☆最新提示☆ ◇688469 芯联集成 更新日期：2026-02-07◇
★本栏包括【1.最新提醒】【2.最新报道】【3.最新异动】【4.最新运作】
【1.最新简要】 ★2025年年报将于2026年04月21日披露
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｜★最新主要指标★ ｜25-09-30｜25-06-30｜25-03-31｜24-12-31｜24-09-30｜
｜每股收益(元) ｜ -0.0700｜ -0.0200｜ -0.0300｜ -0.1400｜ -0.1000｜
｜每股净资产(元) ｜ 1.5765｜ 1.7576｜ 1.7357｜ 1.7454｜ 1.6972｜
｜净资产收益率(％) ｜ -3.7800｜ -1.3800｜ -1.4900｜ -7.9700｜ -5.6300｜
｜总股本(亿股) ｜ 83.8269｜ 70.6909｜ 70.6909｜ 70.5909｜ 70.5366｜
｜实际流通A股(亿股) ｜ 44.2980｜ 44.2980｜ 43.9596｜ 43.9596｜ 43.9596｜
｜限售流通A股(亿股) ｜ 39.5289｜ 26.3929｜ 26.7313｜ 26.6313｜ 26.5770｜
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｜★最新分红扩股和未来事项: ｜
｜【分红】2025年半年度 ｜
｜【分红】2024年度 ｜
｜【分红】2024年半年度 ｜
｜【增发】2024年拟非发行的股票数量为131360.1972万股(预案) ｜
｜【增发】2025年(实施) ｜
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｜★特别提醒: ｜
｜★2025年年报将于2026年04月21日披露★限售股上市(2028-09-04): 131360.1｜
｜972万股 ｜
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｜2025-09-30每股资本公积:1.26 主营收入(万元):542195.44 同比增:19.23% ｜
｜2025-09-30每股未分利润:-0.65 净利润(万元):-46304.76 同比增:32.32% ｜
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近五年每股收益对比：
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｜ 年度 ｜ 年度 ｜ 三季 ｜ 中期 ｜ 一季 ｜
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｜2025 ｜ --｜ -0.0700｜ -0.0200｜ -0.0300｜
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｜2024 ｜ -0.1400｜ -0.1000｜ -0.0700｜ -0.0300｜
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｜2023 ｜ -0.3200｜ -0.2300｜ -0.2100｜ -0.1000｜
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｜2022 ｜ -0.2100｜ -0.1700｜ -0.1100｜ -0.0700｜
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｜2021 ｜ -0.2500｜ --｜ --｜ --｜
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【2.最新报道】
【2026-02-05】芯联集成七连亏 研发折旧双高吞噬利润 亏收亏并购再添“包袱”
证券之星李若菡
2025年业绩预告显示，芯联集成收入虽实现增长，但公司尚未实现盈利，预计净亏
损为5.77亿元，七年累亏金额近80亿元。
证券之星注意到，固定资产折旧压力及持续增长的研发投入是公司至今未能实现盈
利的主要原因。同时，较高的资产减值损失金额也在进一步挤压其利润空间。去年
，公司通过收购旗下公司芯联越州剩余股权，进一步管控整合8英寸硅基产能。不
过，溢价收购标的公司同样处于亏损状态，这场亏收亏并购不仅未能增厚芯联集成
营收，反而加剧其净利润压力。
固定资产折旧压力尚存，累亏近80亿元
公开资料显示，芯联集成主要提供涵盖晶圆制造、模组封装的全链条代工服务，产
品应用于车载、工控、高端消费、AI领域的功率控制、功率驱动、传感信号链等方
面。
值得一提的是，2025开年，公司官宣将AI领域正式确立为第四大核心市场，并将通
过多元化的布局，深度切入AI服务器电源、人形机器人等热门赛道。2025年上半年
，公司来自车载、消费、工控及AI领域的占比分别为47%、28%、19%、6%。可见，
公司在AI领域的战略布局虽初见成效，但营收规模较小，仅为1.96亿元。
2025年业绩预告显示，公司预计全年实现营业收入约81.9亿元，同比增长25.83%；
扣非前后净利润分别约为-5.77亿元、-10.94亿元，同比均有所减亏。值得注意的
是，公司已连续七年出现亏损，累亏金额达79.59亿元。
分季度来看，2025年Q2，公司归母净利润为1194.95万元，首次录得单季度盈利。
不过，其盈利态势未能持续，公司于Q3再度陷入亏损，并延续至Q4。其中，Q4净亏
损预计为1.14亿元。
需要指出的是，由于晶圆代工行业具有技术与资本密集的特点，需要大额固定资产
投入以保持产品的技术领先，近年来公司始终承受着较大的折旧压力，且此前处于
产能爬坡阶段，规模效应尚未充分显现，公司长期处于亏损状态。
受折旧影响，芯联集成此前毛利率长期为负，直至2024年才转正，为1.03%。随着
折旧摊销等固定成本逐步摊薄，叠加产品结构的持续优化与升级，公司预计2025年
毛利率将提升至5.92%，盈利能力有所改善，但仍未实现整体盈利。
证券之星注意到，除了固定资产折旧之外，持续的研发投入也在影响芯联集成净利
润表现。近年来，公司持续加大研发投入，重点布局BCD、MCU等产品方向，其研发
费用由2021年的6.21亿元逐年增至2024年的18.42亿元。2025年前三季度，公司研
发费用为14.89亿元，同比增长10.13%，占当期营收比重为27%。
此外，芯联集成近年来资产减值损失金额较大，进一步挤压了公司的利润空间。受
存货跌价损失及合同履约成本减值损失增加影响，公司资产减值损失从2021年的3.
58亿元增长至2024年的9.77亿元，增幅约为172.9%。2025年前三季度，公司资产减
值损失达6.41亿元，对当期净利润造成一定影响。
证券之星注意到，亏损之际，芯联集成现金流也出现下滑。2024年及2025年前三季
度，公司经营活动产生的现金流量净额为19.03亿元、7.72亿元，同比分别下滑27.
22%、24.27%。
溢价收购亏损标的，净利反遭拖累
2025年业绩预告提到，报告期内，芯联集成通过并购重组等资本市场工具，实现了
经营决策、内部管理等方面的深度协同。
去年8月，芯联集成斥资58.97亿元实现对芯联越州剩余股权的收购。证券之星注意
到，公司此次收购不仅未能增厚其营收规模，反而拖累其净利润表现。
根据交易方案，公司通过发行股份及支付现金的方式，收购芯联越州72.33%股权。
该交易于2025年8月实现资产交割，新增股份于同年9月完成登记手续。至此，芯联
越州正式成为芯联集成的全资子公司。
据悉，芯联越州是国内率先实现车规级SiC MOSFET功率器件产业化的企业。通过此
次重组，芯联集成将进一步管控整合8英寸硅基产能，充分发挥协同效应，深化公
司在芯片系统代工领域的布局。同时，公司集中优势资源重点支持SiC MOSFET等更
高技术产品和业务的发展，强化核心竞争力。
不过，这场交易在收购之初便备受争议。一方面，本次交易存在溢价。经评估验证
，芯联越州的估值达到81.52亿元，增值率为132.77%。另一方面，芯联越州处于高
折旧、高研发投入导致的亏损状态。
具体来看，2023年、2024年及2025年上半年，标的公司营收分别为15.6亿元、22.6
4亿元、12.15亿元；净亏损分别为11.16亿元、10.52亿元、4.68亿元，累亏26.36
亿元。
芯联集成在重组公告中亦提到，由于本次交易之前，芯联越州已经成为上市公司的
控股子公司，因而本次交易完成前后，上市公司营业收入未发生变化。本次交易完
成后，上市公司对标的公司的持股比例由27.67%提升至100%，由于标的公司尚未实
现盈利，因此交易完成后上市公司归属于母公司所有者口径的亏损增加。
证券之星还注意到，目前，芯联集成主要的在建工程仅剩芯联先锋项目。据了解，
芯联先锋为芯联集成子公司，主要负责建设产能10万片/月的三期12英寸数模混合
芯片产线，项目预计总投资高达222亿，建设期限为2-3年。
公司已引入芯瑞基金、富浙越芯等政府产业股东，以及工融金投、中鑫芯联等AIC
股东协力打造该项目。目前，芯联集成对芯联先锋的持股比例为44.4%。
产线的建设需要一定的资金投入，这进一步加大了公司资金压力。截至2025年9月
末，公司账上资金及交易性金融资产共计30.86亿元，同比下滑35%。同期，公司的
短期借款及一年内到期的非流动负债共计38.62亿元，其账面资金不足以覆盖短期
债务。(本文首发证券之星，作者|李若菡)
【3.最新异动】
【4.最新运作】
【公告日期】2025-12-09【类别】关联交易
【简介】芯联集成电路制造股份有限公司（以下简称“公司”、“芯联集成”）、
芯联越州集成电路制造（绍兴）有限公司（以下简称“芯联越州”）、芯联先锋集
成电路制造（绍兴）有限公司（以下简称“芯联先锋”）、吉光半导体（绍兴）有
限公司（以下简称“吉光半导”）拟将持有的检测业务设备、专利及非专利型专有
技术转让给上海芯港联测半导体有限责任公司（暂定名，最终名称以市场监督管理
机关核准登记为准）（以下简称“芯港联测”、“受让方”），转让对价为不低于
人民币45,836.93万元。
【公告日期】2025-10-28【类别】关联交易
【简介】2025年度,公司预计与关联方中芯国际控股有限公司,绍兴高新技术产业开
发区投资发展集团有限公司,芯鑫融资租赁有限责任公司发生提供租赁服务,购买资
产,销售产品等的日常关联交易，预计关联交易金额5719.1000万元。20251028：新
增2025年度日常关联交易预计12,422.06万元。
【公告日期】2025-09-05【类别】关联交易
【简介】芯联集成拟通过发行股份及支付现金的方式向滨海芯兴、远致一号等15名
交易对方购买其合计持有的芯联越州72.33%股权。
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