潍柴动力(000338)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-11-03 潍柴动力：2025年三季报点评：重卡景气度回升叠加新业务高增，2025年前三季度扣非归母净利润同比增长26.7%(国海证券 戴畅)

●分析师预计，2025-2027年潍柴动力将实现营业收入2289亿元、2445亿元和2635亿元，归母净利润分别为125亿元、140亿元和165亿元，对应EPS为1.43元、1.60元和1.89元。基于当前股价，PE估值分别为11倍、10倍和8倍。综合考虑重卡市场的高景气度、天然气重卡渗透率回升以及新业务高速增长等因素，维持“增持”评级。

●2025-11-02 潍柴动力：公司2025Q3业绩同环比回升，受益于天然气重卡市场回暖(招商证券 汪刘胜,顾雨梦)

●未来，重卡行业需求延续回暖态势，叠加公司费用管控加强、大缸径发动机等高端化产品加速放量，公司利润端具备持续的向上动能。预计2025-2027年公司归母净利润分别为124.5亿元/136.5亿元/149.4亿元，对应PE分别为10.5x/9.5x/8.7x，估值较低，维持”强烈推荐“评级。

●2025-11-02 潍柴动力：2025年三季报点评：Q3业绩亮眼，发动机龙头受益重卡行业景气回升[勘误版](东吴证券 黄细里)

●考虑25年凯傲裁员费用对公司利润影响，以及行业竞争对公司份额及利润影响，我们下调公司2025-2027年归母净利润预测至123/141/155亿元(原129/152/160亿元)，2025-2027年对应EPS分别为1.41/1.62/1.78元，对应PE分别为10.23/8.93/8.12倍，考虑公司当前估值较低且龙头地位稳固，年中分红率达57%，股息率较高，维持“买入”评级。

●2025-11-02 潍柴动力：Q3业绩超预期，气体机业务、凯傲业绩回暖(中信建投 陶亦然,程似骐,陈怀山,李粵皖)

●公司重卡整车与发动机等业务将受益于行业“报废+政策”双周期共振，燃气车渗透率及自身份额回升，叠加数据中心大缸径业务持续突破，凯傲效率提升计划即将迎来正向贡献，看好公司业绩估值双提升。我们预计公司2025-2026年归母净利润分别为124亿元、144亿元，对应当前PE为10X、9X，维持“买入”评级。

●2025-10-31 潍柴动力：2025年三季报点评：Q3业绩亮眼，发动机龙头受益重卡行业景气回升(东吴证券 黄细里)

●2025年重卡行业迎来复苏，公司作为发动机龙头强者恒强，我们基本维持2025-2027年归母净利润预测129/152/160亿元，2025-2027年对应EPS分别为1.48/1.74/1.84元，对应PE分别为9.78/8.30/7.86倍，考虑公司当前估值较低且龙头地位稳固，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2025-12-11 铁流股份：掌握精密加工全链路，积极布局机器人(爱建证券 吴迪)

●预计2025-2027年公司归母净利润为1.25/1.58/1.91亿元，对应PE为29/23/19倍。公司估值低于可比公司均值，汽车传动系统业务稳固，新能源车电机轴等高精密零部件制造业务即将起量，且积极布局切入机器人赛道，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-12-10 凯众股份：收购拓盛提升盈利增长，聚氨酯开始机器人领域新应用(东北证券 李恒光)

●因安徽拓盛收购对价尚未明确，故盈利预测中暂未纳入其业绩。我们预计公司2025-2027年营业收入为8.30/9.77/11.49亿元，归母净利润为0.89/1.10/1.40亿元，对应PE为39.73/32.07/25.26倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-12-10 博俊科技：成功转型模块化供应商，压铸业务迎收获期(开源证券 邓健全,赵悦媛,赵旭杨)

●公司总营收从2021年的8亿元增长至2024年的42亿元，实现高速增长，同时盈利能力稳步提升，未来有望跻身国内领军汽车结构件企业。我们预计公司2025-2027年净利润分别为9.32/13.34/16.97亿元，EPS分别为2.15/3.07/3.91元，当前股价对应PE为13.9/9.7/7.6倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-12-10 长安汽车：新能源车销量同环比增长，成立子公司布局机器人赛道(东方证券 姜雪晴,袁俊轩)

●预测2025-2027年归母净利润60.55、70.86、82.91亿元，维持可比公司25年平均PE估值23倍，目标价14.03元，维持买入评级。长安汽车11月整体销量28.42万辆，同比增长2.5%，环比增长2.1%；1-11月累计整体销量265.82万辆，同比增长9.3%。据乘联会初步统计，11月1-30日国内乘用车批发销量同比增长2%，环比增长2%，公司11月销量同环比增速处于行业平均水平。

●2025-12-08 比亚迪：行以致远，海外全年销量百万冲刺在即(长城证券 梅芸)

●公司作为新能源车行业重要企业之一，积极以实际行动响应国家反内卷号召，对于上游供应商的现金流稳定以及净化行业整体营商环境都有非常正面的影响。企业自身长此以往也能从中受益，有望通过合理调整生产安排，平衡供需来提高盈利质量。我们预测公司2025-2027年归母净利润分别为388.9亿元、502.5亿元、635.9亿元，对应PE分别为25倍、19倍、15倍，维持“增持”评级。

●2025-12-08 美湖股份：泵类主业稳中求进，AI+机器人打开成长空间(山西证券 潘宁河,刘斌,林挺)

●预计公司25-27年归母公司净利润分别为1.94/2.30/2.86亿元，同比增长17.1%/18.6%/24.2%。考虑到公司作为油泵领域细分市场的龙头企业，技术成熟、产品质量领先、主业增长稳健且积极拓展新能源车型，同时受益于AIDC及人形机器人的新成长曲线，公司业绩确定性较强，首次覆盖，给予“增持-A”评级。

●2025-12-08 福达股份：Q3业绩逆势高增，机器人业务进展加速(中信建投 陶亦然,程似骐,李粵皖)

●公司主业加速向新能源方向转型，混动曲轴广泛覆盖国内头部新能源主机厂，电驱齿轮爬坡量产将贡献业绩增量，并通过自研行星减速器、外延并购投资长坂，持续深化人形机器人业务布局，看好公司业绩、估值双提升。预计公司2025-2026年归母净利润3.2亿元、4.2亿元，对应当前股价PE为30X、23X。

●2025-12-04 比亚迪：系列点评三十七：批发环比提升，出口表现亮眼(国联民生证券 崔琰)

●我们看好公司技术驱动产品力与品牌力向上，加速出海，同时高端化稳步推进，预计2025-2027年营收为8,664.7/9,812.8/11,045.3亿元，归母净利润372.5/474.6/585.9亿元，EPS4.09/5.21/6.43元，对应2025年12月3日95.05元/股收盘价，PE分别为23/18/15倍，维持“推荐”评级。

●2025-12-04 宇通客车：11月销量同环比上升，期待年底翘尾效应(东吴证券 黄细里,孙仁昊)

●我们维持公司2025-2027年营业收入预测为436/499/567亿元，同比+17%/+14%/+14%，维持2025-2027年归母净利润为49.4/59.2/70.3亿元，同比+20%/+20%/+19%，对应PE为15/12/10倍，维持“买入”评级。

●2025-12-04 长城汽车：系列点评三十一：11月份：销量再创新高海外市场持续增长(国联民生证券 崔琰)

●公司新产品国内外推广进展顺利，智能电动化新周期开启，新能源智能化车型占比快速提升，高端智能化路线愈发清晰。我们预计2025-2027年营业收入为2,267.8/2,898.0/3,187.8亿元，归母净利润为126.7/175.2/194.0亿元，对应2025年12月3日收盘价21.83元/股，PE为15/11/10倍，维持“推荐”评级。