凌云股份(600480)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-10-30 凌云股份：Q3业绩实现同比高增，看好公司机器人等新业务加速(国联民生证券 陈斯竹)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为209/226/244亿元，同比分别+11%/+8%/+8%，归母净利润分别为8.4/9.9/11.5亿元，同比分别+28%/+19%/+16%，EPS分别为0.69/0.81/0.94元/股，CAGR-3为21%。鉴于公司聚焦战略力传感器等新兴产业有望打开成长空间，维持“买入”评级。

●2025-10-30 凌云股份：毛利率环比改善，机器人业务进展迅速(华安证券 张志邦,刘千琳)

●凌云股份有新能源汽车热成型、电池壳双引擎驱动。公司机器人传感器业务加速推进，液冷业务深度布局，有望打开新的成长空间。我们预计25/26/27年归母净利润分别为7.99/9.29/10.71亿元，对应PE分别为19/17/15倍，维持公司“买入”评级。

●2025-10-28 凌云股份：2025年三季报点评：Q3业绩稳健向上，新业务布局加速推进(华西证券 白宇)

●公司作为国内汽车零部件龙头，核心业务稳健增长。同时，公司前瞻性布局机器人传感器、数据中心液冷、线控转向等新兴业务，第二成长曲线逐步清晰。行业竞争加剧，毛利率短期承压。基于此，下调盈利预测。我们预计公司2025-2027年营收为207.42、225.66、242.58亿元(此前为214.95、236.00、256.06亿元)，归母净利润为7.99、8.99、9.94亿元(此前为9.48、10.50、11.37亿元)，EPS为0.65、0.74、0.81元(此前为0.78、0.86、0.93元)。2025年10月27日收盘价为12.88元，对应PE为19.69、17.52、15.84倍，维持“增持”评级。

●2025-08-28 凌云股份：主业稳健，机器人及液冷新业务发展迅速(华安证券 张志邦,刘千琳)

●凌云股份有新能源汽车热成型、电池壳双引擎驱动。公司机器人传感器业务加速推进，液冷业务深度布局，有望打开新的成长空间。我们预计25/26/27年归母净利润分别为7.99/9.30/10.72亿元(25-27年原值7.99/8.97/10.18亿元)，对应PE分别为21/18/16倍，维持公司“买入”评级。

●2025-08-28 凌云股份：2025中报点评：主业稳健，机器人、液冷、智驾打造新潜力(华金证券 黄程保)

●我们预测2025-2027年营业总收入分别为194.77/204.33/214.16亿元，同比增速分别为3.4%/4.9%/4.8%；对应归母净利润分别为8.14/9.24/10.28亿元，同比增速分别为24.2%/13.5%/11.3%；对应EPS分别为0.67/0.76/0.84元。维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2025-11-13 中原内配：柴油机与制动鼓业务稳健增长，电控执行器与氢能布局加速突破(华鑫证券 任春阳)

●预测公司2025-2027年收入分别为39.01、45.53、53.26亿元，EPS分别为0.69、0.82、0.96元，当前股价对应PE分别为16.9、14.3、12.2倍。基于小批量多品种及多元化的业务模式使得公司能够抗行业周期涨跌、收入保持稳定上升状态，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2025-11-13 金固股份：阿凡达铌微合金推广顺利，产品结构持续优化(东北证券 杨占魁,张煜暄)

●我们预计2025-2027年公司实现归母净利润0.67/2.41/4.60亿元，对应PE为142.76X/39.94X/20.92X，首次覆盖，予以“增持”评级。

●2025-11-12 北汽蓝谷：10月单月销量首次突破3万，3Q25毛利率转正(长城证券 陈逸同,金瑞)

●公司极狐品牌产品周期开启，规模效应有望充分显现，同时享界品牌开始稳定上量，公司两大品牌均边际向好。我们预计公司2025/2026/2027年营业收入为271/571/790亿元，归母净利润为-43/-18/11亿元，对应当前股价的PS分别为1.7/0.8/0.6倍，维持“买入”评级。

●2025-11-12 贝斯特：【华创汽车】贝斯特：3Q业绩符合预期，丝杠业务持续推进(华创证券)

●公司持续推进丝杠业务并取得订单突破，同时在新能源车零部件和工业母机领域不断拓展新产品和新客户。然而，报告也提示了潜在风险，包括新产品定点和量产节奏可能低于预期，以及原材料价格波动对盈利的影响。基于此，投资者需关注公司后续在产能扩张和技术研发方面的进展。

●2025-11-12 嵘泰股份：外延拓展，“汽车+机器人”双主业升级(天风证券 孙潇雅,王彬宇)

●受益于公司转向系统龙头地位巩固、全球化布局扩张以及新能源汽车零部件需求增长，通过墨西哥布局成功拓展至日韩市场，全球客户结构进一步优化。我们预计公司2025-2027年归母净利润有望达2.54/3.31/3.98亿元，同比增速分别为55.66%/30.24%/20%，对应PE分别为42/32/27X。首次覆盖予以“买入”评级。

●2025-11-12 富特科技：Q3业绩兑现高增，优质客户绑定&全球化持续推进(西部证券 齐天翔,张磊)

●公司是国内车载电源领域的龙头企业，研发投入持续高增，随着公司重点客户放量及海外业务占比提升，公司有望量利齐升。我们预计2025-2027年公司营收37.77/48.57/61.05亿元，归母净利润2.13/3.22/4.68亿元，调高至“买入”评级。

●2025-11-12 伯特利：成立电机子公司加快布局新兴业务，3季度盈利能力环比改善(长城证券 陈逸同,金瑞)

●我们预计公司2025年、2026年和2027年实现营业收入为128.7亿元、162.1亿元和204.8亿元，对应归母净利润为14.6亿元、18.4亿元和23.8亿元，以当前收盘价计算PE为19.7倍、15.6倍和12.1倍，维持“增持”评级。

●2025-11-12 威迈斯：Q3业绩同比高增，全球化战略持续推进(西部证券 齐天翔,张磊)

●公司是国内车载电源领域的龙头企业，研发能力及规模优势领先行业，随着公司产品更新迭代以及海外客户持续放量，公司具有较大成长空间。我们预计2025-2027年公司营收70.59/85.67/100.80亿元，归母净利润6.57/8.74/10.49亿元，维持“买入”评级。

●2025-11-12 赛力斯：2025年三季报点评：收入同比增长，积极开拓具身智能业务(甬兴证券 王琎,余晓飞)

●我们预计2025/2026/2027年，赛力斯的销售收入分别为1724.15/1927.32/2158.10亿元，分别同比增长19%/12%/12%；EPS分别为5.78/7.16/8.65元，对应PE分别为23/19/15倍。我们看好赛力斯新车型周期，发力具身智能业务，维持“买入”评级。

●2025-11-11 拓普集团：三季度营收同环比提升，产能爬坡短期压制利润(国信证券 唐旭霞,孙树林)

●考虑到核心客户的销量波动和行业的竞争加剧，下调盈利预测，预计25/26/27年拓普集团归母净利润为31.7/36.7/46.5(原预测32.2/39.4/47.7亿元)，对应EPS为1.82/2.11/2.67元(原预测1.86/2.27/2.74元)，维持“优于大市”评级。