湖南裕能(301358)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-01-20 湖南裕能：2025年业绩预告点评：Q4盈利超预期，涨价落地业绩拐点明确(东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●由于公司涨价落地，盈利弹性可观，业绩拐点明确，我们上修2025-2027年归母净利润预期由10.6/30.1/40.3亿元至12.8/35.0/47.3亿元，同比分别+116%/+174%/+35%，对应PE37/14/10X，给予26年20XPE，目标价92元，维持“买入”评级。

●2026-01-19 湖南裕能：Q4业绩超预期(华泰证券 刘俊,边文姣)

●考虑到产品涨价及碳酸锂涨价对利润贡献超预期，我们上修公司25-27年价格及毛利率假设，预计25-27年归母净利润12.76/40.96/50.95亿元(前值11.45/39.47/49.94亿元，上修11%/4%/2%)。可比公司26年一致预期平均PE为20倍(前值21倍)，考虑到公司产品涨价带来利润弹性，向上游原材料拓展增强成本优势，我们给予公司26年21倍PE(前值22倍)，对应目标价112.98元(前值114.18元)，维持“买入”评级。

●2026-01-16 湖南裕能：穿越周期的铁锂正极龙头(华泰证券 刘俊,边文姣)

●华泰研究预测，湖南裕能2025-2027年的归母净利润分别为11.45亿元、39.47亿元和49.94亿元，同比增长93%、245%和27%。基于2026年22倍PE的目标估值，给予公司目标价114.18元，并首次覆盖给予“买入”评级。这一估值反映了公司在行业上行周期中的盈利弹性及长期成长潜力。

●2026-01-05 湖南裕能：公司拟部分停产检修，磷酸铁锂涨价或迫在眉睫(国投证券 王倜,赵皓)

●考虑到公司作为磷酸铁锂龙头，产能产量领先行业，并将充分受益于磷酸铁锂产品涨价，我们预计公司2025年-2027年的收入增速分别为51%、36%、22%，净利润的增速分别为85%、156%、32%；根据公司行业分类所属锂电化学品，选取富临精工、龙蟠科技、德方纳米作为可比公司。根据ifind一致预期，可比公司对应2026年平均PE分别为39.63倍，我们给予湖南裕能2026年PE为20倍，预计2026年EPS为3.7元/股，对应6个月目标价为74元/股，首次给予增持-A的投资评级。

●2025-11-18 湖南裕能：下游动力及储能需求旺盛，磷酸铁锂出货高增(华安证券 张志邦)

●公司技术研发领先且规模效应显著，2026-2027年储能及动力需求旺盛。我们调整公司25/26/27年归母净利至12.66/26.90/37.76亿元(预测前值分别为16.90/22.67/25.89亿元)，对应PE为18x/8x/6x，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-02-05 协创数据：公司业绩表现亮眼，AI算力硬件与AI算力服务业务双轮驱动(华鑫证券 何鹏程)

●预测公司2025-2027年收入分别为116.33、171.01、225.74亿元，EPS分别为3.41、5.48、7.56元，当前股价对应PE分别为60.3、37.5、27.2倍，随着AI算力通胀趋势的延续，我们看好公司AI算力硬件与AI算力服务业务边际向好，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2026-02-05 环旭电子：Q4利润超预期，光通信布局全面加速(华泰证券 郇正林,王心怡)

●我们预测公司25-27年归母净利润为18.5/27.0/37.1亿元，对应EPS为0.77/1.13/1.55元。上调26/27年归母净利润预测6%/12%，主要是考虑到越南光模块新产能释放并外延整合成都光创联，数据中心业务营收有望显著增长。考虑到公司AI眼镜、光通信、算力板卡新业务成长潜力，且中长期与日月光具有战略协同优势，给予公司26年38x PE(可比公司一致预期均值34x)，上调目标价为43.0元(前值39.6元，对应25年35x PE，可比公司均值29x PE)。维持买入。

●2026-02-05 南亚新材：CCL供需共振驱动量价齐升，公司海内外算力导入共拓新局(西部证券 葛立凯)

●我们预计南亚新材25-27年营收分别为49.48、61.75、73.41亿元，归母净利润分别为2.24、5.11、7.83亿元。参考可比公司估值比较分析，我们预计南亚新材2026年目标市值229.80亿元，目标价97.88元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-02-04 裕太微：拐点将至(中邮证券 万玮,吴文吉)

●预计2025年实现归母净利润-16,800.00万元到-10,500.00万元，与上年同期(法定披露数据)相比，将减少亏损3,367.84万元到9,667.84万元。我们预计公司2025/2026/2027年营业收入分别为5.9/9.0/13.1亿元，归母净利润分别为-1.3/-0.1/1.0亿元，维持“增持”评级。

●2026-02-04 纳思达：资产剥离轻装前行，政策引领拐点可期(国盛证券 孙行臻)

●根据关键假设及近期财报，考虑到利盟剥离影响，预计公司2025-2027年营业总收入为168.19/127.10/158.33亿元，归母净利润为-7.24/8.11/12.94亿元。维持买入”评级。

●2026-02-04 长芯博创：光电互连综合提供商，谷歌算力扩容核心受益(东北证券 陈建森)

●公司是稀缺的光电互连综合提供商，与谷歌在MPO领域有长期稳定的合作供应关系，同时在光模块、AOC等有源产品长期布局，有望成为谷歌算力扩容核心受益标的，数通业务有望实现快速增长。预计2025-2027年公司营业收入分别为34.52/69.92/120.22亿元，归母净利润分别为3.70/10.94/20.41亿元，对应EPS分别为1.27/3.75/6.99元，对应PE分别为128/43/23倍，予以“买入”评级。

●2026-02-04 京东方A：半导体显示行业领跑者，格局优化凸显盈利拐点(华源证券 葛星甫,刘晓宁)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为85.41/117.15/154.54亿元，同比增速分别为60.44%/37.16%/31.92%，当前股价对应的PB分别为1.17/1.08/0.98倍。我们选取深天马A、TCL科技为可比公司，测得2025年PB均值为1.23倍。鉴于公司LCD产线折旧即将结束、业务进入收获期，且柔性OLED产品持续放量，创新业务稳步推进，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-02-04 鹏鼎控股：全球PCB龙头卡位算力赛道，AI驱动第二成长曲线(浙商证券 高宇洋,田发祥)

●预计公司2025-2027年营业收入分别为415.92/490.54/580.14亿元，同比增速为18.4%/17.9%/18.3%；归母净利润为45.98/55.76/72.44亿元，同比增速为27.0%/21.3%/29.9%；EPS为1.98/2.40/3.12元，当前股价对应PE为31.13/25.67/19.76倍。考虑公司AI PCB技术积累深厚，产能布局积极，产品矩阵全面，客户端AI-PCB业务有望加速放量，维持“增持”评级。

●2026-02-04 中际旭创：光模块龙头业绩亮眼，行稳致远无惧短期风浪(东方财富证券 马成龙)

●公司作为全球光模块龙头，同时布局硅光、NPO、CPO等先进光通信技术，受益于终端客户对算力基础设施的强劲投入，产品出货较快增长，高速光模块占比持续提高，业绩有望实现高速增长。我们调整盈利预测，预计公司2025-2027年营业收入分别为386.57/687.61/925.25亿元，归母净利润分别为109.62/210.98/293.12亿元，基于2026年2月3日收盘价，对应2025-2027年PE分别为59.77/31.06/22.35倍，维持“增持”评级。

●2026-02-04 世运电路：AI、储能加速成长(中邮证券 万玮,吴文吉)

●我们预计公司2025/2026/2027年营业收入分别为60.0/80.1/100.0亿元，归母净利润分别为9.0/12.2/17.1亿元，维持“买入”评级。