易点天下(301171)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-03-26 易点天下：年报点评：程序化广告持续驱动收入高增(华泰证券 朱珺,夏路路,郑裕佳)

●我们给予26-28年归母净利润预测为2.57/3.32/4.31亿元(前值为3.47/4.29/-亿元)，考虑公司AI赋能不断深化、出海广告主客户群体不断扩大，AI技术有望带动程序化广告高速增长，维持“买入”评级。

●2025-10-30 易点天下：程序化广告驱动收入持续高增，战略投入期利润短期承压(招商证券 徐帅,顾佳,谢笑妍)

●公司实现营收27.17亿元，同比增长54.94%；归母净利润2.04亿元，同比增长4.41%。单季度看，25Q3实现营收9.80亿元，同比增长46.80%；归母净利润0.60亿元，同比下降4.80%。考虑到公司加大投入，我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为2.6/3.1/4.0亿元，维持“增持”投资评级。

●2025-10-30 易点天下：三季报点评：收入持续高增，毛利率短期承压(中信建投 杨艾莉,马晓婷)

●我们预计2025-2027年公司营业收入为35.34、45.64、54.65亿元，同比增长38.77%、29.14%、19.74%；归母净利润为2.52、3.01、4.07亿元，同比增长8.83%、19.55%、34.94%，2025年10月28日收盘价对应PE为59.9x、50.1x、37.1x，维持“买入”评级。

●2025-10-28 易点天下：2025Q3业绩点评：收入延续高增，研发投入助力程序化广告平台双端繁荣(国海证券 杨仁文,方博云)

●我们预测公司2025-2027年营业收入为36.27/47.81/59.20亿元，归母净利润为2.53/3.23/4.10亿元，对应PE为55/43/34X。公司程序化广告已规模起量，客户及流量双端繁荣，Agentic AI服务能力持续提升。基于此，维持“买入”评级。

●2025-10-28 易点天下：季报点评：Q3毛利率承压，中期仍看好出海前景(华泰证券 朱珺)

●我们维持25-27年归母净利润预测为2.74/3.47/4.29亿元，26年可比公司Wind一致预期PE均值49.3X(前值为25年64.9X)，考虑公司AI赋能不断深化、出海广告主客户群体不断扩大，AI技术有望带动程序化广告高速增长，给予26年51.7X PE估值，目标价为38.00元(前值39.48元，对应25年68X PE)。维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:互联网

●2026-03-27 焦点科技：年报点评报告：剔除股权激励费用后归母净利同增24%，AI麦可加速渗透(天风证券 何富丽,来舒楠,李泽宇)

●公司作为跨境B2B平台综合性服务商，AI业务发展强劲，且出台了具有诚意的高分红及未来三年股东回报规划。根据最新财报数据，调整盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为6.03/7.22/8.80亿元(26-27前值为6.13/7.16亿元)，对应PE分别为20/17/14倍，维持“买入”评级。

●2026-03-26 若羽臣：2025年年报点评：25年营收净利同比高增，自有品牌势能强劲(国元证券 李典,徐梓童)

●公司多年深耕消费品牌数字化管理，凭借精准消费洞察和爆品转化能力孵化自有品牌。绽家多品类全渠道拓展，斐萃表现超预期，新品牌Nuibay、VitaOcean销售持续爬坡，预计公司2026-2028年归母净利润分别为3.99/5.62/7.73亿元，EPS分别为1.28/1.81/2.48元，对应PE分别为23.38/16.59/12.06，维持“买入”评级。

●2026-03-25 若羽臣：2025年报点评：自有品牌营收同增262%，三大品牌齐放量驱动业绩高增(东吴证券 吴劲草,郗越,苏铖,邓洁)

●若羽臣作为国内头部数字化品牌管理公司，及时挖潜把握机遇布局家清、保健品行业，绽家、斐萃从0到1破茧成蝶验证品牌孵化力，新品牌Nuibay落地快速放量，自有品牌运营管理能力突出，长期发展前景广阔。考虑到自有品牌放量超预期，我们上调公司2026-2027年归母净利润预测由3.4/5.1亿元至3.9/5.6亿元，新增2028年归母净利润预测7.2亿元，同比+103%/+42%/+28%，对应PE分别为24/17/13X，维持“买入”评级。

●2026-03-25 若羽臣：自有品牌放量品牌管理高增，看好业绩高增延续性(华西证券 许光辉,徐晴)

●鉴于公司2025年年报业绩超预期，自有品牌放量趋势持续兑现，品牌管理业务亦保持高增，我们上调2026-2027年的盈利预测，新增2028年预测。我们预计公司26-28年实现营业收入分别为5897/7494/8851百万元(原26-27年预测为5468/6848百万元)，实现归母净利润分别为381/555/733百万元(原26-27年预测为265/339百万元)，EPS分别为1.23/1.78/2.36元(原26-27年预测为1.21/1.55元)，对应PE分别为24/17/13倍(参考2026年3月24日收盘价29.9元)，维持“增持”评级。

●2026-03-25 若羽臣：自有品牌高增，业绩与结构双优(信达证券 范欣悦,陆亚宁)

●公司从代运营向品牌商转型成效显著，自有品牌绽家、斐萃等已成为业绩增长的核心引擎。家清与保健品赛道市场空间广阔，公司凭借精准的品牌定位和强大的全渠道运营能力，有望持续保持高速增长。我们上调26-28年公司归母净利润分别为3.95/5.53/7.3亿元，当前股价对应PE估值为23.6x/16.9x/12.8x，维持“买入”评级。

●2026-03-25 若羽臣：年报点评：25年家清延续高增、保健品放量(华泰证券 樊俊豪,孙丹阳)

●考虑公司自有品牌积极拓展品类、传统业务引入新品牌，略上调公司26-27年自有品牌归母净利润至2.80/4.39亿元(较前值+7.1%/+8.9%)，传统业务为1.18/1.20亿元(较前值+15.2%/+15.5%)。自有品牌/传统业务可比公司27年iFinD一致预期PE16/31倍，考虑到公司品类及业务模式差异，给予自有品牌/传统业务27年34/21倍PE(目标市值150.9/25.3亿元)。目标总市值176.17亿元，维持目标价56.64元，维持增持评级。

●2026-03-24 焦点科技：主业稳定增长，AI现金收入高增(东北证券 易丁依)

●客户拓展稳健+产品力驱动ARPU提升+AI赋能，公司有望实现高增长，激励计划落地，彰显未来增长确定性。考虑到获客及ARPU提升节奏，调整2026-2028年公司实现营业收入25.23/27.98/30.73亿元，归母净利润(已扣除股份支付费用)6.15/7.90/8.86亿元，对应当前PE19.88/15.49/13.80X，维持“增持”评级。

●2026-03-24 焦点科技：2025年报点评：主业强韧，生态升维(东方证券 陈笑)

●我们看好中国制造网付费会员数及ARPU持续提升、AI业务生态进一步完善，我们预测公司2026-28年EPS分别1.78/2.27/2.76元(此前预测2026-27年EPS分别1.77/2.26元，本次新增2028年预测)，将可比公司2026年调整后平均31倍PE作为2026年估值，对应目标价约55.18元，维持“买入评级”。

●2026-03-24 焦点科技：业绩稳健增长，买家流量显著提升(浙商证券 冯翠婷,吴安琪,陈磊)

●焦点科技作为AI Agent核心标的，业绩稳健，有望持续受益AI驱动和规模效应实现降本增效。我们预计2026-2028年公司营业收入为22/25/28亿元，分别同增15%/12%/11%，归母净利润为5.9/6.7/7.8亿元，分别同增17%/15%/16%，PE为21/18/16X，维持“买入”评级。

●2026-03-24 焦点科技：年报点评报告：25年净利增12%，AI重塑外贸全链路价值(国盛证券 李宏科,毛弘毅)

●我们预计2026-2028年公司将实现营业收入21.53/24.15/26.94亿元，实现归母净利润5.84/6.63/7.51亿元，当前股价公司2026-2028年对应PE分别为21.2/18.7/16.5x，维持“买入”评级。