☆最新提示☆ ◇600301 华锡有色 更新日期：2026-02-04◇
★本栏包括【1.最新提醒】【2.最新报道】【3.最新异动】【4.最新运作】
【1.最新简要】 ★2025年年报将于2026年04月22日披露
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｜★最新主要指标★ ｜25-09-30｜25-06-30｜25-03-31｜24-12-31｜24-09-30｜
｜每股收益(元) ｜ 0.7810｜ 0.6040｜ 0.2430｜ 1.0400｜ 0.8540｜
｜每股净资产(元) ｜ 7.1042｜ 6.9266｜ 6.5597｜ 6.3206｜ 6.1333｜
｜净资产收益率(％) ｜ 11.6400｜ 9.1100｜ 3.7600｜ 15.5600｜ 12.9000｜
｜总股本(亿股) ｜ 6.3257｜ 6.3257｜ 6.3257｜ 6.3257｜ 6.3257｜
｜实际流通A股(亿股) ｜ 2.7534｜ 2.7534｜ 2.7534｜ 2.7534｜ 2.7534｜
｜限售流通A股(亿股) ｜ 3.5723｜ 3.5723｜ 3.5723｜ 3.5723｜ 3.5723｜
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｜★最新分红扩股和未来事项: ｜
｜【分红】2025年半年度 ｜
｜【分红】2024年度 ｜
｜【分红】2024年半年度 ｜
｜【增发】2020年(预案) ｜
｜【增发】2023年(实施) ｜
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｜★特别提醒: ｜
｜★2025年年报将于2026年04月22日披露★限售股上市(2026-02-27): 35723.17｜
｜98万股 ｜
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｜2025-09-30每股资本公积:1.99 主营收入(万元):413832.09 同比增:21.16% ｜
｜2025-09-30每股未分利润:4.01 净利润(万元):49422.25 同比减:-8.54% ｜
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近五年每股收益对比：
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｜ 年度 ｜ 年度 ｜ 三季 ｜ 中期 ｜ 一季 ｜
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｜2025 ｜ --｜ 0.7810｜ 0.6040｜ 0.2430｜
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｜2024 ｜ 1.0400｜ 0.8540｜ 0.5510｜ 0.1980｜
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｜2023 ｜ 0.5100｜ 0.4330｜ 0.3050｜ 0.1200｜
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｜2022 ｜ 0.0800｜ 0.0720｜ 0.0560｜ 0.0185｜
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｜2021 ｜ 0.2300｜ 0.0493｜ 0.0053｜ 0.0024｜
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【2.最新报道】
【2026-02-03】国内电铜库存开始去化，价格或走强
华鑫证券近日发布有色金属行业周报：价格方面，周内伦敦黄金价格为4981.85美
元/盎司，环比1月23日+35.60美元/盎司，涨幅为0.72%。周内伦敦白银价格为103.
19美元/盎司，环比1月23日+4.19美元/盎司，涨幅为4.23%。本周LME铜收盘价1344
0美元/吨，环比1月23日+460美元/吨，涨幅为+3.54%。
以下为研究报告摘要：
投资要点
贵金属：短期贵金属巨震，但是年内仍将降息支撑贵金属价格
价格方面，周内伦敦黄金价格为4981.85美元/盎司，环比1月23日+35.60美元/盎司
，涨幅为0.72%。周内伦敦白银价格为103.19美元/盎司，环比1月23日+4.19美元/
盎司，涨幅为4.23%。
数据方面，美国11月耐用品订单环比初值5.3%，前值-2.1%，预期3.8%。美国美联
储FOMC利率决策(下限)3.5%，前值3.5%，预期3.5%。美国美联储FOMC利率决策(上
限)3.75%，前值3.75%，预期3.75%。美国1月24日当周首次申请失业救济人数20.9
万人，前值20万人，预期20.5万人。美国12月PPI同比3%，前值3%，预期2.8%。
本周美联储议息会议维持联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%之间。在本次
决议中，美联储的两位理事斯蒂芬·米兰和克里斯托弗·沃勒投出了反对票，他们
倾向于降息25个基点。周五，特朗普总统宣布将提名凯文·沃什担任下届美联储主
席。沃什在美联储任职期间一贯对通胀保持警惕，经常支持更高利率。但去年他转
而呼应特朗普观点，认为利率可以大幅降低。
从CME Fedwatch工具来看，2026年美联储分别在6月和9月各降息25BP。
总结而言，本周特朗普提名将新上任的美联储主席，引发贵金属巨震。但是年内美
联储仍将降息，看好贵金属价格企稳后进一步上行。
铜、铝：国内电铜库存开始去化，价格或走强
国内宏观：中国12月规模以上工业企业利润同比5.3%，前值-13.1%。中国1至12月
规模以上工业企业利润同比0.6%，前值0.1%。中国1月官方制造业PMI为49.3，前值
50.1。
铜：价格方面，本周LME铜收盘价13440美元/吨，环比1月23日+460美元/吨，涨幅
为+3.54%。SHFE铜收盘价103170元/吨，环比1月23日+2120元/吨，涨幅为+2.10%。
库存方面，LME库存为174975吨（环比1月23日+3275吨，同比-81300吨）；COMEX库
存为577724吨（环比1月23日+15119吨，同比+479671吨）；SHFE库存为233004吨（
环比1月23日+7067吨）。2026年1月29日，SMM统计国内电解铜社会库存32.28万吨
，环比1月22日-0.74万吨，同比+15.7万吨。
冶炼方面，中国铜精矿TC现货本周价格为-50.3美元/干吨，环比-0.3美元/干吨。
下游方面，国内本周精铜制杆开工率为69.54%，环比+1.57pct。再生铜制杆开工率
14.69%，环比+1.17pct。电线电缆开工率为59.46%，环比+0.75pct。
总结而言，下游开工率回升，国内开始去库，预计价格偏强为主。
铝：价格方面，国内电解铝价格为24640元/吨，环比1月23日+510吨。库存方面，
本周LME铝库存为495725吨（环比1月23日-11550吨，同比-92125吨）；国内上期所
库存为216771吨（环比1月23日+19718吨，同比+40597吨）。2026年1月29日，SMM
统计国内电解铝锭社会库存78.2万吨，环比1月22日+3.9万吨，同比+29.0万吨。
利润方面，云南地区电解铝即时冶炼利润为7954元/吨，环比1月23日+477元/吨。
新疆地区电解铝即时冶炼利润为8131元/吨，环比1月23日+477元/吨。
下游方面，国内本周铝型材龙头企业开工率为44.30%，环比-5.1pct；国内本周铝
线缆龙头企业开工率为60.6%，环比持平。
综合而言，下游需求存在分化。供应端，供应端国内及印尼电解铝持续爬产，日均
产量稳步提升，供应增长趋势延续。需求端呈现分化格局，建材开工持续走低，需
求整体疲弱，且华东及华南部分企业将于下周陆续放假，行业开工率将延续季节性
下行趋势。但工业型材方面，受光伏组件及电池出口退税政策调整影响，光伏边框
型材、电池型材订单表现向好，对企业开工形成一定支撑。
锡：供需两弱，价格或以高位震荡为主
价格方面，国内精炼锡价格为423630元/吨，环比1月23日-110元/吨，跌幅为-0.03
%。库存方面，本周国内上期所库存为10468吨，环比1月23日+748吨；LME库存为70
95吨，环比1月23日-100吨。
供需两弱。云南与江西两地锡锭冶炼企业开工率总体小幅下滑，后续或将维持下滑
态势。原料供应偏紧及加工费处于低位制约生产积极性，随着春节临近，部分企业
开始规划停产检修。现货市场方面，绝对高价持续抑制下游采购情绪，成交整体清
淡。
锑：供应持续偏紧，价格有支撑
根据百川盈孚数据，价格方面，本周国内锑锭价格为16.00万元/吨，环比1月23日+
0.0万元/吨。
供应端仍然偏紧。供应端维持紧张格局。一方面，国内原矿北方地区受严寒天气影
响，矿山有效开采期将在5月份左右。另一方面，尽管近期有进口矿补充，但因其
品味、成分及加工适应性问题，实际能有效转化为国内市场的锑金属供应增量有限
。受此影响，冶炼厂普遍不愿低价出货。
行业评级及投资策略
黄金：美联储处于降息周期。维持黄金行业“推荐”投资评级。
铜：铜矿持续偏紧，维持铜行业“推荐”投资评级。
铝：电解铝供应刚性，维持铝行业“推荐”投资评级。
锡：供应偏紧或支撑锡价。维持锡行业“推荐”投资评级。锑：锑价下跌半年后反
弹。维持锑行业“推荐”投资评级。
重点推荐个股
黄金行业推荐中金黄金，山东黄金，赤峰黄金，山金国际，中国黄金国际。铜行业
推荐紫金矿业，洛阳钼业，金诚信，西部矿业，藏格矿业，五矿资源。铝行业推荐
神火股份，云铝股份，天山铝业，中国宏桥。锑行业推荐湖南黄金，华锡有色。锡
行业推荐锡业股份，华锡有色，兴业银锡。
风险提示
1）美国通胀再度大幅走高；2）美联储降息幅度不及预期；3）国内铜需求恢复不
及预期；4）电解铝产能意外停产影响上市公司产能；5）铝需求不及预期；6）海
外锑矿投产超预期，锑需求不及预期等；7）锡需求不及预期；8）锡矿投产进度超
预期等；9）推荐公司业绩不及预期等。(华鑫证券 傅鸿浩,杜飞)
【3.最新异动】
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｜ 异动时间 ｜ 2025-03-17 ｜ 成交量(万股) ｜ 4821.836 ｜
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｜ 异动类型 ｜ 日跌幅偏离值达7% ｜成交金额(万元)｜ 122106.921 ｜
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｜ 卖出金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜沪股通专用 ｜ 0.00｜ 74955797.32｜
｜国泰君安证券股份有限公司温岭万昌中路｜ 0.00｜ 62551815.18｜
｜证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜东方证券股份有限公司厦门仙岳路证券营｜ 0.00｜ 55571167.41｜
｜业部 ｜ ｜ ｜
｜东吴证券股份有限公司苏州干将东路证券｜ 0.00｜ 30808086.00｜
｜营业部 ｜ ｜ ｜
｜国金证券股份有限公司成都新都区马超西｜ 0.00｜ 30103725.00｜
｜路证券营业部 ｜ ｜ ｜
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｜ 买入金额排名前5名营业部 ｜
├──────────────────┬───────┬───────┤
｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
├──────────────────┼───────┼───────┤
｜沪股通专用 ｜ 72163737.00｜ 0.00｜
｜机构专用 ｜ 31404982.00｜ 0.00｜
｜中信证券股份有限公司上海分公司 ｜ 22777490.00｜ 0.00｜
｜中泰证券股份有限公司天津红旗路证券营｜ 16044053.00｜ 0.00｜
｜业部 ｜ ｜ ｜
｜中国国际金融股份有限公司上海分公司 ｜ 15176477.00｜ 0.00｜
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【4.最新运作】
【公告日期】2026-01-23【类别】关联交易
【简介】广西华锡有色金属股份有限公司(以下简称“公司”)以货币和全资孙公司
柳州华锡有色设计研究院有限责任公司(以下简称“华锡有色设计研究院”)100%股
权相结合的方式出资6,500万元，与广西关键金属产业发展集团有限公司等5家企业
主体共同投资成立关键金属研究院，公司持股比例为13%。20260123：2026年1月22
日，关键金属研究院已完成工商注册登记，并取得广西壮族自治区市场监督管理局
颁发的《营业执照》。
【公告日期】2026-01-17【类别】关联交易
【简介】2026年度公司预计与关联方广西华锡集团股份有限公司及其控制的下属子
公司、广西北部湾国际港务集团有限公司及其控制的下属子公司、广西南丹南方金
属有限公司及其控制的子公司之间发生的日常关联交易金额为252,716万元。20260
117：股东大会通过。
【公告日期】2026-01-01【类别】关联交易
【简介】2025年度,公司预计与关联方广西华锡集团股份有限公司,广西南丹南方金
属有限公司,广西北部湾国际港务集团有限公司等发生销售产品,提供劳务,采购原
材料等的日常关联交易，预计关联交易金额204821.0000万元。20241231：股东大
会通过。20250815：结合2025年1-6月实际经营情况，为更好地开展公司及子公司
日常经营工作，公司调整2025年度向关联方销售商品或提供劳务、向关联方采购商
品或接受劳务、接受关联方提供的租赁等关联交易类别的金额，累计增加关联交易
金额48,956.00万元20250902：股东大会通过。20260101：截至2025年11月30日，
公司与上述关联方的日常关联交易实际发生总金额为173,662万元（未经审计）。
【公告日期】2002-07-19【类别】资产交易
【简介】南宁化工股份有限公司以人民币11714.30万元受让南宁化工集团有限公司
345963.02平方米土地的土地使用权（该土地是南宁化工股份有限公司的生产用地
，已租赁多年）。
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