使用过程中发现的问题进行快速响应，及时到达现场进行设备维护
和故障排查，提升了客户满意度并提高客户黏性。
四、可能面对的风险
1、宏观经济波动的风险
公司的主要产品为热水锅炉和蒸汽锅炉，主要用于楼堂馆所及城镇集中供热、工矿
企业工业蒸汽提供等，下游主要为供热、酒店、化工、纺织、医药等行业。
伴随着地缘政治紧张局势升温，世界经济整体的不确定性增加，进而对国内经济的
增长造成不利影响。若国内经济增速出现波动甚至下滑，则公司下游行业产能扩张
、设备更新的速度和广度预期将被压缩，从而影响公司产品的需求。此外，国内外
宏观经济的剧烈波动也有可能对公司的原材料采购等方面产生较大影响。
2、政策风险
燃气锅炉行业近年来的快速发展受益于国家政策法规的支持。近年来，国家先后颁
布或修订了《国务院关于加快发展节能环保产业的意见》、《锅炉大气污染物排放
标准》、《全面加强生态环境保护坚决打好污染防治攻坚战的意见》、《关于加强
锅炉节能环保工作的通知》、《“十四五”节能减排综合工作方案》等多项政策、
法规和条例，鼓励以清洁能源等替代煤炭供热。
未来若国家对于燃气锅炉的支持、鼓励力度下降，则可能对公司的经营业绩产生不
利影响。
3、燃气能源被其他新能源替代的风险
公司目前产品以天然气供能的锅炉设备为主，主要核心技术也为天然气燃烧的控制
技术，燃气锅炉在国内的大面积推广应用为公司业务的持续扩张、业绩的持续增长
奠定了良好的基矗
但若未来太阳能、氢能、核能等新能源供能技术在锅炉应用方面实现了跨越式发展
，或者国家政策对于其他新能源锅炉的支持力度增加，导致燃气锅炉的优势不再明
显，且公司又无法在该等新能源锅炉技术方面实现突破，则可能导致公司产品市场
需求下降，进而对公司业绩造成显著不利影响。
4、原材料成本上升风险
公司产品的直接材料占机组销售成本的比例较高。公司直接材料主要为管材、板材
和型材等钢类原材料，导致公司产品成本受到钢材价格波动的影响较大。若未来钢
材价格继续上行，而公司无法通过内部管理实现降本增效或者原材料成本上升的风
险无法完全转嫁给下游客户，则可能会影响公司的盈利水平。
5、存货跌价的风险
报告期期末，公司存货账面价值为46,354.21万元，占总资产的比例为15.20%，公
司存货主要为发出商品、库存商品等，存货金额和占比均较高。若公司存货出现故
障、毁损的情况，或未来市场环境发生重大不利变化或市场竞争加剧导致公司产品
价格出现大幅度下降，将导致公司存货跌价进而对经营业绩构成不利影响的风险。
6、市场竞争风险
锅炉行业整体市场竞争激烈，主要原因如下：一方面，锅炉行业内企业众多，行业
集中度偏低，大量中小型企业存在依靠低价竞争策略来争夺市场份额的情形；另一
方面，公司行业内主要的竞争对手也在不断加大资本、技术和人才等方面的投入，
持续提升产品竞争力。
在激烈的市场竞争中，若公司无法持续优化产品性能、提升客户服务质量，则有可
能面临市场份额下降、产品价格下滑的风险，进而对公司业绩产生不利影响。
7、技术人才流失与技术泄密的风险
截至报告期末，公司拥有84名研发人员，4名核心技术人员，技术人才和核心技术
已成为公司发展的重要基础，也是公司产品在市场上持续提升竞争力的关键。
若未来因人才竞争加剧导致公司技术人才流失或者核心技术泄密，将对公司的产品
竞争力和持续创新能力产生不利影响，进而对公司业绩造成不利影响。
8、技术创新风险
公司自设立以来专注于热水锅炉、蒸汽锅炉的生产制造，凭借水冷预混燃烧技术、
烟气冷凝换热技术、真空相变换热技术等核心技术研发了一系列高效、节能、环保
的锅炉产品。公司产品设计、研发、生产过程中涉及机电、自动化控制、软件设计
等多学科，需要将机械制造、电气控制和软件、自动化控制技术等多项技术深度融
合，同时也需要针对下游客户的需求进行及时更新。
若未来公司无法持续加大在研发与技术创新方面的投入或决策层对下游市场需求把
控出现偏差，未能根据下游客户需求及时调整产品技术研发方向，将影响公司产品
在市场上的竞争力，进而对公司业绩造成不利影响。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜浙江力巨热能设备有限公司 ｜ 5000.00｜ 103.37｜ 22386.59｜
｜浙江力聚节能服务有限公司 ｜ 1000.00｜ 77.83｜ 5397.14｜
｜浙江湖州力聚电热技术有限公｜ 1000.00｜ -0.27｜ 837.53｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜力聚(杭州)热能科技有限公司｜ 1000.00｜ 25.55｜ 1400.88｜
｜西安热力聚锅炉有限责任公司｜ 5000.00｜ 17.70｜ 5437.56｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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