☆经营分析☆ ◇603063 禾望电气 更新日期：2026-03-27◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
变换领域的技术、产品及系统方案的研发与应用，帮助客户实现高效、可靠、
高品质的发电、用电和变电。
【2.主营构成分析】
【2025年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜新能源发电行业 ｜ 342261.39｜ 117210.18｜ 34.25｜ 82.12｜
｜其他行业 ｜ 65730.32｜ 34057.74｜ 51.81｜ 15.77｜
｜其他业务 ｜ 8800.12｜ 7163.24｜ 81.40｜ 2.11｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜新能源电控业务 ｜ 329116.92｜ 110028.73｜ 33.43｜ 78.96｜
｜工程传动业务 ｜ 62697.31｜ 32352.19｜ 51.60｜ 15.04｜
｜其他 ｜ 16177.47｜ 8887.00｜ 54.93｜ 3.88｜
｜其他业务 ｜ 8800.12｜ 7163.24｜ 81.40｜ 2.11｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 36861.12｜ 18543.16｜ 50.31｜ 80.73｜
｜其他业务 ｜ 8800.12｜ 7163.24｜ 81.40｜ 19.27｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜订单模式 ｜ 407991.71｜ 151267.92｜ 37.08｜ 97.89｜
｜其他业务 ｜ 8800.12｜ 7163.24｜ 81.40｜ 2.11｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2025年概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜新能源电控业务 ｜ 227830.73｜ 75540.22｜ 33.16｜ 82.00｜
｜工程传动业务 ｜ 31101.79｜ 14606.46｜ 46.96｜ 11.19｜
｜其他 ｜ 12689.19｜ 6738.75｜ 53.11｜ 4.57｜
｜其他业务 ｜ 6205.24｜ 5630.53｜ 90.74｜ 2.23｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 22457.89｜ 12626.90｜ 56.22｜ 78.35｜
｜其他业务 ｜ 6205.24｜ 5630.53｜ 90.74｜ 21.65｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜新能源电控业务 ｜ 152408.38｜ 49469.87｜ 32.46｜ 80.88｜
｜工程传动业务 ｜ 22599.90｜ 10783.09｜ 47.71｜ 11.99｜
｜其他 ｜ 9457.32｜ 5131.05｜ 54.25｜ 5.02｜
｜其他业务 ｜ 3964.30｜ 3690.69｜ 93.10｜ 2.10｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 14760.21｜ 8065.99｜ 54.65｜ 78.83｜
｜其他业务 ｜ 3964.30｜ 3690.69｜ 93.10｜ 21.17｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2025年概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜新能源电控业务 ｜ 58324.23｜ 19234.50｜ 32.98｜ 75.40｜
｜工程传动业务 ｜ 12091.66｜ 5745.15｜ 47.51｜ 15.63｜
｜其他 ｜ 5329.87｜ 3128.13｜ 58.69｜ 6.89｜
｜其他业务 ｜ 1605.35｜ 1599.93｜ 99.66｜ 2.08｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 8426.22｜ 4586.38｜ 54.43｜ 84.00｜
｜其他业务 ｜ 1605.35｜ 1599.93｜ 99.66｜ 16.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-12-31】
一、报告期内公司从事的业务情况
（一）主要业务
禾望电气专注于电能变换领域的技术、产品及系统方案的研发与应用，帮助客户实
现高效、可靠、高品质的发电、用电和变电。经过持续的研发投入与创新，公司目
前已形成以电力电子技术、电气传动技术、工业通信/互联技术和集成/制造工艺技
术为核心的技术平台。以该技术平台为基础，公司建立了以中小功率变流器、兆瓦
级低压变流器、IGCT中压变流器和级联高压变流器为核心的四大产品平台；通过交
叉组合与功能拓展，公司在多个应用工艺领域不断丰富产品系列，目前主要产品包
括风电变流器、光伏逆变器、电气传动、储能、氢能类产品等。报告期内，公司主
要业务未发生重大变化。
（二）主要产品
1、风力发电领域
公司专注于电网适应性研究与未来新机型研发，在风电机组转矩跟踪、电能质量、
电网适应性、高低电压穿越、海上风电及构网型控制等领域表现突出，相应的解决
方案具备较强竞争力。风力发电利用清洁、可再生的风能，兼具良好的经济效益与
环境效益。公司主要产品涵盖风电变流器、变桨控制系统、场站级能量管理系统、
多功能电网模拟装置、SVG无功补偿装置、远程智能运维系统等；并积极布局碳化
硅（SiC）、模块化、构网型、一机一储、柔直系统分散耗能等新型风电变流技术
的研发。
2、光伏发电领域
在光伏发电领域，禾望电气提供具有竞争力的光伏系统整体解决方案，包括组串式
中/小功率光伏发电系统和集中式大功率光伏发电系统，涵盖跟网型和构网型工作
模式。组串式解决方案包括户用3kW～10kW单相户用机型，8kW~50kW三相户用机型
，60kW~150kW三相工商业机型以及DC1500V225kW~350kW大功率地面电站机型。
制器产品和防逆流解决方案，满足系统的远程监控和运维管理需求。集中式解决方
案包括1100V系统用的500kW、630kW并网逆变器和1500V系统用的2500kW和3125kW并
网逆变器，以及箱变一体机式的一体化解决方案组合产品。
3、储能领域
在储能领域，禾望电气提供具有竞争力的储能系统整体解决方案，具体包括储能变
流器（PCS）、变流升压一体机、能量管理系统（EMS）等产品，涵盖跟网型和构网
型工作模式。相关储能变流器已取得GB/T34120-2023新国标认证、CGC鉴衡认证、T
UV南德认证、CQC国标认证、IEC认证、中国电科院高低穿（含零穿）、中国电科院
构网测试等国内、国际认证报告。部分产品还取得了IEC62477-1、IEC61000-3/-6
、EN50549-1/-2/-10、IEC60068-2、G99、VDE4110/4120、NTS2.1、IECTS62910等
权威认证，满足欧洲大部分国家并网要求。业绩涉及发电侧、电网侧、用户侧和微
电网等，介质包含铅酸电池、锂离子电池、钠离子电池、液流电池、超级电容、飞
轮等，涵盖范围广、应用全面。
4、电气传动领域
禾望定期自主研发了多种电压和功率等级的高性能传动变频器，主要产品包括HD80
00系列中压工程型变频器、HD2000系列低压工程型变频器、HD2000-Plus系列低压
工程型变频器、HV500系列低压工程型单传变频器、HV610系列起重专用变频器，HV
510系列低压高性能变频器、HV350系列低压通用变频器。此外，禾望电气还拥有油
田专用HEC系列变频器、行业定制专机等，产品系列齐全，功率覆盖0.75kW~22400k
W、4MVA~102MVA（单机），可适用于冶金、石油石化、矿山机械、港口起重、分布
式能源发电、大型试验测试平台、海洋装备、纺织、化工、水泥、市政及其它各种
工业应用场合。
在冶金行业，禾望电气是较早实现批量替换进口中低压高端变频器的厂家，是国内
首家12MW中压三电平IGCT变频器应用于冶金高线轧机、钢管轧制机组和冷轧薄板精
轧机组的厂家。禾望电气为冶金行业提供全系列变频传动产品，包括中压交直交变
频（IGCT），中低压交直交变频设备，为板、棒、线、钢管、型钢等生产线提供全
方位、全规格主、辅传动产品。禾望变频器产品在国内数百个钢厂承担驱动任务，
也实现了国产变频器首次应用于1450mm热连轧整线出口项目，在海外市场打响中国
智造名片；在石油石化行业，禾望电气可提供大型管道油气输送、炼化、钻井、采
油等各重点环节与场景提供传动系列产品与解决方案，是国内首家中压五电平IGCT
变频器应用于油气运输、LNG行业的厂家，国内首家低压工程型变频器批量应用于
5000m/7000m/9000m/12000m/15000m石油钻井平台机组的厂家。15000米的地底、55
00米的高原、55℃的沙漠，禾望变频器应用于各种极端环境下的自动化钻井平台，
也实现了首套7000米深海钻井平台变频系统成功投运；在矿山机械行业，禾望变频
器应用于电铲、自卸车等机械设备，不仅实现了120吨纯电系统在各个矿厂批量供
货，还实现了全球首台220吨级纯电自卸车驱动系统顺利投产，助力绿色矿山建设
；在大型试验台领域，禾望变频器成功应用于业界最大的齿轮箱试验系统，在盾构
机、顶管机领域的应用也遥遥领先，低压大容量试验台、中压超大功率试验台业绩
迅猛增长；在起重机械领域，禾望变频器在门型起重机、干熄焦提升机、码头港机
、天车等多种起重场景广泛应用。
此外，禾望HV510、HV350系列变频器适配纺织、造纸、印刷、包装等轻工业柔性产
线，助力“小批量、多品类”的智造转型。
基于已有的核心技术和产品平台（兆瓦级低压变流器和IGCT中压变流器等系列），
公司深耕各种应用领域，不断推出更有竞争力的产品系列和系统解决方案。
5、氢能领域
在氢能领域，禾望电气提供500kW~20MW的系列化IGBT制氢电源产品，目前已推出AC
/DC+DC/DC二级拓扑、AC/DC一级拓扑、DC/DC一级拓扑等产品，且风冷/水冷、户内
式/集装箱式等多种类型可眩禾望电气已成功开发出了效率更高的SiC制氢电源，助
力绿电制氢系统降本增效。全系列产品矩阵可精准匹配不同应用场景、不同类型电
解槽的配套需求，为客户提供定制化解决方案。禾望电气制氢电源产品不仅具备良
好的宽功率波动适应性、弱网适应性以及良好的直流输出特性，可完美地实现从网
端以及制氢端的电力转换，为电解槽提供稳定可靠的能源供给。
此外，禾望电气推出了hopeEMS绿电柔性制氢能量管理系统，兼顾离网与并网模式
运行，可灵活适配不同规模、不同配置的新能源制氢项目，实现源、网、荷、储多
源协同控制。通过精准调度新能源发电、储能调节与制氢负荷，可确保微电网安全
、稳定、经济运行，实现绿电制氢效率与效益最大化。
6、大容量电源及电能质量领域
公司产品还包括大容量电源、风电/光伏配套产品、电能质量产品等。
大容量电源领域，产品涵盖交流/直流、低压/高压、风冷/液冷、固定式/预装式/
移动式等多种类型，产品电压覆盖400V~35kV，容量覆盖500kVA~100MVA，并支持进
一步的并联扩容。其中的多功能测试电源系列涵盖对电网各种稳态偏差及暂态故障
模拟功能以及对各类新能源发电单元的宽频特性检测功能，功率大、精度高、响应
快，操作便利，支持对风电、光伏、储能等跟网型及构网型装置的全面检测，满足
相关国标/行标的最新检测要求，已在各电科院、科研院等机构及各类客户中获得
广泛应用，形成批量销售，有效地支持了新能源发电行业的高质量健康发展。在电
能质量治理领域，禾望电气提供单机500kVar～70MVar的SVG产品，能有效稳定电网
电压，提升功率因数，具有无功功率补偿、功率因数补偿、故障电压支撑等功能，
已广泛运用于区域电网、风电、光伏、工业等多个领域。在港口码头领域，禾望电
气提供100kVA～30MW的变频电源岸电系统，可应用于大型港口、大型游轮码头以及
各种专用码头的变频变压供电场合。
二、报告期内公司所处行业情况
在全球气候变暖及化石能源日益枯竭的大背景下，可再生能源的开发利用日益受到
国际社会的重视，大力发展可再生能源已成为世界各国的共识。中国作为全球最大
的碳排放国之一，积极应对气候变化，提出了“碳达峰”和“碳中和”的目标，即
力争在2030年前实现碳达峰，在2060年前实现碳中和。根据《中国第十四个五年规
划和2035年远景目标纲要》，中国将在“十四五”时期推进能源革命，建设清洁低
碳、安全高效的能源体系，提高能源供给保障能力。具体而言，中国将加快实施可
再生能源替代行动，全面提升可再生能源的安全可靠供应能力。这包括加快推进大
型风电光伏基地建设、推动海上风电集群化开发、稳步发展生物质发电、积极有序
发展可再生能源制氢等。在“双碳”战略目标下，中国加快了能源革命进程，加速
发展非化石能源，逐步降低煤炭比重。2025年，中国能源结构向清洁低碳、安全高
效转型的步伐进一步加快，非化石能源占能源消费总量比重较上年提高约2个百分
点，超过石油成为第二大能源类型，成为能源增量主体，能源结构低碳化转型成效
显著。
2025年，全球新能源行业延续强劲发展态势，能源转型投资再创新高。据彭博新能
源财经报告显示，2025年全球能源转型投资额同比增长8%，达到创纪录的2.3万亿
美元，除氢能和核能外，所有能源转型领域投资均实现增长，其中清洁能源供应投
资连续第二年超越化石燃料供应投资，两者差距扩大至1020亿美元。从区域看，亚
太地区仍是全球最大的能源转型投资地区，占全球总投资的47%，中国在能源转型
方面的整体投资额仍居全球首位。在全球大力倡导可持续发展的大背景下，新能源
在能源结构中的占比持续攀升，成为能源领域的核心发展方向。
风力发电领域，技术突破和创新层出不穷。风电机组的大型化趋势愈发显著，单机
容量不断增大，从早期的几百千瓦发展到如今的数兆瓦甚至更高，这使得每台机组
的发电能力大幅提升，能够更高效地利用风能资源。智能化方面，通过引入先进的
传感器技术、智能控制系统及数字孪生技术，风电机组可以根据风速、风向等环境
因素实时调整叶片角度和转速，实现更精准的风能捕获和发电控制，同时降低设备
故障率、缩短运维响应时间。海上风电凭借海上风能资源丰富、风速稳定、不占用
陆地资源等独特优势，持续成为各国重点发展的领域，中国、欧洲等主要市场纷纷
加大资金和技术投入，推动海上风电产业规模化、规范化发展，产业规模持续扩大
。
在光伏发电领域，随着光伏技术的持续迭代升级，光伏组件的转换效率稳步提高，
部分先进产品的转换效率进一步突破技术瓶颈，性价比持续提升。成本方面，随着
生产规模的扩大、技术工艺的改进及产业链的完善，光伏组件的制造成本持续优化
，使得光伏发电在市场上的竞争力进一步增强，逐步实现与传统化石能源平价甚至
低价竞争。分布式光伏在民用和工商业领域的应用持续爆发式增长，不仅家庭屋顶
光伏普及度提升，乡村分散式光伏也得到大力推广，同时工商业领域依托闲置屋顶
、空地建设分布式光伏电站的比例持续提高，既满足自身用电需求、降低用电成本
，也进一步降低了对传统电网的依赖，为环保事业贡献力量。
储能行业在2025年保持高速增长态势，装机规模实现重大突破，成为新能源产业不
可或缺的关键支撑环节。2025年中国新型储能装机突破1亿千瓦，占全球总装机比
例超过40%，稳居世界首位。在电网侧，储能系统有效调节电力供需平衡，实现削
峰填谷，进一步提高电网的稳定性和可靠性，同时助力虚拟电厂模式落地，推动电
机集群参与电网调峰；在电源侧，储能与新能源发电深度融合，“风光储一体化”
模式广泛推广，有效解决了新能源发电的间歇性和波动性问题，大幅提高了新能源
发电的稳定性和可利用率；在用户侧，储能系统满足用户削峰填谷、应急备用等多
种需求，为用户提供更加可靠的电力保障，同时“储能+”多场景应用持续拓展。
电气传动作为工业自动化的核心组成部分，2025年持续保持着稳健的发展步伐。随
着制造业转型升级的加速推进，各行业对电气传动设备的性能、精度、可靠性等方
面提出了更高的要求。
根据国家能源局发布，风电建设和运行情况：2025年，全国风电新增装机容量1.2
亿千瓦，同比增长50.3%，其中陆上风电、海上风电均实现大幅增长，海上风电规
模化开发成效显著。从新增装机分布看，“三北”地区仍为主要集中区域，同时中
西部地区增速加快。截至2025年12月，全国风电累计并网容量达到6.4亿千瓦，同
比增长22.9%，其中陆上风电5.99亿千瓦左右，海上风电4100万千瓦左右。2025年
，全国风电发电量10531亿千瓦时，同比增长9.7%；全国风电平均利用率保持在较
高水平，延续稳健态势。
根据国家能源局发布，光伏发电建设和运行情况：2025年，全国光伏新增装机3.17
亿千瓦，同比增长14%，其中集中式光伏1.64亿千瓦，分布式光伏1.53亿千瓦，分
布式光伏占比持续提升。截至2025年12月，全国光伏发电装机容量达到12亿千瓦，
同比增长35%，其中集中式光伏6.7亿千瓦，分布式光伏5.3亿千瓦。2025年，全国
光伏发电量1.17万亿千瓦时，同比增长40%；全国光伏发电利用率95%。
2025年，中国风电光伏累计装机达到18.4亿千瓦，占全国电力总装机的47.3%，历
史性超过火电，标志着中国能源结构转型取得里程碑式成就，已构建起全球最大、
发展最快的可再生能源体系。
三、经营情况讨论与分析
禾望电气是一家致力于新能源、电气传动和电源领域的高新技术企业，专注于产品
研发、生产、销售及服务。公司主营产品涵盖风电、光伏、储能、制氢、大容量电
源、电能质量以及电气传动解决方案。禾望电气拥有强大的自主研发能力，具备完
整的大功率电力电子装置、场站级控制系统及禾望云智能运维系统的开发与测试平
台。公司通过持续的技术创新和优质服务，不断为客户创造价值，现已成为国内新
能源及电气传动领域最具竞争力的电气企业之一。
六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
在全球携手应对气候变化的大环境下，碳减排已毋庸置疑地成为世界各国的广泛共
识。这一全球性的共识，正强力推动着全球范围内的电力能源清洁化进程，使之全
面加速。传统以化石燃料为主导的电力生产模式，正逐渐被以太阳能、风能、水能
、氢能等清洁能源为基础的新型电力生产体系所取代。诸多国家纷纷制定雄心勃勃
的清洁能源发展目标，加大对相关基础设施建设的投入，力求在电力能源清洁化转
型中抢占先机。与此同时，工业等其他领域也逐步开启了全面电动化的征程。在工
业生产方面，越来越多的企业开始采用电动设备替代传统的燃油、燃气设备，以降
低生产过程中的碳排放，提高能源利用效率。
从长远发展的视角来看，在技术进步与政策持续推动等积极因素的综合影响下，新
能源产业的需求预计将持续快速增长。政策方面，各国政府纷纷出台一系列鼓励新
能源产业发展的政策措施。此外，政府还加大对新能源研发、基础设施建设等方面
的资金投入，为新能源产业的可持续发展营造了良好的政策环境。综合而言，新能
源产业尽管面临短期挑战，但在众多利好因素的支撑下，未来发展前景依然十分广
阔。
的应用占比提出了更高要求，需大幅提升其在能源结构中的比重。《中国第十四个
五年规划和2035年远景目标纲要》明确，“十四五”期间我国将大力推进能源革命
，构建清洁低碳、安全高效的能源体系，增强能源供给保障能力。能源安全与清洁
化转型已成为我国未来经济发展的重要方向，可再生能源迎来了前所未有的发展机
遇。习近平总书记在党的二十大报告中着重强调，倡导绿色消费，推动形成绿色低
碳的生产方式与生活方式。为贯彻落实党中央、国务院的决策部署，国家能源局积
极推进绿色电力证书交易，引导社会各界积极参与绿色电力消费，进一步推动可再
生能源在能源结构中的深度融入与广泛应用。《中华人民共和国国民经济和社会发
展第十五个五年规划纲要（2026—2030年）》进一步明确我国能源转型发展方向，
持续深入推进“双碳”目标落地实施，加快构建新型电力系统与新型能源体系，大
力发展风电、光伏、储能等可再生能源，提升电网对新能源的消纳与支撑能力，为
新能源产业及相关电力电子装备行业持续健康发展提供了坚实的政策保障与广阔的
市场空间。
2.电气传动及工业电源
电气传动是工业自动化和智能化制造的基本技术手段。其中，工程型传动作为其中
的高端产品，专为复杂工艺和高负载场景设计，具备扩展性强、控制精准、可靠性
高、环境适应能力强等特点，可广泛应用于重工业与制造业、工程机械与重型装备
、新能源与电力系统、轨道交通与港口物流、船舶海工等领域。工程型传动变频器
作为工业自动化和能源转型的核心设备，得益于工业自动化升级、新能源需求及电
动化工程机械驱动，近几年市场规模仍保持着稳健的增长，目前行业格局仍然是国
际巨头由于先发优势，主导着高端市场；本土企业通过技术快速迭代、应用经验积
累，已经呈现出加速替代的趋势；新兴技术驱动竞争壁垒重构。工程型传动正受到
技术革新、政策驱动及市场需求的多重影响，未来行业将围绕“高效化、智能化、
绿色化、集成化”加速演进。在新能源及工业电源领域，大容量、多功能、高精度
、高可靠性的大容量电源的需求激增，将在对上一代低效产品的普遍替代，以及新
兴整备的容量和性能支撑上大显身手。其中，随着人工智能AI技术的爆发式发展，
通用及专业的算力成为各行各业的新质生产力，并引发各个行业的技术革命。数据
中心作为承载算力的核心基础设施，其电力需求空间巨大，对大容量、高效能、高
可靠性的电源及系统的需求极其旺盛，必将催生出更具竞争性的电源技术与方案。
(二)公司发展战略
以市场为引领，以技术研发为驱动，通过新产品的推出、现有产品的迭代以及借助
产业链上下游的延伸，实现公司的持续发展。
1、新能源电控领域：在陆上风电板块，公司着重巩固于封闭市场已有的优势地位
。通过优化产品性能、提升服务质量，进一步夯实根基；同时积极探寻突破口，打
破原有封闭市场的局限，主动拓展市场版图，以扩大市场份额，实现业务的稳健增
长。海上风电方面，公司聚焦海上风电变流器，全力实现技术与市场的双重突破。
凭借创新技术打造差异化竞争优势，在海上风电变流器市场站稳脚跟，逐步提升市
场占有率，塑造领先品牌形象。光伏发电领域，公司采取全系列光伏组串式与集中
式方案并行策略，大力布局分布式光伏发电系统。通过持续优化产品设计、提高发
电效率，增强产品在市场中的竞争力，进一步提升公司品牌在光伏行业的知名度与
美誉度。储能领域，公司致力于提供极具竞争力的储能系统整体解决方案。凭借先
进技术与可靠产品，不断开拓国内外市场，助力构建高效、稳定的能源存储体系。
2、传动领域：公司在传动领域底蕴深厚，依托高压大功率电力电子器件应用、同
步发电机控制、网侧变换器控制、三电平电路PWM等核心技术储备与成熟产品矩阵
，聚焦冶金、石油石化、矿山、大容量实验台、船舶海工、起重、造纸等目标行业
，深度匹配客户工艺流程，推出高性价比多传动系统解决方案，推动业务规模快速
增长。公司将持续巩固中压大传动、低压工程型传动领先优势，加大研发投入，推
出下一代通用型产品系列以覆盖更广泛客户需求；同时紧跟新兴行业与新应用场景
，及时布局适配技术与产品，不断拓展业务边界、培育新增长点。
3、电源领域：在现有各类大容量、多功能电源系统的技术、产品和应用的基础上
，进一步丰富应用场景、产品系列，完善产品功能、关键特性，提升装置容量、控
制精度、功率密度、并联冗余度和现场可靠性。除新能源检测用电源系统的批量应
用外，在高压交流、高压直流、脉冲功率等特种电源系统，以及数据中心电源系统
上，正不断推出创新方案，积极开展工程应用。
4、在氢能领域：禾望电气作为行业领先企业，推出覆盖500kW至20MW的大功率IGBT
制氢电源方案，方案具备高度灵活性，散热方式支持风冷/水冷，安装形式分为户
内式与集装箱式，拓扑结构覆盖一级与二级拓扑。公司同步提供新能源制氢智慧管
理一体化解决方案，作为国内首家长期稳定运行大功率MW级IGBT制氢电源厂商，在
技术与市场端均积累深厚优势，持续赋能氢能产业高质量发展。
(三)经营计划
公司将进一步扩大风电、光伏、储能、氢能及传动等领域主营产品的应用范围和竞
争优势，在系统方案、产品性能、制造成本、用户体验等方面开展深度研发和持续
优化，以支撑应用场景、市场区域的不断拓展和销售业绩、应用效果的持续提升。
（一）新技术研发计划
依靠持续领先和贴近客户的创新技术来塑造行业领先品牌，依靠切实的应用价值和
增值服务来赢得客户的忠诚度，是公司一贯奉行的宗旨。
1、整体上，研发体系将提升技术规划的前瞻性和计划性，强化基础平台建设和关
键技术突破职能，加强行业调研及与高等院校、研究机构等的深度合作，不断增强
现有产品领域的技术优势，并构建在新业务方向上的技术优势。
2、风电领域，深度参与相关行业标准的修订工作，积极开发提升风电机组电网适
应性及电网支撑性的各项关键技术，努力开展在构网型控制及微电网系统等方面的
前沿研究，深入探究变流器动态性能优化、容量潜力挖掘、冗余可靠性增强等核心
课题，支持整机厂开展传动链诊断、优化，支持业主开发基于大数据和云服务的智
能运维系统，从而提升风电变流器及风电机组的现场性能、可用率和维护效率；同
时，大力开发大容量、高防护、易维护的海上型风电变流器，提升中压、三电平、
液冷散热、防腐等关键技术的应用效果，从而在高速发展的海上风电市场保持持续
的竞争优势。
3、光伏、储能领域，深入优化光伏系统、储能系统及光储融合系统的整体解决方
案，积极采用新的器件、拓扑、控制技术及加工工艺，不断提升光伏逆变器、储能
变流器的单机容量、控制精度和功率密度，加强对组件、电池的诊断能力和系统安
全防护能力；并基于理论研究和现场应用积累，突破其在电网适应性及支撑性提升
方面的关键技术，从而提升系统在各种应用场景下的适用性、集成度、性价比及稳
定运行能力，将现场发电/储能效率、电能质量、可用率和维护效率提升到一个新
的高度。
4、氢能领域，与主流电解槽厂家深度合作，基于主流电解槽的负载特性及制氢站
配置构建制氢系统电气解决方案，其中制氢电源基于全控型IGBT模块，采用模块化
冗余设计，具有高效率、高可靠性、高功率因数和低谐波特性，已实现在多个现场
的稳定运行，具有良好的适应性和可靠性，且维护简单；研发了新能源制氢智慧能
量管理系统（EMS），实现对新能源发电、储能、制氢系统的整体协调控制，从而
支持各种并网及离网制氢的应用场景，兼顾系统安全与高效制氢。
5、传动领域，在全面提升异步机、永磁同步机、电励磁同步机控制性能和应用功
能的基础上，重点突破极宽工作范围下的控制精度，以及负载大范围突变下的动态
响应，低速大转矩输出能力，满载悬停技术，高精度观测器等高端应用下的关键技
术；同时深入研究各主流行业的现场工艺过程，提供支持灵活选配置的系统控制框
架和应用功能模块，改革传动变频器的用户体验和维护方式；研发高速通讯技术和
智能集成技术，针对冶金、矿业、油气、自动化产线等行业提供高度性价比的多传
动及控制系统解决方案。
6、电源领域：技术和方案上，丰富应用场景、产品系列，完善产品功能、关键特
性，提升装置容量、控制精度、功率密度、并联冗余度和现场可靠性。产品上，研
发大容量、多功能、高精度的并、离网测试电源系统，支持跟网型/构网型新能源
发电装备电气、控制性能的全面检测；结合场景需求，研发高压交流、高压直流、
脉冲功率等特种电源系统，研发数据中心电源及系统创新方案；完善静止无功发生
器SVG的产品系列，全面对标新能源及微电网的电网适应性及支撑性要求。
（二）新产品开发计划
新产品开发方面，继续完善在风电、光伏、储能等领域的产品系列，并持续提升其
竞争优势；大力支持电气传动、大容量电源等领域的产品升级及应用拓展。
1、风电领域，推出容量、电压、功率密度及可靠性更高的新一代变流器产品，实
现海上风电变流器产品的系列化；推广hopeView变流器集中监控系统，推广hopeCl
oud云服务系统，大幅提升客户的维护体验和维护效率；通过完备、规范的产品及
方案提升后市场服务能力。
2、光伏、储能领域，基于新的器件、拓扑、控制技术和加工工艺，推出容量、电
压、功率密度及可靠性更高的新一代逆变器/变流器产品及集成系统，大力提升电
气安全性、可靠性及并网性能，全面满足分布式光伏发电系统及储能系统的深度发
展需求。
3、氢能领域，基于全控型IGBT器件研发系列化的兆瓦级制氢电源，具备更高的功
率密度和运行效率，以匹配200至4000标方的电解槽；研发智慧氢能管理系统，支
持风、光、储新能源系统高效、稳定制氢。
4、传动领域，完成高性能、开放式通用变频器的系列化升级，构建高性能的多传
动变频器，推出系列化的高性能三电平中压变频器；针对各主流行业的工艺过程，
逐步推出适应性强的工艺软件包。
5、电源领域，研发大容量、多功能、高精度的新能源装置用并、离网测试电源系
统；研发高压交流、高压直流、脉冲功率等特种电源系统；研发数据中心电源及系
统创新方案；完善静止无功发生器SVG的产品系列和微电网支撑特性。
（三）人力资源发展计划
公司为集中各专业领域的人才从事核心技术链的底层研发，提供了人才保障和复用
机制。公司将“人力资源”作为发展的第一驱动力，未来继续加强人力资源建设，
通过“吸引人才、用好人才、留住人才”三方面相互促进，保证公司实现人力资源
发展计划。
1、吸引人才
公司加大与国内高校合作，在国内知名高校的电气及控制相关专业设立专项奖学金
，加强公司在学生中的影响力，并提供富有竞争力的工作机会，吸引优秀应届生加
入到公司。公司通过和专业猎头、招聘网站长期合作，内部建立人才库。
2、用好人才
通过树立良好的企业文化，完善公司的培训体系，搭建科学的绩效考核制度等，尽
可能充分地发挥员工潜力，全方面提升员工综合素质，在更大的发展空间内充分实
现个人价值。
3、留住人才
公司为员工提供具有竞争力的薪酬待遇；实行双休制，除了法定节假日外，还有三
八妇女节关怀假等；优秀员工可获股票期权激励。另有自助式员工食堂、高额餐补
、六险一金、过节津贴、出差补贴、通讯补贴、带薪年假、生日福利等，关爱员工
健康与生活。
在岗位发展上，一对一专属导师，量身定制培养发展计划，管理线、专家线双通道
方向发展，还有追光者计划等，帮助员工跨领域、跨专业提升自我，为员工提供广
阔的发展空间和自我价值实现平台。
（四）市场开发及营销计划
公司未来重点依托风电行业品牌影响力，加强光储、传动、氢能等市场开拓，力争
使光储、传动、氢能等市场占有率迅速提升。依托690V产品平台开拓中、高压变频
器市场，重点开拓冶金、制药、煤矿、起重、港口等行业。公司的具体实施计划如
下：
1、升级公司目前已有的华北营销中心、华东营销中心、西北营销中心，华南营销
中心以及集团营销中心，在全国重点区域筹建办事处，以完善国内销售网络。并建
设全国备件服务中心，通过提升售后服务效率来提升客户价值。
2、升级和整合客户管理信息系统、售后服务信息系统，提高市场和售后服务的工
作质量，通过信息集成的大数据，对产品和服务的满意度持续跟进，及时优化，以
进一步提升客户满意度。
（五）供应链提升计划
1、数字化建设
（1）SRM系统，实现内部各部门之间，及与外部供应商之间的协同与信息共享，提
高供应链的效率和响应能力。
（2）完善MES系统功能，集成OA、ERP、电子流等上下游系统，打造数字化看板，
实现生产现场透明化管理，提升生产效率。
（3）建立了关键指标BI报表，为供应链运营决策提供数据分析支撑，提升企业竞
争力。
2、组织能力提升：
（1）建设了两大主要生产基地，实现了南北均衡布局，更好的贴近服务客户。
（2）优化供应链流程，对前端需求、排产、物料回货过程等进行精细化管理，有
效降低库存，大幅度提升库存周转率。
（3）整合资源，构建了研发、制造和售后三大仓储物流网络，实现存货共享，提
升物流效率，降低存货风险。
3、自动化实施：
持续投入自动化设备，提升生产效率。小机导入自动装配、测试、老化、包装流水
线，大机导入脉动生产模式，以提高生产效率，提升供应链弹性。
(四)可能面对的风险
1、行业政策风险
新能源方面，公司目前的主要产品应用于风力和光伏发电领域，而电力行业是关系
国计民生的基础性行业，是国民经济的重要产业部门。相比拥有一定成本优势的传
统火电行业，新能源发电的行业发展格局与增长速度更多依赖政策规划与鼓励性政
策，这使得公司所处行业易受政策不确定性影响。随着行业的发展和技术的逐渐成
熟，政府鼓励政策会进行渐进式调整，对发电环节的投资回报造成影响，进而影响
新能源发电设备的市场需求。公司作为新能源发电项目的设备提供者，收入和利润
规模的变化都会受到政策调整和新能源发电项目建设规模的影响，存在一定的波动
性。近来出台的新政策取消新能源场站的强制配储要求，短期内可能对储能行业的
需求造成明显冲击。储能行业产能整体过剩的现状在政策调整下愈发严峻，可能导
致行业价格战的进一步升级。
电气传动方面，我司电气传动产品应用的领域和行业较多，其中部分行业容易受到
宏观经济周期引发的制造业投资波动的影响。
工业电源方面，我司当前产品主要集中在大容量电源方向，涉及新能源大容量检测
装置和其他大型电气系统，对应应用项目的前期论证工作较长，因而在业绩上存在
一定的不确定性和波动性。
2、产品价格以及毛利率下降的风险
随着产品技术的不断成熟、产品结构类型的调整和市场竞争的加剧，公司现有产品
按照每单位功率装机容量计算的平均价格呈逐年下降趋势。公司产品销售价格下降
的幅度大于原材料采购价格下降带来的产品成本的下降。除了不断降低外部采购价
格之外，公司依靠较强的技术和研发实力，在保证产品性能和质量的前提下，通过
不断优化产品方案设计，持续降低产成品的物料成本，实现了公司主要产品毛利率
的基本稳定。
如果产品价格快速下降；或者公司不能够持续降低原材料采购价格；或者不能够在
行业技术水平不断升级、生产工艺持续改进的背景下保持研发和技术上的领先优势
，实现对产品设计方案的不断优化；或者不能够根据市场需求的变化不断地开发出
技术含量和毛利率水平较高的新产品，均可能导致公司产品综合毛利率下降，对公
司盈利能力造成不利影响。
此外，如果公司主动调整竞争策略，通过下调产品价格以获取更大的市场份额，也
可能导致公司产品的毛利率下降，对利润率水平造成不利影响。
3、应收账款持续增长及无法收回的风险
随着公司业务的持续发展，应收账款规模也随之相应扩大。受行业项目进度和付款
节奏的影响，期末公司应收账款账面价值较大，且各期周转速度较慢，存在应收账
款增长较快引致的坏账损失风险和应收账款周转率下降的风险。受行业发展增速放
缓情况的影响，若个别客户遭遇经营困难等不利情形，发生不能及时收回大额应收
款项的情况，将对公司的经营业绩造成较大不利影响。
4、税收优惠政策变动的风险
税收优惠金额对公司净利润影响仍然较大。若未来公司不能继续被认定为高新技术
企业，或因国家政策变化或自身原因无法继续享受增值税退税、企业所得税优惠、
研发费用加计扣除优惠政策，则公司经营业绩将受到不利影响。
5、原材料价格波动的风险
公司生产经营所需核心基础原材料包括铜、铝、银等贵金属及有色金属，原材料价
格波动对公司整体盈利能力具有较为显著的影响。近年来，铜、铝、银等大宗商品
市场价格波动幅度较大，报告期内相关主要原材料价格出现大幅上涨，直接推高了
公司采购成本，对经营业绩形成一定压力。未来若上述主要原材料出现供应紧张、
交付不及时，或价格持续大幅上涨等情形，将可能对公司生产经营、成本控制及盈
利水平产生不利影响，公司面临一定的经营风险。
报告期内核心竞争力分析：
1、品牌优势经过近二十年在新能源、电气传动与大容量电源等领域的持续创新、
技术积累与规模化应用验证，禾望电气已成长为具有全球影响力的综合性电力电子
装置及控制系统解决方案提供商。依托高度复用的基础技术平台与深度场景化的产
品开发体系，公司在风电、光伏、储能、电能质量、特种电源、工程传动等领域形
成全谱系产品矩阵，具备功能完备、性能优越、高可靠、易维护、现场适应性强、
稳定性突出等核心优势，获得国内外客户广泛认可。公司建有广东省风电机组电控
装备工程研究中心、深圳市新型储能工程研究中心等创新平台，海上风电变流器获
评国家级制造业单项冠军产品。自2012年以来，持续承担与参与多项国家级重点研
发计划、能源领域重大技术装备攻关，在高比例新能源并网、电网适应性与主动支
撑等关键方向形成行业领先成果。
在新型电力系统核心技术领域，公司于2023年1月获DNV全球首张构网型变流器符合
性认证，率先推出场站级构网型解决方案，并在风电、光伏领域落地百兆瓦级示范
工程。目前已实现风电、光伏主力电源型技术双验证，构网型装备批量应用于大型
新能源基地与城市配电网保供电场景，相关成果入选国家能源局首台（套）重大技
术装备，并联合发布构网型技术白皮书，成为行业标准制定与规模化推广的核心参
与者。
2025年至今，公司在变速抽水蓄能励磁系统、超大容量电网模拟装备、制氢电源、
高压直挂储能等前沿方向持续突破，多项技术成果获省部级科技进步特等奖、行业
技术创新奖；同时加快全球化布局，匈牙利制造基地正式投产，面向欧洲及全球市
场提供本地化产品与服务，以技术创新与全场景交付能力，助力全球能源转型与新
型电力系统建设。
在风电领域，凭借优异的产品性能与丰富的项目应用经验，禾望电气已与国内十余
家主流风电整机厂商建立长期稳定的合作关系，产品逐步进入海外重点市场并实现
批量交付。稳定优质的客户结构、对核心客户的持续深度拓展，共同支撑公司风电
变流器产品保持较高市场份额。良好的市场业绩与持续提升的品牌影响力，也为公
司不断拓展新客户、获取新增业务订单奠定了坚实基矗
在光伏领域，公司依托电力电子核心技术优势，为市场提供具备综合竞争力的整体
解决方案，产品覆盖全系列组串式中小功率光伏逆变器及集中式大功率光伏逆变系
统。产品广泛应用于大型地面电站、工商业分布式、户用光伏及“光伏+”多元化
应用场景，有力推动光伏产业规模化发展与技术迭代升级。
在储能领域，公司积极布局储能系统解决方案，推出系列化储能变流器及系统产品
。产品具备高效充放电性能、高能量转换效率与高可靠性，可实现电能的灵活存储
与优化调配，既能在电网侧参与削峰填谷、提升电网安全稳定运行水平，也可在用
户侧协助企业利用峰谷电价差降低用能成本、保障供电可靠性。公司储能产品场景
适应性强、综合优势突出，为构建安全、稳定、高效的现代能源体系提供重要支撑
。
在传动领域，禾望电气依托长期技术沉淀，研发推出系列高性能传动产品，广泛应
用于工业自动化、轨道交通等领域。产品具备高精度转速与转矩控制性能，可保障
设备运行平稳、高效可靠，满足高端装备与工业场景的精细化控制需求。
在电源领域，公司已形成系列化、大容量、多功能的电源产品体系，电压与功率覆
盖范围广，支持固定式、移动式等多种应用形式。相关产品在新能源发电装备检测
认证、国家重大工业装备试验等场景中发挥重要作用，有效推动相关行业技术突破
与高质量发展。
2、研发和技术创新优势公司始终坚持“科技创新，人才强企”的理念，拥有一支
具有平均近二十年以上电力电子产品开发经验的核心技术和管理团队。高素质的研
发队伍拥有812名研发工程师，并拥有深圳、苏州、西安、河源、武汉、匈牙利6大
研发及制造基地。持续高强度的研发投入确保公司拥有强大的创新能力和核心知识
产权。知识产权方面，截至2025年12月31日，公司取得876（包括失效+有效）项授
权专利（包括美国专利1项）（已失效274项），其中发明专利159项、实用新型专
利666项、外观设计专利51项，拥有软件著作权34件，2025年度公司提交231篇专利
交底书，申请受理231件，授权99件，其中发明专利20件。测试平台方面，公司拥
有完备的电控装备实验系统，其中风力发电实验室支持双愧永磁直驱、中高速永磁
、高速异步、电励磁、中高压动模实验，光伏和储能实验室具备20kW至5MW的实验
能力，另有先进、完备的传动实验平台、电源实验室、SVG实验平台及硬件在环仿
真实验平台等，还有高、低温湿热试验箱、盐雾/粉尘试验装置等。
经过近二十年的研发与积累，以电力电子技术、电气传动技术和工业通信互联技术
为技术基础，公司形成了以中小功率变流器、兆瓦级低压变流器、IGCT中压变流器
和级联中压变流器为核心的四大产品平台。以产品平台为架构，通过在不同行业和
应用领域的交叉和延伸，公司以较低的设计成本构建了包括风电系统应用技术、光
伏应用技术和传动工艺技术为核心的多样化的产品工艺布局，以满足下游客户的多
元化需求。基于高度平台化的产品研发，公司产品的开发效率显著提升，产品质量
也得到了保证。产品平台的高度扩展性，也支持公司产品快速满足市场和技术上的
前瞻性需求。
禾望电气凭借着领先的行业技术与强大的服务力、产品力，赢得了国家与行业的高
度认可与嘉奖，如“国家科学技术进步二等奖”、“国家能源科技进步奖”、工信
部“制造业单项冠军产品”、云南省科技进步特等奖、江苏/宁夏/河北等省科技进
步一/二等奖、“深圳市科技进步奖一等奖”、“中国电源学会科学技术进步奖特
等奖”、中国电工技术科技进步奖一等奖、“中国可再生能源学会科学技术进步奖
一等奖”、“冶金科学技术奖一等奖”等多项荣誉。
3、产品质量控制优势公司建有完善的质量控制体系，通过ISO9001质量体系认证、
ISO14001环境管理体系认证、ISO45001职业健康安全管理体系认证；公司推行全面
质量管理，涵盖设计质量、管理质量、供应链质量、服务质量、运行产品数据及寿
命管理质量等业务流程的各个环节。公司通过ISO27001信息安全管理体系认证、IS
O50001能源管理体系认证，系统化管理和守护数据信息安全，驱动绿色低碳发展，
构建负责任、可持续价值链。
目前，公司拥有经验丰富的专业测试团队，建立了与国际先进企业标准一致的测试
规程和流程体系，以及独立于研发的第三方品质保证体系。公司在产品开发过程中
，集中将重大问题解决在研发和中试阶段，有效避免了在生产阶段质量问题的出现
。
4、全方位的营销和服务优势
除了提供产品销售合同约定的服务内容外，公司还依托企业研发优势资源，为客户
提供了工程建设期内和工程建设期外的全方位服务和技术支持工作，在努力提高常
规服务质量的同时利用自身优势给客户提供有价值的差异化服务，在国内市场，基
于经济发展的程度、区域文化、售后服务的保证及运输成本等方面的考虑，公司在
深圳、苏州、河源等城市建立制造基地；在国内华南、华东、西南、西北、华北、
东北片区；在国外巴西、土耳其、韩国、越南、印度、荷兰等30+个服务基地设立
遍布全国的服务点。公司全方位的服务和快速的响应速度得到了行业内客户的认可
。
5、稳定的核心管理团队和人才优势
公司的核心管理团队保持稳定，公司的管理团队中，主管销售、研发、生产和售后
服务的关键管理人员为公司的创业团队成员和富有行业经验的管理人员，其合作关
系稳定、从业经验丰富、能力互补。公司优秀的核心管理团队在公司发展过程中能
够快速、准确把握市场发展趋势，并充分发挥团队智慧高效地进行经营决策，使得
公司整体经营能力得到不断提升。
【4.参股控股企业经营状况】
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