中元股份(300018)盈利预测

◆研报摘要◆

●2017-04-11 中元股份：世轩科技业绩无忧，医疗板块有望延续高增长(平安证券 缴文超,陈雯)

●公司已经形成智能电网、医疗健康同步发展业务结构，我们预测2017年、2018年、2019年的EPS分别为0.29元、0.36元、0.47元，对应PE分别为37.5倍、29.6倍、22.9倍。同时，公司未来在医疗健康领域不排除会有进一步的并购动作，维持“推荐”评级。

●2016-10-28 中元股份：季报点评：受益于世轩科技并表，业绩大幅提升(平安证券 缴文超,陈雯)

●公司已经形成智能电网、医疗健康同步发展业务结构，抗市场风险能力得到了有效提升，为公司提供了稳健、可靠的业绩保障，我们预测2016年、2017年、2018年的EPS分别为0.25元、0.34元、0.43元，对应PE分别为62.3倍、45.5倍、36.0倍。同时，公司未来在医疗健康领域不排除会有进一步的并购动作，维持“推荐”评级。

●2016-09-06 中元股份：“智能电网+健康医疗”两翼齐飞，未来发展可期(平安证券 缴文超,陈雯)

●公司已经形成智能电网、医疗健康同步发展业务结构，抗市场风险能力得到了有效提升，为公司提供了稳健、可靠的业绩保障，我们预测2016年、2017年、2018年的EPS分别为0.25元、0.34元、0.43元，对应PE分别为47.8倍、34.9倍、27.6倍。同时，公司未来在医疗健康领域不排除会有进一步的并购动作，首次覆盖给予“推荐”评级。

●2016-08-29 中元股份：2016年中报点评：业绩高增长，开拓医疗产业新格局(西南证券 朱国广,施跃)

●公司发布2016年中报，实现营收1.4亿元(+79.6%)、归母净利润3134万元(+170.4%)、扣非后归母净利润3024万元(+162.9%)。预计公司2016-2018年EPS分别为0.28元、0.34元、0.41元，对应市盈率为43倍、36倍、29倍。我们认为公司产品线齐全，未来在健康管理平台、养老、医疗服务、互联网医疗、医疗大数据等领域布局预期较强，产业链将不断完善，公司具备较高的成长潜力，维持“买入”评级。

●2016-03-31 中元股份：年报点评：医疗健康、智能电网双主业向好(西南证券 朱国广,施跃)

●我们预测公司2016-2018年EPS分别为0.56元、0.67元、0.82元，对应市盈率为46倍、38倍、31倍。我们认为公司产品线其全，未来在健康管理平台、养老、医疗服务、互联网医疗、医疗大数据等领域布局预期较强，产业链将不断完善，公司具备较高的成长潜力，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2026-02-05 科沃斯：盈利能力改善，加速迈向多品类、全场景服务机器人(山西证券 陈玉卢)

●预计公司2025-2027年EPS分别为2.98元、3.49元、4.05元，对应公司2月4日收盘价71.56元，2025-2027年PE分别为24.0倍、20.5倍、17.7倍，我们预计行业具备较高的景气度，公司的盈利能力会延续改善的趋势，随着公司多品类、全场景服务机器人的布局，空间打开，首次覆盖，给与“买入-A”评级。

●2026-02-04 陕鼓动力：高分红能量转换设备龙头，“制造+运营+服务”协同发展(东海证券 商俭)

●公司是国内能量转换设备领域龙头企业，在空气压缩储能、煤化工、工业气体运营等领域持续突破，给公司未来稳定增长注入支撑。我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为10.74亿元、11.10亿元、11.82亿元，当前股价对应PE分别为17.51/16.93/15.91倍。公司在能源转换设备、能源基础设施运营和服务等行业内具备领先优势，看好公司未来“制造+运营+服务”的布局。首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-02-04 石头科技：新业务大幅减亏+扫地机行业竞争缓和，2026年净利率迎来拐点(开源证券 吕明)

●2026年公司洗衣机/洗地机/割草机预计分别减亏4/2/1亿元，预计洗地机整体、扫地机国内市场有望扭亏为盈，割草机有望实现盈亏平衡，考虑到2025H2内销市场自补对净利润产生负向影响以及新业务亏损，2026年新业务大幅减亏以及外销市场20%以上增长，我们下调2025年、上调2026-2027年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润为13.4/24.1/32.0亿元(2025-2027年原值分别为15.3/23.8/31.4亿元)，对应EPS为5.17/9.28/12.35元，当前股价对应PE为27.6/15.4/11.5倍。石头科技已成扫地机器人全球第一品牌，看好公司品牌优先策略下，收入规模快速提升，盈利能力企稳改善，维持“买入”评级。

●2026-02-02 三一重能：低价订单包袱拖累FY25业绩(华泰证券 刘俊,边文姣,苗雨菲)

●考虑到24年存量低价订单落地节奏拉长或对公司乃至行业25Q4业绩扰动超出我们预期，叠加136号文政策的出台或导致公司25Q4电站收益缩水，我们下调公司25年归母净利预测60%至7.37亿；我们下调26年国内陆风、海风和风场出货预期，上调海外风机出货预期，下调26-27年归母净利预测32%/23%至18.95/26.14亿(2025-27预测前值为18.54/27.93/34.11亿元)，2025-27年归母净利润同比-59%/+157%/+38%，EPS为0.60/1.55/2.13元。我们参考公司过去一年(2025年2月5日-2026年1月30日)EV/EBITDA倍数中枢11.2，给予公司2026年11.2倍EV/EBITDA估值(前值为11倍)，下调目标价为31.74元(前值为38.09元)，维持“买入”评级。

●2026-02-01 科沃斯：2025年业绩预告点评：全年利润高增收官，关注长期发展空间(国联民生证券 管泉森,孙珊,莫云皓)

●科沃斯2025年依托产品创新与品牌出海，营收同比稳健增长，叠加内部降本增效，公司盈利能力同比改善，全年归母净利润高增收官。后续看，公司线上线下并重，内销份额稳居前二，海外占比稳步提升，经营基本盘或较稳固，此外公司产品有望持续引领行业创新，且对外投资以及新品类有望贡献增量。我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为17.8、21.9、27.0亿元，对应公司2026年1月30日收盘价的PE分别为23、19、15倍，维持公司“推荐”评级。

●2026-01-31 科沃斯：外销快速增长，后续新品类是看点(财通证券 孙谦,于雪娇)

●扫地机和洗地机中高端产品市占率较好，利润稳步提升。外销核心品类增长较好，贡献收入利润。新品类短期贡献收入增速，长期打开未来成长空间。我们预计2025-2027年业绩为17.5/22.8/28.4亿，对应动态PE为23.7x/18.2x/14.7x，维持“买入”评级。

●2026-01-30 优优绿能：2025年业绩预告点评：业绩拐点将至，HVDC业务扬帆起航(东吴证券 曾朵红,司鑫尧)

●考虑到公司充电模块业务短期承压，HVDC业务前期投入较高，我们下修公司25-27年预测归母净利润分别为1.29/2.33/4.56亿元(此前预测1.52/2.61/4.67亿元)，同比-50%/+81%/+96%，现价对应PE分别为69x/38x/19x，考虑到公司HVDC业务的高增长空间，维持“买入”评级。

●2026-01-30 派能科技：2025业绩预告符合预期，多市场需求景气(开源证券 殷晟路)

●考虑到原材料涨价影响利润，我们下调公司2025年盈利预测，并维持2026-2027年盈利预测，预测公司2025-2027年归母净利润为0.8/5.0/7.5亿元(原2025-2027年为1.5/5.0/7.5亿元)，EPS为0.3/2.0/3.0元，对应当前股价PE为186.7/29.9/20.0倍，考虑到海外户储需求稳中向好，轻型动力业务销量提升，维持“增持”评级。

●2026-01-29 思源电气：海内外需求共振，公司业绩持续向好(山西证券 肖索,贾惠淋)

●公司是国内变压器龙头企业，将充分受益于国网资本开支的增长；同时，北美缺电等因素下，公司产品出海有望增长。我们预计公司2025-2027年EPS分别为4.05/5.37/7.36，对应公司1月28日收盘价，2025-2027年PE分别为47.3/35.7/26.0，首次覆盖，给予“买入-A”评级。

●2026-01-29 宁德时代：盈利韧性强，份额提升，龙头地位稳固(东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶,朱家佟)

●考虑到下游需求超预期，我们上修25-27年归母净利700/914/1136亿元(此前预期690/862/1066亿元)，同增38%/30%/24%，对应PE为22/17/14x，已充分反映悲观预期，给予26年30x，对应目标价601元，维持“买入”评级。