思特威(688213)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-11-11 思特威：安防CIS领跑者，手机和车载成长势头正劲(东北证券 李玖,李明)

●给予“买入”评级。预计2025-2027年营收分别为85.53、107.57、126.20亿元，归母净利润分别为10.59、13.63、16.50亿元，对应PE分别为36.60、28.45、23.51倍。

●2025-11-03 思特威：2025年三季报点评：新兴机器视觉应用实现放量，汽车电子业务支撑长期成长(西部证券 葛立凯)

●我们预计思特威2025-2027年营收分别为80.60/102.18/122.26亿元，归母净利润分别为8.90/13.14/17.05亿元。公司25年以来在新兴机器视觉领域实现放量，同时汽车电子业务增长可期，我们持续看好公司在高端应用中的拓展潜力，维持“买入”评级。

●2025-11-01 思特威：前三季度业绩高增，技术创新推动产品发展(华西证券 单慧伟,贾国瑞)

●我们维持之前的盈利预测，预计公司25-27年营收为91.59/113.70/130.40亿元，归母净利润为10.73/14.35/17.31亿元，EPS为2.67/3.57/4.31元。按照2025年10月31日收盘股价106.41元/股，公司2025至2027年PE为39.86/29.80/24.70倍。公司是国内CIS领军企业，未来受益智能手机产品在高端市场渗透率提升，汽车业务受益智驾渗透率提升，以及公司在智慧安防领先优势逐步体现。维持'买入'评级。

●2025-10-31 思特威：25Q3业绩同比高增，高端手机CIS与汽车电子双轮驱动(长城证券 邹兰兰)

●公司在智能手机高端CIS市场取得突破，5000万像素产品出货量大幅上升；汽车电子业务，随着智能驾驶渗透率提升，车规级产品在前视、环视、舱内监控等应用快速放量；在安防监控领域持续保持全球出货量领先。公司通过持续高强度的研发投入构建技术壁垒，并积极把握国产化替代机遇，有望进一步提升在全球CIS市场的份额和竞争力。预计公司2025-2027年归母净利润分别为9.23亿元、13.10亿元、17.14亿元，EPS分别为2.30、3.26、4.27元/股，PE分别为47X、33X、25X。

●2025-10-30 思特威：25Q3智能手机业务延续高增长，汽车电子、机器视觉持续起量(招商证券 鄢凡,赵琳)

●公司的智能手机高阶产品进入收获期，不断拓展旗舰智能机新客户，更高价值的新品起量有望带动智能手机业绩维持高增速；汽车业务受益于智驾平权趋势，在研的高端汽车料号亦将逐渐走向量产；AI将打开机器视觉下游新市场，带动智慧安防业务新想象空间。建议后续重点关注公司各项业务尤其是手机高阶产品的客户拓展和份额提升情况。预测25-27年营收为88.49/116.98/144.98亿元，归母净利润为10.02/13.72/17.63亿元，对应EPS2.49/3.41/4.39元，对应PE为43.4/31.7/24.7倍，维持“增持”投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2025-12-08 维信诺：回购彰显信心，国资入主夯实长期发展动能(财信证券 周剑)

●合肥国资将成为公司控股股东，有助于增强公司控制权的稳定性，为公司长期业务发展赋能；定增也将有望进一步改善公司现金状况和债务压力，为公司聚焦前沿技术研发，保持核心竞争力提供资金保障。我们预计2025-2027年公司收入分别为80.63、85.08、89.40亿元，归母净利润分别为-21.04亿元、-19.35亿元、-17.37亿元，对应PS分别为1.6、1.5、1.4倍。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-12-08 世华科技：功能性材料专精特新小巨人，高性能光学材料为第二曲线(江海证券 刘瑜)

●基于对公司未来发展的乐观预期，分析师预计2025-2027年EPS分别为1.56元、1.91元和2.39元，对应PE为22.61倍、18.51倍和14.81倍。结合行业平均估值水平及公司自身成长性，给予28倍估值，目标价格定为43.68元，并首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-12-07 道通科技：AI与新能源双轮驱动，业绩与生态验证加速(银河证券 吴砚靖,邹文倩)

●我们认为，公司正成功从一家汽车后智能化的制造型公司向AI驱动的生态平台与全球化的新能源解决方案提供商转型。短期看，订单与生态合作持续验证增长确定性；长期看，“AI+机器人”与“数字能源”两大成长曲线已清晰且开始共振。我们预计公司2025-2027年实现营收分别为47.95/57.76/67.78亿元，同比增长21.94%、20.46%、17.34%；归母净利润分别为8.20/9.78/11.84亿元，同比增长27.80%、19.36%、21.08%；EPS分别为1.22/1.46/1.77元。当前股价对应2025-2027年PE为27.44/22.99/18.99倍，维持“推荐”评级。

●2025-12-07 紫光股份：营收快速增长，AI战略深化落地(兴业证券 孙乾,桂杨)

●公司发布2025年三季度报告：2025年前三季度，公司实现营收773.22亿元，同比增长31.41%；归母净利润14.04亿元，同比下滑11.24%；扣非归母净利润14.60亿元，同比增长5.15%。2025Q3单季，公司实现营收298.97亿元，同比增长43.12%；归母净利润3.63亿元，同比下滑37.56%；扣非归母净利润3.42亿元，同比下滑30.88%。根据公司最新财报，调整公司盈利预测，预计2025-2027年归母净利润为18.81/22.74/28.14亿元，维持“增持”评级。

●2025-12-06 影石创新：无人机新业务拓展全景影像生态(财通证券 唐佳,黄梦龙,孙谦,邢瀚文)

●影石Antigravity A1作为首款以全景影像为核心、软件体验为驱动的无人机产品，真正将无人机从专业设备转变为Vlog创作者及大众用户的日常创意工具，将成为公司第二增长曲线。我们预计公司2025-2027年实现营业收入95.47/150.62/211.88亿元，归母净利润10.21/15.02/20.65亿元。对应PE分别为109.7/74.6/54.2倍，维持“增持”评级。

●2025-12-05 宇瞳光学：安防业务稳如磐石，模造利刃破局开新(西部证券 卢宇程,徐乙苒)

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●2025-12-05 海康威视：行业步入上行周期、公司业绩加速兑现(东北证券 赵丽明,李明)

●单二季度归母净利润同比增长14.94%，单三季度同比增速进一步扩大至20.31%，2025年单四季度的归母净利润同比增速有望进一步扩大。预计2025-2027年公司营业收入分别为992.38/1187.32/1393.90亿元，归母净利润分别为142.72/174.18/209.11亿元，首次覆盖给予公司“买入”评级。

●2025-12-05 影石创新：稀缺的智能影像龙头品牌，从手持设备向无人机进军(招商证券 鄢凡,涂锟山)

●招商证券首次给予影石创新“增持”评级，看好其在智能影像设备领域的核心卡位、产品创新能力及技术引领作用。预测公司2025-2027年营收分别为96.0亿、146.5亿和196.0亿元，归母净利润分别为10.3亿、18.1亿和27.2亿元。然而，投资者需关注国际贸易摩擦、产品研发不及预期、技术人才流失等潜在风险。

●2025-12-05 洁美科技：元器件载带龙头企业，纵横一体化打开成长空间(国盛证券 郑震湘,佘凌星,朱迪)

●预计公司2025-2027年分别实现总营收21.51/26.45/32.07亿元，同比增长18.38%/22.96%/21.27%；预计将实现归母净利润2.54/3.62/5.26亿元，同比增长25.7%/42.6%/45.1%。公司当前市值对应2025/2026年PE分别为48.70/34.15倍，显著低于可比公司平均估值。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-12-04 统联精密：推进轻质材料业务布局，新增产能规模效益有望逐步释放(国投证券 马良)

●我们预计公司2025-2027年收入分别为11.02亿元、14.80亿元、20.25亿元，归母净利润分别为0.88亿元、1.88亿元、3.05亿元。采用PS估值法，考虑到公司作为MIM龙头公司，随着下游应用逐步扩展以及公司新增产能带来的规模效益逐步释放，给予公司2025年10倍PS，对应目标价68.09元/股，维持“买入-A”投资评级。