中材国际(600970)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-03-26 中材国际：年报点评报告：业务结构显著优化，水泥周期影响弱化有望带动业绩增长提速(国盛证券 何亚轩,李枫婷)

●公司业务结构显著优化，境内水泥周期影响持续减弱，我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为32/35/37亿元，同增12%/8%/8%，对应EPS分别为1.22/1.33/1.43元/股，当前股价对应PE分别为8.4/7.8/7.2倍，维持“买入”评级。

●2026-01-17 中材国际：25年境外、装备订单高增，境内工程拖累减少(东方财富证券 王翩翩,郁晾,闫广)

●我们调整盈利预测，预计公司25-27年实现归母净利润30.78/32.69/35.19亿元，同比增长3.2%/6.2%/7.7%，对应2026年1月14日收盘价为8.99/8.46/7.86x PE，维持“增持”评级。

●2026-01-16 中材国际：“两外”战略推进，成长路线清晰(华泰证券 方晏荷,黄颖,樊星辰)

●我们维持公司25-27年归母净利润为31.31/31.96/32.48亿元。可比公司26年Wind一致预期平均9xPE，公司境外需求稳健，业务转型有序推进，高端装备出海成果显著，经营可持续性有望优于可比，给予公司26年12xPE，目标价14.64元(前值14.23元，对应25年12xPE)，维持“买入”评级。

●2025-11-12 中材国际：收入稳健增长，海外表现亮眼(兴业证券 黄杨,李明,季贤东)

●预计公司2025-2027年的归母净利润分别为30.98/33.65/35.54亿元，EPS分别为1.18元/1.28元/1.36元，11月11日收盘价对应的PE分别为8.1倍、7.5倍、7.1倍，维持“增持”评级。

●2025-11-05 中材国际：收入如期稳健提升，海外订单增速快(银河证券 龙天光)

●公司发布2025年第三季度报告。预计公司2025-2027年归母净利润分别为31.04、32.48、33.81亿元，分别同比4%/4.6%/4.1%，对应P/E分别为7.91/7.56/7.26倍，维持“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:土木工程

●2026-03-25 中国化学：年报点评报告：毛利率提升带动Q4业绩提速，煤化工&实业双驱加快价值重估(国盛证券 何亚轩,程龙戈,张天祎)

●Q4业绩超预期，归母/扣非加速增长。2025年公司实现营业总收入1901亿元，同增2%；归母净利润64亿元，同增13%；扣非归母净利润61亿元，同增10%，业绩增长超预期。分季度看：Q1/Q2/Q3/Q4分别实现营业总收入447/461/456/538亿元，同比-1%/+0.4%/+4%/+4%；实现归母净利润14/17/11/22亿元，同增19%/2%/13%/19%，扣非业绩分别同比+23%/-16%/+22%/+27%。业绩增速高于收入主要受益毛利率同比明显提升(全年/Q4单季分别同比+0.6/1.2pct)。公司2025全年拟每10股派发红利2.11元(含中期)，分红率20%。预计公司2026-28年归母净利润分别为73/81/91亿元，同增14%/11%/11%，当前股价对应PE分别为7/7/6倍，维持（买入”评级。

●2026-03-25 中国化学：盈利能力同比提升，年产20万吨己二腈全面达产(东方财富证券 王翩翩,郁晾)

●我们调整盈利预测，预计公司2026-2028年实现归母净利润71.54/76.65/80.58亿元，同比+11.15%/+7.14%/+5.13%。对应2026年3月24日收盘价7.43/6.93/6.59x PE。维持“增持”评级。

●2026-03-25 中国化学：盈利能力持续改善，实业有望好转(财通证券 王涛)

●2026年公司经营目标新签订单4100亿元，收入1950亿元，利总85亿元，订单和收入相比25年实际值稳中有增，利总基本稳定。我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为69.1、74.6、80.8亿元，yoy+7%/+8%/+8%对应PE分别为7.7、7.1、6.6倍，维持“增持”评级。

●2026-03-25 中国化学：年报点评：煤化工龙头受益油价上涨(华泰证券 黄颖,方晏荷,樊星辰)

●考虑到中长期煤化工项目景气有望提升，上调未来新签订单及收入预测，调整公司26-28年归母净利润预测为68.22/72.05/75.14亿元(+5.39%/+5.81%/-)，可比公司26年Wind一致预期平均11xPE，认可给予公司26年11xPE，上调目标价至12.29元(前值12.05元，对应25年可比均值12xPE)，维持“买入”评级。

●2026-03-25 中国化学：2025年报点评：Q4单季业绩继续提速，毛利率提升，新签订单增势良好(西部证券 张欣劼,郭好格)

●公司2025年营收1901.25亿元，同比+1.88%；归母净利润64.36亿元，同比+13.15%；扣非归母净利润60.90亿元，同比+10.44%。我们预计公司26-28年归母净利润分别为72.11、82.94、95.41亿元，EPS分别为1.18、1.36、1.56元，维持“买入”评级。

●2026-03-24 山东路桥：基本面/市值管理双管齐下，低估值性价比显著(财通证券 王涛)

●看好公司基本面和市值管理方面双管齐下，共促估值修复，当前性价比显著。我们预计公司25-27年归母净利润yoy+0.2%/+0.7%/10.9%，2026年增速较低主要受少数股东权益占比增大影响，2027年在基数恢复后预计能够实现较快增长，预计25-27年EPS1.50/1.51/1.67元，对应PE3.7/3.7/3.3倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-03-22 中国建筑：经营有望回升，重估空间广阔(财通证券 王涛)

●扣除中海后的PE赔率优势显著，看好中期估值修复机会。我们预计公司2025-2027年归母净利润416/433/456亿元，同比-10%/+4.2%/+5.2%。我们按照公司26年业绩，假设6倍PE对应市值2599亿元，其中，扣除中国海外发展(0688。HK)后公司剩余业务市值1931亿元，扣除中海地产后剩余业务贡献业绩350亿元。剩余业务PE约5.5倍，符合行业平均估值水平。另外公司当前股息率超过5%，且分红绝对金额下行的可能性较小，公司下方安全边际稳固。上调评级为“买入”评级。

●2026-03-18 诚邦股份：更名诚邦智芯，聚焦存储方向(太平洋证券 曹佩)

●根据2025年年报数据，公司实现营业收入5.04亿元，同比增长44.75%；归母净利润为-1.20亿元，同比减少20.23%。分析师预计2026-2028年公司EPS分别为0.39元、0.52元和0.68元，首次覆盖给予“买入”评级。未来三年，公司营业收入增长率将保持在25%-100%之间，毛利率有望持续提升。

●2026-03-17 中国瑞林：有色行业工程设计知名企业，参股江钨基金(中邮证券 李帅华,魏欣)

●考虑到公司工程技术服务和装备集成业务受益于有色行业整体投资支出增加，预计公司2025/2026/2027年实现营业收入24.66/29.10/32.53亿元，分别同比变化-0.38%/17.99%/11.78%；归母净利润分别为1.86/2.17/2.41亿元，分别同比增长22.67%/16.34%/11.23%，对应EPS分别为1.55/1.81/2.01元。以2026年3月16日收盘价为基准，2025-2027年对应PE分别为40.67/34.96/31.43倍。给予公司“增持”评级。

●2026-03-11 中国能建：能源建设领军者，绿色燃料打开空间(西部证券 张欣劼,郭好格)

●公司是能源建设龙头，看好未来投资运营业务带来业绩增量，我们给予公司2026年18倍PE，对应目标价为3.96元/股，首次覆盖，给予“买入”评级。25年前三季度毛利率下滑、减值损失率上升致净利率下降，期间费用管控良好。3)负债与现金流：资产负债率高位小幅提升，经营现金流呈现年度流入持续增加、季度改善特点