丽江股份(002033)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-11-07 丽江股份：25Q3点评：暑期业绩高增长，景区提升持续推进(太平洋证券 王湛)

●预计，2025-2027年丽江股份归母净利润将分别达到2.24亿元、2.46亿元和2.81亿元，对应EPS分别为0.41元/股、0.45元/股和0.51元/股，PE分别为22X、20X和17X。基于良好的业绩预期及景区发展潜力，给予公司“增持”评级。

●2025-08-25 丽江股份：25中报点评：上半年受天气影响，关注暑期旺季表现(太平洋证券 王湛)

●基于盈利预测，预计2025-2027年丽江股份归母净利润分别为2.34亿元、2.54亿元和2.74亿元，对应EPS为0.43元/股、0.46元/股和0.50元/股，PE分别为22X、20X和18X。分析师给予“增持”评级，认为公司在暑期旺季的表现值得关注，但仍需警惕宏观经济放缓、游客人数下滑及市场竞争加剧等风险。

●2025-08-11 丽江股份：25年半年报点评：经营稳健，期待暑期旺季表现(中泰证券 郑澄怀,张骥)

●公司25H1实现收入3.78亿元，yoy-1.85%，实现归母净利润0.95亿元，yoy-15.86%，整体符合预期。根据25H1情况略调整此前预测，预计25/26/27年公司归母净利润分别为2.32/2.60/2.80亿元(此前预测25/26/27年归母净利润为2.50/2.83/3.03亿元)，对应PE21.1/18.8/17.5x，维持“增持”评级。

●2025-05-15 丽江股份：24-25Q1点评：资源优势筑根基，经营稳健显韧性(太平洋证券 王湛)

●预计2025-2027年丽江股份将实现归母净利润2.34亿元、2.56亿元和2.78亿元，同比增速10.92%、9.37%和8.52%。预计2025-2027年EPS分别为0.43元/股、0.47元/股和0.51元/股，2025-2027年PE分别为21X、19X和17X。给予“增持”评级。

●2025-04-04 丽江股份：年报点评：稳健经营维持高分红，新项目布局有望打开成长空间(东方证券 谢宁铃)

●我们预测公司2025-2027年EPS分别为0.43、0.46、0.52元(调整前为0.50/0.52元)。由于下游需求疲软，我们下调了25、26年收入预测。参考可比公司估值，给予公司2025年27倍市盈率，对应目标价11.61元。

◆同行业研报摘要◆行业:公共设施

●2025-12-05 长白山：冰雪胜地，交通扩容，十年之约，再创辉煌(东吴证券 吴劲草,石旖瑄,王琳婧)

●我们预测2025-2027年公司归母净利润为1.6/1.9/2.3亿元，对应PE为84/69/59倍。长白山是兼具避暑游和冰雪游稀缺资源的区域旅游龙头，背靠国资享受冰雪政策红利，新项目和交通改善打开接待能力天花板。考虑长白山作为冰雪游核心标的，客流快速增长且天花板广阔，公司有估值溢价，首次覆盖给予“增持”评级。

●2025-12-03 祥源文旅：收购金秀莲花山100%股权，外延扩张逻辑持续兑现(东吴证券 吴劲草)

●祥源文旅是中国领先的文旅资产服务商，布局多个目的地稀缺景区资源，打造“文化IP+旅游+科技”新模式，未来内生增长和外延扩张助力释放业绩弹性。基于Q3天气影响部分项目客流表现，下调公司盈利预测，预计2025-2027年公司存量业务归母净利润为2.3/3.5/4.4亿元(前值为2.3/4.0/4.7亿元)，对应PE为34/22/18倍，维持“增持”评级。

●2025-11-14 劲旅环境：业绩稳健增长，积极布局无人环卫车(中邮证券 刘卓,陈基赟)

●预计公司2025-2027年营收分别为16.72、18.62、20.46亿元，同比增速分别为8.65%、11.36%、9.90%；归母净利润分别为1.68、1.90、2.15亿元，同比增速分别为19.49%、13.24%、13.02%。公司2025-2027年业绩对应PE估值分别为18.75、16.56、14.65，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-11-07 祥源文旅：业绩延续高增态势，产品焕新体验升级(华鑫证券 孙山山)

●公司景区运营基本盘扎实，创新突破旅行服务板块，纵深布局邮轮业务与低空经济两大增量赛道，未来有望形成公司业绩新增长极。根据2025年三季报，我们调整2025-2027年EPS分别为0.22/0.38/0.46元(前值为0.33/0.39/0.46)，当前股价对应PE分别为32/19/16倍，维持“买入”投资评级。

●2025-11-07 祥源文旅：季报点评：业绩稳步增长，产品、业态、模式持续创新(国盛证券 李宏科)

●由于消费环境变化及淡季表现相对较弱，公司全年财务表现或不及年初预期，但产品、业态、模式持续创新，预计资产收购和低空项目仍在稳步推进，长期发展潜力仍较大。当前控股股东完成对海昌海洋公园的正式控股，有望为上市公司景区资产引流并输出IP运营经验。预计公司2025-2027年实现营收12.1/15.8/19.1亿元，归母净利润2.3/4.0/5.0亿元，当前股价对应PE33.1x/19.0x/15.2x。

●2025-11-06 长白山：主业稳健增长，多元业态协同拓展文旅新空间(中航证券 裴伊凡,郭念伟)

●受益于旅游复苏、文旅融合与基础设施升级，公司主业恢复趋势稳健，多元业态协同发展，有望持续增强盈利韧性。我们预计，公司全年业绩将保持温和增长，2026年起新项目投运将带来新增利润空间。预计2025-2027年公司归母净利润分别为1.82/2.21/2.57亿元，EPS分别为0.68/0.83/0.96元，当前股价对应PE分别为70/58/50倍，维持“买入”评级。

●2025-11-02 天目湖：25Q3点评报告：营销投放影响利润，远期新项目落地有望贡献增量(浙商证券 宁浮洁)

●公司作为优质一站式旅游目的地，激励机制充分，远期新项目落地加码成长。我们预计公司2025-2027年实现营业收入5.20/5.62/6.07亿元，同比-3.10%/+8.12%/+8.12%，实现归母净利润1.08/1.24/1.35亿元，同比+3.27%/+14.80%/+8.56%，对应PE28X/25X/23X，维持“买入”评级。

●2025-10-31 长白山：Q3业绩稳定增长，交通改善蓄力冰雪季(中银证券 李小民,宋环翔)

●上半年由于天气扰动致公司H1业绩承压，基于此我们预计公司25-27年EPS为0.60/0.71/0.82元，对应市盈率分别为86.2/72.6/63.6倍。看好外部交通改善叠加公司积极推进项目扩容对客流的吸引，并有望逐步贡献业绩，维持增持评级。

●2025-10-31 长白山：2025Q3暑期客流复苏强劲，Q4交通改善蓄力新一轮冰雪季(开源证券 初敏)

●考虑到9-10月异常天气扰动或小幅拖累客流增速，我们谨慎下调2025-2027年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润1.77/2.14/2.53亿元(前值为1.98/2.35/2.78亿元)，yoy+22.4%/+21.0%/+18.6%，对应EPS0.66/0.80/0.95元，当前股价对应PE为78.3/64.7/54.6倍，Q4高铁红利释放仍有望驱动新冰雪季客流景气，维持“买入”评级。

●2025-10-31 长白山：25Q3点评：暑期客流大幅增长，景区布局持续优化(太平洋证券 王湛)

●基于对公司未来发展的看好，分析师预计2025-2027年长白山归母净利润分别为1.77亿元、2.23亿元和2.73亿元，对应EPS为0.66元、0.84元和1.02元，PE分别为78X、62X和51X。考虑到外部交通改善和景区扩容带来的客流增长潜力，给予“买入”评级。同时，报告也提示了潜在风险，包括天气及自然灾害影响、市场竞争加剧、项目推进不及预期以及人力、原材料和能源成本上涨的风险。