新易盛(300502)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-02-03 新易盛：Q4业绩增长重回快车道，1.6T光模块放量在即(东方财富证券 马成龙)

●公司是一家专注于光通信领域传输和接入技术的国家高新技术企业，已批量交付运用于数据中心市场的高速光模块并掌握高速率光器件芯片封装和光器件封装技术，受益于下游AI算力与数据通信市场高景气，随着海外产能逐步释放、1.6T高速率光模块放量，公司业绩有望持续高速增长。我们预计公司2025-2027年营业收入分别为262.55/447.07/581.02亿元，归母净利润分别为96.67/166.22/216.74亿元，EPS分别为9.72/16.72/21.80元，基于2026年2月2日收盘价，对应2025-2027年PE分别为45.14/26.25/20.13倍。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-02-02 新易盛：算力浪潮驱动业绩跃升，1.6T开启增长新篇章(天风证券 王奕红,余芳沁,唐海清)

●通过垂直整合与前沿布局，公司已与全球主流互联网厂商及通信设备商建立良好合作。因为需求端随AIGC催化算力需求，AI集群对网络带宽的极致需求，确保了800G及以上高速光模块的高景气度；产品端1.6T、硅光及相干产品的持续放量有望驱动利润率进一步上行；产能端泰国工厂一、二期均正式投产且产能充足。我们上调公司25-27年归母净利润为96.60/171.11/243.13亿元(此前预测25-27年归母净利润为73.30/116.21/143.98亿元)，对应年PE为45.17/25.50/17.95X，维持“买入”评级。

●2026-02-02 新易盛：全年利润持续高速增长，800G光模块市场份额预计快速提升(群益证券 何利超)

●预计公司2025-2027年净利润分别为94.77亿、125.09亿、151.38亿元，YOY分别为+234%、+32%、+21%；EPS分别为9.54、12.59/15.23元，当前股价对应A股2025-2027年P/E为44/33/28倍，给予“买进”建议。

●2025-11-18 新易盛：短期受确收节奏影响，未来预期乐观(中信建投 阎贵成,杨伟松)

●我们预计公司2025-2027年收入分别为275.59亿元、468.17亿元、678.64亿元，归母净利润分别为96.36亿元、166.84亿元、246.67亿元，当前市值对应PE32X、19X、13X，维持“买入”评级。

●2025-11-02 新易盛：3Q25业绩点评：营收环比短期回调，高景气需求不改(银河证券 赵良毕,王思宬)

●AI需求的确定性增长带来光通信行业的景气度逐步提升，海外数据中心率先升级，推动硅光、CPO等新技术快速商用，显著刺激了高密度、小型化光无源连接器件的需求。国内政策强力支持算力基建，重点工程持续放量，进一步拉动了密集连接器件在数据中心等核心场景的应用。我们预测公司2025/2026/2027年将实现归母净利润分别为4.50/6.38/9.37亿元，同增72.29%/41.81%/46.87%，对应2025/2026/2027年PE分别为50.60/35.68/24.30倍，维持对公司的“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-02-05 协创数据：公司业绩表现亮眼，AI算力硬件与AI算力服务业务双轮驱动(华鑫证券 何鹏程)

●预测公司2025-2027年收入分别为116.33、171.01、225.74亿元，EPS分别为3.41、5.48、7.56元，当前股价对应PE分别为60.3、37.5、27.2倍，随着AI算力通胀趋势的延续，我们看好公司AI算力硬件与AI算力服务业务边际向好，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2026-02-05 环旭电子：Q4利润超预期，光通信布局全面加速(华泰证券 郇正林,王心怡)

●我们预测公司25-27年归母净利润为18.5/27.0/37.1亿元，对应EPS为0.77/1.13/1.55元。上调26/27年归母净利润预测6%/12%，主要是考虑到越南光模块新产能释放并外延整合成都光创联，数据中心业务营收有望显著增长。考虑到公司AI眼镜、光通信、算力板卡新业务成长潜力，且中长期与日月光具有战略协同优势，给予公司26年38x PE(可比公司一致预期均值34x)，上调目标价为43.0元(前值39.6元，对应25年35x PE，可比公司均值29x PE)。维持买入。

●2026-02-05 中际旭创：Pluggables first, new architecture later(招银国际 Kevin Zhang)

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●2026-02-04 裕太微：拐点将至(中邮证券 万玮,吴文吉)

●预计2025年实现归母净利润-16,800.00万元到-10,500.00万元，与上年同期(法定披露数据)相比，将减少亏损3,367.84万元到9,667.84万元。我们预计公司2025/2026/2027年营业收入分别为5.9/9.0/13.1亿元，归母净利润分别为-1.3/-0.1/1.0亿元，维持“增持”评级。

●2026-02-04 纳思达：资产剥离轻装前行，政策引领拐点可期(国盛证券 孙行臻)

●根据关键假设及近期财报，考虑到利盟剥离影响，预计公司2025-2027年营业总收入为168.19/127.10/158.33亿元，归母净利润为-7.24/8.11/12.94亿元。维持买入”评级。

●2026-02-04 长芯博创：光电互连综合提供商，谷歌算力扩容核心受益(东北证券 陈建森)

●公司是稀缺的光电互连综合提供商，与谷歌在MPO领域有长期稳定的合作供应关系，同时在光模块、AOC等有源产品长期布局，有望成为谷歌算力扩容核心受益标的，数通业务有望实现快速增长。预计2025-2027年公司营业收入分别为34.52/69.92/120.22亿元，归母净利润分别为3.70/10.94/20.41亿元，对应EPS分别为1.27/3.75/6.99元，对应PE分别为128/43/23倍，予以“买入”评级。

●2026-02-04 京东方A：半导体显示行业领跑者，格局优化凸显盈利拐点(华源证券 葛星甫,刘晓宁)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为85.41/117.15/154.54亿元，同比增速分别为60.44%/37.16%/31.92%，当前股价对应的PB分别为1.17/1.08/0.98倍。我们选取深天马A、TCL科技为可比公司，测得2025年PB均值为1.23倍。鉴于公司LCD产线折旧即将结束、业务进入收获期，且柔性OLED产品持续放量，创新业务稳步推进，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-02-04 鹏鼎控股：全球PCB龙头卡位算力赛道，AI驱动第二成长曲线(浙商证券 高宇洋,田发祥)

●预计公司2025-2027年营业收入分别为415.92/490.54/580.14亿元，同比增速为18.4%/17.9%/18.3%；归母净利润为45.98/55.76/72.44亿元，同比增速为27.0%/21.3%/29.9%；EPS为1.98/2.40/3.12元，当前股价对应PE为31.13/25.67/19.76倍。考虑公司AI PCB技术积累深厚，产能布局积极，产品矩阵全面，客户端AI-PCB业务有望加速放量，维持“增持”评级。

●2026-02-04 中际旭创：光模块龙头业绩亮眼，行稳致远无惧短期风浪(东方财富证券 马成龙)

●公司作为全球光模块龙头，同时布局硅光、NPO、CPO等先进光通信技术，受益于终端客户对算力基础设施的强劲投入，产品出货较快增长，高速光模块占比持续提高，业绩有望实现高速增长。我们调整盈利预测，预计公司2025-2027年营业收入分别为386.57/687.61/925.25亿元，归母净利润分别为109.62/210.98/293.12亿元，基于2026年2月3日收盘价，对应2025-2027年PE分别为59.77/31.06/22.35倍，维持“增持”评级。

●2026-02-04 世运电路：AI、储能加速成长(中邮证券 万玮,吴文吉)

●我们预计公司2025/2026/2027年营业收入分别为60.0/80.1/100.0亿元，归母净利润分别为9.0/12.2/17.1亿元，维持“买入”评级。