股市走势分析：北上资金持续流出 机构逆向布局“流动性扰动”

　　周一，受外围大跌影响，A股大幅低开后横盘整理，科技股表现低迷；尾盘恐慌盘涌出，市场加速杀跌，市场情绪相对低迷。

　　“今日A股回调和此轮全球股市走势吻合，因全球市场联动，A股无法独善其身。受疫情影响，经济基本面承压、投资者避险情绪、对疫情走势不确定性的恐慌是市场主要担心的三大扰动因素，不过中长期看，国内经济基本面向好、A股资金面无忧、恐慌情绪有望拨云见日，不改A股中长期向好趋势。”东方证券资产管理有限公司总经理任莉表示。

　　值得注意的是，从ETF申赎态势来看，虽然近期A股市场波动幅度较大，但机构资金对ETF的热度并没有减少。记者从基金业内获悉，周一，华泰柏瑞沪深300ETF净流入超13亿元，南方中证500ETF净流入超6亿元，华夏上证50ETF净流入约5亿元，华夏5GETF资金净流入超17亿元。

　　北上资金持续净流出

　　尽管没有像美股那样遭遇多次熔断造成大幅下跌，但A股近期走势也不乐观。

　　周一，A股三大指数低开低走，沪指再次失守2700点关口，创业板指一度跌近5%，盘中最低见1819.77点。 截至收盘，沪指跌3.11%，报2660.17点；深证成指跌4.52%，报9691.53点，创业板指数跌4.59%，报1827.05点。板块几乎全线飘绿，半导体、光刻胶、口罩、特斯拉、苹果概念等板块跌幅居前。

　　分析人士表示，今日A股市场的大幅调整，源于海外市场延续震荡，阶段性扰动A股市场。外围市场下挫对A股投资者情绪造成冲击，同时在避险情绪下，短期内外资或系统性减配权益资产，造成资金流出。

　　值得一提的是，本月以来，北上资金大幅流出799.44亿元，周一北上资金再度净流出79.99亿元，从北上资金净流出居前的个股来看，不少“老面孔”恰位于其中，贵州茅台、恒瑞医药、中国平安、五粮液、伊利股份、宁德时代等周一净流出金额居前；相对而言，出现净流入的仅有美的集团、迈瑞医疗、药明康德等六只个股。

　　事实上，近期北上资金持续大幅流出，使得所谓“核心资产”个股（北上资金重仓品种）领跌大势，比以题材股为代表的中小创板块跌幅更大。

　　中金基金指出，不难发现，在疫情背景下，海外市场情绪对国内权益表现影响较大。一方面，虽然国内疫情已近尾声，但海外需求的衰退会对国内经济进一步产生压力。另一方面，海外机构的再平衡是全球性的。海外资金的动向对A股的结构表现也有影响，上周北上资金占比较大的沪深300相比小盘股中证1000超跌了将近两个点。

　　上述背景下，交银国际董事总经理、研究部负责人洪灏对A股“避风港”的提法有所保留。洪灏表示，根据其分析显示，2015年4月，也就是2015年6月泡沫破裂前夕，以及2018年2月中国股市史上剧烈的市场回调即将开始时，都出现过类似的北上资金出逃的情况，这些北上资金往往是“聪明钱”。