A股迎史上最严退市制度，具体指什么?什么时候执行最严退市制度?

　　2020年12月31日晚，沪深证券交易所发布退市新规则，自发布之日起施行。

　　值得注意的是，退市在正式落地后的新规定与之前征求意见稿的退市相比有所升级，对退市标准的财务指标、交易指标、规范和重大违规行为进行了全面修订。

　　各种退市标准的全面修订：

　　退市体系是资本市场的关键基础体系。与之前征求意见稿相比，退市新规更为严格。比如财务造假的认定力度加大，造假期限从3年减为2年，连续两年造假总数已经计算出来;诈骗比例由100%降至50%，诈骗总额由10亿元降至5亿元，增加营业收入指标。

　　苏宁金融学院特别研究员何南野，表示，可以看出，退市金融欺诈新规更加严格，反映了监管部门对金融欺诈的零容忍态度和打击金融欺诈的坚定决心，从而遏制了欺诈行为，允许严重金融欺诈的公司退出市场，维护了投资者的利益，增强了资本市场的公信力。

　　此外，退市新法规还规定，应扣除与主营业务无关的业务收入和无商业实质的收入。对于扣除非净利润前后为负值的公司，应在年度报告中披露扣除营业收入和扣除后的营业收入金额，并由会计师出具专项验证意见，以明确区分会计责任和审计责任。

　　完善退市指标交易的过渡期安排，明确如果新规实施前后股票收盘价持续低于1元，且达到解约标准，则按照原规则进入退市盘整期交易。同时明确触及重大违法强制退市公司的相关主体，从相关行政处罚决定提前通知或司法判决作出之日起至公司股份终止退市止，不得减持公司股份。

　　最严格的退市体系会带来什么影响?

　　何南野说，新的退市规定大大降低了退市，的门槛，增加了适应退市，的各种情况，大大缩短了退市，所需的时间，总体上更加严格和实际。更符合目前资本市场的发展现状，有利于让更多不具备持续盈利能力、不符合继续上市条件的企业退出a股市场，加强资本市场的优胜劣汰。第二，退市新规的严格程度和处罚力度进一步提高，对市场各方形成了强大的威慑作用，从而引导和促进了上市公司质量的提高。

　　2021年退市将会出现哪些新趋势?

　　何南野认为，首先，退市将得到更严格的执行，退市的效率将大大提高。第二，2020年退市的企业数量将接近20家，2021年退市的企业数量将进一步增加。

　　“新的退市法规被称为‘历史上最严格的退市体系’。根据这一新规定，一批劣质公司将加速退市进程，”田利辉说。

　　退市真的要随波逐流吗?

　　撤退不仅仅是为了追求退市，的数量，也不是退市唯一的惩戒措施。严格执法一方面要有错必罚，另一方面要坚持平等处罚，实事求是，辩证系统地考虑上述关系。中国证监会正在加快制定支持性投资者保护制度，如指令回购，以确保“退出”和“稳步退出”都是必需的。

　　“‘退得稳’需要信息披露真实充分，以及实现投资者追偿机制，还需要推动场外交易的市场发展。”田利辉表示，信息公开是对投资者的最大保护。

　　何南野表示，要“退”和“稳退”，需要做好以下几个方面的工作：一是退市进程要严格遵守法律法规，不受其他不相关因素的影响和干扰，提高退市的执行力;二是要求拟设的退市公司在退市之前和退市，进程中加强信息披露，让投资者有更多时间自主退出。三是进一步建设更好的后退市市场，提高市场流动性，让更多不幸购买退市股票的投资者保留退出的可能性。四是加强对退市，企业的检查，明确各方责任，并根据法律法规进行严格处罚。罚款金额可以用于投资者和公司的善后工作。五是进一步完善代表人诉讼制度，提高实际可操作性，让更多的投资者通过法律武器保护自己的权益。