芯碁微装（787630）发行价15.23元，市盈率39.76倍，申购上限7500股，主营PCB直接成像设备。

　　公司简介

　　公司主要从事以微纳直写光刻为技术核心的直接成像设备及直写光刻设备的研发、制造、销售以及相应的维保服务。PCB 系列主要客户为深南电路、健鼎科技、胜宏科技、景旺电子、罗奇泰克、宏华胜;泛半导体系列主要客户为国显光电（维信诺下属公司）、中国工程物理研究院激光聚变研究中心、中国电子科技集团公司第十一研究所、广东工业大学、清华-伯克利深圳学院等公司。竞争格局上，主要竞争对手为日本 SCREEN、瑞典 Mycronic、美国 KLA-Tencor、美国 Rudolph、台湾川宝科技和大族激光。公司所属证监会行业分类为专用设备制造业，行业平均市盈率为57.50x。

　　行业分析

　　公司生产的直接成像设备及自动线系统、直写光刻设备及自动线系统主要应用在下游 PCB 行业、泛半导体行业的制造环节，设备的市场需求同下游 PCB、泛半导体产业的繁荣程度紧密相关。

　　1、PCB 直接成像设备下游市场分析

　　印制电路板作为“电子产品之母”，广泛应用于通讯电子、消费电子、计算机、汽车电子、工业控制、医疗器械、国防及航空航天等领域。PCB 制造业产值的不断提升，将为上游 PCB 制造设备带来了庞大的市场需求。

　　近年来，随着我国 PCB 产业的快速发展，PCB 产能不断提升，PCB 制造设备投资呈现快速增长趋势。其中，曝光设备是主要的 PCB 制造设备之一，根据我国 PCB 头部厂商深南电路和鹏鼎控股的招股意向书中披露的扩产募投项目设备采购数据，曝光设备投资金额占项目设备总投资金额的比例约为 17%。

　　此外，PCB 产品技术要求的不断进步，为 PCB 直接成像设备带来良好的市场发展机遇。根据上海证券《5G 对电子板块的影响研究（二）：PCB 设备已经敲响的 5G 投资时钟》研究报告，随着 PCB 朝向多层板、HDI 板、IC 载板等趋势发展，传统曝光技术出现瓶颈，曝光工艺环节将主要采用直接成像技术，从而进一步推动 PCB 直接成像设备的市场需求。

　　（1）全球 PCB 市场规模分析

　　近年来，全球 PCB 市场总体发展稳定，除 2008-2009 年受全球金融危机影响出现较大程度的下滑外，全球 PCB 产值总体保持增长趋势。