米奥会展(300795)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-10-30 米奥会展：经营仍有波动，AI赋能会展(国联民生证券 邓文慧,曹晶)

●考虑到全球经济环境因素，我们预计公司2025-2027年营业收入分别为8.3/9.5/10.4亿元，同比分别+10.45%/+14.58%/+9.49%；归母净利润分别为1.5/2.0/2.3亿元，同比增速分别为-5.01%/+36.07%/+15.19%。EPS分别为0.5/0.7/0.8元。考虑到公司发展阶段与成长性领先，维持“增持”评级。

●2025-09-08 米奥会展：适度让利影响短期盈利，数智赋能全球会展创新(国联民生证券 邓文慧,曹晶)

●考虑到全球经济环境因素，我们预计公司2025-2027年营业收入分别为9.2/10.9/13.0亿元，同比分别+21.8%/+19.1%/+19.0%；归母净利润分别为1.8/2.2/2.8亿元，同比增速分别为15.8%/21.5%/27.0%。EPS分别为0.6/0.7/0.9元。考虑到公司发展阶段与成长性领先，维持“增持”评级。

●2025-08-31 米奥会展：Q2利润同比增长46%，看好下半年延续高增长(华西证券 许光辉,徐晴)

●我们维持之前的盈利预测。我们预计公司25-27年实现收入分别为10.6、13.9、15.8亿元，归母净利润分别为2.7、3.7、4.3亿元，EPS分别为0.91\\1.24\\1.44元(原预测为1.18、1.60、1.86元，主要系转增股本)。参考2025年8月29日收盘价15.99元/股，对应最新PE分别为18x/13x/11x，维持公司“增持”评级。

●2025-07-23 米奥会展：印度对中国重新开放旅游签证，有望夯实公司未来业绩(华西证券 许光辉,徐晴)

●长期看，公司深耕一带一路市场，市占率优势明显，受益于一带一路出海热潮。另外公司数字化能力突出，公司战略投资AI眼镜制造商李未可布局AI会展并以实现商业化应用，AI会展有望成为第二增长曲线。我们维持之前的盈利预测，我们预计公司25-27年实现收入分别为10.6、13.9、15.8亿元，归母净利润分别为2.7、3.7、4.3亿元，EPS分别为0.91、1.24、1.44元(原预测为1.18、1.60、1.86元，主要由于2025年5月28日送转)。参考2025年7月23日收盘价16.22元/股，对应最新PE分别为18x/13x/11x，维持公司“增持”评级。

●2025-05-19 米奥会展：展期调整业绩承压，AI赋能业务新态(华鑫证券 孙山山)

●公司紧抓时代机遇，深化布局海外市场，推动“数字+会展+体验”等新场景加快发展，由综合展转向专业展的升级打造，在服务、技术、市场开拓等方面具有显著优势。随着全球展会市场已恢复正常，公司业务将逐渐回归到展览行业举办的正常季节性周期中。根据2024年年报与2025年一季报，我们预计2025-2027年EPS分别为1.12/1.40/1.66元，当前股价对应PE分别为18/14/12倍，首次覆盖，给与“买入”投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:商务服务

●2026-03-23 中国中免：盈利能力拐点确立，Q4业绩同比大幅增长(太平洋证券 王湛)

●预计2025-2027年中国中免将实现归母净利润35.86/50.74/60.22亿元，同比增速分别为-15.96%/41.5%/18.68%。预计2025-2027年EPS分别为1.73/2.44/2.9元/股，对应PE分别为41X、29X和24X。基于公司业绩拐点确立及未来增长潜力，给予“增持”评级。

●2026-03-22 中国中免：Q4盈利能力稳步改善(华泰证券 樊俊豪,曾珺)

●基于子公司减值计提影响及最新经营数据，华泰研究下调公司2025-2027年归母净利润预测值至35.86亿元、50.68亿元、59.87亿元，对应EPS分别为1.73元、2.45元、2.89元。参考可比公司估值水平，维持A股“买入”评级，目标价下调至101.15元，对应2026年PE为41倍；H股目标价下调至93.24港币，对应2026年PE为34倍。

●2026-03-20 中国中免：政策红利与渠道变革共振，免税龙头蓄势待发(信达证券 范欣悦,陆亚宁)

●基于对公司未来发展的分析，信达证券预计2025-2027年公司归母净利润分别为36.18亿元、49.91亿元和59.74亿元，当前股价对应PE分别为41.5X、30.1X和25.1X。首次覆盖报告给予“买入”评级。然而，报告也提示了宏观经济与消费复苏风险、行业竞争加剧风险等潜在挑战。

●2026-03-06 传化智联：2025业绩预告点评，物流提升毛利率，化工业务重组(太平洋证券 程志峰)

●2025年业绩大增原因有三点，1传统经营业绩取得良好增长，2公司转让股权确认相关投资收益，3回购浙江传化合成材料公司少数股东股权提升持股比例。我们看好公司的双主业发展格局，在物流供应链持续深化的同时，迎来化工制造板块的业务重组，两者必能产生协同效应。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-02-06 科锐国际：2025业绩预告点评：AI战略引领，“禾蛙”平台打造第二增长曲线(太平洋证券 王湛)

●预计2025-2027年科锐国际将实现归母净利润2.88/3.42/4.0亿元，同比增速40.23%/18.6%/17.22%。预计2025-2027年EPS分别为1.46/1.74/2.03元/股，对应2025-2027年PE分别为20X、16X和14X，看好灵活用工业务在国内市场渗透率的提升以及公司在技术投入方面的持续赋能，给予“买入”评级。

●2026-02-06 中国中免：市场竞争加剧，中国运营商的二次进化(中原证券 刘冉)

●分析师预测公司2025、2026、2027年的每股收益分别为1.89、2.40、2.68元，参照2月5日的收盘价，对应的市盈率分别为48.80、38.55、34.53倍。基于此，对公司首次覆盖，给予“谨慎增持”的投资评级。

●2026-02-01 居然智家：短期业绩承压，积极变革，提质提效，发力AI设计构建新流量入口(信达证券 姜文镪)

●我们预计公司25-27年归母净利润分别实现-10.0、6.1、7.0亿元，对应26-27年PE估值分别为32.0X、27.7X。

●2026-01-30 科锐国际：技术赋能业务增长，25年利润有望高增(中银证券 李小民,纠泰民)

●公司2025预期营收利润皆实现良好增长，且技术持续赋能下各项业务有望实现经营效率的进一步提升，结合公司情况，我们维持预测公司25-27年EPS为1.42/1.65/2.18元，对应市盈率分别为21.6/18.6/14.1倍，维持买入评级。

●2026-01-30 科锐国际：2025年业绩预告点评：AI赋能与禾蛙平台服务能力不断完善，利润有望实现高增(国联民生证券 邓文慧,郭家玮)

●基于公司战略聚焦高景气度行业人才服务需求，积极迭代AI技术实现降本增效，分析师预计2025-2027年公司营收分别为146.29/183.49/221.22亿元，对应同比增速分别为24.1%/25.4%/20.6%；归母净利润分别为3.05/3.88/4.86亿元，对应同比增速分别为48.3%/27.5%/25.3%。当前股价对应PE分别为19/15/12x，维持“推荐”评级。风险提示包括宏观经济波动风险、新技术研发与应用不及预期风险以及海外业务拓展风险。

●2026-01-28 农产品：农批龙头价值回归，稳健中兼具成长性(国盛证券 李宏科,毛弘毅,张斌梅)

●我们预计公司2025-2027年收入各76.83亿元、89.23亿元、99.10亿元，同比增长36.5%、16.1%、11.1%，归母净利各4.15亿元、4.47亿元、4.92亿元，同比增长8.1%、7.7%、9.9%。我们认为，公司所处行业关乎民生“菜篮子”，是典型的稳健类资产，基本盘扎实，重估价值显著；近年公司积极推进一体化产业链建设与配套平台化，也是农批行业未来拓展大方向，有利于巩固竞争壁垒。公司目前经营35家批发市场，涵盖20余个大中城市，考虑到不同市场处于不同成长周期，随着成熟市场挖潜、次新市场培育，以及产业链配套高增速贡献增量，预计公司未来三年将逐步释放业绩，保障中期稳健成长与股东回报。首次覆盖给予“买入”评级。