新开普(300248) l深耕智慧校园领域，市占率超40% 公司是国内高校信息化龙头公司，自2000年创立至今，始终纵向深耕聚焦智慧校园领域，专注于校园管理信息化、教育教学信息化解决方案建设。智慧校园领域，公司积累了众多优质高校客户，信息化业务覆盖清华大学、北京大学、复旦大学等千余所高校，市占率超40%，处于行业龙头地位。2024年，公司不断加强内部管理，提质降本，前三季度实现营业收入5.7亿元，同比下滑0.84%；实现归母净利润1000万元。 l推出AI智能体，实现校园服务助手落地 在人工智能方面，新开普推出的智慧校园智能体服务AI产品“小美同学”，融合了数字人、语音识别、语义理解和大语言模型等先进技术，通过集成大模型的RAG/Agent/nl2sql等能力，在校园迎新、学生事务管理、教务工作、就业指导等多元场景提供个性化的AI学习路径推荐、业务咨询答疑、一句话办事、师生个人智能问数等智能体服务，精确解读并响应广大师生的各种需求，为师生提供更加优质、高效、精准、详实的信息服务。根据公司2月21日披露的投资者关系活动记录表中的回复，公司目前已接入DeepSeek及相关云服务，我们认为，接入DeepSeek模型有助于公司智能体产品进一步降本增效，加速在高校的场景落地。 2024年9月，公司在湖南科技大学落地“数字人小科”AI助手，是公司为湖科大打造的一款融合大语言模型、数字人技术、语音识别、语义理解等先进技术的人工智能助手，为全校师生提供覆盖校园介绍、师资力量、生活指南全方面的迎新服务，标志着“AI赋能教育”在校园内的深入实践。它通过AI大模型依托学校官方知识库和常见问题构建了校园AI知识库，新生只需通过简单的对话，即可快速了解并适应校园生活，让报到之路更加顺畅无阻。同时，“小科”还能实时更新迎新相关政策、地点信息，提供7×24小时全天候不间断智能问答服务，精确解读并响应广大师生的各种需求，有效提升了校园服务满意度。 l与华为共同推进AI+教育垂直应用 在华为举行HDC2024开发者大会上，完美校园成为首批支持HarmonyOS NEXT的教育垂直领域原生应用代表之一，与华为共同推动用户体验提升和人工智能的创新生态。此外，公司是鲲鹏计算产业生态重要伙伴，已与中原鲲鹏生态创新中心建立长期合作关系，相继完成了与Kunpeng920处理器平台、Taishan200服务器、一校通一体机Cube1000、openEuler操作系统等国产化软硬件的兼容认证与调优测试。2024年5月，公司与华为共同打造全栈自研的一校通一体机联合解决方案正式发布，提供快速安装、快速调试、快速启用的交付服务，极大的提升部署效率，满足用户基于国产化信创需求的高品质全新产品体验。 l投资建议与盈利预测 预计公司2024-2026年的EPS分别为0.28、0.35、0.43元，当前股价对应的PE分别为44.73、35.84、29.23倍。公司深耕智慧校园领域，国内市占率超40%，未来有望借助AI落地智慧校园智能体应用，开启新一轮成长空间。首次覆盖，给予“买入”评级。 l风险提示 AI技术迭代不及预期；产品推广不及预期；市场竞争加剧等。

新开普(300248) 高校信息化领军，首次覆盖给予“买入”评级 公司是高校信息化领军，业务覆盖千余所高校，市占率超40%。公司智慧校园收入占比超70%，在教育贴息、虚拟现实等政策利好下，有望迎来发展良机。目前公司在手订单充足，未来随着疫情逐渐缓解，业绩有望逐渐改善。我们预计公司2022-2024年归母净利润分别为1.33、2.53、3.52亿元，对应EPS分别为0.28、0.53、0.73元，对应当前股价PE分别为37.3、19.7、14.1倍。首次覆盖，给予“买入”评级。 教育信息化迎政策利好，行业景气度有望显著提升 （1）2018年以来，国家陆续发布《教育信息化2.0行动方案》、《中国教育现代化2035》等政策，推动教育信息化发展。教育部在2022年工作要点中重申“坚持国家财政性教育经费占GDP比例不低于4%”，结合此前“信息化经费占比不低于8%”的要求，将持续给予教育信息化经费保障。（2）2022年9月教育贴息政策推出，央行“专项再贷款”和中央财政“贴息2.5个百分点”组合拳推动教育信息化发展。贴息政策主要面向高校和职校，按照教育部要求“每所学校贷款项目总投资原则上不低于2000万元”测算，预计将分别带来602亿、1762亿元的市场空间。政策发布后，高校采购项目和金额显著增长，行业景气度快速提升。 公司拥有优质高校客户，有望迎来新一轮高增长机遇 （1）公司在高校领域深耕20年，凭借优质服务，在业内树立了良好口碑，积累了众多优质高校客户，信息化业务覆盖复旦大学、中国人民大学、南京大学等千余所高校，市占率超40%，处于行业领先地位。（2）公司推出智慧校园云平台、码卡脸一校通、VR实训等产品及解决方案，覆盖校园信息化各个场景，并且客户具有较强粘性，优势显著。（3）2022年9月以来，教育贴息、虚拟现实行动方案等政策先后推出，在政策和资金支持下，教育信息化行业迎来发展良机，公司在教育信息化领域深耕多年，智慧校园收入占比超70%，有望充分受益。 风险提示：市场竞争加剧；政策落地不及预期；疫情导致项目延期。