☆最新提示☆ ◇688236 春立医疗 更新日期：2026-02-05◇
★本栏包括【1.最新提醒】【2.最新报道】【3.最新异动】【4.最新运作】
【1.最新简要】 ★2025年年报将于2026年03月31日披露
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｜★最新主要指标★ ｜25-09-30｜25-06-30｜25-03-31｜24-12-31｜24-09-30｜
｜每股收益(元) ｜ 0.5000｜ 0.3000｜ 0.1500｜ 0.3300｜ 0.1600｜
｜每股净资产(元) ｜ 7.7814｜ 7.5805｜ 7.5032｜ 7.3518｜ 7.2863｜
｜净资产收益率(％) ｜ 6.6000｜ 3.9800｜ 2.0400｜ 4.3700｜ 2.1400｜
｜总股本(亿股) ｜ 3.8357｜ 3.8357｜ 3.8357｜ 3.8357｜ 3.8357｜
｜实际流通A股(亿股) ｜ 2.8843｜ 2.8843｜ 0.7929｜ 0.7929｜ 0.7929｜
｜限售流通A股(亿股) ｜ --｜ --｜ 2.0913｜ 2.0913｜ 2.0913｜
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｜★最新分红扩股和未来事项: ｜
｜【分红】2025年三季度 股权登记日:2026-01-08 除权除息日:2026-01-09 ｜
｜【分红】2025年半年度 ｜
｜【分红】2024年度 股权登记日:2025-07-31 除权除息日:2025-08-01 ｜
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｜★特别提醒: ｜
｜★2025年年报将于2026年03月31日披露 ｜
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｜2025-09-30每股资本公积:2.72 主营收入(万元):75609.39 同比增:48.75% ｜
｜2025-09-30每股未分利润:3.60 净利润(万元):19153.14 同比增:213.21% ｜
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近五年每股收益对比：
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｜ 年度 ｜ 年度 ｜ 三季 ｜ 中期 ｜ 一季 ｜
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｜2025 ｜ --｜ 0.5000｜ 0.3000｜ 0.1500｜
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｜2024 ｜ 0.3300｜ 0.1600｜ 0.2100｜ 0.1400｜
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｜2023 ｜ 0.7200｜ 0.4700｜ 0.3300｜ 0.1500｜
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｜2022 ｜ 0.8000｜ 0.5500｜ 0.4100｜ 0.1900｜
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｜2021 ｜ 0.9300｜ 0.5900｜ 0.4500｜ 0.2000｜
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【2.最新报道】
【2026-02-04】骨科赛道业绩预报出炉：头部企业集体“回血”
21世纪经济报道记者唐唯珂
2026年初，骨科赛道上市公司2025年度业绩预告密集披露，行业呈现“头部强者恒
强、创新企业负重前行”的鲜明分化格局。
春立医疗、三友医疗等龙头企业净利润实现数倍增长，奥精医疗成功扭亏为盈，核
心受益于集采“以价换量”释放与国际化突破；而聚焦高端创新赛道的天智航虽营
收增速超50%，却仍未摆脱亏损困境。
华南某机构行业分析师向21世纪经济报道记者表示，业绩分化背后，是骨科行业从
规模扩张向质量竞争转型的深刻变革，集采落地、国际化布局与创新技术迭代必然
成为重塑行业格局的核心变量。
头部企业集体“回血”
骨科赛道的盈利修复浪潮中，头部企业成为最大赢家，多家公司业绩实现跨越式增
长，印证了行业“底部复苏”的强劲势头。
1月29日，三友医疗披露的业绩预告显示，2025年公司营业收入预计达5.35亿-5.62
亿元，同比增长17.95%-23.90%；归母净利润更是实现5600万-7280万元，较2024年
的1146.86万元暴增388.29%-534.78%，扣非后归母净利润成功扭亏为盈。
“无源+有源”疗法协同成为核心增长引擎，子公司水木天蓬的超声骨刀、超声吸
引设备等产品营收与净利润快速增长，同时控股公司Implanet的国际化业务表现亮
眼，2025年营收1247.39万欧元，同比增长32.62%，其中美国市场增速高达49.30%
，成为业绩重要增量。
春立医疗的业绩爆发力更为突出。2月3日披露的预告显示，2025年归母净利润预计
为2.45亿-2.88亿元，同比增幅96.01%-130.41%；扣非后归母净利润同比增长142.8
0%-185.11%，盈利质量显著提升。
作为人工关节赛道的领军企业，春立医疗受益于集采后“以价换量”效应的持续释
放，各产品线销量稳步提升。同时，国际化战略成效显著，截至2025年6月公司已
获得多国注册证，前三季度海外收入同比增长40%，叠加内部资源配置优化与经营
效率提升，成功摆脱2024年净利润大幅下滑的困境。
奥精医疗则实现了从亏损到盈利的关键跨越。1月29日的业绩预告显示，2025年公
司营业收入约22350.56万元，同比增长8.48%；归母净利润约1353.17万元，较2024
年的-1266.22万元成功扭亏为盈，扣非后归母净利润也大幅减亏。核心驱动力来自
骨科人工骨集采的放量效应，公司同步强化生产保障体系，满足集采增量需求，同
时通过区域市场精细化管理与精准营销，进一步巩固细分市场领先地位。
“头部企业的业绩爆发，本质是行业集中度提升的必然结果。”一位长期跟踪医疗
器械行业的分析师向21世纪经济报道记者表示，骨科集采落地后，中小企因成本控
制能力不足逐步退出市场，而头部企业凭借产品矩阵完整、生产规模化、渠道覆盖
广等优势，实现了市场份额的快速提升，“以价换量”的同时通过效率优化保障了
盈利水平。
仍有企业陷亏损泥潭
与头部企业的盈利盛宴形成对比的是，聚焦创新赛道的企业仍在亏损泥潭中拉锯。
1月29日，天智航披露的业绩预告显示，2025年公司营业收入预计达2.7亿-3.0亿元
，同比增长50.97%-67.75%，表现亮眼。作为骨科手术机器人领域的龙头企业，公
司2025年新增手术4.9万例，累计手术量突破15万例，国内市占率超40%，还完成了
国内首例“空间计算+骨科手术机器人”联合应用，技术领先优势显著。
但营收高增未能转化为盈利，2025年天智航归母净利润预计亏损1.65亿至1.98亿元
，亏损规模较2024年有所扩大。公司解释，亏损扩大主要受三方面因素影响：投资
收益减少、股份支付费用增加、所得税费用增长，三者合计影响净利润约8900万元
。此外，骨科手术机器人仍处于市场推广期，虽然国家统一机器人手术收费框架落
地打通了商业化“堵点”，但前期研发投入、市场教育成本较高，短期难以实现盈
利闭环。
“创新医疗器械的商业化往往需要较长周期，尤其是骨科手术机器人这类高端设备
，不仅需要技术成熟，还需要培育临床使用习惯、完善收费体系。”上述分析师指
出，天智航的业绩表现反映了骨科创新赛道的普遍困境：技术迭代速度快、研发投
入大，但商业化落地节奏滞后于营收增长，“短期亏损是行业常态，但长期来看，
随着政策红利释放与临床渗透率提升，创新企业有望实现盈利突破”。
从2025年业绩预告来看，骨科行业正加速告别规模扩张的粗放式发展阶段，进入质
量竞争的精细化转型期。集采常态化落地重塑了行业的价格体系与竞争逻辑，而创
新技术迭代与国际化布局则成为企业突破增长瓶颈的核心路径。
在集采方面，经过多年落地推进，骨科行业已从最初的价格冲击进入以价换量的收
获期。对于头部企业而言，集采带来的不仅是市场份额的提升，更倒逼企业优化生
产流程、提升成本控制能力，形成规模化竞争优势。“集采让行业告别了低价内卷
，转向了价质平衡的良性竞争。”一位头部骨科企业高管此前即向记者表示，当前
企业更注重产品质量稳定性与临床价值，而非单纯的价格比拼。
创新则成为企业构建长期竞争力的关键。从三友医疗的超声骨刀到天智航的手术机
器人，创新产品不仅能突破集采价格限制，还能打开新的市场空间。
此前即有业内人士指出，未来骨科创新将聚焦两大方向：一是传统产品的升级改良
，提升植入物的生物相容性与使用寿命；二是有源设备与无源植入物的协同，打造
一体化临床解决方案，“创新能力将成为区分头部企业与中小企的核心壁垒”。
国际化布局也成为业绩增长的重要增量。随着国产骨科产品质量提升与认证体系完
善，出海成为头部企业的必然选择。春立医疗的海外收入高增、三友医疗通过控股
公司拓展欧美市场，均印证了国际化的巨大潜力。“国内市场竞争日趋激烈，而海
外市场尤其是新兴市场，存在较大的进口替代空间。”上述分析师表示，未来具备
国际认证能力、渠道布局完善的企业，将在全球化竞争中占据优势。
【3.最新异动】
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｜ 异动时间 ｜ 2023-04-06 ｜ 成交量(万股) ｜ 186.634 ｜
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｜ 异动类型 ｜ 有价格涨跌幅限制 ｜成交金额(万元)｜ 6037.257 ｜
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｜ 卖出金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜华泰证券股份有限公司上海奉贤区望园南｜ 0.00｜ 6752427.31｜
｜路证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜机构专用 ｜ 0.00｜ 2326028.40｜
｜中信证券股份有限公司总部(非营业场所)｜ 0.00｜ 2137548.19｜
｜光大证券股份有限公司证券投资部 ｜ 0.00｜ 1898559.18｜
｜华泰证券股份有限公司枝江公园路证券营｜ 0.00｜ 1585632.56｜
｜业部 ｜ ｜ ｜
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｜ 买入金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜机构专用 ｜ 11397798.13｜ 0.00｜
｜机构专用 ｜ 8851718.57｜ 0.00｜
｜机构专用 ｜ 8677454.34｜ 0.00｜
｜机构专用 ｜ 2140920.34｜ 0.00｜
｜中国国际金融股份有限公司上海分公司 ｜ 1248793.14｜ 0.00｜
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【4.最新运作】
【公告日期】2025-03-29【类别】关联交易
【简介】2025年度,公司预计与关联方北京美卓医疗器械有限公司发生销售商品的
日常关联交易，预计关联交易金额350.00万元。
【公告日期】2025-03-29【类别】关联交易
【简介】2024年度,公司预计与关联方北京美卓医疗器械有限公司发生销售商品的
日常关联交易，预计关联交易金额800.00万元。20250329：2024年与关联方实际发
生金额347.90万元。
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