顾家家居(603816)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-11-09 顾家家居：Q3盈利能力稳步提升，龙头韧性凸显(兴业证券 林寰宇,王月,储天舒)

●我们预计2025-2027年公司实现归母净利润19.27亿元、21.00亿元和23.32亿元，同比+36.1%、+9.0%和+11.1%，对应2025年11月7日收盘价PE分别为13.0x、11.9x和10.7x，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-11-06 顾家家居：25Q3国内外业绩逆势增长，长期竞争力凸显(国投证券 罗乾生,刘夏凡)

●顾家家居管理团队优秀，软体+定制一体化发展优势渐显，区域零售中心改革成效渐显，高潜新品类强劲增长，未来发力提速可期。伴随行业格局优化，市占率有望进一步提升。我们预计顾家家居2025-2027年营业收入为200.31、216.36、233.93亿元，同比增长8.39%、8.01%、8.12%；归母净利润为18.93、20.77、22.70亿元，同比增长33.67%、9.70%、9.31%，对应PE为13.3x、12.2x、11.1x，给予25年17.99xPE，目标价41.37元，维持买入-A的投资评级。

●2025-11-06 顾家家居：利润率表现略超预期，内外销齐头并进(浙商证券 史凡可,傅嘉成)

●顾家家居内销在组织调整成效显现与国补的双重拉动下领跑行业，外贸产能转移、影响有限，同时积极推动降本控费、利润率优异，持续推荐。我们预计25/26/27年实现收入200.20/216.69/235.77亿，同比+8.34%/+8.24%/+8.80%，归母净利润19.35/20.86/22.81亿，同比+36.63%/+7.79%/+9.32%，当前市值对应PE为12.94/12.01/10.98X，维持买入评级。

●2025-11-05 顾家家居：Q3内销零售转型效果显现，外销保持韧性(中信建投 叶乐,黄杨璐)

●预计2025-2027年营收为199.6亿元、213.9、227.4亿元，同比+8.0%、+7.2%、+6.3%，预计归母净利润为18.5、20.1、21.4亿元，同比+30.7%、+8.4%、+6.9%，对应PE为13.5X、12.5X、11.7X，维持“买入”评级。

●2025-11-04 顾家家居：2025年三季报点评：Q3内外贸延续稳健增长，彰显经营韧性(国信证券 陈伟奇,王兆康,邹会阳,李晶)

●看好软体家居龙头稳健增长，转型变革、品类扩充、提效增益，内贸零售企稳向好，外贸具备较强韧性。维持盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为18.7/20.5/22.5亿，同比+31.8%/+9.7%/+9.7%，摊薄EPS=2.3/2.5/2.7元，对应PE=13.5/12.3/11.2x，维持“优于大市”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:建材家具

●2025-12-06 恒林股份：季报点评：以“制造出海与品牌出海”双轨并行策略破局(天风证券 孙海洋,张彤)

●调整盈利预测，维持“买入”评级：基于25Q1-3财报，考虑公司跨境电商盈利能力提升，我们调整盈利预测，预计25-27年归母净利润分别为3.83/4.86/5.87亿元(前值分别为4/4.8/5.8亿元)，对应PE分别为12X/10X/8X。

●2025-12-03 匠心家居：计划新建柬埔寨工厂，扩大海外布局(天风证券 孙海洋,张彤)

●Frost&Sullivan的数据显示，2020至2024年间，北美地区功能沙发市场零售额从约125.5亿美元增长至约150.0亿美元。根据Fortune businessinsight数据，2024年，全球智能床市场规模为34.4亿美元。预计到2032年增长至60.5亿美元。从区域分布上看，北美地区是智能床行业第一大消费市场，2023年市场占比达47%。我们预计公司25-27年归母净利润分别为9.4/11.7/14.6亿元，对应PE分别为24X/19X/15X。

●2025-12-03 志邦家居：业绩暂时承压，海外及木门业务稳健增长(兴业证券 林寰宇,王月,储天舒)

●我们预计2025-2027年公司实现归母净利润3.38亿元、3.82亿元和4.14亿元，同比-12.3%、+13.0%和+8.3%，对应2025年12月2日收盘价PE分别为12.2x、10.8x和9.9x，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-12-02 梦百合：内外销稳健增长，线上渠道表现突出(兴业证券 林寰宇,王月,储天舒)

●我们预计2025-2027年公司实现归母净利润2.43亿元、3.47亿元和5.02亿元，分别同比扭亏为盈、+42.6%和+44.8%，对应2025年12月1日收盘价PE分别为21.7、15.2x和10.5x，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-12-01 索菲亚：盈峰溢价收购股权，产业整合加速(信达证券 姜文镪)

●我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为9.3、10.7、12.0亿元，对应PE为14.5X、12.6X、11.2X。

●2025-12-01 索菲亚：盈峰溢价增持，低估值、高股息价值凸显(华福证券 李宏鹏,李含稚)

●我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为10.6亿元11.7亿元、12.5亿元(上期预测25-27年分别为12.7亿元、13.5亿元、14.3亿元，根据三季报净利调整上期预测)，增速分别为-22.4%、+10.1%、+6.9%，目前股价对应25年、26年PE为13x、11X，公司作为定制行业领军企业，多品牌、全品类、全渠道战略深化，重视股东回报、上年分红比例对应当前盈利预测股息率约6%，维持“买入”评级。

●2025-11-28 索菲亚：索菲亞：Q3盈利能力穩步改善(天风国际)

●基于25Q1-3业绩表现，考虑当前家居经营环境，我们预计公司25-27年归母净利润分别为10.5/11.6/13.1亿元，对应PE分别为13X/11X/10X。

●2025-11-27 金牌家居：专业家居定制，智能化、国际化领航(华安证券 徐偲,余倩莹)

●公司从单品突破到整家生态，全品类延伸满足多元需求，通过零售转型、渠道拓展、生产基地优化、家居出海等措施积极应对市场环境变化，实现稳健发展。虽业绩短期承压，但长期发展可期。我们预计公司2025-2027年营收分别为34.77/37.19/38.87亿元，分别同比增长0.1%/7.0%/4.5%；归母净利润分别为1.22/1.59/1.89亿元，分别同比增长-39.0%/31.1%/18.7%；EPS分别为0.79/1.03/1.23元，截至2025年11月25日，对应PE分别为25.71/19.62/16.53倍。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-11-26 恒林股份：Q3稳健，期待旺季跨境表现向上(浙商证券 史凡可,曾伟)

●考虑跨境电商业务经营变化，代工业务关税影响，我们调整对公司盈利预测，预计公司25-27年实现营收120/131/142亿元，分别同比+9%/+9%/+8%，实现归母净利润3.8/5.0/6.1亿元，分别同比+46%/+30%/+21%，对应PE12/9/7X，维持“买入”评级。

●2025-11-19 匠心家居：季报点评：品牌影响力与客户信任的双重提升(天风证券 孙海洋,张彤)

●我们预计公司25-27年归母净利润分别为9.4/11.7/14.8亿元，对应PE分别为20X/16X/13X。2025Q1-3毛利率提至38.36%，同增4.92pct。扣除股份支付费用后，归母净利6.58亿民币，同增52.62%；净利润增速显著领先于收入增速，彰显出公司盈利质量的提升与内部运营效率的持续改善。