☆经营分析☆ ◇601066 中信建投 更新日期：2026-03-28◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
投资银行业务板块、财富管理业务板块、交易及机构客户服务业务板块以及资
产管理业务板块。
【2.主营构成分析】
【2025年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜交易及机构客户服务 ｜ 972439.33｜ 576503.38｜ 59.28｜ 41.70｜
｜财富管理业务 ｜ 822083.34｜ 362029.76｜ 44.04｜ 35.25｜
｜投资银行业务 ｜ 313217.49｜ 116526.24｜ 37.20｜ 13.43｜
｜资产管理业务 ｜ 142825.86｜ 73189.41｜ 51.24｜ 6.12｜
｜其他 ｜ 81605.43｜ 54427.69｜ 66.70｜ 3.50｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜手续费及佣金收入 ｜1706787.27｜ --｜ -｜ 23.32｜
｜利息收入 ｜ 885606.02｜ --｜ -｜ 12.10｜
｜证券经纪业务收入 ｜ 882094.66｜ --｜ -｜ 12.05｜
｜投资收益 ｜ 835489.66｜ --｜ -｜ 11.42｜
｜代理买卖证券业务 ｜ 714444.67｜ --｜ -｜ 9.76｜
｜融资融券业务利息收入 ｜ 344911.31｜ --｜ -｜ 4.71｜
｜投资银行业务收入 ｜ 327410.28｜ --｜ -｜ 4.47｜
｜证券承销业务 ｜ 283016.15｜ --｜ -｜ 3.87｜
｜期货经纪业务收入 ｜ 276716.46｜ --｜ -｜ 3.78｜
｜货币资金及结算备付金利息｜ 274001.34｜ --｜ -｜ 3.74｜
｜收入 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜其他债权投资利息收入 ｜ 234387.99｜ --｜ -｜ 3.20｜
｜代销金融产品业务 ｜ 97570.78｜ --｜ -｜ 1.33｜
｜资产管理业务收入 ｜ 78853.32｜ --｜ -｜ 1.08｜
｜交易单元席位租赁 ｜ 70079.20｜ --｜ -｜ 0.96｜
｜投资咨询业务收入 ｜ 59492.46｜ --｜ -｜ 0.81｜
｜基金管理业务收入 ｜ 55743.35｜ --｜ -｜ 0.76｜
｜公允价值变动损益 ｜ 33982.15｜ --｜ -｜ 0.46｜
｜财务顾问业务 ｜ 31289.26｜ --｜ -｜ 0.43｜
｜买入返售金融资产利息收入｜ 29325.35｜ --｜ -｜ 0.40｜
｜其他手续费及佣金收入 ｜ 26476.73｜ --｜ -｜ 0.36｜
｜其他业务收入 ｜ 22724.84｜ --｜ -｜ 0.31｜
｜股票质押式回购利息收入 ｜ 18611.49｜ --｜ -｜ 0.25｜
｜证券保荐业务 ｜ 13104.87｜ --｜ -｜ 0.18｜
｜其他收益 ｜ 9509.37｜ --｜ -｜ 0.13｜
｜汇兑损益 ｜ 4573.36｜ --｜ -｜ 0.06｜
｜其他 ｜ 2980.03｜ --｜ -｜ 0.04｜
｜资产处置损益 ｜ -295.95｜ --｜ -｜ -0.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜公司本部 ｜1446043.36｜ 634274.43｜ 43.86｜ 62.00｜
｜其他地区 ｜ 357110.94｜ 214391.22｜ 60.03｜ 15.31｜
｜北京市 ｜ 198903.35｜ 143845.75｜ 72.32｜ 8.53｜
｜境外 ｜ 149156.04｜ 102022.05｜ 68.40｜ 6.40｜
｜上海市 ｜ 115193.12｜ 54768.23｜ 47.54｜ 4.94｜
｜广东省 ｜ 65764.64｜ 33374.80｜ 50.75｜ 2.82｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜交易及机构客户服务业务 ｜ 467373.94｜ 282599.10｜ 60.47｜ 43.52｜
｜财富管理业务 ｜ 367926.04｜ 170951.96｜ 46.46｜ 34.26｜
｜投资银行业务 ｜ 112305.20｜ 18040.88｜ 16.06｜ 10.46｜
｜资产管理业务 ｜ 64092.55｜ 34745.92｜ 54.21｜ 5.97｜
｜其他 ｜ 62291.63｜ 27179.36｜ 43.63｜ 5.80｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜手续费及佣金收入 ｜ 703712.19｜ --｜ -｜ 21.72｜
｜投资收益 ｜ 460912.31｜ --｜ -｜ 14.23｜
｜利息收入 ｜ 412696.46｜ --｜ -｜ 12.74｜
｜证券经纪业务收入 ｜ 373895.86｜ --｜ -｜ 11.54｜
｜代理买卖证券业务 ｜ 302303.37｜ --｜ -｜ 9.33｜
｜融资融券业务利息收入 ｜ 158347.20｜ --｜ -｜ 4.89｜
｜货币资金及结算备付金利息｜ 129851.96｜ --｜ -｜ 4.01｜
｜收入 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜投资银行业务收入 ｜ 117080.87｜ --｜ -｜ 3.61｜
｜期货经纪业务收入 ｜ 113730.37｜ --｜ -｜ 3.51｜
｜其他债权投资利息收入 ｜ 112072.27｜ --｜ -｜ 3.46｜
｜证券承销业务 ｜ 100282.97｜ --｜ -｜ 3.10｜
｜代销金融产品业务 ｜ 41705.56｜ --｜ -｜ 1.29｜
｜资产管理业务收入 ｜ 41351.44｜ --｜ -｜ 1.28｜
｜其他业务收入 ｜ 36721.82｜ --｜ -｜ 1.13｜
｜交易单元席位租赁 ｜ 29886.94｜ --｜ -｜ 0.92｜
｜基金管理业务收入 ｜ 24791.50｜ --｜ -｜ 0.77｜
｜投资咨询业务收入 ｜ 20843.05｜ --｜ -｜ 0.64｜
｜财务顾问业务 ｜ 13958.64｜ --｜ -｜ 0.43｜
｜其他手续费及佣金收入 ｜ 12019.10｜ --｜ -｜ 0.37｜
｜买入返售金融资产利息收入｜ 11116.45｜ --｜ -｜ 0.34｜
｜其他收益 ｜ 8627.04｜ --｜ -｜ 0.27｜
｜汇兑损益 ｜ 5910.05｜ --｜ -｜ 0.18｜
｜股票质押式回购利息收入 ｜ 4740.97｜ --｜ -｜ 0.15｜
｜证券保荐业务 ｜ 2839.26｜ --｜ -｜ 0.09｜
｜其他 ｜ 1308.57｜ --｜ -｜ 0.04｜
｜资产处置损益 ｜ 83.11｜ --｜ -｜ 0.00｜
｜公允价值变动收益 ｜ -691.11｜ --｜ -｜ -0.02｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜公司本部 ｜ 699387.61｜ 300250.50｜ 42.93｜ 65.12｜
｜其他地区 ｜ 151840.13｜ 85142.98｜ 56.07｜ 14.14｜
｜北京市 ｜ 86967.51｜ 61033.07｜ 70.18｜ 8.10｜
｜境外 ｜ 70736.19｜ 52929.34｜ 74.83｜ 6.59｜
｜上海市 ｜ 37050.09｜ 21598.14｜ 58.29｜ 3.45｜
｜广东省 ｜ 28007.81｜ 12563.19｜ 44.86｜ 2.61｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜交易及机构客户服务 ｜ 805343.07｜ 476061.92｜ 59.11｜ 38.12｜
｜财富管理业务 ｜ 660979.05｜ 256059.53｜ 38.74｜ 31.28｜
｜其他 ｜ 271936.09｜ 40778.97｜ 15.00｜ 12.87｜
｜投资银行业务 ｜ 249050.50｜ 48421.06｜ 19.44｜ 11.79｜
｜资产管理业务 ｜ 125565.79｜ 57035.11｜ 45.42｜ 5.94｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜手续费及佣金收入 ｜1333595.23｜ --｜ -｜ 20.11｜
｜利息收入 ｜ 868279.15｜ --｜ -｜ 13.09｜
｜投资收益 ｜ 760051.57｜ --｜ -｜ 11.46｜
｜证券经纪业务收入 ｜ 610732.94｜ --｜ -｜ 9.21｜
｜代理买卖证券业务 ｜ 465948.55｜ --｜ -｜ 7.03｜
｜货币资金利息收入 ｜ 307953.06｜ --｜ -｜ 4.64｜
｜融资融券业务利息收入 ｜ 306963.02｜ --｜ -｜ 4.63｜
｜投资银行业务收入 ｜ 267726.51｜ --｜ -｜ 4.04｜
｜期货经纪业务收入 ｜ 256616.49｜ --｜ -｜ 3.87｜
｜证券承销业务 ｜ 236475.76｜ --｜ -｜ 3.57｜
｜客户存款利息收入 ｜ 232434.70｜ --｜ -｜ 3.51｜
｜其他业务收入 ｜ 225512.02｜ --｜ -｜ 3.40｜
｜其他债权投资利息收入 ｜ 213299.49｜ --｜ -｜ 3.22｜
｜资产管理业务收入 ｜ 76624.73｜ --｜ -｜ 1.16｜
｜交易单元席位租赁 ｜ 76370.91｜ --｜ -｜ 1.15｜
｜公司存款利息收入 ｜ 75518.36｜ --｜ -｜ 1.14｜
｜代销金融产品业务 ｜ 68413.48｜ --｜ -｜ 1.03｜
｜基金管理业务收入 ｜ 57749.75｜ --｜ -｜ 0.87｜
｜投资咨询业务收入 ｜ 42355.80｜ --｜ -｜ 0.64｜
｜买入返售金融资产利息收入｜ 36582.57｜ --｜ -｜ 0.55｜
｜财务顾问业务 ｜ 25259.68｜ --｜ -｜ 0.38｜
｜其他手续费及佣金收入 ｜ 21789.01｜ --｜ -｜ 0.33｜
｜股票质押式回购利息收入 ｜ 20825.59｜ --｜ -｜ 0.31｜
｜公允价值变动损益 ｜ 13552.06｜ --｜ -｜ 0.20｜
｜其他收益 ｜ 13532.37｜ --｜ -｜ 0.20｜
｜汇兑损益 ｜ 7511.68｜ --｜ -｜ 0.11｜
｜证券保荐业务 ｜ 5991.07｜ --｜ -｜ 0.09｜
｜其他 ｜ 3481.01｜ --｜ -｜ 0.05｜
｜资产处置损益 ｜ 15.93｜ --｜ -｜ 0.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜公司本部 ｜1474768.12｜ 571993.48｜ 38.79｜ 69.80｜
｜其他地区 ｜ 258702.47｜ 115344.46｜ 44.59｜ 12.24｜
｜北京市 ｜ 153919.79｜ 98902.79｜ 64.26｜ 7.28｜
｜上海市 ｜ 101600.11｜ 35074.05｜ 34.52｜ 4.81｜
｜境外 ｜ 73589.15｜ 39906.03｜ 54.23｜ 3.48｜
｜广东省 ｜ 50294.86｜ 17135.77｜ 34.07｜ 2.38｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜交易及机构客户服务业务 ｜ 362154.48｜ 169850.36｜ 46.90｜ 38.01｜
｜财富管理业务 ｜ 285111.15｜ 97446.06｜ 34.18｜ 29.92｜
｜其他 ｜ 142823.91｜ 32507.88｜ 22.76｜ 14.99｜
｜投资银行业务 ｜ 100192.29｜ -6867.20｜ -6.85｜ 10.52｜
｜资产管理业务 ｜ 62545.25｜ 27278.66｜ 43.61｜ 6.56｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜手续费及佣金收入 ｜ 569754.32｜ --｜ -｜ 18.92｜
｜利息收入 ｜ 436460.73｜ --｜ -｜ 14.50｜
｜证券经纪业务收入 ｜ 253949.41｜ --｜ -｜ 8.43｜
｜投资收益 ｜ 222498.48｜ --｜ -｜ 7.39｜
｜代理买卖证券业务 ｜ 178468.22｜ --｜ -｜ 5.93｜
｜融资融券业务利息收入 ｜ 154874.77｜ --｜ -｜ 5.14｜
｜货币资金利息收入 ｜ 149442.48｜ --｜ -｜ 4.96｜
｜公允价值变动收益 ｜ 128459.72｜ --｜ -｜ 4.27｜
｜期货经纪业务收入 ｜ 116086.63｜ --｜ -｜ 3.86｜
｜客户存款利息收入 ｜ 112898.33｜ --｜ -｜ 3.75｜
｜其他业务收入 ｜ 111624.40｜ --｜ -｜ 3.71｜
｜其他债权投资利息收入 ｜ 111364.42｜ --｜ -｜ 3.70｜
｜投资银行业务收入 ｜ 105796.20｜ --｜ -｜ 3.51｜
｜证券承销业务 ｜ 93392.95｜ --｜ -｜ 3.10｜
｜交易单元席位租赁 ｜ 40611.27｜ --｜ -｜ 1.35｜
｜公司存款利息收入 ｜ 36544.16｜ --｜ -｜ 1.21｜
｜资产管理业务收入 ｜ 35617.53｜ --｜ -｜ 1.18｜
｜代销金融产品业务 ｜ 34869.92｜ --｜ -｜ 1.16｜
｜基金管理业务收入 ｜ 28561.61｜ --｜ -｜ 0.95｜
｜买入返售金融资产利息收入｜ 19023.02｜ --｜ -｜ 0.63｜
｜投资咨询业务收入 ｜ 18728.31｜ --｜ -｜ 0.62｜
｜股票质押式回购利息收入 ｜ 12142.50｜ --｜ -｜ 0.40｜
｜其他手续费及佣金收入 ｜ 11014.63｜ --｜ -｜ 0.37｜
｜财务顾问业务 ｜ 10466.56｜ --｜ -｜ 0.35｜
｜其他收益 ｜ 8639.92｜ --｜ -｜ 0.29｜
｜汇兑收益 ｜ 6070.11｜ --｜ -｜ 0.20｜
｜证券保荐业务 ｜ 1936.69｜ --｜ -｜ 0.06｜
｜其他 ｜ 1756.04｜ --｜ -｜ 0.06｜
｜资产处置收益 ｜ -48.71｜ --｜ -｜ -0.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜公司本部 ｜ 698103.36｜ 216791.62｜ 31.05｜ 73.27｜
｜其他地区 ｜ 106220.19｜ 31240.48｜ 29.41｜ 11.15｜
｜北京市 ｜ 64604.68｜ 35898.30｜ 55.57｜ 6.78｜
｜境外 ｜ 34077.47｜ 19377.91｜ 56.86｜ 3.58｜
｜上海市 ｜ 28823.06｜ 12782.71｜ 44.35｜ 3.03｜
｜广东省 ｜ 20998.33｜ 4124.74｜ 19.64｜ 2.20｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-12-31】
一、经营情况讨论与分析
截至2025年12月31日，本集团总资产人民币6,768.16亿元，较2024年12月31日增长
19.49%；归属于母公司股东的权益为人民币1,191.02亿元，较2024年12月31日增长
11.87%；报告期本集团营业收入合计为人民币233.22亿元，同比增长22.41%；归属
于母公司股东的净利润为人民币94.39亿元，同比增长30.68%。
投资银行业务板块实现营业收入合计人民币31.32亿元，同比增长25.76%；财富管
理业务板块实现营业收入合计人民币82.21亿元，同比增长24.37%；交易及机构客
户服务业务板块实现营业收入合计人民币97.24亿元，同比增长20.75%；资产管理
业务板块实现营业收入合计人民币14.28亿元，同比增长13.75%。
截至2025年12月31日。
（一）投资银行业务板块
本集团的投资银行业务板块主要包括股权融资业务、债务融资业务及财务顾问业务
。
1、股权融资业务
2025年，境内股权融资一级市场共发行股权融资项目255家，同比增长15.91%，募
集资金人民币8,561.01亿元，同比增长308.26%。其中，IPO项目112家，同比增长9
.80%，募集资金人民币1,308.35亿元，同比增长97.40%；股权再融资项目143家，
同比增长21.19%，募集资金人民币7,252.66亿元，同比增长405.71%。2025年，香
港市场共发行股权融资项目450家，同比增长89.87%，募集资金7,407.89亿港元，
同比增长174.62%。其中，IPO项目114家1，同比增长70.15%，募集资金2,864.62亿
港元，同比增长226.15%；发行再融资项目336家2，同比增长97.65%，募集资金4,5
43.27亿港元，同比增长149.74%。
2025年，公司积极应对挑战，股权融资业务继续位居市场前列。境内业务方面，公
司完成A股股权融资项目33家，主承销金额人民币917.73亿元，分别位居行业第3名
、第5名。其中，IPO主承销家数12家，主承销金额人民币196.61亿元，分别位居行
业第3名、第2名；完成股权再融资项目21家，主承销金额人民币721.12亿元，分别
位居行业第3名、第5名。公司积极贯彻落实国家战略，作为保荐机构或主承销商，
协助中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行完成向特定对象发行A股股票工作
，助力首批四家国有大型商业银行核心一级资本补充项目圆满收官；深度服务国家
创新体系，服务科技型企业股权融资项目22家，承销金额超人民币300亿元，完成
了中国铀业、天有为、强一股份、昂瑞微、恒坤新材等IPO项目；全力响应国防和
军队现代化建设要求，服务我国重点航空防务装备研制企业中航沈飞股权再融资项
目。此外，公司完成上市公司可转债项目3家，主承销金额人民币42.49亿元。
2025年，公司完成新三板挂牌22家，完成新三板挂牌企业定向发行项目7家，募集
资金人民币8.32亿元（包含1家自办发行）；截至报告期末，持续督导新三板创新
层企业70家。
国际业务方面，2025年，中信建投国际在香港市场共参与并完成港股IPO保荐项目7
家，其中含1家De-SPAC项目，股权融资规模合计458.39亿港元。其中，作为联席保
荐人，服务全球新能源龙头宁德时代的港股IPO项目，募集资金410.06亿港元，为
近四年来港股最大IPO、历史上最大新能源行业港股IPO项目；服务希迪智驾港股IP
O项目，为2025年规模最大的港股18C项目3。另外，中信建投国际在香港市场参与
并完成再融资项目3家，合计募资23.50亿美元。其中，作为配售代理，服务古法手
工金器品牌老铺黄金再融资项目、全球铝行业龙头中国宏桥再融资项目；作为联席
全球协调人，服务通信与信息技术解决方案商中兴通讯可转债项目。
2026年发展展望2026年，公司投资银行业务机遇与挑战并存。随着境内资本市场制
度的包容性和适应性不断提升，投资银行业务发展取得了良好的外部条件。公司将
把投资银行业务的功能性放在首要位置，在服务现代化产业体系建设、高水平科技
自立自强等方面发挥积极作用，助力新质生产力加快发展。在股权融资领域，公司
将继续坚持“以客户为中心”，深化“行业+区域+产品”的矩阵式布局，不断提升
服务实体经济质效，全力建设价值投行、新质投行、数智投行，构建客户驱动的新
发展模式，着力提升国际化水平。同时，进一步强化质量控制工作，不断提高执业
质量，努力做好资本市嘲看门人”；紧跟市场做好估值定价和销售工作；支持资本
市场双向开放，促进香港股权融资业务稳健发展；持续加强与投资及公司其他业务
的协同发展，增强对客户的综合服务能力。
国际业务方面，中信建投国际将继续拓展在香港市场的业务范围，实现在中概股回
归、港股私有化、跨境收购等不同类型业务领域的多样化发展，进一步增强全方位
服务客户的能力。
2、债务融资业务
2025年，境内债券市场收益率整体呈现震荡格局，全市场信用债和地方政府债发行
规模总计人民币32.52万亿元，同比增长7.70%。其中，证券公司承销规模总计人民
币15.97万亿元，同比增长12.97%。境外债券市场方面，2025年中资企业离岸债券
发行量约2,856.90亿美元，同比增长45.14%。2025年，公司境内债务融资业务继续
保持行业领先地位，共计完成主承销项目5,131单，主承销金额人民币17,334.90亿
元，均位居行业第2名。其中，公司债主承销项目1,497单，主承销金额人民币5,52
3.53亿元，均位居行业第3名。2025年，公司积极践行国家战略，扎实做好金融“
五篇大文章”。公司主承销绿色债券家数、金额均位居行业第3名；主承销科技创
新公司债券家数、金额均位居行业第2名。公司积极响应中央金融工作会议关于做
好“科技金融”大文章的决策部署，作为牵头主承销商及簿记管理人，协助工商银
行率先落地首批科技创新债券，发行规模人民币200亿元；服务中国葛洲坝集团成
功发行全市场首单长江经济带发展债券，发行规模人民币20亿元；作为计划管理人
和销售机构，协助国家电投集团发行蓝色碳中和类REITs项目，该项目实现年碳减
排量约50万吨，为山东首批海上风电示范项目，是积极推进新能源发展和绿色低碳
转型的良好典范。
2026年发展展望在债券融资业务展业过程中，公司将扎实做好金融“五篇大文章”
，服务实体经济，支持国家战略，深入推进“行业+区域+产品”的矩阵式布局，坚
持优质客户开发战略，持续加强业务风险防控，持续深耕重资产客户的相关业务，
不断加强公司内部协同展业，为客户提供综合、高质量的金融服务。
国际业务方面，中信建投国际在境外债项目中将继续聚焦和服务好核心客户，持续
发挥在国际信用评级、ESG顾问等领域的专业性优势，拓宽与企业的合作领域；持
续提高境内外协同服务水平，发挥一体化战略合作资源优势，提供多元化债务融资
产品，增强境外债全链条服务能力，不断提升在境外债券融资领域的市场影响力。
3、财务顾问业务
2025年，A股上市公司合计完成发行股份购买资产及重大资产重组项目80单，交易
金额人民币4,705.71亿元。其中，公司完成12单，位居行业第1名；交易金额人民
币1,044.46亿元，位居行业第2名。公司通过并购重组业务积极助力国有资本优化
布局，在中国船舶换股吸收合并中国重工项目中担任被吸并方独立财务顾问，该项
目是迄今为止A股资本市场完成的交易规模最大的行政许可类并购重组项目。同时
，公司坚持以并购重组服务上市公司高质量发展，积极做好金融“五篇大文章”。
在绿色金融领域，公司作为独立财务顾问，在远达环保发行股份及支付现金购买国
家电投集团旗下新能源资产项目中助力国家电投集团打造水电资产整合平台；服务
赛力斯发行股份购买龙盛新能源，高效推进新能源汽车资产整合。在科技金融领域
，公司助力华海诚科发行股份、可转债并支付现金收购衡所华威，推动半导体封装
材料实现同行业整合，是新质生产力并购的代表项目。
国际业务方面，中信建投国际在香港市场参与并完成财务顾问类项目3单。其中，
中信建投国际充分发挥境内外一体化优势，协助金属包装行业龙头企业奥瑞金收购
中粮包装并完成私有化退市。
2026年发展展望2026年，公司将持续“以客户为中心”，通过“投行+投资+投研”
联动机制，为客户的并购交易提供专业服务，为推动产业升级、协助企业强链补链
和打造第二增长曲线提供助力；坚持服务国家战略，加大对央国企及民营链主企业
并购业务的投入力度，助力企业实现高质量发展；加快提升交易撮合能力，推动市
场化并购业务持续增长。此外，大力发展跨境并购业务，助力中国企业“走出去”
和外资“引进来”，持续巩固在上市公司破产重整财务顾问领域的优势，实现各类
型并购业务均衡发展，不断提升公司并购业务的市场影响力和品牌知名度。
国际业务方面，2026年，中信建投国际将继续拓展跨境收购、上市前引战融资和私
有化等业务，提升全球并购业务竞争力。
（二）财富管理业务板块
本集团的财富管理业务板块主要包括经纪及财富管理业务、融资融券业务、回购业
务。
1、经纪及财富管理业务
2025年，A股市场交投活跃度显著提升，整体呈现量价齐升运行态势，市场交易规
模大幅增长，全市场日均股基交易量约人民币2.07万亿元，同比增长70.34%；主要
市场指数表现亮眼，上证指数年内上涨18.40%，创近十年新高，深证成指年内上涨
30.38%，资本市场整体运行态势向好。证券经纪及财富管理业务方面，公司坚守“
以客户为中心”的经营理念，依托全品类综合金融服务平台，精准匹配大众客户、
零售客户及高净值客户多元化、多层次的财富管理需求，推动业务规模稳步扩张与
服务质效同步提升。公司持续优化线上线下一体化获客渠道体系，互联网渠道引流
成效位居行业前列，客户黏性与交易活跃度实现同步增长。2025年，公司证券经纪
业务全年新增开户客户173.25万户，截至报告期末，客户总量1,712.31万户。公司
不断丰富金融产品谱系，健全全链条财富管理服务体系，着力打造专业买方投顾服
务能力，金融产品时点规模突破人民币4,100亿元，同比增长60.27%；非货币公募
基金保有规模人民币1,432亿元，位居行业第5名，非货币公募保有增量人民币606
亿元，位居行业第2名；投顾服务覆盖108.52万人，同比增长71.95%；代销公募个
人养老基金产品308只，覆盖率达100%。买方业务规模人民币110.39亿元，同比增
长189.81%。公司持续迭代升级“蜻蜓点金”APP客户体验与功能体系，APP月均活
跃用户规模位居行业第7名。在行业内首次探索建立“1家总部普惠中心+3家区域分
中心”的数字普惠服务架构，覆盖中小投资者616万户；企业家办公室创设“柏年
向善”慈善项目，服务200余位爱心投资人聚焦公益事业。公司自主打造“信谛听
（DeepTiming）AI智数平台”，以AI技术为核心驱动，为从入门到专业用户提供智
能投研策略研发与验证等特色产品工具，通过连接客户、赋能员工、驱动业务增长
，持续推动财富管理转型与普惠金融实践深化。
期货业务方面，2025年，全球大宗商品市场供需两端都经历深刻重构，科技革命与
绿色转型提速，全国期货市场累计成交量和成交额同比均有增长。截至报告期末，
全国期货市场累计成交量约90.74亿手，同比增长17.40%；累计成交额约人民币766
.25万亿元，同比增长23.74%。中信建投期货聚焦期货市场功能发挥，突出服务实
体经济重点任务，深入实施“人才强企、数字化转型、严格风险管控和国际化发展
”四大战略，各项业务持续向好发展。2025年，中信建投期货实现代理交易额人民
币32.60万亿元，同比增长25.73%；期末客户权益规模同比增长35.47%。截至本报
告期末，中信建投期货设有30家分支机构，并在重庆设有风险管理子公司，为期货
经纪及风险管理业务的发展奠定了坚实基矗国际业务方面，2025年，中信建投国际
累计代理股票交易金额1,783.46亿港元；截至本报告期末，累计客户数15,401户，
客户托管股份总市值231.19亿港元。2025年，中信建投国际持续深化综合金融服务
能力，聚焦金融产品体系建设与布局优化，通过跨境理财通业务、企业融资项目协
同等举措丰富客户类型，精准对接各类客户境外投资需求，实现交易总量显著增长
。
2026年发展展望证券经纪及财富管理业务方面，公司将紧扣高质量发展核心主线，
全面构建客户驱动的新发展模式，顺应行业变革与转型趋势，以客户需求为核心导
向，深耕核心业务领域，全面提升综合服务能力。
一是持续推进“三方合作+自主渠道”的双轮获客模式，深化与核心互联网渠道合
作，扩大自主
价值创造驱动业务长效增长。二是立足客户资产保值增值核心诉求，健全投资顾问
与金融产品全生命周期服务机制，聚焦提升大类资产配置专业能力，稳步扩大“财
富50”“基金投顾”买方投顾业务规模。三是围绕客户使用体验与服务需求，加快
数智化转型升级步伐，持续优化“蜻蜓点金”APP等核心数字化服务载体功能，构
建以客户为中心的智能化、一站式财富管理服务生态。四是锚定客户综合金融服务
需求，强化全业务链协同联动，打造一体化综合金融服务能力。五是深耕重点区域
市场，优化区域业务布局，持续提升重点区域市场竞争力与品牌影响力。
期货业务方面，中信建投期货将发挥期货市场功能，提升服务实体经济质效，融入
地方发展大局，坚持均衡发展、全面深化协同、强化科技赋能，构建完善国际业务
服务体系，夯实高质量发展的人才基石，牢牢守住防风险底线，稳步发展、守正创
新，奋力打造一流衍生品投行。
国际业务方面，中信建投国际将持续拓展投资区域覆盖、优化境外投资产品矩阵，
精准满足客户多元化跨境投资需求，致力于以专业化、国际化的综合服务，打造“
引进来”与“走出去”双向赋能的金融服务平台。
2、融资融券业务
2025年，融资融券业务市场需求持续释放，行业整体呈现规模扩张与风控升级并行
的特征。截至报告期末，境内全市场融资融券余额人民币25,406.82亿元，同比上
升36.26%。
截至报告期末，公司融资融券余额人民币851.12亿元，市场占比为3.35%；融资融
券账户21.65万户，同比增长11.08%；信用账户净新增开户市占率为3.35%，同比增
长24.96%；融资融券业务整体维持担保比例为261.38%，业务风险整体可控。公司
持续优化智能风控及投顾产品“北极星账户诊断产品”，为两融客户构建全链条诊
断服务体系，全方位提示潜在市场风险、诊断持仓个股风险、解析非理性行为风险
；持续推进普通账户版产品研发工作。截至报告期末，该产品累计签约两融客户数
量近3万户，产品活跃使用客群的风险标的持仓占比情况、收益率情况具有向好趋
势，助力客户进行投资风险管理。
国际业务方面，2025年，中信建投国际严格遵守监管机构和公司制定的各项融资类
业务风险管理要求，做好客户信用和持仓证券的管理监控，在满足客户融资需求的
同时，严格控制风险。截至报告期末，中信建投国际孖展融资业务余额2.99亿港元
。
2026年发展展望2026年，公司融资融券业务将贯彻“基础开户战略”，并不断加强
机构客户、高净值客户开发，持续提升服务能力，迈向高质量发展与高品质服务的
新阶段。为此，公司将根据客群特征建立多层次的客群服务体系，为客户提供精细
化服务；同时，进一步拓宽金融科技护城河，努力将“北极星账户诊断产品”打造
为业内一流的智能风控及投顾产品，更好地满足客户风险管理需求。
国际业务方面，中信建投国际在日常运营中严格恪守合规“三道防线”要求，切实
筑牢业务“第一道防线”，坚定践行“融资业务服务于真实交易需求”的核心原则
，严把优质项目筛选关，推动融资业务健康有序发展。
3、回购业务
2025年，沪深交易所修订发布《股票质押式回购交易及登记结算业务办法》等业务
规则，进一步完善股票质押式回购交易业务违约处置机制，明确特殊情形下的合约
延期要求，鼓励证券公司通过多元方式纾解优质上市公司股东流动性压力，在防范
风险的同时服务好实体经济，有效引导市场规范发展。
公司稳舰审慎开展股票质押式回购交易业务，业务风险整体可控。截至报告期末，
公司股票质押式回购交易业务本金余额人民币57.91亿元。其中，投资类（表内）
股票质押式回购交易业务本金余额人民币18.99亿元，平均履约保障比例为339.50%
；管理类（表外）股票质押式回购交易业务本金余额人民币38.92亿元。2026年发
展展望2026年，公司将在确保风险可测、可控、可承受的前提下，稳舰审慎推进股
票质押式回购交易业务发展，围绕优质上市公司客户群体，整合投研、投行等内部
资源，提供一站式综合金融服务；通过在业务风控环节应用AI大模型，进一步强化
风险识别与管控能力；积极响应监管导向，在服务实体经济发展中实现业务质量与
社会效益的共同提升。
（三）交易及机构客户服务业务板块
本集团的交易及机构客户服务业务板块主要包括股票销售及交易业务、固定收益产
品销售及交易业务、投资研究业务、主经纪商业务、QFI和WFOE业务，以及另类投
资业务。
1、股票销售及交易业务
公司股票销售及交易业务主要向机构客户提供交易、咨询和研究服务，并向其销售
由本公司承销的股票。公司亦从事自营交易、做市业务及场外衍生品业务，品种涵
盖股票、基金、ETF、股指期货、商品期货、期权、收益互换等金融衍生品，其中
场外衍生品业务为客户提供与各类资产挂钩的定制化期权及收益互换产品，满足机
构客户的风险管理及资产配置需求。
股票交易业务方面，2025年，国内权益市场波动水平整体有所提升。随着国内宏观
经济结构调整持续推进以及资本市场政策不断优化，市场长期稳健向好的态势进一
步加强。公司以绝对收益作为业务定位，在管理好市场风险的基础上，紧密跟踪市
场及行业动态，在市场行情出现积极信号时，主动捕捉趋势性和结构性投资机会。
衍生品交易业务方面，公司作为行业首批场外期权一级交易商，稳步推进场外期权
、收益互换等场外衍生品业务，进一步丰富挂钩标的种类及收益结构，满足境内外
客户个性化的风险管理及资产配置需求，为投资者提供多元化的全球衍生品资产配
置解决方案。公司以衍生品工具为载体，持续推动“中信建投中国多资产风险平价
指数2.0”“中信建投世界大类资产配置指数2.0”，复合策略指数“中信建投世界
大类资产配置多空策略指数2.0”和“中信建投世界大类资产配置宏观对冲指数2A
”在财富管理及资产配置中的应用；在现有策略指数产品体系基础之上，进一步丰
富产品结构和策略体系，为财富市场提供多资产衍生品产品解决方案。此外，公司
不断扩展做市业务品类与规模，持续提升做市业务的市场竞争力。
股票销售业务方面，公司股票销售业务在市场波动中继续保持了优势地位与市场影
响力。2025年，公司完成33家主承销A股股票项目的销售工作，其中IPO项目12家、
向特定对象发行股票项目21家，并完成可转债项目3家，累计销售金额人民币960.2
2亿元。国际业务方面，中信建投国际机构销售及交易业务主要向机构客户提供交
易、咨询和研究服务，并向其销售公司承销的股票。中信建投国际形成了跨行业、
跨市尝跨资产类别的研究服务矩阵，不断完善针对机构客户的服务体系，进一步提
升公司在香港股票二级市场的影响力，逐步巩固品牌知名度。中信建投国际持续完
善股权衍生品业务服务体系，有效激发业务活力、提升市场竞争力，在模式创新、
风险管理、基础建设等方面均取得显著成效与全新突破。
2026年发展展望2026年，公司股票交易业务将继续坚持绝对收益业务导向，聚焦投
研团队能力建设，紧密跟踪国内外宏观经济形势及政策变化，深入研究行业及个股
机会，秉承价值投资理念进行板块和个股配置，在严格控制持仓风险的基础上，积
极关注阶段性和结构性投资机会；逐步做大跨境业务规模，增加一体化收入占比；
积极提升做市服务能力和质量，拓展做市业务品种范围，为市场提供优质的流动性
服务，不断提升公司在市场中的影响力和竞争力。
国际业务方面，中信建投国际将全力推进股票研究、销售及交易业务，持续拓展知
名买方机构客户，进一步夯实客户基矗股权衍生品业务以服务客户为导向深化产品
创新，致力于构建产品丰富、交易高效、收益稳健的业务生态，并通过数字化运营
提升市场流动性。通过不断拓宽境外市场覆盖范围及丰富产品线，为客户提供跨时
区、跨市场的全球一站式投资交易服务。
2、固定收益产品销售及交易业务
公司固定收益产品销售及交易业务涵盖FICC领域的自营、做市、销售、投资顾问及
相关跨境业务等，为境内外客户提供全方位、多层次、一站式综合服务，服务范围
涉及利率、信用、汇率、商品、结构化产品及相关衍生品等领域，致力于成为境内
外客户可信赖的产品供应商、策略供应商和交易服务供应商。
2025年，公司以扎实推进金融“五篇大文章”为指引，持续完善境内外FICC业务布
局，助力资本市场高质量发展。公司积极开展科技创新债券与绿色债券的销售业务
，深耕上海、湖北碳市场，荣获上海碳市嘲碳金融实践奖”、湖北碳市嘲碳金融创
新奖”。以加强投资能力建设为核心，强化市场研判，积极开拓新品种、新策略；
做大做强国际化投资，积极把握境外市场机遇，连续2年获评《财资》杂志（《The
Asset》）债券顶级投资机构。强化客户服务能力，拓宽做市业务边界，连续4年
被债券通公司评为“北向通优秀做市商”；夯实债券销售业务根基，债券销售规模
稳居市场第2名；进一步创新服务模式，不断丰富挂钩境内外全品类FICC资产的对
客产品与服务工具箱，推出“固收+场外衍生品”投顾策略服务，稳步做大对客业
务规模，精准匹配境内客户“走出去”与优质国际资本“引进来”的多元化需求，
提升客户综合服务水平。
持续推动业务数智化转型，深化人工智能在投研、交易、风控及客户服务等场景的
应用。公司自主研发的“八爪鱼”固收对客业务一体化大数据智能平台在AI可解释
性方向取得突破，相关研究论文被中国计算机学会认定的A类国际顶级学术会议ACM
SIGKDD（国际数据挖掘与知识发现大会，KDD）录用，系国内证券公司首次在该类
会议发表金融科技智能化领域研究成果。
国际业务方面，中信建投国际持续完善FICC产品矩阵与服务生态，实现业务规模稳
健增长，在风险可控前提下保持良好收益水平。依托多元化销售服务体系，客户覆
盖广度与客户黏性持续提升，特别是在境外一级市场承销业务稳定输出、背靠背交
易业务持续发展、做市交易业务显著突破、客需类结构化产品定制能力持续升级的
驱动下，中信建投国际FICC业务整体销售规模迈上新台阶。
2026年发展展望2026年，公司将继续锚定一流投行建设目标，发挥在FICC业务领域
的专业优势，更好服务实体经济高质量发展。秉持“专业立足、客户至上、国际视
野、追求卓越”的经营理念，持续强化投资能力建设，通过“强优势、补短板”，
深挖新机会、新模式、新策略，构建以价值创造为根本、创新发展为引擎、数智化
转型为支撑的核心竞争力；加速国际化布局，拓展全球业务版图，强化境内外协同
，提升全球市场知名度与影响力；深耕客户市场，做实做深客户服务体系，丰富对
客服务场景，提升全链条客户服务能力。
国际业务方面，中信建投国际将进一步提升各类固定收益资产交易量，在巩固既有
的境外一级债及背靠背交易业务的基础上，大力拓展做市交易、结构化票据、外汇
和商品客需业务等，为境内外客户提供有力的跨市场流动性支持和一站式跨境FICC
业务解决方案，打造多资产销售服务协同平台，在稳健的风险控制下进一步拓展资
产类别边界，持续优化资产组合的币种配置、区域分布及品种结构，构建更具韧性
的全球资产配置体系。
3、投资研究业务
公司投资研究业务主要为境内外机构客户提供包括宏观经济、固定收益、经济及产
业政策、大类资产配置、市场策略、金融工程、行业、公司等领域的研究咨询服务
，主要客户包括公募基金、保险资产管理机构、私募基金、全国社保基金、银行及
银行理财子公司、证券公司及资产管理子公司、信托公司等境内外金融机构。
2025年是资本市场新“国九条”、公募佣金新规等重要政策法规落地实施的首个完
整年度，相关监管政策有效统筹了行业的功能性和营利性之间的关系，促使行业加
速回归研究本源。公司注重发挥全行业研究优势，聚焦做好金融“五篇大文章”、
新质生产力发展等重点领域研究，持续加大研究投入，深入推进产业链协同深度研
究。截至报告期末，公司拥有证券投资咨询分析师181名，覆盖国内A股上市公司、
香港及海外上市公司1,600余家；2025年共计发布证券研究报告5,083篇，其中，有
920篇面向香港市场（含单独或两地同步）发布。公司持续深化投资研究业务数字
化转型，依托大模型技术成功建成行业领先的“智研、智问、智数”三位一体智能
投研平台；成立全球研究团队，持续深化研究业务境内外一体化运营，加大海外上
市公司研究覆盖范围，举办全球投资者大会、中沙投资合作论坛等特色会议，组织
开展东南亚和中东地区的制造业、物流和金融等板块联合调研活动，国际化研究迈
出坚实步伐；完善不同类型客户投研服务体系建设，努力为各类机构客户提供专业
、深度的研究服务。报告期内，公司研究品牌的行业影响力不断提升，受到市场和
机构客户充分认可，在中国证券报、证券时报、上海证券报等多家权威媒体组织的
各类评选中分别荣获“本土最佳研究所”或“最具影响力研究机构”等重要奖项。
同时，公司着力发挥智库功能，为国家战略、政府部门等提供有力智力支持，为公
司各业务线提供全方位研究支持，有效发挥了参谋助手作用。
2026年发展展望2026年，公司投资研究业务将坚持“立足于外、服务于内”的战略
，坚持回归研究本源，不断提升研究专业能力、资产定价能力和市场影响力，进一
步扩大上市公司的研究覆盖范围和机构客户的服务覆盖范围，持续提升研究服务质
量；加大国际化研究投入，不断完善全球化的研究和服务体系，向境内外客户提供
更优质的全球综合研究服务；进一步发挥好智库功能，持续为政府部门提供高质量
智库研究，加强对公司各项业务的研究支持，努力打造公司“第一名片”，不断增
强公司的品牌影响力和市场认可度。
4、主经纪商业务
公司向机构客户提供市场领先的全链条主经纪商服务，包括交易服务、账户服务、
产品设计代销、机构投融资服务、资产托管服务、产品运营服务、研究服务、融资
解决方案和增值服务等。
公司机构业务构建了包含主经纪商（PB）服务、机构通服务、策略算法总线服务、
机构专用柜台服务等多维一体的机构客户交易服务体系。公司是拥有对接业务最全
面、支持主经纪商系统种类最多的证券公司之一，目前已经支持上交所、深交所、
北交所、融资融券、股指期货、商品期货、股票期权、港股通、场外公募基金等市
场和交易品种，为客户同时开展各类业务提供了便利和良好体验。公司主经纪商系
统内嵌自主研发的算法交易平台，保持着业内领先的算法交易执行效果，得到银行
、保险公司、公募基金、私募基金、企业和高净值个人等客户（含QFI业务客户）
的广泛认可和信赖，商品期货和期权算法交易等新型服务亦满足了客户多样化的交
易需求。公司自建的机构交易专用柜台，为金融机构提供独立且功能更丰富的交易
通道，得到银行、公募基金、保险资管机构等机构客户的广泛认可。2025年，公司
主经纪商业务成交量持续增长，算法交易的交易效果持续优化，客户种类和规模持
续扩大。截至报告期末，公司主经纪商（PB）服务存续客户23,394户，同比增长25
.34%；共有30家公募基金和13家保险资管机构实盘使用本公司算法交易服务，共有
239家客户使用本公司代理委托服务，合计交易329个标的。
托管业务方面，截至报告期末，公司托管公募基金122只，公募基金托管规模、数
量均位居行业前3名。公司资产托管及运营服务总规模为人民币14,044.29亿元，同
比增长45.03%。其中，资产托管产品规模人民币5,990.20亿元，运营服务产品规模
人民币8,054.08亿元，分别同比增长28.10%和60.83%。
2026年发展展望2026年，公司将以持续满足专业机构投资者交易需求为目标，继续
完善各类主经纪商系统和机构专用柜台服务，通过内嵌算法平台提高交易绩效、交
易完成度及交易自动化程度，为客户提供更加便捷的交易体验。公司将紧跟市场环
境和监管政策变化，进一步建设多种类、个性化的专业交易服务体系，以进一步满
足各类客户的交易需求。托管业务方面，公司将创新客户服务手段，打造“数字托
管”，为客户提供个性化问题解决方案。通过部门协同，做好“销售、交易、投资
、托管”动态循环，提升公司整体价值。紧跟政策导向，筑牢托管业务合规风控防
线，服务国家战略。
5、QFI和WFOE业务
2025年，国家进一步全面深化改革开放，QFI投资范围扩大、流程简化，持续吸引
外资中长期配置。
公司作为QFI、WFOE在国内的经纪券商，已积累多年外资客户服务经验，始终立足
于为QFI、WFOE等外资机构提供全产品、一站式金融服务。2025年，公司纵深推进
跨境一体化，重构境内外销售布局，持续深入挖掘QFI、WFOE等外资机构业务机会
。公司凭借一流的证券研究和企业关系服务加强客户粘性，持续升级完善交易系统
及交易算法，优化交易运营流程，努力提升外资客户投资和交易体验。目前，公司
已经形成以丰富的证券研究服务、北京-上海双交易中心、先进的交易系统和智能
的交易算法为特色的专业化外资机构投资交易服务体系。
2026年发展展望2026年，在中国资本市场持续高质量对外开放的背景下，公司将依
托中信建投国际位于香港的桥头堡优势，深化跨境一体化布局，持续拓展多元化外
资客户网络，加强对头部外资机构的覆盖与服务。公司将不断提高研究服务能力，
重点推进研究业务的国际化布局，升级交易系统功能，优化交易流程，加快业务数
字化转型，以更好地满足客户多元化的交易策略需求，为QFI、WFOE等外资客户提
供行业领先的证券研究及交易服务。同时，公司将整合优势资源，致力于为外资机
构客户提供高层次、全方位、多元化、差异化的综合金融解决方案，以专业化服务
为核心，以研究业务为支撑，全面提升包含衍生品、融资融券、大宗交易等在内的
全产品销售能力与全链条服务能力，助力客户实现收益最大化，进一步增强公司的
国际影响力，推动境内外业务协同发展。
6、另类投资业务
2025年，在人工智能、具身智能等新兴投资主题带动下，叠加国家积极的产业和资
本市场政策引导支持，境内股权投融资市场活跃度显著提升。面对不断变化的宏观
经济和资本市场环境，中信建投投资紧扣科技创新与新质生产力主线，持续加强对
国家战略重点领域的投研能力，积极发掘优质企业，加大对战略性新兴产业和未来
产业的支持力度和覆盖范围，推动业绩稳步提升。报告期内，中信建投投资完成项
目投资26个，投资金额人民币10.67亿元，其中超过90%投资于新质生产力项目。
2026年发展展望2026年是“十五五”规划开局之年，受益于政策支持与产业升级，
中国股权投资市场将迎来多重发展机会。中信建投投资将紧抓资本市场新机遇，积
极践行金融强国建设要求，强化战略投资平台的功能定位，将投资业务深度嵌入国
家创新体系。2026年，中信建投投资将进一步聚焦战略性新兴产业和未来产业，积
极拓展投资布局，全力服务新质生产力发展，促进资产规模稳步增长和资产结构持
续优化。
（四）资产管理业务板块
本集团的资产管理业务板块主要包括证券公司资产管理业务、基金管理业务及私募
股权投资业务。
1、证券公司资产管理业务
2025年，资本市场综合改革持续深化，资产管理行业始终立足服务实体经济本源，
聚焦中长期资金入市与居民财富管理核心需求，保持稳健发展态势。在此背景下，
证券公司资产管理业务需聚焦主责主业，不断加强专业能力建设，打造差异化竞争
优势。
报告期内，公司资产管理业务积极融入金融强国建设大局，扎实推进金融“五篇大
文章”，特别是在养老金融领域，立足专业优势，自主研发“家鑫相传”系列资管
产品，积极参与养老保险商业养老金和养老理财的受托投资管理，以创新实践为养
老金融发展贡献“中信建投方案”。同时，锚定长期价值创造，聚焦投研能力与主
动管理能力提升，持续夯实风险识别与资产配置能力，着力构建全产品、全客户、
全生命周期的资产管理服务体系；完善产品线布局，丰富差异化产品供给；深化跨
境一体化与国际化布局，增强海外资产配置专业能力，满足客户全球资产高效配置
需求；依托数智化转型全面赋能业务发展。
截至报告期末，公司客户资产管理受托资金规模人民币5,245.08亿元，同比增长5.
99%。其中，集合资产管理业务规模人民币1,045.63亿元，单一资产管理业务规模
人民币1,799.47亿元，专项资产管理业务规模人民币2,399.98亿元，管理产品合计
1,041只。
2026年发展展望2026年，公司资产管理业务将持续强化功能性定位，坚持以客户为
中心，以协同效能与价值创造为导向，聚焦主动管理能力提升，以投研体系优化为
核心抓手，持续构建多元化产品矩阵，满足客户多样化资产管理需求；加速跨境业
务布局，完善跨境产品供给体系，提升全球大类资产配置能力；深化数智化转型，
以科技赋能投研决策、风险管理与客户服务全链条，系统构建智能化、精益化运营
生态，全面推动公司资产管理业务实现更高质量发展。
国际业务方面，中信建投国际将持续推动资管业务向高质量增长阶段迈进，以管理
规模和收入的协同提升为核心目标，致力于成为香港中资同业中具有显著竞争力的
资管平台。一方面，积极通过跨境理财通、互认基金等渠道拓展内地高净值客户及
机构资金；另一方面，紧密把握中资企业及机构的境外资产配置需求，持续丰富多
资产、多策略的产品体系，提升全球资源配置能力与服务效率，优化跨境服务流程
，强化主动管理能力，为客户创造持续稳健的长期回报。
2、基金管理业务
2025年，公募基金行业迎来监管政策的密集发力。以中国证监会《推动公募基金高
质量发展行动方案》为指引，行业从“规模导向”向“投资者回报导向”转型，重
塑基金公司与投资者的利益绑定机制。随着权益市场行情扭转，市场回暖带来权益
类基金业绩上涨，投资者信心逐步恢复。受益于政策引导、市场环境、产品业绩提
升，行业资产管理总规模持续攀升、屡创新高。其中，股票型基金、货币型基金以
及混合型基金规模增长较多，被动指数型基金成为规模增长的主力。
2025年，中信建投基金着力提升投研能力，做好产品投资业绩，结合客户需求不断
丰富产品线，拓宽拓深各类销售渠道，提升客户服务能力，努力为投资者创造良好
收益。截至报告期末，中信建投基金资产管理规模人民币1,759.89亿元，较2024年
末增长23.78%。其中，公募基金管理规模人民币1,072.57亿元，较2024年末增长13
.87%；中信建投基金的专户产品及其基金子公司的专户产品管理规模合计人民币68
7.32亿元，较2024年末增长43.24%。中信建投基金深入落实公募基金高质量发展监
管要求，关注中长期收益，截至报告期末，共管理公募基金68只，三年期可参与市
场排名的基金47只。其中，28只基金的近三年整体收益排名进入市场前50%，22只
基金进入市场前30%，16只基金进入市场前20%，5只基金进入市场前10%。2026年发
展展望2026年，中信建投基金将深入贯彻落实《推动公募基金高质量发展行动方案
》，秉持“以投资者为本”的宗旨，将切实保护投资者利益放在首要位置，持续提
升投研能力和产品投资业绩，进一步优化产品布局，丰富产品供给体系，加强客户
服务体系建设，努力提升投资者获得感、信任感与长期持有体验，在高质量发展道
路上实现与投资者的共赢共生。
3、私募股权投资业务
2025年，中国股权投资市场加速迈向高质量发展，硬科技成为市场投资主线，半导
体、人工智能、生物医药等战略性新兴领域获得资本高度聚焦。国资引导基金规模
持续扩大，人民币基金在募资格局中逐渐占据主导地位，多元化退出渠道得到显著
改善。在政策支持与产业升级双轮驱动下，市场活力得到有效释放，为培育新质生
产力和构建现代化产业体系提供了有力支撑。
2025年，中信建投资本聚焦人工智能、商业航天、未来材料、未来能源等前沿科技
领域，系统性布局未来产业与硬科技赛道，持续发挥国有金融资本在推动“科技—
产业—金融”良性循环中的引领作用，为推进中国式现代化和建设金融强国贡献专
业力量。报告期内，中信建投资本完成项目投资人民币35亿元，其中投资科技型企
业60余家，投资金额超人民币22亿元，既往已投项目中完成IPO上市2单；新增备案
基金6只，完成基金扩募1只，新增规模合计人民币77.81亿元，位居券商私募子公
司第5名。截至报告期末，中信建投资本在管备案基金83只，管理规模逾人民币780
亿元。
2026年发展展望2026年，中信建投资本将立足服务实体经济与科技创新的使命，以
投资为核心，以赋能为抓手，以协同为特色，积极融入国家未来产业体系。聚焦新
质生产力培育，加大对战略性新兴产业、“专精特新”企业及产业链关键环节的支
持力度，强化“科技—产业—金融”良性循环。同时，持续优化“募投管退”全链
条能力，拓宽多元化退出路径，为高质量发展贡献专业力量。
二、报告期内公司从事的业务情况
本集团的主要业务分为四个板块：投资银行业务板块、财富管理业务板块、交易及
机构客户服务业务板块以及资产管理业务板块。
三、报告期内核心竞争力分析
（一）投行优势鲜明，各业务均衡发展的综合金融服务平台
公司是证券类全牌照经营的大型综合证券公司，投资银行业务名列前茅、能力卓越
，股、债融资业务长期位居市场前列，整体业务结构均衡，形成了投行竞争力凸显
，各项业务服务链完整、价值链循环的业务生态，为客户提供一站式综合金融服务
。围绕企业发展生命周期、个人服务生命周期实现了投研覆盖、价值发现、融资支
持、资产配置、投资交易、财富管理、风险对冲等一系列公私联动、投资
系确保公司能助力客户把握机遇、抵御波动、穿越周期，综合、稳舰均衡的业务发
展体系成为满足客户价值、实现自身高质量发展的基石。
（二）客户基础稳固，线上线下双向互促的一体化服务网络
公司积累了深厚稳固的优质客户基础，实体网点覆盖境内30个盛自治区、直辖市和
香港地区，以北京为总部，以上海、深圳为两大区域中心，以香港为国际业务平台
，交易网络覆盖A股、港股、美股、日股等国际主流市场的一体化服务网络。在京
津冀、长三角、粤港澳大湾区和成渝经济圈深度布局，为政府、企业、金融机构和
个人提供更便捷、更高质量的服务。为各地提供规划和产业布局及融资服务、投资
引导支持，为企业和金融机构客户提供综合金融服务，公司与多个地方政府、众多
优质企业和金融机构建立了长期互信的伙伴关系，成为地方发展和企业成长的战略
陪伴者。为广大投资者提供专业、普惠和智能、便捷的资产配置及财富管理服务。
总部与区域中心相配合、线上线下互联通、境内外一体化的服务网络，成为公司提
高客户触达、提升客户服务、增强客户认知、做好客户陪伴最有效的基矗
（三）技术应用领先，科技创新硬底座和业技融合软实力并重的科技体系
公司构建了安全至上、行业领先、自主可控且深度融入业务的金融科技能力体系。
公司严格遵循国家网络安全等级保护要求，以ISO20000与ISO27001标准为基础，构
建了覆盖网络安全、数据安全与个人信息保护的全方位纵深防护机制，有力保障信
息系统安全稳定运行。在安全可控前提下，积极主动拥抱技术变革，将人工智能、
云计算、大数据等技术系统性应用于投资研究、智能投顾、客户服务、风险管理及
运营管理等各个领域，自身业务能力和服务客户能力均得到技术助力，是“数智投
行”的提出者和坚定践行者。公司拥有“蜻蜓点金”APP、“优问”服务平台、“
信谛听”AI智数平台、固收“八爪鱼”“三叉戟”平台，机构业务“机构通”，投
行业务“DCM六扇门”与“看门人”平台，研究领域“智研-智数-智问”，以及证
券金融“北极星”系统等一批智能化标杆产品，构成了覆盖前中后台、贯穿多条业
务线的数字化产品和服务矩阵；通过国家数据管理能力成熟度（DCMM）量化管理级
认证。本报告期内，公司获金融科技类奖项共计55个，获奖数量为历年之最，其中
“投行‘看门人’数智综合业务平台”获中国人民银行2024年度金融科技发展奖一
等奖，为证券行业投行业务首个一等奖项目。赋能客户服务、员工成长、管理提升
的场景化、数智化科技应用，正在逐步成长为公司下一阶段高质量发展的主要核心
竞争力。
（四）坚持长期主义，持续打造一支党的金融铁军
公司坚定地持续打造一支政治过硬、作风过硬、能力过硬、成绩过硬的党的金融铁
军。以“诚实守信、以义取利、稳健审慎、守正创新、依法合规”为根本遵循，坚
持“由我来办，马上就办，办就办好”的“三办”作风，大力倡导“追求卓越、求
真务实、勇于创新、团结协作、艰苦奋斗”五种新风。以党的金融铁军为强大支撑
，贯彻好中央的路线方针政策、落实好监管的要求，走迈向一流投行的康庄大道；
按市场规律办事，统筹金融的功能性和盈利性，走高效率发展之路；强化风控和合
规管理，走安全发展之路；坚持稳中求进基本方法论，走又快又好的高质量发展之
路。公司新一届领导班子视野前瞻、经验丰富、专业多元、老中青梯度搭配，引领
“十五五”发展迈向新台阶。公司拓宽人才选用渠道，加强雇主品牌建设，有序开
展人才引进，不断吸纳和培养专业化、国际化、技术型人才，坚持“投资于人”，
为员工提供多维发展空间和广阔发展平台，同时确保人员规模、素质与发展战略相
适应。坚持胸怀国之大者、坚持事业长期主义，造就人才辈出的生动局面，成为公
司陪伴广大投资者把握周期、驾驭周期、努力成功穿越周期最强大的企业心智和事
业基因。
（五）坚持健康发展，拥有行业领先的合规风控和审慎稳健的经营思路
公司是国内证券行业首批六家并表监管试点及首批监管“白名单”机构之一，公司
始终将合规风控置于经营发展的核心位置，坚持“实质重于形式”原则，构建了行
业领先的全面风险管理体系，对各层级子公司，各类表内外、境内外、本外币业务
实现有效管控，确保无风险盲区。公司从战略高度统筹发展和安全，持续推动全员
树立和贯彻“防风险有效，促发展有力”的核心理念，坚持“无制度，不业务”的
刚性原则，织密风险防护网。公司持续健全内控体系，定期开展内控审计和专项检
查，确保内控机制有效性、适应性，严把资本市嘲入口关”。公司建有较为系统的
新业务风险管控体系，有效覆盖新增风险类型、新增业务和新增机构，形成“同一
业务同一客户风险管理”行业优秀案例，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。
公司秉持审慎稳舰健康发展的经营思路，致力于实现规模、效益与风险的长期动态
平衡，更加注重风险调整后的长期价值。20年来的健康发展铸就了深受市场认可的
稳健经营形象，成为公司实现可持续高质量发展的基本保障。
（六）股东背景强大，保障公司治理科学且兼具战略和业务协同价值
公司主要出资人为北京金融控股集团有限公司、中央汇金投资有限责任公司与中国
中信金融控股有限公司。强大的国有股东背景奠定了公司“党的国有金融企业”的
根本属性，构建了形成“权责清晰、流转顺畅、制衡有效、协同高效”的现代公司
治理体系的稳健基石。复合型的股东背景赋予了公司独特的资源禀赋，在宏观层面
，股东对国家政策的前瞻和深刻把握为公司提供了方向指引，确保公司发展与国家
战略同频共振。在业务层面，股东体系内丰富的实体产业生态、综合金融生态与渠
道、客户、合作商资源，为公司证券主业提供了丰富的场景。三大主要出资人均为
资本实力雄厚、拥有成熟资本运作经验、丰富市场资源和较高社会知名度的大型国
有企业，是国家战略的重要执行者和金融改革的重要探索者。强大的国有股东背景
将为公司最终成长为一流的投资银行和投资机构提供有效背书和强劲助力。
四、关于公司未来发展的讨论与分析
（一）行业格局和趋势
展望2026年，证券行业有望在服务国家战略和扎实推进自身建设中迈向高质量发展
新阶段。
从宏观经济看，2026年世界经济预计将保持温和增长，全球流动性有望进一步宽松
，同时大国博弈、地缘政治风险可能持续为国际市场带来不确定性和不稳定性。以
人工智能、商业航天、生物医药、绿色能源等为代表的新一轮科技革命和产业变革
正加速推进，科技竞争将成为国际竞争格局的关键因素。
面对复杂多变的外部环境，我国经济韧性强、潜能大的特点没有改变，长期向好的
支撑条件和基本趋势依然稳固。宏观政策将坚持“稳中求进、提质增效”的总基调
，继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，引导金融机构加力支持扩
大内需、科技创新、中小微企业等重点领域。
从资本市场看，2026年资本市场改革将持续深化。监管机构将紧扣“防风险、强监
管、促高质量发展”的工作主线，通过持续完善“长钱长投”的制度环境，精准聚
焦服务科技创新企业服务、赋能新质生产力发展，加快培育一流投资银行与投资机
构，并进一步提升监管执法精准性、有效性，更好推动资本市场高质量发展。证券
行业发展趋势稳健向好，预计继续沿三个方向纵深演进：一是并购整合持续加速，
行业集中度进一步提升；二是国际化布局不断深化，国际业务升级为第二增长引擎
；三是科技赋能创新升级，AI等前沿技术加快融入业务与服务生态，有力推动行业
数智化转型。
新的发展形势为公司带来了新的发展机遇及挑战。政策引导资本市场服务新质生产
力，为公司投行业务巩固与扩大市场优势提供了长期发展空间；“长钱长投”的制
度环境，为公司财富管理业务转型提供了新动力；股票市场预计在震荡中延续“慢
牛”行情，为买方业务、资产管理业务提供了丰富的投资和服务机会；中国资本市
场高水平双向开放，为公司国际化业务深化发展创造了有利环境。与此同时，行业
竞争格局深化、监管要求持续强化、外部宏观环境波动以及金融科技加速渗透，正
推动行业向更专业、更规范和更数智化的方向演进。这要求公司必须不断增强综合
金融服务能力、风险合规管理水平和数智转型实效，以构筑面向未来的持续竞争优
势。
（二）公司发展战略
新形势下，中信建投证券旨在打造和壮大“国内一流”的综合实力，到2030年全面
达到与行业优质头部机构相称的引领水平；再用5年时间，到2035年，力争全面达
到国内一流水平，努力成为具备国际竞争力和市场引领力的一流投资银行和投资机
构。为此，中信建投证券将贯彻落实“专注主业、完善治理、错位发展”的要求，
以价值创造为核心，以新质生产力为方向，以数智化为引擎，打造价值投行、新质
投行、数智投行，加快建立客户驱动新发展模式，着力提升国际化水平，把公司各
项工作切实融入到金融强国建设大局中。
为实现以上战略愿景，公司将强化全方位支撑保障，筑牢公司治理、合规风控、组
织机构、基础管理、数智科技五大保障体系，打造一支政治过硬、作风过硬、能力
过硬、成绩过硬的党的金融铁军。
（三）经营计划
2026年是“十五五”规划的开局之年，更是公司全力推进“一流投行”建设的关键
之年。公司将持续加强党的建设，强化党建引领作用；加快建立客户驱动新发展模
式，打通业务价值链循环；聚焦服务新质生产力，打造“产业整合型”投行；推进
财富管理业务转型，加强与资产管理业务的融合；完善区域管理架构，深入发掘区
域价值；增强国际业务竞争力，提升国际业务收入比重；推进“人工智能+”，建
设“数智投行”；加强人力资源保障，完善人才激励机制；夯实合规风控管理架构
，加强合规风控保障力度。
（四）可能面对的风险（包括落实全面风险管理以及合规风控、信息技术投入情况
）
1、可能面对的风险
公司可能面临的主要风险包括市场风险、信用风险、流动性风险和合规风险。具体
而言，包括：股票、债券、商品、外汇市场的波动给公司投资组合带来市场风险；
融资类业务中融资人、场外衍生品业务中的交易对手还款能力不足或作为担保品（
质押物、保证金）的证券价格异常下跌给公司带来信用风险，债券发行人违约或信
用资质下降给公司债券投资组合带来信用风险；资金供给整体较宽松的预期环境下
，资产负债配置或现金流管理失当、融资渠道不畅或额度不足、个别时点的资金面
紧张或资金价格飙升、融资操作失误或公司面临重大负面舆情带来流动性风险；内
控漏洞、违反监管规定等给公司带来合规风险。此外，公司还面临战略风险、操作
风险、法律风险、技术风险和声誉风险等，上述风险相互交织，对公司经营构成一
定挑战。
2、公司落实全面风险管理情况
公司高度重视风险管理工作，经过十多年的探索和实践，遵照各类监管规则及自律
规则要求，建立了较为完备的全面风险管理体系，并于2020年3月被中国证监会正
式纳入并表监管试点范围。
2025年，公司遵照新发布的自律规则，修订《全面风险管理办法》，制定《并表管
理办法》，进一步完善全面风险管理体系，优化健全各类风险管理工作机制流程；
持续推进资本精细化管理，促进资本增长，提升资本使用效率；强化预警协同研究
和系统建设，提升风险预警能力；在一体化管理框架下持续加强境外业务风险管理
；规范减值核销机制流程，健全风险处置机制，并持续加强对地方政府债务、房地
产等重点领域客户和项目的风险排查、防范与化解工作。
3、风险控制指标动态监控体系建立情况
为落实中国证监会《证券公司风险控制指标管理办法》要求，公司制定《风险控制
指标管理办法》《风险控制指标动态监控细则》，健全风险控制指标的动态监控机
制。公司建立净资本动态监控及评估系统，安排专岗人员逐日对各项风险控制指标
计量、监测与风险预警，及时报告处理各种异常情况。
公司以监管部门规定的风控指标监管标准和预警标准为基础，并增加更为严格的公
司标准作为监控阈值，形成以公司预警线、监管部门预警线、监管部门监管线为主
的风险控制指标三级预警（控制）标准，并建立健全相应的汇报路径和应对预案，
确保净资本等风险控制指标持续满足监管部门要求。
公司2025年发布《净资本常态化管理实施方案》，对净资本进行全面性、前瞻性的
监测管理，建立净资本补足机制，明确相关部门的职责分工，细化资本补充启动及
决策程序。公司净资本补足途径包括但不限于通过股权融资及发行次级债、可转换
债券等方式补充资本，并科学管理向子公司增资、为子公司提供担保等净资本扣减
项目。公司建立风险控制指标前瞻性调整机制，当风险控制指标出现异常变化或预
警时，通过补充净资本、调整资产负债结构以及压缩业务规模等确保风险控制指标
持续保持在稳舰合规水平。
2025年，公司净资本等各项风险控制指标持续符合监管标准，主要风险控制指标在
稳健水平，无触及预警标准的情况。
4、公司合规风控投入及信息技术投入情况
公司高度重视合规经营和风险管理，持续优化完善合规管理及全面风险管理体系建
设，不断优化风控合规人员结构，加强内外部培训及交流，提升人员专业素养；公
司以自主开发及外部采购相结合的方式推进合规风控系统建设，持续加大投入，每
年设定“抓手工程”，有效促进合规风控时效性、专业性、智能化的提升。公司合
规风控投入主要包括：合规风控人员投入、合规风控相关系统建设投入及合规风控
相关部门运营费用等。2025年，按照母公司口径，公司合规风控投入总额人民币74
,229.00万元。
公司持续加大信息技术投入，一方面在基础环境的建设改造、系统功能的持续优化
和创新开发等方面持续投入，另一方面加快推进数字化转型。公司持续加大信息技
术人才引入力度，着重加大自主开发和新技术的人才培养，逐步形成公司的信息技
术核心竞争力。公司信息技术投入主要包括：信息技术相关资本性支出、日常运维
费用、租赁和折旧费用以及信息技术人员薪酬等。2025年，按照母公司口径，公司
信息技术投入总额人民币169,428.57万元。
（五）公司的融资渠道和融资能力
公司具有多元化的融资渠道，可根据市场环境和自身需求，通过债券回购、拆借、
短期融资券、公司债券、金融债券、次级债券、永续次级债券、增发、配股等主管
部门批准的方式进行短期融资和中长期融资。
公司经营情况稳定，盈利能力和偿债能力良好，获批国有及股份制大型商业银行的
授信额度充足，为公司及时融入资金提供了有力保障。2026年，公司将根据业务发
展需要，科学安排负债规模和结构，保持合理稳健的杠杆水平，做好负债与流动性
管理。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜中信建投(国际)金融控股有限｜ 400000.00｜ 45900.00｜ 5408800.00｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京股权交易中心有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜北京顺隆致远企业管理咨询有｜ -｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜中信建投基金管理有限公司 ｜ 45000.00｜ 3800.00｜ 106400.00｜
｜中信建投投资有限公司 ｜ 610000.00｜ 27700.00｜ 609400.00｜
｜中信建投期货有限公司 ｜ 140000.00｜ 27800.00｜ 3970400.00｜
｜中信建投资本管理有限公司 ｜ 350000.00｜ 2100.00｜ 415500.00｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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