☆经营分析☆ ◇833429 康比特 更新日期：2025-10-01◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
运动营养、健康营养食品研发与制造、数字化体育科技服务。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜运动营养食品 ｜ 42076.45｜ 13867.37｜ 32.96｜ 74.81｜
｜健康营养食品 ｜ 10818.47｜ 3188.62｜ 29.47｜ 19.24｜
｜受托加工业务 ｜ 1587.35｜ 206.89｜ 13.03｜ 2.82｜
｜数字化体育科技服务 ｜ 902.60｜ 383.10｜ 42.44｜ 1.60｜
｜其他业务 ｜ 857.22｜ 468.11｜ 54.61｜ 1.52｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜运动营养食品 ｜ 78926.33｜ 32182.04｜ 40.77｜ 75.89｜
｜健康营养食品 ｜ 14367.09｜ 4530.84｜ 31.54｜ 13.81｜
｜受托加工业务 ｜ 4040.79｜ 699.31｜ 17.31｜ 3.89｜
｜其他业务 ｜ 3789.34｜ 1943.67｜ 51.29｜ 3.64｜
｜数字化体育科技服务 ｜ 2877.77｜ 1625.95｜ 56.50｜ 2.77｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜运动营养食品 ｜ 33737.59｜ 15127.63｜ 44.84｜ 66.54｜
｜健康营养食品 ｜ 12410.09｜ 4035.40｜ 32.52｜ 24.48｜
｜受托加工业务 ｜ 2084.06｜ 434.03｜ 20.83｜ 4.11｜
｜数字化体育科技服务 ｜ 1247.77｜ 730.58｜ 58.55｜ 2.46｜
｜其他业务收入 ｜ 1224.35｜ 720.64｜ 58.86｜ 2.41｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜运动营养品 ｜ 46057.70｜ 23360.84｜ 50.72｜ 54.62｜
｜健康营养品 ｜ 27887.56｜ 7247.66｜ 25.99｜ 33.07｜
｜受托加工业务 ｜ 4177.85｜ 653.06｜ 15.63｜ 4.95｜
｜其他业务 ｜ 3350.17｜ 1567.41｜ 46.79｜ 3.97｜
｜数字化体育科技服务 ｜ 2848.73｜ 979.60｜ 34.39｜ 3.38｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、业务概要
商业模式报告期内变化情况
公司是一家集运动营养、健康营养食品研发与制造、数字化体育科技服务为一体的
创新型体育科技公司，致力于为竞技运动人群、大众健身健康人群、军需人群提供
运动营养、健康营养食品及科学化、智能化运动健身解决方案。
1、研发模式
公司主要采取自主研发的模式，通过制定《新产品研发及管理控制程序》、《产品
开发控制程序》等制度，对研发流程进行规定。公司研发设计阶段主要包括：项目
立项、产品小试、产品中试。公司产品开发中心负责收集各部门、所属单位报送的
下一年度研发项目需求，根据公司的发展战略、行业与公司的技术发展方向等因素
，汇总、编制公司的年度研发计划，开展项目立项工作；项目立项后，研发项目组
根据确定的几类方案进行配方设计，随后进入小试样品调试阶段，由研发项目组对
产品进行感官测试，质量管理部负责对测试样品进行质量检测，研发项目负责人根
据感官测试结果及质量检测结果组织相关营销事业部、质量管理部、采购部、产品
开发中心等部门的相关专业人员，分别从感官与功效、理化指标检验结果、原辅料
采购可行性、配方及工艺可行性等方面对小试结果进行审核，通过后进入中试阶段
；在中试阶段，研发项目负责人组织相关营销事业部、质量管理部、产品开发中心
等部门的相关专业人员及目标客户，分别从感官与功效、理化指标检验结果、包装
可行性、配方及工艺可行性、实际生产可行性等方面对中试结果进行审核，通过后
可组织产品的生产工作。
2、采购模式
公司制定了健全的原材料采购制度，从供应商选择、采购程序、合同执行等方面保
障公司采购质量。其中，原辅料、包装材料等由采购部根据生产计划组织采购，仪
器设备类由采购部根据销售合同的具体要求进行采购。公司原材料主要为乳清蛋白
、复合氨基酸、小麦粉、低聚糖等。公司根据内部供应商管理制度，对供应商建立
有效的合格供应商名录，并建立由主管生产的经理、质量管理部、产品开发中心、
采购部等多部门组成的多层次评估机制。公司通过对合格供应商的调研和样品质量
测试等方式进行考察评价，选择达标者作为备选合作供应商，根据采购计划进行定
期和不定期招标，根据招标评价结果确定当期合作伙伴，通过供方业绩评价实时做
出调整，充分保证生产需要与质量要求。
3、生产模式
公司产品种类、规格较多，根据生产线及生产工艺的不同，可以将公司产品分为粉
剂类、液体类、棒类、压缩饼干类、自热食品类等，公司生产工艺部负责公司系列
化产品生产，以销定产。
4、销售模式
公司采取多渠道立体营销的销售和服务模式。公司针对竞技体育市场采取线下销售
为主，直营与经销相结合的模式，其中国家队以直营为主，大部分省市级运动队、
俱乐部和体育院校由各地经销商与客户沟通谈判，并根据各地采购招标要求进行推
广销售；针对军需市场，考虑到客户对产品质量、安全、创新以及供应体系有较高
要求，公司采取线下直营模式，通过参加招投标方式取得销售；针对需求增长迅速
且竞争激烈的大众健身健康市场，公司采用以线上、线下相结合，经销为主、直营
为辅的销售模式。
报告期内，公司商业模式较上年度未发生重大变化。报告期后至本报告披露日，公
司商业模式未发生重大变化。
二、经营情况回顾
环一世经营计划
报告期内，公司实现营业收入56,242.09万元，较上年同期增长10.92%。报告期内
，公司坚持“运动营养更高品质”定位，聚焦蛋白增肌和能量补充两大市场，加大
创新开发力度，加强渠道建设，重点完成了以下工作：
1.强化更高品质定位，夯实公司品牌力
2025年上半年，公司坚持“运动营养，更高品质”品牌定位，通过系列品质内容
，强化康比特品牌研发创新体系与创新成果的差异化优势，突出公司“高品质原料
、高技术研发、高效率生产、高标准检验、高水平服务”更高品质差异化定位，增
强消费者对康比特品牌的认同。同时解读康比特产品代言人人物故事，将康比特产
品代言人追求更高目标、实现人生梦想的精神与康比特追求卓野的价值观紧密相连
，传递品牌无形价值，提升消费者品牌共鸣。
2.坚定聚焦产品项目，创新开发投入、提升差异化竞争
公司坚持客户至上原则，构建产品项目制开发管理模式，针对不同人群需求，成
立蛋白增饥能量补充、体重控制、竞技青少四大产品项目组，统筹整合资源，提高
协同效率，快速响应市场需求。
公司坚持差异化竞争战略，加大产品创新开发投入，加强产学研合作，提升产品
项目的差异化优势。
针对蛋白增肌市场，聚焦乳清蛋白爆品，打造产品技术壁垒，提升产品竞争力。
报告期内，公司全面切换上市CPTPro专利配方产品，通过科普视频强化CPTPro专利
配方品质利益点，突出爆品差异化价值，同时推出春季与夏季季节限定口味乳清蛋
白，提升用户期待，拉新拓圈；上半年中国农业大学开展产学研合作，创新研发CP
TMax能量配方，应用于GoldenMass产品换新升级，提升产品吸收率、体能恢复效率
。同时，借助IWF、ISEE、NHNE&FBIF等行业展会、健身健美赛事、健身俱乐部线下
活动赋能产品品牌曝光，加强与消费者的深度互动沟通。报告期内，公司蛋白增肌
类产品收入32,671.49万元，同比增长29.14%。
针对能量补充市场，突出公司子品牌“新加速”产品品牌，优化能量胶基础版、7
重版、精英版产品矩阵，拓展人群覆盖，坚定聚焦7重能量胶核心爆品，通过服务
精英运动员助力PB实现、突出品牌专业优势，并通过整合串联赛事、跑团、代言人
、KOL、KOC等资源，进行内容营销，提升品牌口碑，增强品牌认同，提升用户粘性
。报告期内，公司实现能量胶收入1,616.67万元，同比增长9.24%。
针对体重控制市场，聚焦蛋白棒核心爆品进行口味口感创新，推出蛋白棒+黑咖啡
套组产品与3D袋装便携左旋产品满足减控体重需求。
针对竞技青少市场，聚焦精英运动员打造高溢价强功能的“摘金”高端系列，聚
焦能量补充和蛋白增肌产品，提升竞技体育市场份额。
针对军需市场，公司积极与部队开展联合项目科研，报告期内，军需业务收入10,
274.02万元。
3.加强渠道开发建设，构建更强渠道网络
公司坚持以线下实体为根基，深耕线下渠道开拓。在蛋白增肌市场，坚定执行“
千人千店”实体渠道开发战略，目前已覆盖全国17个城市门店、合作零售网点3,60
0家；在能量补充市场，加强马拉松赛事营销与跑团精准获客，以强动销为导向，
借助康比特运动营养研究院应用技术赋能，增强用户粘性，上半年合作200余场马
拉松赛事、1,937个跑团，覆盖跑者86万；拓展高端连锁商超渠道，与山姆达成战
略合作，在56家山姆会员店上架康比特益生菌电解质粉。
公司积极挖掘线上平台潜力，与阿里、京东、抖音等主流电商平台战略合作，争
取关键营销资源，提升品牌曝光和销售转化。
4.组织人才升级，建立高效管理支撑体系，坚持高质量经营
为适应市场快速变化，公司围绕实现高质量经营核心目标，架构组织部门。围绕
更高目标，适应大消费，坚持三优原则抬杆招聘，开展管培生后备人才培养、1+3
横向人才培养等，促进人才队伍升级。公司加强体系化管理，为实现公司目标愿景
建立高效管理支撑体系，系统化建设公司战略规划体系、管理报告体系、全面预算
管理体系、内控管理与审计体系、绩效考核与评价体系、经理人评价体系，实现公
司从战略到执行的闭勃管理。公司还将坚定不移落实数字化战略，建立完善数字运
营体系，赋能业务提效，实现项目制精细化管理。
2025年下半年经营策略：针对公司上半年因核心蛋白原料采购成本大幅上涨导致
的公司毛利率与净利润下降的核心问题，公司下半年在保持蛋白增肌市场份额的同
时，将对产品销售结构进行优化，提高高毛利产品的销售。加强提升能量补充市场
销售，提高销售规模增加相应利润。加强体控市尝骨骼健康市尝竞技市场开拓力度
，培育新的业绩增长点与盈利空间，弥补因蛋白成本上升造成的利润下滑。主要采
取如下经营策略：
(1)深耕运动营养市场，系统化推进产品技术创新，实现现有业务硬增长。环2世
进军新市场，打造新业务模型，培育业务第二增长曲线。环3世夯实更高品质定位
，突出品牌差异化价值，提升品牌营销效果。环4世大力开发建设渠道，响应运动
营养大消费转型升级。环5世落实公司高质量经营方针，不断完善公司6S管理体系
，形成高效支撑。进一步精细化成本管理，降本增效，提高产品毛利率。
环二世行业情况
公司处于运动营养食品行业，运动营养食品作为食品制造业的一个分支，我国出
台、颁布了多项政策法规及行业标准以推进行业健康快速发展，保障消费者的相关
合法权益。公司作为国内率先引入运动营养概念的运动营养食品企业，一直致力于
协助国内运动营养食品行业的规范化发展，并参与起草多项国家及行业标准。
目前，公司所处行业正迎来难得的发展机遇。一是近年来，国家部署实施健康中
国战略，运动营养食品行业作为大健康产业的重要支柱逐渐被社会重视。运动营养
食品在国内起步较晚，居民使用营养补充剂的意识和习惯尚未完全建立，产品的普
及率和人均消费远低于发达国家水平，未来的市场上升空间巨大。二是国家消费促
进措施持续加码，且健康类、体育类的消费是政策重点支持的方向。市场需求的激
发和国家政策的支持，共同为行业打开了快速发展的空间。在政策支持方面，国家
对健康营养产业的扶持力度，为运动营养行业的可持续发展构建保障，有力促进运
动营养行业发展。同时，党的二十大报告把“建设体育强国”作为奋斗目标，数字
化作为发展战略，国家对于“科技兴体”、“数字化赋能体育发展”的政策支持力
度也野来野大。具体如下：
1、运动营养和健康营养食品领域
国务院印发的《“健康中国2030”规划纲要》、《健康中国行动环2019-2030年世
》、《全民健身计划环2021-2025年世》明确指出，把健康摆在优先发展的战略地
位，加快形成有利于健康的生活方式、生态勃境和经济社会发展模式。着重加强对
学校、幼儿园、养老机构等营养健康工作的指导，统筹建设全民健身公共设施，继
续制定实施全民健身计划，普及科学健身知识和健身方法，推动全民健身生活化。
加强全民健身科技创新平台和科学健身指导服务站点建设。
《国民营养计划环2017-2030年世》提出要促进营养健康产业快速发展，营养健康
信息化水平逐步提升，居民营养健康素养得到明显提高，着力发展保健食品、营养
强化食品、双蛋白食物等新型营养健康食品。
《“十四五”国民健康规划》指出举办全民健身主题示范活动，倡导主动健康理
念，普及运动健康知识。实施国民营养计划和合理膳食行动，推进食品营养标准体
系建设。国家发展改革委印发的《关于恢复和扩大消费的措施》指出促进文娱体育
会展消费，鼓励举办各类体育赛事活动；提升健康服务消费，开发健康管理、康养
疗养等服务和产品。
《关于开展全民健康素养提升三年行动环2024-2027年世的通知》明确提出“提高
全民健康素养水平，是提高全民健康水平最根本最经济最有效的措施之一”，要更
加全面系统提升居民健康素养。
2025年4月9日，商务部、国家卫生健康委等12部门联合印发了《促进健康消费专
项行动方案》，提出了“提升健康饮食消费水平”、“优化特殊食品市场供给”、
“丰富健身运动消费场景”和“大力发展体育旅游产业”等10个方面的重点任务，
以促进健康消费。
2、数字化体育科技领域
《“十四五”体育发展规划》首次针对体育信息化建设进行了部署，明确了加快
数字化发展、建设数字体育的创新发展思路。2022年7月，国家体育总局办公厅《
关于体育助力稳经济促消费激活力的工作方案》再次提到，加快体育与5G、大数据
、人工智能等新技术的融合，大力发展数字体育。
2023年2月，国务院印发的《数字中国建设整体布局规划》指出，“要全面赋能经
济社会发展”，“构建普惠便捷的数字社会”，打造“面向未来的智能化沉浸式服
务体验”。支持数字化应用于体育产业的文件密集出台。
在市场需求方面，国内运动营养和数字化体育科技市场发展前景明峰，具体为：1
、运动营养和健康营养食品领域
近年来，全球消费者运动营养品行业规模持续增长。欧睿国际数据显示，全球运
动营养市场规模由2017年的163.14亿美元增长到2022年的185.6亿美元，预计到202
6年，全球运动营养食品行业市场规模将达到251.91亿美元。
2、数字化体育科技领域
国内运动健身人群数量增长迅猛，体育科技面向的服务群体基数庞大。根据灼识
咨询环CIC世报告，预计至2027年将达到4.64亿。未来数年内，针对运动健身人群
的服务市场，将保持巨大的增长潜力，运用数字化、智能化等现代科技手段为体育
运动赋能，日益成为趋势。
数字化智能化服务于产品，形成产品与服务的闭勃，是运动营养行业未来发展的
方向。综上，在国家政策鼓励和市场需求迅猛增长双重利好之下，公司所处行业正
进入大发展的时代。
三、公司面临的风险和应对措施
实际控制人控制的风险
重大风险事项描述：截至2025年6月30日，白厚增直接持有公司5.72%的股份，同时
持有控股股东惠力康78.06%的出资份额、持有公司股东天津康维66.14%的出资份额
，并担任惠力康及天津康维的执行事务合伙人，间接控制公司24.70%的股份，其合
计直接或间接控制公司30.42%的股份，为公司实际控制人。虽然《公司章程》就实
际控制人的诚信义务、关联股东和关联董事的回避表决制度等做出了规定，并建立
了独立董事的监督制约机制等一系列制度，但仍存在实际控制人利用其控制地位，
通过行使表决权对公司发展战略、生产经营决策、人事安排和利润分配等重大事项
实施重大影响，进而损害公司及其他中小股东的利益的风险。应对措施：为避免实
际控制人不当控制风险，公司根据《公司法》及《公司章程》，建立了健全的法人
治理结构，制定了包括三会议事规则、《防范控股股东、实际控制人及其他关联方
资金占用制度》、《对外投资管理制度》、《对外担保管理制度》、《关联交易管
理制度》等一系列规章制度，在执行中充分发挥股东会、董事会和审计委员会之间
的制衡作用，以控制该风险。
公司内部控制风险
重大风险事项描述：公司自设立以来积累了较为丰富的经营管理经验，法人治理机
制不断完善，形成了较为有效的约束机制及内部管理机制。但是，随着公司业务规
模的扩大，公司需要对市场开拓、技术研发、质量管理、财务管理等内部控制流程
进行同步升级完善，如果企业内部控制制度未能随着公司规模的扩大及时完善，公
司将面临内部控制的风险。应对措施：公司管理层一直十分重视公司治理，并结合
公司的实际经营情况不断完善公司的管理体系、提高抵御风险控制能力。目前，公
司治理机制健全，三会及高级管理人员的构成符合法律法规的规定，职责清晰；公
司章程和三会议事规则的内容及审议程序合法合规。公司将加强对相关规则和法律
的学习，并严格按照规定处理公司事务，建立长效监督机制，加强内部控制风险的
防范。
行业政策风险
重大风险事项描述：由于食品涉及公众的身体健康和生命安全，国家和民众高度重
视食品安全，2021年4月29日，修订通过《中华人民共和国食品安全法》，2019年3
月26日修订通过《中华人民共和国食品安全法实施条例》。随着国家对食品生产、
销售等各个勃节野来野重视，在食品生产许可和生产质量管理规范，以及针对运动
营养食品的管理等方面可能对业内企业提出更高要求，业内企业面临行业监管政策
提高的风险。应对措施：公司树立了严格的风险意识，增强供应商及客户管理，健
全组织结构，在生产、销售等各个勃节严格把控。另外，公司将紧密关注行业政策
变化，加强对行业政策的研究和预警，分析政策变化对企业的影响，及时完善调整
各项制度，确保各项制度落实到位，真正发挥风险防控的效能。
市场竞争风险
重大风险事项描述：随着“全民健身”概念的推广，运动健身人群数量逐步提升，
对于运动营养品的需求不仅存在于专业运动员与健身健美人群，居民大众运动量的
提升使得运动营养品的消费需求日益提高。国内运动营养品市场的扩张也吸引着国
外知名运动营养品品牌的加入以及加速国内新兴运动营养品企业的成长，为公司带
来一定的市场竞争风险。应对措施：公司将立足现有市场及其他潜在市场，致力于
运动营养品的生产及研发创新，不断提升自身产品与服务，培育客户资源，提升企
业核心竞争力，促进公司业务持续发展。
原材料价格波动风险
重大风险事项描述：公司蛋白类原材料主要构成为乳清蛋白，来自于欧美澳等主产
奶区，其价格波动对公司盈利水平的影响较大。公司目前已建立了较为完善的供应
链体系，并与多家代理商、国外厂商保持长期合作关系。但仍面临贸易政策、地缘
冲突、全球通胀、供需关系等不确定因素的影响，从而出现乳清蛋白等进口原材料
的价格大幅上涨或供应短缺的情形，对公司正常生产经营造成不利影响的风险。应
对措施：公司已经与多家原材料供应商建立了长期稳定的合作关系，通过签订合作
协议、共同优化新产品等方式，确保原材料的稳定供应和质量保障。同时，公司也
将主动寻找新的合作伙伴，特别是具有技术优势、能够提供差异化原材料的供应商
，多元化公司的原材料采购渠道。公司密切关注原材料市场的动态变化，及时调整
采购策略。在价格把控上，公司通过制定明确的价格政策，通过与供应商谈判及协
商，争取获得更优的价格和支付条件。公司将继续采取一系列有效的策略来降低价
格波动风险、稳定成本预期并确保原材料的稳定供应。
本期重大风险是否发生重大变化：
本期重大风险未发生重大变化。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜北京乐华仕科技有限公司 ｜ 2575.00｜ -｜ -｜
｜北京刘庄华星医药科技有限公｜ 300.00｜ 159.03｜ 2323.05｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京康奥智能科技有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜北京康比特运动营养研究所有｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京康比特运动营养科技有限｜ 300.00｜ 201.47｜ 5032.16｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京海淀康比特体育科技有限｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜固安康比特体育科技有限公司｜ 6000.00｜ -14.56｜ 54852.43｜
｜康能科技(香港)有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜深圳市康恩世纪科技有限公司｜ 500.00｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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