东岳硅材(300821)盈利预测

◆研报摘要◆

●2022-04-26 东岳硅材：周期与成长并行，深加工产品空间广阔(申港证券 曹旭特)

●首次覆盖，给予买入评级。按照假设，我们预测公司2022-2024年营收分别为72.39亿元、84.74亿元、85.8亿元，归母净利润分别为22.77亿元、25.5亿元和25.81亿元，对应EPS分别为1.9元、2.12元和2.15元，PE分别为6.38倍、5.69倍、5.62倍。

●2022-03-10 东岳硅材：全年业绩符合预期，新产能投产助力公司业绩高速增长(招商证券 周铮,曹承安)

●预计公司2021-2023年收入分别为43.33亿元、73.74亿元和92.58亿元，归母净利润分别为11.54亿元、20.7亿元和26.75亿元，EPS分别为0.96元、1.73元和2.23元。当前股价对应PE分别为19.6倍、10.9倍和8.5倍，继续给予“强烈推荐-A”投资评级。

●2021-10-21 东岳硅材：季报点评：预计高景气将延续，公司产业链进一步完善(平安证券 刘永来)

●根据最新的市场状况和业绩中报，我们调整2021-2023年公司归母净利预测分别是11.2、16.7和18.7亿元(原值10.11、14.77、16.57亿元)，对应的EPS分别为0.93、1.39、1.56元，对应的PE分别为27.3、18.3和16.2倍。公司是有机硅行业龙头，预计行业景气度将持续，新增产能和集团涉足上游硅料将助力公司业绩稳步提升，我们看好公司的长远发展，维持“推荐”评级。

●2021-10-07 东岳硅材：母公司注资工业硅公司，保障公司原材料供应(招商证券 周铮,曹承安)

●按目前行业趋势和产品价格测算，我们预计三季度业绩4亿左右。预计公司2021-2023年收入分别为45.42亿元、77.11亿元和96.85亿元，归母净利润分别为12.35亿元、22.35亿元和28.02亿元，EPS分别为1.03元、1.86元和2.33元。当前股价对应PE分别为23.3倍、12.9倍和10.3倍，继续给予“强烈推荐-A”投资评级。

●2021-08-19 东岳硅材：有机硅景气度上行，募投项目打开市值成长空间(平安证券 刘永来)

●考虑到行业景气度上行及公司募投项目的进度，我们预计公司2021-2023年的归母净利分别是10.11、14.77、16.57亿元，对应的EPS分别为0.84、1.23、1.38元，对应的PE分别为26.1、17.9、16.0倍。预计2022年目标市值443亿元。首次覆盖，给予“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2026-03-25 卫星化学：业绩稳健增长，气头成本优势凸显(中邮证券 刘海荣,刘隆基)

●公司当前在建项目体量庞大，高端化转型方向清晰。连云港石化年产135万吨PE、219万吨EOE及26万吨ACN联合装置项目总预算592亿元，截至2025年末工程进度达55%，预计未来2-3年内陆续形成有效产能；年产16万吨高分子乳液、30万吨SAP、20万吨精丙烯酸、26万吨芳烃联合装置等项目加快推进，与SK Global Chemical合作的EAA项目总投资38.10亿元，截至期末已累计投入11.20亿元，达产后有望填补国内空白，进一步夯实公司功能化学品、高端新材料和新能源材料的发展基础。

●2026-03-25 新宙邦：年报点评：业绩符合预期，关注氟化液和电解液(中原证券 牟国洪)

●预测公司2026-2027年摊薄后的每股收益分别为2.42元与3.19元，按3月24日54.40元收盘价计算，对应的PE分别为22.45倍与17.03倍。目前估值相对行业水平合理，结合行业发展前景及公司行业地位，维持公司“增持”评级。

●2026-03-25 中自科技：股权激励提升员工积极性，形成“催化+储能+复材”三位布局(山西证券 刘斌,贾国琛)

●我们预计公司2025-2027年营收分别为17.67、24.01、29.43亿元；归母净利润分别为-0.56亿元、1.28亿元、1.89亿元，EPS分别为-0.46、1.07、1.58元，对应3月25日收盘价，26-27年PE分别为23、16倍，首次覆盖，给予“增持-A”评级。

●2026-03-25 云天化：2025年年报点评：2025年盈利略有下降，获得镇雄磷矿采矿权(国海证券 董伯骏,李永磊,李娟廷)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为537、540、547亿元，归母净利润分别为54、57、61亿元，对应PE分别12、11、10倍，公司是磷化工龙头企业，磷矿石资源优势显著，维持“买入”评级。

●2026-03-25 卫星化学：乙烷裂解优势显著，高端新材料打开成长空间(华安证券 王强峰)

●公司作为国内领先的轻烃产业链一体化生产企业，兼具稳固的原料保障与突出的成本优势，同时稳步向高附加值产品领域纵深拓展。2025年公司研发投入达16.56亿元，累计研发投入突破100亿元，在α-烯烃、POE、碳氢冷却液、多相和均相催化剂等核心赛道，多项研发成果成功打破国际技术垄断、填补国内产业空白。当前公司多个高性能新材料项目正稳步推进落地，伴随未来高端产品矩阵持续扩容，公司成长动能充沛。我们预计公司2026-2028年分别实现归母净利润77.08、94.11、109.16亿元，同比分别增长45.1%、22.1%、16.0%，对应PE分别为11.22、9.19、7.92倍，维持“买入”评级。

●2026-03-24 卫星化学：年报点评：地缘紧张下公司气头乙烯有望受益(华泰证券 庄汀洲,张雄)

●考虑油气价差的明显改善与海外烯烃产能退出有望带来行业供给格局优化，我们上调公司26-28年归母净利润至75.55/85.91/88.59亿元(26-27年较前值分别调整+11%/+4%)，对应EPS为2.24/2.55/2.63元。参考可比公司2026年Wind一致预期15xPE，考虑公司气头乙烯竞争优势，给予26年15xPE(前值10xPE)，目标价33.60元(前值20.2元)，维持“增持”评级。

●2026-03-24 云天化：原材料上涨短期影响业绩，看好长期磷矿石资源储备(国信证券 杨林,余双雨)

●公司作为化肥及磷化工龙头，资源与产业规模优势显著，但受成本端硫磺价格高涨及化肥出口受限影响，我们下调公司2026-2027年归母净利润预测为52.46/54.39亿元(原值为55.74/57.09亿元)，新增2028年归母净利润预测55.89亿元，即2026-2028年EPS为2.88/2.98/3.07元，对应当前股价PE为12.7/12.3/12.0X，维持“优于大市”评级。

●2026-03-24 卫星化学：扣非净利稳健增长，功能化学品表现亮眼(华鑫证券 卢昊,傅鸿浩)

●公司是国内轻烃一体化领先企业，成本优势显著，新项目稳步推进，成长空间广阔。预测公司2026-2028年归母净利润分别为74.06、86.81、102.15亿元，当前股价对应PE分别为11.7、10.0、8.5倍，给予“买入”投资评级。

●2026-03-24 卫星化学：2025年报点评：2025年公司扣非归母净利润同比增长，高端聚烯烃项目打开长期成长天花板(国海证券 董伯骏,李永磊,李振方)

●预计公司2026-2028年营业收入分别为694.16、819.68、984.10亿元，归母净利润分别为81.00、95.62、115.75亿元，对应PE分别11、9、8倍。公司C2业务成本优势显著，α-烯烃综合利用项目打开成长空间，加速布局POE等各类新材料，看好公司长期成长，维持“买入”评级。

●2026-03-24 卫星化学：扣非归母净利润同比增长4%，高油价带来气头烯烃利润弹性(国信证券 杨林,薛聪)

●考虑到油价上行，油-气价差扩大对公司产品利润的影响，上调2026-2027年归母净利润预测至75.1/79.0亿元(原值为65.5/76.6亿元)，新增2028年归母净利润预测85.8亿元，对应摊薄EPS为2.23/2.35/2.55元，当前股价对应PE为11.7/11.1/10.2x，维持“优于大市”评级。