斯菱智驱(301550)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-01-17 斯菱智驱：战略投资银球科技，赋能多领域协同发展(中信建投 程似骐,陶亦然,蔡星荷)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别约8.18/8.87/9.63亿元，归母净利润分别为1.98/2.57/2.84亿元，对应PE分别约213/165/149倍，考虑到公司在人形机器人领域的布局可能带来业绩弹性，首次覆盖给予“增持”评级。

●2025-12-29 斯菱智驱：积极拓展具身智能业务，打开第二成长曲线(财通证券 吴晓飞,李渤,孙瀚栋)

●我们预计公司2025-2027年实现营业收入8.53/10.32/14.30亿元，归母净利润2.05/2.43/3.29亿元。对应PE分别为140.4/118.3/87.3倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-11-30 斯菱智驱：收购实现产业资源协同，推动精密轴承&机器人合作-公司收购点评报告(中泰证券 冯胜,杨帅)

●公司收购银球科技24%股权有助于实现产业资源协同，未来随着公司汽车轴承市占率提升及人形机器人精密轴承产品放量，公司业绩有望进一步增长。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.18/2.48/2.87亿元，对应PE分别为113.6/99.9/86.1倍，维持“买入”评级。

●2025-11-20 斯菱智驱：收购增强精密轴承生产能力，产业协同推动机器人业务发展(国盛证券 丁逸朦,江莹)

●分析师预计，斯菱股份2025-2027年归母净利润分别为2.2亿元、2.6亿元和3.5亿元，对应PE分别为90倍、76倍和57倍。公司持续加快全球化布局，并在机器人领域进行前瞻性布局，未来业绩有望进一步增长。尽管当前估值较高，但考虑到公司的成长潜力和战略布局，维持“买入”评级。

●2025-11-10 斯菱智驱：轴承主业产能持续加码，人形机器人业务未来可期(浙商证券 邱世梁,周艺轩,姬新悦)

●我们预计公司2025-2027年营收分别为9.2、11.1、13.7亿元，同比增速分别为19%、21%、23%，CAGR为21%；归母净利润分别为2.1、2.5、3.3亿元，同比增速分别为11%、17%、32%，CAGR为20%，对应PE分别为96X、82X、62X，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2026-02-04 富特科技：车载电源头部企业，HVDC技术同源潜力十足(东吴证券 曾朵红,许钧赫)

●公司在车载高压电源系统行业长期耕耘，近年来持续开拓小米、蔚来、雷诺、Stellantis等行业头部客户。我们预计公司2025-2027年归母净利润2.30/3.65/5.35亿元，同比+143%/+58%/+47%，对应现价PE分别为33x、21x、14x，考虑到公司产品广受认可，主业国内加速渗透，海外客户拓展速度领先，HVDC带来潜在增量，未来成长空间广阔，因此我们给予公司26年30倍PE，对应股价70.4元/股，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-02-03 比亚迪：2026年1月份销量点评：销量同环比降低，持续推进高端化和出口(东吴证券 曾朵红,黄细里,阮巧燕)

●由于行业竞争加剧，我们预计公司25-27年归母净利350/450/563亿元(原预测值为350/509/664亿元)，同比-13%/+29%/+25%，对应PE为23/18/14x，给予26年25x，目标价124元，维持“买入”评级。

●2026-02-03 继峰股份：系列点评二十三：2025Q4业绩超预期，座椅全球化加速(国联民生证券 崔琰,白如)

●整合成效渐显，新产品和新客户加速拓展，“大继峰”(继峰+格拉默)未来有望成为全球智能座舱龙头，我们预计公司2025-2027年收入为229.50/264.50/309.50亿元，归母净利润为4.71/8.69/11.79亿元，对应EPS为0.37/0.68/0.93元，对应2026年2月2日14.40元/股的收盘价，PE分别为39/21/16倍，维持“推荐”评级。

●2026-02-03 比亚迪：1月销量承压，海外和技术双驱动(华泰证券 宋亭亭,王立献)

●考虑到汽车行业竞争加剧，以及存储抬升公司成本，我们微调25-27年收入为8200/9553/11100亿元(相比上次：不变/-3%/-1%)归母净利润预测为350/466/567亿元(相比上次：不变/-3%/-1%)。采用分部估值法，预计26年汽车业务EPS为4.24元/股，维持给予该业务较可比公司(15倍)60%溢价，对应26年24倍PE(前值26E25x)；手机部件及组装业务预计26年EPS为0.88元/股，可比公司26年平均PE33x，给予公司26年33xPE(前值26E31x)，对应总市值11910亿元，调整目标价为130.63元(前值136.93元)，维持“买入”评级。

●2026-02-03 上汽集团：1月销量同比高增，海外市场延续亮眼表现(开源证券 邓健全,赵悦媛,徐剑峰)

●公司发布1月产销快报，实现整车销量32.74万辆，同比+23.94%。其中新能源车销量8.54万辆，同比+39.73%；出口及海外基地销量10.45万辆，同比+51.68%。除春节偏晚影响因素外，销量高增也体现公司转型结果逐步显现。各子公司中，上汽智己、乘用车分公司、五菱、通用表现较为突出，1月销量同比分别增长65.96%、53.78%、36.98%、29.31%。我们维持公司2025-2027年业绩预测，预计2025-2027年归母净利润为107.2/136.8/172.0亿元，当前股价对应PE为15.1/11.8/9.4倍，鉴于各品牌持续推新、海外销量有望高增，维持“买入”评级。

●2026-02-03 比亚迪：系列点评三十八：高端+出海向上，静待旺季来临(国联民生证券 崔琰)

●我们看好公司技术驱动产品力与品牌力向上，加速出海，同时高端化稳步推进，预计2025-2027年营收为8,664.7/9,812.8/11,045.3亿元，归母净利润372.5/474.6/585.9亿元，EPS4.09/5.21/6.43元，对应2026年2月2日87.05元/股收盘价，PE分别为21/17/14倍，维持“推荐”评级。

●2026-02-02 星宇股份：基本面保持良好，Micro-LED车载应用加速推进(东北证券 李恒光)

●基本面保持良好，盈利与现金流具备支撑能力。2025年前三季度实现营业收入107.10亿元，同比增长16.09%；归母净利润11.41亿元，同比增长16.76%，扣非后净利润同比增长19.90%，盈利能力持续改善。同时，经营活动现金流净额达17.71亿元，同比大幅增长301%，现金回笼能力显著增强，反映主营业务运行健康、订单兑现能力较强。在研发端，公司前三季度研发投入6.41亿元，占收入比重持续提升，为车灯智能化及前沿技术布局提供稳定支撑。我们预计公司2025-2027年营业收入为163.6/196.1/232.2亿元，归母净利润为16.7/21.1/26.4亿元，对应PE为24/19/15倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-02-02 继峰股份：2025年报预告点评：Q4超预期，座椅大周期开启(中泰证券 何俊艺,刘欣畅,毛yan玄)

●根据最新盈利预测，调整公司25-27年公司归母净利润为4.5亿元、10亿元、12.4亿元(前值为5.3亿元、10.8亿元、13.3亿元)，25同比大幅扭亏，26-27年同比增速为122%、24%，对应26-27年PE分别为18X、15X，公司作为自主座椅龙头破局者，座椅&海外双盈利拐点已至，维持“买入”评级。

●2026-02-02 长城汽车：2025年业绩快报点评：4Q25盈利承压，关注高端化+全球化推进(光大证券 倪昱婧,邢萍)

●考虑公司业绩承压，我们分别下调2025E/2026E/2027E归母净利润预测36%/30%/20%至人民币99亿元/124亿元/157亿元，维持A/H股“增持”评级。

●2026-02-02 长城汽车：系列点评三十二：2025营收稳步增长，战略投入压制利润(国联民生证券 崔琰)

●公司新产品国内外推广进展顺利，智能电动化新周期开启，新能源智能化车型占比快速提升，高端智能化路线愈发清晰。调整盈利预测，预计2025-2027年营业收入为2,267.8/2,898.0/3,187.8亿元，归母净利润为126.7/175.2/194.0亿元，对应2026年2月2日收盘价20.44元/股，PE为14/10/9倍，维持“推荐”评级。