☆公司大事☆ ◇601066 中信建投 更新日期：2026-03-28◇ ★本栏包括【1.融资融券】【2.公司大事】 【1.融资融券】 ┌────┬────┬────┬────┬────┬────┬────┐ ｜ 交易日 ｜融资余额｜融资买入｜融资偿还｜融券余量｜融券卖出｜融券偿还｜ ｜ ｜ (万元) ｜额(万元)｜额(万元)｜ (万股) ｜量(万股)｜量(万股)｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2026-03-｜224225.4｜ 2302.40｜ 1642.78｜ 8.15｜ 5.18｜ 0.15｜ ｜ 26 ｜ 5｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2026-03-｜223565.8｜ 1683.35｜ 1657.71｜ 3.12｜ 0.92｜ 0.02｜ ｜ 25 ｜ 3｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2026-03-｜223540.1｜ 2201.55｜ 1371.91｜ 2.22｜ 0.27｜ 0.69｜ ｜ 24 ｜ 9｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2026-03-｜222710.5｜ 2830.27｜ 4413.40｜ 2.64｜ 1.09｜ 0.15｜ ｜ 23 ｜ 5｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ └────┴────┴────┴────┴────┴────┴────┘ 【2.公司大事】 【2026-03-28】 中信建投：3月27日获融资买入1327.34万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，中信建投3月27日获融资买入1327.34万元，该股当前融资余额22.41亿元，占流通市值的1.60%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-03-2713273445.0014994484.002240533509.002026-03-2623023965.0016427763.002242254548.002026-03-2516833486.0016577086.002235658346.002026-03-2422015546.0013719095.002235401946.002026-03-2328302676.0044133986.002227105495.00融券方面，中信建投3月27日融券偿还100股，融券卖出2400股，按当日收盘价计算，卖出金额5.18万元，占当日流出金额的0.07%，融券余额180.92万，低于历史30%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-03-2751816.002159.001809242.002026-03-261112146.0032205.001749805.002026-03-25202584.004404.00687024.002026-03-2459022.00150834.00485292.002026-03-23237075.0032625.00574200.00综上，中信建投当前两融余额22.42亿元，较昨日下滑0.07%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-03-27中信建投-1661602.002242342751.002026-03-26中信建投7658983.002244004353.002026-03-25中信建投458132.002236345370.002026-03-24中信建投8207543.002235887238.002026-03-23中信建投-15640969.002227679695.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2026-03-28】 券商年报折射行业转型发展趋势 【出处】中国证券报【作者】胡雨 ● 本报记者 胡雨 截至3月27日20时，已有8家A股上市券商公布2025年年报，其净利润均延续增长态势。2026年是“十五五”开局之年，证券行业也迎来了高质量发展的新阶段，券商如何准确把脉行业发展趋势并进一步夯实差异化竞争力，成为财务数据外同样值得投资者关注的内容。 中国证券报记者梳理发现，不少券商在年报中均关注了“健全‘长钱长投’的市场机制”对资本市场和证券行业发展带来的积极作用，加速国际化发展、深化数智化转型成为不少券商的共识。当前一系列新机遇的出现为证券公司专业能力发挥提供了更好的环境，无论是头部券商还是特色券商，均需提升经营质效、持续强化核心能力建设。 三大关键词勾勒行业转型趋势 “随着资本市场进入以功能性为核心的高质量发展阶段，证券公司需摆脱同质化扩张，回归服务实体经济与居民财富管理的本源。在‘专注主业、完善治理、错位发展’的政策导向下，行业将逐步形成多家综合性机构引领的新格局。”在日前披露的2025年年报中，中信证券就证券行业格局进行了研判，其认为头部券商需把握一流投资银行建设的机遇期，通过增强国内综合服务能力、深化国际化布局，打造新的增长曲线。 随着2025年年报陆续披露，A股上市券商在公布过去一年“成绩单”的同时，其对行业竞争格局和未来发展的展望也陆续出炉。记者梳理发现，就资本市场改革而言，“健全‘长钱长投’的市场机制”成为多家券商2025年年报中的高频词，这也成为推动证券行业进一步高质量发展的重要助力；对于证券行业自身的变化趋势，加速国际化发展和深化数智化转型成为不少券商的共识。 华安证券判断，随着“长钱长投”制度环境不断完善，市场吸引力、竞争力和内在稳定性同步提升，资本市场高质量发展的底层逻辑更加稳固。证券行业作为直接融资的主要“服务商”、资本市场的重要“看门人”、社会财富的专业“管理者”，将在服务实体经济和新质生产力发展、更好服务投资者助力居民资产优化配置、加快建设金融强国、促进高水平制度型开放等方面发挥着不可替代的关键作用，面临前所未有的发展机遇。 东方证券认为，券商国际化进程正从单点突破转向全链条国际化能力建设的历史性阶段，企业跨境融资、财富管理和资产管理三大板块将成为券商的发力重点。未来，随着跨境服务能力与国际竞争力提升，国际业务将成为境内企业“走出去”和境外资金“引进来”的关键支撑以及券商业绩增长的新引擎，国际化发展将驶入“快车道”。 中信建投认为，AI等前沿技术加快融入业务与服务的生态，有力推动证券行业数智化转型。行业竞争格局深化、监管要求持续强化、外部宏观环境波动以及金融科技加速渗透，正推动行业向更专业、更规范和更数智化的方向演进。这要求公司必须不断增强综合金融服务能力、风险合规管理水平和数智转型实效，以构筑面向未来的持续竞争优势。 强化核心能力寻求差异化发展 从目前已披露2025年年报的8家上市券商经营情况看，其2025年营业收入及净利润均实现同比增长。从收入规模看，中信证券以748.54亿元的营业收入和300.76亿元的净利润暂居首位，也是目前唯一一家净利润规模超300亿元的上市券商。从收入增速看，东方证券2025年净利润同比增长68.16%，实现净利润56.34亿元；红塔证券2025年净利润增速同样表现突出，同比增幅达58.84%，实现净利润12.14亿元。 2026年是“十五五”开局之年，证券行业也迎来了高质量发展的新阶段，如何把握时机、发挥好自身经营优势，以实现业绩继续增长，多家券商在2025年年报中也都有着墨。 作为行业头部机构，中信证券认为，在扶优限劣的监管思路下，优质券商资本约束或适度放松，股权融资提速、中长期资金入市、资本市场制度型开放、公募基金高质量发展及客需衍生品稳步发展等新机遇出现，为证券公司专业能力发挥提供了更好的环境。2026年，公司将切实提升经营质效，提升精益管理水平，深入贯彻金融“强核”工作要求，不断增强核心功能、提升核心竞争力，并推进国际化战略走深走实，做大做强香港业务，积极拓宽全球网络建设，丰富海外市场的业务多样性。 就特色券商业务布局而言，红塔证券表示，2026年，公司将强化细分领域竞争优势，进一步加强金融功能建设。在具体举措方面，公司将深化资产负债管理及自营投资非方向化转型，例如完善自营投资非方向化转型的FTP、人力考核等管理机制，在资产配置的大框架内促进核心策略产能持续提升等；在强化子公司内生盈利动能方面，公司将进一步巩固子公司管理建设成果，打造自身的差异化特色化发展优势，持续增强特色服务能力、扩大特色产品规模。 【2026-03-27】 中信建投2025年财报：营收、净利双增，AI成色明显增多 【出处】南方都市报 3月27日，中信建投证券正式发布2025年年度报告。作为国内头部综合券商，公司全年经营业绩稳步攀升，实现营业收入、归母净利润双位数增长。 在具体业务层面，中信建投的四大核心业务板块全面增长，整体经营质效显著提升。其中，投行业务增长最快，稳固行业竞争力。值得关注的是，在这份财报中，中信建投关于“AI”的笔墨相较往年明显增多。 营收净利双增 四大业务板块均增长 2025年，中信建投规模稳步提升，资产总额达6768.16亿元，同比增长19.49%；归属于母公司股东权益1191.02亿元，同比增长11.87%。 在经营业绩层面，中信建投实现营业收入233.22亿元，同比增加22.41%；实现归属于母公司股东的净利润（以下简称“归母净利润”）94.39亿元，同比增长30.68%。营收、归母净利润均实现了双位数的增长。 在具体业务层面，四大核心业务板块均实现正增长。投资银行业务营收31.32亿元，同比增长25.76%，股权、债券承销规模稳居行业前列；财富管理业务营收82.21亿元，同比增长24.37%；交易及机构客户服务业务营收97.24亿元，同比增长20.75%，机构服务能力持续强化；资产管理业务营收14.28亿元，同比增长13.75%，主动管理规模稳步扩容。 股东回报方面，中信建投证券基本每股收益1.09元，同比大增37.97%，加权平均净资产收益率升至10.51%。此外，中信建投拟采用现金分红方式，以2025年12月31日的股本总数77.57亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利人民币1.75元（含税）。 投行业务增长最快 行业优势继续巩固 在四大业务线中，投资银行业务是中信建投增长最快的业务。作为公司核心竞争力，中信建投投行业务持续领跑行业。 2025年，公股权融资业务继续位居市场前列。境内业务方面，完成A股股权融资项目33家，主承销金额人民币917.73亿元，分别位居行业第3名、第5名。其中，IPO主承销家数12家，主承销金额人民币196.61亿元，分别位居行业第3名、第2名；完成股权再融资项目21家，主承销金额人民币721.12亿元，分别位居行业第3名、第5名。 作为保荐机构或主承销商，中信建投协助中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行完成向特定对象发行A股股票工作，助力首批四家国有大型商业银行核心一级资本补充项目圆满收官。 在科技金融领域，中信建投服务科技型企业股权融资项目22家，承销金额超人民币300亿元，完成了中国铀业、天有为、强一股份、昂瑞微、恒坤新材等IPO项目。 值得一提的是，在境内项目储备方面，截至报告期末，中信建投在审IPO项目30家，位居行业第3名；在审股权再融资项目（含可转债）14家，位居行业第4名。 在国际业务方面，2025年，中信建投国际在香港市场共参与并完成港股IPO保荐项目7家，其中含1家De-SPAC项目，股权融资规模合计458.39亿港元。其中，作为联席保荐人，完成全球新能源龙头宁德时代的港股IPO项目，募集资金410.06亿港元，这是近四年来港股最大IPO、历史上最大新能源行业港股IPO项目。 全面实施“人工智能+”行动 AI成为重要关键词 相较于过往的财报，中信建投在2025年财报中，重点提及了“AI”。“人工智能”与“AI”这两个词汇在这份财报中出现了24次，远远高于2024年财报的5次。 落地到具体成果方面，刘成在董事长致辞中表示，“人工智能+”赋能业务成效显著，完成从算力到垂域模型、从知识中台到智能体平台的全链路能力构建，形成覆盖各业务条线的AI赋能体系，产出“‘八爪鱼’固收对客业务一体化大数据智能平台”“信谛听（DeepTiming）AI智数平台”等一批明星项目。 其中，“信谛听（DeepTiming）AI智数平台”是以AI技术为核心驱动，为从入门到专业的用户提供智能投研策略研发与验证等特色产品工具。这一工具推动了财富管理的转型。据悉，2025年，中信建投证券经纪业务全年新增开户客户173.25万户。 此外，投行“看门人”数智平台荣获中国人民银行金融科技发展奖一等奖，成为证券行业首个获此殊荣的投行业务系统。 【2026-03-27】 净利增逾三成，投行国际业务“狂飙”！这家头部券商交出了怎样的20岁答卷？ 【出处】21世纪经济报道 文/顾瑾 3月26日晚间，中信建投披露2025年年度报告。这是其成立20周年之际交出的一份成绩单，在证券行业整体业绩分化的背景下，这份年报展现了头部券商穿越周期的稳健底色。 截至2025年末，中信建投总资产达6768.16亿元，同比增长19.49%；全年实现营业收入233.22亿元，同比增长22.41%；归母净利润94.39亿元，同比增长30.68%。营收、净利双双实现超20%的增长，在已披露业绩的头部券商中表现颇为亮眼。作为国内证券行业首批六家并表监管试点及首批监管“白名单”机构之一，中信建投在成立20周年之际，用这份扎实的答卷印证了其审慎稳健的经营思路与持续进化的业务韧性。 拆解这份成绩单，投行业务依然是其最稳固的“压舱石”。全年投行业务板块实现营业收入31.32亿元，同比增长25.76%。境内股权融资、债务融资继续位居行业前列，重大资产重组项目家数位列行业第一。 值得关注的是，国际化业务正在成为新的增长极——全资子公司中信建投国际营业收入、归母净利润同比增幅分别超过100%和150%，在港参与并完成IPO保荐项目7家，其中宁德时代410亿港元IPO成为近四年来港股最大融资项目。 与此同时，财富管理业务板块实现营业收入82.21亿元，同比增长24.37%，金融产品时点规模突破4100亿元、同比增长超六成，买方投顾转型成效持续显现。 从传统优势的投行业务到正在发力的国际化布局，从财富管理转型的深化到金融“五篇大文章”的落地，中信建投在20岁这一年交出的答卷，既是对过往积淀的检验，也为“十五五”开局之年埋下了新的注脚。 投行“压舱石”效应凸显，国际化布局打开新空间 作为中信建投的传统优势业务，投资银行业务在2025年继续保持行业领先地位，全年实现营业收入31.32亿元，同比增长25.76%。2025年，公司完成境内A股股权融资项目33家，主承销金额达人民币917.73亿元。其中，IPO主承销家数12家，主承销金额196.61亿元，分别位居行业第3名、第2名，头部地位稳固。 债务融资业务同样表现亮眼。全年共计完成主承销项目5131单，主承销金额达17334.90亿元，均位居行业第2名。其中，公司债主承销项目1497单，主承销金额5523.53亿元，同样稳居行业第3名。 在财务顾问领域，中信建投完成重大资产重组项目12单，位居行业第1名，交易金额1044.46亿元，位居行业第2名，其担任独立财务顾问的中国船舶换股吸收合并中国重工项目，成为迄今为止A股资本市场完成的交易规模最大的行政许可类并购重组项目。 在投行业务保持境内领先的同时，国际化布局正成为新的亮点。2025年，中信建投国际在香港市场共参与并完成港股IPO保荐项目7家，股权融资规模合计458.39亿港元。其中，作为联席保荐人服务宁德时代港股IPO项目，募集资金410.06亿港元，成为近四年来港股最大IPO、历史上最大新能源行业港股IPO项目；服务希迪智驾港股IPO项目，则为2025年规模最大的港股18C项目。 境外债务融资业务同样取得突破。中信建投国际在离岸市场参与并完成债券承销项目222单，承销金额4591.27亿港元，其中全球协调人项目共81单，承销金额1663.81亿港元。从业绩贡献来看，中信建投国际2025年营业收入、归母净利润同比分别增长超100%、150%，成为中信建投未来发展的新希望。 值得注意的是，中信建投已明确将国际化作为“十五五”时期的重要战略方向。根据规划，中信建投国际将继续拓展在香港市场的业务范围，实现在中概股回归、港股私有化、跨境收购等不同类型业务领域的多样化发展，同时持续拓展投资区域覆盖、优化境外投资产品矩阵，打造“引进来”与“走出去”双向赋能的金融服务平台。 财富管理转型见效，买方投顾驱动规模跃升 财富管理业务板块是中信建投2025年业绩增长的另一个重要引擎。全年实现营业收入82.21亿元，同比增长24.37%，在各大业务板块中增速仅次于投行业务。在A股市场交投活跃度显著提升的背景下，其财富管理业务抓住市场机遇，实现了客户基础与服务质效的双重提升。 截至2025年末，中信建投客户总量突破1712万户，全年新增开户客户173.25万户。更为关键的是，财富管理转型的核心指标——金融产品时点规模突破4100亿元，同比增长60.27%；非货币公募基金保有规模1432亿元，位居行业第5位，非货币公募保有增量606亿元，位居行业第2名。投顾服务覆盖108.52万人，同比增长71.95%，买方业务规模110.39亿元，同比增长189.81%。这些数据表明，中信建投正从传统通道业务向真正的财富管理加速转型。 在业务模式创新上，中信建投形成了线上线下双向互促的服务体系。线上端，“蜻蜓点金”APP月均活跃用户规模位居行业第7名；线下端，其在行业内首次探索建立“1家总部普惠中心+3家区域分中心”的数字普惠服务架构，覆盖中小投资者616万户。企业家办公室创设的“柏年向善”慈善项目，服务200余位爱心投资人聚焦公益事业，体现了财富管理与公益实践的深度融合。 科技赋能同样是财富管理转型的重要支撑。其中自主研发的“信谛听（DeepTiming）AI智数平台”，以AI技术为核心驱动，为从入门到专业用户提供智能投研策略研发与验证等特色产品工具，通过连接客户、赋能员工、驱动业务增长，持续推动财富管理转型与普惠金融实践深化。 值得关注的是，中信建投融资融券业务在风险可控的前提下实现稳健扩张。截至报告期末，融资融券余额851.12亿元，市场占比3.35%；融资融券账户21.65万户，同比增长11.08%。其持续优化智能风控及投顾产品“北极星账户诊断产品”，为两融客户构建全链条诊断服务体系，累计签约两融客户数量近3万户，有效助力客户进行投资风险管理。 数智投行构建新底座，“五篇大文章”落地见实效 2025年，中信建投在金融科技领域的布局成效显著，全面实施的“人工智能+”行动正在重塑业务形态。其完成从算力到垂域模型、从知识中台到智能体平台的全链路能力构建，形成覆盖各业务条线的AI赋能体系。 其中，“投行‘看门人’数智综合业务平台”项目荣获2024年度中国人民银行金融科技发展奖一等奖，成为证券行业首个获此殊荣的投行业务系统。AI创新成果入选国际顶级学术会议，知识产权规模稳居行业前列，展现了持续的创新活力和技术实力。 在固收领域，其自主研发的“八爪鱼”固收对客业务一体化大数据智能平台在AI可解释性方向取得突破，相关研究论文被中国计算机学会认定的A类国际顶级学术会议ACM SIGKDD录用，系国内证券公司首次在该类会议发表金融科技智能化领域研究成果。 科技与业务的深度融合，为中信建投做好金融“五篇大文章”提供了有力支撑。在科技金融领域，2025年公司服务科技型企业股权融资项目22家，承销金额超300亿元；承销科创债券只数与规模均稳居市场第二；管理股权基金投资科技型企业60余家，投资金额超22亿元；新增自营股权投资资金超过90%投资于新质生产力项目。 绿色金融方面，中信建投构建股债一体支撑体系，全年累计完成境内外绿色股权融资近400亿元，主承销绿色债145只，融资规模648亿元。成功保荐宁德时代赴港上市，成为历史上最大新能源行业港股IPO项目。在普惠金融和养老金融领域，公司代销公募个人养老基金产品308只，覆盖率达到100%；主承销乡村振兴债券13只，承销规模62.13亿元；自主研发“家鑫相传”系列资管产品，积极参与养老保险商业养老金和养老理财的受托投资管理。 站在成立20周年的节点上，中信建投已经明确了“十五五”时期的发展战略：打造价值投行、新质投行、数智投行，加快建立客户驱动新发展模式，着力提升国际化水平。在2026年这个“十五五”开局之年，这家头部券商正以稳健发展驾驭风浪，以创新开放拥抱机遇，在建设一流投资银行的道路上继续前行。 【2026-03-27】 机构评级|招商证券给予中信建投“强烈推荐”评级 未给出目标价 【出处】本站iNews【作者】机器人 3月27日，招商证券发布关于中信建投的评级研报。招商证券给予中信建投“强烈推荐”评级，但未给出目标价。其预测中信建投2026年净利润为113.47亿元。从机构关注度来看，近六个月累计共1家机构发布了中信建投的研究报告，预测2026年净利润均值为113.47亿元，较去年同比增长20.21%。其中，评级方面，1家机构认为“强烈推荐”。以下是近六个月机构预测信息：报告日期研究机构研究员预测方向预测净利润预测均值2026-03-27招商证券张晓彤强烈推荐11347000000.0000--更多业绩预测内容点击查看（数据来源：本站iFinD） 【2026-03-27】 投行收入同比增长超25%，中信建投去年营收重回增长轨道，董监高降薪超20% 【出处】时代财经 在经历了连续数年的营收下滑后，中信建投（601066.SH；06066.HK）重回增长轨道。 3月26日晚间，中信建投披露2025年年度报告，报告期内，公司实现营收233.22亿元，同比增长22.41%；实现归母净利润94.39亿元，同比增长30.68%。 “过去这一年，总体而言，公司各业务板块共同发力，朝着一流投资银行和投资机构建设迈出坚定步伐。投资银行业务继续保持行业领先，优势巩固，竞争力凸显。”中信建投董事长刘成在董事长致辞中如此表示。 作为一家头部券商，中信建投曾经在2021年跻身百亿净利润俱乐部，不过2022-2024年，公司营收连降三年，从2021年300亿元左右的高位一路下滑至2024年的190亿元。从2025年的财务数据来看，公司已走出业绩低谷期，营收、归母净利润均取得两位数增长，且归母净利润创下了历史第三好的成绩。 从营收构成来看，作为中信建投长期以来的核心业务，投资银行业务板块在2025年实现营收31.32亿元，同比增长25.76%。 2025年，A股股权融资市场在经历筑底蓄势后，迎来了政策暖风与资金活水的双重共振。财报数据显示，2025年，中信建投完成A股股权融资项目33家，主承销金额917.73亿元，分别位居行业第3名、第5名。其中，IPO主承销家数12家，主承销金额196.61亿元，分别位居行业第3名、第2名；完成股权再融资项目21家，主承销金额721.12亿元，分别位居行业第3名、第5名。 其中，中信建投作为保荐机构或主承销商，参与了首批四家国有大行心一级资本补充项目，并协助中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行完成向特定对象发行A股股票工作。 过去的2025年，港股市场也成为中资券商的必争之地。2025年，中信建投国际在香港市场共参与并完成港股IPO保荐项目7家，其中含1家De-SPAC项目，股权融资规模合计458.39亿港元。 其中，宁德时代（03750.HK）的港股IPO项目，募集资金达到410.06亿港元，为近四年来港股最大IPO、历史上最大新能源行业港股IPO项目，中信建投国际正是联席保荐人之一。 除了投行业务，2025年A股市场交投活跃度显著提升，市场交易规模大幅增长，对中信建投经济、财富管理、两融等业务助推作用明显。作为券商的“压舱石“业务，财报数据显示，2025年，中信建投财富管理业务板块实现营收82.21亿元，同比增长24.37%。 中信建投亦在财报中披露称，2025年，公司证券经纪业务全年新增开户客户173.25万户，截至报告期末，客户总量达到1712.31万户。报告期内，金融产品时点规模突破4100亿元，同比增长60.27%；非货币公募基金保有规模1432亿元，位居行业第5名；投顾服务覆盖108.52万人，同比增长71.95%。 另外两大业务亦实现增长。据中信建投披露，2025年，交易及机构客户服务业务板块实现营业收入97.24亿元，同比增长20.75%；资产管理业务板块实现营业收入14.28亿元，同比增长13.75%。 在业绩向好的背景下，中信建投也拿出了颇具诚意的分红方案回报投资者。根据同日披露的2025年度利润分配方案，公司拟以2025年12月31日的股本总数77.57亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.75元（含税）。 此前，中信建投已于今年1月实施了2025年中期利润分配，每10股派发现金红利1.65元（含税）。合计来看，公司2025年全年现金分红总额将达到26.37亿元，占2025年度合并报表归属于母公司股东净利润（不含永续次级债利息）的31.24%。 在业绩大幅增长的同时，中信建投的高管薪酬却出现了明显下降。年报显示，2025年，公司全体董监高人员获得的税前薪酬总额为1611.52万元，而2024年董监高人员从公司获得的税前报酬总额为2014.68万元，同比降幅超过20%。 具体来看，2025年薪酬最高的为董事长、执行董事、执行委员会主任刘成，薪酬为147.94万元。这一薪酬水平相较于2024年退休离任的原董事长王常青183.74万元的薪酬有所下降。 从员工整体数量来看，中信建投2025年小幅减员。财报数据显示，截至2025年末，中信建投员工总数12618人（含劳务外包人员），同比减少3.27%。 【2026-03-27】 行业周报|证券指数跌-2.89%, 跑输上证指数1.79% 【出处】本站iNews【作者】周报君 本周行情回顾： 2026年3月23日-2026年3月27日，上证指数跌1.09%，报3913.72点。创业板指跌1.68%，报3295.88点。深证成指跌0.76%，报13760.37点。证券指数跌-2.89%，跑输上证指数1.79%。 本周机构观点： **中国银河本周观点**： 行情复盘：本周（3.16-3.20），证券板块涨跌幅为-2.79%，跑输沪深300指数0.60个百分点；从板块比较来看，通信板块涨幅领跑（2.10%），证券板块跑赢23个一级行业，整体表现相对稳健。从个股来看，A股上市券商仅2家上涨，40家待涨。其中，上涨的券商有红塔证券（1.89%）、中泰证券（0.96%），跌幅较大的有东吴证券（-11.84%）、华林证券（-6.48%）和中银证券（-4.64%）。 本周A股日均成交额环比下降11.49%，两融余额环比下降21bp本周（3.16-3.20），A股日均股票成交额为2.21万亿元，环比下降11.49%。在换手率方面，本周（3.16-3.20）A股日均换手率为3.38%，环比提升14bp。在两融余额方面，本周（3.16-3.20）A股日均两融余额为2.65万亿元，环比下降21bp；其中，日均融资余额2.63万亿元，日均融券余额为179.64亿元。 本周A股迎来2家公司上市，市场股权募资金额449.16亿元本周（3.16-3.20），A股市场实现股权融资449.16亿元。IPO方面，A股共有2家企业上市：族兴新材（920078.BJ）和新恒泰（920028.BJ）登录北交所，募资规模分别为1.61亿元和3.86亿元，主承销商分别为西部证券和浙商证券。再融资方面，中国神华（601088.SH）、云南铜业（000878.SH）、晶丰明源（688368.SH）和太龙股份（300650.SH）完成定向增发，分别募资400.79亿元、15.00亿元、20.33亿元和1.80亿元；统联精密（688210.SZ）发行可转债，募资5.76亿元。 本周25只新基金发行，以指数基金为主本周（3.16-3.20），市场共计25只新基金发行，其中股票型基金10只，债券型基金8只，混合型基金5只，FOF基金2只。股票型基金中，8只被动指数型基金，2只增强指数型基金；债券型基金中，1只中长期纯债型基金，1只被动指数型债券基金，1只混合债券型一级基金，5只混合债券型二级基金；混合型基金均为偏股混合型基金；FOF基金均为混合型FOF基金。 投资建议：2026年是“十五五”规划的开局之年，在金融强国建设与资本市场深化改革的双重指引下，证券行业持续呈现稳健增长、结构优化、格局重塑的核心态势，货币政策适度宽松环境延续、资本市场环境不断优化、投资者信心重塑等多方面利好因素共同推动证券板块景气度上行。当前环境下中长期资金加速入市，市场活跃度维持高位，资本市场延续“健康牛”态势确定性较高，财富管理转型、国际化业务拓展、金融科技赋能有望成为行业提升ROE的驱动力。当前板块估值处于历史低位，防御与反弹攻守兼备。投资标的重点关注三个方面：一是综合实力强劲的头部券商，如中信证券、国泰海通、华泰证券等，二是财管、自营、跨境等业务领域具备差异化竞争优势的中大型券商，如东方证券、东方财富，三是业绩具有高弹性预期的中小型券商。 **中邮证券本周观点**： 投资要点 当前券商板块面临“政策重塑长期格局，市场拖累短期业绩”的复杂局面。一方面，《金融法（草案）》的推出将从制度层面加速行业分化，推动资源向头部集中；另一方面，股市的弱势调整，直接压制了经纪、两融、自营等传统业务的短期表现，导致板块持续跑输大盘。在市场成交量未明显回暖、风险偏好未有效提升前，板块整体缺乏趋势性上涨动力。但行业供给侧改革（《金融法》推动）和需求侧变革（中长期资金入市）的趋势明确。资本实力雄厚、机构业务领先、合规风控严格、综合金融服务能力强的头部券商，将更能抵御短期市场波动，并在行业集中度提升和机构化浪潮中持续受益。后续可关注股基成交额能否有效放大并站稳3万亿以上，以及两融余额能否结束盘整重回升势，以及《金融法（草案）》后续的修订与落地细则，和监管对支持中长期资金入市的具体配套措施。 行业基本面跟踪 本周（3月16日-20日）利率从1.54%快速下行至1.52%。从年初（1月）的1.60%附近，一路震荡下行至目前的1.52%。这是一个非常明确的货币宽松信号。资金价格极低且持续走低，说明银行间市场流动性非常充裕。低无风险利率直接利好债券市场，推高债券价格，同时对高股息权益资产形成估值支撑。这也解释了为何近期债市表现强势。 截至2026年3月20日，股基交易额为28,384亿元。回顾近期高点，2026年1月14日曾达到47,021亿元的阶段性峰值。从年初高点至今，股基成交额已萎缩约40%。量能缩减通常意味着市场交易活跃度下降，投资者参与意愿降低，是典型的“缩量下跌”或“存量博弈”特征。观察3月份数据，成交额在3月3日达到阶段性高点38,132亿元后便一路震荡下行。至3月20日，短短半个月内成交额萎缩超过9,700亿元，降幅明显。虽然个别交易日有小幅反弹，但整体重心不断下移，缺乏持续的增量资金入场，显示出市场上攻动能不足。成交额的持续低迷和下行，验证了股市的弱势格局。在缺乏赚钱效应的背景下，资金选择离场或观望，导致市场流动性边际收紧。但中期来看，目前仍然在2025年12月约20000亿元和2026年2月24000亿元的成交量低谷之上，显示市场整体成交仍处于相对较高水平。 3月19日两融余额26,501.28亿元。近期两融余额在26,500亿元附近高位震荡。从1月底的阶段性高点27,426.43亿元（1月28日）回落，3月以来在26,400-26,700亿元区间内波动。这表明在经历年初的快速扩张后，杠杆资金入市步伐有所放缓，市场进入高位盘整阶段。当前余额（约2.65万亿）较2025年同期（约1.9万亿）有显著增长，显示市场整体杠杆水平已上移一个台阶，但近期增长动能减弱。近期两融交易额占A股总成交额的比例基本维持在9%-10%的区间，处于近一年来的相对高位。这表明融资融券交易仍是当前市场活跃资金的重要组成部分，市场博弈和短线交易特征较为突出。两融余额占A股流通市值的比重近期稳定在2.45%-2.54%之间，目前为2.54%。这一比例自2025年下半年以来基本围绕2.5%的中枢波动，未出现急剧变化，整体风险可控。 3月20日中债新综合指数报250.5566，连续3日上涨。自2025年9月以来，指数从248左右稳步攀升，呈现典型的慢牛走势。这与Shibor利率的下行趋势完美对应，印证了“宽松资金驱动债市上涨”的逻辑。3月20日沪深债券成交额27,739.05亿元。相比前几日（3月17-19日维持在28,000-30,000亿区间），成交额略有缩量，但仍属高位。指数创新高+利率下行，确认了债券市场的多头情绪。价格上涨但成交略有萎缩，说明市场筹码锁定良好，卖盘惜售，或者买盘主要集中在对利率敏感的长端品种，市场情绪依然乐观。 10年期国债收益率触底反弹，3月20日报1.83%，与前一交易日（1.83%）持平。本周利率在1.82%-1.83%窄幅震荡，显示多空在当前位置处于弱平衡，呈现止跌回升迹象。股债利差3月20日报5.02%，较前一日（5.00%）小幅走扩0.02个百分点。周中一度触及4.94%的阶段相对低点，随后快速拉回，显示市场情绪波动剧烈。利差重回5.0%这一关键心理关口上方。 行情回顾 上周A股申万证券Ⅱ行业指数-2.79%，沪深300指-2.19%，证券Ⅱ指数跑输沪深300指数0.6pct。券商板块（证券Ⅱ）相对1年前下跌6.18%，远逊于沪深300指数13.89%的涨幅。从行业排名来看，上周A股证券Ⅱ与31个申万一级行业比较，排名第9，稍弱于非银金融板块涨幅。港股证券和经纪板块，与恒生综合行业指数中各指数相比较，排名第6，-0.553%,表现弱于金融业整体。 风险提示： 后续成交无法持续维持高位，市场回调超预期。 行业新闻摘要： 1：证监会最新发声，关于中长期资金入市，预计2025年中长期资金新增入市规模超一万亿元。 2：证监会首席律师程合红表示，将稳步推进长期价值投资的七方面重点工作。 3：证监会指出，资本市场理性投资、价值投资、长期投资的法治基础进一步夯实。 4：证监会启动《区域性股权市场自律管理与服务规范（试行）》评估工作，制度优化信号明确。 5：证监会强调，要完善多层次市场体系，为创新型中小企业提供更多的股权流转渠道。 6：吴晓求表示，证券行业“三端”改革应体现市场底层逻辑。 7：私募信披新规下，LP知情权从“约定”到“法定”全面升级与行权指南。 8：证券公司大模型安全治理的实践与展望显示，从局部应对到协同共治的转变。 9：证监会将对证券行业的监管执行进行更严格的执法，强调形式合规到实质穿透的升级。 10：证券行业在深耕普惠金融中面临破局之路与实践方向的挑战。 龙头公司动态： 1、中信证券：1）中信证券总经理邹迎光：坚持提质效、强竞争、拓国际三大举措。2）东吴证券：给予中信证券买入评级。3）中信证券董事长张佑君：力争轻资本业务取得进一步跨越式发展。4）中信证券2025年业绩稳步增长 归母净利润首破300亿元。5）中信证券去年归母净利润突破300亿元 总资产迈上2万亿元台阶，主要财务指标均创历史新高。6）拟10派70元！A股又现大手笔分红。7）中信证券：董事会审议通过《关于会计政策变更的议案》等多项议案。8）沐曦股份2025年营收翻倍，鼎龙股份预计一季度归母净利润增超70%。9）中信证券：公司及控股子公司均无逾期担保。10）中信期货2025年营收40.2亿元，净利润10.7亿元。11）中信证券：2025年归母净利润超300亿元 全年现金分红总额达103.74亿元（含税）。12）总资产突破2万亿！中信证券上年大赚超300亿，同比增38.58％。 2、东方财富：1）净利率75%！东方财富：克制自己，放飞散户。 3、国泰海通：1）国泰海通召开2026春季策略会。2）普利制药退市余波：国泰海通领罚，投行“看门人”监管风暴来袭。3）国泰海通：公司高度重视市值管理和投资者回报。 4、中信建投：1）中信建投2025年净利润增长超30% 投行业务板块增幅最大超25%。2）中信建投2025年营收233亿元 净利94亿元。3）中信建投证券2025年实现净利润逾94亿元。4）中信建投证券：麦宝文获委任为联席公司秘书，并作为法律程序文件代理人。5）四大业务板块全线飘红！中信建投2025年营收破233亿，财富管理贡献超80亿。6）中信建投：将于4月2日下午召开2025年度业绩说明会。7）中信建投证券保荐飞速创新完成港股IPO。 行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2026-03-100.14%0.65%2026-03-11-0.11%0.25%2026-03-120.33%-0.10%2026-03-13-0.05%-0.82%2026-03-16-0.07%-0.26%2026-03-171.40%-0.85%2026-03-18-0.66%0.32%2026-03-190.35%-1.39%2026-03-20-0.32%-1.24%2026-03-23-0.82%-3.63%2026-03-24-0.20%1.78%2026-03-25-0.20%1.30%2026-03-26-0.74%-1.09%2026-03-270.17%0.63% 行业指数估值：日期市盈率2025-12-3178.192024-12-3153.14 行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅中信证券-4.11%-11.36%-7.86%东方财富-4.95%-14.70%-16.19%国泰海通-4.22%-11.25%-1.58%华泰证券-2.79%-13.47%7.75%中信建投-4.38%-9.48%-8.86%广发证券-4.04%-12.24%16.94%招商证券-2.36%-7.77%-13.36%中国银河-1.89%-7.67%-18.59%中金公司-3.14%-5.57%-5.41%国信证券-3.98%-9.79%13.41%申万宏源-3.27%-5.59%-5.21%东方证券-3.60%-9.89%-4.21%光大证券-3.48%-8.29%-10.76%方正证券-3.76%-9.90%-11.28%信达证券-4.14%-7.23%-0.96%兴业证券-3.35%-10.22%4.12%国联民生-1.83%-7.51%-12.94%中泰证券-2.70%-4.37%-6.91%首创证券-4.29%-9.73%-24.19%浙商证券-2.70%-8.72%-15.30% 行业相关的ETF有华富中证证券公司先锋策略ETF（516980）、证券ETF东财（159692）、浦银安盛中证证券公司30ETF（516730）、天弘中证全指证券公司ETF（159841）、券商ETF（159842）、国联安证券ETF（159848） 【2026-03-27】 中信建投：3月26日获融资买入2302.40万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，中信建投3月26日获融资买入2302.40万元，该股当前融资余额22.42亿元，占流通市值的1.61%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-03-2623023965.0016427763.002242254548.002026-03-2516833486.0016577086.002235658346.002026-03-2422015546.0013719095.002235401946.002026-03-2328302676.0044133986.002227105495.002026-03-2019923664.0021787187.002242936804.00融券方面，中信建投3月26日融券偿还1500股，融券卖出5.18万股，按当日收盘价计算，卖出金额111.21万元，占当日流出金额的0.81%，融券余额174.98万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-03-261112146.0032205.001749805.002026-03-25202584.004404.00687024.002026-03-2459022.00150834.00485292.002026-03-23237075.0032625.00574200.002026-03-2036128.0018064.00383860.00综上，中信建投当前两融余额22.44亿元，较昨日上升0.34%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-03-26中信建投7658983.002244004353.002026-03-25中信建投458132.002236345370.002026-03-24中信建投8207543.002235887238.002026-03-23中信建投-15640969.002227679695.002026-03-20中信建投-1852264.002243320664.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2026-03-27】 8家上市券商去年净利润同比增长超30% 【出处】上海证券报·中国证券网 A股上市券商2025年业绩披露进行时，数据显示：已公布业绩的8家券商合计实现营业收入1377.07亿元，同比增长31.10%；实现归母净利润595.88亿元，同比增长33.78%。 在市场交投回暖之下，券业“头部追求稳健，中小争当黑马”的竞争格局愈发清晰。在业内人士看来，高活跃度的市场环境奠定了券商业绩增长的基础，而业务结构的优化与转型则构筑起持续增长的核心动能。 头部稳规模 中小拼增速 在营收水平方面，“强者恒强”局面依然稳固。中信证券以748.54亿元的营业收入居首位，同比增长28.79%；中信建投以233.22亿元营收位列第二；东方财富实现营收160.68亿元，排名第三；此外，光大证券实现营收108.52亿元，华安证券、华鑫股份、首创证券营业收入均超过20亿元。 净利润增速方面，全部8家券商均实现净利润增长。 中小券商表现尤为突出。湘财股份以325.15%的净利润同比增幅位居榜首，其中，子公司湘财证券实现归母净利润5.30亿元，同比大增118.08%；华鑫股份以73.98%的增速位列第二；华安证券的净利润增幅紧随其后，达41.92%；中信证券、中信建投净利润增幅均超30%。 业务增长分化 今年或将加剧 在行业“马太效应”持续深化的背景下，头部券商与中小券商走出截然不同的发展路径。 头部券商凭借综合化布局，实现各业务条线均衡发展。以中信证券为例，其不断提升核心竞争力和风险防控能力，经营业绩创历史最好水平，各项业务继续保持行业领先地位。其中：公司全年实现证券承销业务收入60.55亿元，同比增长50.12%；证券投资业务实现收入276.05亿元，同比增长14.83%。 相比之下，中小券商则通过差异化战略打开局面，部分公司已在特定业务领域形成特色优势。以华鑫证券为例，公司坚持金融科技引领业务发展的核心战略，通过大数据、人工智能等金融科技赋能，业绩实现稳健增长。 从业务结构来看，券商业务增长呈现明显分化。受益于2025年市场交投活跃度提升，券商手续费及佣金收入、投资收益普遍改善，经纪业务与投资业务成为多数券商业绩增长的主要驱动力。例如，首创证券积极把握市场机会，投资收益显著提升，该板块2025年实现收入15.54亿元，同比增长45.83%，占公司营业收入的61.48%。 值得关注的是，虽然投行业务受IPO节奏等因素影响，但头部券商凭借项目储备和客户资源优势继续保持领先，部分中小券商则面临较大压力。湘财股份子公司湘财证券投行业务全年实现收入6002.69万元，同比下降29.47%；受保荐业务收入减少影响，首创证券2025年投资银行类业务实现收入1.89亿元，同比下降3.54%。 国泰海通证券非银首席分析师刘欣琦发布报告称，预计2026年券商分化将进一步加剧，财富管理与国际业务将成为行业核心增长点，特色券商及龙头券商的优势有望持续凸显，各家机构之间的分化格局也将更加显著。 看好券商2025年业绩表现 券商业绩向好，离不开市场环境与业务转型形成的有力共振。数据显示：2025年沪深两市全年累计成交413.78万亿元，首次突破400万亿元；日均成交额刷新历史纪录。与此同时，2025年末两融余额为2.54万亿元，同比增长36%。 在业内人士看来，高活跃度的市场环境奠定了业绩增长的基础，而业务结构的优化与转型则构筑起持续增长的核心动能。申万宏源证券非银首席分析师罗钻辉认为，券商业绩高增主要来自两方面：一是与市场交投高度相关的经纪及两融业务；二是自营业务。市场通常将券商业绩与成交额、股债资产涨幅挂钩，因此能够前瞻预判其业绩表现。 基于此，多位分析师对证券行业2025年全年业绩持乐观预期。方正证券非银首席分析师许旖珊预计，上市券商2025年主营业务收入同比增长34%，归母净利润同比增长49%。分业务来看，预计经纪、投资业务为券商业绩增长的主要驱动因素。 刘欣琦也给出类似判断，其预计在交投活跃叠加基数效应下，预计42家上市券商2025年调整后营业收入（营业收入-其他业务成本）同比提升31.6%至5553亿元，归母净利润同比提升44.4%至2142亿元。 8家上市券商2025年业绩排名 序号 证券名称 营业收入 营收同比增幅（%） 归母净利润（亿元） 净利润同比 （亿元） 增幅（%） 1 中信证券 748.54 28.79 300.76 38.50 2 中信建投 233.22 22.41 94.39 30.68 3 东方财富 160.68 38.46 120.85 25.75 4 光大证券 108.52 13.06 37.24 21.77 5 华安证券 50.68 31.11 21.04 41.92 6 华鑫股份 25.94 26.54 6.36 73.98 7 首创证券 25.28 4.58 10.56 7.26 8 湘财股份 24.20 10.37 4.64 325.15 截至2026年3月26日 【2026-03-27】 子公司增资动作快准狠 券商国际业务向全链条发力 【出处】证券时报 今年以来，券商频频加快增资香港子公司的步伐，目前至少有8家上市券商在推进增资事宜。其中，招商证券、华泰证券拟增资国际子公司的规模均不超过90亿港元，广发控股（香港）拟增资规模则不超过61.01亿港元。 当前，券商国际业务的结构和维度已发生变化，不再局限于IPO、债券发行等投行业务，也不再只单纯地开展经纪通道服务，而是向国际投行全链条服务模式靠拢。 一位来自某头部中资券商的首席执行官告诉证券时报记者：“我们已逐步搭建了具有一定特色的跨境一站式产品及交易平台，为境内外投资者提供涵盖跨境交易、产品创设、衍生品对冲的全流程服务，而过去这是外资投行擅长的领域。” 增资或新设节奏加快 自去年下半年以来，多家上市券商纷纷公告增资或新设香港子公司。尤其是今年一季度，头部券商都在加大增资国际业务子公司的规模和力度，节奏也在加快。 据证券时报记者不完全统计，去年6月，西部证券获得中国证监会批准，拟出资10亿元筹备设立香港全资子公司；去年8月，第一创业证券获批筹备国际金融控股公司（香港持牌子公司），开展证券交易、资产管理等香港持牌金融业务；今年2月，东北证券拟出资5亿港元设立东证国际，布局国际化业务。 而较早设立香港子公司并已站稳脚跟的大中型券商，则选择大手笔增资现有的国际化平台（通常是香港子公司），补充资本实力，以拓展境外业务类型、增强跨境服务能力。东吴证券在去年7月的定增计划中就提出增资香港子公司，今年2月获得中国证监会复函，拟增资不超过20亿港元；去年8月，中信建投拟向中信建投国际增资15亿港元，拓展境外业务覆盖度；去年10月，山西证券拟向山证国际增资10亿港元，增强国际化运营能力；去年12月，招商证券旗下招证国际拟向全资子公司分次增资，累计不超过90亿港元，首期增资对象为招商证券（香港），增资规模不超过40亿港元。 进入2026年，头部券商的增资规模进一步加大，节奏进一步加快。继招商证券之后，1月23日，华泰证券董事会审议通过，拟向子公司华泰国际金控增资不超过90亿港元；2月11日，华安证券公告拟向华安证券（香港）增资5亿港元；3月13日，广发证券宣布拟一次性或分批向广发控股（香港）增资不超过61.01亿港元，目前仍待监管备案批准。 业务结构向全链条转型 从牌照业务来看，投资银行依然是中资券商尤其是头部券商的必争之地。港股IPO融资、再融资、并购交易等融资动作持续活跃，带动新股申购以及孖展等信用业务明显增长。据香港证监会规定，孖展借贷的最高保证金贷款总额相对净资本的倍数不能超过5倍，因此随着孖展融资需求爆发，一些中小型券商除了招兵买马、壮大投行团队，更需要补充净资本实力。 在财富管理领域，大批的港股IPO项目带来了造富效应，上市公司股东几乎都是高净值人士，加上内地居民在低利率时代的跨境资产配置需求日益增长，使得财富管理业务迎来了广阔的发展空间。目前，以瑞银、汇丰、中金公司等为代表的金融机构，仍在进一步招聘人才，强化跨境资产管理和财富管理能力。 在此背景下，如今中资券商的在港业务结构已经发生了转变——从传统的通道业务提供商转向全链条的金融综合服务商。尤其是随着交易与机构业务崛起，越来越多的头部券商致力于为境内企业、机构和居民投资境外市场以及境外机构和个人投资境内市场，提供综合化的跨境金融解决方案。 前述某头部中资券商首席执行官对证券时报记者表示，过去外资投行在跨境、跨资产的产品创设与交易方面占据领先和主导地位，但现在中资券商也逐步搭建了具有一定特色的跨境一站式产品及交易平台，为境内外投资者提供涵盖跨境交易、产品创设、衍生品对冲的全流程服务。 这位首席执行官还透露：“这一轮头部券商增资香港子公司，资金用途主要是增强对境外跨资产类别产品的创设能力，以及境外跨市场的交易能力。收入结构调整为以非方向性收入为主，即以结构化票据、回购、衍生品对冲、做市等代客业务为主。” 国泰君安国际刚刚披露的2025年年报显示，公司的OTC产品（柜台交易业务）交易增长迅猛，成为佣金收入的主要来源之一。其中，结构性票据、OTC期权佣金均同比跃升超过100%，产品交易量、客户参与人数均较2024年增长超50%。在跨境、跨资产、跨市场一站式服务方面，公司的代客持有金融产品规模同比增长17.7%至474亿港元，净收益平稳提升。 当前，我国券商的国际化程度也在逐渐深化，开展业务的地域已从首站香港，延伸到了东南亚、中东甚至欧美区域。当然，境外牌照的申请和团队的设立都需要相关券商进一步投入资金。 加强境内外一体化管理 伴随着业务结构不断转型升级，券商的国际业务版图进一步扩大，管理半径、人才队伍建设等也面临着新的挑战。 证券时报记者获悉，由于监管要求和业务需要，越来越多的券商实行境内外一体化管理，由总部协同发展，不再像早年那般由香港子公司“自谋生路”。 一方面，监管出于对风险把控的考虑，要求券商对子公司优化管理架构和资金使用授权制度等。中国证券业协会还要求证券公司完善并表管理架构和模式，加强对子公司及业务条线的“垂直化”管理，强化风险管理能力，防范金融风险跨区域、跨市场、跨境传播。 从券商境外业务的发展历程来看，个别风险事件的暴露往往对境内母公司产生较大影响，因资产错配、无序扩张引发的风险最后也由境内母公司兜底。因此，去年已有中金公司、中信证券、华泰证券、国泰海通、中信建投等头部券商，率先推进公司的内地与香港一体化战略，强化跨境跨业务协同。 另一方面，基于业务发展的需求，头部券商致力于完善跨境、跨资产、跨市场的全链条产品和交易服务能力，协同内地和香港的业务、团队等也成为必选项。 去年下半年以来，港股IPO融资火爆，递表申请上市的企业越来越多，部分投行面临人手不足的困境，个别机构已被香港证监会及港交所点名批评，称其IPO申请文件“粗制滥造”。而一些头部券商对境内外团队的协同做得很到位，预先弥补了人手的紧缺。 此外，越来越多的券商还将总部的高层派驻香港，或者让分管内地机构业务的高管同时分管香港子公司，寻求更好的一体化协同发展。 据了解，某头部券商去年在香港的资产管理业务规模实现了数倍增长，该公司原本常驻内地的负责人已于今年被正式派驻香港，致力于推动团队建设、加强人才储备。 【2026-03-26】 中信建投证券：麦宝文获委任为联席公司秘书，并作为法律程序文件代理人 【出处】智通财经 中信建投证券(06066)发布公告，黄慧玲女士(黄女士)因工作变动申请不再担任本公司的联席公司秘书(联席公司秘书)及本公司法律程序文件代理人(根据香港法例第622章公司条例第16部及香港联合交易所有限公司(联交所)证券上市规则(香港上市规则)第19A.13(2)条在香港代表本公司接收法律程序文件或通知的法律程序文件代理人(法律程序文件代理人))，自2026年3月26日起生效。 董事会谨此宣布，麦宝文女士(麦女士)获委任为联席公司秘书，并作为法律程序文件代理人，自2026年3月26日起生效。刘乃生先生(刘先生)将继续担任另一位联席公司秘书。 【2026-03-26】 财报速递：中信建投2025年全年净利润94.39亿元 【出处】本站iNews【作者】机器人 3月27日，A股上市公司中信建投发布2025年全年业绩报告，其中，净利润94.39亿元，同比增长30.68%。根据本站财务诊断大模型对其本期及过去5年财务数据1200余项财务指标的综合运算及跟踪分析，中信建投近五年总体财务状况尚可。具体而言，资产质量、运营能力一般，盈利能力良好，现金流、偿债能力优秀。净利润94.39亿元，同比增长30.68%从营收和利润方面看，公司本报告期实现营业总收入233.22亿元，同比增长22.41%，净利润94.39亿元，同比增长30.68%，基本每股收益为1.09元。从资产方面看，公司报告期内，期末资产总计为6768.16亿元；现金流量方面，经营活动产生的现金流量净额为830.52亿元。存在4项财务亮点根据中信建投公布的相关财务信息显示，公司存在4个财务亮点，具体如下：指标类型评述成长净资产同比增长率平均为12.06%，行业内表现出色。现金流净利润现金含量平均为328.27%，公司现金流优异。现金流自由现金流占收入比平均为47.89%，公司现金流优秀。现金现金与总资产的比率为26.11%，公司短期变现能力良好。综合来看，中信建投总体财务状况尚可，当前总评分为2.71分，在所属的证券行业的50家公司中排名靠前。具体而言，资产质量、运营能力一般，盈利能力良好，现金流、偿债能力优秀。各项指标评分如下：指标类型上期评分本期评分排名评价盈利能力2.763.0021尚可成长能力1.122.4027尚可现金流1.534.803充足资产质量2.241.8033一般偿债能力3.064.704很强运营能力2.041.0041不佳总分2.142.7119尚可关于本站财务诊断大模型本站财务诊断大模型根据公司最新及往期财务数据和行业状况，计算出公司的财务评分、亮点和风险，反映公司已披露的财务状况，但不是对未来财务状况的预测。财务评分区间为0~5分，分数越高说明财务状况越好、对中长期的投资价值越大。财务亮点与风险评述中涉及“平均”关键词的取指标5年平均值，没有“平均”关键词的取最新报告期数据。上述所有信息均基于人工智能算法，仅供参考，不代表本站财经观点，投资者据此操作，风险自担。了解更多该公司的股票诊断信息>>> 【2026-03-26】 两家头部券商，最新业绩公布 【出处】上海证券报·中国证券网 “券商一哥”中信证券3月26日晚间披露2025年年度报告（下称“报告”），去年全年实现营业收入748.54亿元，同比增长28.79%；归母净利润突破300亿元，同比增长38.58%。 中信建投证券同日发布2025年度报告显示，截至2025年12月31日，公司总资产达人民币6768.16亿元，同比增长19.49%；实现营业收入人民币233.22亿元，同比增长22.41%；实现归母净利润人民币94.39亿元，同比增长30.68%。 中信证券主要财务指标创历史新高 报告显示，中信证券去年全年实现营业收入748.54亿元，同比增长28.79%；实现归属于母公司股东净利润300.76亿元，同比增长38.58%；截至2025年末，公司资产总额20,819.03亿元，较去年年初增长21.70%；归属于母公司股东权益3,199.30亿元，较去年年初增长9.15%，主要财务指标均创历史新高。 对于营业收入增长的原因，报告具体解释：经纪业务实现收入人民币207.87亿元，同比增长25.55%；资产管理业务实现收入人民币142.94亿元，同比增长24.59%；证券投资业务实现收入人民币276.05亿元，同比增长14.83%；证券承销业务实现收入人民币60.55亿元，同比增长50.12%；其他业务实现收入人民币61.13亿元，同比增长203.38%。 不过，虽然净利润同比大增，去年中信证券经营活动产生的现金流量净额为741.04亿元，同比下降57.06%。对此，报告解释称，这是由于回购业务现金净流入减少及融出资金现金流出增加所致。 中信证券同日披露的2025年度利润分配方案显示，中信证券全年现金分红总额达103.74亿元（含税），相比2024年度分红总额同比增长近35%，是成立以来最高分红金额纪录。 中信证券多业务保持境内领先 凭借全牌照优势助力科技创新 从经营情况看，中信证券多个业务板块保持境内领先优势。 在投资银行方面，2025年，中信证券完成A股主承销项目72单，承销规模达人民币2706.46亿元，市场份额24.36%，承销规模排名市场第一；完成发行境内债券6221只，承销规模人民币22,094.62亿元，境内债券承销金额排名同业第一。 在财富管理方面，截至2025年底，中信证券托管客户资产规模超15万亿元，资产管理规模约4.8万亿元 ，金融产品保有规模超8000亿元。 在资产管理方面，截至报告期末，华夏基金本部管理资产规模人民币30144.84亿元。其中，公募基金管理规模人民币22832.20亿元；机构及国际业务资产管理规模人民币7312.64亿元。 颇为亮眼的是，中信证券凭借其综合金融全牌照优势，助力高水平科技自立自强。 一方面，中信证券发挥直接融资主要“服务商”的功能，深化科技企业股权、债券融资服务。据记者梳理，去年中信证券全年科创板、创业板、北交所合计股权承销规模547亿元，科创债承销规模2354亿元，均排名市场第一；加大力度服务科技企业并购重组，完成中国市场并购交易规模2829亿元，中资企业全球并购交易规模772亿美元，均排名市场第一。 另一方面，中信证券还发挥投资业务的“源头活水”功能，重点落实“投早、投小、投硬科技”导向，为新质生产力企业注入长期资本和耐心资本。报告显示，作为公司自有资金股权投资平台，中信证券投资去年投资多个符合新质生产力发展要求的优质项目，覆盖具身智能、半导体装备、国产GPU、国产服务器等关键领域；作为公司募集并管理私募股权投资基金的平台，中信金石去年新增了并购策略并落地了并购基金，完成新基金备案人民币110.5亿元。 中信建投证券全业务板块协同发力 记者通过梳理发现，中信建投证券投资银行业务继续保持行业领先。报告显示，2025年，公司完成境内A股股权融资项目33家，主承销金额达人民币917.73亿元。其中，IPO主承销家数12家，主承销金额人民币196.61亿元，分别位居行业第3名、第2名。中信建投国际在香港市场共参与并完成港股IPO保荐项目7家，保荐IPO项目规模合计达458.39亿港元。 公司境内债务融资业务同样表现亮眼，共计完成主承销项目5131单，主承销金额达人民币17334.90亿元，均位居行业第2名。中信建投国际在离岸市场参与并完成债券承销项目222单，承销金额4591.27亿港元。公司重大资产重组项目共计完成12单，位居行业第1名，交易金额达人民币1044.46亿元，位居行业第2名。 此外，中信建投证券财富管理业务提质增效，韧性更强，基石更稳。中信建投证券表示，公司坚守“以客户为中心”的经营理念，依托全品类综合金融服务平台，精准匹配大众客户、零售客户及高净值客户多元化、多层次的财富管理需求，推动业务规模稳步扩张与服务质效同步提升。 报告显示，2025年，公司客户总量突破1712万户，客户基础持续夯实。同时，公司不断丰富金融产品谱系，健全全链条财富管理服务体系，着力打造专业买方投顾服务能力，金融产品时点规模突破人民币4100亿元，同比增长60.27%，财富管理转型成效持续显现。 在机构业务方面，公司抓住投资者机构化趋势，实现规模增长。中信建投证券表示，股票交易业务以绝对收益为核心定位，强化市场研判，主动捕捉趋势性和结构性投资机会。固定收益业务不断丰富挂钩境内外全品类FICC资产的对客产品与服务工具箱，稳步做大对客业务规模。买方业务创收多元化，做市功能发挥有力有效，公司连续4年被债券通公司评为“北向通优秀做市商”。研究业务深化内外协同，充分发挥智库功能，深入推进产业链深度研究，专业实力持续凸显，成为公司新名片。 同时，中信建投证券资管业务规模稳健提升，底层资配结构持续优化。据悉，公司锚定长期价值创造，聚焦投研能力与主动管理能力提升，持续夯实风险识别与资产配置能力，完善产品线布局，深化跨境一体化与国际化布局。 截至2025年末，客户资产管理受托资金规模达人民币5245.08亿元；中信建投基金结合客户需求不断丰富产品线，着力做好产品投资业绩，资产管理规模达人民币1759.89亿元，同比增长23.78%。截至2025年末，中信建投资本在管备案基金83只，管理规模逾人民币780亿元。 在科技金融领域，公司主动适应经济由要素驱动向创新驱动的演变趋势，加快打造多业务、多层次支持科创服务体系。2025年，服务科技型企业股权融资项目22家，承销金额超人民币300亿元；承销科创债券只数与规模均稳居市场第二；管理股权基金投资科技型企业60余家，投资金额超人民币22亿元；新增自营股权投资资金超过90%投资于新质生产力项目，全力助力科技创新与产业升级。 在绿色金融领域，公司响应“双碳”目标，构建股债一体支撑体系，2025年，累计完成境内外绿色股权融资近400亿元，主承销绿色债145只，融资规模人民币648亿元，有效盘活绿色产业资金流。成功保荐全球新能源龙头宁德时代赴港上市，融资规模410亿港元，为近四年来港股最大IPO、历史上最大新能源行业港股IPO项目。 在普惠金融和养老金融领域，公司主动适应从单一交易提供商向社会财富管理者的角色转变，持续打造普惠金融、养老金融和社会财富管理相融合的服务体系。公司以财富管理业务为锚点，融合投行、资管等专业力量，构建起覆盖中小投资者，覆盖农村农业的全场景服务体系。 报告显示，2025年，中信建投证券代销公募个人养老基金产品308只，覆盖率达到100%；主承销乡村振兴债券13只，承销规模人民币62.13亿元，为农业农村重大项目提供稳定资金支持；在行业内首次探索建立“1家总部普惠中心+3家区域分中心”的数字普惠服务架构，覆盖中小投资者616万户；企业家办公室创设“柏年向善”慈善项目，服务200余位爱心投资人聚焦公益事业；自主研发“家鑫相传”系列资管产品，积极参与养老保险商业养老金和养老理财的受托投资管理，以创新实践为养老金融发展贡献“中信建投方案”。 在数字金融领域，公司主动拥抱科技，全面实施“人工智能+”行动，在赋能客户、赋能员工和赋能管理上成果丰硕。2025年，荣获行业内外各类奖项50余次，实现量、质齐升。其中，“投行‘看门人’数智综合业务平台”项目荣获2024年度中国人民银行金融科技发展奖一等奖，成为证券行业首个获此殊荣的投行业务系统。AI创新成果入选国际顶级学术会议，知识产权规模稳居行业前列。“人工智能+”赋能业务成效显著，完成从算力到垂域模型、从知识中台到智能体平台的全链路能力构建，形成覆盖各业务条线的AI赋能体系。 中信建投证券表示，公司始终坚持金融服务实体经济的根本宗旨，恪守金融服务社会财富管理的本分，着力做好金融“五篇大文章”，围绕产业发展需要与投资者金融服务需求，加快推进各项业务创新发展，在服务国家战略、服务实体经济和服务社会财富管理中持续提升专业性，夯实公司核心竞争力，朝着一流投资银行和投资机构建设迈出坚定步伐。 【2026-03-26】 中信建投证券发布2025年年报 中信建投基金公募管理规模增长13.87% 【出处】证券时报网 人民财讯3月26日电，中信建投证券3月26日晚间发布2025年年报，截至报告期末，中信建投基金资产管理规模1759.89亿元，较2024年末增长23.78%。其中，公募基金管理规模1072.57亿元，较2024年末增长13.87%；中信建投基金的专户产品及其基金子公司的专户产品管理规模合计687.32亿元，较2024年末增长43.24%。截至2025年末，中信建投基金共管理公募基金68只，三年期可参与市场排名的基金47只。其中，28只基金的近三年整体收益排名进入市场前50%，22只基金进入市场前30%，16只基金进入市场前20%，5只基金进入市场前10%。 【2026-03-26】 四大业务板块全线飘红！中信建投2025年营收破233亿，财富管理贡献超80亿 【出处】财闻 3月26日，中信建投（601066.SH）公告称，公司2025年实现营业收入233.22亿元，同比增长22.41%；归属于母公司股东的净利润为94.39亿元，同比增长30.68%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.75元(含税)。 投资银行业务板块实现营业收入合计人民币31.32亿元，同比增长25.76%；财富管理业务板块实现营业收入合计人民币82.21亿元，同比增长24.37%；交易及机构客户服务业务板块实现营业收入合计人民币97.24亿元，同比增长20.75%；资产管理业务板块实现营业收入合计人民币14.28亿元，同比增长13.75%。 【2026-03-26】 中信建投：2025年净利润94.39亿元，同比增长30.68% 【出处】本站7x24快讯 中信建投公告，2025年营业收入233.22亿元，同比增长22.41%。净利润94.39亿元，同比增长30.68%。公司拟采用现金分红方式，以2025年12月31日的股本总数77.57亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利人民币1.75元(含税)。 【2026-03-26】 中资券商股再度走低 2月至今地缘政治影响放大 市场风险偏好继续下行 【出处】智通财经【作者】陈秋达 中资券商股再度走低，截至发稿，中信建投证券(06066)跌4.3%，报10.46港元；申万宏源(06806)跌4.24%，报2.71港元；广发证券(01776)跌3.78%，报14.78港元。 消息面上，2025年上证指数创十年新高，A股成交额大增和投资者信心回暖。近期A股2025年报披露持续推进，券商板块迎来业绩利好催化。已披露业绩预告的上市券商中，超半数预计归母净利润同比增幅超50%，行业盈利迎来全面修复。 国金证券指出，受国际局势持续性影响，市场风险偏好继续下行。虽然2月份以来地缘政治影响放大导致投资环境变弱、成交额增速收窄，但成交额体量仍能支撑26Q1券商业绩增长，2026年1-2月全市场日均股基成交额为3.3万亿元，同比大幅增长89%，预计券商利润有望延续快速增速。从估值看，截至3月20日，券商板块PB估值为1.23倍，仅位于十年19%分位，已是与业绩严重错配的位置，估值修复空间充足。 【2026-03-26】 中信建投：3月25日获融资买入1683.35万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，中信建投3月25日获融资买入1683.35万元，该股当前融资余额22.36亿元，占流通市值的1.56%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-03-2516833486.0016577086.002235658346.002026-03-2422015546.0013719095.002235401946.002026-03-2328302676.0044133986.002227105495.002026-03-2019923664.0021787187.002242936804.002026-03-1917921238.0014993986.002244800328.00融券方面，中信建投3月25日融券偿还200股，融券卖出9200股，按当日收盘价计算，卖出金额20.26万元，占当日流出金额的0.21%，融券余额68.70万，低于历史10%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-03-25202584.004404.00687024.002026-03-2459022.00150834.00485292.002026-03-23237075.0032625.00574200.002026-03-2036128.0018064.00383860.002026-03-1971300.0046000.00372600.00综上，中信建投当前两融余额22.36亿元，较昨日上升0.02%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-03-25中信建投458132.002236345370.002026-03-24中信建投8207543.002235887238.002026-03-23中信建投-15640969.002227679695.002026-03-20中信建投-1852264.002243320664.002026-03-19中信建投2950891.002245172928.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2026-03-25】 中信建投：将于4月2日下午召开2025年度业绩说明会 【出处】上海证券报·中国证券网 上证报中国证券网讯 3月25日晚，中信建投公告披露，公司将于2026年3月26日（星期四）披露公司2025年年度报告，为便于广大投资者更加全面深入地了解公司2025年度经营情况，公司将于2026年4月2日（星期四）15:00-16:30召开2025年度业绩说明会，就投资者关心的问题进行交流。 参加本次业绩说明会的人员包括中信建投董事长刘成先生，执行董事、总经理、财务负责人（代行）金剑华先生，独立董事代表，董事会秘书刘乃生先生与会计机构负责人张贺信先生。（刘明杰） 【2026-03-25】 中信建投：3月24日获融资买入2201.55万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，中信建投3月24日获融资买入2201.55万元，该股当前融资余额22.35亿元，占流通市值的1.57%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-03-2422015546.0013719095.002235401946.002026-03-2328302676.0044133986.002227105495.002026-03-2019923664.0021787187.002242936804.002026-03-1917921238.0014993986.002244800328.002026-03-1816783715.0018224354.002241873076.00融券方面，中信建投3月24日融券偿还6900股，融券卖出2700股，按当日收盘价计算，卖出金额5.90万元，占当日流出金额的0.05%，融券余额48.53万，低于历史10%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-03-2459022.00150834.00485292.002026-03-23237075.0032625.00574200.002026-03-2036128.0018064.00383860.002026-03-1971300.0046000.00372600.002026-03-1813866.0036976.00348961.00综上，中信建投当前两融余额22.36亿元，较昨日上升0.37%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-03-24中信建投8207543.002235887238.002026-03-23中信建投-15640969.002227679695.002026-03-20中信建投-1852264.002243320664.002026-03-19中信建投2950891.002245172928.002026-03-18中信建投-1463588.002242222037.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2026-03-24】 中信建投：3月23日获融资买入2830.27万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，中信建投3月23日获融资买入2830.27万元，该股当前融资余额22.27亿元，占流通市值的1.58%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-03-2328302676.0044133986.002227105495.002026-03-2019923664.0021787187.002242936804.002026-03-1917921238.0014993986.002244800328.002026-03-1816783715.0018224354.002241873076.002026-03-1730446035.0037823373.002243313715.00融券方面，中信建投3月23日融券偿还1500股，融券卖出1.09万股，按当日收盘价计算，卖出金额23.71万元，占当日流出金额的0.13%，融券余额57.42万，低于历史10%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-03-23237075.0032625.00574200.002026-03-2036128.0018064.00383860.002026-03-1971300.0046000.00372600.002026-03-1813866.0036976.00348961.002026-03-1725410.002310.00371910.00综上，中信建投当前两融余额22.28亿元，较昨日下滑0.70%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-03-23中信建投-15640969.002227679695.002026-03-20中信建投-1852264.002243320664.002026-03-19中信建投2950891.002245172928.002026-03-18中信建投-1463588.002242222037.002026-03-17中信建投-7351519.002243685625.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2026-03-23】 中信建投证券保荐飞速创新完成港股IPO 【出处】上海证券报·中国证券网 上证报中国证券网讯(记者闫刘梦)3月23日，深圳市飞速创新技术股份有限公司(以下简称“飞速创新”)正式于香港联合交易所主板挂牌上市。 此次上市发行定价为每股41.6港元，发行规模16.6亿港元(行使超额配售权前)。香港公开发售超额认购倍数高达1579.71倍，国际配售超额认购倍数10.92倍。中信建投证券在本项目中担任联席保荐人、整体协调人、联席全球协调人、联席账簿管理人及联席牵头经办人，为飞速创新的成功上市提供全方位、跨市场的专业服务。 在执行过程中，中信建投证券充分发挥其在港股市场的深厚专业底蕴与高效执行能力，助力飞速创新通过香港联交所聆讯。基于对全球网络通信产业的深刻理解，深入挖掘并清晰呈现了飞速创新在全球企业级网络解决方案的业务亮点及竞争优势。通过精心设计发行方案与精准的投资者推介，为飞速创新独家引入知名国际长线基金在内的多元投资者阵容，为本次发行的成功提供了关键支持。 【2026-03-21】 年报密集披露期！业绩高增叠加回购护盘，券商股将迎修复行情？ 【出处】21世纪经济报道 21世纪经济报道 记者 孙永乐 随着A股2025年报披露持续推进，券商板块有望迎来多重利好催化。 3月19日晚间，东方财富公布首份“成绩单”，开启上市券商2025年报披露窗口。21世纪经济报道记者梳理发现，头部券商业绩将于3月下旬至4月底密集披露，行业整体呈现高增长态势： 一方面，已披露业绩预告的上市券商中，超半数预计归母净利润同比增幅超50%，行业盈利迎来全面修复；另一方面，“新国九条”发布以来，多家券商密集推出股票回购方案，斥资真金白银回购股份并注销，持续提振投资者信心。 卖方研究机构分析师普遍认为，当前券商板块估值、机构仓位处于历史低位，在业绩高增、政策催化、资金入市共振下，估值修复逻辑清晰，可关注战略性配置机会。 迎业绩窗口期 A股上市券商2025年报披露窗口期已经开启，整体呈现“头部先行、梯次推进”的清晰格局，披露日期分布于3月20日至4月30日，分为三个密集公布阶段有序推进。 根据21世纪经济报道记者统计，3月19日晚，素有“券茅”之称的互联网券商龙头——东方财富正式打响上市券商2025年报披露“第一枪”；次日，首创证券、湘财股份依次公布业绩。 3月下旬，头部券商紧随其后扎堆披露，包括中信证券、国泰海通、中金公司、华泰证券、中信建投、广发证券在内等集中发布年报。 进入4月，券商年报披露陆续收尾，披露主体以中小券商为主，于4月25日~30日迎来收官高峰，东吴证券、天风证券、中银证券等多家券商集中完成披露。 值得关注的是，部分头部券商在披露年报的同时，还将同步完成监管报送相关工作。近期，券商并表监管已从制度建设阶段正式进入实质执行期，6家头部券商需在4月30日前报送2025年度并表年报。 21世纪经济报道记者从业内获悉，中国证券业协会近日下发通知，启动首批过渡期券商并表管理报告及风控指标报送工作，中信证券、国泰海通、中信建投、中金公司、华泰证券、招商证券6家试点券商为首批报送主体。 按照要求，上述券商需于4月30日前报送2025年度并表管理年报，4月29日前报送2026年一季度并表风控指标数据；并表风控指标后续按季报送，于季末后20个交易日内提交。同时，协会实行差异化安排，非首批券商稳步推进筹备工作，具体报送时点另行通知，券业全面并表监管正有序落地。 作为行业风险管理重要制度安排，券商并表监管历经多年筹备与试点推进。2020年，证监会批复6家券商开展并表监管试点，为行业形成可复制、可推广的实践经验；2025年，中证协正式发布《证券公司并表管理指引（试行）》，明确并表管理范围、相关要素管理要求及差异化过渡期安排。 可以预见的是，券商板块即将迎来密集业绩催化。此前在A股2025年报预披露期，便有一大批上市券商“交卷”报喜。 本站iFinD数据显示，截至目前，已有26家上市券商（包含母公司）披露2025年度业绩预告或快报，合计实现净利润1286.50亿元，平均净利润49.48亿元，整体同比大幅增长65.16%，盈利修复势头强劲。 其中，4家净利润同比增长10%—50%，14家增长50%—100%，8家同比增幅超100%，部分经历重大调整的券商（并购重组、更换实控人等）业绩弹性尤为突出。 从头部券商来看，中信证券、国泰海通、招商证券、中金公司、申万宏源5家已率先披露业绩预告，归母净利润均突破百亿元。 其中，中信证券以300.51亿元净利润领跑行业，国泰海通紧随其后预计实现净利润280.06亿元，招商证券、中金公司、申万宏源分别预计实现净利润123.00亿元、105.35亿元、101.00亿元，头部券商盈利韧性凸显。 “注销式”回购释放信心 券商在扎实做好主业的同时，也在不断加强市值管理工作。 21世纪经济报道记者注意到，作为市值管理的重要手段，券商“注销式”回购日益增多，在行业估值低位释放信心。 据悉，所谓注销式回购，是指公司通过减少股本的方式回购股份并将其注销，其核心目的是减少公司的股本，进而提高每股收益和股东权益。 据不完全统计，自新“国九条”提出“引导上市公司回购股份后依法注销”（2024年4月12日）以来，已有近10家上市券商宣布完成回购计划，且注销式回购占比正逐渐增加。 本站iFinD数据显示，截至3月20日，已有9家券商完成股票回购计划，已回购股份合计2.63亿股，回购金额合计25.70亿元，包括东方证券、中泰证券、华安证券、国投资本、国泰海通、国金证券、湘财股份、西部证券、财通证券等。 其中，国泰海通以12.11亿元的回购规模居首，中泰证券、财通证券均回购3亿元，东方证券回购约2.50亿元，国投资本回购4.00亿元，华安证券回购约1.19亿元；湘财股份、国金证券、西部证券回购金额不足1亿元，分别为0.80亿元、0.59亿元、0.50亿元。 2026年开年以来，券商的回购动作仍在持续。国投资本于3月13日完成2亿元回购计划；红塔证券计划使用1亿元至2亿元自有资金进行回购，截至2月末，已累计回购股份1847.59万股，回购金额约1.60亿元，回购计划仍在推进中。 21世纪经济报道记者了解到，从回购用途来看，券商股份回购主要分为市值管理、股权激励、注销式回购三类。上述行业回购案例中，半数以上券商明确将股份用于前两类用途；同时，注销式回购占比正快速提升，选择回购后直接注销并减少注册资本的券商不在少数。 例如，中泰证券、华安证券在预案阶段即明确回购股份用于注销减资。中泰证券于2025年8月完成回购，股份已于当月27日全部注销，公司总股本由69.69亿股降至69.22亿股。华安证券则在2025年12月完成回购注销对应的注册资本变更工商登记。 国金证券在回购实施后将部分股份用途调整为注销，称此举旨在维护投资者利益、提升长期投资价值，公司去年12月完成注销后，总股本由37.13亿股降至37.05亿股。 东方证券、财通证券则公告称，拟将回购股份于回购结果公告发布12个月后，通过集中竞价交易方式择机出售；若3年内未能完成处置，剩余未出售股份将履行法定程序后予以注销。 还有头部机构同步推进激励股份规范注销。国泰海通于2026年1月末发布公告，拟回购注销8.17万股A股限制性股票，原因系其A股限制性股票激励计划中，3名预留授予激励对象存在涉嫌违法违规或绩效考核未达标情形，对应回购资金总额47万元。 券商板块将迎修复行情？ 2026年以来市场整体向好，业绩高增叠加回购“护盘”下，券商的发展主线已经定调。 3月6日，在十四届全国人大四次会议经济主题记者会上，证监会主席吴清围绕“十五五”资本市场高质量发展、核心制度改革、服务新质生产力、风险防控与双向开放等关键作出部署，为资本市场中长期发展划定清晰路线图。 谈及券商时，吴清表示，对证券公司，推动修订出台证券公司监管条例，积极支持优质的头部机构做强做大，中小券商差异化发展，更好促进完善治理，加强内控，优化服务，错位发展。 山西证券非银分析师孙田田对此分析指出，资本市场改革持续深化，改革赋能新质生产力、完善制度生态，倒逼行业向专业驱动转型，全面打开证券公司投行业务、财富管理、机构业务增量空间，行业景气度将持续抬升。 “从估值看，截至2026年3月6日，申万证券板块PB为1.29倍，处于五年45.87%分位，政策红利释放将催化板块估值修复。”孙田田表示。 不过，今年以来市场活跃度持续位于高位，但券商指数累跌近8%，在所有行业中跌幅居前，使得不少投资者对板块修复行情心存疑虑。 近期，券商板块更是接连出现异动。周一（3月16日），东吴证券披露与东海证券重组方案后，股价跌7%；周五（20日），东方财富披露上市券商首份年报后，股价跌逾5%，主力资金净流出近20亿元，位居A股首位。 因此，市场对券商股的议论愈发热烈：这一板块持续走弱、“跌跌不休”，在估值与业绩明显错配、政策红利持续释放的背景下，是否已站在战略性布局的“黎明”之前？ 对此，21世纪经济报道记者梳理研报发现，卖方研究分析师普遍持乐观态度，认为当前券商板块估值与机构仓位，相较历史同等市场环境均处于低位，具有战略性布局配置机会。 根据华泰证券最新发布的研报观点，今年以来券商股下跌，与基本面形成明显背离，主要受四大因素影响： 一是资金面压制。年初以来核心宽基ETF持续净赎回，累计规模已超1万亿元，其中沪深300、上证50相关ETF分别净流出约6000亿元、1000亿元（券商权重约5%），形成阶段压力； 二是政策导向趋稳。融资保证金上调、交易规范等措施，引导市场向慢牛发展，压缩板块弹性空间； 三是增量资金结构变化。以量化私募为代表的增量资金风险偏好较高，倾向中小盘及高弹性方向，对券商配置较低； 四是业绩持续性顾虑。过往券商业绩随市场波动大，对未来增长不确定性的担忧，对板块形成压制。 华泰证券非银团队认为，当前是战略性布局配置的窗口，要重视券商股的配置机会。从当下往后看，板块业绩的稳定性和持续性较好，且资金压制因素有望缓解、地缘波动下市场风格趋于均衡、政策加大对资本市场支持，叠加业绩强、估值低，或迎来估值修复的窗口期。 中国银河证券非银分析师张琦则表示，“看好券商长期配置价值，建议投资标的重点关注三个方面：一是综合实力强劲的头部券商，如中信证券、国泰海通、华泰证券等，二是财管、自营、跨境等业务领域具备差异化竞争优势的中大型券商，如东方证券、东方财富，三是业绩具有高弹性预期的中小型券商。” 【2026-03-21】 中信建投：3月20日获融资买入1992.37万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，中信建投3月20日获融资买入1992.37万元，该股当前融资余额22.43亿元，占流通市值的1.53%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-03-2019923664.0021787187.002242936804.002026-03-1917921238.0014993986.002244800328.002026-03-1816783715.0018224354.002241873076.002026-03-1730446035.0037823373.002243313715.002026-03-1622681640.0022429897.002250691052.00融券方面，中信建投3月20日融券偿还800股，融券卖出1600股，按当日收盘价计算，卖出金额3.61万元，占当日流出金额的0.02%，融券余额38.39万，低于历史10%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-03-2036128.0018064.00383860.002026-03-1971300.0046000.00372600.002026-03-1813866.0036976.00348961.002026-03-1725410.002310.00371910.002026-03-1622920.006876.00346092.00综上，中信建投当前两融余额22.43亿元，较昨日下滑0.08%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-03-20中信建投-1852264.002243320664.002026-03-19中信建投2950891.002245172928.002026-03-18中信建投-1463588.002242222037.002026-03-17中信建投-7351519.002243685625.002026-03-16中信建投267499.002251037144.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2026-03-20】 中信建投：3月19日获融资买入1792.12万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，中信建投3月19日获融资买入1792.12万元，该股当前融资余额22.45亿元，占流通市值的1.50%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-03-1917921238.0014993986.002244800328.002026-03-1816783715.0018224354.002241873076.002026-03-1730446035.0037823373.002243313715.002026-03-1622681640.0022429897.002250691052.002026-03-1322991842.0026756165.002250439309.00融券方面，中信建投3月19日融券偿还2000股，融券卖出3100股，按当日收盘价计算，卖出金额7.13万元，占当日流出金额的0.06%，融券余额37.26万，低于历史10%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-03-1971300.0046000.00372600.002026-03-1813866.0036976.00348961.002026-03-1725410.002310.00371910.002026-03-1622920.006876.00346092.002026-03-1316058.000.00330336.00综上，中信建投当前两融余额22.45亿元，较昨日上升0.13%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-03-19中信建投2950891.002245172928.002026-03-18中信建投-1463588.002242222037.002026-03-17中信建投-7351519.002243685625.002026-03-16中信建投267499.002251037144.002026-03-13中信建投-3748675.002250769645.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2026-03-19】 中信建投：3月18日获融资买入1678.37万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，中信建投3月18日获融资买入1678.37万元，该股当前融资余额22.42亿元，占流通市值的1.49%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-03-1816783715.0018224354.002241873076.002026-03-1730446035.0037823373.002243313715.002026-03-1622681640.0022429897.002250691052.002026-03-1322991842.0026756165.002250439309.002026-03-1216833337.0039881269.002254203631.00融券方面，中信建投3月18日融券偿还1600股，融券卖出600股，按当日收盘价计算，卖出金额1.39万元，占当日流出金额的0.01%，融券余额34.90万，低于历史10%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-03-1813866.0036976.00348961.002026-03-1725410.002310.00371910.002026-03-1622920.006876.00346092.002026-03-1316058.000.00330336.002026-03-120.00130929.00314689.00综上，中信建投当前两融余额22.42亿元，较昨日下滑0.07%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-03-18中信建投-1463588.002242222037.002026-03-17中信建投-7351519.002243685625.002026-03-16中信建投267499.002251037144.002026-03-13中信建投-3748675.002250769645.002026-03-12中信建投-23180413.002254518320.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2026-03-19】 券商并表监管进入实质执行期 6家头部券商先行落地报送 【出处】证券日报 3月18日，《证券日报》记者从券商处获悉，中国证券业协会（以下简称“中证协”）近日正式启动首批过渡期券商并表管理报告及并表风控指标报送工作，首批报送主体为已正式实施并表监管试点的6家头部券商。此次报送工作的启动，表明行业全面并表监管进入实质运行阶段。 盘古智库（北京）信息咨询有限公司高级研究员江瀚在接受《证券日报》记者采访时表示：“券商并表管理的稳步落地与有序推进，将重塑证券行业的风控逻辑，实现从‘单体防御’向‘集团免疫’的模式升级。过去，风险往往隐匿于子公司或表外业务的盲区，而并表监管通过穿透式管理，强制要求覆盖境内外、本外币及表内外全口径业务，消除了套利空间，构建起真正的全面风险管理闭环。” 作为证券行业风险管理的关键制度安排，券商并表监管历经多年筹备与试点探索。2020年，证监会批准6家券商实施并表监管试点，为行业积累了可复制、可推广的实践经验。2025年，中证协正式发布《证券公司并表管理指引（试行）》（以下简称《指引》），明确了并表管理范围、各要素管理要求及差异化过渡期安排。 根据中证协本次下发的具体安排，中金公司、招商证券、中信证券、华泰证券、中信建投、国泰海通等6家试点券商被确定为首批报送主体。按照时间表，上述券商需在2026年4月30日前提交2025年度并表管理情况报告；并于4月29日前报送2026年第一季度并表风控指标数据，后续按季度常态化报送。 从首批试点名单来看，6家券商均为行业头部公司，在资产规模、子公司布局、业务复杂程度等方面均具备行业代表性。 江瀚表示：“选取6家头部券商先行先试，既能验证规则的有效性，又能为全行业积累可复制的经验，降低系统性试错成本。同时，差异化安排兼顾了行业发展的非均衡性，给予中小券商宝贵的缓冲期以完善数据治理与系统建设，避免了‘一刀切’可能引发的流动性冲击或合规风险，确保了市场生态的平稳过渡。从长远来看，并表监管实质上提高了行业准入与运营的门槛，头部券商凭借先发优势与成熟的集团管控能力，将在业务协同、创新试点上获得更大空间，行业集中度或进一步提升。” 随着券商专业子公司持续扩容、业务边界不断拓展、国际化布局稳步推进，集团化经营特征日益明显，加强并表管理的必要性突出。 对于首批参与试点的6家头部券商而言，本次并表管理报告及风控指标报送工作，将促使其进一步完善风险管理体系。据了解，经过多年试点探索，多家头部券商已逐步优化并表管理架构，在实现风险全覆盖、强化境内外子公司管理、建立风险预警机制及升级基础设施等方面取得实质性进展。头部券商的示范效应，将有效带动全行业强化风险管理建设，提高行业的整体风险管理水平。 “推进券商并表管理，将显著提升资本配置效率。”江瀚表示，在统一的风险视图下，集团内部资本可依据风险调整后收益进行动态优化，打破子公司间的资本壁垒，引导资本向高回报、低风险的优质业务集聚，从而释放头部券商的杠杆潜能。 【2026-03-18】 从试点到实操！中证协正式启动，6家头部券商率先执行 【出处】券商中国【作者】刘艺文 券商中国记者从业内获悉，近日，中证协向各家券商下发了《关于开展首批过渡期证券公司并表管理报告及并表风控指标报送工作的通知》，正式启动首批过渡期证券公司并表管理报告及并表风控指标报送工作，标志着自《证券公司并表管理指引(试行)》发布以来，行业并表监管从制度框架建设步入实质性的落地执行阶段。 根据通知，首批过渡期报送主体系已正式实施并表监管试点的6家头部券商，分别为中金公司、招商证券、中信证券、华泰证券、中信建投证券、国泰海通证券。 据悉，根据中证协发布的《证券公司并表管理指引(试行)》相关要求，证券公司应当在每个会计年度结束后四个月内，向中证协报送年度并表管理情况；同时，参照《证券公司并表管理指引(试行)》附件计算并表管理体系相关风险控制指标，并定期报送中证协。 通知称，相关券商应于每个会计年度结束后四个月内报送上一年度并表管理情况报告，内容包括但不限于并表管理组织架构、并表范围、并表管理各要素执行情况和其他并表管理重大事项。2026年应不晚于本年4月30日报送2025年度证券公司并表管理情况报告，后续年度以此类推。 2020年，经行业互评和外部专家评审，中金公司、招商证券、中信证券、华泰证券、中信建投、国泰君安（现国泰海通）6家证券公司已基本建立能够有效覆盖各类风险、各业务条线、各子孙公司的全面风险管理体系，初步具备实施并表监管条件。证监会决定将上述6家证券公司纳入首批并表监管试点范围。 2025年4月，中证协起草发布了《证券公司并表管理指引（试行）》。中证协表示，近年来，境内资本市场持续发展，证券公司逐步出现综合化经营发展态势，有必要将行业风险管控边界从母公司层面扩展至母子公司的整体视角，以利于更全面、及时、有效地评估和管控风险，促使行业持续稳健发展。2016年，在证监会组织下启动了并表监管试点相关准备工作，并在2020年初批准6家证券公司正式实施并表监管试点，经过5年多的实践，积累了一定经验。 中证协称，近年来，证券公司境内外机构持续增加、业务领域不断扩展、复杂程度随之提升，综合化经营面临诸多挑战，强化证券公司治理、资本管理、风险管理、财务管理的重要性及必要性日益突出，尚需出台统一、全面、兼具可操作性与前瞻性的行业性并表管理指引。在此背景下，制定适用于全行业的并表管理指引，对于引导证券公司完善并表管理架构和模式，加强对子公司的管控力度，不断提升证券公司核心竞争力及行业整体风险管理水平具有十分重要的意义。 考虑到行业实际情况和系统调整等因素，《证券公司并表管理指引（试行）》针对不同类型的证券公司设置了不同的过渡期。一是已正式实施并表监管试点的证券公司，过渡期为自发布之日起一年；二是其他下设有境外附属机构的证券公司，过渡期为自发布之日起两年；三是其余证券公司过渡期为自发布之日起三年。 今年2月，财达证券在股东大会材料中表示，按照中证协《证券公司并表管理指引（试行）》相关规定，公司建立以并表管理为基础的公司治理架构，并完善相关治理制度。 2025年底，中信建投的股东大会中，在《关于修订公司章程及股东大会议事规则与董事会议事规则的议案》中，中信建投表示，本次修订的主要内容包括：一是落实《公司法》及配套规则所作的修订；二是落实《证券公司全面风险管理规范》《证券公司并表管理指引（试行）》所作的修订；三是根据其他监管规则所作的规范性调整。 【2026-03-18】 中信建投：3月17日获融资买入3044.60万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，中信建投3月17日获融资买入3044.60万元，该股当前融资余额22.43亿元，占流通市值的1.50%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-03-1730446035.0037823373.002243313715.002026-03-1622681640.0022429897.002250691052.002026-03-1322991842.0026756165.002250439309.002026-03-1216833337.0039881269.002254203631.002026-03-1133401224.0026236467.002277251563.00融券方面，中信建投3月17日融券偿还100股，融券卖出1100股，按当日收盘价计算，卖出金额2.54万元，占当日流出金额的0.01%，融券余额37.19万，低于历史10%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-03-1725410.002310.00371910.002026-03-1622920.006876.00346092.002026-03-1316058.000.00330336.002026-03-120.00130929.00314689.002026-03-1116135.0082980.00447170.00综上，中信建投当前两融余额22.44亿元，较昨日下滑0.33%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-03-17中信建投-7351519.002243685625.002026-03-16中信建投267499.002251037144.002026-03-13中信建投-3748675.002250769645.002026-03-12中信建投-23180413.002254518320.002026-03-11中信建投7099473.002277698733.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2026-03-17】 百日三换将 中金与银河的“分进合击” 【出处】21世纪经济报道 21世纪经济报道 记者 崔文静 实习生 张长荣 2026年开年仅三个半月，中金公司与中国银河证券之间便完成了三位高管互换。 3月，原中金公司资产管理部负责人孙菁出任银河证券副总裁；与此同时，银河证券FICC总部总经理郭济敏调任中金公司党委委员。此前的1月初，银河证券执行委员会委员、合规总监、首席风险官梁世鹏也已出任中金公司党委委员。短短三个月内，两位党委委员完成跨公司任职，一位中金公司资管干将转战银河证券。 这并非两家券商首次高层互调。2022年以来，从陈亮、王晟的掌门人互换，到马青海等业务干将的跨公司任职，中金公司与银河证券之间的人才流动已现多例。随着中金公司启动对东兴证券、信达证券的吸收合并，合并完成后，以中央汇金为控股股东并且总部位于北京的券商将仅剩银河证券与新中金，二者之间的人事互动或将更加频繁。 在人才互通之外，两家券商如何差异化发展，亦是市场的关注焦点。中金公司锚定投行与跨境优势，银河证券深耕零售与财富管理；海外业务上亦形成“银河深耕东南亚、中金拓展欧美及一带一路”的错位格局。在同属中投公司顶层设计的框架下，这两家头部券商正走出一条既各守赛道、又彼此赋能的差异化发展之路。 开年三个月已有三位高管互换 2026年开年的短短不到三个月间，中金公司与银河证券已经完成三位高管互换。 3月，原中金公司资产管理部负责人孙菁出任银河证券副总裁。 相近时间，银河证券FICC总部总经理郭济敏出任中金公司党委委员。 今年1月初，银河证券执行委员会委员、合规总监、首席风险官梁世鹏，出任中金公司党委委员。 简言之，3个月内， 中金公司与银河证券完成两位党委委员互换，另有一中金公司部门负责人转任银河证券副总裁。 新换任的三人是何履历？ 新出任银河证券副总裁的孙菁，毕业于北京大学光华管理学院，是一位在中金公司深耕长达22年的资深管理者，业内常称之为“中金baby”。她于2004年加入中金公司，职业生涯起步于资本市场部，随后在公司管理部、运营支持部等多个核心岗位积累了跨业务条线的丰富经验。 2014年2月，孙菁调任中金基金担任副总经理，正式开启在资产管理领域的深耕；次年12月，她升任中金基金总经理，在执掌期间不仅推动了公司管理规模的稳步提升，还格外注重投研团队的建设，并于2018年10月起代理中金基金董事长职务。 2023年1月，孙菁因工作调动离任中金基金总经理，随后回归其职业生涯起步的资产管理业务，出任中金公司资产管理部执行负责人，继续在资管领域发挥专长。直至2026年3月，她跨出中金体系，调任银河证券副总裁，目前已正式到岗。 与孙菁同步调动的郭济敏，同样是一位资深的金融女将。证券从业时间比孙菁更长。早在1992年，她便进入证券行业，成为中国首批执业证券分析师之一。在固定收益、资产定价及市场研究领域，郭济敏有着显著的专业贡献。在银河证券任职期间，她曾先后担任债券投资部总经理、自营投资总部总经理以及FICC业务总部总经理。2026年3月，郭济敏调任中金公司，出任党委委员，中金公司官网已对这一变动进行了更新。 今年1月新出任中金公司党委委员的梁世鹏，履历与孙菁、郭济敏差异较大，他的职业生涯起步于券商，但更多时间在监管度过，2019年方回归证券行业。 具体来看，其出生于1969年11月，1994年9月至1998年12月历任海南省证券公司投资银行部职员、青海省证券管理办公室（青海证监局前身）科员。1998年12月起任职于青海证监局，从副主任科员做到处长等职。2007年12月，他调任西藏证监局，担任党委委员、副局长，开启了跨地域的监管历练。四年后，他返回青海，出任青海证监局党委委员、纪委书记、副局长，并于2014年12月升任该局党委书记、局长，直至2019年。 2019年7月，梁世鹏告别监管机构，加入银河证券，出任执行委员会委员、合规总监。凭借其深厚的监管背景和丰富的风控经验，他的职责在2021年10月进一步扩展，同时担任银河证券首席风险官，在随后的几年里负责银河证券的风控与合规体系。 2026年1月，作为中投公司体系内又一次关键的人事调配，梁世鹏跨出银河证券，调任中金公司党委委员。 中投旗下两券商人事互换回溯 实际上，此番中金公司、银河证券的高管互换已非先例。早在2022年，二者间即已互换掌门人。 2022年7月，原银河证券总裁陈亮因原董事长陈共炎到龄退休而升任该公司董事长，与此同时，在中金公司拥有逾二十年投行经验的王晟则空降银河证券，出任总裁一职，开始执掌这家老牌券商的经营大局。 时隔仅一年有余，2023年10月，中投体系内再次启动关键人事调配，已掌舵银河证券的陈亮被调往中金公司，接任党委书记、董事长，从而将其在财富管理与经纪业务领域的深厚积淀带入以投行见长的中金公司。而彼时已在银河证券历练一年多的王晟，则顺势接棒，于同月正式升任银河证券董事长，完成了从投行负责人到总裁、再到掌门人的完整跃升。此后，陈亮在中金公司的角色进一步深化，于2025年11月又兼任中金财富董事长，使其对财富管理业务的战略布局得以延续。 与此同时，2024年初，王晟在中金公司时的得力干将、拥有16年投行经验的马青海加盟银河证券，出任投行委执行主任，主管股权业务。 值得注意的是，2022年中金公司、银河证券互换掌门人之时，市场曾猜测两家券商或将合并。然而，2025年11月，中金公司启动对东兴证券和信达证券的换股吸收合并工作，使得银河证券与中金公司的合并猜想告一段落。 如今，中金公司与银河证券的高管互换，主要源于二者同属于中央汇金与中投公司旗下，属于集团内部的正常人事变动。 中投公司100%持有中央汇金股权，中央汇金是7家券商的控股股东，其中4家总部位于北京，分别为银河证券、中金公司、东兴证券、信达证券。目前，中金公司正在吸收合并东兴证券与信达证券，合并完成后，中央汇金与中投公司旗下位于北京的券商将仅剩银河证券、新中金和中信建投，前二者之间的人事互换则更为平常。 受访券商人士认为，接下来银河证券与中金公司可能将继续推进高管互换，以促进双方业务的相互赋能。就两家公司未来合并的可能性而言，短期内几无可能，长期则难以预测。可以确定的是，随着管理层层面交流的不断深化，倘若未来政策或市场条件成熟，待到真正需要走向整合时，双方的融合过程也将因此更为顺畅。 中金、银河，如何差异化发展？ 银河证券与中金公司，是中央汇金旗下综合实力最为强劲的两家券商。银河证券营业收入常年位于行业前五；中金公司吸收东兴证券、信达证券以后，营业收入（以2025年三季报数据模拟）有望超越华泰证券，成为券业第三，仅次于中信证券，以及新合并的国泰海通。 新中金诞生后，新中金与银河证券的综合实力将与中央汇金旗下的其他控股券商进一步拉开差距。除了前述银河证券、中金公司、东兴证券、信达证券，中央汇金旗下控股券商还包括位于上海的光大证券、申万宏源，以及位于福建的长城国瑞证券。此外，中央汇金是中信建投的第二大股东，由于中信建投控股股东为北京金控，并且中信建投与中信证券渊源颇深，因此中信建投与中央汇金旗下控股券商的人事互动较为少见。 中金公司与银河证券如何差异化发展，是市场的关注所在。 2026年正值“十五五”开局之年，也是两家券商新一个五年战略的起跑线。中金公司董事长陈亮在解读政府工作报告时表示，资本市场将在支持科技创新方面发挥更加重要的作用，券商需以更强的定价能力、产业理解与资源整合能力提升服务实体经济的质效。银河证券董事长王晟也强调，资本市场需聚焦集成电路、量子科技、人工智能等战略性新兴产业，完善全链条融资服务体系，引导资本向关键核心技术领域加速集聚。尽管战略方向同频共振，但两家券商的资源禀赋与发展路径已然呈现出清晰的差异化格局。 从业务优势来看，中金公司自1995年成立起即以投行见长，在港股IPO、跨境并购等高端投行领域构筑起深厚护城河。尤其是其港股IPO业务，不仅常年霸榜内资券商首位，而且2024年以来超越高盛、大小摩、美林等一众国际知名投行，在港股各类投行中排名第一。 银河证券则以经纪业务起家，网点覆盖与零售客户基础扎实。截至2025年上半年，银河证券共有37家分公司、465家证券营业部，数量持续位居行业首位。在财富管理转型升级的浪潮中，银河证券持续深化客户管理，打造精细化客群运营模式，依托线上数字化平台及线下分支机构网点优势，多渠道拓展新客入口、深耕存量客户。受益于市场交投活跃度提升，2025年前三季度，其经纪业务收入达63.1亿元，同比增长71%，客户资产规模攀升至1992亿元，位列行业第五。 两家券商在投行与财富管理领域的错位优势，恰为中投公司对其差异化定位提供了现实基础。 在海外业务拓展上，中投公司对两家券商的定位亦各有侧重。银河证券选择通过对外收购搭建海外平台，收购马来西亚联昌集团证券业务后组建银河海外，将境外业务网络从香港延伸至新加坡、马来西亚、印尼等10多个国家和地区，重点服务能源、基建、先进制造等行业企业的出海需求，在东南亚市场站稳了脚跟。 另一方面，中金公司凭借30年跨境并购业务积淀，持续强化在欧洲及美洲的布局，同时在中亚、中东等“一带一路”共建国家亦取得突破——2025年在“一带一路”完成融资交易规模约60亿美元，成功落地佳鑫国际资源项目（实现香港与哈萨克斯坦同步上市，为中亚首支人民币计价的股票）及哈萨克斯坦开发银行人民币债券发行等标志性项目，为硬科技企业及出海企业量身定制跨境金融服务。 这一“银河深耕东南亚、中金拓展欧美及‘一带一路’”的差异化出海路径，既避免了同一体系内的同质竞争，也为未来更深层次的资源整合预留了空间。 免责声明：本信息由本站提供，仅供参考，本站力求 但不保证数据的完全准确，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为 准，本站不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。 用户个人对服务的使用承担风险。本站对此不作任何类型的担保。本站不担保服 务一定能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时性，安全性，出 错发生都不作担保。本站对在本站上得到的任何信息服务或交易进程不作担保。 本站提供的包括本站理财的所有文章，数据，不构成任何的投资建议，用户查看 或依据这些内容所进行的任何行为造成的风险和结果都自行负责，与本站无关。
