鼎捷数智(300378)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-03-16 鼎捷数智：“数智”革新，鼎立AI潮头(湘财证券 周成)

●我们预计鼎捷数智2025-2027年营收分别为23.74亿元、26.17亿元、28.6亿元，同比增加1.9%、10.2%、9.3%，归母公司净利润分别为1.6亿元、1.99亿元、2.47亿元，同比增加2.7%、24.6%、24%。我们认为，鼎捷凭借深厚行业know-how打造出具备竞争力的垂直应用及AI Agent，其核心长期价值在于依托雅典娜数智原生底座向平台生态型公司转型，有望实现商业模式与盈利能力的质变。我们看好工业AI时代下公司的发展机遇和潜能。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-01-29 鼎捷数智：自主可控筑基，AI驱动成长新范式(东莞证券 卢芷心,罗炜斌,陈伟光)

●维持对公司“买入”评级。鼎捷自主研发的数智化软件产品矩阵完备，PLM/MES/ERP等核心系统源代码与核心算法均实现完全自主可控。同时，公司近年来积极探索AI企业级应用的实践路径，构建了数十款AI Agent创新应用，在装备制造、电子等多个行业持续落地，AI相关业务收入增长显著。公司后续有望充分受益于工业软件国产化及智能化浪潮。预计2025-2027年公司EPS分别为0.63/0.75/0.93元，对应PE分别为89/75/61倍。

●2026-01-14 鼎捷数智：入选WIM2025中国数据智能服务商TOP20，引领AI制造(国盛证券 孙行臻,陈泽青)

●综合考虑公司经营特点以及AI发展前景，我们预计2025-2027年营业收入分别为24.38/26.08/28.41亿元，归母净利润分别为1.80/2.04/2.63亿元，参考可比公司估值，维持“买入”评级。

●2025-11-05 鼎捷数智：大陆业务短期承压，AI业务稳步推进(中邮证券 陈涵泊,王思)

●我们看好公司AI商业化远期进展，但考虑到公司大陆业务短期承压，以及全球贸易摩擦风险因素，相应下调盈利预测。我们预计2025-2027年公司营业总收入分别为24.65、27.30、30.38亿元(原值26.24、30.10、34.75亿元)，同比增5.77%、10.74%、11.31%，归母净利润分别为1.83、2.17、2.69亿元(原值2.06、2.54、3.03亿元)，同比增长17.62%、18.29%、24.24%。维持“增持”评级。

●2025-11-04 鼎捷数智：中小企业景气度阶段性承压，AI Agent商业化落地加速(华安证券 金荣)

●公司持续推动AI Agent商业化进程，虽然中国大陆地区业务收入受中小企业景气度影响阶段性承压，但AI与产品融合驱动东南亚地区收入高增，未来大陆地区业绩回暖及景气度复苏将有效带动公司业绩增长。我们预计公司2025-2027年分别实现收入25.68/28.64/32.07亿元，同比增长10.2%/11.5%/12.0%；归母净利润1.72/1.98/2.32亿元，同比增长10.4%/14.9%/17.6%，当前市值对应PE85.28x/74.20x/63.09x，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2026-03-17 合合信息：海外业务快速拓展，积极拥抱AI浪潮(开源证券 刘逍遥)

●公司海外业务快速拓展，积极拥抱AI浪潮，成长前景可期。我们维持2026年归母净利润预测为5.68亿元，新增2027-2028年归母净利润预测为7.64、10.15亿元，EPS为4.05、5.46、7.25元/股，当前股价对应PE为46.5、34.5、26倍，维持“买入”评级。

●2026-03-17 合合信息：年报点评报告：2025年报业绩景气高增，C端付费率提升驱动公司持续成长(国盛证券 孙行臻,陈泽青)

●考虑到公司在AI文字识别领域的领军地位，结合公司的经营情况，我们预计2026-2028年公司营业收入分别为22.66/28.26/35.06亿元，归母净利润分别为5.91/7.55/9.30亿元，维持“买入”评级。

●2026-03-16 芯朋微：年报点评：看好公司服务器电源实现全链路布局(华泰证券 郭龙飞,丁宁,吕兰兰,汤仕翯)

●考虑到产品导入需要时间，我们调整公司26-27年收入预测-6.65%/-7.38%至13.8/16.4亿元，受益于高毛利产品放量，我们调整毛利率假设，对应上修26-27年归母净利润2.61%/11.21%至2.48/3.26亿元。新增预测28年收入/归母净利润为19.8/4.2亿元。近期板块估值整体抬升，给予公司2026年43.9倍PE估值(可比公司2026年PE均值43.9倍)，上调目标价为83.0元(前值73.02元，对应54.5倍2025年PE)。

●2026-03-16 寒武纪：年报点评：库存持续提升，关注新品迭代(华泰证券 郭龙飞,张皓怡,林文富,王心怡)

●华泰证券预计寒武纪2026至2028年的收入将分别达到169亿、408亿和530亿元，归母净利分别为59.63亿、175.37亿和225.55亿元。基于对公司核心竞争力的认可，维持“买入”评级，目标价1663.6元。不过，报告也提醒投资者注意实体清单带来的供应链风险、产品迭代不及预期以及行业竞争加剧等问题。

●2026-03-15 寒武纪：2025年年报点评：国产算力龙头迎来重要业绩拐点(国联民生证券 吕伟,方竞,郭新宇)

●公司是国产AI芯片龙头，积极研发新一代智能处理器微架构和指令集，推动智能芯片及加速卡在互联网、运营商、金融、能源等多个重点行业持续落地。预计公司2026-2028年营业收入分别为135.38/203.57/300.33亿元，归母净利润为45.11/75.29/119.35亿元，EPS分别为10.70/17.86/28.30元，当前股价对应PE分别为102X、61X、39X，维持“推荐”评级。

●2026-03-12 寒武纪：寒武纪发布2025年财报：营收64.97亿元，净利润20.59亿元(亿欧智库)

●寒武纪发布的2025年财报显示，公司实现了64.97亿元的营业收入，同比增长453.21%。这一显著的增长表明公司在市场拓展和产品销售方面取得了突破性进展。同时，归属于母公司所有者的净利润达到20.59亿元，成功实现扭亏为盈，而上年同期则亏损4.52亿元。这标志着寒武纪从过去几年的财务压力中走出，进入了盈利的新阶段。

●2026-03-11 光环新网：字节跳动核心合作伙伴正起航(开源证券 蒋颖)

●光环云数据有限公司(简称“光环云”)成立于2018年，是光环新网控股子公司，是其智能算力创新业务承载主体，专注于智算网络创新业务，光环云作为火山引擎区域核心授权合作伙伴，与火山引擎共同构建高效、协同、创新的企业服务生态，携手推动AI赋能企业加速数智化转型发展。2026年3月11日，光环云正式宣布收购Agent工程化交付团队湃阳智能，同时重磅发布双方联合打造的“Panacea智能体训推平台”。此次收购标志着公司全面加码AI智能体开发与全流程运营布局，正式推动大模型技术从实验室研发走向产业场景深处落地，开启国内企业级AI规模化落地的序章。由于公司收购中金云网及光环赞普后计提商誉减值准备，我们下调盈利预测，预计2025-2027年归母净利润为-7.73/3.85/4.93亿元，当前股价对应2026-2027年PE为77.0/60.3倍，对应2025-2027年EV/EBITDA分别为218.2倍、19.1倍、16.2倍，维持“买入”评级。

●2026-03-10 芯原股份：云端突显ASIC价值，端侧开启AI时代新机遇(东北证券 李玖,武芃睿,叶怡豪)

●公司作为国内领先的半导体IP与芯片定制服务提供商，已在云端算力芯片定制领域建立起显著优势，随着端侧AI市场进一步发展，公司业绩有望实现长期增长。预计公司2025E-2027E收入31.52/54.37/81.55亿元，归母净利润-5.28/1.12/6.97亿元，首次覆盖给予“增持”评级。

●2026-03-09 云天励飞：“龙虾”国产推理算力的核心受益者(国联民生证券 吕伟,陈安宇)

●分析师预计，公司2025-2027年的营业收入将分别达到12.85亿元、15.84亿元和19.36亿元，当前股价对应PS分别为28X、23X和19X。尽管短期内公司可能面临核心芯片销售不及预期和技术研发风险，但从中长期来看，其在AI算力全产业链的布局和多方向市场开拓将为营收增长提供强劲动力。因此，维持“推荐”评级。

●2026-03-06 思瑞浦：持续高景气(中邮证券 万玮,吴文吉)

●2025年公司实现营业收入21.42亿元，较上年同期增长75.65%；归母净利润1.73亿元。我们预计公司2025/2026/2027年营收分别为21.4/28.8/35.4亿元，归母净利润分别为1.7/3.2/4.5亿元，维持“买入”评级。