☆经营分析☆ ◇920694 中裕科技 更新日期：2025-12-16◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
流体传输高分子材料软管、复合管道的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜耐高压大流量输送软管 ｜ 24883.71｜ 14918.54｜ 59.95｜ 68.82｜
｜普通轻型输送软管 ｜ 8415.01｜ 3069.23｜ 36.47｜ 23.27｜
｜配件 ｜ 1544.23｜ 683.10｜ 44.24｜ 4.27｜
｜钢衬改性聚氨酯耐磨管 ｜ 469.77｜ -0.68｜ -0.14｜ 1.30｜
｜其他 ｜ 304.59｜ 207.38｜ 68.09｜ 0.84｜
｜复合管 ｜ 270.82｜ -54.41｜-20.09｜ 0.75｜
｜柔性增强热塑性复合管 ｜ 270.82｜ -54.41｜-20.09｜ 0.75｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境外 ｜ 28674.14｜ 15886.47｜ 55.40｜ 79.90｜
｜境内 ｜ 7214.00｜ 2936.70｜ 40.71｜ 20.10｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜耐高压大流量输送软管 ｜ 38895.35｜ 22063.34｜ 56.72｜ 64.52｜
｜普通轻型输送软管 ｜ 15898.15｜ 5949.69｜ 37.42｜ 26.37｜
｜配件 ｜ 2589.20｜ 1027.45｜ 39.68｜ 4.29｜
｜钢衬改性聚氨酯耐磨管 ｜ 1798.31｜ -38.89｜ -2.16｜ 2.98｜
｜其他 ｜ 385.82｜ 253.90｜ 65.81｜ 0.64｜
｜复合管 ｜ 360.26｜ 18.64｜ 5.17｜ 0.60｜
｜柔性增强热塑性复合管 ｜ 360.26｜ 18.64｜ 5.17｜ 0.60｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境外 ｜ 39098.42｜ 20805.64｜ 53.21｜ 65.24｜
｜境内 ｜ 20828.67｜ 8468.50｜ 40.66｜ 34.76｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜耐高压大流量输送软管 ｜ 18285.20｜ 10045.51｜ 54.94｜ 62.61｜
｜普通轻型输送软管 ｜ 8119.64｜ 2788.20｜ 34.34｜ 27.80｜
｜其他 ｜ 1349.17｜ 152.75｜ 11.32｜ 4.62｜
｜配件 ｜ 1018.16｜ 402.17｜ 39.50｜ 3.49｜
｜复合管 ｜ 215.37｜ 55.87｜ 25.94｜ 0.74｜
｜柔性增强热塑性复合管 ｜ 215.37｜ 55.87｜ 25.94｜ 0.74｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境外 ｜ 19729.81｜ 10439.45｜ 52.91｜ 68.06｜
｜境内 ｜ 9257.74｜ 3005.05｜ 32.46｜ 31.94｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜耐高压大流量输送软管 ｜ 47925.19｜ 24390.57｜ 50.89｜ 71.32｜
｜普通轻型输送软管 ｜ 14483.65｜ 5234.79｜ 36.14｜ 21.55｜
｜配件 ｜ 1682.79｜ 637.83｜ 37.90｜ 2.50｜
｜其他 ｜ 1416.00｜ 626.25｜ 44.23｜ 2.11｜
｜钢衬改性聚氨酯耐磨管 ｜ 695.84｜ 100.34｜ 14.42｜ 1.04｜
｜复合管 ｜ 497.66｜ 9.50｜ 1.91｜ 0.74｜
｜柔性增强热塑性复合管 ｜ 497.66｜ 9.50｜ 1.91｜ 0.74｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境外 ｜ 46363.00｜ 25029.65｜ 53.99｜ 69.51｜
｜境内 ｜ 20338.12｜ 5969.62｜ 29.35｜ 30.49｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、业务概要
商业模式报告期内变化情况：
报告期内，公司商业模式未发生变化。
二、经营情况回顾
（一）经营计划
报告期内，公司实现销售收入358,881,310.07元，上年同期为289,875,502.73元
，增长了23.81%。报告期内，公司实现归属于上市公司股东的净利润52,605,429.7
2元，上年同期为37,086,906.44元，增长了41.84%；扣非后净利润51,983,137.12
元，上年同期为35,819,895.77元，增长了45.12%。
报告期末，公司资产总计1,340,537,035.86元，上年期末为1,226,228,872.06元
，增长了9.32%；归属于上市公司股东的净资产为850,658,608.09元，上年期末为8
22,761,011.23元，增长了3.39%。
（二）行业情况
根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订）规定，公司所
处行业属于橡胶和塑料制品业（C29）。根据国家统计局发布的《国民经济行业分
类》（GB/T4754-2017），公司所处行业属于橡胶和塑料制品业（C29）大类下的橡
胶板、管、带制造（C2912）。
橡胶板、管、带制造，指用未硫化的、硫化的或硬质橡胶生产橡胶板状、管状、
带状制品的活动，以及以橡胶为主要成分，用橡胶灌注、涂层、覆盖或层叠的纺织
物、纱绳、钢丝（钢缆）等制作的传动带或输送带的生产活动。橡胶板、管、带根
据原材料和加工工艺的不同，能够调节产品的硬度、耐磨度、耐腐蚀、耐高温、耐
低温、耐老化等性能指标，因而在工业上具有十分广泛的应用。从软管材料来看分
为天然橡胶管、聚氨酯管、丁腈橡胶管等。软管广泛应用于矿业开采、农业、基建
、化工、食品饮料、消防医药和汽车等行业，运送物质包括：水、油、高温水和蒸
汽、气体、食品、饮料、化学品等。
1、行业发展概况
橡胶软管是一种应用广泛的橡胶制品，应用范围涉及到石油、化工、工程机械、
采矿、冶金、建筑、汽车、航空、航海、农林园艺、医疗、家用等诸多领域。下游
行业主要为具有水、石油等液体运输需求的终端用户，产品主要应用于页岩油气开
采远程供水、工矿和工程输水、大型消防系统、城市排涝和抗旱、农业园林浇灌等
。根据中金企信统计数据，全球工业软管市场从2019年的128亿美元增长至2024年
的170亿美元，从2019年到2024年的年复合增长率为5.8%。油气行业对高压、耐腐
蚀软管的需求因深海勘探和页岩气开发而增长和全球基建复苏（如东南亚、中东的
智慧城市项目和非洲矿业开发）带动工程机械软管需求增长为橡胶软管行业提供了
广阔的市场空间。
2、行业发展前景
（1）政策支持推动产业转型升级
国家出台了一系列政策支持橡胶软管行业向高性能、环保型产品转变。中国橡胶
工业协会发布的《橡胶行业“十四五”发展规划指导纲要》明确提出推动橡胶产业
自动化、智能化和信息化，加快橡胶工业强国建设，并提出到“十四五”末期我国
橡胶密封制品市场需求将达到400亿元以上，其中高端橡胶密封制品市场需求在160
亿元以上的预测及目标。而国家发改委发布的《产业结构调整指导目录》(2024年
本)将“原油、天然气、液化天然气、成品油的储存和管道输送设施”列为鼓励类
行业，重视油气管网的设施建设和技术装备的开发应用。此外在智慧城建和智慧农
业领域，政府予以了较为充分的政策支持和补贴优惠，其中的城市消防、排水，农
业灌溉等均对软管产品的耐久性和智能化特性提出新的要求。
（2）产品应用领域不断拓展
软管产品具备易收卷、贮藏运输体积小等优势，随着软管行业成型工艺的成熟和
新型材料的使用，产品的性能呈现多样化趋势，下游应用领域不断拓宽。城市建设
方面，软管产品因其良好的耐腐蚀性和弹性，成为城市水网建设的重要材料，而城
市化进程仍在持续推进，供水系统等基础设施建设随之不断升级，对橡胶软管的需
求将持续增长；在农业灌溉和渔场建设等应用领域中，软管产品因其耐用性和适应
复杂环境的能力被广泛应用，而智慧农业和规模化农业快速发展，其灌溉系统的迭
代换新也将为软管产品创造持续增长的市场空间；在油气、矿山等能源领域及其应
用领域，软管产品作为油、气、化学品等的传输介质，需要具备耐高温、耐腐蚀等
高性能特征，能源作为工业生产的基石，能源领域和工业领域的软管产品需求均相
对旺盛。随着技术的进步和市场需求的增长，软管产品在性能上持续提升，未来软
管的应用领域有望继续扩展，应用场景有望持续丰富。
（3）科技创新赋能行业可持续发展
当前，国内橡胶软管产品仍以中低端为主，与国外企业相比，在技术和装备水平
上存在差距。不过，随着国内制造业的发展升级以及对绿色制造的重视，行业正朝
着高端化、绿色化方向迈进。而国内橡胶软管生产企业多为中小型，存在自主创新
能力薄弱、品牌认知度不高、低端产品同质化竞争严重、高性能产品供应不足等问
题。在技术发展趋势上，工业4.0和自动化技术的推广，提升了软管产品的生产效
率和质量，同时工业和能源应用领域对橡胶软管的性能要求不断提高，高温、高压
、耐腐蚀、抗老化、抗紫外线等特性成为关注焦点，市场对个性化、定制化的需求
也日益增长。
（4）“一带一路”促进海外市场蓬勃发展
我国提出的“一带一路”倡议顺应世界多极化、经济全球化的发展趋势，为全球
经济注入了新鲜的活力，同时“一带一路”倡议也为国内企业拓展国际市场带来了
助力，帮助国内企业在国际市场竞争力不断提升。橡胶软管类产品是油气开采设备
（抽油机、注水井、分离器等）的连接管道，不仅能够有效实现流体传输和控制，
还可以保护管道和设备免受腐蚀损坏。目前，沙特阿拉伯正在国内积极推进页岩气
勘探开发项目，其目标是到2030年，成为仅次于美国和俄罗斯的世界第三大天然气
生产国。贾富拉气田是中东地区最大的非常规页岩气田，该气田天然气储藏量约为
229万亿立方英尺，沙特阿美公司正推动贾富拉气田的开发。随着项目持续进行，
预计2030年沙特阿拉伯天然气日产量将超过1.4亿吨，受此带动，橡胶软管的海外
市场需求也将进一步扩张。
3、公司在行业中的竞争地位
公司专注于流体传输高分子材料软管的研发、生产和销售，为流体输送提供耐高
压、抗磨损、长距离的专业化解决方案和定制化服务。公司已形成以耐高压大流量
输送软管、普通轻型输送软管为主要产品，以柔性增强热塑性复合管、钢衬改性聚
氨酯耐磨管为新兴拓展产品的多层次的系列产品格局，以境外销售为主，积极布局
海外市场，客户遍布欧美、中东、南美等国家和地区，同时为国内应急救援、市政
消防部门及相关知名企业提供配套产品。
公司作为国家级专精特新“小巨人”企业，在管道制造领域积累了大量技术专利
，为在扁平软管行业的快速发展奠定了基矗公司坚持专业化、差异化发展战略，不
断探索新市场领域，研发适应多种特殊作业环境的软管，实现流体输送的多元化和
特色化。目前，公司已掌握高压RTP连接技术、钢纤预浸渍工艺技术、热敷缠绕工
艺技术、高性能聚氨酯弹性体制备技术、钢衬聚氨酯复合耐磨管道离心浇铸技术等
多项核心技术。同时，公司重视新型高分子材料研发，以满足不同领域的特殊需求
。公司产品广泛应用于页岩油气开采、矿井排水、市政消防、应急救援、农业灌溉
等领域，能够满足不同场景下的作业环境要求，客户分布于欧美、中东、南美等70
多个国家和地区，并以海外建厂的模式促进当地就业发展，践行国际社会责任，加
强国际行业交流，在页岩油气开采和应急救援领域具有一定的市场竞争力。
（三）新增重要非主营业务情况
三、公司面临的风险和应对措施
原材料价格波动的风险
公司主要原材料为TPU、涤纶、芳纶、NBR以及接扣。与大宗商品市场直接相关，交
易活跃且价格具有一定波动性。原材料价格波动会直接造成公司采购成本的波动从
而引起公司营业成本的变动，影响公司经营业绩。若未来原材料价格上涨，可能导
致公司毛利率进一步下降，并对公司期后经营业绩造成不利影响，公司存在原材料
价格波动的风险。应对措施：一是着重通过及时了解市场行情信息，对大宗材料采
取预订、锁单及套期保值等措施，并全面导入采购招投标机制，保障采购材料的价
格基本稳定，减少行情波动给公司带来的风险；二是继续提高现有材料的利用效率
，严格控制生产成本。通过招标采购等方式降低采购价格，通过优化工艺流程、使
用替代原料及加强管理等方式，有效克服原材料价格波动风险；三是公司会综合考
虑自身的生产经营计划和下游产品所在市场的竞争情况，与部分客户进行价格协商
，不时对部分产品进行适度调价。
下游行业需求波动风险
公司耐高压大流量输送软管最主要的下游行业为页岩油气开采行业，报告期内，公
司耐高压大流量输送软管收入金额为24,883.71万元，占营业收入比例为69.34%。
美国作为目前页岩油开采的最大市场，国际油价与开采成本的差异决定了页岩油的
开采量。未来若国际原油价格出现下跌，可能会导致页岩油气开采等下游行业开工
率下降，对公司主要产品页岩油气压裂供水软管的需求量减少，进而可能会导致公
司经营业绩发生下滑风险。应对措施：公司依靠自身技术能力和产品品质，获得了
众多知名终端客户的认可，且正在积极开发高端产品和拓展新产品，以应对下游行
业需求波动风险。同时，密切关注市场变化，及时掌握行业动态和趋势，结合自身
实际情况，制定和调整符合市场变化的经营战略。
募集资金投资项目风险
公司上市发行募集资金扣除发行费用后将用于柔性增强热塑性复合管量产项目、钢
衬改性聚氨酯耐磨管量产项目、检测中心项目。募投项目产品是公司在现有研发创
新技术上开发的新产品，虽然对其进行了市尝技术等方面的可行性论证，但在募投
项目实施过程中，仍然可能出现资金到位不及时、项目投资超支、宏观政治经济形
势变化、产业政策变化、技术迭代加快、市场环境变化及人才储备不足等情况，募
投项目存在无法正常实施或者无法实现预期目标的风险。由于本次募投项目的拟投
资金额较大，如果募投项目无法正常实施或无法实现预期目标，将可能会对公司的
盈利状况和未来发展产生不利影响。应对措施：一是密切关注产业政策及市场变化
，及时掌握政策动态和行业趋势，结合项目实际情况，制定和调整符合市场变化的
经营战略；二是定期监测项目进展，通过加强内部控制等措施，科学合理的筹划募
集资金使用；三是公司不断加强技术储备及再创新，公司目前已培养了一支基础扎
实、经验丰富的研发团队，跟踪国际、国内管道领域前沿创新和技术，以客户需求
为导向，不断做好技术储备及创新工作。
应收账款回收风险
报告期末，公司应收账款账面价值为22,167.55万元，占流动资产的比例为26.26%
，占资产总额的比例为16.54%。随着公司业务的发展和规模的扩张，应收账款可能
进一步增加，若公司不能严格控制风险、制定合理信用政策、加强应收账款管理、
建立有效的催款责任制，将会影响资金周转速度和经营活动的现金流量。若未来出
现销售回款不顺利或客户财务状况恶化的情况，则可能给公司带来坏账损失，从而
影响公司的资金周转和利润水平。应对措施：加大应收账款催收力度，明确收款责
任人，建立完善的应收账款监管体系，提高账款催收效率，加速资金回笼。
存货管理风险
报告期末，公司存货账面价值为33,314.28万元，占期末流动资产的比例为39.47%
。公司存货种类较多，公司存货占流动资产的比重较高，并有可能随着公司经营规
模的扩大而进一步增加。公司库存商品备货金额较大，存货周转率较低，如下游市
场需求突然减少，将导致存货积压并出现存货跌价风险；较高的存货余额对公司流
动资金占用较大，如果存货管理不善，则可能降低公司经营效率，同时带来存货跌
价风险，使公司面临一定的经营及财务风险。应对措施：积极开拓市场，加大销售
力度，加快库存商品销售。加强物料管理，在控制采购成本和存储成本的同时，调
整采购方法，减少物料存货费用。
汇率波动风险
报告期内，公司境外营业收入为28,674.14万元。公司境外客户主要集中在美国、
加拿大、巴西、中东、欧洲等国家和地区，境外业务主要以美元结算，人民币汇率
可能受全球政治、经济环境的变化而波动。由于公司境外销售占比较高，人民币升
值可能给公司造成汇兑损失。随着公司境外业务收入规模逐步扩大，若未来人民币
出现大幅升值，而公司未能采取有效措施应对汇率波动风险，可能对公司的经营业
绩产生不利影响。应对措施：公司实行即时结、售汇政策，对外币应收款项根据回
笼期限进行远期锁汇，控制汇率风险。
国际贸易摩擦风险
报告期内，公司境外营业收入为28,674.14万元，占营业收入比例为79.90%。近年
来，美国在国际贸易战略、进出口政策和市场开发措施等方面有向保护主义、本国
优先主义方向发展的趋势，曾多次宣布对中国商品加征进口关税。在目前的中美贸
易摩擦背景下，世界贸易形势存在一定的不确定性。若中美贸易摩擦继续升级，未
来公司主要出口国家或地区对公司加征关税或者在其他贸易政策上施加不利影响，
公司的境外业务则可能相应受到影响，并可能在与其他国际化企业以及境外市场的
本土企业竞争中处于不利地位，进而对公司的经营业绩带来不利影响。应对措施：
密切关注世界贸易形势及市场变化，及时掌握政策动态和市场趋势，结合自身实际
情况，制定和调整符合贸易形势及市场变化的经营战略。加快全球布局，不断稳固
和扩大国外市场和国外客户。通过优质的产品和服务，继续加大国内市场和国内客
户的开发和拓展力度，不断开拓国内市场销售的新局面。
本期重大风险是否发生重大变化：
本期重大风险未发生重大变化。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜平裕(成都)科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜安徽优耐德管道技术有限公司｜ 10000.00｜ 815.02｜ 39314.20｜
｜中裕科技(香港)有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜江苏中裕能源装备有限公司 ｜ 3000.00｜ -275.02｜ 7677.11｜
｜TECHFLOW PIPES TRADING-L.L｜ -｜ -｜ -｜
｜.C-S.P.C ｜ ｜ ｜ ｜
｜中裕沙特工业有限公司 ｜ 50.00｜ 1151.05｜ 33245.69｜
｜泰州中裕兴成消防器材有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜泰州环裕供应链有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜滁州平裕管道科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜南京中裕流体技术研究院有限｜ -｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜ZYFIRE USA CORPORATION ｜ 0.10｜ 3583.81｜ 19448.94｜
｜中裕管道制造有限公司 ｜ 50.00｜ 274.92｜ 6348.54｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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