☆公司大事☆ ◇688018 乐鑫科技 更新日期：2025-12-13◇
★本栏包括【1.融资融券】【2.公司大事】
【1.融资融券】
┌────┬────┬────┬────┬────┬────┬────┐
｜ 交易日 ｜融资余额｜融资买入｜融资偿还｜融券余量｜融券卖出｜融券偿还｜
｜ ｜ (万元) ｜额(万元)｜额(万元)｜ (万股) ｜量(万股)｜量(万股)｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2025-12-｜106215.3｜ 8800.66｜ 7609.87｜ 1.28｜ 0.20｜ 0.02｜
｜ 11 ｜ 9｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2025-12-｜105024.6｜ 6192.61｜ 6087.57｜ 1.10｜ 0.02｜ 0.05｜
｜ 10 ｜ 0｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2025-12-｜104919.5｜13083.92｜10579.94｜ 1.13｜ 0.02｜ 0.04｜
｜ 09 ｜ 7｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2025-12-｜102415.5｜14453.30｜ 8833.23｜ 1.15｜ 0.12｜ 0.04｜
｜ 08 ｜ 9｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
└────┴────┴────┴────┴────┴────┴────┘
【2.公司大事】
【2025-12-12】
乐鑫科技：乐鑫是Fabless公司，没有生产线
【出处】本站iNews【作者】机器人
本站12月12日讯，有投资者向乐鑫科技提问， 请问公司目前产销如何，生产线满产吗
公司回答表示，您好，乐鑫是Fabless公司，没有生产线。
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【2025-12-12】
乐鑫科技：我们下游客户众多，不清楚下游是否有供应AI眼镜产业
【出处】本站iNews【作者】机器人
本站12月12日讯，有投资者向乐鑫科技提问， 请问公司有没有给AI眼镜厂商供货，跟阿里有合作吗。供货量如何，主要是哪些部件？或哪方面合作
公司回答表示，我们下游客户众多，不清楚下游是否有供应AI眼镜产业。点击进入交易所官方互动平台查看更多
【2025-12-10】
券商观点|消费电子行业周报：豆包发布手机助手预览版，华为“智能憨憨”销售火爆
【出处】本站iNews【作者】机器人
2025年12月10日，华鑫证券发布了一篇消费电子行业的研究报告，报告指出，豆包发布手机助手预览版，华为“智能憨憨”销售火爆。
报告具体内容如下：
豆包发布手机助手预览版，AI手机处于爆发前夕 近日，豆包手机助手发布技术预览版。豆包手机助手是豆包和手机厂商在操作系统层面合作的手机AI助手，其基于豆包大模型的能力和手机厂商的授权。官方表示，现阶段，开发者和科技爱好者可以在豆包与中兴合作的工程样机努比亚M153上，体验豆包手机助手的技术预览版本。目前，该工程样机少量发售，其搭载高通骁龙8至尊版芯片，配备6000mAh电池，配备16GB内存和512GB存储空间。目前该款手机已可于豆包手机助手官网购买，单机价格为3499元。与此同时，官方发布视频详细介绍豆包技术预览版，并进行交互功能演示：用户能够通过语音在系统层面直接唤醒豆包。例如，屏幕上显示景点图片时，可直接通过手机AI键、耳机等方式向豆包提问，豆包会给出景点所在位置等信息。然而，隐私保护和操作权限是未来AI手机亟待解决的问题。豆包会把用户点击语音发送按钮前说的话也识别进语音，AI手机不可避免地会获得用户的对话信息。从操作层面上来看，我们很难判断当前的操作是用户本人发起的，还是模型代替执行。相关的操作判定还需要行业标准的制定。尽管AI手机还没有达到成熟产品的形态，我们认为豆包AI手机有望成为行业向上的一个标志性产品，看好AI手机将于不久的将来进入快速放量的阶段。 华为“智能憨憨”销售火爆，AI玩具市场前景广阔近期，华为在Mate80系列发布会上推出了其与珞博智能共同开发的“智能憨憨”AI玩具，开售即“秒光”，多轮补货之后依然售罄。截至12月3日，华为京东自营旗舰店“智能憨憨”仍处于缺货状态，预定量已超3000件。AI玩具赛道也在成为大厂布局的重要方向。12月1日，优必选发布了预售价为519元的情感陪伴机器人新品“优崽”；11月20日，京东京造宣布搭载JoyInside系统的AI毛绒玩具正式开启预售；荣耀近期也与奥飞娱乐达成合作，宣布将共同开发AI交互潮玩机器人。随着人工智能技术进步与消费者对智能化产品需求增长，AI玩具有望成主流，市场前景广阔。根据工信部数据，2024年我国AI玩具市场规模约246亿元，预计2025年全年将增至290亿元。根据京东AI玩具白皮书研究数据，预计到2030年，AI玩具市场规模将破千亿量级，年复合增长率将超过50%。建议关注：AI手机：中兴通讯、维信诺、蓝思科技等；AI玩具：广和通、乐鑫科技、歌尔股份等。风险提示中美“关税战”加剧风险；消费电子复苏不及预期；AI大模型端侧应用进展不及预期。
声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。
【2025-12-09】
数字芯片设计板块短线拉升
【出处】本站7x24快讯
数字芯片设计板块短线拉升，普冉股份涨超10%，德明利、盛科通信、瑞芯微、乐鑫科技、国科微等跟涨。上涨买科技，避险买红利，哑铃交易买ETF>>
【2025-12-07】
近一周机构调研个股逾380只 杰瑞股份调研机构数最多
【出处】证券时报网
人民财讯12月7日电，近一周（11月28日—12月4日）机构调研个股有380多只，杰瑞股份调研机构数最多。杰瑞股份有193家机构调研，其中包括57家基金公司、48家证券公司、29家私募、13家保险公司以及16家海外机构。
近期，公司接连拿下大订单。11月27日，杰瑞股份公众号发文，公司全资子公司杰瑞敏电能源集团（以下简称“杰瑞敏电”）与全球AI行业巨头正式签署发电机组销售合同，合同金额超1亿美元。12月2日，公司公众号再度发文，杰瑞敏电再度与另一北美客户签署超亿美元发电机组销售合同。
怡合达、萤石网络、热景生物、乐鑫科技、中科创达等个股也获超100家机构调研。
从市场表现来看，近一周机构调研的个股平均上涨0.58%，海欣食品、杰瑞股份、通宇通讯、科翔股份等均逆市涨逾20%。
【2025-12-06】
乐鑫科技：12月5日获融资买入1.06亿元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，乐鑫科技12月5日获融资买入1.06亿元，当前融资余额9.68亿元，占流通市值的3.63%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-12-05106388483.0092750883.00967955178.002025-12-0499087424.00121924661.00954317578.002025-12-03111101228.00154973543.00977154815.002025-12-02198646005.00275210578.001021027130.002025-12-01399842057.00290113215.001097591703.00融券方面，乐鑫科技12月5日融券偿还300股，融券卖出200股，按当日收盘价计算，卖出金额3.40万元，融券余额182.24万，低于历史10%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-12-0534012.0051018.001822362.962025-12-0469200.000.001871168.002025-12-030.0070056.001824258.242025-12-02400290.000.001967971.202025-12-010.0072644.001564751.76综上，乐鑫科技当前两融余额9.70亿元，较昨日上升1.42%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-12-05乐鑫科技13588794.96969777540.962025-12-04乐鑫科技-22790327.24956188746.002025-12-03乐鑫科技-44016027.96978979073.242025-12-02乐鑫科技-76161353.561022995101.202025-12-01乐鑫科技109785216.961099156454.76说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-12-05】
乐鑫科技：12月4日获融资买入9908.74万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，乐鑫科技12月4日获融资买入9908.74万元，当前融资余额9.54亿元，占流通市值的3.52%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-12-0499087424.00121924661.00954317578.002025-12-03111101228.00154973543.00977154815.002025-12-02198646005.00275210578.001021027130.002025-12-01399842057.00290113215.001097591703.002025-11-2872172637.00103897863.00987862861.00融券方面，乐鑫科技12月4日融券偿还0股，融券卖出400股，按当日收盘价计算，卖出金额6.92万元，占当日流出金额的0.01%，融券余额187.12万，低于历史10%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-12-0469200.000.001871168.002025-12-030.0070056.001824258.242025-12-02400290.000.001967971.202025-12-010.0072644.001564751.762025-11-280.00217490.001508376.80综上，乐鑫科技当前两融余额9.56亿元，较昨日下滑2.33%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-12-04乐鑫科技-22790327.24956188746.002025-12-03乐鑫科技-44016027.96978979073.242025-12-02乐鑫科技-76161353.561022995101.202025-12-01乐鑫科技109785216.961099156454.762025-11-28乐鑫科技-31927345.16989371237.80说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-12-05】
坚定不移看好端侧AI
【出处】金投网
近期字节跳动旗下豆包手机助手的发布，成为消费电子行业的标志性事件。
这款搭载在努比亚M153工程样机上的AI应用，以系统级交互、跨APP执行等颠覆性功能，正式宣告手机端侧AI进入“Agent时代”。更可能是智能手机行业换机潮的起点。
01 手机交互逻辑被重新定义
豆包手机助手的核心颠覆性，在于其真正实现了“类人化”的手机操作能力。
与传统智能助手的单一指令响应不同，它凭借系统级操作权限与豆包大模型的语义理解能力，可模拟点击、滑动、输入等动作，完成复杂的跨应用任务，且任务成功率超80%，大幅超出市场预期。
其核心亮点集中在三大维度。
系统级交互上，支持语音、侧边AI键、蓝牙耳机三重唤醒，可实现屏幕内容实时问答、声纹解锁、高清视频通话等功能，无需打开APP即可随时召唤助手，尤其适合远程指导、学习辅助等场景;
跨APP执行是核心突破，用户可指令助手对比多平台肯德基鸡翅价格并下单，或自动修改微信图片颜色并回传，甚至完成飞书请假订票、物流一键查询、批量领券等复合任务，仅在支付等关键环节交由用户接管，兼顾效率与安全;
定时任务功能可实现微博热搜定时截图存档、滴滴优惠券每日自动领取等自动化操作;而后台静默运行设计，让AI任务在顶部状态栏完成，不占用前台操作界面，彻底消除用户使用干扰。
02 端侧AI生态多点开花
豆包手机助手的问世，并非孤立事件，而是端侧AI在技术和生态接近“奇点”下的代表。
从行业维度看，2025年12月至2026年上半年，将是端侧AI硬件的密集发布期。
理想12月3日推出的AR眼镜，除基础翻译、识别功能外，还将深度联动汽车生态;三星、百度、360的AI眼镜及字节、Pico的头显产品也将在2026年初陆续落地;谷歌与合作伙伴的AR眼镜则深度集成端侧模型，强化交互体验。
与此同时，阿里千问正强化端侧AI与消费场景的融合，聚焦低价购物需求的智能匹配，多玩家的同台竞技将加速端侧AI的技术迭代与场景渗透。
端侧模型技术的突破，是生态扩张的底层支撑。
2025年以来，模型压缩、低比特量化、架构减法等技术已成为标配，比特量化方案大幅降低手机存储与算力消耗;而“快慢双模式”的引入，让模型可按需切换深度推理与快速响应路径，实现算力的灵活分配。
展望2026年，模型架构创新、多模态融合将成为核心方向——吸收注意力等机制将降低计算复杂度，而文本、图像、语音的多模态协同处理，将真正实现Agent的全场景服务能力，推动端侧AI智能度与渗透率的双重跃升。
03 端侧AI浪潮下的机会
端侧AI的技术落地与生态扩张，正重塑消费电子产业链的价值逻辑，SOC芯片、端侧存储、消费电子三条主线的投资机遇已清晰浮现。
SOC芯片：低估值下的业绩弹性
SOC芯片是端侧AI的算力核心，其需求随AI手机及AIoT硬件放量而持续增长。
恒玄科技：公司与字节AI眼镜的深度绑定，将充分受益生态扩张。
乐鑫科技：作为端侧AI行情的强竞争属性标的，其IP与豆包生态的协同，将打开估值空间，12月火山引擎大会有望催化其短期行情。
此外，像瑞芯微凭借NPU方案与先发优势，在市场份额争夺中具备看点，而泰凌微等谷歌链标的，也存在估值重定价的机会。
端侧存储：紧抓稀缺性标的
端侧AI的本地推理需求，催生了对高带宽、低成本存储的强劲需求，兆易创新成为板块核心标的。
其3D DRAM产品具备技术先发优势，已与多家手机厂商开展项目合作，2026年在AI PC、汽车座舱、机器人等场景有望实现阶段性突破。叠加汽车、机器人等场景，其市值弹性将进一步释放。而公司在云端存储产品的同步布局，使其完美卡位云端与端侧的AI算力风口，当前千亿市值具备显著的布局价值。
消费电子：场景放量下的细分机遇
消费电子板块的机遇集中在ODM制造、AR眼镜核心部件等细分领域。天岳先进的高硅波导片，作为AR眼镜显示功能的核心材料，将充分享受硬件放量红利;而歌尔股份、立讯精密等代工厂商，也将在AIoT硬件量产中获得订单增量，板块的分散性机遇值得重点挖掘。
【2025-12-03】
这个板块“老树发新芽”，180亿资金闻风而动
【出处】上海证券报·中国证券网
苹果在AI赛道正奋力追赶，字节跳动、谷歌、阿里巴巴也重仓押注端侧AI。数据显示，截至12月2日，这一板块已连续6个交易日获主力资金净流入，累计金额超180亿元。在未来由“AI定义一切”的风口上，哪些产业链布局窗口正在打开？请看机构最新研判。
近期消费电子板块情绪明显回暖，主力资金布局意愿增强，背后是AI技术与智能硬件深度融合带来的结构性机遇。一方面，宏观经济环境改善、渠道库存去化，智能手机市场温和复苏；另一方面，AI手机、AI眼镜、人形机器人等领域新品迭出，苹果公司在2025财年四季度收益也录得双位数增长并持续加码AI研发，进一步稳固了全球市场的增长前景。
首先，全球智能手机市场正步入AI原生时代。随着高通、联发科等芯片厂商NPU（神经网络处理单元）算力大幅提升，端侧模型逐步轻量化，本地运行大模型成为可能。机构预测，AI手机出货量渗透率将从2024年的约18%快速攀升至2026年的45%，2029年有望接近60%。苹果、华为等头部品牌将生成式AI作为核心卖点，通过差异化体验缩短换机周期，带动供应链景气度回升。
其次，AI智能眼镜成为端侧AI落地的重要载体。Ray-Ban Meta、阿里夸克等产品推动“AI+眼镜”形态逐渐被市场接受。随着硬件成本下降、供应链成熟，AI眼镜有望成为继TWS耳机（完全无线立体声蓝牙耳机）之后下一个亿级出货量的穿戴单品。高通推出低功耗平台，歌尔股份、蓝思科技等精密制造企业良率持续提升，产业链配套能力进一步增强。
再次，传统消费电子零部件巨头积极布局机器人赛道，供应链外溢效应显著。人形机器人作为集成了视觉、触觉、运控的复杂系统，对高精密零部件有海量需求。比如，蓝思科技等传统果链龙头厂商，正凭借其在玻璃、金属结构件、光学模组领域的制造经验，积极切入机器人供应链。未来，随着人形机器人出货量的量级跃升，具备精密制造能力和规模化降本能力的电子零部件厂商将迎来第二增长曲线。
最后，端侧AI生态持续扩张。苹果Siri有望加速向AI Agent形态迈进，带动手机换机潮以及AR眼镜等端侧产品渗透。同时，终端厂商与AI企业协同推进生态建设，推动算力、硬件与场景深度融合。近日字节跳动发布“豆包手机助手”，以系统级服务形式与手机厂商合作，为大模型开拓最广阔的应用落地场景与商业变现之路。
综合机构观点，消费电子板块已进入“AI驱动+需求复苏”双轮驱动阶段，建议关注以下领域：
一是关注AI手机换机以及AR眼镜渗透机会。具备AI硬件升级潜力的零部件企业，推荐立讯精密、歌尔股份、蓝思科技、宜安科技、精研科技。
二是AI应用及端侧机会。豆包手机助手、夸克AI眼镜和华为AI玩具或将重塑端侧AI交互模式，有望持续拉动端侧AI需求，推荐中兴通讯、广和通，关注移远通信、美格智能、乐鑫科技、和而泰等。
三是机器人供应链。特斯拉链高胜率标的，有望获得首批批量订单的一级供应商，包括三花智控、拓普集团、恒立液压等；机器人业务具备实质进展但市场认知有预期差，绩优低估值标的，包括奥比中光、东睦股份等。
四是重点关注谷歌AI端侧智能硬件配套供应商泰凌微。在音频领域，泰凌微芯片已经在谷歌PixelBudPro2智能耳机方案中采用；在智能家居领域，泰凌微产品深度适配Google Home（谷歌智能家居）等主流平台；在AI芯片领域，泰凌微TL-EdgeAI平台将支持主流本地端AI模型，如谷歌LiteRT、TVM等开源模型。AI手机及眼镜立讯精密、歌尔股份、蓝思科技、宜安科技、精研科技AI应用及端侧机会中兴通讯、广和通 、移远通信 、美格智能 、乐鑫科技 、和而泰机器人供应链三花智控 、拓普集团 、恒立液压 、奥比中光 、东睦股份谷歌AI端侧智能硬件配套供应商泰凌微
风险提示：新品销售不及预期的风险、原材料价格上涨。以上观点均来自信达证券、天风证券、中国银河、国泰海通、华福证券等近期已公开的证券研究报告，不代表本平台立场，敬请投资者注意投资风险。
【2025-12-03】
乐鑫科技获113家机构调研：B2D2B模式决定直销更适合有直接开发能力的客户，但经销模式仍具有必要性，能够触达大量需要第三方方案商服务的客户群体（附调研问答）
【出处】本站iNews【作者】机器人
乐鑫科技12月2日发布投资者关系活动记录表，公司于2025年11月28日接受113家机构调研，机构类型为QFII、保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍： 交流的主要问题及答复:
问：开发板是用来干什么的？可以用AI编程制作自己的场景然后生成自己想要的产品吗？
答：开发板是一种可直接运行程序、连接传感器和网络的微型计算机，用来验证和实现电子产品的原型。乐鑫的ESP32开发板内置Wi-Fi和蓝牙，能让普通物品“具备联网和计算能力”。工程师、创客或学生可以用它做出各种智能原型——如自动窗帘、语音灯、空气监测仪、智能门锁等。如今借助AI，连非工程背景的人也能通过自然语言生成代码，让开发板执行指令、连接设备并实现功能。它让“想法变成可运行的原型”变得更简单、更快，是创新和产品开发的重要起点。
问：公司是否考虑把“计算”和“连接”拆开，各自做到最好？
答：关于“是否需要将‘计算’与‘连接’拆开”的观点，我们的整体方向与这一判断在一定程度上是契合的。这是源于开发者需求导向的产品策略。我们始终从开发者的真实需求出发：他们在什么场景下需要更高的算力？在什么情况下对低功耗射频性能要求更高？在我们的能力范围内，我们会研发与这些需求相匹配的产品。随着端侧AI、复杂UI、实时控制等场景的发展，在更高算力的SoC中要同时兼顾强大的处理能力和高性能射频，技术上仍存在难度。因此，我们会推出独立的处理器产品线，让开发者获得足够强的算力；同时继续提供高质量、低功耗的连接芯片，两者可以灵活组合，满足不同客户的系统架构。简而言之，我们不是为了“产品分家”而分拆功能，而是为了更好地满足开发者需求，在产品层面上形成更清晰、互补的“计算+连接”布局。
问：与百度、豆包等大模型的合作情况如何？
答：目前我们与包括文心（百度）、豆包（火山引擎）在内的多家大模型平台保持着良好的合作关系。合作重点主要围绕如何让大模型能力与乐鑫的低功耗连接与边缘计算芯片更好地结合，为设备厂商提供可落地的AIoT解决方案。这些合作使我们的芯片、模组和云平台能够更方便地接入主流大模型，从而提升设备的智能交互体验，例如自然语言控制、AI玩具、智能家居控制与设备诊断等场景。
问：存储涨价给公司带来的影响？
答：我们使用的存储主要系Nor Flash，不是DDR，平均下来存储占营收比重10%左右。由于Flash单价绝对值不高，涨价并不会对我们下游需求造成重大影响。公司会提前与供应商沟通产能，适度优化库存结构，保障关键型号的连续供应。对下游我们会保持稳定供应与合理定价。
问：公司未来三到五年的增长前景如何？
答：公司所处的泛IoT市场广泛且需求碎片化，应用从智能家居延伸至工业、能源、楼宇、农业、教育、医疗等多个领域。随着产品矩阵不断扩展，应用场景持续丰富，公司增长基础稳固。未来三到五年的下游应用增长趋势明确，公司对此具有信心。
问：开发者生态持续活跃，对公司意味着什么？
答：开发者生态是公司长期核心竞争力之一，开发者生态带来大量方案验证、功能反馈、内容输出与人才积累。通过监测GitHub上关于“ESP32”（公司主要产品系列）的日均新增项目数可以看到显著增长：2023年Q3约40多个，2025年Q2达120多个，2025年Q3已增至日均150多个，呈现指数级增长态势。这表明产品易用性提升，生态日趋繁荣。乐鑫大量开放的文档和开源的代码也让AI大模型在推荐物联网项目时以ESP32产品系列为例，这有助于降低开发门槛，吸引更多潜在客户。
问：公司举办的全球开发者大会怎么样？
答：2025年11月25–26日，第四届乐鑫全球开发者大会圆满落幕。两天时间里，围绕“从云到端的智能创新”，乐鑫科技(688018.SH)携手全球生态伙伴，在线上与开发者们共同搭建了一场关于AIoT未来形态的技术对话。这是公司一个重要的生态触达窗口，通过展示方案与产品能力，可以进一步吸引与激活开发者，增强生态黏性。投资者可以通过“乐鑫董办”视频号查看直播回放及单独切片。
问：直销比例较高（70%+），未来是否会继续提高？
答：B2D2B模式决定直销更适合有直接开发能力的客户，但经销模式仍具有必要性，能够触达大量需要第三方方案商服务的客户群体。未来将保持两者并行的结构，商业世界本就是多样性的，不会出现某一模式完全取代另一种的情况。
问：公司采用RISC-V架构的原因和优势？
答：乐鑫一直很重视开源社区，早在2016年就成为RISC-V国际基金会的创始会员，之后就投入资源基于RISC-V开放指令集进行自研内核IP。使用RISC-V的优势在于：拥有底层设计能力后可以在IP修改上不受限，设计能够更灵活，拥有自己的技术积累，实现产品的差异化；除硬件设计之外，公司还自研了底层操作系统、工具链编译器等，软硬件一体化均掌握在自己手中，因此在任何一个环节收到客户的问题时，我们都可以在公司内部闭环解决，最终将积累的经验转化为向客户提供有品质保障的服务。
问：公司未来发展战略方向是什么？很多公司都提出ALL IN AI战略，咱们公司是否会加大资源投入AI赛道？
答：乐鑫的战略方向始终围绕“面向全球开发者，提供可信赖的连接与计算平台”。我们的核心判断是：AI的发展会让终端设备需要更强的计算能力、更低功耗、更好的连接体验，这与公司的长期技术积累高度契合。在AI时代，乐鑫关注的是AI在终端设备上的落地——也就是让AI真正跑在用户手里的设备上。我们目前也在开发帮助IoT设备厂商打造自托管的智能体平台，轻松集成多模态的智能能力;
调研参与机构详情如下：参与单位名称参与单位类别参与人员姓名万家基金基金公司--东方阿尔法基金基金公司--中信保诚基金基金公司--中庚基金基金公司--光大保德信基金基金公司--兴业基金基金公司--兴银基金基金公司--农银汇理基金公司--华泰保兴基金基金公司--华泰柏瑞基金基金公司--博时基金基金公司--嘉实基金基金公司--国投瑞银基金公司--国泰基金基金公司--国联基金基金公司--圆信永丰基金基金公司--安信基金基金公司--宏利基金基金公司--宝盈基金基金公司--工银瑞信基金基金公司--新华基金基金公司--景顺长城基金基金公司--毅远基金基金公司--永赢基金基金公司--汇丰晋信基金基金公司--淳厚基金基金公司--瑞达基金基金公司--聚力基金基金公司--金元顺安基金基金公司--银河基金基金公司--长信基金基金公司--鹏华基金基金公司--上海证券证券公司--上海证券自营证券公司--东方证券证券公司--华创证券证券公司--华泰证券证券公司--华源证券证券公司--华西证券证券公司--华鑫证券自营证券公司--南京证券证券公司--国信证券证券公司--国盛证券证券公司--国金证券证券公司--天风证券证券公司--甬兴证券证券公司--西部证券证券公司--凯丰投资阳光私募机构--凯石基金阳光私募机构--原点资产阳光私募机构--同犇投资阳光私募机构--大朴资产阳光私募机构--广金投资阳光私募机构--康祺资产阳光私募机构--星石投资阳光私募机构--沃珑港资本阳光私募机构--源乐晟阳光私募机构--溪牛投资阳光私募机构--神农投资阳光私募机构--红筹投资阳光私募机构--东吴人寿保险公司--太平洋保险保险公司--太平资产保险公司--永安保险保险公司--AMUNDI海外机构--FengHe Group海外机构--FIDELITY INTERNATIONAL海外机构--Fourier Capital海外机构--Grandeur Peak海外机构--KADENSA CAPITAL海外机构--KEYSTONE INVESTORS海外机构--Point72海外机构--POLAR CAPITAL海外机构--Schonfeld海外机构--Springs Capital海外机构--才华资本QFII--汇丰环球投资QFII--DYMON其他--三井住友德思资管其他--上海领久其他--中信资管其他--乘是资产其他--九方智投其他--云脊资产其他--元藩投资其他--兴证全球其他--利位投资其他--十溢投资其他--华杉瑞联基金其他--华林资本其他--华汯资产其他--华福资产其他--博普科技其他--博海汇金其他--友邦人寿其他--唯德投资其他--喜世润投资其他--天相创投其他--常春藤资本其他--建发新兴投资其他--惠升基金其他--晖锐资管其他--景领投资其他--森锦投资其他--泉果基金其他--瀚川投资其他--申万金创其他--益和源资产其他--立格资本其他--若水国际其他--蓝墨投资其他--衍复投资其他--金建投资其他--
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【2025-12-02】
基金调研丨中庚基金调研乐鑫科技
【出处】本站iNews【作者】AI基金
根据披露的机构调研信息，11月28日，中庚基金对上市公司乐鑫科技进行了调研。从市场表现来看，乐鑫科技近一周股价上涨20.27%，近一个月上涨8.55%。基金市场数据显示，中庚基金成立于2015年11月13日，截至目前，其管理资产规模为111.14亿元，管理基金数6个，旗下基金经理共6位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为中庚价值领航混合（006551），近一年收益录得46.12%。中庚基金在管规模前十大产品业绩表现如下所示：基金简称基金代码基金类型基金经理规模（亿元）年涨跌幅（%）中庚价值先锋股票012930股票型陈涛32.365.35中庚价值领航混合006551混合型刘晟29.7746.12中庚价值品质一年持有期混合011174混合型熊正寰14.786.24中庚小盘价值股票007130股票型殷乐、陈涛13.0315.89中庚价值灵动灵活配置混合007497混合型吴承根11.2730.13中庚港股通价值股票017650股票型孙潇9.9344.86（数据来源：本站iFinD） 附调研内容：
交流的主要问题及答复: 问：开发板是用来干什么的？可以用AI编程制作自己的场景然后生成自己想要的产品吗？答：开发板是一种可直接运行程序、连接传感器和网络的微型计算机，用来验证和实现电子产品的原型。乐鑫的ESP32开发板内置Wi-Fi和蓝牙，能让普通物品“具备联网和计算能力”。工程师、创客或学生可以用它做出各种智能原型——如自动窗帘、语音灯、空气监测仪、智能门锁等。如今借助AI，连非工程背景的人也能通过自然语言生成代码，让开发板执行指令、连接设备并实现功能。它让“想法变成可运行的原型”变得更简单、更快，是创新和产品开发的重要起点。
问：公司是否考虑把“计算”和“连接”拆开，各自做到最好？答：关于“是否需要将‘计算’与‘连接’拆开”的观点，我们的整体方向与这一判断在一定程度上是契合的。这是源于开发者需求导向的产品策略。我们始终从开发者的真实需求出发：他们在什么场景下需要更高的算力？在什么情况下对低功耗射频性能要求更高？在我们的能力范围内，我们会研发与这些需求相匹配的产品。随着端侧AI、复杂UI、实时控制等场景的发展，在更高算力的SoC中要同时兼顾强大的处理能力和高性能射频，技术上仍存在难度。因此，我们会推出独立的处理器产品线，让开发者获得足够强的算力；同时继续提供高质量、低功耗的连接芯片，两者可以灵活组合，满足不同客户的系统架构。简而言之，我们不是为了“产品分家”而分拆功能，而是为了更好地满足开发者需求，在产品层面上形成更清晰、互补的“计算+连接”布局。
问：与百度、豆包等大模型的合作情况如何？答：目前我们与包括文心（百度）、豆包（火山引擎）在内的多家大模型平台保持着良好的合作关系。合作重点主要围绕如何让大模型能力与乐鑫的低功耗连接与边缘计算芯片更好地结合，为设备厂商提供可落地的AIoT解决方案。这些合作使我们的芯片、模组和云平台能够更方便地接入主流大模型，从而提升设备的智能交互体验，例如自然语言控制、AI玩具、智能家居控制与设备诊断等场景。
问：存储涨价给公司带来的影响？答：我们使用的存储主要系Nor Flash，不是DDR，平均下来存储占营收比重10%左右。由于Flash单价绝对值不高，涨价并不会对我们下游需求造成重大影响。公司会提前与供应商沟通产能，适度优化库存结构，保障关键型号的连续供应。对下游我们会保持稳定供应与合理定价。
问：公司未来三到五年的增长前景如何？答：公司所处的泛IoT市场广泛且需求碎片化，应用从智能家居延伸至工业、能源、楼宇、农业、教育、医疗等多个领域。随着产品矩阵不断扩展，应用场景持续丰富，公司增长基础稳固。未来三到五年的下游应用增长趋势明确，公司对此具有信心。
问：开发者生态持续活跃，对公司意味着什么？答：开发者生态是公司长期核心竞争力之一，开发者生态带来大量方案验证、功能反馈、内容输出与人才积累。通过监测GitHub上关于“ESP32”（公司主要产品系列）的日均新增项目数可以看到显著增长：2023年Q3约40多个，2025年Q2达120多个，2025年Q3已增至日均150多个，呈现指数级增长态势。这表明产品易用性提升，生态日趋繁荣。乐鑫大量开放的文档和开源的代码也让AI大模型在推荐物联网项目时以ESP32产品系列为例，这有助于降低开发门槛，吸引更多潜在客户。
问：公司举办的全球开发者大会怎么样？答：2025年11月25–26日，第四届乐鑫全球开发者大会圆满落幕。两天时间里，围绕“从云到端的智能创新”，乐鑫科技(688018.SH)携手全球生态伙伴，在线上与开发者们共同搭建了一场关于AIoT未来形态的技术对话。这是公司一个重要的生态触达窗口，通过展示方案与产品能力，可以进一步吸引与激活开发者，增强生态黏性。投资者可以通过“乐鑫董办”视频号查看直播回放及单独切片。
问：直销比例较高（70%+），未来是否会继续提高？答：B2D2B模式决定直销更适合有直接开发能力的客户，但经销模式仍具有必要性，能够触达大量需要第三方方案商服务的客户群体。未来将保持两者并行的结构，商业世界本就是多样性的，不会出现某一模式完全取代另一种的情况。
问：公司采用RISC-V架构的原因和优势？答：乐鑫一直很重视开源社区，早在2016年就成为RISC-V国际基金会的创始会员，之后就投入资源基于RISC-V开放指令集进行自研内核IP。使用RISC-V的优势在于：拥有底层设计能力后可以在IP修改上不受限，设计能够更灵活，拥有自己的技术积累，实现产品的差异化；除硬件设计之外，公司还自研了底层操作系统、工具链编译器等，软硬件一体化均掌握在自己手中，因此在任何一个环节收到客户的问题时，我们都可以在公司内部闭环解决，最终将积累的经验转化为向客户提供有品质保障的服务。
问：公司未来发展战略方向是什么？很多公司都提出ALL IN AI战略，咱们公司是否会加大资源投入AI赛道？答：乐鑫的战略方向始终围绕“面向全球开发者，提供可信赖的连接与计算平台”。我们的核心判断是：AI的发展会让终端设备需要更强的计算能力、更低功耗、更好的连接体验，这与公司的长期技术积累高度契合。在AI时代，乐鑫关注的是AI在终端设备上的落地——也就是让AI真正跑在用户手里的设备上。我们目前也在开发帮助IoT设备厂商打造自托管的智能体平台，轻松集成多模态的智能能力;
【2025-12-02】
信达证券：算力基建高景气 存储与端侧终端共筑新周期
【出处】智通财经
信达证券发布研报称，全球基础设施投资正处于高速增长阶段，带动核心产业链各环节共同受益。行业周期性复苏与人工智能需求共振，正推动产业进入新一轮"超级增长周期"。全球AI算力基础设施建设正进入新一轮扩张周期。人工智能技术正在重构终端硬件生态，推动智能终端产业迎来突破性变革节点。
信达证券主要观点如下：
AI算力：全球基建浪潮高增，核心产业链全面受益
谷歌发布Gemini3成为新一代大模型标杆，在多项AI基准测试中表现出色，Gemini3Pro重新定义了前端开发，将Agent与UI融为一体，或证明了ScalingLaw依然是通往AGI道理的灯塔。全球AI大模型的你追我赶，正是推动上游算力基础设施需求爆发的重要驱动力。受这一强劲的需求的驱动，全球CSP正迎来新一轮的资本开支扩张周期。TrendForce预期2026年CSP合计资本支出将进一步推升至6000亿美元以上，年增40%，展现出AI基础建设的长期成长潜能。这波资本支出成长将激励AI Server需求全面升温，并带动GPU/ASIC、存储器、封装材料等上游供应链，以及液冷散热模块、电源供应及ODM组装等下游系统同步扩张，驱动AI硬件生态链迈入新一轮结构性成长周期。海外链方面：GPU与ASIC共振，关注服务器与PCB等环节价值重塑。英伟达预计到2026年底前，Blackwell与Rubin GPU总出货量或将达到2000万颗，合计带来5000亿美元的GPU销售额。推理需求提升也推动ASIC芯片需求增长，各大CSP积极开发自研ASIC，考量成本效益与高能效比。AI服务器正从单GPU组件升级向机架级集成设计演进，叠加算力密度的跳跃式提升，机柜需求或将迎来快速增长，建议关注ODM、PCB等环节价值量提升。国产链方面：软硬解耦加速AI算力落地，产业链上下游共同受益。在供应链安全与自主可控需求的推动下，国产算力芯片正加速缩小与国际先进水平的差距。以华为昇腾、寒武纪、海光信息为代表的国产算力芯片性能不断提升，并随着良率突破，市场份额不断增长。与此同时，先进制程的技术突围仍在持续，国内晶圆代工厂在技术封锁下仍不断实现进步，以中芯国际为主的晶圆代工厂加速扩产以支持国产AI芯片的制造。
AI存力：周期回升叠加AI需求，“超级周期”趋势形成
存储原厂坚定的减产保价策略已逐步扭转供需格局，DRAM和NAND Flash价格步入上行通道。回顾过去几个季度，主要存储原厂通过严格控制晶圆投片量和优化库存结构，成功推动了存储价格触底反弹。从合约价和现货价走势来看，DRAM和NAND Flash均已走出一波明显的上涨行情。展望2026年，鉴于原厂在扩产方面依旧保持谨慎，且新增产能主要集中在HBM等高端产品，该行预计常规存储产品的供需将持续处于紧平衡状态，价格中枢有望进一步抬升。DRAM方面：HBM产能挤兑效应显著，服务器高端存储加速提升。三大原厂积极扩产HBM，产能挤兑效应或将导致通用DRAM进一步供应紧张。在服务器端，DDR5内存已成为新建数据中心的标配。此外，AI服务器对内存容量的渴求推动了64GB/128GB等高容量RDIMM模组的出货占比提升，进一步拉动了DRAM位元出货量的增长。NAND Flash方面：大容量eSSD需求快速增长，HDD替代进程加速。AI训练对数据吞吐的高要求，正在催化QLC eSSD加速替代Nearline HDD。在AI大模型训练和推理过程中，存储设备的读写速度直接影响整体计算效率。AI创造的庞大数据量正冲击全球数据中心存储设施，传统作为海量数据存储基石的Nearline HDD（近线硬盘）已出现供应短缺，促使高效能、高成本的SSD逐渐成为市场焦点，根据TrendForce，大容量的QLC SSD出货可能于2026年出现大幅增长。
端侧AI：AI重塑终端硬件形态，智能终端迎来革新奇点
从AI手机来看，换机周期开启，渗透率快速攀升。算力升级与模型轻量化双管齐下，推动AI手机渗透率跨越式提升。随着手机SoC NPU算力的大幅提升以及端侧模型剪枝压缩技术的成熟，越来越多的手机已具备本地运行大模型的能力。根据Canalys及Omdia预测，全球AI手机的出货量渗透率将从2024年的约18%快速攀升至2026年的45%，甚至在2029年接近60%。从AI眼镜来看，杀手级应用初现，SoC厂商大有可为。Ray-Ban Meta眼镜的成功验证了“AI+眼镜”这一产品形态的市场接受度。通过集成多模态AI模型，智能眼镜能够实现第一视角拍摄、实时问答、翻译等功能，完美契合了AI随身助理的场景需求。根据Wellsenn XR数据，全球AI眼镜销量正处于爆发前夜，预计2026年将随着更多科技巨头的入局而迎来大幅增长。从机器人来看，具身智能奇点临近，产业链机遇涌现。特斯拉Optimus等标杆产品的快速迭代，标志着人形机器人正在从实验室走向工厂验证。在AI大模型的赋能下，人形机器人的运动控制和环境感知能力取得了突破性进展。传统消费电子零部件巨头积极布局机器人赛道，供应链外溢效应显著。人形机器人作为集成了视觉、触觉、运控的复杂系统，对高精密零部件有海量需求。蓝思科技等传统果链龙头厂商，正凭借其在玻璃、金属结构件、光学模组领域的制造经验，积极切入机器人供应链。
建议关注：（1）AI算力：【海外链】工业富联/沪电股份/鹏鼎控股/胜宏科技/生益科技/生益电子等；【国产链】寒武纪/芯原股份/海光信息/中芯国际/深南电路等。（2）AI存力：【模组】德明利/江波龙/佰维存储/香农芯创等；【利基】兆易创新/北京君正/普冉股份/东芯股份/恒烁股份等。（3）端侧AI：【SoC】瑞芯微/乐鑫科技/恒玄科技/晶晨股份/中科蓝讯等；【消费电子】蓝思科技/领益智造/东山精密/水晶光电/福立旺等。
风险因素：宏观需求恢复不及预期；科技创新进展不及预期；市场竞争加剧风险。
【2025-12-02】
开源证券：豆包助手、夸克眼镜、华为玩具密集发布 生态合作成主流路径
【出处】智通财经
开源证券发布研报称，字节跳动发布豆包手机助手，并明确表示暂不自研手机，正与多家厂商合作，推动手机助手在操作系统层面深度融合。此前，阿里(BABA.US)于11月27日发布搭载自研千问助手的夸克AI眼镜，华为于11月28日联合推出接入“小艺”大模型的情绪陪伴AI玩具“智能憨憨”，进一步完善全场景生态。行业密集发布显示，AI正从应用侧向操作系统与终端硬件深度渗透，端侧AI交互模式与产业链迎来发展机遇。
开源证券主要观点如下：
字节发布豆包手机助手，中兴通讯支持样机硬件
2025年12月1日，字节跳动发布豆包手机助手技术预览版并发售少量AI工程样机，该样机硬件由中兴通讯Nubia M153支持，售价3499元，采用6.78英寸LTPO屏幕，搭载高通骁龙8至尊版移动平台，具备16GB内存、512GB存储。此外，字节表示暂时没有自研开发手机的计划，正与多家手机厂商洽谈合作，将与生态伙伴共同打造成熟完善的手机智能助手。
豆包与手机厂商在操作系统层面合作，交互能力大幅提升
豆包手机助手基于字节自研大模型豆包，从应用侧过渡到操作系统侧，能通过系统级授权深度整合多模态输入和跨应用工作流，可实现跨应用任务链执行、复杂场景的多步骤自动化、设备级资源调用等。面向更复杂场景，豆包展示了操作手机Pro模式，它在大模型推理之外调用Agent与工具链，执行效率更高，触发过程中的询问频率也进一步降低。
阿里发布夸克AI眼镜，华为联合发布“智能憨憨”切入AI玩具赛道
11月27日，阿里正式发布夸克AI眼镜，包含S1和G1两个系列六款产品。此次发布自研AI眼镜均搭载阿里最新的千问AI助手，作为阿里自研大模型在手机之外的首次尝试，眼镜深度融合了阿里旗下应用生态，并计划在未来持续丰富AI硬件的使用场景，有望带动AI算力需求以及端侧硬件产业链升级。11月28日，华为在官网上线首款情绪陪伴AI玩具“智能憨憨”，售价399元，玩具接入华为“小艺”大模型并可与手机联动，产品交互包含摸头、摇晃、语音等，可通过独立App链接2.4g网络与手机联动，进一步丰富华为全场景生态。
重视AI应用和端侧AI投资机遇
该行认为豆包手机助手、夸克AI眼镜和华为AI玩具或将重塑端侧AI交互模式，助力AI应用加速落地，有望持续拉动端侧AI需求。推荐标的：中兴通讯、广和通；受益标的：移远通信、美格智能、乐鑫科技、和而泰、拓邦股份、网宿科技、亿联网络、会畅通讯等。
风险提示：算力芯片放量不及预期、AI发展不及预期、行业竞争加剧等。
【2025-12-02】
券商观点|字节Force大会展望：豆包大模型、手机助手、火山云、B端落地
【出处】本站iNews【作者】机器人
2025年12月2日，国盛证券发布了一篇计算机行业的研究报告，报告指出，豆包大模型、手机助手、火山云、B端落地。
报告具体内容如下：
事件：11月25日，根据火山引擎公众号报道，火山引擎Force原动力大会-冬定档12月18日。我们认为，字节在云基建、大模型、应用端方面具有全栈布局优势，有望带领新一轮AI热情。 展望一：豆包大模型或更新迭代，除通用能力外、多模态值得期待。历史上Force大会发布豆包模型的推广进展及全系列更新。以上一次2025年6月为例：1）截至2025年5月底，豆包大模型日均tokens使用量超过16.4万亿，较去年5月刚发布时增长超过137倍。2）豆包大模型1.6全系列更新，包括1.6、1.6-thinking、1.6-flash多种模式，推理能力强、多模态理解能力、GUI操作能力。3）发布视频生成模型Seedance1.0pro，价格性价比高，1万元预算可做数千条5s视频。同时还包括实时语音模型、语音博客模型等。我们认为，本次Force大会同样将重点发布字节在模型基座上的各类革新，如对比Gemini3.0，多模态进步空间大。截至9月底豆包大模型日均tokens使用量已突破30万亿，AI正在快速落地。展望二：豆包手机助手发布，AI端侧奇点已至。1）12月1日，豆包手机助手技术预览版发布。其有系统级的操作权限，能够识别手机屏幕上的UI元素，配合豆包大模型的能力，可以理解用户需求，然后模拟点击、滑动和输入等动作，像人一样去操作手机中的应用。以点外卖为例，其可执行打开外卖APP-跨平台比价-下单-手动付款等一系列操作，还可在后台自动运行。2）该款手机与中兴通讯合作，已在豆包手机助手官网及中兴商城上架，售价3499元。同时，这款手机只是豆包手机助手的“打样”，字节正和多家手机厂商谈合作。3）我们认为，豆包手机助手为当前Agent现实化最好的落地样例之一，可以大幅提升日常生活及工作效率。而其实现需要基于足够好用的、可处理复杂任务的全模态大模型；足够的推理算力；足够的端侧数据存储能力。展望三：火山云业务快速推进，AI时代算力是核心资源。1）火山引擎谭待表示，2024年火山引擎收入100亿元、2025年冲刺200多亿元；增速超过100%。同时，其表示2021年即设定了火山引擎1000亿元的收入目标，约需要8-10年实现。2）我们认为，无论是模型本身的训练迭代、还是豆包手机助手的复杂应用执行、亦或是字节在C端及B端各类其他的应用落地，算力均是支撑发展的核心资源；尤其是应用时代来临，推理算力或有大规模需求释放。展望四：Agent工具优化，行业方案落地性或更强。1）2025年6月的火山引擎Force大会上，字节发布一系列Agent开发平台工具，包括TRAE的AIIDE工具、HiAgent企业级智能体构建平台、火山引擎MCP服务等。2）本次大会，根据火山引擎公众号，除了模型上新，还会升级Agent开发工具、并构建AI落地全链路能力。行业论坛包括金融、教育、汽车、生态、消费、游戏等多个赛道，方案落地性或更强。 AI浪潮中，各家大厂及模型厂商近年来取得了突飞猛进的进步，模型的进步和算力的降本会促进应用的推广，而应用端的广泛落地才能真正实现AI商业闭环，飞轮显现、拥抱变化。相关标的：云端：寒武纪、神州数码、东阳光、润泽科技等；端侧：中兴通讯、瑞芯微、乐鑫科技、兆易创新、恒玄科技、晶晨股份等；应用：阿里巴巴、腾讯控股、汉得信息、合合信息、金山办公、用友网络等。风险提示：AI推进不及预期、行业竞争加剧、宏观经济波动。
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【2025-12-01】
【概念细分】乐鑫科技(688018)新归类于人工智能-端侧AI芯片细分方向
【出处】本站iNews【作者】概念通知
【概念细分】乐鑫科技(688018)新归类于人工智能-端侧AI芯片细分方向。
人工智能-端侧AI芯片细分方向指的是：端侧 AI 芯片是部署在终端设备上的专用人工智能处理器，能在设备本地完成 AI 模型推理和部分训练任务，无需依赖云端。其核心特点是低功耗、高实时性和强隐私保护，集成 NPU/TPU 等专用计算单元，广泛应用于智能手机、IoT 设备、自动驾驶等场景，是终端智能化的核心硬件基础。
根据乐鑫科技披露的业务情况，其符合人工智能-端侧AI芯片的归类标准，原因如下：
2025年10月27、28日投资者关系活动记录表：公司产品市场为泛IoT领域，产品战略是“处理+ 连接”，芯片产品矩阵涵盖多种带有无线连接功能的处理器芯片(SoC)。
人工智能目前有AI办公、AI军工、AI电商等细分方向，点击进入概念细分界面查看更多。
【2025-12-01】
智能音箱板块走强 北京君正盘中涨超16%
【出处】上海证券报·中国证券网
上证报中国证券网讯（记者 于祥明）12月1日，A股智能音箱板块走强，截至13时30分，惠威科技涨停，北京君正涨超16%，乐鑫科技、共达电声、移远通信、奋达科技等涨幅居前。
此前，有机构数据显示，2025年前三个季度中国智能音箱销量高达1054万台。据市场人士观察，近年来，搭载AI大模型的智能音箱备受关注，今年前三季度，大模型在智能音箱的销量渗透率仅为33%，距离全面智能还有较大距离。
【2025-12-01】
机构看好中长期科技主线，科创AIETF半日涨1.57%
【出处】财闻
12月1日上午收盘，市场早盘震荡拉升，深成指、创业板指盘中均涨超1%，沪指重返3900点上方。板块方面，消费电子、有色金属等板块涨幅居前，保险、中船系、风电设备等板块跌幅居前。ETF方面，博时科创板人工智能ETF（588790）半日涨1.57%，成分股中，乐鑫科技（688018.SH）涨9.92%，恒玄科技（688608.SH）涨6.53%，思看科技（688583.SH）涨4.26%，晶晨股份（688099.SH）涨4.08%，复旦微电（688385.SH）涨3.58%。
消息面上，随着11月交易收官，最新一期的券商金股出炉。从目前已披露的12月金股名单来看，电子、电力设备、医药生物、食品饮料等行业受到集中关注，国产算力、机器人、消费复苏等主题热度较高。展望12月行情，券商普遍认为市场仍处牛市，中长期仍看好科技成长。
此外，工信部等六部门11月26日联合印发《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》，明确推动人工智能在消费电子全领域全过程应用，提出到2027年形成3个万亿级消费领域和10个千亿级消费热点，其中消费电子、智能穿戴产品被列为重点方向。
东兴证券认为，人工智能行业当前处于政策、技术、需求三维共振阶段，叠加“人工智能+”行动带来自上而下的政策赋能及潜在资金支撑，国产芯片及云计算龙头在业绩上逐步验证、大厂CapEx持续投入推高行业发展确定性。人工智能行业景气度仍有上行空间，其在科技投资领域的主线地位较难撼动。
银河证券表示，高景气度催化AI业绩高增，AI算力表现亮眼。2025年初至今，通信行业涨幅51.67%，居全行业第2位，其中光模块部分标的最高涨幅接近十倍，市场表现突出。随着全球人工智能行业快速发展带动行业成长性加强，人工智能关联度较高的光通信子板块当前已成为通信行业中仅次于运营商板块的第二大板块，且营收质量逐季走高，AI强成长持续超预期。从持仓来看，当前公募基金对通信行业持仓占比屡创新高超过6.5%，结合行业整体业绩水平的高速增长，市场对于通信行业的估值仍旧相对保守，未完全体现行业的高成长性，通信长牛有望持续。
【2025-12-01】
端侧硬件概念走强 博通集成4天2板
【出处】经济观察网
经济观察网 早盘端侧硬件概念走强，AI玩具方向领涨，博通集成、实丰文化涨停，广和通涨超10%，移远通信、润欣科技、乐鑫科技涨幅靠前。消息面上，在本周的华为Mate80系列发布会上，情感陪聊AI玩具“智能憨憨”亮相，售价399元。该款AI玩具在华为商城开售即秒罄，目前处于暂时缺货状态。
【2025-11-29】
乐鑫科技：11月28日获融资买入7217.26万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，乐鑫科技11月28日获融资买入7217.26万元，当前融资余额9.88亿元，占流通市值的3.77%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-11-2872172637.00103897863.00987862861.002025-11-27174194828.00129834639.001019588087.002025-11-26153222542.00150860475.00975227898.002025-11-2584097211.0079461807.00972865831.002025-11-2422651315.0025098505.00968230427.00融券方面，乐鑫科技11月28日融券偿还1300股，融券卖出0股，按当日收盘价计算，卖出金额0元，融券余额150.84万，低于历史10%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-11-280.00217490.001508376.802025-11-27330956.760.001710495.962025-11-26153457.50149310.001380288.002025-11-2531422.000.001303227.452025-11-240.0030200.001222345.00综上，乐鑫科技当前两融余额9.89亿元，较昨日下滑3.13%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-11-28乐鑫科技-31927345.16989371237.802025-11-27乐鑫科技44690396.961021298582.962025-11-26乐鑫科技2439127.55976608186.002025-11-25乐鑫科技4716286.45974169058.452025-11-24乐鑫科技-2457481.00969452772.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-11-28】
乐鑫科技：11月27日获融资买入1.74亿元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，乐鑫科技11月27日获融资买入1.74亿元，当前融资余额10.20亿元，占流通市值的3.92%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-11-27174194828.00129834639.001019588087.002025-11-26153222542.00150860475.00975227898.002025-11-2584097211.0079461807.00972865831.002025-11-2422651315.0025098505.00968230427.002025-11-2140792746.0067423475.00970677616.00融券方面，乐鑫科技11月27日融券偿还0股，融券卖出1996股，按当日收盘价计算，卖出金额33.10万元，占当日流出金额的0.06%，融券余额171.05万，低于历史10%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-11-27330956.760.001710495.962025-11-26153457.50149310.001380288.002025-11-2531422.000.001303227.452025-11-240.0030200.001222345.002025-11-21244595.6059440.001232637.00综上，乐鑫科技当前两融余额10.21亿元，较昨日上升4.58%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-11-27乐鑫科技44690396.961021298582.962025-11-26乐鑫科技2439127.55976608186.002025-11-25乐鑫科技4716286.45974169058.452025-11-24乐鑫科技-2457481.00969452772.002025-11-21乐鑫科技-26477505.37971910253.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-11-27】
机构评级|中邮证券给予乐鑫科技“买入”评级 未给出目标价
【出处】本站iNews【作者】机器人
11月27日，中邮证券发布关于乐鑫科技的评级研报。中邮证券给予乐鑫科技“买入”评级，但未给出目标价。其预测乐鑫科技2025年净利润为5.29亿元。从机构关注度来看，近六个月累计共16家机构发布了乐鑫科技的研究报告，预测2025年最高目标价为236.30元，最低目标价为199.20元，平均为213.67元；预测2025年净利润最高为5.78亿元，最低为4.34亿元，均值为5.28亿元，较去年同比增长55.66%。其中，评级方面，10家机构认为“买入”，4家机构认为“增持”，2家机构认为“推荐”。以下是近六个月机构预测信息：报告日期研究机构研究员预测方向预测净利润预测均值2025-11-27中邮证券万玮买入529000000.0000--2025-11-26东吴证券陈海进买入542280000.0000--2025-11-19财信证券周剑增持539550000.0000--2025-11-17长江证券杨洋买入489000000.0000--2025-11-03中国银河高峰推荐540000000.0000--2025-10-29民生证券方竞推荐539000000.0000--2025-10-29华泰证券谢春生增持508190000.0000199.20002025-10-28东海证券方霁买入557000000.0000--2025-10-28国投证券马良买入500000000.0000205.50002025-10-28国盛证券郑震湘买入555000000.0000--2025-10-27国金证券樊志远买入520000000.0000--2025-09-05麦高证券程宇婷买入548830000.0000236.30002025-09-03东北证券李玖增持531000000.0000--2025-08-20甬兴证券陈宇哲买入434000000.0000--2025-07-15长城证券邹兰兰买入578000000.0000--2025-07-07招商证券鄢凡增持540000000.0000--更多业绩预测内容点击查看（数据来源：本站iFinD）
【2025-11-27】
乐鑫科技连续2日融资买入额增长率超50%，多头加速建仓
【出处】本站iNews【作者】机器人
据本站iFind数据显示，乐鑫科技11月26日获融资买入1.53亿元，连续2日融资买入额增长率超50%，当前融资余额9.75亿元，占流通市值比例为3.75%。融资买入额连续2日大幅增长，说明融资客在加大融资买入。一般融资客判断后续股价有较大涨幅且收益远超融资利息支出时，才会着急连续买入，代表杠杆资金看好后市。回测数据显示，近一年连续2日融资买入额增长率超50%样本个股共有17497个，持股周期两天的单次收益平均值为0.23%。注：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额
（数据来源：本站iFinD）更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-11-26】
AI玩具撬动百亿市场，多方玩家分食“蛋糕”
【出处】财经网
萌趣的毛绒公仔，能变换表情，陪用户聊天解闷；一只机器狗，既会讲故事、实时回答问题，也是孩子的“成长搭子”……在2025年消费市场中，这些能互动、能养成的AI玩具正悄然成为年轻人与儿童的新宠，不仅为传统玩具产业注入新活力，也成为撬动百亿级市场的新支点，吸引着多方“玩家”积极布局。
百亿级新赛道
11月19日，工业和信息化部举行新闻发布会，介绍GB 6675《玩具安全》系列强制性国家标准修订情况。
工业和信息化部消费品工业司司长何亚琼在发布会上表示，人工智能及大模型的应用为玩具产品注入新灵魂，显著提升玩具产品交互体验，能互动、能养成、有性格、有记忆的AI玩具深受年轻人喜爱，已成为行业竞争的新赛道。据统计，2024年我国AI玩具市场规模约246亿元，预计2025年全年将增至290亿元。
所谓AI玩具，是指集成了人工智能技术的玩具，其能通过语音识别、自然语言处理和情感分析等功能与用户进行互动，提供个性化的学习和娱乐体验。这类玩具不仅限于传统的儿童玩具，而是通过搭载AI技术，具备智能交互性、个性化和教育功能性等特点。
甬兴证券研报显示，AI玩具在市场上呈现出三种主要形态，玩偶/毛绒玩具、智能挂件和机器人/机器狗。玩偶及毛绒玩具类，将AI交互功能高度集成，例如字节跳动推出的“显眼包”毛绒玩具，为用户带来独特体验。智能挂件形式较为灵活，挂在普通玩具上，就能赋予其交互能力，方便用户对话交流。
随着技术的进步，AI玩具不仅从“能说会动”向“情感伙伴”进阶，也成为各年龄段寻求慰藉与乐趣的新选择。如面向儿童市场，AI玩具主打智能对话、教育启蒙；情感陪伴、养成系潮玩受到不少Z世代消费者的青睐；老年人市场则涌现出能播放老歌、讲述历史故事，帮助缓解记忆衰退的陪伴产品。
“AI玩具不仅仅是简单的玩具，它们通过搭载先进的大语言模型和多模态交互技术，能够实现与人类的自然对话和情感互动。”中金公司在研报中指出，在技术持续迭代的背景下，日益多元的消费需求正为AI玩具创造广阔市场空间。
甬兴证券认为，AI技术推动传统玩具向智能化、情感化方向升级。AI玩具通过语音识别、自然语言处理、情感计算等技术，不仅成为儿童的玩伴，更承担起教育、陪伴和心理支持等多重角色。
多方玩家入局
从行业来看，2025年以来，AI玩具领域的投融资热度升温。IT桔子数据统计显示，截至11月17日，AI玩具赛道年内已有21起投融资事件，高于2024年的14起及2023年的3起，且其中3起亿级、9起千万级投资，吸引包括红杉中国、金沙江创投、龙湖资本、深创投等头部投资机构参与。
图片来源：IT桔子官网截图
其中颇具代表的是，AI玩具企业跃然创新（Haivivi）于今年8月宣布完成2亿元A轮融资。本轮融资由中金资本旗下基金、红杉中国、华山资本、愉悦资本领投，招银国际等共同参投，Brizan Ventures等老股东持续加注，其投后估值达10亿元。
公开资料显示，跃然创新成立于2021年8月，公司于去年7月推出首款AI对话交互挂件玩具BubblePal，定价为399元。在今年6月举办的火山引擎FORCE大会上，公司联合创始人高峰透露，这款玩具累计销量突破25万台。
在AI玩具发展火热的背景下，A股多家上市公司也抢先布局。
比如，靠生产玩具起家的实丰文化，目前已将“AI智能电动玩具”列入公司玩具业务的三大主要产品线之一。据其11月18日披露的投资者关系活动记录表显示，在AI玩具领域，公司已推出以语音交互形式为主的AI玩具AI 魔法星、AI飞飞兔两款产品。
谈及在研AI产品，实丰文化表示，经过百度官方授权，公司与百度智能云联合开发，将推出马年生肖主题AI玩具；探索“AI+IP”跨界融合新模式，针对乖巧宝宝、猪小屁等人气IP，将AI技术与IP特质深度绑定，打造创新玩具新品。同时，公司透露，多款兼容复合交互形式，具备丰内容探索的AI玩具亟待问世，如桌面 AI机器人、AI桌宠等新品。
拥有IP储备的的公司，则以“IP+AI为切入口”，探寻业务发展助推器。比如，汤姆猫于2024年12月下旬推出首代汤姆猫AI情感陪伴机器人产品。其2025年半年报显示，该公司以自研的汤姆猫情感陪伴垂直模型结合前沿的MoE架构、嵌入式软件与智能硬件等一体化设计为基石,逐步构建“硬件+内容+服务”生态闭环。
主要从事动漫IP及其内容创作奥飞娱乐，拥有“喜羊羊与灰太狼”、“巴啦啦小魔仙”等众多优质IP资源。半年报显示，报告期内，公司主要围绕“喜羊羊与灰太狼”开发喜羊羊、懒羊羊等角色专属AI玩偶；下半年计划推出可动版智趣灰太狼新品玩偶，继续强化IP角色的情感陪伴与智能属性，持续优化交互体验和功能丰富度。
聚焦少儿图书的策划与发行业务的荣信文化，于10月13日在互动平台表示，正在积极推动自主研发的AI智能互动玩具尽快上市。公司AI建设体系正从技术储备向场景化应用加速转化，公司将通过多种方式推广、销售AI智能互动玩具，为更多家庭提供更加智能有趣的AI互动体验。
除了面向C端的玩具厂商和IP运营商，多家芯片、模组厂商纷纷推出AI玩具解决方案，包括瑞芯微、乐鑫科技、瑞芯微、炬芯科技、博通集成、杰理科技、广和通、移远通信等。
瑞芯微于11月6日在互动平台表示，公司的主要芯片产品是通用型SoC，可以应用在AI玩具产品上，有多家客户基于瑞芯微主控芯片推出接入AI大模型的AI玩具产品。
今年1月，广和通宣布推出AI玩具大模型解决方案，该方案深度融合豆包等AI大模型、内置广和通Cat.1模组，助力智能玩具实现AI化升级。
政策领航，推动AI玩具产业高质量发展
AI玩具的兴起既依托于技术的进步、资本的推动，也离不开政策的支持引导。
2024年，“人工智能+”行动首次被写入《政府工作报告》；今年3月发布的《提振消费专项行动方案》明确提出，促进“人工智能+消费”，开辟高成长性消费新赛道。
地方支持政策也陆续出台。今年4月，北京经开区发布《北京经济技术开发区关于加快建设全域人工智能之城的实施方案（2025）》，提出“加快AI玩具、Al生理监测设备等智能硬件在体育、健康、教育、文娱、办公等场景的产业化落地”。
2025年9月，广东省出台《广东省加快推动人工智能赋能玩具产业行动方案（2025-2027年）》，明确提出，到2027年，全省规上玩具产业营业收入达1000亿元，AI玩具渗透率达30%以上，产业集群竞争力增强，形成汕头、东莞、深圳等高水平玩具产业集群，培育5家以上具有国际竞争力的AI玩具领军企业。
AI玩具行业迎来新机遇的同时，也面临一定争议与挑战。中金公司在研报中提示该市场的发展伴随着不容忽视的风险与挑战。首要问题是儿童信息安全与隐私保护；其次，未成年人过度依赖AI玩具可能影响其社交技能和情感认知能力的发展等。
何亚琼表示，下一步，工信部将加强与相关部门的工作协同，共同推动AI玩具产业高质量发展。一是在政策保障上下功夫。将会同相关部门制定发布促进消费品供需适配性的实施方案，引导玩具企业应用AI技术创造更多新需求。
二是在促进产品创新上下功夫。鼓励玩具企业和AI技术企业强强联合，融合市场需求洞察和新技术集成应用的优势，把更多的优秀传统文化融入玩具中，打造更多AI玩具爆款，引领消费潮流，让孩子们沉浸式体验AI科技、中国文化。
此外，针对消费者比较关注的AI玩具数据安全、网络安全等问题，工信部将会同相关部门加强研判，在指导玩具企业加强技术防护的同时，适时研究制定相关标准，切实保障AI玩具质量安全和数据隐私安全。
【2025-11-26】
机构评级|东吴证券给予乐鑫科技“买入”评级 未给出目标价
【出处】本站iNews【作者】机器人
11月26日，东吴证券发布关于乐鑫科技的评级研报。东吴证券给予乐鑫科技“买入”评级，但未给出目标价。其预测乐鑫科技2025年净利润为5.42亿元。从机构关注度来看，近六个月累计共16家机构发布了乐鑫科技的研究报告，预测2025年最高目标价为236.30元，最低目标价为199.20元，平均为213.67元；预测2025年净利润最高为5.78亿元，最低为4.34亿元，均值为5.28亿元，较去年同比增长55.53%。其中，评级方面，10家机构认为“买入”，4家机构认为“增持”，2家机构认为“推荐”。以下是近六个月机构预测信息：报告日期研究机构研究员预测方向预测净利润预测均值2025-11-26东吴证券陈海进买入542280000.0000--2025-11-19财信证券周剑增持539550000.0000--2025-11-17长江证券杨洋买入489000000.0000--2025-11-03中国银河高峰推荐540000000.0000--2025-10-29民生证券方竞推荐539000000.0000--2025-10-29华泰证券谢春生增持508190000.0000199.20002025-10-28东海证券方霁买入557000000.0000--2025-10-28国投证券马良买入500000000.0000205.50002025-10-28国盛证券郑震湘买入555000000.0000--2025-10-27国金证券樊志远买入520000000.0000--2025-09-23中邮证券万玮买入522000000.0000--2025-09-05麦高证券程宇婷买入548830000.0000236.30002025-09-03东北证券李玖增持531000000.0000--2025-08-20甬兴证券陈宇哲买入434000000.0000--2025-07-15长城证券邹兰兰买入578000000.0000--2025-07-07招商证券鄢凡增持540000000.0000--更多业绩预测内容点击查看（数据来源：本站iFinD）
【2025-11-26】
阿里财报：AI+云加速增长34%，科创板人工智能ETF盘中拉升翻红涨近1%
【出处】21世纪经济报道——投资情报
11月26日，A股三大指数早盘集体低开，盘中集体翻红。热门ETF中，科创板人工智能ETF（588930）低开盘中快速拉升，截至发稿涨0.8%，成分股中，芯原股份、乐鑫科技、合合信息等涨幅领先。
科创板人工智能ETF（588930）紧密跟踪上证科创板人工智能指数（950180.CSI）。该指数从科创板市场中选取30只市值较大且业务涉及为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的上市公司证券作为指数样本，以反映科创板市场代表性人工智能产业上市公司证券的整体表现。
消息面来看，阿里财报：AI+云加速增长34%。据报道，11月25日，阿里巴巴集团发布2026财年第二季度财报，集团收入2477.95亿元，超市场预期，剔除已出售业务影响，收入同比增长15%。对AI+云、消费两大战略领域的投入持续收获成效，核心业务强劲增长：阿里云季度收入同比加速增长34%，再创新高。
阿里巴巴集团CEO吴泳铭表示：“我们正处于投入阶段，构建AI技术和基础设施平台，以及生活服务与电商结合的大消费平台，创造长期战略价值。本季度，我们在这些领域大力战略投入，AI+云、大消费两大核心业务保持强劲增长。旺盛的AI需求推动云智能集团收入进一步加速，季度收入同比增长34%，其中AI相关产品收入连续第九个季度实现三位数增长。在消费领域，即时零售规模扩大、单位经济效益显著改善，带动淘宝App月活跃消费者实现快速增长。”
开源证券认为，我国在人工智能等新技术侧已经取得长足的进步，国家政策支持有望进一步推动应用侧的发展，AI应用有望加速落地。
中信证券表示，2025年以来中美科技股均取得亮眼成绩，算力板块涨幅领跑市场，模型和应用侧亦出现局部爆发机会。展望2026年，国产算力方兴未艾，业绩弹性及投资确定性兼备，有望复刻美股2023年以来的长牛行情。模型和应用侧亦有望迎来局部爆发机遇，我们看好AI全面赋能下的互联网科技巨头，以及AI广告、AI Agent、AI视频生成、商业化自动驾驶等落地速度较快的AI应用赛道。
【2025-11-26】
乐鑫科技：11月25日获融资买入8409.72万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，乐鑫科技11月25日获融资买入8409.72万元，当前融资余额9.73亿元，占流通市值的3.95%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-11-2584097211.0079461807.00972865831.002025-11-2422651315.0025098505.00968230427.002025-11-2140792746.0067423475.00970677616.002025-11-2070601344.0061433675.00997308345.002025-11-1948352700.0032849116.00988140676.00融券方面，乐鑫科技11月25日融券偿还0股，融券卖出200股，按当日收盘价计算，卖出金额3.14万元，占当日流出金额的0.01%，融券余额130.32万，低于历史10%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-11-2531422.000.001303227.452025-11-240.0030200.001222345.002025-11-21244595.6059440.001232637.002025-11-2061864.520.001079413.372025-11-190.000.001016685.00综上，乐鑫科技当前两融余额9.74亿元，较昨日上升0.49%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-11-25乐鑫科技4716286.45974169058.452025-11-24乐鑫科技-2457481.00969452772.002025-11-21乐鑫科技-26477505.37971910253.002025-11-20乐鑫科技9230397.37998387758.372025-11-19乐鑫科技15498268.00989157361.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-11-25】
乐鑫科技：在ESP32之后，公司的所有芯片产品线均以“ESP-”开头，目前已经形成S系列、C系列、P系列、H系列等多个方向
【出处】本站iNews【作者】机器人
本站11月25日讯，有投资者向乐鑫科技提问， 除了esp32系列，目前有没有新产品酝酿，我看你们在youtube的频道很久没有像esp8266和esp32这类新产品了。或者，可不可以说未来公司更专注于提升软件？？？？？
公司回答表示，ESP32其实已经从单一芯片产品演进为一个品牌名。在ESP32之后，公司的所有芯片产品线均以“ESP-”开头，目前已经形成S系列、C系列、P系列、H系列等多个方向，性能侧重有所不同，可面向不同的应用场景。新的芯片产品一直在持续推出，后续也会有更多全新产品线与新品发布，欢迎保持关注。 与此同时，公司也在持续提高软件能力，围绕芯片提供更完整的一站式技术支撑，包括芯片、模组、开发板、操作系统、软件方案、AI能力以及云端服务，帮助开发者和客户更快速、更高效地完成产品开发和落地。
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【2025-11-22】
乐鑫科技：11月21日获融资买入4079.27万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，乐鑫科技11月21日获融资买入4079.27万元，当前融资余额9.71亿元，占流通市值的4.17%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-11-2140792746.0067423475.00970677616.002025-11-2070601344.0061433675.00997308345.002025-11-1948352700.0032849116.00988140676.002025-11-1845925052.0050105080.00972637092.002025-11-1757053524.0044871948.00976817120.00融券方面，乐鑫科技11月21日融券偿还400股，融券卖出1646股，按当日收盘价计算，卖出金额24.46万元，占当日流出金额的0.12%，融券余额123.26万，低于历史10%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-11-21244595.6059440.001232637.002025-11-2061864.520.001079413.372025-11-190.000.001016685.002025-11-1861520.000.001022001.002025-11-1730620.000.00956109.50综上，乐鑫科技当前两融余额9.72亿元，较昨日下滑2.65%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-11-21乐鑫科技-26477505.37971910253.002025-11-20乐鑫科技9230397.37998387758.372025-11-19乐鑫科技15498268.00989157361.002025-11-18乐鑫科技-4114136.50973659093.002025-11-17乐鑫科技12197506.65977773229.50说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-11-19】
券商观点|电子行业点评：Xiaomi Miloco亮相，定义全屋智能新未来
【出处】本站iNews【作者】机器人
2025年11月19日，民生证券发布了一篇电子行业的研究报告，报告指出，Xiaomi Miloco亮相，定义全屋智能新未来。
报告具体内容如下：
事件：11月14日，小米发布智能家居未来探索方案XiaomiMiloco（全称XiaomiLocalCopilot），率先探索由大模型驱动的全屋智能生活。 探索大模型+智能家居，用自然语言定义全屋智能。基于大模型独特的开发范式，Miloco能让智能家居具备“理解生活”的能力，用户可以和智能家居系统进行对话沟通，经过大模型的推理计算，自动完成家庭生活中的各类智能需求和规则，实现更广泛、更具创意的智能联动。 相比而言，由于传统智能家居具备“规则预设固化”+“生态协同不足”的双重制约，用户不得不手动配置繁琐的自动化规则，且不同品牌设备间缺乏统一联动标准。而Miloco则能为家庭系统赋予一个能理解生活细节的大脑，既可保存“雨天关窗”、“睡前调温”等场景偏好，还能读懂“想睡个好觉”的语言背后对温度、光线、噪音等方面的综合需求，支持跨生态设备协作，并在交互中持续优化体验。与此同时，Miloco方案还坚持隐私安全优先原则，通过自研大模型+端侧部署，所有视觉数据都将直接在端侧本地完成计算，从而保障用户隐私不被侵犯。自研大模型+四层完整架构，筑牢体验基石。从核心支撑的角度来看，Miloco全屋智能体系的差异化体验，主要依托于自研的XiaomiMiMo-VL-Miloco-7B端侧视觉语言大模型，其融合视觉+语言能力，赋予家庭摄像头“理解画面”的感知力，实现全屋视觉问答、规则智能触发、复杂联动控制和场景化动态推理等功能，推动智能家居从“单一条件触发”迈入“多维度场景感知”的高阶形态。从智能系统的落地和延伸方面来看，Miloco构建并开放了从用户交互到硬件支撑的四层完整架构体系，开发者可修改和扩展体系中任意一层的能力，既保障功能稳定落地与未来灵活扩展，也为“开放共创的无限创意预留充足空间。投资建议：XiaomiMiloco的出现打破传统智能家居规则固化、生态协同不足的瓶颈，推动智能家居进入大模型Agent时代，相关供应链将受益于智能化浪潮，有望迎来重估值机遇，建议持续关注：1）品牌：小米集团、传音控股、漫步者等；2）方案商及代工：领益智造、歌尔股份、国光电器、龙旗科技、亿道信息、润欣科技、天键股份、佳禾智能等；3）数字芯片：恒玄科技、乐鑫科技、瑞芯微、炬芯科技、全志科技、泰凌微、星宸科技、中科蓝讯、翱捷科技等；4）零部件：维信诺、福立旺等。风险提示：大模型迭代不及预期，终端销量不及预期，隐私安全泄露风险。
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【2025-11-17】
券商观点|电子行业周报：H2原厂削减NAND供应量，持续关注存储价格涨势
【出处】本站iNews【作者】机器人
2025年11月16日，信达证券发布了一篇电子行业的研究报告，报告指出，H2原厂削减NAND供应量，持续关注存储价格涨势。
报告具体内容如下：
本期内容提要: 本周电子细分行业有所回调。申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别为：半导体（+40.76%）/其他电子Ⅱ（+51.96%）/元件（+85.55%）/光学光电子（+5.55%）/消费电子（+42.36%）/电子化学品Ⅱ（+38.09%）；本周涨跌幅分别为半导体（-3.97%）/其他电子Ⅱ（-2.29%）/元件（-9.25%）/光学光电子（-1.25%）/消费电子（-6.18%）/电子化学品Ⅱ（-2.44%）。 本周北美重要个股涨跌不一。本周涨跌幅分别为苹果（+1.47%）/特斯拉（-5.86%）/博通（-1.99%）/高通（+1.81%）/台积电（-0.59%）/美光科技（+3.74%）/英特尔（-6.85%）/迈威尔科技（-4.92%）/英伟达（+1.07%）/亚马逊（-3.98%）/甲骨文（-6.86%）/应用光电（-24.87%）/谷歌A（-0.87%）/Meta（-1.97%）/微软（+2.69%）/超威半导体（+5.68%）。原厂下半年削减NAND供应量，存储价格有望进一步提升。三星、SK海力士、铠侠、美光四家存储原厂今年下半年纷纷削减NANDFlash供应量，可能进一步加剧供需失衡的状况，助推NAND价格继续上涨。根据Omdia数据，三星已将今年NAND晶圆产量目标下调至472万片，同比-7%；铠侠下调至469万片，同比-2%；SK海力士下调至180万片，同比-10%。一方面原厂实施主动控产策略推动价格上涨，另一方面随着AI需求提升，更多产能转向QLCNAND，挤压了其他产能，我们判断NAND涨价趋势或仍将持续。 2026年存储龙头Capex保持保守，扩产主要投向AI等高附加值领域。随着存储价格持续上涨，原厂的获利逐渐增长，有望进一步提升资本支出规模。根据TrendForce预测，DRAM资本支出2025年预计将达537亿美元，2026年有望增长至613亿美元，YoY+14%；NANDFlash资本支出2025年预计为211亿美元，2026年预计小幅增长至222亿美元，YoY+5%。DRAM和NAND资本支出增幅均有所下降，显示出原厂保守的扩产策略，且由于下游需求的结构性变化，原厂扩产或进一步转向制程技术升级、高层数堆栈、混合键合以及HBM等高附加价值产品，这些产品对产能需求更大，因此其他产品的产能供给仍将继续收缩，我们预计供不应求状态将持续至2026年。建议关注：【海外AI】工业富联/沪电股份/鹏鼎控股/胜宏科技/生益科技/生益电子等；【国产AI】寒武纪/芯原股份/海光信息/中芯国际/深南电路等；【存储】德明利/江波龙/兆易创新/聚辰股份/普冉股份等；【SoC】瑞芯微/乐鑫科技/恒玄科技/晶晨股份/中科蓝讯等。风险提示：电子行业发展不及预期；宏观经济波动风险；地缘政治风险。
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