青岛银行(002948)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-01-31 青岛银行：2025年业绩快报点评：2025年利润同比增速超20%，不良率大幅改善(国海证券 林加力,徐凝碧)

●2025年青岛银行归母净利润同比增速超20%，不良率大幅改善，我们维持“买入”评级。我们预测2025-2027年营收同比增速为7.97%、10.82%、10.42%，归母净利润同比增速为21.66%、14.53%、11.33%，EPS为0.80、0.93、1.05元；P/E为6.50x、5.59x、4.98x，P/B为0.74x、0.66x、0.60x。

●2026-01-29 青岛银行：2025年度业绩快报点评：业绩高增，质量优异(国联民生证券 王先爽,乔丹)

●青岛银行地处山东经济大省，规模仍有潜力，资产质量持续改善，盈利释放有助于公司增强内生资本增长能力，支撑必要的规模扩张。公司规模、营收、利润均快速增长，进入成长性银行之列。预计2025-2027年营业收入分别为145.73/160.46/176.36亿元，同比增长8.0%/10.1%/9.9%；归母净利润为51.88/59.75/67.77亿元，同比增长21.7%/15.2%/13.4%。对应EPS分别为0.85/0.99/1.12元，对应2026年1月28日股价的PE分别为5.4/4.7/4.1倍。首次覆盖，给予“推荐”评级，建议积极关注。

●2026-01-29 青岛银行：详解青岛银行2025业绩快报：资产质量改善显著，业绩维持高增(中泰证券 戴志锋,邓美君,杨超伦)

●公司2025E、2026E、2027E PB0.68X/0.55X/0.51X。公司立足青岛，扎根山东，具有优质多元的股东结构，高管具有深厚的行业认知和市场化管理理念。依托山东经济三大动能、青岛港口与海洋经济区位优势，结合自身市场化机制，打造绿色、蓝色金融特色，信贷、业绩有望维持较优增长。维持“增持”评级。

●2026-01-29 青岛银行：2025年业绩快报点评：规模、业绩、资产质量全维度向好(信达证券 张晓辉)

●青岛银行业绩表现优异，金融牌照齐全，2025年实现“规模扩、业绩增、质量优”的良好发展态势，依托胶东经济圈区位优势，错位竞争成效凸显。不良指标持续改善，资产质量稳健向好。我们预测，2025-2027年归母净利润增速分别为21.66%、21.42%、18.71%，2025-2027年EPS分别为0.89元、1.08元、1.28元。我们维持青岛银行“买入”评级。

●2026-01-29 青岛银行：2025年业绩快报点评：不良双降、拨备提升，盈利大幅改善(东兴证券 林瑾璐,田馨宇)

●信用成本下降推动净利润增速超20%，预计处于行业前列。受益于山东省经济向好发展，青岛银行快速扩表具备坚实基础。同时，公司资负结构持续优化，历史不良包袱逐步出清，未来信用成本仍有下降空间。大股东青岛国信集团增持计划完成，持股比例从14.99%提升至19.17%，彰显对公司发展前景的信心。目前股价对应2025年0.63倍PB估值，分析师维持“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:银行类

●2026-03-26 重庆银行：25A财报点评：扩表成长性突出，息差阶段性企稳(东方证券 屈俊,于博文,陶明婧)

●预测公司26/27/28年归母净利润同比增速为10.2%/10.5%/10.6%，BVPS为17.54/19.47/21.60元(26/27年原预测值为18.33/20.13元，主要是适度调整息差预期)，当前股价对应26/27/28年PB为0.62X/0.56X/0.51X。可比公司26年PB0.71倍，对应目标价12.42元/股，维持“买入”评级。

●2026-03-26 重庆银行：区域赋能规模高增，风险优化业绩改善(中信建投 马鲲鹏,李晨,王欣宇)

●预计重庆银行2026、2027、2028年营收增速为9.5%、10.8%、10.9%，利润增速为10.7%、10.3%、10.6%。当前股价对应A/H股26年股息率分别为4.6%和7.2%。给予重庆银行买入评级，目标估值约0.75倍2026年PB，对应目标价为13.37元。

●2026-03-26 渝农商行：25A财报点评：息差企稳，资产质量持续改善(东方证券 屈俊,于博文,陶明婧)

●根据年报数据，预测公司26/27/28年归母净利润同比增速为10.2%/9.6%/9.3%，BVPS为12.63/13.82/15.12元(26/27年原预测值为13.13/14.32元，主要是适度调整息差预期)，当前股价对应26/27/28年PB为0.56X/0.51X/0.46X。可比公司26年PB0.59倍，维持10%溢价，对应26年0.64倍PB，目标价8.14元/股，维持“买入”评级。

●2026-03-26 渝农商行：详解渝农商行2025年报：规模扩张提速，息差企稳回升，资产质量持续改善(中泰证券 戴志锋,邓美君,陈程)

●公司2026E、2027E、2028E PB分别为0.57X/0.53X/0.49X，公司深耕重庆，实现存贷款规模快速扩张，同时在负债端拥有低成本优势，资产质量保持稳健，在“三大新动能”落地背景下，银行获客能力、信贷增速仍有较大潜力，未来基本面仍有较大改善空间，维持“买入”评级。

●2026-03-26 渝农商行：营收、利润提速，资产质量改善(中信建投 马鲲鹏,李晨,王欣宇)

●展望2026年，依托成渝区域beta，预计规模能保持两位数左右增长，成本持续优化下，息差有望延续较好趋势，非息收入在低基数下对营收的拖累程度减轻，营收或能小幅提速。资产质量稳健下，利润增速预计保持中个位数稳健增长。预计2026、2027、2028年营收增速分别为4.6%、5.3%、6.1%，利润增速为5.8%、6.3%、6.7%。2025年分红率为30.7%，与2024年持平，分红率稳定。当前渝农商行股价对应0.57倍26年PB，对应26股息率为4.8%。核心一级资本充足率12.67%，资本压力不大，再融资摊薄风险小，股息率较高且扎实，配置性价比突出，维持买入评级。

●2026-03-26 渝农商行：年报点评：息差回升及扩表提速驱动业绩向好(华泰证券 沈娟,贺雅亭,蒲葭依)

●我们预测26-28年归母净利润为133/146/161亿元(较26-27年前值+2%/+4%)，同比增速9.4%/10.0%/10.3%，26年BVPS预测值12.39元，A/H对应PB0.56/0.46倍。可比同业26年A/H预期PB0.52/0.38倍。公司县域布局优势稳固，应享一定估值溢价，我们给予A/H26年目标PB0.70/0.68倍(前值25年目标PB0.70/0.65倍)，目标价8.67元/9.57港币(前值目标价8.29元/8.34港币)，增持/买入评级。

●2026-03-25 重庆银行：年报点评：息差启稳，高景气扩表持续(华泰证券 沈娟,贺雅亭,蒲葭依)

●考虑公司后续将平衡资本因素，扩表或有放缓，预测26-28年归母净利润62/69/76亿元(26-27年较前值-0.16%/-0.57%)，同比增速10.1%/10.4%/11.1%，26E BVPS17.10元(前值25E16.46元)，对应A/H26年PB0.64/0.40倍。A/H可比公司26E PB0.66/0.41倍，近期公司股东积极推动转债转股，此外公司H股较可比同业股息性价比更高(截至3/24，H股PB_mrq0.39x，25A股息率6.32%，中资H股上市银行股息率平均约5%)，给予26年A/H目标PB0.73/0.51倍(前值25E0.72/0.55x)，目标价12.48元/9.91港币(前值：11.85元/9.81港币)，增持/买入评级。

●2026-03-25 中信银行：2025年报点评：净息差企稳，分红比例新高(开源证券 刘呈祥,吴文鑫)

●2025Q4单季实现归母净利润172.27亿元，同比增长2.85%，盈利能力韧性较强。基于盈利增速改善、资产质量稳健等因素，我们上调2026-2027年并新增2028年盈利预测，预计中信银行2026-2028年归母净利润分别为732(前值711)/766(前值718)/810亿元，YoY分别为+3.59%/+4.70%/+5.76%；当前股价对应2026-2028年PB分别为0.51/0.48/0.45倍，维持“买入”评级。

●2026-03-25 重庆银行：2025年报点评：贷款高增，净息差同比走阔(国信证券 田维韦,王剑)

●川渝地区是国家多项重大战略的汇集区域，为公司资产强劲扩表提供坚实的基础。考虑到公司存款成本改善幅度较大，我们上调2026-2028年净利润至63.4/71.9/82.2亿元(2026-2027年原预测57.3/62.9亿元))，同比增速分别为12.1%/13.5%/14.3%，对应2026-2028年PB值为0.52x/0.48x/0.44x，维持“优于大市”评级。

●2026-03-25 重庆银行：2025年年报业绩点评：业绩两位数高增，表内量价双优(银河证券 张一纬)

●公司扎根重庆、辐射三省一市，依托成渝经济圈、西部陆海新通道等建设，区域优势显著。资产突破万亿，信贷投放动能强劲。资产负债结构优化，息差企稳回升。风险抵补能力充足，资产质量整体稳中向好。2025年年度分红比例稳定在30%。结合公司基本面和股价弹性，我们维持“推荐”评级，2026-2028年BVPS分别为17.04元/18.64元/20.70元，对应当前股价PB分别为0.64X/0.59X/0.53X。