☆最新提示☆ ◇605007 五洲特纸 更新日期：2025-10-28◇
★本栏包括【1.最新提醒】【2.最新报道】【3.最新异动】【4.最新运作】
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｜★最新主要指标★ ｜25-09-30｜25-06-30｜25-03-31｜24-12-31｜24-09-30｜
｜每股收益(元) ｜ 0.3800｜ 0.2600｜ 0.1400｜ 0.9000｜ 0.8100｜
｜每股净资产(元) ｜ 7.2056｜ 7.0801｜ 7.2143｜ 7.0771｜ 6.2184｜
｜净资产收益率(％) ｜ 5.0700｜ 3.4100｜ 1.8100｜ 14.2100｜ 12.8800｜
｜总股本(亿股) ｜ 4.7690｜ 4.7690｜ 4.7690｜ 4.7690｜ 4.0388｜
｜实际流通A股(亿股) ｜ 4.0155｜ 4.0155｜ 4.0155｜ 4.0155｜ 4.0155｜
｜限售流通A股(亿股) ｜ 0.7535｜ 0.7535｜ 0.7535｜ 0.7535｜ 0.0233｜
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｜★最新分红扩股和未来事项: ｜
｜【分红】2025年半年度 ｜
｜【分红】2024年度 股权登记日:2025-05-28 除权除息日:2025-05-29 ｜
｜【分红】2024年半年度 ｜
｜【增发】2023年拟非发行的股票数量为7302.4054万股(预案) ｜
｜【增发】2024年(实施) ｜
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｜★特别提醒: ｜
｜★限售股上市(2026-08-31): 114.6660万股 ｜
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｜2025-09-30每股资本公积:2.63 主营收入(万元):645679.51 同比增:18.13% ｜
｜2025-09-30每股未分利润:3.47 净利润(万元):18094.72 同比减:-44.66% ｜
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近五年每股收益对比：
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｜ 年度 ｜ 年度 ｜ 三季 ｜ 中期 ｜ 一季 ｜
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｜2025 ｜ --｜ 0.3800｜ 0.2600｜ 0.1400｜
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｜2024 ｜ 0.9000｜ 0.8100｜ 0.5800｜ 0.3300｜
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｜2023 ｜ 0.6800｜ 0.2700｜ -0.0300｜ -0.0700｜
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｜2022 ｜ 0.5100｜ 0.5600｜ 0.5300｜ 0.2600｜
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｜2021 ｜ 0.9800｜ 0.7900｜ 0.6500｜ 0.2800｜
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【2.最新报道】
【2025-10-28】五洲特纸获23家机构调研：湖北基地格拉辛纸机目前处于设备消缺
过程,该纸机柔性化设计可切换生产其他品类,将根据市场情况调整格拉辛与其他产
品的生产结构（附调研问答）
五洲特纸10月27日发布投资者关系活动记录表，公司于2025年10月25日接受23家机
构调研，机构类型为保险公司、其他、基金公司、证券公司。 投资者关系活动主
要内容介绍： 2025年三季度经营情况:产量与销量:三季度完成机制纸产量57.4万
吨,销量59.8万吨,产销比超过100%;销量环比二季度的53.8万吨增长约6万吨。销量
增长来源:主要来自湖北基地新产线的工业包装纸,三季度湖北基地工业包装纸销量
31.3万吨,环比二季度的26.5万吨增长约5万吨;其他的白纸类产品销量增减略有变
化。收入与利润:Q3主营业务收入22.8亿元,环比增长1.5亿元;总规模净利润约5900
万元,环比二季度增长约300万元,整体稳中略涨。各产品价格&毛利率变化:食品包
装纸:销售均价环比稳定,受益于用浆成本(针叶&阔叶)下降,毛利率提升。格拉辛纸
:H1比较坚挺。Q3由于成本下降幅度小于售价下降幅度,毛利率有所下降。数码转印
纸:销售价格Q3环比反弹400元/吨左右,毛利率提升。工业配套纸:因衢州基地新增
工业配套纸产品,毛利率从二季度的10%提升到三季度的17%。文化纸:售价和成本基
本下降幅度一致,毛利率维持原本水平。工业包装纸:受废纸原材料价格上涨带动产
品出厂价格上涨,毛利率与二季度基本稳定,维持在7%左右。全年销量预期:预计全
年销量能够达到220万吨左右,若10月投产的湖北基地两条白纸特种纸产线能在四季
度快速爬坡消缺,销量预计会有所增加。四季度产品价格预测:部分产品稳中略有上
涨。纸浆价格判断:四季度针叶浆和阔叶浆现货价格僵持难涨难跌,后市主要看纸厂
销售和利润情况。新增产能贡献:湖北基地两条白纸特种纸产线于10月投产,若四季
度能快速爬坡消缺,将贡献一部分产销量及利润。
问：在纸浆价格500美金左右的水平下,中国造纸企业快速扩张纸浆产能,未来纸浆
产能的优势及盈利是否值得大规模投资？
答：中国企业在困境中的奋斗能力强大,国内木片资源来源呈网络状分布,目前公司
木片很小部分需进口。国内龙头企业拥有自有浆线具有重要战略意义,可避免被卡
脖子并获得回旋余地。
问：白卡价格在四季度是否会反弹？目前价格落地情况如何？
答：白卡在四季度预计有100到200元的价格反弹,落地概率较大。
问：格拉辛纸机的投产进度、产品结构调整及成本优势如何？
答：湖北基地格拉辛纸机目前处于设备消缺过程,该纸机柔性化设计可切换生产其
他品类,将根据市场情况调整格拉辛与其他产品的生产结构。格拉辛在湖北、江西
、浙江三个基地均有生产,预计湖北基地格拉辛最具成本优势。
问：60万吨化学浆的投产规划是否有变化？未来还有哪些潜在产能规划及落地时间
？
答：60万吨化学浆目前在建,预计27年上半年投产。江西基地19号文化纸机(产能约
十几万吨)将于明年第一季度投产,该纸机可以受益于江西自有配套浆及27年投产的
化学浆项目。湖北基地已投两条特纸产线,未来各个基地另有规划但尚未完全确定
。
问：今年木片成本上涨的核心驱动因素是什么？未来价格上涨是否还有动力？
答：木片成本需分品类看待,杨木整体自年初以来有所上涨,化机浆生产中木片结构
多元化,不同企业因木片混合比例不同,成本情况存在差异。
问：公司自制浆的成本大概维持在什么水平？与二季度相比是否有变化？
答：三季度整体浆生产成本与二季度相比有所下降。
问：今年一二三季度公司原材料成本的走势如何？四季度成本是否会比三季度更高
？
答：原材料成本逐季度下降。四季度浆价预计不会有大的变化,因为当前浆价本身
波动不像前几年那样波动很大,且公司可通过调整木片品类等方式进行平衡。
问：白卡和文化纸都面临供给增加的情况,但白卡价格已开始上涨而文化纸仍在下
跌,核心差异是什么？是需求增长导致的吗？
答：白卡和文化纸均面临较大竞争压力,新增产能与需求不完全匹配。两者价格走
势差异的核心原因较为复杂,需求只是一方面。长远看拥有自有浆的企业在白卡和
文化纸业务上仍有优势,中小企业较为困难。
问：食品卡纸与普通白卡相比，这一轮提价幅度是否更高？
答：食品卡纸与普通白卡的提价幅度差不多,不会有明显差异。
问：三季度公司包装纸业务的价格提升幅度、成本提升幅度及毛利率具体变化幅度
是多少？
答：Q3与Q2相比,因原材料价格上涨,包装纸出厂价格同步上涨,两者联动紧密。毛
利率方面,Q2和Q3基本相近,大概在六点几到7个点左右,两个季度没有大的变化。
问：包装纸原材料涨价后,多长时间能反映到报表上？公司原材料库存大概是几个
月？
答：包装纸因产量大(如汉川基地、湖北基地月产量在10万吨到11万吨之间),原材
料需求量也大(10万吨产量需采购甚至超过10万吨原材料)库存量对应的体量很大,
没有太多库存加权平均的影响,基本上是随到随用,因此原材料价格变动能较快反映
到报表上。
问：文化纸未来需求是否存在改善可能？目前能否从供给端观察到产能清退迹象？
答：文化纸目前供给压力较大,主要源于头部企业在释放产能,因其具备资金、能源
及规模效应等优势,挤压中小企业市场空间。行业整体在走向集中,若供需竞争持续
,胜出者将是有成本优势的头部企业。单个纸种毛利可能不佳,但头部企业因基地产
能大,可平摊综合成本,仍能保持一定盈利,后续需关注供需何时达到平衡状态。
问：公司应收账款周转天数持续下滑的原因是什么？是产品结构调整、行业竞争加
剧还是造纸环节话语权变化导致的？
答：应收账款周转天数下滑主要与产品结构调整有关。特种纸类存在账期,而工业
包装纸基本为现货现款交易,湖北基地工业包装纸投产后,其收入占比提升,从而优
化了整体应收账款周转。
问：公司在细分小品种纸(如标签类用纸)的开发情况如何？
答：公司在果袋纸、硅油纸、防油纸等小品类纸方面已小批量供应市场,但尚未形
成规模;
调研参与机构详情如下：参与单位名称参与单位类别参与人员姓名东方基金基金公
司--兴全基金基金公司--农银汇理基金公司--国投瑞银基金基金公司--国泰基金基
金公司--恒越基金基金公司--汇安基金基金公司--红土创新基金公司--鑫元基金基
金公司--东北证券证券公司--中信自营证券公司--中信证券资管证券公司--信达证
券证券公司--华福证券证券公司--国海证券证券公司--浙商证券证券公司--信泰人
寿保险公司--华夏久盈资管保险公司--上海景林资管其他--前海联合其他--国华兴
益其他--睿郡投资其他--西部利得其他--
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【3.最新异动】
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｜ 异动时间 ｜ 2023-10-27 ｜ 成交量(万股) ｜ 579.425 ｜
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｜ 异动类型 ｜ 日涨幅偏离值达7% ｜成交金额(万元)｜ 8875.444 ｜
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｜ 卖出金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜沪股通专用 ｜ 0.00｜ 3195192.00｜
｜中国国际金融股份有限公司上海分公司 ｜ 0.00｜ 3084948.00｜
｜中信证券股份有限公司总部(非营业场所)｜ 0.00｜ 2724074.37｜
｜方正证券股份有限公司温岭安平东路证券｜ 0.00｜ 2366921.00｜
｜营业部 ｜ ｜ ｜
｜东方证券股份有限公司上海普陀区光新路｜ 0.00｜ 1557368.00｜
｜证券营业部 ｜ ｜ ｜
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｜ 买入金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
├──────────────────┼───────┼───────┤
｜华泰证券股份有限公司总部 ｜ 22651019.00｜ 0.00｜
｜机构专用 ｜ 5566871.00｜ 0.00｜
｜华鑫证券有限责任公司深圳益田路证券营｜ 4107722.00｜ 0.00｜
｜业部 ｜ ｜ ｜
｜沪股通专用 ｜ 3507323.00｜ 0.00｜
｜中国国际金融股份有限公司北京建国门外｜ 1911944.00｜ 0.00｜
｜大街证券营业部 ｜ ｜ ｜
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【4.最新运作】
【公告日期】2025-02-22【类别】关联交易
【简介】2024年度,公司预计与关联方衢州市绿盟纸制品有限公司,孝感诚合纸制品
有限责任公司,衢州诚合科技有限公司等发生采购原材料,产品销售的日常关联交易
，预计关联交易金额11000.0000万元。20240127：股东大会通过20250206：2024年
实际发生金额7,499.66万元。20250222：股东大会通过
【公告日期】2025-02-22【类别】关联交易
【简介】2025年度,公司预计与关联方衢州市绿盟纸制品有限公司,孝感诚合纸制品
有限责任公司,衢州诚合科技有限公司等发生采购原材料,产品销售,委托加工建材
的日常关联交易，预计关联交易金额8800.0000万元。20250222：股东大会通过
【公告日期】2024-12-30【类别】关联交易
【简介】公司本次拟向特定对象,公司控股股东及实际控制人赵磊先生、赵晨佳女
士、赵云福先生、林彩玲女士发行不超过73,024,054股(含本数)股票,发行价格为1
1.64元/股(以下简称“本次发行”)。本次发行价格不低于本次发行的定价基准日
前20个交易日公司股票交易均价的80%,定价基准日为公司第二届董事会第十七次会
议决议公告日。就上述事项,公司与赵磊先生、赵晨佳女士、赵云福先生、林彩玲
女士签署了《五洲特种纸业集团股份有限公司与赵磊、赵晨佳、赵云福、林彩玲附
条件生效的股份认购协议》。因本次发行对象为公司控股股东、实际控制人,构成
关联交易。20230708：股东大会通过。20231222：五洲特种纸业集团股份有限公司
(以下简称“公司”)于2023年12月20日收到上海证券交易所出具的《关于受理五洲
特种纸业集团股份有限公司沪市主板上市公司发行证券申请的通知》【上证上审(
再融资)〔2023〕780号】。20240104：五洲特种纸业集团股份有限公司(以下简称
“公司”)于2024年1月2日收到上海证券交易所出具的《关于五洲特种纸业集团股
份有限公司向特定对象发行股票申请文件的审核问询函》【上证上审(再融资)〔20
24〕1号】。20240130：披露五洲特种纸业集团股份有限公司向特定对象发行股票
募集说明书(申报稿)。20241010：2024年10月8日,五洲特种纸业集团股份有限公司
(以下简称“公司”)收到上海证券交易所上市审核中心向公司出具的《关于五洲特
种纸业集团股份有限公司向特定对象发行股票审核意见的通知》,认为公司向特定
对象发行股票申请符合发行条件、上市条件和信息披露要求。20241221：披露五洲
特种纸业集团股份有限公司向特定对象发行股票发行情况报告书。20241230：披露
五洲特种纸业集团股份有限公司向特定对象发行股票之上市公告书。
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