格力博(301260)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-05-04 格力博：24年报&25Q1点评：全球化生产布局凸显供应链韧性，商用OPE快速发展(西部证券 杨敬梅,刘小龙,侯立森)

●考虑公司全球化生产布局，商用OPE应用前景广阔，发展势头良好，我们预计公司2025-2027年实现归母净利润3.01/4.15/5.25亿元，同比+242.0%/+38.0%/+26.5%，对应EPS为0.61/0.85/1.07元，维持“买入”评级。

●2024-06-13 格力博：锂电OPE龙头，C端+B端双轮驱动(华福证券 谢丽媛)

●我们预计2024-2026年公司分别实现归母净利润3/4.7/5.7亿元，分别同比+163%/57%/23%。我们采用可比公司估值法，根据iFinD一致盈利预测，2024-2025年可比公司PE均值分别为20.3/17.3倍，而公司24-25年PE分别为23.8/15.2倍，公司24年PE略高于可比公司均值，考虑到北美OPE行业有望开启补库存周期，行业景气度有望提升，首次覆盖，给予“持有”评级。

●2024-05-07 格力博：年报点评报告：24Q1营收业绩双增，家用修复商用蓄力(天风证券 孙谦,朱晔,宗艳)

●长期看，在行业锂电渗透率持续提升的过程中，锂电OPE仍具备广阔的发展前景和市场空间。短期而言，在全球OPE市场渠道库存去化周期结束、商用OPE锂电化起步的背景下，公司有望凭借本土锂电产业优势、先发布局商用领域实现营收增长。考虑补库需求、公司商用产品推出带来的营收增量，我们上调公司营收、略微下调销售毛利率，预计公司24-26年归母净利润为2.7/3.3/3.9亿元(24-25年前值为2.2/3.7亿元)，对应动态PE为28.8x/23.6x/20.2x。

●2024-05-06 格力博：2023年行业去库+费用端投入加大导致盈利承压，2024年下游回暖+强控费用，有望迎来经营拐点(国海证券 李航)

●预计公司2024-2026年营业收入分别为55/64/75亿元，归母净利润分别为2.68/4.91/6.27亿元，当前股价对应PE为28/15/12倍。基于2024年行业回暖+公司强控费用，有望迎来困境反转，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-04-29 格力博：补库带动经营拐点已至，商用OPE锂电订单驱动(招商证券 史晋星,赵中平,闫哲坤,彭子豪)

●公司2023年四季度收入同比回正，吹响经营反转号角，2024年业绩改善弹性大。高成本库存消化尾声+商用ZTR放量+家用需求终端复苏，我们预计公司2024-2026年收入分别为57/68/80亿元，收入增幅分别为23%/20%/17%，2024-2026年归母净利润预计分别为4.1/5.4/6.6亿元，对应估值15/11/9倍。结合公司在商用OPE市场锂电先发优势和业绩增长弹性，我们参考可比公司给予格力博2024年合理估值18倍，给予“强烈推荐”投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2025-12-08 中微公司：刻技精深，沉积致远：先进工艺演进驱动产品放量(爱建证券 王凯)

●首次覆盖，给予“买入”评级。我们预计公司2025–2027年归母净利润分别为21.81/31.59/42.79亿元，对应同比增长35.0%/44.8%/35.5%，对应PE为78.61x/54.28x/40.07x。当前估值虽高于部分同业，但基于公司1)刻蚀设备在主流晶圆厂不断验证，应用于先进逻辑节点；2)薄膜沉积产品线在LPCVD、ALD、金属栅、金属钨等关键工序实现突破，新产品已陆续进入规模化放量阶段，在半导体设备行业中具备稀缺性，我们认为应给予一定估值溢价。

●2025-12-07 麦澜德：战略合作落地，“脑机接口+智能机器人”拓展康复新应用(华源证券 刘闯,林海霖)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为5.07/6.16/7.47亿元，同比增速分别为19.51%/21.37%/21.25%，归母净利润分别为1.17/1.60/2.03亿元，同比增速分别为14.89%/37.35%/26.77%，当前股价对应的PE分别为30/22/17倍。基于公司在盆底康复领域产品处于领先位置，康复产线多元化布局，维持“买入”评级。

●2025-12-07 杭氧股份：“周期+成长”兼备，可控核聚变+量子计算+商业航天齐发力(浙商证券 王华君,李思扬)

●成长属性加速凸显：可控核聚变+量子计算+商业航天齐发力1)可控核聚变：公司基于在气体设备的积累、切入可控核聚变低温系统(国产替代空间较大)，与安徽聚变新能等头部紧密合作，已连续中标订单，成长空间加速打开，期待未来更多可控核聚变招标订单突破。预计2025-2027年公司归母净利润分别为10.7、13.0、15.1亿元，同比增速分别为16%、22%、17%，对应PE分别为26、21、18倍。维持“买入”评级。

●2025-12-07 龙净环保：【东吴环保】龙净环保：2026年环保专项资金预算提前下达，大气治理同比增长占比提高，大气龙头受益(东吴证券 袁理,任逸轩,唐亚辉,陈孜文,谷玥)

●紫金矿业现金全额认购龙净环保定增，持股比例提升。龙净环保资金就位，紫金矿业持续赋能，成长性有望加速体现。我们维持25-27年归母净利润预测12.3/15.3/17.5亿元，25-27年PE16.3/13.2/11.5x(2025/12/05)，维持“买入”评级。

●2025-12-05 中联重科：Expect accelerated sales growth in Nov(招银国际 冯键嵘)

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●2025-12-05 杭氧股份：空分设备构筑基本盘，工业气体业务成新增长曲线(东吴证券 周尔双,李文意)

●我们预计杭氧股份2025-2027年归母净利润分别为11.57/12.94/14.84亿元，2025-2027年当前股价对应动态PE分别为24/21/19倍。考虑到公司多块业务具备成长性且气体价格有望跟随宏观经济回暖，首次覆盖给予“增持”评级。

●2025-12-05 精工科技：中标7.29亿元高性能碳纤维项目，包含2条原丝线(甬兴证券 刘荆)

●公司是国产碳纤维设备龙头企业，受益于商用飞机回暖和低空经济发展，以及新能源汽车对碳纤维的需求上升，公司碳纤维设备业务业绩有望进一步增长。我们预计2025、2026、2027年公司总体营收分别为22.83、29.37、37.16亿元，同比增长分别为32.0%、28.7%、26.6%。归母净利润分别为3.59、5.06、7.19亿元，同比增长分别为144.4%、41.0%、42.1%，对应EPS分别为0.69、0.97、1.38元，按2025年12月4日收盘价，PE分别为30.95、21.95、15.45倍，维持“增持”评级。

●2025-12-04 杭氧股份：与浙江大学签约，布局“深低温+先进计算”等前沿领域(浙商证券 王华君,李思扬)

●与浙江大学签约“新质生产力发展联合研发中心”，产业+科研结合1)据浙江经视新闻12月3日报道，杭氧集团与浙江大学举行“新质生产力发展联合研发中心”签约仪式，将聚焦“深低温+先进计算”、“工业气体+AI大模型”、“绿色低碳+新材料”等前沿领域线。预计2025-2027年公司归母净利润分别为10.7、13.0、15.1亿元，同比增速分别为16%、22%、17%，对应PE分别为25、21、18倍。维持“买入”评级。

●2025-12-03 山推股份：山东重工集团新董事长上任，黄金内核+渠道协同赋能发展(浙商证券 邱世梁,王华君,何家恺,徐琛奇)

●预计2025-2027年归母净利润为12.5亿、14.5亿、16.8亿元，同比增长13%、16%、16%(2025-2027年CAGR=16%)，12月3日收盘价对应PE为13、11、9倍。维持“买入”评级。

●2025-12-03 杰瑞股份：接连斩获北美数据中心超亿美元订单，电力板块有望打造第三增长曲线(光大证券 陈佳宁,汲萌,夏天宇)

●公司接连斩获北美数据中心超亿美元订单，我们随之上调公司25-27年归母净利润预测0.6%/5.1%/9.4%至30.7/38.0/45.8亿元，对应25-27年EPS分别为3.00/3.71/4.47元。随着北美用电需求不断扩大，公司服务范围不断扩展，未来电力板块有望打造公司第三增长曲线，维持公司“买入”评级。