☆经营分析☆ ◇600580 卧龙电驱 更新日期：2026-03-26◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
电机及控制的研发、生产、销售和服务。
【2.主营构成分析】
【2025年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜暖通电驱动系统解决方案 ｜ 495795.45｜ 86926.25｜ 17.53｜ 32.08｜
｜防爆电驱动系统解决方案 ｜ 463287.50｜ 149070.08｜ 32.18｜ 29.98｜
｜工业电驱动系统解决方案 ｜ 409538.47｜ 122879.53｜ 30.00｜ 26.50｜
｜机器人组件及系统应用 ｜ 51580.98｜ 13519.30｜ 26.21｜ 3.34｜
｜其他 ｜ 48844.15｜ 5050.02｜ 10.34｜ 3.16｜
｜新能源交通电驱动系统解决｜ 43299.27｜ 2625.27｜ 6.06｜ 2.80｜
｜方案 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜其他业务 ｜ 33007.70｜ 11949.87｜ 36.20｜ 2.14｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 620868.18｜ 157467.50｜ 25.36｜ 48.71｜
｜欧洲、中东及非洲区 ｜ 246638.42｜ 60195.45｜ 24.41｜ 19.35｜
｜美洲区 ｜ 217894.85｜ 64054.14｜ 29.40｜ 17.09｜
｜亚太(不含中国) ｜ 156334.91｜ 33217.91｜ 21.25｜ 12.26｜
｜其他业务 ｜ 33007.70｜ 11949.87｜ 36.20｜ 2.59｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜工业电机及驱动 ｜ 906583.86｜ 271073.85｜ 29.90｜ 55.80｜
｜日用电机及控制 ｜ 393413.89｜ 66040.08｜ 16.79｜ 24.21｜
｜风光储氢 ｜ 124181.26｜ 26263.82｜ 21.15｜ 7.64｜
｜电动交通 ｜ 80797.08｜ 10786.80｜ 13.35｜ 4.97｜
｜其他 ｜ 80623.06｜ 7529.39｜ 9.34｜ 4.96｜
｜其他业务 ｜ 39104.88｜ 9028.55｜ 23.09｜ 2.41｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜工业电机及驱动 ｜ 906583.86｜ 271073.85｜ 29.90｜ 55.80｜
｜日用电机及控制 ｜ 393413.89｜ 66040.08｜ 16.79｜ 24.21｜
｜风光储氢 ｜ 124181.26｜ 26263.82｜ 21.15｜ 7.64｜
｜电动交通 ｜ 80797.08｜ 10786.80｜ 13.35｜ 4.97｜
｜其他 ｜ 80623.06｜ 7529.39｜ 9.34｜ 4.96｜
｜其他业务 ｜ 39104.88｜ 9028.55｜ 23.09｜ 2.41｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中国 ｜1013752.16｜ 253566.80｜ 25.01｜ 46.15｜
｜国外 ｜ 571846.99｜ 128127.14｜ 22.41｜ 26.03｜
｜欧非区 ｜ 255120.09｜ 51994.47｜ 20.38｜ 11.61｜
｜美洲区 ｜ 209327.71｜ 53728.70｜ 25.67｜ 9.53｜
｜亚太(不含中国) ｜ 107399.19｜ 22403.96｜ 20.86｜ 4.89｜
｜其他业务 ｜ 39104.88｜ 9028.55｜ 23.09｜ 1.78｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜工业电机及驱动 ｜ 964453.90｜ 285333.54｜ 29.58｜ 61.96｜
｜日用电机及控制 ｜ 311114.99｜ 51616.08｜ 16.59｜ 19.99｜
｜其他 ｜ 149810.63｜ 30192.55｜ 20.15｜ 9.62｜
｜电动交通 ｜ 97199.59｜ 15769.21｜ 16.22｜ 6.24｜
｜其他业务 ｜ 34103.59｜ 8786.86｜ 25.77｜ 2.19｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜工业电机及驱动 ｜ 964453.90｜ 285333.54｜ 29.58｜ 61.96｜
｜日用电机及控制 ｜ 311114.99｜ 51616.08｜ 16.59｜ 19.99｜
｜其他 ｜ 149810.63｜ 30192.55｜ 20.15｜ 9.62｜
｜电动交通 ｜ 97199.59｜ 15769.21｜ 16.22｜ 6.24｜
｜其他业务 ｜ 34103.59｜ 8786.86｜ 25.77｜ 2.19｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中国 ｜ 962580.25｜ 252091.48｜ 26.19｜ 45.48｜
｜国外 ｜ 559998.85｜ 130819.90｜ 23.36｜ 26.46｜
｜欧非区 ｜ 279363.90｜ 63975.70｜ 22.90｜ 13.20｜
｜美洲区 ｜ 198848.50｜ 50348.54｜ 25.32｜ 9.39｜
｜亚太(不含中国) ｜ 81786.46｜ 16495.66｜ 20.17｜ 3.86｜
｜其他业务 ｜ 34103.59｜ 8786.86｜ 25.77｜ 1.61｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜工业电机及驱动 ｜ 497737.13｜ --｜ -｜ 63.69｜
｜日用电机及控制 ｜ 157813.90｜ --｜ -｜ 20.20｜
｜电动交通 ｜ 51719.89｜ --｜ -｜ 6.62｜
｜其他 ｜ 45331.38｜ --｜ -｜ 5.80｜
｜其他业务 ｜ 28840.80｜ 10295.60｜ 35.70｜ 3.69｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜工业电机及驱动 ｜ 497737.13｜ --｜ -｜ 63.69｜
｜日用电机及控制 ｜ 157813.90｜ --｜ -｜ 20.20｜
｜电动交通 ｜ 51719.89｜ --｜ -｜ 6.62｜
｜其他 ｜ 45331.38｜ --｜ -｜ 5.80｜
｜其他业务 ｜ 28840.80｜ 10295.60｜ 35.70｜ 3.69｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中国 ｜ 453543.74｜ --｜ -｜ 41.98｜
｜国外 ｜ 299058.56｜ --｜ -｜ 27.68｜
｜欧非区 ｜ 140805.61｜ --｜ -｜ 13.03｜
｜美洲区 ｜ 112408.36｜ --｜ -｜ 10.40｜
｜亚太(不含中国) ｜ 45844.59｜ --｜ -｜ 4.24｜
｜其他业务 ｜ 28840.80｜ 10295.60｜ 35.70｜ 2.67｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-12-31】
一、报告期内公司从事的业务情况
2025年，全球经济在深度调整中呈现出分化与重塑并行的态势。一方面，以人工智
能、新能源、生物技术为代表的新一轮科技革命加速演进，成为推动产业变革的核
心动能；另一方面，大国博弈下的技术主权竞争加剧，国际贸易规则壁垒持续抬升
，给全球化产业链带来了更深层次的挑战。中国经济在复杂的国际环境中稳步推进
高质量发展，制造业在结构升级与外部承压的双重考验中展现出较强韧性，但宏观
层面需求波动、成本传导等问题依然存在。
面对深刻变化的宏观形势，公司始终锚定战略目标奋勇前行，核心业务板块实现深
度转型与布局升级。公司立足电驱产业基础，持续拓展延伸系统解决方案、全生命
周期服务解决方案，同时战略布局数据中心、具身智能机器人、低空经济等前沿产
业，培育发展新动能。2025年，公司经营工作主要围绕以下几个方面展开：
1、以“3+1”地区总部市场销售为依托，共享全球市场客户资源，坚定三个三分之
一和海外阵地战战略
依托美洲、亚太、欧洲三大地区总部及中国销售总部，公司实现了全球市场客户资
源的深度共享与高效协同，“三个三分之一”战略目标稳步推进。在海外阵地战方
面，年内成功加强了人员、产品、供应链及资本的系统性出海，完成了人财物及产
供销研的全球化布局，海外业务占比实现稳步提升。通过强化三大海外总部的产销
研一体化协同，公司“海外阵地战”全面提速，全球分销网络建设取得显著成效。
在技术研发与产品迭代上，公司围绕成本领先、高效节能、驱控一体及永磁核心技
术，持续夯实电机与变频器产业的基本盘；电机动力系统解决方案业务在年内取得
了重大突破，系统解决方案已成为公司核心竞争力建设的重要支撑。同时电动航空
、仿生机器人等前沿领域取得实质性突破，数据中心相关产品实现快速推进。
2、构建三级研发体系新格局，以优势领域持续领先为目标，以系统解决方案推广
、未来产业孵化为核心举措，以数字化、产品迭代与工艺革新为手段，全面提升竞
争力
2025年，公司紧密围绕既定战略部署，在技术研发与产品创新领域取得了扎实成效
。通过构建并高效运行三级研发体系，中央研究院在人工智能、电动航空、人形机
器人等未来产业孵化方面实现实质性突破，动力系统解决方案也完成了关键核心技
术攻关；各经营主体精准聚焦产品线规划与技术创新，制造工厂扎实推动产品迭代
与工艺降本，形成了从前瞻研究到落地应用的全链条协同能力。
在全球产品布局方面，公司通过全球产品平台的迭代升级、全球物料编码的统一梳
理以及工业永磁产品的深度优化，成功打造出一系列具有市场竞争力的拳头产品，
有力带动了海外市场的业绩突破。与此同时，公司积极整合产学研资源，面向特定
行业开发了多套系统解决方案，并在人工智能、人形机器人、电动航空等前沿领域
加速推动应用场景的示范落地。
在数字化赋能与技术研发效能提升方面，公司全面深化AI和RPA在技术CAE仿真、CA
D自动出图、BOM选配和产供销研流程等应用，显著提升了研发效率和客户响应速度
，依托 IPD流程的扎实落地，通过产品持续迭代与工艺革新，新品研发效率得到显
著提升。此外，检测中心能力同步强化，成功开拓国内外第三方检测认证业务，进
一步巩固了公司的技术优势与专业壁垒。
3、利用全球化布局优势，构建海外地区总部经营模式，实现海外快速增长，业绩
提升
2025年，公司围绕全球化布局与海外阵地战战略，全面强化了海外经营能力。通过
正式构建美洲、欧洲、亚太三大海外总部，有效强化了各地区总部对市场增长、产
品策略及利润增长的统筹责任。依托蒙特雷基地，公司整合了大驱与工驱资源，完
成了高压/低压NEMA电机及变频器的开发与转产，有效扩大了北美市场份额；同时
充分发挥越南基地的地缘优势，为海外阵地战提供了强力支撑。
4、提升供应链全球化管理水平，充分发挥集成供应链平台优势，实现海内外物料
的综合成本最低
2025年，公司依托集成供应链平台优势，全面统筹了全球集采业务资源的整合与优
化。在供应链竞争力提升方面，持续推进了战略供应商培育、物料技术交流及联合
研发等工作，有效夯实了供应链基矗降本增效方面，通过实施多维度的降本策略，
在新材料应用、国产化替代及物料标准化等领域取得扎实进展，同时协同销售组织
与各事业群工厂，深入开展了专项降本与库存优化工作。海外协同方面，加大了海
外高成本地区向中国/越南转产比重，建立了有效的海外联合降本机制，并密切关
注政策变化，通过优化物流方案成功规避了保供与成本风险。此外，公司还优化了
整机集采商业模式，积极拓展代工业务，强化了品牌、技术及专利知识产权的保护
。通过持续推进数据治理与业务流程标准化，集成供应链职能进一步完善，供应链
管理能力得到系统性提升，为业务发展提供了有力赋能。
5、强化工厂全员国际化认知和经营意识，创建国际一流企业，拉通产供销研，推
进“海外阵地战”保障体系建设，加强工厂“料工费”精细化管理，多措并举实施
降本增效
2025年，公司牢牢树立“以客户为中心，为客户创造价值”的经营理念，对照标杆
全力抓好“工厂现场管理”和“成本、质量、交期、服务”四个要素，全面提升工
厂制造能力和管理水平。通过完善标准、对标行业最先进企业，深入开展了创建国
际一流企业专项行动。同时，公司进一步完善了“料工费”精准核算、管理、考核
的运作机制，建立了工厂、车间、班组三级管理体系，强化了“料工费”精细化管
理，持续挖掘降本项目，多措并举有效实施了降本增效。
6、推动数字化效能的全方位提升、数字化能力的稳健发展、数字化技术应用的持
续创新
2025年，公司持续深化数字化转型升级，生产类报表全面实现线上化。同时，公司
深化数字化新技术应用，在人力、法务等领域逐步应用AI与RPA技术，有力支撑了
全业务链效率提升。
7、深化三支柱体系，加强财经分析，健全全球财管体系，持续业财融合，严格管
控费用，提升运营质量，加强监管风控
2025年，公司持续深化三支柱财经管理体系，进一步完善卧龙全球统一财务核算和
财经分析体系，扎实推动海内外财经队伍整合，有效提升了业务赋能能力。在全球
投融资能力拓展方面取得积极进展，遵循市场化原则实施了分层费用管控和全流程
监管机制。通过同步优化运营质量，公司已全面构建起业财融合的财经管理体系，
为企业降本增效与全球化发展提供了有力支撑。
8、承接公司战略，提升企业组织能力，建立一支以奋斗者为本，为公司创造价值
的、精干的员工队伍
2025年，公司人力资源团队有效提升了业务能力，紧密围绕业务增长协助各经营主
体开展人才发展与人效提升工作，健全了海外人力资源管理体系。同时，公司深化
了市场化用工分配机制改革，实现组织绩效与员工绩效强挂钩，持续推行中长期激
励计划与共享机制，为高质量发展提供了有力支撑。此外，通过持续开展人才评价
与盘点工作，加快人才结构调整，成功建设了一支以奋斗者为榜样、争做贡献者的
员工队伍。
二、报告期内公司所处行业情况
一、防爆电驱动系统解决方案
2025年全球油气行业直面“动荡加剧、体系重塑、格局重构”的新变局，呈现出“
六变八稳”的发展态势，为全球能源市场注入鲜明的变革特征与确定性支撑，行业
展现出强大韧性，尤其中东等地有冲突将促使油气价格保持在一定水平。尽管全球
能源转型加速，但油气作为能源体系和化工原料的核心地位依旧稳固，需求结构正
在发生积极转变。全球石油需求增长的动力正从传统的交通燃料转向石化领域，石
化行业将成为驱动全球石油需求增长的首要源头；亚洲等新兴经济体的快速发展，
持续成为全球能源消费的核心增长极；天然气作为关键的过渡能源，在双碳背景下
，其独立商品属性日益凸显，特别是在快速发展的数据中心等领域，在保障电力系
统稳定方面发挥着关键链接点的作用，市场需求将保持稳定增长。国内油气行业稳
中求进，保障能源安全成效显著。“七年行动计划”圆满收官，油气产量达4.2亿
吨油当量，创历史新高。我国石油消费总量将基本保持稳定，“油降化升”趋势更
加明显，化工原料需求成为增长新引擎。中国天然气消费量将稳步增长，中期前景
广阔。中国“十五五”发展稳健开局、能源强国建设拉开序幕，将为行业稳定发展
提供坚实保障。
2025年，全球石化行业面临需求疲软与产能过剩的双重压力。上游能源价格高位震
荡，新增产能持续投放，导致供需再平衡困难，行业整体营业收入增速放缓，利润
率承压。印度和东南亚等新兴市场成为全球石化增长的新支柱，推动全球产能布局
重心东移；美国关税政策导致全球石化产品贸易分裂，供应链加速重构；更多中国
石化产品转而流向非洲、拉美等新兴市场，亚太区域内市场竞争加剧。全球化工行
业正经历一场由技术爆炸、地缘重构和气候紧迫性共同驱动的深刻变革，人工智能
、低空经济、6G等新兴产业的崛起，对材料的性能提出了前所未有的要求，正成为
材料研发的“新引擎”，催生了“一代材料、一代装备”的紧迫感；随着COP28/30
等会议的推进，全球正从“谈碳”转向“管碳”和“降碳”，石化企业将“绿色”
作为价值创造的核心；
2025年全球煤化工行业在技术领域取得显著进展，尤其在煤气化技术、绿氢耦合、
二氧化碳捕集与利用（CCUS）等方面。同时，绿氢与煤化工耦合工艺的应用逐渐增
多，为行业低碳转型提供了新路径。全球煤化工产能保持稳定增长，中国、美国等
主要生产国继续扩大产能，尤其中国作为全球煤化工产业的核心区域，煤制油、煤
制烯烃、煤制乙二醇等产品的产能持续提升，成为石油资源的重要补充。未来，全
球煤化工行业国际合作将日益紧密，技术交流与项目合作增多。行业将继续聚焦技
术创新，重点突破低能耗煤气化、绿氢大规模制备、CCUS商业化应用等关键技术。
数字化、智能化技术在煤化工生产中的应用将进一步深化，提升生产效率和管理水
平。预计全球煤化工产能将继续增长，但增速可能放缓，并向绿色、低碳、高端化
方向转型。
2025年全球煤炭需求量达到88.5亿吨，同比增长0.5%，创历史新高，但增速放缓，
需求进入平台期。印度因季风提前影响水电增产，煤炭需求同比下降，但长期需求
增长潜力巨大；美国因天然气价格上涨和煤电厂推迟退役，煤炭消费增长12%；欧
盟受水电和风电出力不足及能源结构调整等因素影响，煤炭需求下降幅度显著收窄
。煤化工行业增长强劲，抵消了水泥和建材行业的收缩。双碳背景下的电驱化趋势
、人工智能庞大算力需求带来电力需求激增，煤炭作为稳定且重要的基荷能源，在
满足这一巨大增量需求方面将扮演关键角色；火电作为中国电力系统的压舱石，印
度、东南亚等新兴经济体的快速发展，为行业发展注入积极因素；行业本身正通过
提升安全与效率、降本优化、拓展煤炭利用方式等途径向高质量方向发展，产业升
级加速。尽管面临能源转型压力，但在电力需求激增、特定区域市场增长和新技术
应用等因素的推动下，煤炭行业仍展现出较强韧性。
二、工业电驱动系统解决方案
2025年全球水处理市场呈现多元化发展，海水淡化、水资源再利用等市场增长迅速
，亚太地区在水资源再利用领域表现突出。行业从传统的重资产投资向“厂网一体
化”为核心的系统性工程建设、智慧运营与专业化服务模式转变，合同能源管理、
智慧水务云平台订阅等基于实际效果的商业模式日益普及。各国对水资源保护和水
处理的政策法规日益严格，如美国和欧洲对永久化学品的限制，推动相关检测与处
理技术的创新。中国“十五五”规划强调生态文明建设，提出“精准科学依法治污
”，注重源头治理和多污染物控制协同等。人工智能、数字孪生等技术在水务领域
的应用加速；厌氧氨氧化、好氧颗粒污泥等高效低碳主工艺扩大应用，水源热泵、
光伏发电、磷回收等技术从示范走向规模化。2026年,各国将继续出台政策推动水
处理行业的发展，随着全球水资源短缺问题的加剧，海水淡化、水资源再利用等市
场将继续保持增长；人工智能和大数据技术将进一步应用于水处理领域；新型膜材
料、单原子催化剂等材料和技术将得到更广泛的应用，提高水处理效率和质量。水
处理行业将与能源、环保、信息技术等其他行业开展更多跨界合作，共同应对水资
源挑战。
2025年，国际黄金价格屡创新高，白银、铂、钯等贵金属价格也大幅上涨。铜、锂
、稀土等关键矿产因能源转型需求增长，价格持续攀升。2026年，能源转型、电动
汽车、人工智能等领域对锂、钴、稀土、铜等关键矿产的需求持续增加，供应链多
元化和本土化成为各国战略重点。同时，双碳背景下矿卡、矿挖等矿山机械电动化
加速推进，为电驱产业带来强劲需求。
2025年全球电力需求增速高于能源总需求增速，新兴经济体是需求增长主力，工业
、数据中心、电动汽车等领域用电需求持续攀升，尤其人工智能驱动的数据中心用
电量快速增长，成为新的电力需求增长点。但部分国家如北美电网面临老旧、并网
周期长、电力缺口大的三重困境，叠加要求科技巨头自建电站的政策导向，美国AI
DC主电源从依赖公共电网全面转向自建电站，燃气轮机、航改燃、内燃机等现场发
电能源系统迎来需求爆发。
据预测，2026年全球电力需求增速保持在3.5%-4%左右，工业电气化、新能源交通
普及、数据中心扩张等因素将继续推动电力需求增长。清洁能源装机占比将继续提
升，风电、太阳能等新能源将成为新增电源的主力。核电有望在部分国家重启或新
建项目，成为稳定电力供应的重要补充。煤炭发电占比进一步下降，但煤电仍将在
调峰保供中发挥一定作用。智能电网、柔性输电技术广泛应用，电网资源配置能力
增强。虚拟电厂、源网荷储协同等新模式将加速发展，提升电力系统灵活性。跨国
电网互联项目增多，区域电力合作深化。国际能源机构推动全球电力市场规则协调
，促进清洁能源技术转移和投资合作。国产算力模型在全球市场的调用量快速提升
，亦将推动算力相关电力设备的出海以及景气度快速上行。
2025年，全球粗钢产量18.494亿吨，同比下降2.0%，中国产量960.8万吨（-4.4%）
，印度增长10.4%，美国、日本等国产量波动。传统建筑用钢需求放缓，新能源、
高端制造业对特种钢材、轻量化合金需求激增。氢冶金、生物质冶金等低碳技术进
入商业化试点。智能制造技术广泛应用，AI用于生产优化、质量检测，提升效率与
精度。极端环境材料创新突破，如核聚变、液氢储运用钢取得进展。全球经济分化
加剧，新兴市场基建需求支撑钢铁消费，发达市场高端产品需求增长。
2025年全球水泵市场规模延续增长态势，工业领域仍是最大应用市场，各行业对高
效、耐腐蚀泵需求稳定，智慧水务、绿色建筑推动智能水泵更新需求，欧美市场节
能标准升级，新兴市场政策支持加速市场增长。印度、非洲等地区农业水利建设带
动泵需求，适应大流量、低扬程的轴流泵、混流泵应用广泛。2026年，“双碳”目
标推动全球工业节能改造，高效节能泵需求持续增长；各国基础设施建设投资增加
，市政供水、污水处理等领域泵需求稳定；人工智能产业发展带动数据中心、半导
体等行业高速增长，为水泵市场需求带来强劲动力。
2025年全球空压机市场稳定增长，亚太地区是最大市场，中国贡献主要增长，动力
来自工业化、自动化及绿色转型；北美市场受严格能效法规驱动，对节能产品需求
旺盛。传统制造业通用型空压机需求增速放缓至3.2%，而新能源、半导体、医疗等
新兴领域对特种空压机需求增速高达12.5%。绿色节能成为主流方向，高效永磁变
频技术运用越来越广泛，成为中小型空压机标配。智能化与数字化正重塑空压机产
业生态，基于AI大模型的能耗优化算法、预测性维护、数字孪生运维等技术将更普
及。2026年，在“双碳”目标驱动下，一级能效机型在工业领域渗透率可能超过60
%。同时，空压机与光伏新能源结合，适配氢能源运用成为新的技术融合方向。智
能化不再局限于远程监控，而是发展为集成的系统解决方案。智能系统可实现多机
组联动、负荷智能分配，将空压站整体能耗再优化15%-20%。“设备即服务”模式
市场接受度将进一步提高，空压机租赁市场规模有望继续扩大。新能源汽车制造、
储能、半导体制造、冷链物流、智能工厂等新兴领域对空压机的需求将继续保持高
速增长，成为推动空压机市场增长的重要动力。
三、暖通电动系统解决方案行业
2025年，全球暖通空调市场在能效升级与智能化浪潮中保持稳健增长。亚太地区仍
为全球最大的市场和增长引擎，中国作为核心市场，在“以旧换新”政策及新能效
标准（GB 18613-2025）的推动下，市场加速向高效、绿色、智能方向转型；北美
及欧洲市场则受益于热泵替代锅炉的能源转型趋势及存量建筑节能改造需求，维持
稳定增长。受欧盟“绿色协议”及美国“清洁能源计划”等各国能效标准与环保法
规影响，低碳排放与高能效设备成为市场准入的关键，这也决定了公司产品研发的
合规方向。行业正经历深刻的技术变革，物联网（IoT）与人工智能（AI）的深度
融合使HVAC系统具备环境自适应调节能力，显著提升能效；变频技术、热泵及高效
过滤系统的普及，推动行业向绿色环保转型；太阳能、地热能与HVAC系统的结合应
用，进一步降低了碳排放水平。
2025年，全球洗衣机市场在消费升级与技术创新双轮驱动下稳步前行。家用市场方
面，中国市场在“以旧换新”政策下复苏显著，未来的竞争焦点在于匹配大容量、
健康洗护及智能化的消费升级产品。商用市场方面，随着酒店、医院及自助洗衣房
的连锁化扩张，对商用洗烘设备的效率与稳定性提出了更高要求。AI洗涤、语音控
制等智能互联渗透率提升，热泵干衣机在欧美市场稳定增长。产品技术趋势呈现多
元化：健康化方面，蒸汽除菌、AI污渍识别及高温自清洁功能成为中高端产品标配
；集成化方面，洗烘一体机、分区洗衣机持续满足精细化分类洗涤需求；智能化方
面，AI洗涤程序可根据衣物重量与脏污程度自动匹配参数，语音控制与APP远程交
互功能日益普及。
2025年，全球冰箱市场保持平稳增长，技术升级成为驱动市场的核心引擎。从区域
看，亚太地区凭借庞大的人口基数和不断提升的生活水平，稳居全球最大市场地位
；北美及西欧市场则以大容量、多门、智能冰箱的更新换代为主；中东、非洲及拉
美地区随着经济改善与物流发展，冰箱普及率进入快速提升通道。行业核心趋势明
确指向：绿色化，变频压缩机已成为绝对主流，结合VIP真空绝热板等高效隔热材
料的应用，推动产品能效不断突破现有标准；天然工质及低GWP环保制冷剂的替换
进入加速期。智能化，搭载触摸屏、摄像头及食品管理系统的智能冰箱逐渐从概念
走向主流，成为家庭智能互联的新入口。高端化，消费者对食材保鲜提出极致要求
，促使企业研发更精准的温湿度控制技术和分区存储方案。
四、新能源交通电驱动系统解决方案
据乘联会统计，2025年全球新能源全年销量突破2,289万台，同比增长27%，全球渗
透率接近四分之一，中国仍是全球最大的新能源汽车市场，销量达1,649万辆，新
能源渗透率为47.9%。整个行业在政策调整与技术创新交织的复杂环境中，依然实
现了强劲增长，市场格局、技术路径和产业生态都发生了深刻变化。多元技术路线
协同并进，精准满足市场需求；智能化浪潮开启行业发展第二增长曲线；产业生态
趋于健康，盈利能力持续修复；政策支持转向长效机制，为市场提供稳定预期；共
同构筑了行业稳健发展的坚实基矗
2025年全球低空经济市场快速发展，多国将低空经济纳入国家战略，中美两国合计
占据约65%市场份额。中国以产业链成本等优势，在低空物流、无人机集群应用领
域形成差异化竞争力。技术路线方面，中国形成“多旋翼+复合翼”并行格局，美
国侧重倾转旋翼技术路线，欧洲主导复合翼方案。固态电池、氢燃料电池等新能源
技术进一步成熟，提升飞行器的续航能力和能源利用效率。飞控系统、导航系统等
核心技术实现更高级别的智能化和自主化，提高飞行安全性和可靠性。倾转旋翼、
复合翼等技术路线不断优化，推动EVTOL向大型化、长航程方向发展。全球多地加
快起降点等低空基础设施建设，助力行业快速发展。
2026年，全球各国将继续完善低空经济政策法规体系，加强空域管理、适航认证、
安全监管等方面的立法和标准制定。低空经济市场规模将继续保持高速增长，中国
低空经济整体规模有望突破1.8-2万亿元。低空物流、城市空中交通、低空旅游等
应用场景将加速商业化落地，市场规模不断扩大。全球起降点、充电设施、通信网
络等基础设施建设将加速推进，形成更加完善的低空交通网络。5G-A、北斗导航等
技术将实现更广泛的覆盖和应用，为低空飞行提供更强大的支撑。
2025年全球电动船舶市场持续扩张，欧洲凭借严格的排放法规和成熟的海上休闲产
业占据最大市场份额，北美市场增长最快，亚太地区（尤其是中国）因庞大的制造
基础和零排放需求快速崛起。各国政府纷纷出台政策支持电动船舶发展，如欧盟将
电动船舶纳入“可持续与智能交通战略”，中国通过《船舶制造业绿色发展行动纲
要》等政策推动电动船舶产业化。电动船舶应用场景从内河航运、旅游观光扩展至
港口拖轮、短途货运等领域。部分远洋船舶也开始尝试混合动力或纯电动技术，以
满足减排要求。
2026年全球电动船舶市场规模将进一步增长，亚太地区将成为重要增长极。内河电
动船舶将实现规模化放量，远洋船舶的电动化比例逐步提高。换电模式、快充技术
等补能方式将更加成熟，缓解续航焦虑。各国碳减排政策持续加码，IMO、欧盟等
机构的碳排放管控措施将推动更多船舶采用电动或混合动力技术，老旧船舶淘汰加
速，新能源船舶订单增加。人工智能、大数据等技术与电动船舶深度融合，实现智
能运维、自动靠泊、能效优化等功能，提升船舶的运营效率和安全性。
2025年，各国环保政策推动摩托车电动化，亚洲市场（尤其是东南亚）增长强劲，
中国品牌在越南、印尼等国市场份额提升；欧洲市场受库存消化影响增速放缓，但
高端合规车型需求稳定；北美市场受关税政策影响，本土供应链建设缓慢，市场增
长受限。欧美市场加强安全和认证要求，中国新国标推动产品合规化，淘汰一批低
质产能。
五、机器人电驱动系统解决方案行业
2025年，全球机器人与具身智能行业已从早期的技术探索阶段迈入规模化商业验证
与产业生态构建的关键时期。行业呈现出“技术收敛、场景分化、竞争升维”的鲜
明特征，具身智能正逐步从实验室走向工厂车间、物流仓库乃至特种作业现场，成
为推动全球生产力变革的新引擎。得益于制造、物流及服务业自动化快速扩张，以
及具身智能等新兴应用兴起，机器人行业发展迅速。“大脑”端到端模型走向工业
实用化，多模态大模型已不再停留于演示阶段，已有部分模型开始在限定工业场景
中处理非结构化任务；数据与仿真成为新基建，大规模仿真训练已成标配，真实数
据采集联盟兴起，行业巨头牵头组建数据联盟，通过远程操作共享真实场景数据，
构建高质量的开源数据集，加速模型迭代。应用落地更加多样，工业制造从“单点
试用”到“产线小规模复制”，仓储物流从搬运到“搬运+操作”一体化，特种作
业在电力巡检、消防救援等刚需场景率先落地，商业服务与家庭除酒店送物、展厅
讲解机器人已广泛普及外，仍处试点阶段。
随着全球人口老龄化加剧及人工成本的不断上升，越来越多的企业转而寻求自动化
解决方案，以期降低成本并提高生产效率。工业机器人凭借精度高、稳定性好的优
势，成为替代人工的理想选择，制造业的工业机器人密度持续攀升。新兴领域具身
智能日益受到关注，现已成为机器人电驱动系统解决方案的主要增长动力，全球市
场正处于蓬勃发展阶段，涵盖工业自动化、医疗复舰物流及消费等各个领域。技术
发展趋势：紧凑型高性能驱动模块的成熟，使得高精度、实时运动控制得以实现，
这对于机器人的多功能性及人机协作至关重要。伺服电机及控制器广泛应用于旋转
及线性关节，提供精准的转矩及速度控制。齿轮减速机（如谐波及行星型）可转化
所需的高转矩；智能驱动器支持快速加速及能量回收。一体化关节致动器将电机、
减速器及驱动电子器件集成，大大简化了布线。此外，轻型空心杯及无框力矩电机
为高灵巧性任务（如机械手）提供平稳精准控制；丝杠电机因高精度及高负载能力
，在机械手臂、外骨骼等线性关节应用中被越来越多地采用。
2025年被视为“人形机器人量产元年”，行业正从“技术驱动”转向“场景驱动”
。未来2-3年，预计工业场景将率先实现千台级部署，核心零部件成本将继续下探
，同时基于世界模型的具身智能算法有望迎来关键突破，真正让机器人学会“举一
反三”。全球机器人产业正站在从专用自动化迈向通用人工智能的关键门槛上。
三、经营情况讨论与分析
2025年，世界百年变局加速演进，国际形势更趋复杂严峻，保护主义抬头、地缘政
治紧张等因素加剧了全球经济的不确定性；与此同时，国内经济运行也面临有效需
求不足等压力。面对复杂多变的内外部环境，我国经济顶压前行、稳中有进，高质
量发展扎实推进，新质生产力加快培育，科技创新引领产业升级，经济实力、科技
实力、综合国力持续增强，顺利完成“十四五”规划预期目标。
机遇与挑战并存之下，公司董事会和管理层迎难而上、锐意进龋通过强化创新驱动
、聚焦客户导向，有效推动了各项重点经营管理工作的落地见效。
2025年，公司实现营业收入154.54亿元，同比减少4.88%，报告期内公司出售子公
司导致合并报表范围变更，剔除此原因影响后，营业收入增幅为2.59%；归属于母
公司所有者净利润11.26亿元，同比增长42.04%；归属于上市公司股东的扣除非经
常性损益的净利润8.23亿元，同比增长29.58%；经营活动产生的现金流量净额17.8
3亿元，同比增长15.98%。2025年末，归属于上市公司股东的净资产为109.63亿元
，同比增长9.25%。
报告期内，公司的主要经营情况回顾如下：
1、海外阵地战取得扎实进展
2025年，公司系统组建了产品线总监及海外解决方案经理团队，为全球化战略提供
了强有力的人才支撑。海外市场销售收入稳步增长，海外收入占比进一步提升，国
际化布局成效持续显现。其中，亚太地区总部表现尤为亮眼，销售收入实现快速增
长，展现出强劲的区域增长动能。
2、转型产品与技术创新双轮驱动，发展根基持续夯实
2025年，转型产品线协同发力，永磁、驱控及服务类产品整体实现稳健增长，收入
结构持续优化，展现出良好的成长性与客户认可度，为公司业务转型提供了有力支
撑。
与此同时，技术领先型企业建设深入推进，创新体系日趋完善。公司建立了以产品
线为核算单元、以人效为核心的研发投入产出评价体系，为战略投资提供了科学依
据；研发数字化建设初见成效，三维设计与CAE仿真平台大幅提升了研发效率，核
心分析能力实现质的飞跃。科技成果方面，专利授权量稳步增长，省部级科技奖项
数量可观，多项成果入选省级及国家级创新名录，创新驱动发展的基础持续夯实。
3、国际一流企业建设迈出坚实步伐
2025年，多家工厂在硬实力与软实力建设方面取得实质性进展，海外销售收入和全
员劳动生产率稳步提升，全球化运营能力持续增强。多家工厂顺利通过国际头部客
户的严苛审核，并形成了可复制、可推广的“国际一流工厂标准范式”，为全面出
海战略注入了确定性动能。
4、管控与结构优化取得阶段性成效
公司持续推进降本增效，管理、销售费用均实现稳步下降，费用结构更趋合理。同
时，人员结构优化专项工作有序推进，组织效能与人效水平持续提升，为企业高质
量发展奠定了坚实的运营基矗
2026年，全球经济分化加剧、贸易摩擦持续升温，出海合规门槛不断抬升，但新兴
市场需求的持续释放、全球绿色与数字化转型浪潮的深入推进，叠加“十五五”规
划带来的产业导向与政策红利，将公司推向机遇与挑战并存的关键节点。面对这一
局势，公司主动对接国家战略布局，深化改革创新，精准发力核心赛道，奋力在复
杂多变的市场环境中实现突围。2026年的工作重点主要在以下三个方面：
1、深化出海战略，构建全球增长新格局
第一，聚焦核心市常锚定美洲、亚太及EMEA三大区域，发挥高效电机等产品优势，
抢抓美国产业升级、日本高标准准入、东南亚工业化等机遇。各海外总部扛起主攻
责任，推进“总对总”合作，加速形成“打胜仗—攒经验—拓市潮的正向循环。
第二，强化工厂保障。全面推进海外工厂对标国际一流，在成本、质量、交付、外
观及技术文件等维度实现超越。通过精益采购降成本、严控内控保质量、柔性生产
快交付。同时做强海外工厂的枢纽功能：墨西哥工厂加快电驱动产品线全覆盖，构
建美洲产销一体化；越南工厂提升全要素效率；ATB工厂深化整合与管控，夯实海
外阵地战基矗
第三，优化资源配置。将海外业务提升至战略优先地位。人才上，保障核心骨干长
期驻外，配套激励与成长通道；财务上，按区域战略价值倾斜预算；产供销上，构
建全球化协同体系，推动研产供销深度本地化，打造敏捷高效的海外作战团队。
2.攻坚OEM、GKA大客户，打造价值共生新生态
第一，精准聚焦高价值客户，实施分层攻坚大客户。聚焦暖通、数据中心等高增长
赛道及头部OEM、GKA客户。对行业龙头，深度介入研发前端，提供系统方案绑定长
期发展；对潜力客户，建立培育机制，通过试点验证扩大份额。各单元集中资源分
层分类攻坚，确保关键项目突破。
第二，深耕价值双升级，构建核心竞争壁垒。从“产品供应商”向“价值合作伙伴
”转型，通过产品与服务双升级构建竞争壁垒。产品端，打造标准化平台确保领先
，快速响应个性化需求；强化供应链整合与全生命周期追溯，实现精准控本、零缺
陷交付。服务端，深化主动“保姆式服务”，预判问题、驻场保障，以极致体验绑
定客户，最终实现从研发到服务的全链条价值重构。
第三，打破组织边界，构建协同作战体系。建立“前端精准对接、后端高效协同、
资源全面倾斜”机制。组织上，拉通产供销研，工厂深度对接备货排产；资源上全
面倾斜，人才上，打造懂产品、懂行业、懂客户的精干团队；资金上，优先配置大
客户项目的核心需求；数字化上，升级系统实现实时数据共享，支撑精准决策；生
态上，探索联合研发，建立满意度闭环，在良性循环中与客户共成长。
3.坚持三条增长曲线战略，激活创新驱动新引擎
第一，强化人才支撑，凝聚创新动能。从“引育留用”全链条发力，精准引才补强
系统解决方案等关键短板，赋能骨干向“懂技术、善经营、有格局”的科技型企业
家转变，优化激励让核心人才共享发展红利，为战略落地提供坚实保障。
第二，聚焦核心赛道，精准业务突破。坚持有所为有所不为，持续做强电机及变频
器基本盘，筑牢传统优势；加快发展数据中心、仿生机器人、电动航空等新兴增长
业务，打造新增量；全力突破系统解决方案与机器人关节模组等业务，抢占未来战
略制高点，以差异化布局构筑核心竞争力。
第三，突破关键技术，激活内生动力。攻坚系统解决方案，强化协同提升附加值；
巩固机器人关节模组优势，推动技术从“有”向“优”升级，借力创新中心赋能；
加速新材料新产品迭代，明确节点控本增效，以技术升级驱动毛利率与话语权提升
。
第四，完善体系支撑，护航战略落地。深化技术领先型企业建设，补强电力电子与
电机结合、永磁电机等领域短板，推广CAD/CAE提升研发效率；强化产供销研一体
化协同，加速创新成果转化，确保技术研发与市场需求高效衔接，为全面战略落地
筑牢根基。
四、报告期内核心竞争力分析
1、全球化管理优势
公司已逐步建立了具有全球化经营管控能力的管理团队，在成本控制、生产管理、
销售渠道建设、财务管理等方面取得了较大的进步。整合和消化海外先进制造企业
管理理念，实现公司治理结构的多元化，提升国内制造工厂的管理水平，获取管理
协同效益。不断深化企业内部管理，增强经营主体单位的自主权，完善绩效考核体
系，提升公司的经营活力，为公司保持行业竞争优势和未来持续快速发展提供重要
保障。
2、领先的电机及控制业务
电机及控制业务是公司的关键核心业务。公司并购了数家海外知名电机及控制类产
品制造企业和国内大型电机龙头企业南阳防爆，在全球化制造布局和营销服务网络
、销售规模、产品覆盖面、技术创新能力以及品牌影响力等方面均具有明显的行业
竞争优势。通过对国外公司的品牌和技术优势与国内公司的制造成本优势的融合，
公司的市场号召力得到了大幅提升，形成了对竞争对手的持续压迫。作为全球领先
的电机及驱动类产品制造商，公司在高压驱动整体解决方案、新能源汽车驱动电机
、高端和超高端家用电机、振动电机等领域已经逐步取得了行业的全球领导权。
3、完备的营销网络优势
公司已经建立了完备的全球性营销网络系统，在中国、亚太、欧洲、美洲等市场具
有良好的品牌影响力和市场竞争力。公司由区域销售、行业销售和产品经理构建成
的立体式的营销模式，对终端业主、主机厂以及设计院形成完美覆盖。线上销售平
台和区域服务基地的联动，既扩大了公司在电机售后服务市场销售份额，又增加了
在一次设备招标中的竞争能力。
4、研发和技术优势
公司在全球布局了5大研发中心并在上海设有中央研究院，并依托国家高新技术企
业、国家技术创新示范企业等国家级资质，构建了涵盖国家认定企业技术中心、国
家新材料生产应用示范平台-特种电机材料生产应用示范平台等国家级科研平台，
致力于电机与控制技术领域的领先技术的研究和开发，拥有一大批自主知识产权，
在高效电机、永磁电机、电机+变频等新型电机产品领域具有技术领先地位。
5、公认的品牌优势
公司拥有卧龙、南阳防爆等国内领先品牌，及国际百年知名品牌，如BrookCrompto
n（伯顿）、Morley（莫利）、LaurenceScott（劳伦斯）、Schorch（啸驰）、ATB
（奥特彼）等，并获得GE
（通用电气）10年的品牌使用权，在油气、石化、采矿、电力、核电、水利及污水
处理、家用电器、新能源汽车等细分领域的中高端市场中有较高的品牌美誉度。
五、报告期内主要经营情况
2025年，公司实现营业收入154.54亿元，同比减少4.88%，报告期内公司出售子公
司导致合并报表范围变更，剔除此原因影响后，营业收入增幅为2.59%；归属于母
公司所有者净利润11.26亿元，同比增长42.04%；归属于上市公司股东的扣除非经
常性损益的净利润8.23亿元，同比增长29.58%；经营活动产生的现金流量净额17.8
3亿元，同比增长15.98%。2025年末，归属于上市公司股东的净资产为109.63亿元
，同比增长9.25%。
六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
公司聚焦电机与驱动控制产业，大部分产品在其细分领域中都具有较高的市场占有
率，并呈现出逐年上升的变动趋势。
1、竞争格局
国内电机行业的生产厂商众多，在不同细分市场竞争格局迥异。市场现阶段的竞争
主要体现在产品的技术含量、价格、制造装备的自动化水平和生产规模等方面，加
之市场机制的不完善，行业的价格竞争较为激烈，已对行业的良性发展带来不利的
影响。随着国家供给侧改革产业政策的推行、市场优胜劣汰作用的显化以及行业进
入壁垒的进一步强化，价格竞争影响将逐步弱化，大型电机制造企业间并购整合与
资本运作将日趋频繁，行业竞争格局将被重新构建，部分具有较强竞争优势的企业
必将崛起，逐渐成为电机与驱动控制制造行业中的翘楚。
2、竞争对手
（1）ABB
Asea Brown Boveri Ltd成立于1988年，从事电力产品业务、电力系统、离散自动
化与运动控制、低压产品、过程自动化五大领域的业务，可提供机器人产品，模块
化制造单元及服务，致力于帮助客户提高生产效率、改善产品质量、提升安全水平
。
（2）Innomotics西门子
Innomotics是2023年3月从西门子集团拆分出来的从事电机和驱动业务的专业化公
司，传承了150多年的工程专业素养和值得信赖的传统，主要涵盖电机、驱动器、
解决方案、传统和数字服务组合，在工业电气化，楼宇建筑，驱动技术和能源方面
都有广泛的应用，是全球电气工程领域的领先企业。
（3）Nidec
日本电产株式会社Nidec成立于1973年，是电子电气行业的一家日本上市集团企业
。为市场提供包括精密小型马达到超大型电机在内的各类马达电机产品，从事供各
类专业用途的“转动体、移动体”所使用的马达产品的研发。
（4）WEG
WEG成立于1961年，是全球领先工业电气和自动化解决方案提供商，产品聚焦电机
与驱动系统、能源解决方案、自动化与控制和可再生能源等领域，凭借其深厚的技
术积累、全球化布局和创新能力，WEG已成为工业电气领域的标杆企业，将继续以
“推动能源效率，创造可持续未来”为使命，引领行业发展。
3、技术发展趋势
（1）暖通电动系统解决方案行业
a）向微电子控制变频调速方向发展；
b）向高效率、节能化与绿色化发展；
c）向高可靠性、电磁兼容性发展；
d）向低噪声、低振动、低成本发展；
e）向专用化、多样化、智能化发展；
f）向模块化、智能化、电子电机集成化、永磁化方向发展。
（2）工业电驱动系统解决方案
a）向绿色高能效、高材料利用率方向发展；
b）向电机与驱动控制一体化技术方向发展；
c）向高功率密度、轻量化、永磁化技术方向发展；
d）专特技术向高性能、高精度、负载集成化方向发展；
e）向高速化方向发展；
（3）防爆电驱动系统解决方案
a）向永磁化、高能效、高功率密度技术方向发展；
b）向大功率低速永磁直驱技术方向发展；
c）向高速直驱技术方向发展；
d）向高功率密度、高能效方向发展；
e）向长寿命、高可靠性、低噪音方向发展；
f）向电机与驱动控制一体化方向发展；
g）向全寿命周期远程智能运维诊断技术方向发展；
h）向高防护、隔爆性能方向发展。
(二)公司发展战略
公司将持续夯实传统电机产业优势，聚焦高效电机、永磁电机及电机+变频的迭代
升级；重点突破系统解决方案领域，大力发展“电机+变频+上位机+传感器+N”的
系统解决方案业务。在持续优化全球资源配置的基础上，公司将重点布局战略新兴
产业赛道，加速培育数据中心、人形机器人、低空经济等前沿领域核心竞争力，同
步强化转型业务的体系化能力建设。公司坚持推动"技术领先型"企业建设，加速推
进“全球电机行业No.1”战略目标，实现产业结构优化与能级跃升，如期达成“再
造新卧龙”的跨越式发展目标。
(三)经营计划
立足2026年，公司将以技术领先型企业建设、出海战略及OEM大客户战略为引擎，
以企业治理体系创新与数字化赋能为保障，以实业经营与资本经营双轮驱动为支撑
，以卧龙企业文化为精神内涵，坚决打赢全球战略大客户深耕、全球OEM闪电规模
化及全面出海“三大战役”，夯实技术驱动的平台化产品化体系与数据驱动的全球
化卓越运营“两大基石”，落地销售组织变革、产品线总监转型及未来产业推进“
一套新机制”，在突破市场中构建长期竞争力，全力冲刺2026年度营业收入170.63
亿元、归母净利润13.00亿元的既定目标，确保年度经营任务全面达成。
(四)可能面对的风险
1、宏观经济风险
公司业务涉及电机及驱动控制类产品制造、电源制造等，其中大型驱动类产品下游
行业如石化、煤炭、电力、水泥等基建相关行业受国家宏观经济发展形势和国际经
济增长幅度影响较大。倘若宏观经济环境发生不利变化，则将对公司下游相关行业
的景气程度、企业的生产经营状况产生普遍影响，从而引起公司经营业绩的波动。
2、市场竞争风险
公司生产的微特电机和中小型电机所处行业相对较为分散、市场竞争比较激烈。由
于行业准入门槛较大型电机来说相对较低，公司在国内的竞争对手较多。对生产和
经营的精细管控能力直接决定了公司的市场竞争能力。公司的国外子公司的产品具
有较高的品牌溢价，但是由于其市场涉及欧洲、美洲等许多国家，其市场竞争能力
不可避免地受到不同的政治和经济环境影响。
3、原材料价格波动风险
电机产品的主要原材料为铜材和钢材等，且原材料占成本的比重较大，国际大宗商
品价格的波动会对公司经营业绩产生一定的影响。公司凭借其规模、市场地位等方
面的优势，具有较强的采购议价能力，且很多产品的定价策略采取产品销售价格与
主要原材料价格联动的方式，但不能排除主要原材料价格的大幅和持续波动对公司
的生产经营产生负面影响。
4、汇率变动和国际贸易环境风险
公司国内生产企业开展的进出口贸易业务以美元、欧元为主要结算货币，存在人民
币对外币汇率波动的不确定性。公司海外子公司的结算货币也受到美元、欧元、英
镑等世界主要货币相互之间汇率波动的影响。在世界地缘政治和经济发展面临持续
的不确定性的背景下，国际汇率波动幅度较以往更大，公司需要通过各种措施来减
少汇率波动对公司经营业绩造成的风险。
5、人力资源风险
公司正稳步推进的全球化经营架构建设工作对具有跨国经营能力的高端管理、销售
和技术人才具有强烈的需求。人才的储备和引进工作的开展情况会在一定程度上对
公司的经营造成影响。公司正通过大力推进国内外子公司的工作交流和全球化招聘
方式来组建一支国际化管理队伍。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜卧龙电驱(包头)永磁电机有限｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜卧龙采埃孚汽车电机有限公司｜ 41211.00｜ -1911.58｜ 68870.03｜
｜山东静界泵业科技有限公司 ｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜山西舜云互联数字化服务有限｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜希尔(上海)机器人有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜杭州舜云互联技术有限公司 ｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜武汉奥特彼电机有限公司 ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜河南龙创检测技术有限公司 ｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜ATB Austria Antriebstechni｜ -｜ -｜ -｜
｜k AG ｜ ｜ ｜ ｜
｜浙江中智电气技术有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜OLI S.p.A ｜ -｜ -｜ -｜
｜浙江卧龙伺服技术有限公司 ｜ 6000.00｜ -｜ -｜
｜Soluzioni Idustriali Robot｜ 104.00｜ -｜ -｜
｜izzateS.p.A. ｜ ｜ ｜ ｜
｜Wolong America Holding LLC｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜浙江卧龙国际贸易有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜Wolong Electric America LL｜ 8000.00｜ 15120.28｜ 182214.77｜
｜C ｜ ｜ ｜ ｜
｜Wolong Electric Industrial｜ 126735.00｜ -｜ -｜
｜ Motors, S.de R.L.de C.V. ｜ ｜ ｜ ｜
｜WOLONG EMEA S.R.L ｜ 9.96｜ -｜ -｜
｜浙江卧龙精密动力系统有限公｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜Wolong (Italy)InvestmentS.｜ 5.00｜ -｜ -｜
｜R.L. ｜ ｜ ｜ ｜
｜浙江卧龙置业投资有限公司 ｜ -｜ -11586.37｜ 884822.26｜
｜上海可驷自动化科技有限公司｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜浙江希尔机器人股份有限公司｜ 6000.00｜ -｜ -｜
｜浙江杭绍具身智能科技创新有｜ -｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京卧龙智慧氢能技术有限公｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜浙江欧力驱动系统有限公司 ｜ 4163.50｜ -｜ -｜
｜浙江舜云互联技术有限公司 ｜ 19650.00｜ -｜ -｜
｜浙江龙创检测技术有限公司 ｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜浙江龙创电机技术创新有限公｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜浙江龙弘企业管理有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜浙江龙飞电驱科技有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜海南舜云数字化服务有限责任｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜南阳防爆电驱技术有限公司 ｜ 1880.00｜ -｜ -｜
｜南阳防爆集团电气系统工程有｜ 4000.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜卧龙(上海)节能技术有限公司｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜绍兴上虞和鑫企业管理合伙企｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜绍兴上虞舜丰电力有限责任公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜绍兴上虞舜智云企业管理合伙｜ 800.00｜ -｜ -｜
｜企业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜卧龙(南阳)农牧科技有限公司｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜绍兴上虞龙舜企业咨询合伙企｜ 700.00｜ -｜ -｜
｜业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜卧龙国际韩国株式会社 ｜ 10178.90｜ -｜ -｜
｜卧龙国际(香港)有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜绍兴欧力-卧龙振动机械有限 ｜ 4834.81｜ 12061.81｜ 92706.09｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜芜湖卧龙家用电机有限公司 ｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜苏州中远智信电气技术有限公｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜卧龙国际(马来西亚)公司 ｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜卧龙意大利控股集团有限公司｜ 1.10｜ 9628.64｜ 148336.02｜
｜重庆舜云互联技术有限公司 ｜ 1500.00｜ -｜ -｜
｜卧龙(浙江)企业总部管理有限｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜卧龙(浙江)机电制造有限公司｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜青岛卧龙机电集成科技有限公｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜卧龙(浙江)海事科技有限公司｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜香港卧龙控股集团有限公司 ｜ 10000.00｜ 16614.43｜ 843587.08｜
｜卧龙(浙江)电力电子有限公司｜ 6000.00｜ -｜ -｜
｜卧龙(浙江)电气传动有限公司｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜卧龙电机控制技术有限公司 ｜ 8000.00｜ -｜ -｜
｜卧龙电气(上海)中央研究院有｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜卧龙电气南阳奥特彼电机有限｜ 7635.60｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜卧龙电气南阳防爆数字化服务｜ 13000.00｜ -｜ -｜
｜有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜卧龙电气南阳防爆集团工业驱｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜动有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜卧龙电气南阳防爆集团股份有｜ 33796.00｜ 55171.87｜ 758804.45｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜卧龙电气(济南)电机有限公司｜ 20289.00｜ 9314.04｜ 142399.62｜
｜卧龙电气淮安清江电机有限公｜ 35900.00｜ 6703.13｜ 134147.84｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜卧龙电气(越南)有限公司 ｜ 1000.00｜ 3718.56｜ 45010.36｜
｜卧龙电气集团上海销售有限公｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜卧龙电气集团供应链管理有限｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜卧龙电气集团浙江灯塔电源有｜ 11000.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜卧龙电气集团辽宁荣信电气传｜ 10000.00｜ 3299.24｜ 72746.67｜
｜动有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜卧龙电气驱动(上海)有限公司｜ 5000.00｜ -｜ -｜
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