☆经营分析☆ ◇831396 许昌智能 更新日期：2025-10-01◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
智能配用电产品、新能源产品和系统的研发、设计、组装、销售和服务，以及
电力工程总承包业务。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜配用电自动化系统及智能元｜ 9058.24｜ 3231.15｜ 35.67｜ 35.41｜
｜件 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜高低压成套开关设备及智能｜ 7876.64｜ 1389.56｜ 17.64｜ 30.79｜
｜开关元件 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜电力工程总承包项目 ｜ 4733.23｜ 216.86｜ 4.58｜ 18.50｜
｜新能源 ｜ 3086.60｜ 452.49｜ 14.66｜ 12.07｜
｜加工服务及其他 ｜ 735.56｜ 141.40｜ 19.22｜ 2.88｜
｜其他业务 ｜ 88.35｜ 52.09｜ 58.96｜ 0.35｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华北 ｜ 9697.01｜ 2160.08｜ 22.28｜ 37.91｜
｜华中 ｜ 9468.61｜ 2163.37｜ 22.85｜ 37.02｜
｜华东 ｜ 5000.94｜ 965.28｜ 19.30｜ 19.55｜
｜其他地区 ｜ 777.50｜ 67.70｜ 8.71｜ 3.04｜
｜华南 ｜ 634.56｜ 127.13｜ 20.03｜ 2.48｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜新能源 ｜ 19829.74｜ 4577.77｜ 23.09｜ 31.50｜
｜配用电自动化系统及智能元｜ 19421.96｜ 6779.19｜ 34.90｜ 30.85｜
｜件 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜高低压成套开关设备及智能｜ 16058.66｜ 2936.59｜ 18.29｜ 25.51｜
｜开关元件 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜电力工程总承包项目 ｜ 6443.17｜ 1314.05｜ 20.39｜ 10.23｜
｜加工服务及其他 ｜ 972.61｜ 388.54｜ 39.95｜ 1.54｜
｜其他业务 ｜ 228.58｜ 151.70｜ 66.37｜ 0.36｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东 ｜ 19584.65｜ 5137.05｜ 26.23｜ 31.11｜
｜华中 ｜ 18546.63｜ 5097.41｜ 27.48｜ 29.46｜
｜华北 ｜ 16692.72｜ 3868.37｜ 23.17｜ 26.52｜
｜其他地区 ｜ 8130.72｜ 2045.01｜ 25.15｜ 12.92｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜配用电自动化系统及智能元｜ 7676.65｜ 2881.24｜ 37.53｜ 36.53｜
｜件 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜高低压成套开关设备及智能｜ 7462.42｜ 966.21｜ 12.95｜ 35.51｜
｜开关元件 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜新能源 ｜ 3309.89｜ 418.49｜ 12.64｜ 15.75｜
｜电力工程总承包项目 ｜ 2017.21｜ 238.11｜ 11.80｜ 9.60｜
｜加工服务及其他 ｜ 505.34｜ 84.80｜ 16.78｜ 2.40｜
｜其他业务收入 ｜ 44.75｜ 5.89｜ 13.16｜ 0.21｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华北 ｜ 7440.94｜ 1342.98｜ 18.05｜ 35.41｜
｜华中 ｜ 4927.70｜ 1174.30｜ 23.83｜ 23.45｜
｜华东 ｜ 3281.78｜ 947.75｜ 28.88｜ 15.62｜
｜其他地区 ｜ 2767.85｜ 576.10｜ 20.81｜ 13.17｜
｜华南 ｜ 2597.98｜ 553.61｜ 21.31｜ 12.36｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜新能源 ｜ 18683.01｜ 4692.79｜ 25.12｜ 31.86｜
｜高低压成套开关设备及智能｜ 15838.15｜ 2850.62｜ 18.00｜ 27.01｜
｜关元件 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜配用电自动化系统及智能元｜ 14614.34｜ 5499.56｜ 37.63｜ 24.93｜
｜件 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜电力工程总承包项目 ｜ 7150.63｜ 1341.58｜ 18.76｜ 12.20｜
｜加工服务及其他 ｜ 2063.80｜ 569.95｜ 27.62｜ 3.52｜
｜其他业务 ｜ 282.73｜ 111.95｜ 39.60｜ 0.48｜
｜平衡项目 ｜ -｜ --｜ -｜ 0.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华北 ｜ 22796.59｜ 6187.14｜ 27.14｜ 38.88｜
｜华中 ｜ 21694.58｜ 4835.13｜ 22.29｜ 37.00｜
｜华东 ｜ 8090.87｜ 1927.74｜ 23.83｜ 13.80｜
｜其他地区 ｜ 6050.63｜ 2093.36｜ 34.60｜ 10.32｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、业务概要
商业模式报告期内变化情况：
1、公司所处的行业：按分类属于制造业-电气机械和器材制造业-输配电及控制设
备制造；
2、主营业务：智能配用电产品、新能源产品和系统的研发、设计、组装、销售和
服务，以及电力工程总承包业务；
3、产品或服务：高低压成套开关设备及智能开关元件、配网自动化设备、智能变
配电系统及智能元件、轨道交通电力设备、电力工程总承包业务、新能源解决方案
、加工服务及其他等。公司具备提供智能配用电产品和系统、城市轨道交通供用电
、“一站式”电力总承包、智慧小区、能源云平台、电动汽车充换电、数据中心、
能效管理系统、微电网储能系统、光储充一体化系统等整体解决方案的能力；
4、应用领域：配电网、航空及交通、轨道交通、市政工程、工矿企业、储能、数
据通讯、能源电力、工矿企业、医院、数据中心、光伏发电、光储充一体化系统等
；
5、关键资源：公司拥有开展智能配用电业务所需要的办公和生产场地、核心团队
、专利技术、经营资质、营销队伍等；公司已具备为电力用户提供变配电站、开闭
所成套设备及电力工程总承包并具备提供一站式交钥匙工程的能力；提供用户侧的
智能配用电系统、能效管理系统、电气火灾监控系统、KED型地铁牵引供电直流成
套开关及保护设备、地铁35kV柜、低压环控柜、地铁电力监控系统，区域（园区）
能源综合监控系统、高低压成套开关设备及智能开关元件等系统解决方案的能力；
具有整县光伏开发能力；
为顺应全球新能源发展趋势与需求变化，公司推出光伏并网逆变器、防孤岛保护装
置、电能质量在线监测及治理装置，新能源发电、汇流、升压、并网及一体化集成
成套设备、节能型变压器、储能系统等新能源产品。公司投资并运营光储充一体化
系统、工商业储能系统、电网侧共享储能系统、充换电站、县域光伏开发、低碳智
慧园区、售电及虚拟电厂业务等，坚持“向新能源和数字能源转型升级”的发展方
向，持续巩固“构建以双碳为中心的产品体系”，深耕数字化配电网和微电网，实
现能量流、信息流、价值流“三流合一”，致力于成为分布式智能电网解决方案的
领军者，推动全球低碳转型与可持续发展目标。
6、销售渠道：公司采用渠道销售与直销相结合模式，成立电网营销部、行业营销
部、渠道营销部、新能源营销部、区域营销部、国际贸易部，形成“专业营销部+
大区+外贸”团队模式；市场以国网、发电集团、新能源、新基建（含数据中心、
医院）为主要方向；以郑州、北京为两大支点，每个区域都确立一个重点市场，实
现重点区域和行业的纵深推进；措施方面，把有限的人员和资金投入到重点区域或
者重点行业，深挖公司在重点地区的优势，形成团队作战的能力。
7、收入来源：产品销售。
报告期内公司的商业模式无重大变化。
二、经营情况回顾
（一）经营计划
报告期内，公司通过集团化管控、子公司封闭管理、双研发中心建设、双营销中
心建设、市场管理由约束性向国际型、情报型、牵引性转变、深耕数字化配电网和
微电网，围绕以新能源为主体的新型电力系统、聚焦现代智慧配电网、数字化微电
网产品研发，构建电力电子研发团队，实现能量流、信息流、价值流“三流合一”
，助力国家“双碳”目标实现。报告期末，公司总资产1,045,084,917.53元，比年
初增加2.25%。实现营业收入255,786,130.10元，比上年同期增加21.71%，归属于
上市公司股东的净利润5,691,369.25元，比去年同期增加33.81%。
公司实行集团化布局发展战略，在北京设立营销总部和国际业务部，在郑州设立
集团运营中心和数字化研发中心，在武汉设立创新研发中心和华中营销中心，在海
口设立南方运营中心和内外贸基地，许昌定位为生产基地和锚点。在全国各省会城
市及榆林、哈密等地设有办事处，并在新加坡设立海外总部。
报告期内，公司成功中标多个国家电网协议库存及区域联合采购项目。中标项目
覆盖广泛，包括浙江、冀北、湖南等多个省局的2025年第一次配网物资协议库存项
目，以及东北区域、华中川渝区域、华北区域、西北区域、华东区域等十余个区域
联合采购项目。中标产品涵盖了公司主营的配电终端、一二次融合成套环网箱、一
二次融合成套柱上断路器、10kV环网柜（环保气体）、配电箱（JP柜）、变压器台
成套设备等多款产品。
公司的产品已广泛应用于北京地铁、北京城市副中心、大兴国际机尝华能公司绿
城光能、华能(新田)分布式光伏、华润登封电厂、国电投大张庄光伏发电、国核院
青海省投火电机组、吉电股份大安风光制绿氢合成氨一体化示范项目、内蒙古公司
通辽智慧热电联产机组、宁夏能源铝业横山光伏发电、远达环保云南省楚雄州南华
县独田菁光伏、中国电建宁晋风电升压站、中国北方稀土、中国石化加能站、南阳
淅川共享储能、京港澳高速服务区、周口鹿邑工商业光伏等重点项目及华润集团、
华能集团、国家能源集团及国家电网等下属各省公司均得到了应用，国内业绩实现
了增长的同时，海外市场也取得突破。
2025年上半年，公司持续深化国际市场战略布局，在新能源领域外贸业务取得突
破性进展，中亚、东南亚两大核心市场开拓成效显著。中亚市场方面，公司在乌兹
别克斯坦成功落地充电站项目，实现海外充电桩业务零的突破。该项目围绕当地核
心城市及交通枢纽布局充电基础设施，通过前期多轮本地化适应性测试与技术优化
，充分适配中亚地区气候与电力环境，获得客户高度认可，为后续市场深耕奠定坚
实基矗与此同时，公司以光储充一体化解决方案为核心竞争力，于区域内建设示范
项目，通过场景化展示先进技术成果与系统集成优势，精准匹配中亚国家能源结构
转型需求。东南亚市场布局同步推进，公司于新加坡设立海外子公司，构建区域运
营中心，强化本地化服务响应能力与资源整合效率。依托东南亚地区快速增长的新
能源基础设施需求，公司计划将成熟的充电技术与光储充一体化方案引入当地市场
，通过与本土企业建立战略合作，参与区域新能源项目建设，逐步构建覆盖东南亚
多国的业务网络。子公司数字能源变压器产品在新加坡成功投运，标志着公司的变
压器产品成功进入国际市常
在把握行业技术发展趋势方面，聚焦于新能源和储能领域，大力发展电力电子技
术，实现了该领域的规模化发展。公司深刻认识到数据作为新时代生产要素的重要
性，因此全面推进了数据驱动的业务模式，将数据转化为公司发展的核心驱动力。
此外，公司还深入学习了人工智能技术，并将其深度融入公司的产品研发与业务运
营中，加速了企业向数字化配电网、微电网产品和系统的转型升级。公司始终坚持
“自主研发与产学研相结合”的技术创新道路，高度重视研发团队的建设和培养，
以达到国际领先水平为研发目标。公司与清华大学、华中科技大学、郑州大学、上
海交通大学、中国电力科学研究院、河南省电力公司电力科学研究院等多所高校和
科研院所开展合作，并与华中科技大学、华北水利水电大学签订了就业（教学）实
习基地协议。
“赢商莲城、许君以昌”。公司以“诚信、责任、创新、包容、专业”为核心价
值观，秉持“对外一切以用户为中心，一切为用户服务；对内一切以市场为中心，
一切为市场服务”的经营理念，引进、消化、吸收国内外先进的科学技术和卓越的
管理经验，坚持技术创新和管理创新，致力于促进员工与企业的共同成长，企业与
客户的合作共赢。以“用许昌智能产品、享受胖东来品质”的服务理念，为全球合
作伙伴提供满意的产品和服务，共享发展机遇、共谱合作新篇！
（二）行业情况
“双碳”目标下，新型电力系统建设和绿色低碳转型加快，可再生能源装机占比
持续提升，风光等新能源成为我国电力新增装机的主体。新型电力系统建设加档提
速，能源供给向多元化、清洁化、低碳化转变，能源消费向高效化、减量化、电气
化转变。新技术与能源产业深度融合，电力装备技术持续迭代升级。电源侧，新能
源逐步成为发电主体；电网侧，新型电力系统建设加快推进；负荷侧，能源消费端
“再电气化”进程加快；国际市场，全球能源低碳化趋势持续增强，新能源、储能
、配用电等市场机会增多。
国家能源转型战略推动电网建设和升级，以实现2030年可再生能源消费量相当于1
5亿吨标准煤的目标，国内电网投资在2025年有望继续保持10%以上的增长率。风光
等新能源已成为我国电力新增装机的主体。随着新能源占比不断提高，电网形态向
大电网、微电网和局部直流电网并存的形态转变，数字智慧电网机遇显现，电网投
资力度持续加大，智慧配电网升级转型蕴含市场机遇，风光大基地建设推动特高压
市场蓬勃发展，产业链供应链安全要求核心装备自主化突破，新型储能、海上风电
并网装备、电动汽车充换电等市场前景广阔。同时新能源规模扩大引致新型储能需
求增长，根据《“十四五”新型储能发展实施方案》，到2030年，新型储能全面市
场化发展。
随着市场竞争的加剧，电力装备行业将进一步整合，行业集中度将提高。大型企
业通过兼并、收购、重组等方式扩大规模，提高市场份额和竞争力；中小企业则通
过专注于细分领域，提供特色产品和服务，实现差异化发展。另外，国际市场蕴含
新机遇，亚洲、非洲和南美洲、中东等发展中国家和地区，电力建设需求旺盛，现
有电力装备更新改造需求迫切。随着“一带一路”战略的实施，中国与沿线经济体
之间合作日益紧密，电网互联互通规划为电工装备扩大出口提供了机遇。公司依托
高端电力装备打造国际市场整体竞争优势，积极参与国际市场竞争，面向海外拓展
市场空间。
（三）新增重要非主营业务情况
三、公司面临的风险和应对措施
市场竞争风险
重大风险事项描述:公司目前所面向的市场区域集中在中、东部地区，随着智能配
用电向新型电力系统转型，微电网、新能源接入的场景越来越多，不同的应用场景
带来新的市场机会的同时，公司可能面临更多的新入竞争对手，会出现市场竞争加
剧的风险。应对措施:对目标市场和目标客户进行调研筛选，加大开拓市场力度，
公司立足现有市场和现有优质客户基础上，不断探索新市场和新客户，优化产品结
构，加大在分布式智能电网方面的研发投入，提高产品技术含量和竞争门槛。
核心技术人员流失的风险
重大风险事项描述:公司核心技术人员是公司市场竞争力的主要来源之一，核心技
术人员流失可能对公司造成的风险主要体现在以下方面：一是核心技术人员的流失
会影响产品质量稳定性；二是核心技术人员的流失将导致技术开发停滞或中断、生
产技术服务缺乏承继性；三是核心技术人员对行业发展趋势的把握更加准确，特别
有助于公司对市场需求变化、产品更新换代、技术升级、行业整合等变化及时甚至
提前做出反应，核心技术人员的流失会导致公司对行业发展趋势的敏感度下降，甚
至可能造成公司定位不当、决策失误、错失市场良机。应对措施:重视技术人员培
养和队伍建设，提升技术人员待遇水平，开展校企合作，与省内重点院校加强校企
合作，建立奖助学金制度，通过提升许昌智能品牌知名度，吸引更多的高校毕业生
加入。
产品技术更新风险
重大风险事项描述:公司虽具有较强的产品技术开发能力，但是受行业技术的更迭
、产品更新换代快、用户需求的多元化发展等因素的影响，如果公司在技术开发和
创新上投入不足、产品研发周期长、不能够有效的把握行业技术走向，就无法适时
开发出符合市场需求的新产品，公司的竞争力将有可能下降，公司未来持续发展将
受到不利影响。应对措施：公司分别在郑州及武汉成立研发中心,与上海交通大学
、中国电力科学研究院、华中科技大学等科研机构和高校院所建立起紧密的“产学
研”联合研发合作关系，及时把握行业最新动向，积极推动输配电及控制设备制造
领域的产学研一体化和新产业融合,公司始终坚持“自主研发与产学研相结合”的
技术创新道路，高度重视研发团队的建设和培养。
原材料价格波动风险
重大风险事项描述:公司主要原材料为断路器、互感器等电器元件以及柜体、线材
、铜排等金属制品。金属材料价格与大宗商品市场直接相关，交易活跃且价格具有
一定波动性，原材料价格波动会直接造成公司采购成本波动,从而引起公司营业成
本的变动。如果未来原材料价格持续上升，而公司不能将价格有效传导至客户，则
可能导致公司毛利率进一步下降，并对公司经营业绩造成不利影响。应对措施：结
合市场变化情况持续优化公司采购管理模式，依据程序规定，拓宽供货渠道。针对
有色金属价格变动，公司就铜价格进行分析，在合适的价格进行锁价，尽量避免原
材料价格波动而对生产经营产生重大影响。
实际控制人不当控制的风险
重大风险事项描述:张洪涛先生为公司的主要创始人，张洪涛与信丽芳夫妇可实际
控制的发行人股份表决权比例合计为25.91%，是公司的实际控制人。张洪涛同时是
本公司的董事长兼总经理，在公司的决策、监督、日常经营管理上均可施予重大影
响。若实际控制人利用其控制地位，对公司的经营事项如业务、人事和财务等的决
策和监督过程进行不当控制，可能存在损害本公司中小股东利益的情况。应对措施
:股份公司成立后，公司根据《公司法》及公司章程，建立健全了法人治理结构，
也已建立健全了包括股东会、董事会议事规则、关联交易管理制度、对外担保管理
制度等一系列公司治理制度且认真执行，以控制该风险。
本期重大风险是否发生重大变化：
本期重大风险未发生重大变化。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜海开(海南)实业有限责任公司｜ 10000.00｜ -68.55｜ 1050.85｜
｜河南数字能源技术有限公司 ｜ 5000.00｜ -232.80｜ 3788.11｜
｜河南云联能源发展有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜新疆云联电气有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜国电投许昌综合智慧能源有限｜ 10000.00｜ 33.55｜ 33926.65｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京许都信息技术有限责任公｜ 1000.00｜ -17.08｜ 2002.70｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜鹿邑县云联新能源有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜郑州云联数字能源技术有限公｜ 3500.00｜ -193.24｜ 3009.21｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜许昌继电器研究所有限公司 ｜ 5050.00｜ 1386.04｜ 21715.62｜
｜许昌售电有限公司 ｜ 5050.00｜ -74.91｜ 1988.24｜
｜鹿邑县许发新能源有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜绿科能源 ｜ 0.02｜ -｜ -｜
｜电投鼎晟新能源科技(广东)有｜ -｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜深圳许都新能源有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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