☆公司大事☆ ◇688787 海天瑞声 更新日期：2025-12-16◇
★本栏包括【1.融资融券】【2.公司大事】
【1.融资融券】
┌────┬────┬────┬────┬────┬────┬────┐
｜ 交易日 ｜融资余额｜融资买入｜融资偿还｜融券余量｜融券卖出｜融券偿还｜
｜ ｜ (万元) ｜额(万元)｜额(万元)｜ (万股) ｜量(万股)｜量(万股)｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2025-12-｜30379.13｜ 1604.49｜ 1326.65｜ 0.00｜ 0.00｜ 0.00｜
｜ 12 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2025-12-｜30101.30｜ 1501.32｜ 2529.08｜ 0.00｜ 0.00｜ 0.00｜
｜ 11 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
└────┴────┴────┴────┴────┴────┴────┘
【2.公司大事】
【2025-12-13】
海天瑞声：12月12日获融资买入1604.49万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，海天瑞声12月12日获融资买入1604.49万元，当前融资余额3.04亿元，占流通市值的4.70%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-12-1216044862.0013266519.00303791337.002025-12-1115013170.0025290810.00301012994.002025-12-1015152445.0020612020.00311290633.002025-12-0937021906.0025012063.00316750208.002025-12-0830426790.0018050248.00304740365.00融券方面，海天瑞声12月12日融券偿还0股，融券卖出0股，按当日收盘价计算，卖出金额0元，融券余额0，低于历史10%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-12-120.000.000.002025-12-110.000.000.002025-12-100.000.000.002025-12-090.000.000.002025-12-080.000.000.00综上，海天瑞声当前两融余额3.04亿元，较昨日上升0.92%，两融余额超过历史60%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-12-12海天瑞声2778343.00303791337.002025-12-11海天瑞声-10277639.00301012994.002025-12-10海天瑞声-5459575.00311290633.002025-12-09海天瑞声12009843.00316750208.002025-12-08海天瑞声12376541.00304740365.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-12-12】
王兴兴：具身智能拐点可能就在未来一两年内发生；吉林“十五五”规划建议提出前瞻布局未来产业
【出处】每日经济新闻
【市场复盘】
本周四(12月11日)，科创人工智能ETF华夏(589010)收跌2.07%，全天单边下行，目前价格已回落至近期相对低位，为中长期投资者提供了具备性价比的布局窗口。持仓股方面，板块经历深度调整，天准科技领跌超5%，星环科技、海天瑞声等权重股跟跌超4%，仅中科星图等个别股票维持红盘。尽管短期波动加大，但全天成交额仍突破8500万元，显示出在调整行情中，仍有部分资金在进行理性的筹码交换与配置，静待板块企稳后的修复机会。机器人ETF(562500)下跌1.95%，盘中持续下探寻找支撑，当前价格处于近日相对低位，或为投资者提供了“黄金坑”般的配置窗口。持仓股方面，成分股呈现普跌格局，仅弘讯科技、华东数控2只个股逆势飘红，涨幅均超2%；天准科技领跌超5%，巨轮智能、固高科技等权重股回调幅度较大。值得注意的是，尽管行情震荡，但流动性并未枯竭，全天成交额近9.5亿元，换手充分。
【热点要闻】
1、据央视财经，宇树科技创始人兼首席执行官王兴兴表示，具身智能是否迎来“ChatGPT时刻”的关键指标预判是“双80%”。当机器人在80%的陌生环境中，仅凭语音指令就能达成80%的任务成功率，真正的具身智能拐点就将到来。而这，可能就在未来一两年内发生。
2、吉林省发布“十五五”规划建议，其中提出前瞻布局未来产业。抢占人工智能、氢能与新型储能、空天信息、生物制造、原子级制造等未来产业发展新赛道。建设高性能算力集群，推进“人工智能+”行动，打造全链条具身智能与人形机器人产业。加快氢能产业布局，构建“氢能+”产业生态。支持氢能城际列车等推广应用，着力打造氢能交通走廊。大力发展高效率、低成本新型电池产品。研制新一代卫星产品，构建空天地一体化、通导遥深度融合的信息基础设施和服务体系。加快发展生物工程制品，开发新型生物健康产品。集中攻克高精度设备、先进材料和微纳制造工艺等关键技术，加速推进产业化。
3、胜通能源公告称，控股股东同意将其持有的公司8464.38万股股份(占胜通能源总股本的29.99%)转让给七腾机器人有限公司及其一致人。同时，七腾机器人和/或其指定适格第三方拟以标的股份转让完成为前提，向公司的全体股东发出部分要约收购，要约收购股份数量为4233.6万股(占胜通能源总股本的15%)，其中龙口云轩、龙口同益、龙口弦诚及龙口新耀共同申报预受要约4192.32万股无限售条件流通股份(占胜通能源总股本的14.85%)。龙口云轩、龙口同益、龙口弦诚及龙口新耀同意，标的股份转让完成后，自标的股份过户之日至本次要约收购完成之日期间，龙口云轩、龙口同益、龙口弦诚及龙口新耀放弃其预受要约的4192.32万股无限售条件流通股份(占胜通能源总股本的14.85%)的表决权。本次交易完成后，公司控股股东变更为“七腾机器人”，实际控制人变更为朱冬。公司股票将于2025年12月12日开市起复牌。
【机构观点】
华西证券认为，人形机器人的发展将为零部件制造商提供新的应用市场，技术同源、具备领先优势的相关企业有望受益。随着后续T链下单&定点，机器人厂商更新产品近况，预计相关产业催化不断，重点看好各个产业链带来的增量机遇。
【热门ETF】
机器人ETF(562500)是全市场唯一规模超两百亿、流动性最佳、覆盖中国机器人产业链最全的机器人主题ETF，助力投资者一键布局中国机器人产业。
科创人工智能ETF华夏(589010)是机器人的大脑，20%涨跌幅+中小盘弹性，捕捉AI产业“奇点时刻”。
【2025-12-11】
海天瑞声：12月10日获融资买入1515.24万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，海天瑞声12月10日获融资买入1515.24万元，当前融资余额3.11亿元，占流通市值的4.74%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-12-1015152445.0020612020.00311290633.002025-12-0937021906.0025012063.00316750208.002025-12-0830426790.0018050248.00304740365.002025-12-0513412758.0017170550.00292363824.002025-12-0413610626.0016638695.00296121616.00融券方面，海天瑞声12月10日融券偿还0股，融券卖出0股，按当日收盘价计算，卖出金额0元，融券余额0，低于历史10%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-12-100.000.000.002025-12-090.000.000.002025-12-080.000.000.002025-12-050.000.000.002025-12-040.000.000.00综上，海天瑞声当前两融余额3.11亿元，较昨日下滑1.72%，两融余额超过历史60%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-12-10海天瑞声-5459575.00311290633.002025-12-09海天瑞声12009843.00316750208.002025-12-08海天瑞声12376541.00304740365.002025-12-05海天瑞声-3757792.00292363824.002025-12-04海天瑞声-3028069.00296121616.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-12-06】
海天瑞声：12月5日获融资买入1341.28万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，海天瑞声12月5日获融资买入1341.28万元，当前融资余额2.92亿元，占流通市值的4.47%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-12-0513412758.0017170550.00292363824.002025-12-0413610626.0016638695.00296121616.002025-12-0313513162.0016591009.00299149685.002025-12-0232259933.0029086160.00302227532.002025-12-0140669785.0038360461.00299053759.00融券方面，海天瑞声12月5日融券偿还0股，融券卖出0股，按当日收盘价计算，卖出金额0元，融券余额0，低于历史10%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-12-050.000.000.002025-12-040.000.000.002025-12-030.000.000.002025-12-020.000.000.002025-12-010.000.000.00综上，海天瑞声当前两融余额2.92亿元，较昨日下滑1.27%，两融余额超过历史60%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-12-05海天瑞声-3757792.00292363824.002025-12-04海天瑞声-3028069.00296121616.002025-12-03海天瑞声-3077847.00299149685.002025-12-02海天瑞声3173773.00302227532.002025-12-01海天瑞声2309324.00299053759.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-12-05】
海天瑞声：第四季度收入增速有望提升 看好智能终端侧数据需求
【出处】证券时报网
人工智能数据服务商海天瑞声(688787)12月5日举办2025年第三季度业绩说明会，公司高管回应了第三季度收入下降的原因，并表示公司已经与地方政府的合作形成清晰模式，看好具身智能领域数据增长需求。
今年前三季度，海天瑞声实现营业收入2.34亿元，同比增长近57%，归属于上市公司股东的净利润近418万元，同比增长约10%，其中第三季度公司盈利同比下降近九成，毛利率下滑。
对于业绩变动，公司高管表示，第三季度毛利率较高的标准化数据集产品收入占比下降，导致公司整体毛利率水平出现一定比例下滑。另外，第三季度收入增速放缓，主要系部分大额政府项目收入节点确认影响。目前，相关项目均正常履约、推进，预计相应收入将在第四季度或期后陆续确认。因此，将带动四季度的单季度收入增速提升，并有望带动公司2025年全年收入实现较好增长。
报告期内，公司营业收入增长主要得益于境内、境外业务的协同发力。其中，在境内市场，随着文生视频技术在内容创作、影视制作、广告营销等领域的深入应用，行业对生成视频在语义一致性、画面准确性等方面的要求持续提升，进而推动了对高质量多模态训练与精细化评测数据的旺盛需求；与此同时，公司在政企侧的业务布局初见成效，多语种文本类业务开始持续贡献收入，共同带动境内业务收入大幅增长。
据介绍，目前公司与地方政府的合作已形成清晰的模式，基于地方特色数据建设行业高质量数据集，搭建可信数据空间，保障数据安全，以及参与建设数据交易平台，促进数据流通，并向下游延伸，开展场景化模型开发与应用落地。
在项目进展方面，公司已与成都、长沙、保定等国家级数据标注基地试点城市建立合作，同时与广西、呼和浩特地方政府启动具体项目推进。今年第三季度，公司已完成呼和浩特首批高质量行业数据集，以及首批广西东盟语料库数据的交付。
在境外市场，公司受益于海外科技巨头持续推进以智能终端为代表的国际化战略，其对高质量、多语种的OCR识别与多语言文本理解数据的需求增长强劲；另一方面，公司去年在东南亚部署的本地化数据交付体系已进入稳定运营阶段，成功开拓了面向海外客户的定制化数据服务市场，为公司带来了持续增长的海外业务收入。
“基于在东南亚基地的成功经验，公司下一步会考虑规划在东南亚其他地区拓展类似基地。”公司高管表示，通过新基地拓展，一方面，持续为公司带来稳定的收入和利润增量；另一方面，公司将通过拓展的基地进一步推动海外定制业务的发展，并重点开拓高端数据标注市场。
另外，公司非常看好具身智能数据领域作为高增长的新兴赛道，已组建具身智能数据专项团队开展相关业务，并开始在全国多个城市启动专项公司的选址。目前，公司已与多家机器人本体厂商展开合作，并与多家头部科技大厂及地方政府启动订单需求对接，正在推进相关样例数据交付与训练场方案的设计与落地。
当前豆包AI手机助手火爆，有投资者询问是否使用到公司数据。
“字节跳动多年以来是海天瑞声的重要客户之一，公司为其提供智能语音、计算机视觉以及自然语言等各类数据产品或服务。公司相关数据是否用于其豆包手机助手，还请以字节跳动发布的相关信息为准。”公司高管表示。
据介绍，智能终端侧的AI Agent预计将成为继智能驾驶之后又一个重要的AI落地场景，会带来新型的数据需求。其中，智能终端Agent需要能够处理和理解来自终端场景的多样化数据，以及AI Agent需要大量的各类App应用的操作数据，来训练其对各类操作流程的理解。此外，AI Agent必须能够理解和响应各种语音输入，这也将激发对多语种、多音色和多风格语音数据的进一步需求。针对以上AI Agent多样化的数据需求，海天瑞声均具备设计、采集、加工等全流程数据服务能力。
【2025-12-05】
海天瑞声：字节跳动是海天瑞声的重要客户之一
【出处】证券时报网
人民财讯12月5日电，12月5日，海天瑞声高管在2025年第三季度业绩说明会上就豆包是否使用公司数据的问题回复，智能终端侧的AI Agent预计将成为继智能驾驶之后又一个重要的AI落地场景，会带来新型的数据需求。字节跳动多年以来是海天瑞声的重要客户之一，公司为其提供智能语音、计算机视觉以及自然语言等各类数据产品或服务。公司相关数据是否用于其豆包手机助手，请以字节跳动发布的相关信息为准。
【2025-12-05】
海天瑞声：部分大额政府项目收入确认将带动四季度收入增速提升
【出处】证券时报网
人民财讯12月5日电，12月5日，海天瑞声高管在2025年第三季度业绩说明会上就第三季度收入增速放缓表示，主要系部分大额政府项目收入节点确认影响。目前，相关项目均正常履约、推进，预计相应收入将在第四季度或期后陆续确认。因此，将带动四季度的单季度收入增速提升，并有望带动公司2025年全年收入实现较好增长。
【2025-12-05】
海天瑞声：12月4日获融资买入1361.06万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，海天瑞声12月4日获融资买入1361.06万元，当前融资余额2.96亿元，占流通市值的4.51%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-12-0413610626.0016638695.00296121616.002025-12-0313513162.0016591009.00299149685.002025-12-0232259933.0029086160.00302227532.002025-12-0140669785.0038360461.00299053759.002025-11-2833524544.0035984129.00296744435.00融券方面，海天瑞声12月4日融券偿还0股，融券卖出0股，按当日收盘价计算，卖出金额0元，融券余额0，低于历史10%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-12-040.000.000.002025-12-030.000.000.002025-12-020.000.000.002025-12-010.000.000.002025-11-280.000.000.00综上，海天瑞声当前两融余额2.96亿元，较昨日下滑1.01%，两融余额超过历史60%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-12-04海天瑞声-3028069.00296121616.002025-12-03海天瑞声-3077847.00299149685.002025-12-02海天瑞声3173773.00302227532.002025-12-01海天瑞声2309324.00299053759.002025-11-28海天瑞声-2459585.00296744435.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-12-03】
海天瑞声：12月2日获融资买入3225.99万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，海天瑞声12月2日获融资买入3225.99万元，当前融资余额3.02亿元，占流通市值的4.42%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-12-0232259933.0029086160.00302227532.002025-12-0140669785.0038360461.00299053759.002025-11-2833524544.0035984129.00296744435.002025-11-2721017830.0040274384.00299204020.002025-11-2646316888.0047281134.00318460574.00融券方面，海天瑞声12月2日融券偿还0股，融券卖出0股，按当日收盘价计算，卖出金额0元，融券余额0，低于历史10%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-12-020.000.000.002025-12-010.000.000.002025-11-280.000.000.002025-11-270.000.000.002025-11-260.000.000.00综上，海天瑞声当前两融余额3.02亿元，较昨日上升1.06%，两融余额超过历史60%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-12-02海天瑞声3173773.00302227532.002025-12-01海天瑞声2309324.00299053759.002025-11-28海天瑞声-2459585.00296744435.002025-11-27海天瑞声-19256554.00299204020.002025-11-26海天瑞声-964246.00318460574.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-12-02】
海天瑞声：12月1日获融资买入4066.98万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，海天瑞声12月1日获融资买入4066.98万元，当前融资余额2.99亿元，占流通市值的4.32%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-12-0140669785.0038360461.00299053759.002025-11-2833524544.0035984129.00296744435.002025-11-2721017830.0040274384.00299204020.002025-11-2646316888.0047281134.00318460574.002025-11-2594229777.0089442298.00319424820.00融券方面，海天瑞声12月1日融券偿还0股，融券卖出0股，按当日收盘价计算，卖出金额0元，融券余额0，低于历史10%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-12-010.000.000.002025-11-280.000.000.002025-11-270.000.000.002025-11-260.000.000.002025-11-250.000.000.00综上，海天瑞声当前两融余额2.99亿元，较昨日上升0.78%，两融余额超过历史60%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-12-01海天瑞声2309324.00299053759.002025-11-28海天瑞声-2459585.00296744435.002025-11-27海天瑞声-19256554.00299204020.002025-11-26海天瑞声-964246.00318460574.002025-11-25海天瑞声4787479.00319424820.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-12-02】
海天瑞声获12家机构调研：主要是第三季度，毛利率较高的标准化数据集产品收入占比下降，导致公司整体毛利率水平出现一定比例下滑（附调研问答）
【出处】本站iNews【作者】机器人
海天瑞声12月1日发布投资者关系活动记录表，公司于2025年11月27日接受12家机构调研，机构类型为保险公司、其他、基金公司、证券公司、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍：
问：公司三季度收入增长的原因是什么？
答：2025年第三季度公司营业收入增长主要得益于境内、境外业务的协同发力。在境内市场，随着文生视频技术在内容创作、影视制作、广告营销等领域的深入应用，行业对生成视频在语义一致性、画面准确性等方面的要求持续提升，进而推动了对高质量多模态训练与精细化评测数据的旺盛需求；与此同时，公司在政企侧的业务布局初见成效，多语种文本类业务开始持续贡献收入，共同带动境内业务收入大幅增长。在境外市场，一方面受益于海外科技巨头持续推进以智能终端为代表的国际化战略，其对高质量、多语种的OCR识别与多语言文本理解数据的需求增长强劲；另一方面，公司去年在东南亚部署的本地化数据交付体系已进入稳定运营阶段，成功开拓了面向海外客户的定制化数据服务市场，为公司带来了持续增长的海外业务收入。境内外业务的共振发力，共同推动了公司三季度整体收入的提升。
问：25年第三季度公司的收入增速相较于前几个季度增速略有下滑，请问主要原因是什么？
答：三季度收入增速放缓，主要系部分大额政府项目收入节点确认影响。目前，相关项目均正常履约、推进，预计相应收入将在第四季度或期后陆续确认。因此，将带动四季度的单季度收入增速提升，并有望带动公司2025年全年收入实现较好增长。
问：公司第三季度毛利率为何同比出现下滑？
答：主要是第三季度，毛利率较高的标准化数据集产品收入占比下降，导致公司整体毛利率水平出现一定比例下滑。
问：请问目前公司政府类业务进展如何？
答：目前，我们与地方政府的合作已形成清晰的模式：一是基于地方特色数据（如农业、文旅）建设行业高质量数据集；二是搭建可信数据空间，保障数据安全；三是参与建设数据交易平台，促进数据流通；四是向下游延伸，开展场景化模型开发与应用落地。在项目进展方面，公司已与成都、长沙、保定等国家级数据标注基地试点城市建立合作，同时与广西、呼和浩特地方政府已启动具体项目推进。今年第三季度，公司已完成呼和浩特首批高质量行业数据集，以及首批广西东盟语料库数据的交付。
问：公司在菲律宾基地收入持续增长，请问这块业务未来的规划如何？是否会考虑在海外拓展其他类似基地？
答：公司基于在东南亚基地的成功经验，下一步会考虑极规划在东南亚其他地区拓展类似基地。通过新基地拓展，一方面，持续为公司带来稳定的收入和利润增量；另一方面，将通过拓展的基地进一步推动海外定制业务的发展，并重点开拓高端数据标注市场。这一布局将有助于我们更好地服务全球客户，提升在国际市场的竞争力。
问：请问公司如何看待具身智能数据业务？海天在该方向上有具体的计划吗？
答：公司非常看好具身智能数据领域作为高增长的新兴赛道，已组建具身智能数据专项团队开展相关业务，并开始在全国多个城市启动专项公司的选址。一方面，国家已将具身智能列为未来产业予以重点培育。另一方面，控制机器人认知决策等“大脑”仍处于发展早期，大模型在泛化能力上仍有不足，因此想实现规模化落地将依赖大量高质量、细颗粒度的训练数据，因此这一领域市场潜力巨大。当前，国内、外多家头部科技企业已启动具身智能数据的规模采购，需求涵盖机器人在真实场景下的交互数据、构建仿真世界模型所需数据等。同时，部分地方政府也在积极规划建设“具身智能训练场”，旨在采集高质量数据，赋能科研与产业应用。目前，公司已与多家机器人本体厂商展开合作，并与多家头部科技大厂及地方政府启动订单需求对接，正在推进相关样例数据交付与训练场方案的设计与落地，为下一步具身智能数据业务的加速发展奠定坚实基础。
问：请介绍一下公司在训练数据领域的竞争优势
答：经过多年发展与积累，公司逐步构建起了在行业内的竞争壁垒，核心竞争力主要体现在：（1）公司的业务模式是服务产品双模式，且产品化贡献显著，是收入和毛利的主要来源，标准化数据集的研、产、销体系是公司从业多年探索出来的业务模式，其复用性为公司的规模化和高利润率提供了保障。而保持这样的能力需要具备对行业需求的强判断力和较强的资金实力。截至2025年6月末，公司已积累近180个自有知识产权的训练数据标准化产品，数据库存量稳居全球企业前列。（2）技术平台能力：公司历来重视技术的研发，近年来更是加大研发投入的力度，全面提升公司的算法能力、平台能力、工程化能力，加深算法辅助能力与人工工作的结合，达到更佳的人机协同效率，这样能够做大规模、提升效率、降低成本。（3）供应链资源管理能力：公司通过长期建设的供应链体系，保障资源的获取，未来，公司会进一步加大供应链资源平台的建设，使人员管理、采标资源分配、质量检验、远程工作等各方面的能力得到显著提升，为客群拓展提供有力支撑。（4）数据安全及合规能力：数据安全及合规能力已经成为了衡量品牌数据服务商综合能力的重要指标。公司在多年数据风险识别和管理实践中，已形成了较为成熟的安全、合规管理体系。公司全方位做好数据风险管控工作，通过了业内重要的ISO/IEC 27001体系认证、ISO27701个人隐私信息安全管理体系认证，形成了具有自身特色的数据安全与隐私保护整体解决方案。公司已获得了北京市规划和自然资源委员会行政许可，获得乙级测绘资质，为公司智能驾驶采集业务拓展奠定基础；同时开展信息系统等级保护测评工作，获得等保三级备案证明；目前，公司符合GDPR、《数据安全法》、《个人信息保护法》等一系列国际通用与国内法律法规的管理规范要求，获得了业务领域合作客户的高度认可。
问：标品化的产品数据集业务与定制化服务业务的区别是什么？客户会如何选择？
答：区别：产品数据集是先于客户需求形成的模拟数据，是公司区别于其他竞争对手的一大特色，基于公司对市场的判断和通用化需求的提取能力，其属于是一次性投入、未来重复授权销售，对于公司的营收、毛利有着重要作用；而定制业务的需求来源是客户的定向化需求，有些定制业务的原始数据来源是客户提供的实网数据，公司提供纯加工的服务。客户的AI产品在上线之前及初期，因为其自身尚未产生实网数据，通常需要采购模拟型数据集进行算法模型的训练，在产品上线并运行一段时间、产生大量实网数据之后，则会提供实网数据给到我们进行数据加工，加工的数据反哺到客户的产品上从而促进其产品的迭代、升级。之后，客户需要进行产品功能或语种的拓展，再次需要购买模拟数据集来支撑，后续再采购数据加工服务进行迭代。产品+服务的组合一直是公司向市场提供的综合解决方案，是一个整体，服务于不同客户的不同研发阶段需求，其收入贡献比例在各年间也呈现较为一致的趋势。而产品+服务带来的数据积累，也哺育了公司的数据处理平台和相关算法不断提升，努力达到数据处理场景下的行业最优。
问：训练数据产品和服务的定价模式、收费模式是什么样的？价格变动趋势如何？
答：定制服务定价模式：一般采用成本加成定价法。公司根据客户的具体服务需求预估项目成本，在预估成本的基础上，参考公司制定的指导毛利率水平，结合项目技术难度、复杂程度、时限要求等进行报价，并根据市场环境与客户协商，最终确定价格。产品定价模式：一般采用需求导向定价法。公司综合考虑训练数据集的开发支出、市场需求程度、预计未来重复销售的频率等因素，制定产品标准价格及价格区间，在销售过程中，根据客户的实际需求情况，以价格区间为基础向客户报价，经双方协商确定最终销售价格。训练数据产品通常以单个数据集为单位进行定价，定价比较灵活。价格走势主要由市场的供需关系决定。如果某类数据为市场稀缺数据，例如具有较高进入壁垒的多模态、虚拟人等前沿类数据需求、或传统业务里的多语种数据，都可在一定时间内维持较高的溢价水平。但在较为成熟的细分方向，比如中文智能语音数据领域，确实存在进入者增多、价格竞争的情况。因此，未来公司将主攻有较高技术壁垒，存在较大毛利空间的细分场景，尽力避免价格竞争带来的过度消耗;
调研参与机构详情如下：参与单位名称参与单位类别参与人员姓名中加基金基金公司李宁宁诺安基金基金公司左少逸东北证券证券公司赵宇阳中信证券证券公司包宇昊华创证券证券公司吴鸣远天风证券证券公司刘琳琳方正证券证券公司刘蒙康曼德资本阳光私募机构陈庆平紫金保险保险公司高洁国泰海通资管其他范明煜德投资其他李曲波竹润投资其他倪华
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【2025-12-01】
海天瑞声：已组建具身智能数据专项团队
【出处】证券日报网
本报讯(记者向炎涛)12月1日，北京海天瑞声科技股份有限公司(以下简称“海天瑞声”)披露投资者关系活动记录表，公司近期召开了多场分析师会议，就投资者关注的话题进行了解答。
该公司有关负责人表示，公司非常看好具身智能数据领域作为高增长的新兴赛道，已组建具身智能数据专项团队开展相关业务，并开始在全国多个城市启动专项公司的选址。一方面，国家已将具身智能列为未来产业予以重点培育。另一方面，控制机器人认知决策的“大脑”仍处于发展早期，大模型在泛化能力上仍有不足，因此想实现规模化落地将依赖大量高质量、细颗粒度的训练数据，这一领域市场潜力巨大。
“当前，国内外多家头部科技企业已启动具身智能数据的规模采购，需求涵盖机器人在真实场景下的交互数据、构建仿真世界模型所需数据等。同时，部分地方政府也在积极规划建设‘具身智能训练场’，旨在采集高质量数据，赋能科研与产业应用。”公司有关负责人表示，目前，公司已与多家机器人本体厂商展开合作，并与多家头部科技大厂及地方政府启动订单需求对接，正在推进相关样例数据交付与训练场方案的设计与落地，为下一步具身智能数据业务的加速发展奠定坚实基础。
【2025-12-01】
基金调研丨诺安基金调研海天瑞声
【出处】本站iNews【作者】AI基金
根据披露的机构调研信息，11月27日，诺安基金对上市公司海天瑞声进行了调研。从市场表现来看，海天瑞声近一周股价上涨11.84%，近一个月下跌0.31%。基金市场数据显示，诺安基金成立于2003年12月9日，截至目前，其管理资产规模为1949.26亿元，管理基金数120个，旗下基金经理共30位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为诺安稳健回报混合A（000714），近一年收益录得79.35%。诺安基金在管规模前十大产品业绩表现如下所示：基金简称基金代码基金类型基金经理规模（亿元）年涨跌幅（%）诺安天天宝货币A000559货币型岳帅、潘飞1032.381.16诺安成长混合A320007混合型刘慧影184.6825.9诺安聚鑫宝货币C001669货币型周建树83.641.51诺安理财宝货币C001026货币型潘飞71.791.57诺安先锋混合A320003混合型杨谷43.4530.6诺安鑫享定开发起式债券005548债券型郭晓晖42.082诺安优化收益债券C320004债券型张立39.783.71诺安优化配置混合C019571混合型刘慧影24.0425.49诺安理财宝货币A000640货币型潘飞23.431.4诺安和鑫混合A002560混合型陈衍鹏21.7439.98（数据来源：本站iFinD） 附调研内容：问：公司三季度收入增长的原因是什么？答：2025年第三季度公司营业收入增长主要得益于境内、境外业务的协同发力。在境内市场，随着文生视频技术在内容创作、影视制作、广告营销等领域的深入应用，行业对生成视频在语义一致性、画面准确性等方面的要求持续提升，进而推动了对高质量多模态训练与精细化评测数据的旺盛需求；与此同时，公司在政企侧的业务布局初见成效，多语种文本类业务开始持续贡献收入，共同带动境内业务收入大幅增长。在境外市场，一方面受益于海外科技巨头持续推进以智能终端为代表的国际化战略，其对高质量、多语种的OCR识别与多语言文本理解数据的需求增长强劲；另一方面，公司去年在东南亚部署的本地化数据交付体系已进入稳定运营阶段，成功开拓了面向海外客户的定制化数据服务市场，为公司带来了持续增长的海外业务收入。境内外业务的共振发力，共同推动了公司三季度整体收入的提升。
问：25年第三季度公司的收入增速相较于前几个季度增速略有下滑，请问主要原因是什么？答：三季度收入增速放缓，主要系部分大额政府项目收入节点确认影响。目前，相关项目均正常履约、推进，预计相应收入将在第四季度或期后陆续确认。因此，将带动四季度的单季度收入增速提升，并有望带动公司2025年全年收入实现较好增长。
问：公司第三季度毛利率为何同比出现下滑？答：主要是第三季度，毛利率较高的标准化数据集产品收入占比下降，导致公司整体毛利率水平出现一定比例下滑。
问：请问目前公司政府类业务进展如何？答：目前，我们与地方政府的合作已形成清晰的模式：一是基于地方特色数据（如农业、文旅）建设行业高质量数据集；二是搭建可信数据空间，保障数据安全；三是参与建设数据交易平台，促进数据流通；四是向下游延伸，开展场景化模型开发与应用落地。在项目进展方面，公司已与成都、长沙、保定等国家级数据标注基地试点城市建立合作，同时与广西、呼和浩特地方政府已启动具体项目推进。今年第三季度，公司已完成呼和浩特首批高质量行业数据集，以及首批广西东盟语料库数据的交付。
问：公司在菲律宾基地收入持续增长，请问这块业务未来的规划如何？是否会考虑在海外拓展其他类似基地？答：公司基于在东南亚基地的成功经验，下一步会考虑极规划在东南亚其他地区拓展类似基地。通过新基地拓展，一方面，持续为公司带来稳定的收入和利润增量；另一方面，将通过拓展的基地进一步推动海外定制业务的发展，并重点开拓高端数据标注市场。这一布局将有助于我们更好地服务全球客户，提升在国际市场的竞争力。
问：请问公司如何看待具身智能数据业务？海天在该方向上有具体的计划吗？答：公司非常看好具身智能数据领域作为高增长的新兴赛道，已组建具身智能数据专项团队开展相关业务，并开始在全国多个城市启动专项公司的选址。一方面，国家已将具身智能列为未来产业予以重点培育。另一方面，控制机器人认知决策等“大脑”仍处于发展早期，大模型在泛化能力上仍有不足，因此想实现规模化落地将依赖大量高质量、细颗粒度的训练数据，因此这一领域市场潜力巨大。当前，国内、外多家头部科技企业已启动具身智能数据的规模采购，需求涵盖机器人在真实场景下的交互数据、构建仿真世界模型所需数据等。同时，部分地方政府也在积极规划建设“具身智能训练场”，旨在采集高质量数据，赋能科研与产业应用。目前，公司已与多家机器人本体厂商展开合作，并与多家头部科技大厂及地方政府启动订单需求对接，正在推进相关样例数据交付与训练场方案的设计与落地，为下一步具身智能数据业务的加速发展奠定坚实基础。
问：请介绍一下公司在训练数据领域的竞争优势答：经过多年发展与积累，公司逐步构建起了在行业内的竞争壁垒，核心竞争力主要体现在：（1）公司的业务模式是服务产品双模式，且产品化贡献显著，是收入和毛利的主要来源，标准化数据集的研、产、销体系是公司从业多年探索出来的业务模式，其复用性为公司的规模化和高利润率提供了保障。而保持这样的能力需要具备对行业需求的强判断力和较强的资金实力。截至2025年6月末，公司已积累近180个自有知识产权的训练数据标准化产品，数据库存量稳居全球企业前列。（2）技术平台能力：公司历来重视技术的研发，近年来更是加大研发投入的力度，全面提升公司的算法能力、平台能力、工程化能力，加深算法辅助能力与人工工作的结合，达到更佳的人机协同效率，这样能够做大规模、提升效率、降低成本。（3）供应链资源管理能力：公司通过长期建设的供应链体系，保障资源的获取，未来，公司会进一步加大供应链资源平台的建设，使人员管理、采标资源分配、质量检验、远程工作等各方面的能力得到显著提升，为客群拓展提供有力支撑。（4）数据安全及合规能力：数据安全及合规能力已经成为了衡量品牌数据服务商综合能力的重要指标。公司在多年数据风险识别和管理实践中，已形成了较为成熟的安全、合规管理体系。公司全方位做好数据风险管控工作，通过了业内重要的ISO/IEC 27001体系认证、ISO27701个人隐私信息安全管理体系认证，形成了具有自身特色的数据安全与隐私保护整体解决方案。公司已获得了北京市规划和自然资源委员会行政许可，获得乙级测绘资质，为公司智能驾驶采集业务拓展奠定基础；同时开展信息系统等级保护测评工作，获得等保三级备案证明；目前，公司符合GDPR、《数据安全法》、《个人信息保护法》等一系列国际通用与国内法律法规的管理规范要求，获得了业务领域合作客户的高度认可。
问：标品化的产品数据集业务与定制化服务业务的区别是什么？客户会如何选择？答：区别：产品数据集是先于客户需求形成的模拟数据，是公司区别于其他竞争对手的一大特色，基于公司对市场的判断和通用化需求的提取能力，其属于是一次性投入、未来重复授权销售，对于公司的营收、毛利有着重要作用；而定制业务的需求来源是客户的定向化需求，有些定制业务的原始数据来源是客户提供的实网数据，公司提供纯加工的服务。客户的AI产品在上线之前及初期，因为其自身尚未产生实网数据，通常需要采购模拟型数据集进行算法模型的训练，在产品上线并运行一段时间、产生大量实网数据之后，则会提供实网数据给到我们进行数据加工，加工的数据反哺到客户的产品上从而促进其产品的迭代、升级。之后，客户需要进行产品功能或语种的拓展，再次需要购买模拟数据集来支撑，后续再采购数据加工服务进行迭代。产品+服务的组合一直是公司向市场提供的综合解决方案，是一个整体，服务于不同客户的不同研发阶段需求，其收入贡献比例在各年间也呈现较为一致的趋势。而产品+服务带来的数据积累，也哺育了公司的数据处理平台和相关算法不断提升，努力达到数据处理场景下的行业最优。
问：训练数据产品和服务的定价模式、收费模式是什么样的？价格变动趋势如何？答：定制服务定价模式：一般采用成本加成定价法。公司根据客户的具体服务需求预估项目成本，在预估成本的基础上，参考公司制定的指导毛利率水平，结合项目技术难度、复杂程度、时限要求等进行报价，并根据市场环境与客户协商，最终确定价格。产品定价模式：一般采用需求导向定价法。公司综合考虑训练数据集的开发支出、市场需求程度、预计未来重复销售的频率等因素，制定产品标准价格及价格区间，在销售过程中，根据客户的实际需求情况，以价格区间为基础向客户报价，经双方协商确定最终销售价格。训练数据产品通常以单个数据集为单位进行定价，定价比较灵活。价格走势主要由市场的供需关系决定。如果某类数据为市场稀缺数据，例如具有较高进入壁垒的多模态、虚拟人等前沿类数据需求、或传统业务里的多语种数据，都可在一定时间内维持较高的溢价水平。但在较为成熟的细分方向，比如中文智能语音数据领域，确实存在进入者增多、价格竞争的情况。因此，未来公司将主攻有较高技术壁垒，存在较大毛利空间的细分场景，尽力避免价格竞争带来的过度消耗;
【2025-12-01】
券商观点|计算机行业周报：AI泡沫？
【出处】本站iNews【作者】机器人
2025年11月30日，国盛证券发布了一篇计算机行业的研究报告，报告指出，AI泡沫？。
报告具体内容如下：
算法还在革新，DeepSeekMath-V2发布。1）11月27日DeepSeek推出新型数学推理模型DeepSeekMath-V2，采用可自我验证的训练框架。该模型基于DeepSeek-V3.2-Exp-Base构建，通过LLM验证器自动审查生成的数学证明，并利用高难度样本持续优化性能。在IMO2025和CMO2024中均达到金牌水平，Putnam2024获118/120分。为了实现可自验证的数学推理，DeepSeek研究了如何训练一个准确且忠实的基于大型语言模型的定理证明验证器。然后DeepSeek以验证器为奖励模型训练一个证明生成器，并激励生成器在最终定稿前尽可能多地识别和解决自身证明中的问题。2）谷歌发布的Gemini3Pro则证明了高质量训练数据对提高模型能力的重要作用，预训练数据集是一个大规模、多样化的数据集合，涵盖了广泛的领域和模态，后训练数据集包括不同类型的指令微调数据、强化学习数据和人类偏好数据。Gemini3Pro使用强化学习技术进行训练，这些技术可以利用多步推理、问题解决和定理证明数据，我们认为这是ScalingLaw依旧生效的重要体现。大模型的潜能远未释放完毕，发展动力不仅有基于ScalingLaw的规模竞赛，还有不断创新的算法，持续打破AI泡沫论的质疑。阿里：AI不是泡沫，此前资本开支投入规划偏保守。11月25日阿里发布2026财年第二财季财报，本季度阿里云在收入强劲增长34%的同时，外部商业化收入也加速增长29%，AI相关产品收入连续9个季度实现三位数同比增长。在混合云市场，阿里云增速超20%，超过市场平均增速，市场份额持续提升；金融云增速也领先市场，份额持续提升；在中国AI云市场份额超过第二到第四名总和。千问App公测版上线一周，新下载量已超过1000万。一方面，Qwen3-Max的模型智能水平、工具调用能力都已达到全球领先，另一方面，AI和阿里电商、地图、本地生活等业务生态的协同是更大的想象力。基于AI模型和阿里生态优势，千问App有望率先打造未来的AI生活入口。因此在AItoB加速增长的同时，做出了全力入局AItoC的战略决定。阿里CEO吴泳铭表示未来三年内并不存在所谓的“AI泡沫”，行业相关投资具备扎实的需求支撑与合理的回报潜力。从需求侧和供给侧两个维度来看：从需求侧，有两大核心驱动力支撑ROIC的提升。一是模型能力持续进阶，规模化法则发展尚未触顶。二是AI任务在各行业的渗透率不断提高，两大动能叠加，未来三年内AI需求的增长具有高度确定性。从供给侧来看，当前全球AI服务器产业链各环节——从半导体制造厂、存储器厂商到CPU供应商——自今年下半年起普遍缺货，扩产周期至少需要两三年。阿里CFO徐宏表示对于从当前客户需求的旺盛程度来看，大方向上此前阿里提及的三年3800亿元CAPEX投资规划可能偏保守。同时在AI资本开支方面我们分析北美科技巨头最新季度财务数据，认为对于几家主要公司而言，即使在假设AI的贡献尚未完全显现的情况下，明年北美巨头的资本支出仍有较大提升空间。建议关注算力：寒武纪、海光信息、东阳光、神州数码、新易盛、中芯国际、华虹半导体、胜宏科技、普天科技、品高股份、鸿腾精密、有方科技、协创数据、中际旭创、沪电股份、兴森科技、中科曙光、浪潮信息、东山精密、云天励飞、伟仕佳杰、宏景科技、中芯国际、奥飞数据、云赛智联、科华数据、禾盛新材、潍柴重机、金山云、浙数文化、青云、大位科技、玉柴国际、亿田智能、弘信电子、圣阳股份、润泽科技、润建股份、深桑达、优刻得、云从科技、太极股份、数据港、首都在线。 Agent：谷歌、阿里巴巴、腾讯控股、阜博集团、广立微、第四范式、360、金蝶国际、拓尔思、合合信息、税友股份、新致软件、金桥信息、快手、美图公司、鼎捷数智、慧辰股份、嘉和美康、海天瑞声、泛微网络、朗新集团、润达医疗、壹网壹创、万兴科技、用友网络、麦迪科技、宇信科技、京北方、中科金财、致远互联、汉得信息、软通动力、光云科技、上海钢联、本站、信雅达、萤石网络、迪安诊断、中科金财、恒生电子、星环科技、卫宁健康、创业慧康、科大讯飞、万兴科技、创业黑马、迈富时、小商品城、金证股份、顶点软件、朗新集团、晶泰控股、佳发教育、新大陆、新开普等。自动驾驶：江淮汽车、赛力斯、小鹏汽车、理想汽车、禾赛、地平线、世运电路等。军工AI：拓尔思、能科科技、普天科技、品高股份、海格通信、中科星图等。风险提示：技术迭代不及预期、经济下行超预期、行业竞争加剧。
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【2025-11-29】
海天瑞声：11月28日获融资买入3352.45万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，海天瑞声11月28日获融资买入3352.45万元，当前融资余额2.97亿元，占流通市值的4.35%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-11-2833524544.0035984129.00296744435.002025-11-2721017830.0040274384.00299204020.002025-11-2646316888.0047281134.00318460574.002025-11-2594229777.0089442298.00319424820.002025-11-2442421541.0027438220.00314637341.00融券方面，海天瑞声11月28日融券偿还0股，融券卖出0股，按当日收盘价计算，卖出金额0元，融券余额0，低于历史10%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-11-280.000.000.002025-11-270.000.000.002025-11-260.000.000.002025-11-250.000.000.002025-11-240.000.000.00综上，海天瑞声当前两融余额2.97亿元，较昨日下滑0.82%，两融余额超过历史60%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-11-28海天瑞声-2459585.00296744435.002025-11-27海天瑞声-19256554.00299204020.002025-11-26海天瑞声-964246.00318460574.002025-11-25海天瑞声4787479.00319424820.002025-11-24海天瑞声14983321.00314637341.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-11-28】
夸克AI眼镜正式发布！端侧AI发展获看好，科创板人工智能ETF高开
【出处】21世纪经济报道——投资情报
11月最后一个交易日，A股三大指数涨跌不一，AI应用等方面表现活跃。
相关科技ETF中，科创板人工智能ETF（588930）截至发稿涨0.34%，溢折率0.06%，盘中溢价交易明显。成分股中，优刻得-W涨超5%，虹软科技、恒玄科技、中科星图、海天瑞声等涨幅均在2%以上。
消息面上，据报道，11月27日，阿里旗下夸克AI眼镜正式发布，接入阿里千问。在硬件方面，采用高通AR1旗舰芯片加恒玄BES2800芯片的双芯设计，搭配安卓加RTOS双系统，支持双显双光机+合像距调节技术；配备双电池系统，采用5个麦克风加1个骨传导的阵列设计。
科创板人工智能ETF（588930）紧密跟踪上证科创板人工智能指数（950180.CSI），该指数从科创板市场中选取30只市值较大且业务涉及为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的上市公司证券作为指数样本，以反映科创板市场代表性人工智能产业上市公司证券的整体表现。
国信证券表示，伴随AI模型的持续升级，以及AI Agent的逐步成熟，端侧硬件通过蜂窝、WiFi等连接云端模型，其使用体验也将同步改善，AI端侧有望迎来新爆发。
银河证券也指出，AI产业的价值重心正在从算力向应用端过渡，AI技术的“iPhone时刻”到了，各行业开启了从数字化到智能化的升级，行业智能化的“iPhone时刻”也随之到来。
【2025-11-28】
海天瑞声：11月27日获融资买入2101.78万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，海天瑞声11月27日获融资买入2101.78万元，当前融资余额2.99亿元，占流通市值的4.37%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-11-2721017830.0040274384.00299204020.002025-11-2646316888.0047281134.00318460574.002025-11-2594229777.0089442298.00319424820.002025-11-2442421541.0027438220.00314637341.002025-11-2118613380.0016098588.00299654020.00融券方面，海天瑞声11月27日融券偿还0股，融券卖出0股，按当日收盘价计算，卖出金额0元，融券余额0，低于历史10%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-11-270.000.000.002025-11-260.000.000.002025-11-250.000.000.002025-11-240.000.000.002025-11-210.000.000.00综上，海天瑞声当前两融余额2.99亿元，较昨日下滑6.05%，两融余额超过历史60%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-11-27海天瑞声-19256554.00299204020.002025-11-26海天瑞声-964246.00318460574.002025-11-25海天瑞声4787479.00319424820.002025-11-24海天瑞声14983321.00314637341.002025-11-21海天瑞声2514792.00299654020.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-11-26】
海天瑞声：11月25日获融资买入9422.98万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，海天瑞声11月25日获融资买入9422.98万元，当前融资余额3.19亿元，占流通市值的4.46%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-11-2594229777.0089442298.00319424820.002025-11-2442421541.0027438220.00314637341.002025-11-2118613380.0016098588.00299654020.002025-11-209310130.0013223004.00297139228.002025-11-1914858744.0015503794.00301052102.00融券方面，海天瑞声11月25日融券偿还0股，融券卖出0股，按当日收盘价计算，卖出金额0元，融券余额0，低于历史10%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-11-250.000.000.002025-11-240.000.000.002025-11-210.000.000.002025-11-200.000.000.002025-11-190.000.000.00综上，海天瑞声当前两融余额3.19亿元，较昨日上升1.52%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-11-25海天瑞声4787479.00319424820.002025-11-24海天瑞声14983321.00314637341.002025-11-21海天瑞声2514792.00299654020.002025-11-20海天瑞声-3912874.00297139228.002025-11-19海天瑞声-645050.00301052102.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-11-26】
300379今日起停牌，游资无视退市风险炒作！华为上新，首次商用A2A智能体协作，机构关注这些概念股
【出处】证券时报数据宝【作者】郭洁
AI智能体或成为下一轮换机潮的推动因素。
11月25日晚，*ST东通（300379）发布公告称，公司收到中国证券监督管理委员会北京监管局下发的《行政处罚决定书》，认定公司2019年至2022年年度报告信息披露存在虚假记载，同时构成欺诈发行。该行为触及《创业板股票上市规则》规定的重大违法强制退市情形，公司股票可能被终止上市。根据相关规定，公司股票自2025年11月26日起停牌。
9月13日，*ST东通曾披露公告称，因涉嫌定期报告等财务数据存在虚假记载，公司于2025年4月14日被中国证监会立案。9月12日，公司收到中国证监会下发的《行政处罚事先告知书》，公司2019年至2022年度报告存在虚假记载、公司2022年向特定对象发行股票构成欺诈发行，可能触及深交所创业板《股票上市规则》规定的重大违法强制退市的情形，可能被实施重大违法强制退市，公司股票将被叠加实施退市风险警示。
近日，*ST东通遭到了游资的炒作。11月19日午后，在资金的大举买入下，股价迅速冲高涨停;11月20日该股再度封涨停；昨日*ST东通大涨7.86%。从盘后龙虎榜数据来看，上榜营业部席位全天买入金额为3115.18万元，卖出金额为2974.92万元，合计净买入140.26万元。
具体来看，东方财富证券拉萨东环路第二证券营业部、东方财富证券拉萨团结路第一证券营业部分别买入712.52万元、688.93万元；东方财富证券拉萨金融城南环路证券营业部、东方财富证券拉萨东环路第一证券营业部分别卖出665.45万元、632.35万元。
华为新款折叠屏手机
首次商用A2A智能体协作技术
11月25日下午，华为新款折叠屏手机Mate X7正式发布，该机首次商用A2A智能体协作技术，通过Agent to Agent协议，可联动各类APP智能体完成复杂任务：一句话即可实现AI订票、AI复购、AI视频下载等操作，这种“跨应用协同”能力，让普通AI望尘莫及。
目前，各大厂、创业公司、SaaS厂商正在加速推动智能体的商业落地进程，各大场景的AI智能体厂商也在2025年实现了初步的收入积累，中金公司认为，后续的规模化放量阶段也在渐行渐近。各类AI智能体框架与平台的涌现在技术生态层面为AI智能体产品和技术的升级提供支持，助力产业整体的持续加速迭代。
中原证券表示，展望2026年，国内外将迎来一系列AI行业催化事件，例如：英伟达下一代Rubin GPU量产、谷歌新一代大模型Gemini及其应用等核心产品发布、云厂商资本开支明确指引、AI应用变化等。搭载大模型的AI手机有望成为用户个性化的智能助手，AI智能体或成为下一轮换机潮的推动因素。
多只概念股获机构调研
据证券时报·数据宝统计，AI智能体概念股有200余只，今年以来，17股的股价上涨幅度均超100%，品茗科技、开普云、宏景科技的股价涨幅居前，年内分别上涨648.82%、264.2%和228.59%。
品茗科技年内股价涨幅居首，昨日品茗科技涨4.65%，盘中股价最高180元/股，再创新高。公司持续深化在生成式AI领域的技术积累，已经发布面向施工技术线的大模型应用“品茗晓筑”（AI Agent），具备行业规范原文查询、行业知识问答、资料快搜、智能图纸、方案生成/审核等功能，已在多家施工单位实际应用，功能实用性获得客户认可。
中控技术、凌志软件、海天瑞声、金橙子等26股月内获得机构调研，其中中控技术月内获得166家机构调研，公司表示，公司时间序列大模型TPT已在百余个工业场景中成功落地实践，价值创造能力显著。TPT 在易用性方面也实现了重要突破。通过引入“智能体（Agent）机制”，支持自然语言交互，TPT 大幅降低了工业场景中人工智能技术的使用门槛。
海天瑞声月内获得61家机构调研，公司目前已与多家机器人本体厂商展开合作，并与多家头部科技大厂及地方政府启动订单需求对接，正在推进相关样例数据交付与训练场方案的设计与落地，为下一步具身智能数据业务的加速发展奠定坚实基础。
从资金面来看，截至11月24日，月内有72股获得融资客加仓超亿元，其中华胜天成、英方软件、浪潮软件、光云科技等7股的净买入额居前，均超亿元。
【2025-11-25】
海天瑞声：11月24日获融资买入4242.15万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，海天瑞声11月24日获融资买入4242.15万元，当前融资余额3.15亿元，占流通市值的4.81%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-11-2442421541.0027438220.00314637341.002025-11-2118613380.0016098588.00299654020.002025-11-209310130.0013223004.00297139228.002025-11-1914858744.0015503794.00301052102.002025-11-1826342276.0021040946.00301697152.00融券方面，海天瑞声11月24日融券偿还0股，融券卖出0股，按当日收盘价计算，卖出金额0元，融券余额0，低于历史10%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-11-240.000.000.002025-11-210.000.000.002025-11-200.000.000.002025-11-190.000.000.002025-11-180.000.000.00综上，海天瑞声当前两融余额3.15亿元，较昨日上升5.00%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-11-24海天瑞声14983321.00314637341.002025-11-21海天瑞声2514792.00299654020.002025-11-20海天瑞声-3912874.00297139228.002025-11-19海天瑞声-645050.00301052102.002025-11-18海天瑞声5301330.00301697152.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-11-25】
海天瑞声连续2日融资买入额增长率超50%，多头加速建仓
【出处】本站iNews【作者】机器人
据本站iFind数据显示，海天瑞声11月24日获融资买入4242.15万元，连续2日融资买入额增长率超50%，当前融资余额3.15亿元，占流通市值比例为4.81%。融资买入额连续2日大幅增长，说明融资客在加大融资买入。一般融资客判断后续股价有较大涨幅且收益远超融资利息支出时，才会着急连续买入，代表杠杆资金看好后市。回测数据显示，近一年连续2日融资买入额增长率超50%样本个股共有17525个，持股周期两天的单次收益平均值为0.22%。注：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额
（数据来源：本站iFinD）更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-11-24】
海天瑞声：阿里巴巴是海天瑞声合作超过十年的重要头部客户
【出处】证券日报网
证券日报网讯 海天瑞声11月24日在互动平台回答投资者提问时表示，阿里巴巴是海天瑞声合作超过十年的重要头部客户。长期以来，海天瑞声持续为阿里巴巴在智能语音、计算机视觉及自然语言处理等关键人工智能领域的研发与创新，提供专业的训练数据产品、解决方案及相关服务。近年来，阿里巴巴持续推进其AI战略，显著加大了对高质量、多语种训练数据的投入需求。海天瑞声凭借在多语种数据资源、专业化数据处理技术及高标准质量体系方面的综合优势，成为其重要的数据合作伙伴。同样地，海天瑞声也将谷歌（Google）视为自身的重要客户之一，公司为其持续提供语音以及文本相关的数据产品或服务。但公司相关数据是否用于其灵光、Gemini 3等系列大模型（包括Nano Banana Pro），还请以阿里巴巴、Google发布的相关信息为准。
【2025-11-24】
海天瑞声：谷歌、阿里一直以来是公司的重要客户
【出处】本站iNews【作者】机器人
本站11月24日讯，有投资者向海天瑞声提问， 董秘您好，请问谷歌和阿里是不是贵司客户？贵司有为上述公司提供AI语料训练数据吗？阿里在公司主营业务收入占比能否达到10%？
公司回答表示，尊进的投资者：您好，谷歌、阿里一直以来是公司的重要客户，公司为其提供AI训练数据。关于阿里收入占比问题，公司将严格按照交易所相关法律法规履行信息披露义务，请您关注公司披露的公告，感谢您对公司的关注。点击进入交易所官方互动平台查看更多
【2025-11-24】
谷歌称必须每6个月将AI算力翻倍，人工智能ETF科创收涨1.46%
【出处】财闻
11月24日，市场探底回升，三大指数集体收红。板块方面，军工、AI应用、商业航天等板块涨幅居前，能源金属、海南、燃气等板块跌幅居前。截至收盘，沪指涨0.05%，深成指涨0.37%，创业板指涨0.31%。ETF方面，广发上证科创板人工智能ETF（588760）收涨1.46%，成分股中，福昕软件（688095.SH）涨8.69%，海天瑞声（688787.SH）涨7.45%，合合信息（688615.SH）涨7.12%，凌云光（688400.SH）涨6.06%，金山办公（688111.SH）涨5.66%。
消息面上，谷歌AI基础设施负责人Amin Vahdat日前在全体大会中表示，公司必须每6个月将AI算力翻倍，并在未来4到5年内额外实现1000倍的增长，以应对持续上升的AI服务需求。针对员工提出的AI投资泡沫问题，他表示风险不在于投资过度，而在于投资不足。
高盛报告指出，自ChatGPT推出以来，AI相关企业的市值增量，已经与其能够创造的全部经济价值处在了相似的数量级。即使前瞻性定价确实本应如此，但这也意味着当前的AI叙事已远超宏观现实，市场已经为AI定价了近乎完美的未来。不过这一点未必会成为市场进一步上涨的阻碍，只要经济和AI投资热潮继续处于正轨，高盛认为市场随时会转向乐观。
兴业证券指出，大厂发力智能体，AI应用迎发展机遇。国内大厂正加速AI应用落地，其中：阿里推进“千问”项目；腾讯宣布微信将推出AI智能体，协助用户完成各种任务；字节已正式发布豆包编程模型，针对Agentic深度优化。建议重点关注AI应用端产业进展，布局相关投资机会。中信建投表示，持续关注AI算力板块，包括北美算力产业链与国内算力产业链的核心公司。此外，建议关注AI应用板块，包括端侧AI的进展。
东方财富证券策略分析师表示，全球AI产业叙事质疑与担忧上升，但我们倾向于认为目前美国离“AI泡沫破裂”仍有距离；而国内的AI投资则仍处起步阶段，周期有明显差异。近期，海外AI投资的关注点从算力竞赛转至投入产出考量，这并不意味着AI产业趋势暂停，而是定价会出现分化，一些科技巨头基于表现较好的资产负债表和投资回报预期、以及大模型等技术持续迭代进步，市场依然认可。就国内而言，AI投资才处于初起步阶段，国产替代和产业周期阶段存在本质区别。同时值得注意的是，反观2000年的美国互联网泡沫破灭行情，科技龙头过高的估值水平+技术迭代趋缓+联储持续加息是重要背景，目前来看，美国“AI泡沫破灭”论的论据条件并不充分。
【2025-11-22】
海天瑞声：11月21日获融资买入1861.34万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，海天瑞声11月21日获融资买入1861.34万元，当前融资余额3.00亿元，占流通市值的4.92%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-11-2118613380.0016098588.00299654020.002025-11-209310130.0013223004.00297139228.002025-11-1914858744.0015503794.00301052102.002025-11-1826342276.0021040946.00301697152.002025-11-1713112489.0018720238.00296395822.00融券方面，海天瑞声11月21日融券偿还0股，融券卖出0股，按当日收盘价计算，卖出金额0元，融券余额0，低于历史10%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-11-210.000.000.002025-11-200.000.000.002025-11-190.000.000.002025-11-180.000.000.002025-11-170.000.000.00综上，海天瑞声当前两融余额3.00亿元，较昨日上升0.85%，两融余额超过历史60%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-11-21海天瑞声2514792.00299654020.002025-11-20海天瑞声-3912874.00297139228.002025-11-19海天瑞声-645050.00301052102.002025-11-18海天瑞声5301330.00301697152.002025-11-17海天瑞声-5607749.00296395822.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-11-21】
海天瑞声：11月20日获融资买入931.01万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，海天瑞声11月20日获融资买入931.01万元，当前融资余额2.97亿元，占流通市值的4.78%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-11-209310130.0013223004.00297139228.002025-11-1914858744.0015503794.00301052102.002025-11-1826342276.0021040946.00301697152.002025-11-1713112489.0018720238.00296395822.002025-11-1417396890.0021225134.00302003571.00融券方面，海天瑞声11月20日融券偿还0股，融券卖出0股，按当日收盘价计算，卖出金额0元，融券余额0，低于历史10%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-11-200.000.000.002025-11-190.000.000.002025-11-180.000.000.002025-11-170.000.000.002025-11-140.000.000.00综上，海天瑞声当前两融余额2.97亿元，较昨日下滑1.30%，两融余额超过历史60%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-11-20海天瑞声-3912874.00297139228.002025-11-19海天瑞声-645050.00301052102.002025-11-18海天瑞声5301330.00301697152.002025-11-17海天瑞声-5607749.00296395822.002025-11-14海天瑞声-3828244.00302003571.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-11-20】
海天瑞声：Google一直以来是公司的重要客户，公司为其提供过语音以及文本相关的数据产品或服务
【出处】本站iNews【作者】机器人
本站11月20日讯，有投资者向海天瑞声提问， 刚刚发布的Google Gemini3功能非常强大，请问这个模型有用到你们公司提供的数据吗？
公司回答表示，尊敬的投资者，您好：Google一直以来是公司的重要客户，公司为其提供过语音以及文本相关的数据产品或服务，但公司相关数据是否用于其Gemini3，还请以Google发布的相关信息为准。
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【2025-11-20】
海天瑞声：公司有为德国、法国、意大利等近10个欧盟国家提供训练数据产品或服务
【出处】本站iNews【作者】机器人
本站11月20日讯，有投资者向海天瑞声提问， 董秘您好，了解到公司已服务全球70多个国家和地区，但是没有披露具体国家，请问公司近两年（23/24年）是否有为欧盟国家提供产品或服务呢呢？
公司回答表示，尊敬的投资者，您好：公司有为德国、法国、意大利等近10个欧盟国家提供训练数据产品或服务，支持其大模型训练需求，感谢您的关注！点击进入交易所官方互动平台查看更多
【2025-11-20】
海天瑞声：月之暗面一直以来是公司的重要客户
【出处】本站iNews【作者】机器人
本站11月20日讯，有投资者向海天瑞声提问， 请问公司与Kimi k2 thinking有合作关系吗？
公司回答表示，尊敬的投资者，您好：月之暗面一直以来是公司的重要客户，但公司提供的相关数据是否用于其Kimi k2 thinking，还请以月之暗面发布的相关信息为准。点击进入交易所官方互动平台查看更多
【2025-11-20】
海天瑞声：11月19日获融资买入1485.87万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，海天瑞声11月19日获融资买入1485.87万元，当前融资余额3.01亿元，占流通市值的4.79%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-11-1914858744.0015503794.00301052102.002025-11-1826342276.0021040946.00301697152.002025-11-1713112489.0018720238.00296395822.002025-11-1417396890.0021225134.00302003571.002025-11-1317886592.0014613298.00305831815.00融券方面，海天瑞声11月19日融券偿还0股，融券卖出0股，按当日收盘价计算，卖出金额0元，融券余额0，低于历史10%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-11-190.000.000.002025-11-180.000.000.002025-11-170.000.000.002025-11-140.000.000.002025-11-130.000.000.00综上，海天瑞声当前两融余额3.01亿元，较昨日下滑0.21%，两融余额超过历史60%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-11-19海天瑞声-645050.00301052102.002025-11-18海天瑞声5301330.00301697152.002025-11-17海天瑞声-5607749.00296395822.002025-11-14海天瑞声-3828244.00302003571.002025-11-13海天瑞声3273294.00305831815.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
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