智微智能(001339)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-03-15 智微智能：战略投资元川微，加码边缘及端侧AI推理赛道(国信证券 熊莉,艾宪)

●基于Token出海、国内大模型快速发展，智算需求快速增长，公司2026年智算业务有望快速增长；此外，27年LPU服务器产品有望开始放量，打开第二增长曲线，上调盈利预测，预计2025-2027年收入44.96/58.24/71.62亿元(前值为46.93/53.27/59.60亿元)，归母净利润1.99/6.14/7.30亿元(前值为2.21/2.69/3.29亿元)，当前股价对应PE=92/30/25x，维持“优于大市”评级。

●2026-03-15 智微智能：参股元川微，智算业务或加速增长(华泰证券 郭雅丽)

●考虑到25H2智算业务招标延迟，同时26年大厂新一轮算力集群招标加速，我们预计公司26、27年智算业务有望加速放量，我们预测公司25/26/27年净利润为1.5、4.6、5.9亿元。对应25-27年EPS分别为0.59、1.82、2.31元，可比公司26E PE为48.6x，给予公司26E PE为48.6x，对应目标价为88.45元(前值54.90元，对应25E56.0x PE)

●2026-03-13 智微智能：智联网整体解决方案提供商，强化AI算力服务能力(华源证券 葛星甫,刘晓宁,王硕)

●我们预计2025-2027年智微智能归母净利润分别为2.17、4.58、6.50亿元，同比分别增长74.08%、110.74%、41.73%，对应PE分别为88、42、29倍。我们选取浪潮信息、软通动力、中科曙光作为可比公司。公司专注为AI+场景提供全方位智能化硬件、附加方案及增值服务，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-12-11 智微智能：全面布局AI，切入具身智能控制器领域(兴业证券 杨海盟,杨本鸿)

●公司实现营业收入29.73亿元，同比增长6.89%；归母利润1.31亿元，同比增长59.30%；扣非归母净利润1.08亿元，同比增长54.28%。预计2025-2027年归母净利润为1.72/3.11/4.02亿元，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-11-07 智微智能：AI布局持续完善，具身智能取得重大突破(太平洋证券 曹佩,王景宜)

●智微智能发布2025年三季报。公司前三季度实现营业收入29.73亿元，同比增长6.89%；归母净利润1.31亿元，同比增长59.30%；扣非归母净利润1.08亿元，同比+54.28%。预计公司2025-2027年营业收入分别为44.28/49.12/53.83亿元，归母净利润分别为2.15/3.18/4.02亿元。维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-03-16 深南电路：AI-led PCB growth with substrate upside ahead(招银国际 Kevin Zhang,郭书音)

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●2026-03-16 立讯精密：AI互联平台，光与铜双轮驱动(天风证券 李双亮,许俊峰)

●看好公司作为AI互联平台，同时受益光与铜连接，调整2025-2027年归母净利润，由164.83/205.15/240.07亿元上修至171.97/221.48/277.53亿元，维持“买入”评级。

●2026-03-15 海光信息：中科曙光scaleFabric国产原生RDMA高速网络首发，智算基础设施自主化加速(东吴证券 陈海进,王紫敬,李雅文)

●公司拥有CPU和DCU两大国内领先产品。其中CPU产品收入随着行业信创稳步推进而稳健增长。DCU方面，AI算力需求释放叠加国产化趋势加快，国产AI芯片厂商迎来历史性机遇。公司DCU产品性能生态位列第一梯队，新产品不断迭代。我们维持2025-2027年归母净利润分别为25.42/41.22/65.06亿元。维持“买入”评级。

●2026-03-15 胜宏科技：年报点评报告：全年业绩同比高增，高Capex投入加速产能扩建(国盛证券 佘凌星)

●公司作为AI PCB龙头，深度把握AI发展机遇，我们看好公司新建产能释放后带来的业绩高增，看好客户加速拓展下，新客户给公司业绩带来的较大增量，预计公司2026/2027/2028年营收有望达340/544/736亿元，2026/2027/2028年归母净利润达98/170/228亿元，维持“买入”评级。

●2026-03-15 源杰科技：光芯片龙头紧握AI机遇，CW光源放量驱动业绩高增(国投证券 马良,常思远)

●我们预计公司2026年-2027年收入分别为9.44亿元、13.57亿元，净利润分别为3.73亿元、5.18亿元。考虑到公司作为国内领先的光芯片供应商，在AI算力需求驱动的高速光芯片领域具备深厚技术积累，客户基础稳固，我们给予公司2026年3.5倍PEG，目标价为989.48元/股，首次覆盖给予公司“买入-A”投资评级。

●2026-03-15 深天马A：2025年报点评：利润扭亏夯实成长，结构升级持续改善(浙商证券 王凌涛,沈钱)

●预计公司2026-2028年营收分别为405亿、436亿、511亿，对应归母净利润分别为2.43亿、4.06亿、6.26亿元，当前市值对应的PE分别为95.10、56.81和36.85倍，维持“买入”评级。

●2026-03-15 安培龙：领先的传感器国产替代平台，人形机器人开拓新增长曲线(浙商证券 邱世梁,王华君,姬新悦)

●预计2025-2027年公司实现营业收入11.9、15.2、19.5亿元，同比增长27%、27%、29%，实现归母净利润1.0、1.3、1.9亿元，同比增长26%、27%、41%，三年CAGR达31%；对应PE119、93、66倍。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-03-14 深南电路：把握AI算力升级、存储市场需求增长机遇(财通证券 唐佳,吴姣晨)

●公司通过技术改造打通产能瓶颈，同时泰国工厂以及南通四期项目均于2025年下半年顺利实现连线投产，后续产能投放积极，为业绩增长提供了有力支撑。我们预计公司2026-2028年实现营业收入329.43/433.58/527.65亿元，归母净利润58.93/87.59/115.44亿元。对应PE分别为28.9/19.5/14.8倍，维持“增持”评级。

●2026-03-14 澜起科技：AI算力基建红利下，全球互连芯片龙头的成长解析(天风证券 李双亮,李泓依)

●公司作为全球内存互连芯片龙头，核心受益于DDR5渗透率提升与AI算力需求快速增长，技术与竞争优势显著，长期成长路径清晰，具备业绩支撑性，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-03-13 天赐材料：年报点评：业绩恢复增长，关注产业链价格(中原证券 牟国洪)

●预测公司2026-2027年摊薄后的每股收益分别为2.82元与3.52元，按3月12日48.63元收盘价计算，对应的PE分别为17.24倍与13.83倍。目前估值相对行业水平偏底，结合行业发展前景及公司行业地位，维持公司“增持”评级。