苏文电能(300982)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-08-30 苏文电能：工期延后+订单减少业绩短期承压，静待需求恢复(德邦证券 郭雪,卢璇)

●根据公司24H1业绩，我们调整2024-2026年盈利预测，预计公司2024-2026年分别实现销售收入为27.99/34.54/40.70亿元，同比+3.9%、+23.4%、+17.9%。实现归母净利润为2.13/2.84/3.42亿元，同比+171.6%/+33.3%/+20.3%。维持“增持”投资评级。

●2024-08-27 苏文电能：半年报点评：行业竞争加剧业绩承压下滑，静待基本面改善(天风证券 鲍荣富,王涛,王雯,郭丽丽)

●公司作为行业内稀缺的EPCOS一站式电能服务商，一体化、定制化、智能化的为客户解决供用电服务方案。通过数字化研发手段，公司不仅提升了运营效率，还持续推动绿色用电创新。我们预计公司24-26年实现归母净利润为1.7、2.1、2.7亿，对应PE为18.5、15.0、12.0倍，维持“买入”评级。

●2024-08-26 苏文电能：2024年半年报点评报告：业绩短期承压，省外市场拓展积极(浙商证券 张雷,陈明雨)

●公司为领先的EPCOS一站式电能服务商，受益于电网投资加码、配网改造升级和新能源建设带来的需求。考虑到设备业务竞争激烈导致盈利能力承压，我们下调2024-2026年盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润分别为2.13、2.79、3.33亿元(下调之前2024-2026年归母净利润为2.74、3.15、3.54亿元)，对应EPS分别为1.03、1.35、1.61元/股，对应PE分别为15、11、10倍。维持“买入”评级。

●2024-06-12 苏文电能：年报点评：毛利率、减值承压，设备业务保持高增(海通证券 张欣劼,曹有成)

●电网投资空间较大，市场化程度加深，作为电力EPCO一站式服务商，公司全产业链模式优势明显。我们预计公司24-25年EPS分别为0.83和1.09元，给予24年30-32倍市盈率，合理价值区间24.90-26.56元，维持“优于大市”评级。

●2024-05-14 苏文电能：设备业务进展顺利，智能用电服务快速发展(财通证券 毕春晖)

●公司EPCOS业务体系完善，获客能力强，随着公司光储充业务持续扩张，储能业务继续加码，公司未来业务有望向省外与海外持续扩张。我们预计公司2024-2026年实现归母净利润1.68/2.05/2.56亿元，对应PE分别为27.2/22.5/17.9倍，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:土木工程

●2025-10-31 中国建筑：季报点评：Q3业绩有所承压，地产销售明显加速(国盛证券 何亚轩,程龙戈,张天祎)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为466/476/485亿元，同比+1%/+2%/+2%，EPS分别为1.13/1.15/1.17元/股，当前股价对应PE分别为5.0/4.9/4.8倍，预期股息率4.8%，维持“买入”评级。

●2025-10-31 四川路桥：季报点评：Q3业绩大增60%超预期，现金流创历史同期新高(国盛证券 何亚轩,程龙戈,廖文强)

●公司计划2025-2027年最低现金分红率为60%，结合预测业绩计算，预期股息率分别可达6.1%/6.9%/7.6%。稳定的盈利增长、良好的现金流以及高分红策略使公司具备突出的“类债”投资价值。分析师认为，若未来股息率达到4%-5%，公司市值空间有望进一步打开。

●2025-10-31 中国中冶：公司业绩继续筑底，现金流压力有所改善(财通证券 毕春晖)

●公司公告1-3Q2025实现营收3350.94亿元同降18.79%；归母净利润39.7亿元同降41.88%；扣非归母净利润30.51亿元同降45.74%。我们预计公司2025-2027年实现归母净利润53.2/63.2/70.3亿元。对应PE分别为14.4/12.1/10.9倍，维持“增持”评级。

●2025-10-30 中钢国际：季报点评：毛利率持续提升，期待反内卷推动下国内业务逐步改善(天风证券 鲍荣富,蹇青青,王涛)

●考虑到前三季度公司业绩放缓，我们下调公司2025-2027年归母净利润7.7/8.9/10.1亿元(前值分别为8.6/9.5/10.4亿元)，按照公司24年末51.4%的分红比例计算，截至2025/10/29日收盘，25年公司股息率约4.1%，继续维持“买入”评级。

●2025-10-30 浙江交科：季报点评：新签订单实现较快增长，毛利率短暂承压拖累业绩(天风证券 鲍荣富,唐婕,王涛,王悦宜)

●浙江交科发布三季报，25Q1-3营业收入为314.2亿，同比+2.5%，归母、扣非后归母净利润为7.15、6.97亿，同比-14.83%、-15.17%；Q3单季度实现营业收入127.7亿，同比+4.57%，归母、扣非后归母净利润为1.7、1.67亿，同比-48.1%、-48.2%，单季度毛利率下降、费用率提升、少数股东损益增加综合影响使得业绩承压。中长期来看，股权激励夯实增长动力，大股东增持彰显长远发展信心，考虑到前三季度业绩承压，我们下调公司业绩预测，预计25-27年公司12、15、16.5亿(前值预测为14.27、15.59、17.14亿元)，对应PE为9.6、7.7、7倍，维持“买入”评级。

●2025-10-30 中国化学：新签和业绩稳中有增，盈利能力同比改善(财通证券 毕春晖)

●基于公司稳健的业绩增长和良好的盈利能力，分析师预计2025-2027年的归母净利润将分别达到61.9亿元、66.6亿元和72.6亿元，对应PE分别为7.6倍、7.0倍和6.5倍。因此，维持“增持”评级。但需注意订单执行缓慢、政策推进不及预期以及新业务拓展不力等潜在风险。

●2025-10-30 中国化学：2025年三季报点评：Q3单季业绩提速，经营现金流大幅改善(西部证券 张欣劼,郭好格)

●公司2025年前三季度实现营收1363.00亿元，同比+1.15%；归母净利润42.32亿元，同比+10.28%；扣非归母净利润40.14亿元，同比+3.43%。我们预计公司25-27年归母净利润分别为63.13、68.53、74.13亿元，EPS分别为1.03、1.12、1.21元，维持“买入”评级。

●2025-10-30 中国铁建：季报点评：Q3业绩重回正增长，现金流边际改善(国盛证券 何亚轩,程龙戈,廖文强)

●根据公司前三季度业绩表现以及在手和新签订单情况，我们预测公司2025-2027年归母净利润分别为210/214/218亿元，同比5.6%/+2.1%/+1.7%，EPS分别为1.54/1.58/1.60元/股，当前股价对应PE分别为5.2/5.1/5.0倍，维持“买入”评级。

●2025-10-30 中国交建：季报点评：Q3扣非业绩增长24%，毛利率与现金流改善(国盛证券 何亚轩,程龙戈,张天祎)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为219/223/227亿元，同比变动-6.5%/+2.1%/+1.8%，EPS分别为1.34/1.37/1.40元/股，当前股价对应PE为6.6/6.5/6.3倍，维持“买入”评级。

●2025-10-30 中国中铁：季报点评：Q3营收业绩边际改善，毛利率提升、现金流向好(国盛证券 何亚轩,程龙戈,张天祎)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为258/253/255亿元，同比变动-7%/-2%/+0.6%，EPS分别为1.04/1.02/1.03元/股，当前股价对应PE分别为5.5/5.6/5.6倍，维持“买入”评级。