☆公司大事☆ ◇688400 凌云光 更新日期：2025-12-18◇
★本栏包括【1.融资融券】【2.公司大事】
【1.融资融券】
┌────┬────┬────┬────┬────┬────┬────┐
｜ 交易日 ｜融资余额｜融资买入｜融资偿还｜融券余量｜融券卖出｜融券偿还｜
｜ ｜ (万元) ｜额(万元)｜额(万元)｜ (万股) ｜量(万股)｜量(万股)｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2025-12-｜70911.56｜ 5374.93｜ 6915.42｜ 3.59｜ 0.16｜ 1.42｜
｜ 16 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2025-12-｜72452.06｜ 7665.54｜ 8403.65｜ 4.85｜ 0.00｜ 0.40｜
｜ 15 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
└────┴────┴────┴────┴────┴────┴────┘
【2.公司大事】
【2025-12-17】
【凌听】每一页都过关，黑龙江新华印刷二厂智能化质控升级
【出处】凌云光官微【作者】追光的凌小云
秋季开学临近，黑龙江新华印刷二厂的空气里弥漫起新鲜的油墨香，轮转车间机器轰鸣，操作员穿梭其间，脚步声奏响了一年中最紧张的生产节拍。作为承担黑龙江省约80%中小学教材印制任务的核心基地，二厂从6月起便开启了“白+黑”“5+2”生产模式，全力以赴保障100多万个学生教材的如期交付。
“课前到书、人手一册”，不是一句口号，而是必须如期完成的使命。在教材印刷产线上，“快”是基本功，“对”则关乎到教育公平的生命线——一个错位的标点、一处误印的文字，都会影响孩子们对知识的理解。教材印刷必须做到对错误零容忍，孩子们手中每本崭新的书册，都要完美无瑕。
告别“大海捞针”，进入“零漏检”时代
高速轮转机下一个细微墨点、一点偏印，都可能导致成千上万本教材报废。
“以前啊，就像在大海里捞针。”一位从业近20年的老机长回忆道，过去依靠人工抽检，每印刷20分钟，操作员就要拿起样张，对着光源仔细端详墨色均匀度，用放大镜检查，在密密麻麻的网点间找偏差。“人再有经验，也会累。”在单日近100万张印量的压力下，这种依赖经验与责任心的人工质控方式，难免出现疏漏。
凌云光检测系统的引入，让质控方式发生了根本转变。轮转胶印在线质量检测系统实时监测墨色偏差、套印精度、文字笔画缺失、脏污等十余项指标，适配400米/分钟的高速轮转机，检测精度达到0.1平方毫米。它像是一只不知疲倦的“电子鹰眼”，全面消除文字边缘误报，即便是6号字的微小笔划缺失，也能实现零漏检——牢牢守住质量底线。
20秒建模，新人也能“一键质检”
智能化质检升级改造效果立竿见影。曾需要专人分工盯版、抽检、比对的质控环节，如今由系统高效处理，班组人员从重复性、疲劳度高的巡检中解放出来，原本5人的配置，如今3人即可稳妥完成，精力更多投入到设备稳定性、生产节奏等关键环节上，整体组织效率明显提升。
“就算是刚入职的新员工，走纸触发采图，20秒就能完成建模开检，丝毫不耽误生产节奏。”质量与安全管理部主任介绍。
凌云光推出面向书刊行业开发的闪电建模功能，将老师傅的经验固化为算法逻辑，自动生成建模参数、自动识别关键区域，让检测从“靠经验”转化为标准化、可一键执行的智能流程，使用门槛大幅降低，频繁换版的短单生产，也变得游刃有余。
更省心的是，在印前环节，系统还实现了与人教社的数据互通。教材样板通过云端获取官方标准样页，消除了传统打样环节中的人工比对误差，从源头上确保了教材内容的准确还原。
有系统守、有响应在：教材季的“定心丸”
今年夏天，几名机长悄悄定制了一面锦旗，想要感谢凌云光的服务工程师。“我干了这么多年，还是第一次看到工人主动给设备供应商送锦旗。”二厂副总经理感慨道。
教材季是全年最紧张的窗口期，系统稳定关乎全局。某次夜班，系统突发异常，一位机长抱着试试的心态给工程师发了条消息，对方两分钟不到就远程响应指导排障；另一次更紧急，工程师连夜订机票，第二天一早就出现到了车间处理。“以前老怕自己手生出错，现在有了系统、有工程师们随时‘救火’，心里踏实多了！”
从微信群里深夜的耐心指导，到现场手把手地教大家“如何与设备对话”，再到定期回访优化参数，服务团队用行动证明：交付设备只是开始，助力客户真正实现能力升级，才是服务的终点。
智能化升级，企业“新底气”
智能化改造既提升了效率，也为企业拓展业务夯实了基础。二厂正规划精品印刷产线，积极开拓高端画册和商业印件市场。
“对于高质量高要求的艺术类画册订单，如今有了充分的质量把握。”办公室主任表示。在线检测系统提供的质量保障，让这家传统的教材专业厂具备了进军高附加值业务的底气。
在出版印刷这一传统行业，智能化已从“可选项”变为“必选项”。随着人教社等核心客户将智能检测纳入供应商评价体系，二厂的先行投入正转化为显著的竞争优势。
【凌听·启示】
“印好书、办好企、担使命、传匠心”，教材印刷，承载着最朴素的使命，却有着最严苛的质量要求。从人工抽检到在线检测，变的只是手段，不变的是对每一页教材的责任。黑龙江新华印刷二厂的实践，生动诠释了在智能化浪潮中，真正的升级不仅是引进设备，更是将严谨的质量意识通过技术固化为标准流程。
这是二厂40年的坚守，也是传统制造业转型升级的一份答案。在凌云光智能检测系统的加持下，这份严谨与坚守，更具现代化支撑，让“课前到书、人手一册”的使命，照见每一束品质之光。
【2025-12-17】
特朗普启动“千名工程师”计划强化AI基建 人工智能ETF科创收涨2.16%
【出处】财闻
12月17日，市场集体反弹，沪指涨超1%，创业板指涨超3%。板块方面，能源金属、算力硬件、电池、保险等板块涨幅居前，海南、军工等板块跌幅居前。ETF方面，广发上证科创板人工智能ETF（588760）收涨2.16%，成分股中，星环科技-U（688031.SH）涨5.71%，凌云光（688400.SH）涨5.7%，合合信息（688615.SH）涨4.87%，乐鑫科技（688018.SH）涨4.19%，道通科技（688208.SH）涨3.43%，奥普特（688686.SH）涨3.37%，澜起科技（688008.SH）涨3.28%。
消息面上，特朗普政府宣布启动一项名为“美国科技力量”的新计划，该计划将召集约1000名工程师及其他专业人才，在联邦政府各部门从事人工智能基础设施及其他关键技术项目的工作。这些“私营部门合作伙伴”包括亚马逊云科技、苹果、谷歌公共部门、戴尔科技、微软、英伟达、OpenAI、甲骨文、帕兰提尔、Salesforce等众多企业。
国信证券指出，AI基础设施建设仍是当前需求确定性高增长的投资主线。该机构分析认为，从海内外主要云厂商的资本开支指引来看，AI数据中心（AIDC）相关的投资已成为核心方向，产业景气上行周期已经确立。特别是供配电系统、液冷等散热解决方案作为价值量高且技术关键的核心环节，将深度受益于此轮资本开支的爆发性增长
甬兴证券表示，全球AI行业有望迎来快速增长。据IDC研究，预计2022年至2032年全球人工智能产业规模的复合增长率高达42%，2032年将达到1.3万亿美元。基于人工智能的广阔前景，全球科技巨头纷纷加大对AI基础设施布局以维持行业竞争力。国际上Meta、微软&OpenAI、xAI等多家AI巨头陆续宣布或者完成10万卡集群建设，国内通信运营商、头部互联网、大型AI研发企业等均发力超万卡集群的布局。
【2025-12-17】
凌云光：12月16日获融资买入5374.93万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，凌云光12月16日获融资买入5374.93万元，当前融资余额7.09亿元，占流通市值的3.97%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-12-1653749285.0069154245.00709115638.002025-12-1576655393.0084036480.00724520598.002025-12-12110161883.00116440412.00731901686.002025-12-11135955332.00138121457.00738180215.002025-12-10158232231.00181274094.00740346340.00融券方面，凌云光12月16日融券偿还1.42万股，融券卖出1600股，按当日收盘价计算，卖出金额6.20万元，占当日流出金额的0.02%，融券余额139.21万，低于历史30%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-12-1661984.00549178.241392083.162025-12-150.00161600.001959804.002025-12-1243528.61717942.762256354.702025-12-1139370.8865386.882957368.802025-12-10143808.0013841.523092096.70综上，凌云光当前两融余额7.11亿元，较昨日下滑2.20%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-12-16凌云光-15972680.84710507721.162025-12-15凌云光-7677638.70726480402.002025-12-12凌云光-6979543.10734158040.702025-12-11凌云光-2300852.90741137583.802025-12-10凌云光-22822254.84743438436.70说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-12-16】
科创板半导体部分重组交易终止，行业人士透露三方面原因
【出处】证券时报【作者】张淑贤
近期，科创板部分重组交易宣告终止，尤其半导体行业相关案例引发市场关注。
对此，半导体行业人士分析，近期该行业并购终止案例较多，主要存在披露案例基数大、谈判难度高等两方面客观原因。同时，行业需求波动与市场环境变化，也促使上市公司在推进并购时更加审慎。
事实上，科创板“硬科技”企业产业整合浪潮方兴未艾，“科八条”以来超七成交易顺利完成。具体来看，自2024年6月“科八条”发布以来，科创板上市公司累计新披露并购交易156单，其中发股/可转债类交易40单、现金重大类交易9单。2025年以来，市场热度持续升温，新增披露并购交易95单，含发股/可转债类29单、现金重大类7单，两项数据均较上年同期显著提升。
从重大资产重组维度看，科创板2024年全年发布的17单交易，已追平2019—2023年五年合计数；2025年以来发布的交易已达36单，远超2024年全年水平，并超过2019—2024年六年总和，增长势头迅猛。
制度包容性和创新性的典型并购案例密集落地
近日，“中国EDA第一股”科创板公司概伦电子披露更新数据后的重组报告书草案，同时确定于12月22日召开股东会审议本次交易。此次公司发行股份及现金收购锐成芯微、纳能微两家IP公司的交易又前进了重要一步，交易完成后，概伦电子将正式构建“EDA工具+半导体IP”双引擎发展模式，这对于提升国内EDA与IP生态的自主可控能力，具有重要的产业战略意义。
概伦电子的并购进程，是科创板“硬科技”企业产业整合浪潮的生动缩影。在制度创新赋能、监管机制优化、服务体系升级的多重利好驱动下，科创板并购重组市场正释放前所未有的生机与活力，以高质量产业并购助推经济高质量发展的格局日益稳固。
数据显示，“科八条”实施以来，已有近110单并购交易顺利完成，整体完成率达七成，另有20余单正积极推进。从交易结构看，现金非重大交易由于金额较小、程序简单，实施周期更短；同时，多单发行股份购买资产或现金重大交易也取得实质性进展。随着多个“首单”创新案例接连落地，资本市场制度的包容性与适应性得到充分彰显。
重大资产重组交易亮点纷呈：今年7月获得注册的芯联集成收购芯联越州，成为“科八条”后首单注册生效的发股类“亏收亏”交易，为科创板公司收购优质未盈利资产明确了估值与审核预期；9月注册通过的华海诚科收购衡所华威，是科创板首单综合运用股份、可转债、现金的多元支付案例；12月上交所审核通过的奥浦迈收购澎立生物，不仅是全市场首单股份对价分期支付案例，也是首单实现私募基金“反向挂钩”的并购项目。这些案例的落地，标志着“科八条”“并购六条”等创新制度已快速转化为市场实效。
非重大交易同样不乏市场化创新。圣湘生物收购中山海济时采用“Earn-out”对价调整机制，在基础估值之上根据业绩实现情况动态追加对价，展现了估值作价机制的灵活创新；凌云光以现金收购丹麦JAI工业相机资产后，迅速启动再融资进行资金置换，既满足了交易对方的退出诉求，又有效缓解了自身资金压力；美埃科技通过“现金私有化+子公司换股”组合方式收购港股上市公司捷芯隆，实现了整合管控与稳定运营的双重目标。
此外，杰华特、富创精密联合并购基金推进收购，福昕软件、中润光学运用并购贷款实施交易，奥特维、金山办公在现金收购中设置交易对方增持上市公司股份的利益绑定安排，均充分体现了市场化并购交易安排的灵活性和多元化。
客观理性看待市场化交易中的成功率
近期，部分重组交易宣告终止，半导体行业相关案例引发市场关注。记者梳理相关案例可见：从主体特征看，终止交易的多为中小民营上市公司；从交易类型看，以发行股份或现金重大类交易为主；从披露原因看，核心症结集中于交易双方未能就关键条款达成一致。
例如，帝奥微明确披露交易双方“就本次交易的交易方案、交易价格、业绩承诺等核心条款未能达成一致意见”，芯原股份则表示“标的公司管理层、交易对方提出的核心诉求及关键事项与市场环境、政策要求、公司和全体股东利益存在偏差”。此外，市场环境变化导致交易条件不成熟也是重要原因，如海光信息与中科曙光的吸并重组项目，双方披露“由于本次交易规模较大、涉及相关方较多，使得重大资产重组方案论证历时较长，目前市场环境较本次交易筹划之初发生较大变化，本次实施重大资产重组的条件尚不成熟”。
业内人士指出，科创板公司八成以上为民营企业，并购重组以市场化第三方并购为主，这是科创板并购重组的突出特点。与央国企并购通常有集团内部及国资部门的前置审批程序不同，民企并购的决策链条相对较短，为抓住市场机遇，通常会及时停牌或披露提示性公告推进重组程序。但由于并购重组是高度市场化、个性化的交易，交易各方利益诉求存在天然差异，部分核心条款比如交易价格、人员安排等等，可能一时难以达成共识，这是市场化并购的常见现象，往往也是交易落空的主要原因。
同时，在后续谈判磋商中，随着交易双方了解不断深入，叠加宏观环境变化、各方诉求动态调整等因素，也可能导致部分重组无法按预期推进。因此，对于科创类公司并购重组的成功率，需要客观看待，一定比率的终止交易可能是市场化并购的常态。并且，从整体成功率超70%来看，已经是一个不错的数据。
半导体行业人士进一步分析，近期该行业并购终止案例较多，存在两方面客观原因：一方面，行业并购活跃度高、披露案例基数大，相应终止案例数量相应随之增加；另一方面，国内半导体产业近年发展迅速，一级市场关注度与估值水平较高，叠加部分标的公司股东结构复杂、利益诉求多元，也会增加上市公司并购的谈判难度。同时，行业需求波动与市场环境变化，也促使上市公司在推进并购时更加审慎，避免决策不慎带来的经营风险。
切实保护并购交易中的投资者利益
为保护投资者利益，针对重组终止事项，相关规则从强化信息披露、加强投资者沟通、明确重组“冷静期”等方面，作出明确规定。
从实际执行情况看，终止重组的公司均通过公告披露终止原因及潜在影响，并及时召开投资者说明会回应市场关切，稳定市场预期，例如，海光信息和中科曙光在重组终止次日即召开投资者说明会，对于重组终止的原因、未来两家公司的发展规划及业务合作作出了详细回应，投资者积极参与。同时，相关公司都承诺终止后一个月内不再筹划重组。
从市场反应看，数据显示，重组终止后科创板相关公司股价平均下跌4%左右，二级市场表现整体平稳，未出现明显非理性波动，体现了市场各方对并购终止市场化属性的逐步认同。
同时，“并购六条”提出，严格监管“忽悠式重组”，从严惩治并购重组中的欺诈发行、财务造假、内幕交易等违法行为，维护并购重组市场秩序，有力有效保护中小投资者合法权益。中国证监会12月5日发布的《上市公司监督管理条例（公开征求意见稿）》中，明确提出规范并购重组行为，并细化财务顾问职责定位与独立性要求。上交所2024年11月发布的《上市公司并购重组典型案例汇编》中，还专门选取了“标的公司财务造假”“内幕交易防控不当”等四类负面典型案例，体现从严监管的鲜明导向。
从数据来看，2024年监管部门严肃查处了并购重组内幕交易相关违法行为35起，其中吴某杭内幕交易案罚没超1亿元；2025年以来又查处了富煌钢构、金洲慈航等相关案件，彰显了“零容忍”的态度和决心。
【2025-12-13】
凌云光：12月12日获融资买入1.10亿元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，凌云光12月12日获融资买入1.10亿元，当前融资余额7.32亿元，占流通市值的3.69%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-12-12110161883.00116440412.00731901686.002025-12-11135955332.00138121457.00738180215.002025-12-10158232231.00181274094.00740346340.002025-12-09253598104.00161976577.00763388203.002025-12-08131155407.00102819384.00671766676.00融券方面，凌云光12月12日融券偿还1.67万股，融券卖出1013股，按当日收盘价计算，卖出金额4.35万元，占当日流出金额的0.01%，融券余额225.64万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-12-1243528.61717942.762256354.702025-12-1139370.8865386.882957368.802025-12-10143808.0013841.523092096.702025-12-09209881.2847938.002872488.542025-12-0829463.00122734.442617871.73综上，凌云光当前两融余额7.34亿元，较昨日下滑0.94%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-12-12凌云光-6979543.10734158040.702025-12-11凌云光-2300852.90741137583.802025-12-10凌云光-22822254.84743438436.702025-12-09凌云光91876143.81766260691.542025-12-08凌云光28352897.79674384547.73说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-12-11】
凌云光（截止2025年12月10日）股东人数为32607户 环比增加2.36%
【出处】本站iNews【作者】机器人
12月11日，凌云光披露公司股东人数最新情况，截止12月10日，公司股东人数为32607人，较上期（2025-11-28）增加751户，环比增长2.36%。从持仓来看，凌云光人均持仓1.41万股，上期人均持仓为1.45万股，环比下降2.30%，户均持股趋向分散。一般而言筹码趋于分散，不利于股价走强。一般来讲，股东人数、人均持仓和股价没有太直接的关系，但需要注意的是，如果股东人数连续增加，可能是机构退出，把手中的筹码派发给散户，导致个股的筹码比较分散，大资金的离场，容易演变为散户主导行情，不利于股价上涨；若股东人数持续减少，则可能是机构买入散户抛出手中的筹码，方便后续拉升股价。（数据来源：本站iFinD）
【2025-12-10】
交付即启航：中国医药包装行业智能工厂新标杆正式落成
【出处】凌云光官微【作者】追光的凌小云
12月9日，宜药印务(江苏)有限公司智能工厂交钥匙仪式以“交付即启航，智造新篇章”为主题圆满举行，标志着中国医药包装行业首个智能工厂在历经规划、建设、试运行及二期深化后，正式完成全方位验收并投入深度运营。
行业专家与宜药印务及凌云光高层出席仪式
当前数字化、网络化、智能化与人工智能技术正深刻重塑制造业格局，包装印刷行业迈向智能化已成为提升效率与质量、实现高质量发展的必然路径。中国医药包装协会特聘会长、中国包装联合会包装印刷与标签专业委员会主任许文才教授在仪式上发表致辞，他表示：“宜药印务智能工厂的落地，是这一行业大势的生动实践与先行示范，不仅规模可观，更从整体规划出发，实现了印刷生产全流程、全要素的深度互联与智能协同，切实解决了行业在柔性生产、质量管控等方面的共性痛点。”
从“一张蓝图”到“实景交付”
《“十四五”智能制造发展规划》明确提出，到2025年建成500个以上引领行业发展的智能制造示范工厂。宜药印务深耕医药包装六十余载，始终将“科技创新”与“质量管理”置于核心；而凌云光依托20多年的行业积淀，提供懂行业，更切实可行的全流程智能工厂解决方案。
双方携手，历时两年，从顶层蓝图设计到设备细节调试，团队系统性攻克了医药包装生产全流程数字化集成难题，实现从订单接入、智能排产、生产执行到仓储物流的全程无缝对接协同。2024年4月，工厂一期开机，成为国内医药包装行业首个全面贯通的智能工厂；2025年，二期工程迅速跟进，进一步扩展立体仓储与物流自动化系统。此次“交钥匙”，不仅是一座工厂的交付，更是一套经过验证的、可复制的智能制造系统方案的完美落地。
天津宜药印务有限公司董事长沈彩贺在仪式上表示：“这座工厂的落地，凝聚了行业领导的指导、合作伙伴的专业智慧与全体员工的持续探索，这不仅是宜药印务战略落地的新里程碑，更是我们与产业链伙伴共同推动医药包装行业向高质量、高可靠性迈进的一次扎实实践。”
数据驱动与质量闭环
新落成的智能工厂不仅实现了设备自动化，更通过系统集成与数据贯通，迈向数字化与智能化运营。
通过凌云光GMQM质量管理系统与数据采集系统的软硬件深度整合，工厂实现对从原材料入库到成品出库的全流程精细化质量管控与数据追溯，构建起“1个质量全生命周期管理体系”，显著降低不良品率。此外通过ERP、MES、WMS等系统与自动化设备的无缝协同，打通了数据孤岛，实现了从设计、制版、印刷到后期加工的全链路数据联通与流程优化，在效率上实现“一半人力，双倍生产力”的提升。
凌云光智能工业事业部总经理李宁表示：“医药包装是药品安全的一道屏障，而智能制造则是行业升级的必由之路。这座智能工厂的交付，不仅是凌云光自身的突破，更希望能为整个医药包装行业的智能化转型提供可复制的经验。”
实践赋能行业智能化升级
宜药印务智能工厂的成功交付，是凌云光智能工厂整厂解决方案在印刷行业的成功实践。依托核心技术和深刻的行业洞察，凌云光还可为客户提供模块化、可分步实施的智能制造服务，包括智能工厂规划咨询、MES系统建设、智能物流与仓储解决方案等，助力印刷企业根据自身节奏稳步推进数字化转型。
此外，在新能源领域，凌云光将智能仓储、四向车库等解决方案应用于膜材、锂电原材料及成品环节，帮助行业领军企业智能化升级。在全球化布局方面，相关方案在东南亚等地实现本地化部署，进一步支持全球客户的智能制造需求。
未来，凌云光将继续秉持“为机器植入眼睛和大脑”的使命，以宜药印务智能工厂为标杆，推动智能生产、智能检测和智能物流等技术的深度融合，助力中国乃至全球制造业实现从“制造”到“智造”的跃迁。
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【2025-12-10】
凌云光连续2日融资买入额增长率超50%，多头加速建仓
【出处】本站iNews【作者】机器人
据本站iFind数据显示，凌云光12月9日获融资买入2.54亿元，连续2日融资买入额增长率超50%，当前融资余额7.63亿元，占流通市值比例为3.80%。融资买入额连续2日大幅增长，说明融资客在加大融资买入。一般融资客判断后续股价有较大涨幅且收益远超融资利息支出时，才会着急连续买入，代表杠杆资金看好后市。回测数据显示，近一年连续2日融资买入额增长率超50%样本个股共有17543个，持股周期两天的单次收益平均值为0.18%。注：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额
（数据来源：本站iFinD）更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-12-10】
“光电路交换机”火了，哪些A股公司将受益？
【出处】上海证券报·中国证券网
12月9日，OCS交换机（光电路交换机）产业链概念股集体走强。截至收盘，德科立涨停，英唐智控、腾景科技涨幅超10%。
有分析人士表示，谷歌的第七代TPU与Gemini 3模型全面提升了市场对OCS产业规模的未来预期。OCS作为全光网络的核心设备，正从技术验证期迈入产业化快速发展期。对于企业而言，中国OCS市场则有望成为全球增速最快的市场之一，A股OCS产业链相关公司或将受益。
OCS存在市场增量空间
日前，谷歌第七代TPU Ironwood因其高性能、高成本效益和高能效受到了市场的广泛关注。而在单芯片性能提升之外，谷歌第七代TPU在集群规模上亦实现了9216芯片的光学互连的飞跃。
值得注意的是，为解决大规模扩展（Scale-Out）带来的功耗与效率难题，谷歌在AI数据中心大规模引入OCS，从而创造更多的相关市场增量。
具体来看，OCS是一种无需光电/电光转换，直接实现光信号在光纤端口间切换的技术。数据中心中采用OCS可显著提升整体网络性能、运行效率和可持续性，优势显著。
记者注意到，9216颗Ironwood集群采用48台OCS交换机进行互联，且市场普遍预计谷歌第七代TPU将在2026年上量，成为出货主力。中泰证券预计，2026年谷歌TPU出货有望达到400万颗以上。这意味着，OCS将具备相当显著的市场增量空间。
LightCounting更远期的预测数据显示，2029年OCS出货量将突破5万台，2025年-2030年OCS出货量CAGR（年均复合增长率）为15%，且未来会有更多除谷歌外的云厂商推动市场规模增长。
A股相关产业链公司将受益
华安证券研报显示，OCS产业链条较长，链条上游为核心器件与材料，如MEMS微镜阵列、光放大器等；中游为设备集成与解决方案；下游为应用环节，需求明确集中于超大规模AI数据中心与智算中心。记者注意到，在产业链上、中游，部分A股上市公司已开展布局，随着OCS市场需求的持续释放，相关企业有望在增量中受益。
当前，OCS存在多种技术方案，包括MEMS、数字液晶-DLC、压电陶瓷-DLBS、硅光集成（高密度）等，但基于半导体微纳加工工艺的MEMS方案OCS综合性价比最优。
MEMS OCS需要的核心元器件包括：MEMS阵列、光纤准直器阵列、滤光片、光环形器等，其中阵列部分占比最高，是决定性能与成本的核心。因此，随着OCS需求放量，具有MEMS微振镜制造能力的厂商将直接受益。
在这一方面，英唐智控研发的MEMS微振镜直径规格涵盖4mm、1mm、1.6mm、8mm，且公司建设的MEMS微振镜项目自动化装配产线也已满足量产需要。英唐智控近日还披露了重组预案，公司拟收购的光隆集成的产品包括光开关、光保护模块，以及光衰减器、波分复用器、环形器等其他光学器件和OCS交换机等。
此外，MEMS制造厂商赛微电子控股子公司赛莱克斯北京为某客户制造的MEMS-OCS也于今年8月通过了客户验证，并收到该客户发出的采购订单，标志着赛莱克斯北京启动首批MEMS-OCS的小批量试生产。
在产业链上游的光学器件方面，腾景科技主要从事各类精密光学元组件、光纤器件、光测试仪器研发、生产和销售，产品主要应用于光通信、光纤激光等领域。公司近日在投资者互动平台表示，公司光学元组件的精度、稳定性及可靠性能够满足AI算力集群对核心光交换部件的高可靠性严苛标准，并在客户合作层面较早地与主要整机厂商建立了合作关系，在光通信领域有着深入的合作。
中泰证券研报显示，腾景科技OCS主要产品在多种方案都有应用，且价值量较高，在OCS单机价值量约为3000-4000美元。
再看产业链中游的MEMS OCS整机。光库科技于今年6月宣布拟收购武汉捷普100%股权，而武汉捷普主要从事光电子器件、光电模块及光电子系统的研发及生产制造代工，产品涵盖光交换机OCS、光收发器、波分复用模块等。
光迅科技亦推出了MEMS系列OCS产品，最高可支持400×400端口。根据投资者互动平台信息，公司OCS相关的技术与产品当前处于市场拓展及客户验证阶段。
除主流的MEMS方案外，在硅光方案OCS方面，德科立的硅基微秒级、纳秒级光交换产品目前已推出样机，2024年已获得千万元样机订单，2025年仍将有千万级以上的样机订单。在第26届中国国际光电博览会上，德科立展示了32×32 OCS硅光方案的人工智能基础设施自适应光交换机。
在压电陶瓷方案上，凌云光是全球压电陶瓷方案OCS厂商Polatis的代理商，其代理的压电陶瓷OCS产品可支持576×576端口规模。
展望未来，OCS光交换机的未来的技术演进方向将围绕“更高性能、更智能适配、更低成本、更广兼容”四大目标。
相关业内人士向记者表示，现有OCS的不同技术路径将多元共存，但MEMS方案仍有望以最佳的综合性价比长期占据市场主流地位。
【2025-12-08】
A股11月回购月报：游戏龙头“闪电”回购10亿元！超40家公司调整回购方案，工业富联上调回购价格上限幅度超280%！
【出处】每日经济新闻
今年以来，在政策赋能与市场生态优化双重驱动下，A股上市公司回购意愿与实施力度保持高位运行态势，成为稳定市场预期、推动价值回归的核心积极信号。根据公开数据，截至11月底，A股市场已有1400余家上市公司实施股份回购，累计回购金额突破1300亿元大关。这一规模已达到A股历史上年度回购金额的第二高水平，仅次于2024年（1658.77亿元），彰显当前回购潮的强劲动能。
从11月单月表现看，共有22家公司披露新的回购方案，贵州茅台、节能国祯等前期承诺公司终于兑现回购动作却境遇迥异，世纪华通则以“两日顶格回购10亿元”上演“闪电战”。而在实施回购的公司中，美的集团继续领跑回购金额总榜和单月榜；工业富联、景兴纸业等多家公司则因股价变动密集调整方案，柘中股份更直接终止回购，折射出市场变化对回购实施的深刻影响。
新方案分化：央企节能国祯回购方案遭否决，游戏龙头两天“闪电”回购10亿元
据本站iFinD数据统计，11月共有22家公司发布新的回购预案公告（其中2家为董事长提议回购公告），数量与10月的24家基本持平。以公告数据为准，这22家公司的拟回购金额上限合计约68.1亿元，较10月份的66.5亿元小幅增长；其中12家公司拟回购上限超1亿元（含），占比达54.55%。
从发行人公司性质看，航材股份、节能国祯两家央企跻身其中。拟回购金额上限居前的公司有：贵州茅台、世纪华通、纳芯微、汇顶科技和普洛药业等，分别为30亿元、10亿元、4亿元、4亿元和3.6亿元。
值得关注的是，节能国祯和贵州茅台两家公司均是在4月的回购热潮中就公告要启动回购计划，直至11月终于兑现承诺。其中节能国祯是在4月10日发布董事长提议回购公告，当时股价处于年度低位区域（当日收盘价6.64元）。但随后公司迟迟没有进一步行动。7个月后，公司终于在11月12日发布回购预案公告，拟以0.5亿元~1亿元自有或自筹资金回购公司股票，用于注销减资，拟回购价格上限为14元/股。而此时股价已涨至9.3元，较4月董事长提议回购日上涨了约40%。
不过，这份迟来的回购方案很快遭遇“滑铁卢”。根据公司公告，12月3日公司临时股东大会上，该方案因未获得出席会议股东有表决权股份总数的2/3以上同意，议案不通过，成为年内少见的被否决回购案例。
每经资本眼研究员以投资者身份致电节能国祯董秘办，就回购事宜进行交流，相关工作人员表示，回购方案被股东大会否决，暂无法落地。后续是否会制定新的回购方案暂不清楚，如果有进一步进展的话公司会发公告。那么，“为什么股东大会上该事项弃权比例较高呢？是否觉得近期公司股价还可以，没有必要回购？”每经资本眼研究员继续追问。上述工作人员表示，股东大会跟董事会的情况应该差不多，之前董事会也有两名董事对该事项弃权，其中一位董事的弃权意见是这个。
经查阅，该事项在经董事会审议时有两位董事弃权，弃权理由一是认为当前回购时机不当；二是建议将回购股票的资金进行现金分红更有利于提升市场信心和增强投资者回报。
同为4月承诺回购的贵州茅台则进展顺利。11月6日，公司官宣15亿~30亿元自有资金回购预案，拟用于注销减资，拟回购金额上限居11月新预案之首。该方案于11月28日经股东大会审议通过，为后续实施扫清障碍。
游戏行业龙头世纪华通则上演了一场“闪电操作”。公司11月13日披露回购预案，12月2日开启首次回购，次日即完成，仅用了两个交易日就顶格回购10亿元，且全部用于注销减资，其资金实力与对公司价值的信心可见一斑。
除此之外，全球锂电池用勃姆石最大供应商壹石通，在本年度第一期回购计划结束之前，就在11月26日公布了第二期回购方案，拟回购2000万元~4500万元用于员工持股计划或股权激励。但每经资本眼研究员发现，其拟回购金额上限（4500万元）超出下限（2000万元）1.25倍，与《上海证券交易所上市公司自律监管指引第7号——回购股份（2025年3月修订）》中“上限不得超过下限1倍”的规定相悖。
公司在拟定回购金额方面是否合规？每经资本眼研究员以投资者身份致电壹石通证券部，相关工作人员表示，公司今年搞了两次回购，发布第二次公告的时候，第一次回购还没结束。公司会按照（两次）回购的总金额合并计算，这样的话，拟回购总金额就是0.5亿元~1亿元，是符合上述规定的。后期如果回购比例达到1%，公司会从严两期合并到一起，披露进展公告。
根据公司公告，壹石通第一期拟回购金额3000万元~5500万元，已于12月2日实施完毕，累计回购股份192.04万股，占公司总股本的0.96%，支付总金额5497.64万元。第二期回购方案目前暂未正式启动。
超40家公司方案已调整：工业富联上调回购价格上限比例超280%
据本站数据统计，正在实施回购的公司中，约有311家披露了截至11月底的回购进展公告，其中约127家公司目前累计回购金额已满足回购方案下限，整体推进效率较高。
累计回购金额榜单上，几大行业龙头牢牢占据主导地位。美的集团、宁德时代、徐工机械、三一重工、顺丰控股等公司继续位居总金额榜单前列，截至11月底分别累计回购109.75亿元（两期合计）、43.86亿元、30.5亿元（两期合计）、13.55亿元、13亿元。其中美的集团和顺丰控股11月单月分别回购了14亿元和8亿元，稳居单月回购金额前两位。美的集团本年度发布的百亿回购方案即将收官，截至11月底仅剩5.35亿元未完成。而顺丰控股，此前已在10月底宣布将拟回购金额由5亿~10亿元上调至15亿~30亿元，并延长回购期限至2026年10月29日，成为年内回购方案调整的典型案例。
每经资本眼研究员发现，今年以来，A股整体稳健上扬，像顺丰控股这样对回购方案进行调整的公司不在少数。据不完全统计，截至11月底正在实施回购的公司中，有超过40家发布了回购相关调整公告（不含分红导致的回购价格调整），仅11月以来就有8家：
通过梳理可以发现，上述8家公司调整的核心原因主要在于股价突破最初拟定的回购价格上限，不过各家公司的调整路径各有不同。
第一种路径是上调回购价格上限，以适配股价上涨。上述公司中共有6家对回购价格上限进行过调整，德迈仕、海南矿业、工业富联等5家公司均在11月宣布上调，凌云光则早在9月就已上调。其中工业富联的价格调整幅度最为抢眼。
作为全球领先的云计算和通信网络设备制造商，工业富联今年4月宣布本轮回购方案，拟回购5亿~10亿元用于注销减资，拟回购价格上限20元/股，后因2024年度权益分派实施调整为19.36元/股。不过该公司股价自7月以来，开启一波强势上涨行情，10月30日创出83.88元的上市以来新高，截至12月5日年内涨幅达193%，股价远超原回购价格上限。截至11月底，公司仅完成2.47亿元回购，不足拟回购金额下限的一半。11月27日，公司宣布将回购价格上限调整为75元/股，上调幅度达287.4%，彰显对公司自身价值的坚定信心。
第二种路径是延长回购期限，为实施争取时间，景兴纸业和凌云光均在11月回购期满时宣布延期。其中景兴纸业的处境颇具代表性。公司原计划于11月19日回购到期，但截至当日仅累计回购457.41万元，约占拟回购金额下限8000万元的5.72%，于是公司选择延长回购期限3个月至2026年2月19日。但是公司能否在延期时间范围内顺利完成回购计划仍存较大不确定性。自今年7月以来，公司股价整体上涨，并很快超过本次拟回购价格上限4元/股，12月5日收盘价达到5.63元/股，一直没有操作机会。
那么，公司是否会考虑上调回购价格上限，确保按时完成回购计划呢？每经资本眼研究员以投资者身份致电景兴纸业董秘办，相关工作人员表示，（这么操作）没有太大意义。公司的本意是希望能够把回购计划终止掉，因为回购用途是用来做可转债的转股的，但事实上已经全部转完了，现在没有可转债了，股票回购回来一时也没有什么用。但是监管要求我们要延长。从另一个角度讲，公司在股价比较高的情况下做回购，意义不是特别大，同时还要考虑上市公司的（回购）成本。那么，“如果公司股价一直超过拟回购价格上限，最后还是无法完成回购计划，公司会如何处理呢？”每经资本眼研究员进一步追问，上述工作人员表示，有可能会存在这个情况，到时候公司可能会考虑结束，后期如果市场有需要或者公司资金比较宽松的情况下，会再做新的回购计划。
相较于调整方案的公司，柘中股份选择直接终止回购。公司去年11月13日发布本轮回购预案，拟回购3亿~3.3亿元，价格上限11.5元/股，后因2024年度权益分派调整为11.03元/股。但是柘中股份自今年4月中旬以来，股价就持续超过上述拟回购价格上限，在随后的7个多月时间里一直无法实施回购，直至11月28日回购期满，公司宣布终止本次回购，累计回购金额2.41亿元，约占拟回购金额下限的80.49%。对于终止原因，公司表示，除股价因素外，回购贷款办理用时及敏感交易期限制等因素也导致可操作交易日较少，最终决定终止回购。
2025年A股回购潮的高位运行，既是上市公司对自身价值的认可，也是市场韧性的重要体现。从公司表现看，世纪华通的“闪电回购”与美的集团的“稳步推进”，彰显公司的资金实力与信心；而节能国祯方案遭否、柘中股份终止回购等案例，则反映出回购实施需兼顾市场时机、股东意愿等多重因素。
【2025-12-06】
凌云光：12月5日获融资买入7343.91万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，凌云光12月5日获融资买入7343.91万元，当前融资余额6.43亿元，占流通市值的3.46%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-12-0573439088.0072533936.00643430653.002025-12-0451197847.0048118063.00642525501.002025-12-0361040093.0078993489.00639445717.002025-12-0296530878.0057806839.00657399113.002025-12-0169850894.0065631504.00618675074.00融券方面，凌云光12月5日融券偿还200股，融券卖出1016股，按当日收盘价计算，卖出金额4.10万元，占当日流出金额的0.01%，融券余额260.10万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-12-0541026.088076.002600996.942025-12-0415588.007794.002478375.092025-12-030.00185030.722435712.742025-12-02120338.4047880.002721698.702025-12-01546587.0940467.282644592.51综上，凌云光当前两融余额6.46亿元，较昨日上升0.16%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-12-05凌云光1027773.85646031649.942025-12-04凌云光3122446.35645003876.092025-12-03凌云光-18239381.96641881429.742025-12-02凌云光38801145.19660120811.702025-12-01凌云光4681483.01621319666.51说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-12-05】
行业周报|自动化设备指数涨0.95%, 跑赢上证指数0.59%
【出处】本站iNews【作者】周报君
本周行情回顾：
2025年12月1日-2025年12月5日，上证指数涨0.37%，报3902.81点。创业板指涨1.86%，报3109.30点。深证成指涨1.26%，报13147.68点。自动化设备指数涨0.95%，跑赢上证指数0.59%。前五大上涨个股分别为固高科技、步科股份、海希通讯、弘讯科技、思泰克。
行业新闻摘要：
1：2025年中国使能开关行业市场规模及发展趋势分析显示，工业自动化稳固基本盘，新能源与智能家居将推动行业高端化和智能化转型。
2：2025年中国控制电缆行业产业链全景分析指出，全链协同将提质增效，新兴领域有望释放潜力。
3：越南自动化仪表市场快速发展，钢铁工业是其热门应用领域。
4：2025年12月的权威继电器厂家推荐榜单将对十家优选品牌进行综合评测与对比。
5：国产工业传感器老牌企业目前启动上市辅导，市场前景值得关注。
6：充换电设施的高质量发展将依赖安全可靠的电源方案。
7：未来几年，自动化设备在工业自动化和智能家居领域的应用将持续增长。
8：随着市场需求的变化，自动化设备行业面临高端化和智能化转型的机遇。
9：新能源领域对自动化设备的需求将推动相关技术的创新与发展。
10：行业内对控制电缆的需求将因新兴应用领域的崛起而持续增长。
龙头公司动态：
1、汇川技术：1）美的集团与汇川技术正式签署战略合作协议。
2、大族数控：1）大族数控递表港交所 拟于港交所主板上市。2）大族数控递表港交所 中金公司为独家保荐人。3）大族数控递表港交所。4）大族数控港股IPO招股书失效。
行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-11-180.10%-0.81%2025-11-19-1.79%0.18%2025-11-20-0.67%-0.40%2025-11-21-0.65%-2.45%2025-11-241.91%0.05%2025-11-250.09%0.87%2025-11-26-0.20%-0.15%2025-11-270.13%0.29%2025-11-280.76%0.34%2025-12-010.17%0.65%2025-12-02-1.07%-0.42%2025-12-03-0.61%-0.51%2025-12-040.57%-0.06%2025-12-051.56%0.70%
行业指数估值：日期市盈率2024-12-3129.112023-12-2932.05
行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅汇川技术3.54%0.08%18.80%华工科技2.81%-1.15%103.71%大族数控-8.41%-15.27%180.70%中控技术4.29%2.73%5.87%大族激光3.13%-6.78%45.45%柏楚电子0.11%-2.56%2.92%罗博特科4.91%0.30%19.86%绿的谐波7.19%4.64%21.57%机器人2.63%-3.31%-21.80%埃斯顿2.83%-5.05%14.00%大豪科技0.06%-9.45%13.47%伟创电气2.14%8.78%107.06%凌云光-0.66%8.32%61.36%怡合达5.18%-2.08%0.15%博实股份5.28%2.21%-7.71%固高科技15.68%26.34%35.01%博众精工-1.74%6.34%18.80%杰普特6.30%5.62%198.53%锐科激光1.37%1.16%20.44%奥普特-0.47%-4.74%63.33%
行业相关的ETF有汇添富中证机器人ETF（159213）、南方中证机器人ETF（159258）、嘉实中证机器人ETF（159526）、国泰中证机器人ETF（159551）、天弘中证机器人ETF（159770）、万家中证机器人ETF（560630）
【2025-12-05】
凌云光：12月4日获融资买入5119.78万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，凌云光12月4日获融资买入5119.78万元，当前融资余额6.43亿元，占流通市值的3.58%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-12-0451197847.0048118063.00642525501.002025-12-0361040093.0078993489.00639445717.002025-12-0296530878.0057806839.00657399113.002025-12-0169850894.0065631504.00618675074.002025-11-2863906187.0087975696.00614455685.00融券方面，凌云光12月4日融券偿还200股，融券卖出400股，按当日收盘价计算，卖出金额1.56万元，融券余额247.84万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-12-0415588.007794.002478375.092025-12-030.00185030.722435712.742025-12-02120338.4047880.002721698.702025-12-01546587.0940467.282644592.512025-11-2848780.00651253.652182498.50综上，凌云光当前两融余额6.45亿元，较昨日上升0.49%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-12-04凌云光3122446.35645003876.092025-12-03凌云光-18239381.96641881429.742025-12-02凌云光38801145.19660120811.702025-12-01凌云光4681483.01621319666.512025-11-28凌云光-24725421.23616638183.50说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-12-04】
科创板人工智能ETF盘中上涨，奥比中光-UW涨超4%，券商首席分析师：AI产业全面泡沫化言之过早
【出处】21世纪经济报道——投资情报
12月4日，三大指数集体高开，上证科创板人工智能指数截至发稿涨0.04%，成分股中，奥比中光-UW、思看科技涨超4%，凌云光、石头科技、中科星图、新点软件、奥普特等跟涨。
相关ETF中，科创板人工智能ETF（588930）截至发稿涨0.07%，溢折率0.06%，盘中频现溢价交易。
数据显示，截至12月3日，科创板人工智能ETF（588930）最新规模17.75亿元，最新流通份额12.07亿份。
科创板人工智能ETF（588930）紧密跟踪上证科创板人工智能指数（950180.CSI），该指数从科创板市场中选取30只市值较大且业务涉及为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的上市公司证券作为指数样本，以反映科创板市场代表性人工智能产业上市公司证券的整体表现。
消息面上，据人民财讯，对于火热许久的人工智能（AI）板块，市场情绪有了微妙变化，近日，AI产业泛起“泡沫论”。为此，记者近日采访了多位券商首席分析师。他们普遍认为，当前AI产业远未达到全面泡沫的阶段，科技巨头的投资大多源于自身强劲的造血能力，大模型的商业化进程正以前所未有的速度推进，真实矛盾仍是算力短缺而非过剩。对于投资者而言，保持乐观预期并在细分赛道中进行结构化配置，将有机会在这一技术红利周期中获取可观的长期回报。
华创证券表示，AI端侧产品创新持续推进，行业已进入快速上升期。AI大模型行业快速迭代，催生AI终端需求。大语言模型的快速迭代，让人机语音交互等场景得到快速发展，用户体验迎来巨大提升，进一步催生AI终端的需求。海内外企业相继推出多款先锋产品，如AI手机、AIPC及AI眼镜等，其中AI眼镜凭借其便携性和即时可用性的优势，或可成为最快爆发AI终端，推动行业进入快速增长期；另外OpenAI收购IO公司入局AI终端行业，或有望进一步加速AI终端行业创新。
【2025-12-02】
凌云光：截至2025年11月28日公司股东31856户
【出处】证券日报网
证券日报网讯12月2日，凌云光在互动平台回答投资者提问时表示，截至2025年11月28日，公司股东31856户。
【2025-12-02】
凌云光获20家机构调研：公司积极布局,推出Micro智能视觉检测装备系列,覆盖从晶圆到模组的端到端质量管理,可实现100%缺陷追溯,同步检测速度提升30%、复盘效率提升50%（附调研问答）
【出处】本站iNews【作者】机器人
凌云光12月1日发布投资者关系活动记录表，公司于2025年11月30日接受20家机构调研，机构类型为QFII、保险公司、其他、基金公司、证券公司、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍：
问：公司一直将AI作为核心能力,公司AI具体落地的方式有哪些？
答：AI算法作为公司研发持续重点投入的核心技术,其技术赋能在公司视觉系统、智能装备、智能器件等多产品线中,助力公司产品组合的AI渗透率实现稳步提升,产品竞争力与客户满意度亦有较好改善。(1)视觉系统聚焦“AI新终端产品、新工艺、新材料”等方向,发布多个视觉系统新品,围绕2D检测深水区难题(如可变码检测、外观检测等)、3D多方向应用(包含3D检测、量测、定位等)、智能化通用视觉模组(螺丝模组、2D涂胶模组)等三方面推出一系列新品,实现在消费电子国际客户中的份额进一步提升,并规模化拓展至汽车行业。(2)公司以“AI+视觉+自动化“能力在多工业下游推出智能装备,突破99%以上精度的检测极限、缺陷自动分类、多产品外观检测等难题,在消费电子、印刷、新能源等多行业推出系列新产品。(3)在视觉器件方面,公司结合自身在AI算法的优势,推出集图像抓取、成像、分析等多功能于一体的高速线扫相机,服务高宽带、高速度,兼具高灵敏与多光场能力,可在边缘侧实时完成算法处理并将结果直传控制中心,当前已在产品线中投入使用。
问：公司如何看待所在的机器视觉的发展空间？在下一阶段实现可拓展的新场景有哪些？
答：凌云光以“视觉+AI”作为底层核心技术。“视觉+AI”作为人工智能应用的核心关键要素,随着技术的纵向深化和扩展应用,具有较为广阔的发展前景:(1)工业仍然属于机器视觉应用的重点领域,消费电子、半导体、新能源、汽车等,随着技术提升、工艺迭代,机器视觉存在持续渗透空间,如AI能力升级能够进一步解决原来无法触达的检测难度高、缺陷可度量性差的场景;同时,客户对产品质量的要求亦越来越高。机器视觉服务产品质量管理逐步形成点、线、面的多方位全面应用,市场空间也得到升级跃迁;(2)随着国内机器视觉企业技术能力的提升,在上游视觉硬件到算法软件均实现了突破式的发展,在产品功能、产品标准化和易用性等方面亦获得较大的进步,更好具备了立足中国拓展海外广阔空间的基础;(3)“视觉+AI”属于人工智能应用的关键,在工业应用领域之外亦有广泛的可扩展领域,如印刷包装、文化元宇宙、具身智能、智能驾驶等。
问：公司在人形机器人量产期做出厂标准动作检测,在此环节是否已经产生订单？服务情况如何？
答：当前人形机器人逐步从研发进入规模化量产阶段,如何建立科学、统一的性能评测体系至关重要。公司的FZMotion光学运动捕捉相机通过实时捕捉机器人关节角度、运动轨迹等数据,可将关节角度误差控制在0.1°以内,末端执行精度达亚毫米级,并且可同时支持多目标并行追踪,全面评估机器人的步态稳定性、动作准确性与一致性等,并将每一个细节都转化为可量化的数据指标,详细评估机器人出厂性能指标,充当产品出厂检测的“裁判员”角色。公司在此环节当前阶段已有少量订单。
问：显示屏行业作为公司下游行业之一,公司在此行业做了哪些布局？
答：随着VR眼镜、折叠屏、曲面屏等新产品需求,显示屏行业处于逐步回暖的发展态势,公司积极迎接新的机遇和挑战。凌云光自2006年起为显示屏行业提供端到端智能质量检测,从LCD到OLED、再到Micro OLED,实现从前工序到后工序、点灯到外观、检测到质量大数据的全流程覆盖,业务覆盖手机、PC、车载屏幕、智能穿戴等终端应用,长期服务于行业头部客户。公司积极布局,推出Micro智能视觉检测装备系列,覆盖从晶圆到模组的端到端质量管理,可实现100%缺陷追溯,同步检测速度提升30%、复盘效率提升50%;另一方面,针对曲面屏推出屏幕模组外观检测装备,兼容2D、2.5D、3D双曲/四曲及Jindo/VGA孔等复杂结构,可覆盖100余项缺陷检测,大幅度降低漏检率和过检率。
问：公司代理引进了Polatis的压电陶瓷技术路线的OCS全光交换机,公司如何看待其后续发展？
答：人工智能尤其大模型的爆发式发展,正驱动数据/算力中心网络带宽、时延与能耗的全面升级,并促使网络拓扑结构发生深刻变化。光交换技术凭借透明传输、支撑平滑升级等特性,为数据中心网络重构提供了优化路径。相较传统电交换,OCS无需光电转换,可显著降低功耗与延迟,提升网络稳定性。压电陶瓷路线的OCS全光交换机可最大支持576*576端口规模,回损率优于-50dB,并且由于采用空间直接耦合对准实现光路切换的方式,性能优势显著且可靠性强,适配于大规模智算集群,有利于支撑未来百万卡级智算集群的落地;
调研参与机构详情如下：参与单位名称参与单位类别参与人员姓名华夏基金基金公司--国联安基金基金公司--孝庸基金基金公司--宏利基金基金公司--广发基金基金公司--长城基金基金公司--东方财富证券证券公司--中金证券公司--华创证券证券公司--国泰海通证券证券公司--山西证券证券公司--申万宏源证券公司--易知投资阳光私募机构--幸福人寿保险公司--中欧基金QFII--高盛QFII--中金岭南资本其他--浙江卓惟投资其他--趣时投资其他--领仁投资其他--
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【2025-12-01】
基金调研丨长城基金调研凌云光
【出处】本站iNews【作者】AI基金
根据披露的机构调研信息，11月30日，长城基金对上市公司凌云光进行了调研。从市场表现来看，凌云光近一周股价上涨16.14%，近一个月下跌1.53%。基金市场数据显示，长城基金成立于2001年12月27日，截至目前，其管理资产规模为3558.97亿元，管理基金数239个，旗下基金经理共36位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为长城医药产业精选混合发起式A（022286），近一年收益录得86.03%。长城基金在管规模前十大产品业绩表现如下所示：基金简称基金代码基金类型基金经理规模（亿元）年涨跌幅（%）长城货币A200003货币型洪利平、邹德立692.731.15长城收益宝货币B004973货币型邹德立560.421.67长城收益宝货币C016778货币型邹德立355.641.67长城收益宝货币A004972货币型邹德立268.371.43长城短债D019872债券型邹德立139.693.28长城工资宝货币D017171货币型徐涛国、洪利平、邹德立133.621.26长城工资宝货币C010051货币型徐涛国、洪利平、邹德立127.501.5长城泰利债券A009001债券型吴冰燕86.192.05长城嘉鑫两年定开债券A008287债券型徐涛国81.392.38长城嘉裕六个月定开债券A008171债券型徐涛国76.880.83（数据来源：本站iFinD） 附调研内容：问：公司一直将AI作为核心能力,公司AI具体落地的方式有哪些？答：AI算法作为公司研发持续重点投入的核心技术,其技术赋能在公司视觉系统、智能装备、智能器件等多产品线中,助力公司产品组合的AI渗透率实现稳步提升,产品竞争力与客户满意度亦有较好改善。(1)视觉系统聚焦“AI新终端产品、新工艺、新材料”等方向,发布多个视觉系统新品,围绕2D检测深水区难题(如可变码检测、外观检测等)、3D多方向应用(包含3D检测、量测、定位等)、智能化通用视觉模组(螺丝模组、2D涂胶模组)等三方面推出一系列新品,实现在消费电子国际客户中的份额进一步提升,并规模化拓展至汽车行业。(2)公司以“AI+视觉+自动化“能力在多工业下游推出智能装备,突破99%以上精度的检测极限、缺陷自动分类、多产品外观检测等难题,在消费电子、印刷、新能源等多行业推出系列新产品。(3)在视觉器件方面,公司结合自身在AI算法的优势,推出集图像抓取、成像、分析等多功能于一体的高速线扫相机,服务高宽带、高速度,兼具高灵敏与多光场能力,可在边缘侧实时完成算法处理并将结果直传控制中心,当前已在产品线中投入使用。
问：公司如何看待所在的机器视觉的发展空间？在下一阶段实现可拓展的新场景有哪些？答：凌云光以“视觉+AI”作为底层核心技术。“视觉+AI”作为人工智能应用的核心关键要素,随着技术的纵向深化和扩展应用,具有较为广阔的发展前景:(1)工业仍然属于机器视觉应用的重点领域,消费电子、半导体、新能源、汽车等,随着技术提升、工艺迭代,机器视觉存在持续渗透空间,如AI能力升级能够进一步解决原来无法触达的检测难度高、缺陷可度量性差的场景;同时,客户对产品质量的要求亦越来越高。机器视觉服务产品质量管理逐步形成点、线、面的多方位全面应用,市场空间也得到升级跃迁;(2)随着国内机器视觉企业技术能力的提升,在上游视觉硬件到算法软件均实现了突破式的发展,在产品功能、产品标准化和易用性等方面亦获得较大的进步,更好具备了立足中国拓展海外广阔空间的基础;(3)“视觉+AI”属于人工智能应用的关键,在工业应用领域之外亦有广泛的可扩展领域,如印刷包装、文化元宇宙、具身智能、智能驾驶等。
问：公司在人形机器人量产期做出厂标准动作检测,在此环节是否已经产生订单？服务情况如何？答：当前人形机器人逐步从研发进入规模化量产阶段,如何建立科学、统一的性能评测体系至关重要。公司的FZMotion光学运动捕捉相机通过实时捕捉机器人关节角度、运动轨迹等数据,可将关节角度误差控制在0.1°以内,末端执行精度达亚毫米级,并且可同时支持多目标并行追踪,全面评估机器人的步态稳定性、动作准确性与一致性等,并将每一个细节都转化为可量化的数据指标,详细评估机器人出厂性能指标,充当产品出厂检测的“裁判员”角色。公司在此环节当前阶段已有少量订单。
问：显示屏行业作为公司下游行业之一,公司在此行业做了哪些布局？答：随着VR眼镜、折叠屏、曲面屏等新产品需求,显示屏行业处于逐步回暖的发展态势,公司积极迎接新的机遇和挑战。凌云光自2006年起为显示屏行业提供端到端智能质量检测,从LCD到OLED、再到Micro OLED,实现从前工序到后工序、点灯到外观、检测到质量大数据的全流程覆盖,业务覆盖手机、PC、车载屏幕、智能穿戴等终端应用,长期服务于行业头部客户。公司积极布局,推出Micro智能视觉检测装备系列,覆盖从晶圆到模组的端到端质量管理,可实现100%缺陷追溯,同步检测速度提升30%、复盘效率提升50%;另一方面,针对曲面屏推出屏幕模组外观检测装备,兼容2D、2.5D、3D双曲/四曲及Jindo/VGA孔等复杂结构,可覆盖100余项缺陷检测,大幅度降低漏检率和过检率。
问：公司代理引进了Polatis的压电陶瓷技术路线的OCS全光交换机,公司如何看待其后续发展？答：人工智能尤其大模型的爆发式发展,正驱动数据/算力中心网络带宽、时延与能耗的全面升级,并促使网络拓扑结构发生深刻变化。光交换技术凭借透明传输、支撑平滑升级等特性,为数据中心网络重构提供了优化路径。相较传统电交换,OCS无需光电转换,可显著降低功耗与延迟,提升网络稳定性。压电陶瓷路线的OCS全光交换机可最大支持576*576端口规模,回损率优于-50dB,并且由于采用空间直接耦合对准实现光路切换的方式,性能优势显著且可靠性强,适配于大规模智算集群,有利于支撑未来百万卡级智算集群的落地;
【2025-12-01】
凌云光（截止2025年11月28日）股东人数为31856户 环比增加16.81%
【出处】本站iNews【作者】机器人
12月1日，凌云光披露公司股东人数最新情况，截止11月28日，公司股东人数为31856人，较上期（2025-11-10）增加4585户，环比增长16.81%。从持仓来看，凌云光人均持仓1.45万股，上期人均持仓为1.69万股，环比下降14.39%，户均持股趋向分散。一般而言筹码趋于分散，不利于股价走强。一般来讲，股东人数、人均持仓和股价没有太直接的关系，但需要注意的是，如果股东人数连续增加，可能是机构退出，把手中的筹码派发给散户，导致个股的筹码比较分散，大资金的离场，容易演变为散户主导行情，不利于股价上涨；若股东人数持续减少，则可能是机构买入散户抛出手中的筹码，方便后续拉升股价。（数据来源：本站iFinD）
【2025-11-29】
凌云光：11月28日获融资买入6390.62万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，凌云光11月28日获融资买入6390.62万元，当前融资余额6.14亿元，占流通市值的3.28%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-11-2863906187.0087975696.00614455685.002025-11-27156633827.00108421959.00638525194.002025-11-26143753994.00157563019.00590313326.002025-11-25153648457.00148856884.00604122351.002025-11-2482763377.0060257634.00599330778.00融券方面，凌云光11月28日融券偿还1.60万股，融券卖出1200股，按当日收盘价计算，卖出金额4.88万元，占当日流出金额的0.01%，融券余额218.25万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-11-2848780.00651253.652182498.502025-11-27161577.0044164.382838410.732025-11-26174300.0033200.002725595.502025-11-251206713.6037750.702547129.302025-11-24792697.600.001250795.52综上，凌云光当前两融余额6.17亿元，较昨日下滑3.86%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-11-28凌云光-24725421.23616638183.502025-11-27凌云光48324683.23641363604.732025-11-26凌云光-13630558.80593038921.502025-11-25凌云光6087906.78606669480.302025-11-24凌云光23324603.52600581573.52说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-11-28】
行业周报|自动化设备指数涨4.14%, 跑赢上证指数2.74%
【出处】本站iNews【作者】周报君
本周行情回顾：
2025年11月24日-2025年11月28日，上证指数涨1.4%，报3888.60点。创业板指涨4.54%，报3052.59点。深证成指涨3.56%，报12984.08点。自动化设备指数涨4.14%，跑赢上证指数2.74%。前五大上涨个股分别为固高科技、步科股份、凌云光、安达智能、博杰股份。
行业新闻摘要：
1：类器官技术标准化沙龙在北京成功召开，强调了类器官规模化对自动化设备及细分标准的需求。
2：2025年中国非标自动化设备行业发展趋势，随着AI的发展，非标自动化设备将具备更强的自我学习和适应能力。
3：从“跟跑”到“并肩”，中国在智造领域实现了从5秒到0.8秒的生产线跨越，标志着“亚秒级”生产线的突破。
4：自动化设备在推动制造业转型升级中扮演着关键角色，助力企业提高生产效率和降低成本。
5：随着市场需求的多样化，自动化设备的个性化定制成为行业发展的新趋势。
6：行业专家指出，自动化设备的智能化将成为未来竞争的核心，企业需要加大研发投入。
7：政策支持和技术创新为自动化设备行业的发展提供了良好的环境，市场前景广阔。
8：自动化设备的应用领域不断扩展，涵盖了医疗、食品、电子等多个行业。
9：智能制造的快速发展推动了自动化设备技术的进步，行业标准化工作亟待加强。
10：未来，自动化设备将与物联网、人工智能等新兴技术深度融合，推动整体产业链的升级与优化。
龙头公司动态：
1、汇川技术：1）汇川技术：前三季度伺服产品的增长主要受益于部分行业的需求回暖及公司在下游行业的持续扩张。2）汇川技术：9月底，公司在中国国际工业博览会上正式展出了人形机器人相关的零部件产品。3）汇川技术：公司在2025年半年报中披露轨道交通业务营收约为2.2亿元。4）汇川技术：近几年，公司加大了PLC产品的投入力度。5）汇川技术：新能源汽车业务所处的行业，仍处于竞争较为激烈的阶段。6）汇川技术：公司在欧洲市场实施行业线大客户的策略。7）汇川技术：公司面向流程工业应用的产品和解决方案有了较大的提升，业务取得一定的增长。
2、大族数控：1）大族数控：目前公司各项业务发展趋势良好。
行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-11-110.32%-0.39%2025-11-12-1.30%-0.07%2025-11-130.04%0.73%2025-11-140.42%-0.97%2025-11-170.65%-0.46%2025-11-180.10%-0.81%2025-11-19-1.79%0.18%2025-11-20-0.67%-0.40%2025-11-21-0.65%-2.45%2025-11-241.91%0.05%2025-11-250.09%0.87%2025-11-26-0.20%-0.15%2025-11-270.13%0.29%2025-11-280.76%0.34%
行业指数估值：日期市盈率2024-12-3129.112023-12-2932.05
行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅汇川技术1.52%-8.60%22.06%华工科技7.29%-15.93%107.92%大族数控7.19%-5.91%226.28%中控技术0.32%-5.93%8.96%柏楚电子-0.10%-5.95%5.07%大族激光5.36%-14.05%47.32%罗博特科7.47%-10.34%9.61%绿的谐波2.50%-8.12%38.42%机器人1.36%-7.07%-4.90%大豪科技2.85%-15.66%12.96%埃斯顿0.27%-8.70%32.35%凌云光16.14%-1.88%71.41%伟创电气2.55%-2.65%172.64%怡合达1.63%-7.74%8.93%博实股份2.20%-5.36%-0.45%博众精工12.76%4.76%35.94%奥普特3.54%-12.29%77.39%锐科激光5.33%-5.58%21.54%拓斯达3.73%-10.69%18.92%固高科技19.38%8.08%34.66%
行业相关的ETF有华夏中证机床ETF（159663）、国泰中证机床ETF（159667）、汇添富中证机器人ETF（159213）、南方中证机器人ETF（159258）、嘉实中证机器人ETF（159526）、国泰中证机器人ETF（159551）
【2025-11-28】
凌云光：11月27日获融资买入1.57亿元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，凌云光11月27日获融资买入1.57亿元，当前融资余额6.39亿元，占流通市值的3.34%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-11-27156633827.00108421959.00638525194.002025-11-26143753994.00157563019.00590313326.002025-11-25153648457.00148856884.00604122351.002025-11-2482763377.0060257634.00599330778.002025-11-2128760378.0048929371.00576825035.00融券方面，凌云光11月27日融券偿还1066股，融券卖出3900股，按当日收盘价计算，卖出金额16.16万元，占当日流出金额的0.03%，融券余额283.84万，低于历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-11-27161577.0044164.382838410.732025-11-26174300.0033200.002725595.502025-11-251206713.6037750.702547129.302025-11-24792697.600.001250795.522025-11-2141825.0014000.00431935.00综上，凌云光当前两融余额6.41亿元，较昨日上升8.15%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-11-27凌云光48324683.23641363604.732025-11-26凌云光-13630558.80593038921.502025-11-25凌云光6087906.78606669480.302025-11-24凌云光23324603.52600581573.522025-11-21凌云光-20152829.46577256970.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-11-26】
共封装光学(CPO)板块短线拉升
【出处】本站7x24快讯
共封装光学(CPO)板块短线拉升，赛微电子涨超10%，中富电路、光库科技、联特科技、腾景科技、凌云光等跟涨。相关ETF方面，创业板人工智能ETF富国(159246)涨1.51%，成交额3614.62万元，创业板人工智能ETF南方(159382)涨1.61%，成交额3588.33万元。上涨买科技，避险买红利，哑铃交易买ETF>>
【2025-11-26】
凌云光：11月25日获融资买入1.54亿元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，凌云光11月25日获融资买入1.54亿元，当前融资余额6.04亿元，占流通市值的3.20%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-11-25153648457.00148856884.00604122351.002025-11-2482763377.0060257634.00599330778.002025-11-2128760378.0048929371.00576825035.002025-11-2044450765.0035599901.00596994028.002025-11-1942837347.0030177840.00588143164.00融券方面，凌云光11月25日融券偿还923股，融券卖出2.95万股，按当日收盘价计算，卖出金额120.67万元，占当日流出金额的0.19%，融券余额254.71万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-11-251206713.6037750.702547129.302025-11-24792697.600.001250795.522025-11-2141825.0014000.00431935.002025-11-20205257.007202.00415771.462025-11-1976692.0025564.00220799.92综上，凌云光当前两融余额6.07亿元，较昨日上升1.01%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-11-25凌云光6087906.78606669480.302025-11-24凌云光23324603.52600581573.522025-11-21凌云光-20152829.46577256970.002025-11-20凌云光9045835.54597409799.462025-11-19凌云光12710077.48588363963.92说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-11-26】
凌云光连续2日融资买入额增长率超50%，多头加速建仓
【出处】本站iNews【作者】机器人
据本站iFind数据显示，凌云光11月25日获融资买入1.54亿元，连续2日融资买入额增长率超50%，当前融资余额6.04亿元，占流通市值比例为3.20%。融资买入额连续2日大幅增长，说明融资客在加大融资买入。一般融资客判断后续股价有较大涨幅且收益远超融资利息支出时，才会着急连续买入，代表杠杆资金看好后市。回测数据显示，近一年连续2日融资买入额增长率超50%样本个股共有17573个，持股周期两天的单次收益平均值为0.23%。注：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额
（数据来源：本站iFinD）更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-11-25】
摩尔线程上市带动科技板块修复 科创100ETF华夏成交额领先同类
【出处】财闻
11月25日，三大股指经历短期盘整后，开盘飘红，科技板块修复力度较昨日更为明显，CPO、光通信指数继续领涨，截至14:24，个股长光华芯（688048.SH）、德科立（688205.SH）纷纷涨停，光库科技（300620.SZ）涨超15%，工业富联（601138.SH）涨超1%，相关概念股纷纷飘红。
宽基方面，小盘风格尤为活跃，创成长、科创200指数涨幅居前，科创100涨超1%。个股方面，艾罗能源（688717.SH）涨超11%，凌云光（688400.SH）涨超9%，金盘科技（688676.SH）涨超6%，盛科通信-U（688702.SH）涨超6%，生益电子（688183.SH）涨超6%。
科创100ETF华夏（588800）跳空高开，早盘一度涨超2%，成交额突破1.9亿元，领先同类。
资料来源：本站iFinD
资金流入方面，科创100ETF华夏近5个交易日内有4日资金净流入，合计“吸金”9132.80万元，日均净流入达1826.56万元。
摩尔线程IPO申购热潮来袭，国产GPU自主可控或将大有可为
近日，被称为“中国版英伟达”的摩尔线程（688795.SH）正式启动科创板IPO申购，发行价高达114.28元/股，成为年内最贵新股之一，并吸引了286家机构抢购，最终网上申购中签率不到万分之三。其申购火热的背后，到底是什么原因支撑起了市场对它寄予的厚望？
首先，摩尔线程的上市速度创下纪录——从IPO获受理到过会仅用时88天，成为科创板最快过会企业，体现了资本市场对硬科技企业的强力支持。公司自身实力也不容小觑：创始人张建中曾在英伟达任职14年，团队汇聚了来自英伟达（NVDA.US）、AMD等技术大牛；成立仅四年，便推出了四代GPU架构，产品覆盖AI计算、图形渲染等领域，实现了“云-边-端”全栈布局。
此外，在AI爆发和自主可控趋势下，国产GPU需求迫切，政府部门、国有企业等成为潜在客户，为摩尔线程提供了广阔的市场空间。尽管公司目前仍处于亏损阶段，但营收增长迅猛——2025年前三季度达7.85亿元，同比增长182%，市场对其稀缺性和未来潜力给予高估值。
而且，摩尔线程的上市并非孤立事件，其与后续即将登陆资本市场的沐曦、燧原等国产算力芯片企业，共同构成“国产算力集群”。这些公司的研发投入与产能扩张，将直接拉动上游半导体设备与材料的需求。例如，摩尔线程本次募集资金净额75.76亿元（扣除发行费用后），将主要用于新一代AI芯片、图形芯片等项目，这些项目的推进离不开半导体设备与材料的支持。
总的来说，摩尔线程的申购热潮，既源于其技术实力与市场定位的稀缺性，也得益于资本市场对国产硬科技的信心。而其与同类企业形成的算力集群，正成为拉动半导体设备材料需求的关键力量，为上游产业链带来明确的增长预期。
中国GPU产业呈现快速增长态势，GPU需求未来预计将会出现爆发增长
过去五年，中国GPU产业呈现快速增长态势，市场规模从2020年的384.77亿元快速增长到2024年的1638.17亿元。GPU产业下游应用领域可细分为AI智算产品和桌面级产品。未来，随着AI的应用不断开发，对于 GPU 等算力基础设施的需求预计将会出现爆发增长，预计到2029年中国 GPU市场规模将增长到13635.78亿元，在全球市场中的市场占比预计将从2024年的15.6%提升至2029年的37.8%。（来源：中信建投，2025年11月16日，《2025年11月第2周新股概览：摩尔线程询价在即，沐曦股份完成注册月第2周新股概览》。
资料来源：中信建投
这一高增长趋势已在国产AI芯片厂商的业绩中得到显著印证。国内数据中心芯片厂商中，国产AI芯片厂商继2024年的收入高增长以后，2025年业务都呈现加速迹象。
其中寒武纪-U（688256.SH）2025Q3财报继续呈现业绩爆发趋势，收入同比增长1333%至17.27亿元。摩尔线程上半年实现了239%的收入增速，前两个季度环比分别增长了34%和24%，沐曦也在上半年增长408%。展望未来，国产芯片有望较好承接英伟达空出的市场空间。（来源：中原证券，2025年10月23日，《计算机行业月报：鸿蒙迎来重要升级，AI算力需求多元化趋势明显》。
科创100ETF华夏：聚焦科创板中盘
科创100ETF华夏（588800）紧密跟踪的科创100指数，是科创板第一只，也是唯一一只中盘风格指数，聚焦高成长科创黑马，重点覆盖半导体、医药、新能源三大行业。（场外联接A类：020291/C类：020292)
【2025-11-25】
手握大笔货币资金 凌云光再融资合理性被问询
【出处】经济参考报
账上趴着超14亿元货币资金，凌云光（688400.SH）却要再融资近7亿元，这一“不差钱却要融资”的操作引起了监管层的关注。上交所在审核问询函中指出，截至2025年6月末，公司货币资金余额高达14.22亿元，交易性金融资产余额1500万元，并要求公司说明在存在较大货币资金余额情况下本次融资规模的合理性等问题。根据凌云光近日披露的募集说明书（申报稿），公司拟定增募资不超过6.95亿元用于收购JAI A/S（简称“JAI”或“标的公司”）100%股权。
凌云光长期从事机器视觉及光通信业务，目前战略聚焦AI+视觉的机器视觉业务，服务多个工业行业智能转型。作为此次收购标的，JAI的主要运营实体位于丹麦、日本等多个国家和地区，主要从事工业面阵扫描和线阵扫描相机的设计、研发、生产和销售，拥有多类功能丰富、质量可靠的标准工业相机产品。
事实上，这笔海外收购早已完成交割。截至2025年1月7日，凌云光通过全资子公司北京凌云光智能视觉科技有限公司及全资孙公司SINGPHOTONICS SMART VISION PTE.LTD.按照交易协议的约定受让了JAI GROUP HOLDING ApS控制的JAI的99.95%股权（其中4.38%为库存股）及少数股东持有的0.05%股权，支付对价为1.024亿欧元，完成本次收购的交割手续。
对于上交所关于公司此次融资规模的合理性的疑问，凌云光在问询回复中详细拆解了公司的资金链状况。2025年9月末，公司资金余额（含交易性金融资产、到期日在一年以上的定期存款）为123989.48万元（其中募集资金存放36027.95万元），较2025年6月末下降了23713.05万元，主要大额支出为偿还贷款17863.68万元。凌云光认为，结合企业2025年9月末借款情况，未来需归还流动资金贷款本金77716.29万元（含并购贷款），以及公司日常最低现金保有量为105086.38万元，综合可见资金较为紧张，尽管截至2025年9月末存在一定的货币资金余额，但本次再融资仍存在必要性。
此外，这笔交易还可能带来商誉减值风险。募集说明书显示，凌云光本次收购JAI股权的支付对价为1.024亿欧元，折合人民币7.68亿元，形成商誉6.34亿元。值得关注的是，JAI最近一期实际效益不及预期。2025年1至9月，受标的公司总经理离职以及上市公司向标的公司采购价格较低影响，标的公司实现营业收入1892.35万欧元、实现净利润3.48万欧元，与2025年预期效益相比完成度仅为65.21%、2.29%，完成度相对较低。
“尽管较低的完成度主要受特定因素影响，但若因收购后整合不顺或JAI原有客户、供应商因本次控制权变更而减少甚至中断合作，可能导致标的公司实际效益持续不及预期，进而可能引发上市公司商誉减值风险。”凌云光表示。
【2025-11-24】
谷歌称必须每6个月将AI算力翻倍，人工智能ETF科创收涨1.46%
【出处】财闻
11月24日，市场探底回升，三大指数集体收红。板块方面，军工、AI应用、商业航天等板块涨幅居前，能源金属、海南、燃气等板块跌幅居前。截至收盘，沪指涨0.05%，深成指涨0.37%，创业板指涨0.31%。ETF方面，广发上证科创板人工智能ETF（588760）收涨1.46%，成分股中，福昕软件（688095.SH）涨8.69%，海天瑞声（688787.SH）涨7.45%，合合信息（688615.SH）涨7.12%，凌云光（688400.SH）涨6.06%，金山办公（688111.SH）涨5.66%。
消息面上，谷歌AI基础设施负责人Amin Vahdat日前在全体大会中表示，公司必须每6个月将AI算力翻倍，并在未来4到5年内额外实现1000倍的增长，以应对持续上升的AI服务需求。针对员工提出的AI投资泡沫问题，他表示风险不在于投资过度，而在于投资不足。
高盛报告指出，自ChatGPT推出以来，AI相关企业的市值增量，已经与其能够创造的全部经济价值处在了相似的数量级。即使前瞻性定价确实本应如此，但这也意味着当前的AI叙事已远超宏观现实，市场已经为AI定价了近乎完美的未来。不过这一点未必会成为市场进一步上涨的阻碍，只要经济和AI投资热潮继续处于正轨，高盛认为市场随时会转向乐观。
兴业证券指出，大厂发力智能体，AI应用迎发展机遇。国内大厂正加速AI应用落地，其中：阿里推进“千问”项目；腾讯宣布微信将推出AI智能体，协助用户完成各种任务；字节已正式发布豆包编程模型，针对Agentic深度优化。建议重点关注AI应用端产业进展，布局相关投资机会。中信建投表示，持续关注AI算力板块，包括北美算力产业链与国内算力产业链的核心公司。此外，建议关注AI应用板块，包括端侧AI的进展。
东方财富证券策略分析师表示，全球AI产业叙事质疑与担忧上升，但我们倾向于认为目前美国离“AI泡沫破裂”仍有距离；而国内的AI投资则仍处起步阶段，周期有明显差异。近期，海外AI投资的关注点从算力竞赛转至投入产出考量，这并不意味着AI产业趋势暂停，而是定价会出现分化，一些科技巨头基于表现较好的资产负债表和投资回报预期、以及大模型等技术持续迭代进步，市场依然认可。就国内而言，AI投资才处于初起步阶段，国产替代和产业周期阶段存在本质区别。同时值得注意的是，反观2000年的美国互联网泡沫破灭行情，科技龙头过高的估值水平+技术迭代趋缓+联储持续加息是重要背景，目前来看，美国“AI泡沫破灭”论的论据条件并不充分。
【2025-11-24】
华西证券：卫星物联网开启商用试验 AI市场情绪反复
【出处】智通财经
华西证券发布研报称，当前时点面临多重不确定性情况，国内包括通信行业的TMT行业资本市场也因为三季报的原因等存在估值的短期回归等，板块建议相对谨慎，中性配置。长期看包括TMT行业的6G产业趋势、国产替代、自主可控以及军工等发展具有阶段性影响，从而催化包括算力租赁、卫星通信、通信军工以及6G等市场机会。中长期该行仍坚定看好相关行业的高成长与大空间。
华西证券主要观点如下：
为期两年的卫星物联网商用试验正式启动
根据C114通信网资讯，2025年11月22日2025中国5G+工业互联网大会上，工信部正式启动卫星物联网业务商用实验。该行认为，卫星网络作为6G网络建设基础，当前时点符合6G标准及建设时间。自8月以来相关部门表示会发放卫星互联网牌照，我国卫星互联网商业运营迈出关键的第一步，牌照的发放有望推动全产业链向规模化加速迈进。当前卫星互联网发展势头迅猛，星座常态化发射，实现通信容量增大，时延降低，同时有望看到手机宽带直连卫星与低轨卫星网联智能驾驶系统的相关应用快速落地。持续推荐卫星通信、卫星物联网相关受益标的。
短期多重不确定性影响，AI市场情绪波动
该行认为，当前AI大模型仍处于寻求稳定应用场景阶段，当前全球市场对于AI顾虑使得市场情绪剧烈波动，中美相关政策对于国内AI芯片应用仍有相当大的不确定性。考虑腾讯短期Capex下调，以及整体互联网厂商相比海外略显保守的资本开支投入，国内AI战略重心相比重资产扩张更注重应用变现，因此，该行认为AI短期存在多重不确定性情况。
但是，长期看，AI芯片国产化进程是必然趋势，在当前时点，是国产芯片发展最佳时机。持续看好包括先进制程制造、芯片架构升级对整体国产算力水平的拉动，有望推动国产算力份额持续提升，相关受益标的包括寒武纪、中芯国际等;
同时，伴随超节点和集群的算力能力拓展，包括LPO、CPO、PCB、交换机、OCS及多模光纤等有望受益，相关受益标的包括交换机：中兴通讯、紫光股份、盛科通信、锐捷网络;光器件&OCS：光迅科技、华工科技、新易盛、中际旭创、天孚通信、太辰光、源杰科技、德科立、凌云光、仕佳光子、腾景科技、长芯博创;PCB：胜宏科技、沪电股份;其他：长飞光纤光缆、伟仕佳杰、拓维信息等。
风险提示
相关技术及应用进展不及预期;产业链各方合作不及预期;相关政策推进不及预期。
【2025-11-24】
科创板人工智能ETF盘初上涨，机构：重点关注AI应用端产业进展
【出处】21世纪经济报道——投资情报
11月24日，A股三大指数早盘集体上涨。
热门ETF中，科创板人工智能ETF（588930）截至发稿涨0.35%，溢折率0.13%，盘中溢价交易。成分股中，凌云光、晶晨股份、思看科技等涨幅领先。
科创板人工智能ETF（588930）紧密跟踪上证科创板人工智能指数（950180.CSI）。该指数从科创板市场中选取30只市值较大且业务涉及为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的上市公司证券作为指数样本，以反映科创板市场代表性人工智能产业上市公司证券的整体表现。
消息面来看，据中国青年报，在11月23日召开的2025国际人工智能科学家大会（ICAIS 2025）开幕式暨中关村两院智能科学系统成果发布会上，全球首个助力科研人才全流程培养的科研智能体系统OmniScientist 正式发布。
兴业证券指出，大厂发力智能体，AI应用迎发展机遇。国内大厂正加速AI应用落地，其中：阿里推进“千问”项目；腾讯宣布微信将推出AI智能体，协助用户完成各种任务；字节已正式发布豆包编程模型，针对Agentic深度优化。建议重点关注AI应用端产业进展，布局相关投资机会。
中信建投表示，持续关注AI算力板块，包括北美算力产业链与国内算力产业链的核心公司。此外，建议关注AI应用板块，包括端侧AI的进展。
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【2025-11-22】
凌云光：11月21日获融资买入2876.04万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，凌云光11月21日获融资买入2876.04万元，当前融资余额5.77亿元，占流通市值的3.58%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-11-2128760378.0048929371.00576825035.002025-11-2044450765.0035599901.00596994028.002025-11-1942837347.0030177840.00588143164.002025-11-1832277380.0023982475.00575483657.002025-11-1724317724.0028657046.00567188752.00融券方面，凌云光11月21日融券偿还400股，融券卖出1195股，按当日收盘价计算，卖出金额4.18万元，占当日流出金额的0.02%，融券余额43.19万，低于历史10%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-11-2141825.0014000.00431935.002025-11-20205257.007202.00415771.462025-11-1976692.0025564.00220799.922025-11-180.000.00170229.442025-11-1725522.000.00169393.16综上，凌云光当前两融余额5.77亿元，较昨日下滑3.37%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-11-21凌云光-20152829.46577256970.002025-11-20凌云光9045835.54597409799.462025-11-19凌云光12710077.48588363963.922025-11-18凌云光8295741.28575653886.442025-11-17凌云光-4310682.66567358145.16说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
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