微导纳米(688147)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-01-08 微导纳米：本土ALD龙头，战略发展半导体前景广阔(中泰证券 王芳,杨旭)

●我们预计公司2025-27年有望实现营收为26.19/26.92/37.21亿元，YoY分别为-3%/3%/38%，对应毛利率为33%/35%/38%。归母净利润分别为3.12/4.25/7.36亿元，同比增长37%/36%/73%。我们选取同为半导体设备企业的北方华创、中微公司、拓荆科技和同为光伏设备企业的迈为股份、捷佳伟创作为公司的可比公司，可计算得可比公司2025-27年PE分别为66/50/39倍，同期公司PE为112/82/47倍。考虑到下游存储产线扩产与升级的确定性，公司两存敞口大，有望充分受益，结合公司在ALD/CVD领域积极布局，推出多款新产品，有望持续放量，盈利能力也有望后续恢复至行业平均水平，首次覆盖，给予公司“增持”评级。

●2025-12-13 微导纳米：穿越周期看成长，国产薄膜沉积设备龙头崛起(天风证券 孙潇雅,唐海清)

●我们预计公司25-27年的收入在25.3/27.7/32.7亿元，同比增速分别为-6%、9%、18%，归母净利润分别为3.15/4.31/5.78亿元，对应利润增速分别为39%、37%、34%。考虑到公司在ALD设备上的领先地位，以及公司深度受益于国内半导体设备自主可控的扩产浪潮，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-12-02 微导纳米：ALD、CVD助力3D存储技术迭代(中邮证券 吴文吉,翟一梦)

●我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入26/31/36亿元，归母净利润分别为3/4.3/5.6亿元，维持“买入”评级。公司成功发行11亿元可转债，其中6.43亿元用于“半导体薄膜沉积设备智能化工厂建设”，项目建成后将极大提升产能，支撑订单的规模化交付；2.27亿元用于“研发实验室扩建”，旨在确保前沿技术能快速转化为可量产、高稳定性的产品，实现从“技术领先”到“市场领先”的无缝衔接，以持续提高公司在半导体领域的竞争优势。

●2025-11-04 微导纳米：Q3半导体设备营收占比达50%，锂电ALD设备打开空间(浙商证券 邱世梁,王华君,王一帆)

●预计2025-2027年营收27、31、34亿元，同比增长2%、13%、11%，归母净利润3.1、4.0、5.1亿元，同比增长35%、31%、26%。对应2025年11月3日PE77、58、47倍，维持“买入”评级。

●2025-10-30 微导纳米：2025年三季报点评：业绩持续增长，半导体设备放量超预期(东吴证券 周尔双,李文意)

●我们维持公司2025-2027年归母净利润预测为2.8/3.7/4.8亿元，对应当前PE为95/72/54倍，维持“增持”评级。2025Q1-Q3营收17.2亿元，同比+11.5%，其中半导体设备收入5.3亿元，同比增长78.3%，占比由2023年的7+%提升至30.6%，归母净利润2.5亿元，同比+64.8%；扣非归母净利润1.9亿元，同比+62.6%。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2026-01-08 海伦哲：拟收购及安盾消防科技，协同升级驱动新增长(中泰证券 王可)

●基于2025年已披露业绩、拟收购标的业绩承诺和对行业、公司变化的判断(如订单释放节等)，我们上调对公司的业绩预期(拟收购标的预计26年并表)，预计公司2025-2027年营收分别为20.7、29.0、35.0亿元，归母净利润分别实现3.1、4.9、5.9亿元(前值：2025-2027年营收19.6、24.9、30.8亿元；归母净利润为3.1、3.7、4.5亿元)，对应PE分别为23/14/12X，维持“买入”评级。

●2026-01-08 山推股份：山东重工集团旗下工程机械低估值标的，海外矿山领域打开空间(浙商证券 邱世梁,王华君,徐琛奇)

●预计公司2025-2027年归母净利润分别为12.3亿、14.9亿、18.6亿元，同比增长12%、21%、25%(2025-2027年CAGR为23%)，2026年1月8日收盘价对应PE分别为15、12、10倍。维持“买入”评级。

●2026-01-07 心脉医疗：公司三季度毛利率环比提升，海外业务增长强劲(中邮证券 盛丽华,陈峻)

●预计公司2025-2027年收入端分别为15.18亿元、18.39亿元和22.05亿元，收入同比增速分别为25.85%、21.16%和19.87%，预计归母净利润2025年-2027年分别为5.97亿元、7.05亿元和8.43亿元，归母净利润同比增速分别为18.86%，18.14%和19.62%。2025-2027年PE分别为19.87倍、16.82倍和14.06倍，2025-2027年PEG分别为1.05、0.93和0.72。

●2026-01-07 海泰新光：公司内窥镜业务和光学业务持续高增长(中邮证券 盛丽华,陈峻)

●预计公司2025-2027年收入端分别为6.02亿元、7.24亿元和8.69亿元，收入同比增速分别为35.89%、20.30%和20.11%，预计归母净利润2025年-2027年分别为1.84亿元、2.27亿元和2.81亿元，归母净利润同比增速分别为36.22%，22.97%和23.78%。2025-2027年PE分别为29.45倍、23.95倍和19.35倍，2025-2027年PEG分别为0.81、1.04和0.81。

●2026-01-07 北方华创：行业景气上行，平台化龙头深度受益扩产浪潮(东北证券 李玖,张禹)

●公司作为国内半导体设备龙头，贯彻“拓品+深耕+平台化”战略，工艺覆盖度及市场占有率持续稳步攀升，结合下游扩产预期，预计2025-2027年归母净利润72.85/94.02/121.07亿元，对应PE为48/37/29倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-01-06 华海清科：受益存储扩产，3D IC全布局(中邮证券 吴文吉,翟一梦)

●我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入46/59/74亿元，归母净利润12/16/21亿元，维持“买入”评级。

●2026-01-06 奥特维：成功向国内光通信龙头批量交付光模块AOI设备，平台化布局稳步落地(东吴证券 周尔双,李文意)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润为6.8/6.1/6.4亿元，对应当前股价PE约25/28/26倍，考虑到公司半导体&；锂电业务持续放量，维持“买入”评级。

●2026-01-06 联赢激光：锂电需求复苏，新产品持续突破(东北证券 刘俊奇)

●预计公司2025-2027年净利润分别为2.1亿，3.0亿和4.7亿，对应PE分别为45x、31x、19x，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-01-06 精工科技：首条高性能碳纤维原丝生产线成功投产(甬兴证券 刘荆)

●公司是国产碳纤维设备龙头企业，受益于商用飞机回暖和低空经济发展，以及新能源汽车对碳纤维的需求上升，公司碳纤维设备业务业绩有望进一步增长。我们预计2025、2026、2027年公司总体营收分别为22.83、29.37、37.16亿元，同比增长分别为32.0%、28.7%、26.6%。归母净利润分别为3.59、5.06、7.19亿元，同比增长分别为144.4%、41.0%、42.1%，对应EPS分别为0.69、0.97、1.38元，按2026年1月6日收盘价，PE分别为34.34、24.35、17.14倍，维持“增持”评级。

●2026-01-05 中微公司：拟收购CMP企业，平台化战略更进一步(群益证券 朱吉翔)

●我们预计公司2025-27年实现净利润21亿元、30.9亿元和40.3亿元，YOY分别增长31%、46%和30%，EPS分别为3.42元、4.97元和6.48元，目前股价对应2025-27年PE分别为80倍、55倍和42倍，考虑到中美科技争端激烈，半导体设备本土化需求迫切，给予买进的评级。